2018中国理财规划师白皮书.pdf

China Financial Planner中国理财规划师白皮书20181 今年，胡润百富与美信全球和功夫财经联合发布2018中国理财规划师白皮书。对胡润百富而言，这是一份具有特殊意义的报告。过去，我们关注富豪是谁、富豪从哪里来、富豪怎么消费，而这一次我们关注富豪如何管理自己的财富。截至 2016 年底，中国理财市场总规模已经以飞快的速度到达百万亿元，同比增长速度超过20%。而目前国内的金融市场从业人员体量十分庞大，仅保险行业从业人员就达近 700 万人，并且每年的理财师的数量也在飞速上涨。以我个人角度来看， 从08年到现在，是中国私人财富增长最快时代。从全球富豪榜上来看，中国的企业家数量比美国多40%，这是很了不得的。企业家的理财观念由原来的创富到现在的守富，我们知道他们的财富积累已经做得很好了，但是现在，一个具有专业的财富投资者的时代到了。很多我认识的企业家都在找投资的机会，他们不仅要在一个合适的价格投进去，还要管理好自己的投资，并且知道在合适的时候退出。前两个比较容易，在合适的时候退出这个就相对比较难了，这也是我个人一直以来认为理财规划师这个行业未来会是一个迅速崛起的行业。因此，这也是体现、认可一个优秀理财师的价值的地方。一个优秀的理财师，他要满足他的客户人生不同阶段的财务规划，保证他们财务的增值，而不仅仅是规避风险。他的思路应该是以客户为中心的全资产配置，再依托机构的支持为客户做全资产配置。理财师是一个终生的职业，可以为客户做代际传承，目前国外家族办公室的代际传承已经很成熟，我认为这也是理财师未来追求的目标。我们这个报告主要面向有理财需求的中国高净值人群，2018胡润中国金牌理财师TOP100是我们这个报告的亮点。当初做这个报告目的是为解读理财市场这个行业，让更多的高净值人群了解这一行业的发展现状和未来趋势，并且告诉他们如何找到优秀的理财师，优秀的理财师要具备哪些素质。我们这个报告和很多业内非常有名的理财师做了大量的访问沟通，这些优秀的理财师也给了我们很多宝贵的经验及对行业的看法。我认为未来的理财师将可以提供更加专业化、定制化的理财服务，需要法律、税务、财务、金融、教育等领域的知识储备。一个优秀的理财师的视角应该是放眼全球的，高净值人群的资产配置也已经转向国际化，这也让未来的理财市场不仅具有很强的活力，同时仍然具有非常大的上涨空间。而且理财师未来也会像家族办公室中的家族管家方向发展，为客户做代际传承，不止为他个人服务，也为他的家族做财富管理。我们发布这本报告的目的是想给读者一些启发 ：比如中国理财市场的现状，如何找到优秀的理财师，理财师需要具备哪些素质，理财师对投资者的建议有哪些。我们希望您能从中获取最有价值的信息，也欢迎您提出宝贵建议。感谢您的阅读，期待您与我们的互动与交流！序言胡润 Rupert Hoogewerf胡润百富董事长 / 首席调研员 2目录06.第一章：中国理财行业市场发展现状及未来趋势15.第二章：中国理财规划师市场概况及前景分析22.第三章：优秀理财规划师甄选指南25.第四章：2018胡润金牌理财师TOP100榜单1801.胡润开篇04.白皮书亮点3 43.关于胡润百富44.研究方法&版权说明30.附录：评委长老团队简介及访谈摘录41.美信全球简介42.功夫财经简介32理财产品规范化、市场化、细分化、专业化、差异化的发展，将为理财机构相关产品的创新、研发打开相应垂直化细分市场，并为赢取更多客户提供机遇（第5页） 4白皮书亮点一、中国理财市场总规模已达百万亿元，未来理财市场不仅活力强，发展空间也更广阔经过多方调研和行业权威机构数据统计，截至2016年底，中国理财市场总规模已达百万亿元，同比增长速度超过 20%。其中，银行业理财规模近30万亿元，占据市场最高份额；信托、证券、保险行业的理财规模也均在15万亿以上；互联网理财规模发展速度最快，20132016 年三年间市场规模由3,853亿激增到2.6万亿元，预计到2020 年将达到 16.7 万亿元。随着普惠金融服务覆盖面不断快速扩大，国民追逐财富的欲望、渴望度非常强烈，普惠金融中电商、互联网企业的介入、银行结算的第三方支付、P2P、众筹等模式尽可能地让社会所有阶层和群体均能够跨域时间和地域上的限制参与投资理财。中国的高净值人群规模和财富不断增长的同时，他们的理财观念逐渐从创富到守富，对于理财的需求不仅迫切，同时也有了更高要求的专业化、定制化的理财服务，需要法律、税务、财务、金融、教育等领域的介入。