20230620_联储证券_钠电池行业深度报告：钠电破晓成长可期_24页.pdf

2023 06 20 Table_Author Email:S1320523020001 2030 347GWh 2024-2030 58.1%2023.05.08-40%-33%-26%-19%-11%-4%3%10%6/21 9/2 11/14 1/26 4/9 6/21 300 2023 06 20 2 1.4 1.1.4 1.1.1.4 1.1.2.5 1.2.6 1.2.1.6 1.2.2.11 1.3.12 2.15 2.1.15 2.2.15 2.2.1.15 2.2.2.16 2.2.3.18 2.3 2030 347GWh.18 2.3.1 A00.19 2.3.2.21 3.23 4.23 WUBYzQnQtQqRsMsRqNsNqR9PaO6MpNrRpNoNjMpPtMjMnMsO7NpOmPNZsRvNxNrMtM 2023 06 20 3 1.4 2.4 3.4 4.4 5.5 6.5 7.6 8.7 9.8 10.9 11.11 12.11 13.12 14 ppm.16 15%.16 16%.16 17/.17 18/.17 19 2023-2030 GWh.19 20.19 21.19 22 2012-2021.20 23 2018-2022%.20 24 A0 A00.20 25 1MWh.21 26 1MWh.21 27 5 GW.22 2023 06 20 4 1.1.1 1.1.1 Na+Na+1 2 2018 2019 5G 3 4 2023 06 20 5 1.1.2 20 70 2000 Dahn 5 2021 2010 FARADION Natron Energy Tiamat 6 2020 2023 06 20 6 2018 6(72V 80Ah)2019 3 30kW/100kWh 2021 6 1MWh 1.2 7 2021 1.2.1(),2023 06 20 7 8 Na-Ion BatteriesApproaching Old and New Challenges Eider Goikolea 2020-1 NaMO 2,M=Ni Mn Co Na xMA MB(CN)6 zH 2O(MA MB Fe Mn)-Na 3V 2(PO 4)3 Na 3MnTi(PO 4)3-2022 2023 06 20 8 2-/-2021 9 Update on anode materials for Na-ion batteries Kang H 2015(),2023 06 20 9 3 P2-Na 0.66Li 0.22 Ti 0.78O 2 Sn Sb P(),2022 4%10 2021 2023 06 20 10 4 2000/10 Li+5 Ag 1.05 0.9 0.01 Cu 1 1 1 Au 0.7 0.33 0.00008 Al 0.4 1.3 2 Mo 0.31 0.27 0.01 W 0.29 0.13 0.02 Zn 0.28 0.36 0.8 Ni 0.24 0.25 0.05 Fe 0.17 0.2 2 Pt 0.16 0.067 0.000008 Cr 0.13 0.16 0.05 Ta 0.13 0.072 0.001 304 0.1 0.1 0.1 316 0.1 0.1 0.07 Ti 0.04 0.079 0.02 SiC 0.12 0.032 0.001 Mn 0.009 0.01 0.01 0.007 0.03 0.0003 0.0012 0.0005 0.00001 0.00004 0.00002 2021 EC DMC EMC DEC PC Na+Li+Stokes,20%2023 06 20 11 6/(g/mol)/10-3S/cm NaClO 4 122.4 468 6.4 NaBF 4 109.8 384-NaPF 6 167.9 300 7.98 NaSO 3CF 3(NaOTf)172.1 248-Na(FSO 2)2N NaFSI 203.3 118-Na(CF 3SO 2)2N(NaTFSI)303.1 257 6.2 2021 1mol/L PC PE PP PP-PE-PP 