20240106_招商证券_建材行业定期报告：短期进入淡季关注地产链条企稳和海外建材机会_23页.pdf
|2024 01 06/2023/12/31-2024/1/6 0.8%10-50/15/1 47%2 2017/+0.86%121.62+0.41%+9.21%20240104 3225.5+19.3+0.6%-49.4%1 2 7500-8000/3.3-3.6/24 2024 4 18 2024/%107 2.1 877.3 1.2 718.9 1.1%1m 6m 12m-4.6-12.0-16.5-2.7 1.9-0.3 1 2024-01-03 2 2023-12-26 3 2023-12-18 S1090517070008 S1090523070010-30-20-1001020Jan/23 May/23 Aug/23 Dec/23(%)建材 沪深300 2.5 1.5 2.5 3.6.7 1.7 2.8 1.8 2.8 3.8 4.8 5.12 6.15 7.17.18 1.18 2.19.21 1 8.6.21 2 0.5-1.21 3 3-6.21 4 3181.55.21 5 A 1506.5.22 6 2024 2350.22 7 100%.22 ZXBYyRmRmPnMrPmPsPsNpO9PbP7NnPoOmOmQjMmMqRlOnNwO8OpPxPvPpMqNMYnMrQ 3 1 P.O42.5/.11 2/.11 3 P.O42.5/.11 4 P.O42.5/.11 5 P.O42.5/.12 6 P.O42.5/.12 7 P.O42.5/.12 8 P.O42.5/.12 9%.12 10/.13 11/.13 12/.14 13/.14 14.15 15/.16 16/.16 17/.16 18.16 19.16 20 PVC PPR HDPE/.17 21/.17 22/.17 23 LNG/.17 24/.17 25/.17 26.18 27.18 28.18 29 PE 2023.19 30 PE 2023.19 4 1.9 2.19 5 1 0.8%10-50/15/1 47%2 2017/+0.86%2005/8/121.62+0.41%+9.21%20240104 3225.5+19.3+0.6%-49.4%13.2 78.3%1 3 1 2 7500-8000/3.3-3.6/2 24 2024 4 18 2024 6/3+C+2023-2024 EPS 0.89 0.98 2023-2024 EPS 1.33 1.72+2023-2024 EPS 1.29 1.46/2023-2024 EPS 0.46 0.59+7 2023-2024 EPS 2.27 2.63+C 2023-2024 EPS 1.33 1.65 40%2023-2024 EPS 0.12 0.35 1+N+2023-2024 EPS 0.70 0.88 1 1 2023 2023 Wind 2023 A 113 30%71 62.83%2023 2 1 2 2023 12 2023 12 14500 1 2.50%11 70750 3 PSL 3500 1 2 2023 12 3500 8 32522 PSL 2023 2 17 PSL 2014 4 2 1 1 2023 2023 12 2023 2023 2023 TOP100 TOP100 2023 62791 17.3%2023 16 4 116 14()2 1 5 2 1 2023 9600 5600 8000 1 2023 5000 2024 2024 2024 3 1 2023 17 2492 12 2 1 4729t/d 2023 18.4 21 2024 1500 4 0.8%10-50/15/1 9 47%2 1 1-2 1 7-8 10-15/5 4-6 7-8 8 7-8 8 7-8 50%-60%9 1-2 1 10/240-250/10/20/7-8 7 2024 115 40 4-5 5-6 10 5-6 7 6-7 5-6 15/7-9 1-4 40 50%-60%7 80 5-6 7 5 10-20/5-6 6 10-15/4-5 10-30/6-7 4-5 7 60%-70%2-3 30/10/8-9 55 1 10 2-3 45 50/12 5-6 11 P.O42.5 Q5500 730/283.62/3.85/100kg 1 P.O42.5/2/wind P.O42.5 3 P.O42.5/4 P.O42.5/200300400500600700第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2014 年 2015年 2016 年 2017年2018 年 2019年 2020 年 2021年2022 年 2023年 2024 年02004006008001,0001,2001,4001,6001502002503003504004502016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12水泥煤炭 价格差 动力煤价 格（右 轴）1502002503003504004505005506002009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/132023/9/131502503504505506507502009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/132023/9/13 50 1-2 40 3 10 20-30/2-3 1-3 4-5 10-20/5 1 12 30%-60%60 12 5 P.O42.5/6 P.O42.5/7 P.O42.5/8 P.O42.5/67.44%1.00%10 5 50%9%5 1502503504505506507502009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/132023/9/131502503504505506507502009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/132023/9/131502002503003504004505005506006502009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/132023/9/131502002503003504004505005506002009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/132023/9/1301020304050607080902016/3/312016/6/302016/9/30201 6/122017/3/312017/6/302017/9/30201 7/122018/3/312018/6/302018/9/30201 8/122019/3/312019/6/302019/9/30201 9/122020/3/312020/6/302020/9/30202 0/122021/3/312021/6/302021/9/30202 