理财客户群体明显扩大，理财服务的广度和深度大幅拓展，让未来的理财市场不仅具有很强的活力，同时仍然具有非常大的成长空间。图片 Getty Images 提供理财观念逐渐从创富到守富，对于理财的需求不仅迫切，同时也有了更高要求的专业化、定制化的理财服务，需要法律、税务、财务、金融、教育等领域的介入5 二、规范化、市场化、细分化、专业化、差异化将会是未来理财市场的总体发展方向正因为中国的理财市场发展之迅猛、规模如此之巨大，那么行业中的规范与监管程度也终将更加严格化、明确化、精细化。2017年以来监管的加强和升级，更多是完善整个监管体系，将过去游离在监管体系外的不稳定因素纳入监管范畴，防范风险，稳定金融市场用以服务支撑实体经济，监管机制由国家监管机制向国家专门监管机制、机构内控机制及自律机制齐头并举的多元化方向发展。可以预见的是，未来理财市场定会出现百家争鸣、百花齐放的局面，各种类型的理财产品均有一定的市场空间，机构会更为关注用户风险收益的平衡与相关金融理财产品的匹配度。从国际经验来看，根据理财客户的风险偏好、期限要求、专业知识水平等多个维度可以将客户细分为若干群体，实行差别化、个性化、层次化的服务，针对不同的群体都会有特定理财产品进行覆盖。而中国理财市场目前较为单一的理财产品类型，还不能满足不同的风险偏好理财客户的需求。理财产品规范化、市场化、细分化、专业化、差异化的发展，将为理财机构相关产品的研发、创新打开相应垂直化细分市场，并为赢取更多客户提供机遇。同时，市场化优胜劣汰的性质，产品细分化、专业化和差异化的高要求也会加快相应理财机构的退出速度，为其他机构带来生存和发展方面的调整。对于理财机构而言，未来的挑战比较大，如何在理财红海市场走出自己的路，就看机构对于行业、市场、客户、产品等的前瞻性判断。三、“互联网+独立理财规划师”时代来临以互联网为代表的数字技术正在加速与经济社会各领域的深度融合，成为促进国民消费升级、经济社会转型、构建国家竞争新优势的重要推动力。2017年上半年，互联网理财用户规模达到1.3亿，半年增长率为27.5%，新金融应用保持增长态势，填补传统理财行业没有达到的边界，大众线上理财习惯逐步养成，相关行业监管政策陆续出台，监管机构对互联网理财市场的监管越来越严，行业朝向规范化发展。瞬息万变的互联网+时代，理财客户需要更安全的风险管理，更灵活的资产配置，更丰富的金融产品，更专业的咨询服务，甚至更便捷的支付操作，特别是随着高净值人群规模及其财富的快速增长，他们会为其未来的生活保障、收入或资产的合法税收规避、财富的保值与增值、子女教育、传承等事宜寻求越加综合化、个性化的理财服务。理财规划需要以客户中心为导向，跨机构、跨行业地为客户量身定做设计符合客户实际需求的专属理财规划方案，而分业经营体制、行业壁垒和理财机构等因素限制了理财规划师提供更好的服务。如果理财规划师与客户建立了深厚信任的关系后，就不再需要理财机构背书和通过机构获客，理财产品将是理财规划师唯一依附机构的原因，但随着互联网与金融科技的深度融合克服了理财产品关，理财规划师独立之后能获得更大的经济效益。这些因素都在加速催生国内理财规划师的独立，他们成立独立理财规划工作室/事务所或挂靠互联网理财平台，这也是理财行业市场化发展和迎合客户需求的结果体现。独立理财规划师市场的成熟和壮大是一个国家或地区私人财富管理行业进入专业化阶段的象征。不难预见，随着互联网金融大浪潮的到来，以后将会是“互联网 + 独立理财规划师”的时代，理财规划师也将成为继律师、注册会计师后，国内又一个具有广阔发展前景的金领职业。理财产品规范化、市场化、细分化、专业化、差异化的发展，将为理财机构相关产品的创新、研发打开相应垂直化细分市场，并为赢取更多客户提供机遇 6第一章中国理财行业市场发展现状及未来趋势1.1中国理财行业发展概况1.1.1中国理财行业发展概况改革开放以来，中国GDP年均增长达到9.5%，是世界增长最快的国家，这个速度是同期世界经济年均增速的3倍。近十来年，随着社会经济的不断高速发展和国民收入不断增长，中产阶级和豪富阶层迅速形成，国民对自身财富的投资与管理更加关注，并有相当一部分人的理财观念从激进投资和财富快速积累阶段逐步向稳健保守投资、财务安全和综合理财方向发展，投资理财渠道和产品也随着金融市场发展不断地扩容和深化，个人和家庭面临着越来越复杂的投资选择、税收处理等各方面财务问题的困扰，他们需要更加专业的理财机构利用专业和信息等方面的优势为其提供综合理财服务，理财规划类概念走进国民视角并逐渐走俏，对能够提供客观、全面理财服务的机构需求迅猛增长，金融行业也逐渐意识并越发重视理财规划类产品服务的推出，尤其是在商业银行和保险公司，很多商业银行和保险公司已经设立了专门的个人理财工作室或理财部，为客户提供相应的理财服务。