1.2.2 11 12 2021 2021 2023 06 20 12 13 2021 1.3 0 1 7 公司名称 技术路线 产能布局 维科技术 2022 年5 月15 日，维科 技术发 布2023 年 度以简 易程序 向特定 对象发行股票 的预案，募集 资金总 额不 超过3 亿 元，募 集资金 将全部 用于年产2GWh 钠 离子电 池项目 传艺科技 2022 年9 月，传艺科 技拟投 建15 万吨钠离 子电池 电解液 生产线；传艺科技一 期总规 划产能 为4.5GWh，预计于6 月底达 产吗，其二期5.5GWh/年钠 电项目 投建正 在加速 多氟多 层状氧化 物 是国内首 家商业 化量产 六氟磷 酸钠 的企业，具备年 产 1000 吨六 氟 磷酸钠的生 产能力；2023 年钠 离子电 池一期将 形成 约 1GWH 的产 能，完成 5000 吨/年 正极以 及2000 吨/年 负极产线 的投产 中科海钠/华阳股份 层状氧化 物、普 鲁士白 一期年产 各2 千 吨正负 极材料 线已 建设完成 并运行 半年；计划于2023 年 完成二 期2 万 吨正极/1 万 吨负极材 料线建 设并投 产；2024 年完成10 万吨 正极/5 万吨 负极材 料 线建设并 投产。在电芯 产业化 进程方面，拟 于2023 年 安徽阜 阳1GWh 产线产线 扩产 至 3-5GWh；计 划于2024 年 与客户 合作扩 产，产 能超10GWh。在 储能系 统示范 和推广 方面，计划 于2023 年实 现百 兆瓦时 级钠离子 电池储 能系统 推广应 用。宁德时代 层状氧化 物、普 鲁士白 预计 2023 年一 季度完 成产业 链建 设，具备 量产能 力 众钠能源 聚阴离子 路线 2023 年 电芯产 能规划 达GWh 以上，并即将 于7 月开 启首款 产品量 产交付 钠创新能 源 铁酸钠基 层状氧 化物 已建成吨 级铁酸 钠基层 状氧化 物正 极材料生 产线，形成年 产3000 吨正极材料、5000 吨电 解液产 能。2022 年10 月，钠创 新能源 年产4 万吨钠离子 正极材 料项目”(一期)正 式投产运 行。2023 年1 月，钠创新 能源“年产4 万吨钠 离子电 池正 极材料项 目（二 期）”康庄基 地开工。2023 06 20 13 8 2023/1 2022 4 12 2023 7 3 Pre-B 2022 12 28 A+2022 9 2 A+2022 8 4 A 2 2021 8 11 2023 6 15 A 2022 8 1 Pre-A 2021 8 1 3 2022 10 8 2023 6 12 4 2023 1 31 2023 5 25 5 2022 12 27 2023 5 24 6 2022 11 30 2023 5 20 7 2017 2 8 2023 4 18 B 2022 3 31 A+2021 3 26 A 2020 4 24 Pre-A 2019 1 4 2017 2 8 8 2022 8 18 2023 4 10 2023 3 29 Pre-A;2023 3 16 9 2022 9 5 2023 4 3+2023 1 19 10 2021 1 21 2023 3 20 2022 12 22 Pre-A 2022 3 4+2021 12 17 2021 9 8 11 2022 4 13 2023 1 11 Pre-A 2022 8 10 2023 06 20 14 9 板块名称 相关标的 技术路线 产业进展 正极 中科海钠 层状氧化 物 与华阳股 份合 建 2000 吨正 极材料 产线 振华新材 聚阴离子 化合物 目前已经 具备1000 吨正极 材料生 产能力，公司规 划2023 年 大规模 释放产能 容百科技 普鲁士白、层状 氧化物 在建6000 吨 普鲁士 白生产 产能，2023 年实现 量产3.6 万吨 层状氧 化 物 当升科技 层状氧化 物 完成钠电 池正极 材料技 术攻关，相 关产线在 建 邦普循环 普鲁士白 钠电池正 极材料 产线建 设完成，目 前进入项 目测评 阶段，投产后 具备 量产600 正极材料能 力 传艺科技 层状氧化 物、聚 阴离子型 2023 年 一季度 实现正 极负极 材料2GWh 生产能 力，年 底达 到 10GWh 生 产能力 格林美 