1/122022/3/312022/6/302022/9/30202 2/122023/3/312023/6/302023/9/30202 3/12 13 2017/+0.86%2005/8/10/11/2021 2022 66.32 1.97%85.19%1.65%36.96+2.95 8.67%11 2 88+%68+14001600180020002200240026002022/7/142022/8/142022/9/142022/10/142022/11/142022/12/142023/1/142023/2/142023/3/142023/4/142023/5/142023/6/142023/7/142023/8/142023/9/142023/10/142023/11/14华北 华东 华中 华南东北 西南 西北 全国100015002000250030003500第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周2015 2016 2017 2018 20192020 2021 2022 2023 2024 14 17.37 9.78 12/13/Wind 304(20.3085/255 49 20240104 17.37 28 20231228-20240104 121.62+0.41%+9.21%20240104 83.88%28+1.2%82.68%85.54%28+0.74%84.8%20231228-20240104 83.37%+0.69%82.68%85.24%+0.77%84.47%20240104 3225.5+19.3 0.6%-49.4%13.2 12 28-1 2 78.3%1 3 050010001500200025003000350040002010/1/102011/1/102012/1/102013/1/102014/1/102015/1/102016/1/102017/1/102018/1/102019/1/102020/1/102021/1/102022/1/102023/1/10全国平均-1000-50005001000150020002015/1/22015/6/22015/11/22016/4/22016/9/22017/2/22017/7/22017/12/22018/5/22018/10/22019/3/22019/8/22020/1/22020/6/22020/11/22021/4/22021/9/22022/2/22022/7/22022/12/22023/5/22023/10/2浮法玻璃：以煤 炭为燃 料的浮 法工 艺：生产 毛利浮法玻璃：以石 油焦为 燃料的 浮法 工艺：生 产毛利浮法玻璃：以天 然气为 燃料的 浮法 工艺：生 产毛利 15 14 6 7500-8000/3.3-3.6/01000200030004000500060007000800090002009/042009/102010/042010/102011/042011/102012/042012/102013/042013/102014/042014/102015/042015/102016/042016/102017/042017/102018/042018/102019/042019/102020/042020/102021/042021/102022/042022/102023/042023/10 16 15/16/17/18 2024 1 4 100 680.5/3.42%19 3,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0001月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9 月 10月 11 月 12月2014 2015 2016 20172018 2019 2020 20212022 2023 20243,0004,0005,0006,0007,0001月 2月 3 月 4 月 5 月 6月 7 月 8月 9月 10月 11月 12月2014 2015 2016 20172018 2019 2020 20212022 2023 20243,0008,00013,00018,0001 月 2 月 3月 4月 5月 6 月 7月 8 月 9 月 10 月 11月 12月2014 2015 2016 20172018 2019 2020 20212022 2023 20240204060801002017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10库存（万 吨）0501001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2018 年 2019 年 2020 年2021 年 2022 年 2023 年 17 7 20 PVC PPR HDPE/21/Wind Wind 22/23 LNG/Wind Wind 24/25/Wind Wind 020004000600080001000012000140001600018000200002015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12PVC PPR HDPE05001000150020002500300035002014/122015/052015/102016/032016/082017/012017/062017/112018/042018/092019/022019/072019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/112023/042023/09国废均价010002000300040005000600070002014/052014/102015/032015/082016/012016/062016/112017/042017/092018/022018/072018/122019/052019/102020/032020/082021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/072023/12全国均价 重交沥青建筑沥青 改性沥青01000200030004000500060007000800090002014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/10LNG 价格05000100001500020000250002018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10钛白粉均 价050001000015000200002500030000350004000020 1 201 201 201 201 201 201 202 202 202 202 202 202 202 202 202 202 202 202 202 202 202 202 环氧树脂 均价 18 1 1.54%6.12%1.64%4.45%-0.21%-0.74%-2.24%-2.71%-2.91%-4.18%26 iFinD 2021 27 28 iFinD iFinD 2021 2023 12.41 A 10.00 