理财规划是指运用科学的方法和特定的程序为客户制定切合实际的、具有可操作性的某方面或综合性的财务方案，它主要包括现金规划、消费支出规划、教育规划、风险管理与保险规划、税收筹划、投资规划、退休养老规划、财产分配与传承规划。理财规划是一个评估个人或家庭各方面财务需求的综合过程，它是由专业理财人员通过明确客户理财目标，分析客户的生活、财务现状，从而帮助客户制定理财规划方案的一种综合性的金融服务。实际上，理财规划在每个人各个人生阶段中都是必不可少的，如青年未婚时期用有限经济用于娱乐消遣、学习培训和结婚准备等；中壮年时期的资金配置重点是子女教育、赡养父母和退休储备等；晚年时期的理财管理着重放在养老和健康等。理财规划贯穿整个生命过程，是人生财富积累和生活品质不断提高的重要手段。1.1.2中国理财行业发展特征中国理财行业发展和美国、日本等国家类似，起源于银行、保险等大型金融机构理财部门。虽然中国理财行业的发展起步较欧美发达等国家晚，但随着中国经济高速增长以及金融市场的不断深化，目前中国已经成为理财市场规模增长最迅速的国家。当下中国理财市场主要分为五大板块:银行、信托、证券、保险以及互联网金融。其中依然是银行理财的市场规模最大，且带有非常鲜明的“预期收益”与“刚性兑付”的标签。区别于欧美等发达国家的统一监管（混业监管）模式，中国金融监管采用的是分业经营和分业监管的体制，各板块、行业之间的联系并没有完全打通，让理财市场的发展受到一定程度的制约和限制。由于理财提供的是综合性服务，而目前无法把银行、证券、保险、信托及互联网金融等机构所提供的各类服务和产品综合起来提供给到客户，加上监管部门权责不够明确和政策上的7 不确定性，让目前部分理财机构所从事的理财或委托理财业务游离监管之外，成为了“灰色地带”。中国理财市场是一个多元化和多层次的市场。首先是大众理财，往上是富裕、中产阶层的理财市场（需要专业人士的初步服务），再往上是豪富 / 超高净值人群的理财市场（需要专业定制化的财富管理服务，甚至可能进行跨境的资产隔离、保护、传承等行为），目前已形成三角形的多层次理财格局，边界较为明显。1.2中国理财行业市场现状1.2.1理财行业市场规模经过多方调研和行业权威机构数据统计，截至 2016 年底，中国理财市场总规模已达百万亿元，同比增长速度超过20%，其中银行、信托、证券、保险的行业规模最大，均在15 万亿规模以上。 银行理财规模近30万亿元，占据市场最高份额根据银行业理财登记托管中心发布数据显示，截至2016年底，从银行业理财产品存续情况来看，全国共有497家银行业金融机构持有存续的理财产品，理财产品数7.4万只，理财产品存续余额为29.1万亿元，较年初增加5.6 万亿元，增幅为 23.6%。从银行业理财产品发行情况来看，银行业理财市场有 523 家银行业金融机构发行了理财产品，共发行20.2万只，平均每月新发行产品1.7万只，累计募集资金167.9万亿元，平均每月募集资金14万亿元，2016年全年发行产品数和募集资金额分别较2015年提高8.2% 和 6.0%。从银行业理财产品投资资产情况来看，债券、存款、货币市场工具是理财产品主要配置的前三大类资产，余额占比为73.5%。其中，债券资产配置比例为43.8%（商业性金融债、企业债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券、外国债券和其他债券占理财投资资产余额的 35.1% ；国债、地方政府债、央票、政府支持机构债券和政策性金融债占理财投资资产余额的 8.7%），在理财资金投资的资产中占比最高。 信托行业跨入“20万亿”时代根据中国信托业协会披露数据显示，截至2016年底，全国 68 家信托公司管理的信托资产规模达 20.2 万亿元，同比增长 24%，环比增长 11.3%。图片 Getty Images 提供 8数据来源：2017年上海市众创空间白皮书调研20 万亿元的规模进一步夯实了信托作为中国金融机构体系中第二大业态的领先地位，通道类业务成为信托资产规模突飞猛进的重要推手。