普鲁士蓝、层状 氧化物 已经完成 技术攻 关，实 现材料 小规 模生产，正在进 行客户 资源拓 展 派能科技 普鲁士蓝 目前已经 建成50 吨 普鲁士 蓝生产 线，2023 年实 现GWh 级别生 产能力 超钠新能 源 层状氧化 物 正在进行 相关技 术攻关，目前 已经 具备小规 模生产 能力 负极 璞泰来 硬碳、软 碳、硅 基 公司在多 种负极 材料生 产方面 均有 布局，可 以根据 未来发 展方向 进行 资源倾斜，目前已经 完成相 关技术 储备 翔丰华 硬碳、软 碳 目前已经 完成硬 碳负极 材料技 术攻 关，正在 进行下 游客户 测评 道氏技术 钛基 目前正在 进行钛 基负极 材料生 产技 术累积，目前正 在申请 二氧化 钛石 墨烯负极 材料专利 贝特瑞 硬碳 已经完成 相关产 品生产 技术累 积，目前公司 硬碳负 极材料 已经更 新至 第五代 华阳股份 硬碳 已经完成 相关技 术累积，2022 年开 始建设相 关产线，建成 后将具 备3000 吨生 产能力 电解液 多氟多 六氟磷酸 钠 公司拥有 完整的 锂电池 电解液 生产 线，目前 已经对 部分资 源进行 切换，具备千 吨级六氟磷 酸钠生 产能力 天赐材料 六氟磷酸 钠 公司拥有 完整锂 电池电 解液生 产线，是宁德 时代电 解液主 要供货 商，目前已经 具备量产钠 电池电 解液的 能力 新宙邦 六氟磷酸 钠 目前正在 进行相 关技术 储备，已经 具备小规 模生产 能力 永太科技 六氟磷酸 钠 已经完成 相关技 术攻关，目前 已经 建成100 吨六氟 磷酸钠 生产线 钠创新能 源 六氟磷酸 钠 目前完成 相关技 术储备，相关 产线 正在分批 建设，预计3-5 年内 分期 建设8 万吨钠基正极 材料和 配套电 解液生 产线 隔膜 璞泰来 聚烯烃多 孔膜 目前已经 完成钠 电涂覆 薄膜技 术积 累 山东章鼓 聚烯烃多 孔膜 持有安德 新材料 股份，该公司 拥有 钠离子固 态隔膜 生产技 术 集流体 鼎胜新材 铝箔 2022 年7 月通 过定增 项目，募集资 金7 亿元，投资 建设80 万 吨电池 铝箔制备 生产线 东阳光 铝箔 2022 年 投资建 设10 万吨 级电池 铝 箔制备生 产线 万顺新材 铝箔 安徽子公 司目前 具备4 万吨高 精度 电池级铝 箔制备 能力，在建7.2 万 吨级生产线，二期 工程3.2 万吨 预计2023 年动工建 设，公 司规 划 2024 年形 成 25.5 万吨电池用铝 箔制备 能力 南山铝业 铝箔 2021 年 动工建 设电池 用铝箔 生产线，建成后 将具 备 2.1 万 吨高精 度铝 箔制备能 力 电池 宁德时代 正极：普 鲁士白 负极：硬 碳 电解液：六氟磷 酸钠 预计2023 年 一季度 完成产 业链建 设，具备 量产能 力 中科海钠 正极：层 状氧化 物 负极：软 碳 电解液：六氟磷 酸钠 预计2022 年 年底完 成产业 链建设，具备2GWh 电池产 能制备 能力 传艺科技 正极：层 状氧化 物、聚阴离子 目前项目 正处于 试投产 阶段，预计2023 年 一期具 备2GWh 产 能，二 期 具备8GWh产能 立方新能 源 正极：层 状氧化 物 负极：硬 碳 电解液：六氟磷 酸钠 目前已经 具备钠 电池小 规模制 备能 力，预 计 2023 年产 能开始 爬坡 钠创新能 源 正极：层 状氧化 物 负极：硬 碳 电解液：有机 预计2022 年 形成3000 吨正极 材料 以及5000 吨 电解液 制备能 力，2023 年 开始量产 鹏辉能源 正极：磷 酸盐 负极：硬 碳 2022 年 中期进 行试生 产，预 计年底 能够形成 量产能 力 众钠能源 正极：聚 阴离子 负极：硬 碳 电解液：高氯酸 钠 万吨级正 极硫酸 铁钠材 料线建 设启 动，预计 2023 年形 成1GWh 电 池制 备能力 猛狮科技-目前已经 具备钠 电池电 芯小规 模制 备能力，预计2023 年实现 量产 iFIND 2023 06 20 15 2.2.1 2021 4 2022 3 2022 7 2022 2022-1103T-SJ 2022-1102T-SJ 10 2023 1 2022 8 2022 7 2022 2022 6 2022 3 2021 11 2021 8 4815 2021 4 