10.81 11.23 14.62 14.99 15.06 15.50 21.90 25.02 2%1%1%0%0%0%-1%-1%-1%-1%-1%-2%-2%-2%-2%-2%-3%-3%-3%-3%-4%-4%-5%-5%-5%-6%-6%-6%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%公用事业钢铁银行家用电器采掘交通运输建筑装饰轻工制造纺织服装综合休闲服务建筑材料有色金属商业贸易化工农林牧渔非银金融房地产传媒医药生物机械设备汽车国防军工食品饮料电气设备通信计算机电子-6.12%-4.68%-4.29%-1.64%-1.54%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%创业板指 中小板指 深证成指 建材行业 上证综指-4.18%-2.91%-2.71%-2.24%-0.74%-0.21%4.45%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%玻璃制造玻纤制造管材水泥制品水泥制造耐火材料其他建材 19 29 PE 2023 30 PE 2023 iFinD 2021 iFinD 2021 2 10.36%8.40%8.23%5.36%3.14%-10.93%-10.55%-10.31%-8.44%-7.51%2 1 10.36%40.85%10.36%2 8.40%20.64%8.40%3 8.23%19.01%8.23%4 5.36%13.97%5.36%5 3.14%8.23%3.14%6 2.90%7.34%2.90%7 2.52%6.39%2.52%8 2.14%5.42%2.14%9 1.99%4.39%1.99%10 1.92%3.91%1.92%11 ST 1.78%3.46%ST 1.78%12 1.64%3.26%1.64%13 1.57%ST 2.99%1.57%14 1.53%2.88%1.53%15 1.49%2.86%1.49%16 1.46%2.01%1.46%17 1.32%1.72%1.32%18 1.31%1.63%1.31%19 1.30%ST 1.61%1.30%20 1.28%1.50%1.28%21 1.12%1.06%1.12%22 1.05%0.95%1.05%23 0.84%0.81%0.84%24 0.79%0.74%0.79%25 0.76%0.68%0.76%26 0.76%0.53%0.76%27 0.75%0.44%0.75%4 6 8 8 8 12 12 12 12 13 13 14 14 14 14 16 16 17 17 19 19 20 20 23 23 25 28 31 32 37 37 0510152025303540银行建筑装饰石油石化房地产煤炭交通运输非银金融家用电器建筑材料通信有色金属环保公用事业钢铁电力设备纺织服饰基础化工轻工制造汽车综合商贸零售传媒机械设备食品饮料美容护理医药生物社会服务电子农林牧渔国防军工计算机10.00 10.81 11.23 14.62 14.99 15.06 15.50 21.90 25.02 051015202530玻璃制造玻纤制造水泥制造防水材料耐火材料管材其他建材水泥制品涂料 20 28 0.74%0.25%0.74%29 0.62%0.00%0.62%30 0.56%0.00%0.56%31 0.47%-0.31%0.47%32 0.35%A-0.36%0.35%33 0.29%-0.44%0.29%34 0.22%-0.61%0.22%35 0.15%-0.66%0.15%36 0.00%-0.70%0.00%37 0.00%-0.72%0.00%38 ST-0.16%-0.84%ST-0.16%39-0.23%-0.89%-0.23%40-0.25%-1.04%-0.25%41-0.28%-1.07%-0.28%42-0.31%-1.08%-0.31%43-0.36%-1.14%-0.36%44-0.39%-1.38%-0.39%45-0.63%-1.48%-0.63%46-0.64%-1.71%-0.64%47-0.65%-1.85%-0.65%48 A-0.72%-2.00%A-0.72%49-0.83%-2.28%-0.83%50-0.94%-2.30%-0.94%51-0.94%-2.39%-0.94%52-1.03%-2.43%-1.03%53-1.07%-2.44%-1.07%54-1.08%-2.75%-1.08%55-1.38%-2.82%-1.38%56-1.39%-2.86%-1.39%57-1.48%-3.07%-1.48%58-1.52%-3.18%-1.52%59-1.59%-3.28%-1.59%60-1.63%-3.49%-1.63%61-1.64%-3.78%-1.64%62-1.67%-3.98%-1.67%63-1.80%-3.98%-1.80%64-2.12%-4.24%-2.12%65-2.18%-4.34%-2.18%66-2.35%-4.37%-2.35%67-2.40%-4.57%-2.40%68-2.60%-4.70%-2.60%69-2.64%-4.85%-2.64%70-2.84%-4.87%-2.84%71-2.99%-5.33%-2.99%72-3.11%-5.60%-3.11%73-3.26%-5.75%-3.26%74-3.34%-5.81%-3.34%75-3.35%-6.21%-3.35%76-3.41%-6.24%-3.41%77-3.59%-6.27%-3.59%78-3.76%-6.41%-3.76%79-3.91%-6.47%-3.91%80-4.01%-6.50%-4.01%21 81-4.21%-7.38%-4.21%82-4.37%-7.61%-4.37%83-4.42%-7.79%-4.42%84-4.44%-8.24%-4.44%85-4.53%-8.33%-4.53%86-4.56%-8.47%-4.56%87-4.61%-8.49%-4.61%88-5.09%-8.50%-5.09%89-5.17%-8.53%-5.17%90-5.31%-9.49%-5.31%91-6.15%-9.54%-6.15%92-6.61%-9.59%-6.61%93-7.14%-9.81%-7.14%94-7.51%-9.90%-7.51%95-8.44%-11.81%-8.44%96-10.31%-13.21%-10.31%97-10.55%-13.56%-10.55%98-10.93%-16.41%-10.93%Wind 1 8.6 2024 1 2 2024 8.6 2 0.5-1 2023 10 23 5000 1.00 22/3 3-6 2023 11 13 A 3 6 32/4 3181.55 2023 12 31 3181.55 1.1856%9.19/6.70/22 2.71 5 A 1506.5 2023 12 A 941.23 0.18%22.90/21.35/2.07 2023 12 31 A 1506.5 0.28%23.89/21.35/3.39 6 2024 2350 2024 2024 2350 0.33%5%7 100%100%35 23 6-12 A 300 500 20%5-20%5%5%
报告吧