信托的独特优势在于财产独立性和破产隔离，信托产品兼具财产转移与财产管理功能，与其他资管产品相比，具有更为丰富的服务内涵和更为广阔的服务范围。 证券公司管理资产规模达17.3万亿元、基金公司及其子公司管理资产规模达15.6万亿元、期货公司管理资产规模2,792亿元根据中国基金业协会发布2016年统计年报数据显示，截至2016年底,证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产总规模34.5万亿元，较2015 年底增加 9.7 万亿元，增长 39.4%。资产管理规模继续增长，市场份额也进一步提升，但受监管政策和市场环境影响，年度规模增速趋缓，特别是基金子公司业务规模增量下降、增速大幅放缓。具体来看，证券公司资管业务管理资产规模17.3万亿元，较2015年底增加5.4万亿元，增长45.5%;基金公司专户业务管理资产规模5.1万亿元，较2015年底增加2.1万亿元，增长70.8%；基金子公司专户业务管理资产规模10.5万亿元，较2015年底增加1.9万亿元，增长22.5%；期货公司资管业务管理资产规模2,792亿元，较2015年底增加 1,728 亿元，增长 162%。 保险业资产总量达15.1万亿元根据保监会公布的统计数据显示，截至2016年底，保险市场依然保持强劲增长势头，增速创2008年以来新高，保险业资产总量15.1万亿元，较年初增长22.3%；全行业共实现原保险保费收入3.1万亿元，同比增长27.5%；其中，寿险业务实现原保险保费收入1.7万亿元，同比增长31.7%，健康险业务实现原保险保费收入4,043亿元，同比增长67.7%，财产险业务实现原保险保费收入8,725 亿元，同比增长 9.1%。整体保险市场结构有所优化，市场集中度进一步下降，云计算、移动互联网等新技术在保险业应用不断深入，全行业已有50余家机构与第三方社会化云平台合作，有效降低运营成本、促进产品创新。 互联网理财规模达2.6万亿元据中国社科院与腾讯联合发布的相关报告显示，20132016 年三年间，中国互联网理财指数增长超四倍，互联网理财规模由3,853亿激增到2.6万亿元，预计到2020年将达到16.7 万亿元。互联网理财规模快速发展与行业特征及普惠金融理念密切相关，首先互联网理财产品的形式多样、种类繁多，能满足理财小白、高净值用户等不同风险偏好投资者的理财需求；其次互联网理财产品基本无准入门槛，适应了投资者小额的理财特点；互联网理财产品也打破了时间和地域的条件限制，只要一部智能手机和网络信号，随时随地即可理财。互联网理财市场受行业相关政策和市场波动影响比较大。根据中国互联网金融协会统计数据显示，随着互联网金融风险专项整治工作的深入开展，P2P平台数量显著减少，截至2017年初，全国正常运营的P2P平台数量为2,649家，比2015年年底减少了近三成。根据CNNIC发布的中国互联网络发展状况报告显示，截至2017年6月，中国购买互联网理财产品的网民规模达到1.3亿，较2016年底增加用户2,724万人，网民使用率从13.5%升至16.8%。与零售业态相似，互联网理财领域线上线下正在经历流量、技术和金融产品服务整合，步入从对抗竞争走向合作共赢的发展阶段，从业机构优胜劣汰加速，理财产品收益率持续下降，风险整体水平在下降，风险案件高发频发势头得到初步遏制，行业朝向规范化发展，行业发展环境逐步净化。1.2.2理财行业市场供需状况目前理财行业市场的供需整体上不太匹配，主要体现在以下几个方面。首先，理财机构发行的产品与客户实际需求的资产配置方案仍存在较大出入，大部分理财机构还是以产品为中心、销售为导向，出现了理财机构和理财规划师在为客户做理财时，未能按照客户实际需求进行规划，根据保监会公布的统计数据显示，截至2016年底，保险市场依然保持强劲增长势头，增速创2008年以来新高，保险业资产总量15.12万亿元，较年初增长22.31%9 配置更多的是机构自身及利益最大化的理财产品。其次，优质、多元、灵活的理财产品供应不足，虽然近年来市场上的理财产品已经在数量、种类、质量等方面上有了很大程度的升级，但优质的理财产品还比较少，多元化、灵活性的理财产品也仍然不足，远未能满足社会不同的风险偏好投资者需求。第三，理财机构端的主要目的是以融资方或投资方标的的投资融资需求而催生的资产管理业务，并继续衍生了对相应财富管理业务的需求。第四，客户需要的是为其现阶段的家庭资产配置进行诊断并作出适合的资产配置方案，特别是高端理财市场，无论是在产品服务还是机构模式，都没有满足财富管理的旺盛需求，也远没有达到竞争饱和状态，距离洞悉高端财富管理本质规律的路还比较漫长。最后，当前理财市场急需储备专业化、素质化的精英级理财规划师，金融背景和非金融背景的理财从业人员的数量虽然已经大量增加，但大多数理财从业人员依然停留在销售产品端，服务质量还有待进一步提升（如持有行业颁发的资质或国际通行资质的从业人员），资深、专业能力强的理财规划师规模缺口还比较大。1.3中国理财行业发展中的问题中国理财市场与国外发达、较为完善的理财市场相比还有一定的差距，目前仍处于财富管理的初级阶段，行业本身也在成长，各项都有待完善，因此行业内不可避免地存在一些乱象和问题。当下理财市场的乱象主要体现在监管政策、金融投资产品、周边衍生服务、从业人员评价标准、投资机构专业化水平、投资人理念、法律法规等多个方面。 理财行业发展的监管存在盲区理财行业上乱象存在固然与行业机构、从业者职业道德操守、客户理财观念等因素有关，但也与当前中国的分业监管体制有关。分业监管体制导致监管力量分散，监管盲区较多；在监管机构设置上，中国人民银行、银监会、保监会和证监会的派出机制未形成统一体系，导致监管部门很难及时、同步了解一线的实际情况；在监管权责方面，在金融市场不断创新、深化的情况下，出现了监管的权责不明确、不相称和不对等现象，比较容易出现“三不管”的状况。另外监管部门之间的通气不够，出现例如标准差距太大、套利机会较多、投机性较强、通道业务谋利、风险管理及匹配不对等、理财产品嵌套运行、资金流向不明、飞单行为等方面监管不到位，另外相关法律法规的不完善，也导致监管效率不高。 理财市场法律法规不够健全理财行业的发展需要完备的法律法规体系来规范和保障行业健康发展、理财业务合规及高效运作。虽然近年来不断加强银行业、证券业、保险业等在各自领域内的法律法规建设，对本领域中理财服务的各个环节进行了指导，但相对发达国家的理财市场，中国目前的这些法律法规的建设和落实工作仍处在初期阶段，与中国目前理财市场发展速度不匹配，不足以完全解决各行业领域理财服务过程中出现的一些矛盾和问题。理财业务涉及金融市场的多个领域及各个领域之间的交叉融合，如果缺乏明确和针对性更强的法律法规的界定，配套监管手段、政策和风控机制的不完备，理财行业要取得进一步的快速、健康发展将非常困难。 部分理财机构逐利性较强及信息披露不透明在理财市场繁荣的背后，理财风险事件、投资人隐私信息泄露等事故频频发生，为整个理财行业的发展带来较大的负面影响。如今市场上一些没有合法合规的“投资理财、咨询、财富管理”公司打着理财机构的名义代客理财，由于获客与运营的成本较高，过于追求利益最大化而忽视客户真实需求去推销利益最大化的理财产品，特别是很多机构在没有相关资质牌照 / 经营许可的情况下进行某些理财产品的销售，游离于监管之外。另一方面，理财机构对理财产品的信息披图片 Getty Images 提供 10露不充分长期以来饱受诟病，尤其是产品运作期间信息披露较差，披露的信息较为简单，多数仅显示理财产品正常运作，而对于客户关注的投向、配置等信息鲜有披露。过于追求利益和信息披露不充分等行为不仅增加客户理财难度、影响客户的投资决策、降低客户对于理财机构的信任度以及客户个人信息隐瞒，也会导致理财机构无法全面了解客户的真实需求，从专业角度帮助客户做长期理财规划，最终有可能造成一些消极结果。 理财从业人员存在职业道德问题和风险理财行业是一个极具诱惑又容易让人浮躁的行业，从业人员面对大量的客户资产，很难做到保持平和、公平公正的心态，加之某些理财机构不合理的佣金诱惑，容易发生违背职业道德准则的事件，这对理财规划师群体、理财机构、理财行业发展甚至监管部门的声誉造成不良影响。高额回佣本质上属于不正当竞争，存在商业贿赂的潜在风险，同时也因为欠缺法律法规的约束，而监管机构主要精力放在资产和机构端，对于理财规划师的监管（理财师是否合格、有无利益冲突、有无飞单行为）还比较薄弱，很容易出现理财规划师因职业素养和道德不够，利用专业技能优势和信息不对等，从而侵害客户及理财机构的利益。 综合型理财专业人才缺口较大目前国内的理财市场专业人才缺口较大，主流形态缺乏专业性，并呈现单一性、局限性等特点。根据胡润研究院财富报告显示，中国拥有千万可投资资产的“高净值家庭”数量达到94.8万，八成以上人群投资理财考虑更多的是财富保值、增值，期望得到客观、全面的理财服务，他们对于资产配置、风险管理、咨询服务、法律理财行业是一个极具诱惑又容易让人浮躁的行业，从业人员面对大量的客户资产，很难做到保持平和、公平公正的心态，加之某些理财机构不合理的佣金诱惑，容易发生违背职业道德准则的事件，对理财规划师群体、理财机构、理财行业发展甚至监管部门的声誉造成不良影响图片 Getty Images 提供11 税务、移民、境外教育、健康、养老及传承等综合化需求有了更高要求，迫切需要能够提供服务并满足他们需求的综合理财专业人才。此类人才不但要对理财市场所有投资领域的理财产品十分熟悉，还应具备较强的专业能力和资源整合能力，能够根据客户的具体情况，着眼全球提供专业精准、合理的长期理财规划服务。而当前市场上理财规划师水平参差不齐，且金融行业内部的分割使得国内理财领域的多数理财规划师仅具备某个领域的投资经验，缺乏综合理财的经验和能力，能够满足客户综合化理财需求的综合型理财专业人才缺口还比较大。 理财产品差异化表现不足，缺乏广度和深度从宏观上来看，中国理财市场上各大理财机构竞相大规模发行理财产品，无论从数量还是规模上来看，理财产品市场显示了强劲活力，但由于行业发展的不充分，在业务飞速发展的背景下，有较为明显的产品同质化问题，从收益方式、投资方向和预期收益率这三点可以看出理财产品的差异化表现不足。另外，分业经营和分业监管的格局，虽然对金融不够发达的中国市场起到了积极和保护的作用，但行业内部的分割，使得行业之间壁垒较为明显，只能从事较为单一的产品经营，不利于创新，致使整体市场的产品广度和深度发展有限。随着理财市场规模不断扩大，理财产品风险问题也随之而来，突出的风险主要有信用风险、市场风险、流动性风险、通货膨胀风险，市场上也存在着一些行业明令禁止的违规产品或擦边球产品、资金池、产品再次包装附带垃圾不良投资标的等现象。 诚信体系缺乏，不利于理财行业发展在进行理财规划时，理财规划师要得到客户的充分信任，了解客户及其家庭的财务、生活、资产流动等信息，同时理财规划师也要忠诚于客户，注意客户信息的保密性。可以说诚信也是理财行业发展的基石，要开展理财规划业务就必须解决客户对理财规划师和理财机构的信任问题，这就要求建立社会和理财行业信用体系。而目前中国诚信体系的缺失也在某种程度上阻碍了理财行业的的发展，当前市场上一些理财机构或理财规划师因诚信问题，对客户进行诱导、隐瞒甚至欺诈等道德沦丧的失信行为频频出现，给客户造成了严重的财产损失，加重了客户对个人理财规划乃至整个理财市场的不信任感。 客户的理财观念和风险意识有待进一步提高现实中，大部分客户由于接触理财产品时间尚短，缺乏投资理财相关的专业知识，他们对理财的投资风险性、资金流动性及税务认识还不充分，对资产配置及对全盘、长期性理财规划的认知与理解也存在明显不足。他们对于自身需求和理财目标比较模糊，不知该如何衡量理财收益高低、止损时机及处理方式等。而一些理财机构宣称的资金高利息、高回报、低风险对其具有极大的诱惑力，往往会被理财产品的高收益所吸引，却忽视风险性考虑，也会经常把大量资金同时投放在一个自己认为高收益的理财产品中，出现“过度投资”或“单一投资”的不合理资产配置情况，这是大部分客户在作出理财投资决策时会犯的错误把理财途径当成理财目标（本末倒置）。客户面临的风险主要有两种：道德风险和能力风险。这两种风险目前并行，道德风险将会受到政府越来越强和越来越严格的监管，而能力风险则需要市场经验去沉淀。同时客户的理财观念教育，需要政府、监管部门、新闻媒体及相关教育机构等共同努力去引导、扭转。1.4中国投资理财行业发展方向从整体理财市场来看，经过一行三会的这么多年努力，行业朝着比较有序、健康的方向发展，随着中国金融市场不断完善和成熟，理财市场的未来发展将会是一个持续改进的过程和积极探索符合中国国情的理财业务发展道路。 未来理财市场不仅活力强，发展空间也更广阔中国的理财市场已经以飞快地速度发展并达到百万亿元的规模，随着普惠金融服务覆盖面不断快速扩大，国民追逐财富的欲望、渴望度非常强烈，普惠金融中电商、互联网企业的介入、银行结算的第三方支付、P2P、众筹等模式尽可能地让社会所有阶层和群体均能够跨域时间和地域上的限制参与投资理财。中国的高净值人群规模和财富不断增长的同时，他们的理财观念逐渐从创富到守富，对于理财的需求不仅迫切，同时也有了更高要求的专业化、定制化的理财服务，需要法律、税务、财务、金融、教育等领域的介入。理财客户群体明显扩大，理财服务的广度和深度大幅拓展，让未来的理财市场不仅具有很强的活力，同时仍然具有非常大的成长空间。 行业监管日趋严格，监管机制向多元化发展正因为中国的理财市场发展之迅猛、规模如此之巨大，因此行业中的规范与监管程度也终将更加严格、明确化、精细化。随着中国经济L型企稳态势明显，从2016年8月央行锁短放长以来，金融去杠杆持续加码升级。进入2017年，一行三会密集出台一系列监管政策，旨在金融“去杠杆、 12树新风、治遗难”。监管的加强和升级，更多是完善整个监管体系，将过去游离在监管体系外的不稳定因素纳入监管范畴，防范风险，稳定金融市场用以服务支撑实体经济，一方面是对违法违规行为、市场乱象等进行治理和打击，另一方面是弥补各项监管短板、监管缺位、监管交叉等问题。关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿 )是由央行会同中央编办、法制办、银监会、证监会、保监会、外汇局等部门共同起草，把防范和化解金融风险提升到更加重要的位置，从产品形态设计、投资行为限制、托管机构要求、产品信息统计、监管问责机制等方面进一步明确和统一资产管理业务标准规则。资管新规的出台，首先会打破原来资产管理业混乱竞争局面，维护市场秩序，既有利于投资管理能力强、服务能力强的机构脱颖而出，也保护了金融消费者的切身利益。同时监管部门还会监督机构改良自身，并引导机构向合适的方向发展，最终调动机构的主动性以实现自我管理，让资产管理业实现自律管理。监管机制由国家监管机制向国家专门监管机制、机构内控机制及自律机制齐头并举的多元化方向发展。 规范化、市场化、细分化、专业化、差异化将会是未来理财市场的总体发展方向未来理财市场将会出现百家争鸣、百花齐放的局面，各种类型的理财产品均有一定的市场空间，机构会更为关注用户风险收益的平衡与相关金融理财产品的匹配度。从国际经验来看，根据理财客户的风险偏好、期限要求、专业知识水平等多个维度可以将客户细分为若干群体，实行差别化、个性化、层次化的服务，针对不同的群体都会有特定理财产品进行覆盖。而中国理财市场目前较为单一的理财产品类型，还不能满足不同的风险偏好理财客户的需求。理财产品规范化、市场化、细分化、专业化、差异化的发展，将为理财机构相关产品的研发、创新打开相应垂直化细分市场，并为赢取更多客户提供机遇。同时，市场化优胜劣汰的性质，产品细分化、专业化和差异化的高要求也会加快相应理财机构的退出速度，为其他机构带来生存和发展方面的调整。对于理财机构而言，未来的挑战比较大，如何在理财红海市场走出自己的路，就看机构对于行业、市场、客户、产品等的前瞻性判断。 信息透明化成为理财机构的基本要求随着在互联网与金融科技不断深化融合，信息透明化成为理财机构的基本要求，也是理财机构个性化服务能力的体现。客户只有在充分了解理财产品信息的基础上，做出是否图片 Getty Images 提供13 接受理财机构或理财规划师建议的判断，理财机构和平台才能积累真实的用户偏好数据和行为数据，真正了解用户，从而不断改进、优化相关算法。而一些只注重眼前利益、试图依靠信息不对称获取额外收益的理财机构或理财规划师在互联网时代将越来越难以生存。 互联网规模发展效应助推理财市场发展，互联网理财市场趋向规范化根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布数据显示，截至2017年6月，中国网民规模达到7.5亿，占全球网民总数的五分之一，手机网民规模达7.2亿，移动支付用户规模达5亿。以互联网为代表的数字技术正在加速与经济社会各领域的深度融合，成为促进国民消费升级、经济社会转型、构建国家竞争新优势的重要推动力。2017年上半年，互联网理财用户规模达到1.3亿，半年增长率为27.5%，新金融应用保持增长态势，填补传统理财行业没有达到的边界，大众线上理财习惯逐步养成。互联网理财领域线上线下正在整合各自在流量、技术和金融产品服务的优势，步入从对抗竞争走向合作共赢的发展阶段。随着相关行业监管政策陆续出台，监管机构对互联网理财市场的监管越来越严，行业也朝向规范化发展。 “智能投顾”未来可期，或将成为主流互联网理财方式之一随着互联网金融和人工智能技术兴起，多家理财机构已上线了“智能投顾”系统。该系统利用云计算、智能算法、机器学习等技术，将现代资产组合理论应用到模型中，结合客户个人财务状况、风险偏好和预期，为客户提供专属理财配置方案，包括各类资产的配置比例等。客户在互联网理财时，面对海量理财产品而不知道如何下手，那么“智能投顾”具备移动化、智能化、社交化和一站式的理财服务，极大程度地迎合和满足客户的互联网理财需求，“智能投顾”让以前只有高净值群体才能享受的理财服务扩展到中低净值、普通人均能享受，未来“智能投顾”或将成为客户主流的互联网理财方式之一。中国的“智能投顾”从2015年才开始迅速发展，随着创业企业、银行、证券、保险、三方理财机构及互联网巨头（BAT）等陆续入局，“智能投顾”市场热潮渐渐扩大，未来发展可期。 “互联网+独立理财规划师”时代当下中国理财市场不允许理财规划师个人独立执业，所以严格意义上，不存在合规的独立理财规划师。然而高净值客户需求是综合化的，他们会为其未来的生活保障、收入或资产的合法税收规避、财富的保值与增值、子女教育、传承等事宜产生大量的个性化需求。理财规划需要以客户中心为导向，跨机构、跨行业地为客户量身定做设计符合客户实际需求的专属理财规划方案，而分业经营体制、行业壁垒和理财机构等因素限制了理财规划师提供更好的服务。如果理财规划师与客户建立了比较深厚的信任关系后，不再需要理财机构背书和通过机构获客，理财产品将是理财规划师唯一依附机构的原因，但随着互联网与金融科技的深度融合克服了理财产品关，理财规划师独立之后能获得更大的经济效益。这些因素都在加速催生国内理财规划师的独立，他们成立独立理财规划工作室/事务所或挂靠互联网理财平台，这也是理财行业市场化发展和迎合客户需求的结果体现。独立理财师市场的成熟和壮大是一个国家或地区私人财富管理行业进入专业化阶段的象征。不难预见，随着互联网金融大浪潮的到来，以后将会是“互联网 + 独立理财规划师”的时代。 加强客户理财知识教育和引导正确理财观是未来市场健康发展的重要工作中国的家庭资产中金融资产的占比与发达国家相比明显偏低，投资理财配置结构还有较大的优化空间。同时，随着理财产品数量的激增，客户会接触到海量的理财产品，如果用户理财知识不足和观念不成熟，只偏好高风险、高收益的图片 Getty Images 提供 14产品进行冲动型理财而忽视理财产品的风险滞后性，这对整个行业的发展无疑会带来不良的后果。这就需要对客户的理财知识进行宣传和普及教育，并引导他们正确的理财观念，理财机构和理财规划师则需要更加理性、客观地为客户提供理财规划服务，而不只是销售理财产品。客户的理财知识教育和正确理财观念引导工作需要行业的共同努力，客户的成熟度将直接影响理财市场的健康发展。 全球化理财步伐进一步加速随着中国国际化进程的加快和“一带一路”战略的不断深入推进，中国为世界经济的发展注入了新动能，对世界经济格局和金融市场影响力也在逐步增强，中国理财行业的发展速度、市场规模、业务模式受到国际的广泛关注，以及当前境外投资渠道便利性的提高，中国理财市场的资金将会一定程度上流向境外市场。部分金融机构企业通过收购、对外投资、设立合资公司、分支机构、境外上市等方式进军全球市场，全球化理财步伐正在加速；随着全球化新浪潮和金融知识普及对高净值人群投资理念的影响，他们的投资更加多元化，需要寻找更多元化的渠道来消化这些快速累积增加的财富，进而使得他们的资产配置更加合理。在这种大环境下，高净值人群对于境外投资就显得格外关注和重视。根据胡润研究院调查结果显示，他们投资境外的主要目的有科学合理地进行资产配置，分散风险，确保财富的保值、增值、子女教育、移民、养老、传承等。图片 Getty Images 提供15 第二章中国理财规划师市场发展概况及前景分析2.1理财规划师市场分布概况2.1.1理财规划师的定义及特点理财规划师在中国尚且属于新兴职业。得益于近年来中国经济飞速发展和国民财富水平的快速增长，投资理财市场迅速升温，理财规划师也逐渐成为热门职业。理财规划师是为客户提供全面理财规划的专业人士。按照中华人民共和国人力资源和社会保障部（原劳动和社会保障部）制定的理财规划师国家职业标准，理财规划师是指运用理财规划的原理、技术和方法，针对个人、家庭以及中小企业、机构的理财目标，提供综合性理财咨询服务的人员。理财规划要求提供全方位的服务，因此要求理财规划师要全面掌握各种金融工具及相关法律法规，为客户提供量身订制的、切实可行的理财方案，同时在对方案的不断修正中，满足客户长期的、不断变化的财务需求。2.1.2理财规划师具体工作内容当前理财行业很多从业人员的工作内容，简言之，就是销售理财产品，例如银行、保险公司很多理财从业人员根据客户理财收益预期、家庭收入状况、抗风险能力等情况推