2.2 2.2.1 17ppm 70%80%23000ppm 2023 06 20 16 14 ppm 2020 2.2.2 15%16%2023 6 16 2241.67/30/iFIND 3-4 1/3 1723000150006000190 14011006300030 90 68 79010000200003000040000500006000070000Li Na K Ti V Cr Mn Fe Co Ni Cu Zn26%26%18%16%10%4%正极材料电解液隔膜负极材料其他集流体43%15%13%13%11%5%正极材料电解液隔膜集流体负极材料其他 2023 06 20 17 17/18/iFIND iFIND 26.442.4/kg 820/1.5/35/1.82.1/m2 0.81.2/m2 BatPaC BOM 0.26/Wh 0.26/Wh 0.31/Wh 11 NaCP10/64/165 BOM 1 kg 0.0469 28.80/kg 1.3500 27.48%2 kg 0.0216 15.00/kg 0.3240 6.60%3 kg 0.0015 115.00/kg 0.1730 3.52%4 kg 0.0009 45.00/kg 0.0409 0.83%5 kg 0.0015 60.00/kg 0.0902 1.84%6 kg 0.0002 60.00/kg 0.0136 0.28%7 NMP kg 0.0269 15.00/kg 0.2015 4.10%8 kg 0.0060 23.50/kg 0.1414 2.88%9 kg 0.0066 23.50/kg 0.1548 3.15%10 m2 0.6646 1.30/m2 0.8640 17.59%11 0.0360 2.50/0.0900 1.83%12 pcs 2.0000 0.30/PCS 0.6000 12.21%13 kg 0.0103 26.00/kg 0.2691 5.48%14 kg 0.0300 20.00/kg 0.6000 12.21%4.9125 100.00%2023:0.5-0.7/Wh 0.30.5/Wh 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000现货价:碳 酸钠（右轴）现货价:碳 酸锂（左轴）0100002000030000400005000060000700008000090000SMM 1#电 解铜-平 均价 SMM A00铝-平均 价 2023 06 20 18 0.3/Wh 12V 10Ah 0.4/Wh 2.2.3 12/30-50Wh/kg 120-180Wh/kg 100-150Wh/kg 60-100Wh/L 200-350Wh/L 180-280Wh/L 0.40/Wh 0.43/Wh 0.29/Wh 300-500 3000 2000 2.0V 3.2V 3.2V-20 60%70%88%0V 2023 0.2/Wh 2021 160Wh 13 Wh/kg)1 4 5 160 160 4 5 0 0 83%(2C/2C)5 0 0 0-12 90%-15 80%-2 0 90%-2 0 90%-8 0%2.3 2030 347GWh EVTank 2023 13.5GWh 2030 347GWh 2024 2023 06 20 19 2030 58.1%19 2023-2030 GWh EVTank 2.3.1 A00 70km/h 2023 2 A00 EX10 252km 25kWh 140Wh/kg 120Wh/kg 3C 4C iCAR 2023 ENER-Q 20 21 3.07.220.545.482.6129.3216.2347.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E钠离子电 池出货 量预测 2023 06 20 20 22 2012-2021 23 2018-2022%GGII GGII 70%5 2025 5000 1.3kWh 20%13GWh 24 A0 A00 iFIND A0 A00 A00 A0 A00 A00 2025 A00 A0 300 25kWh 5%A0 A00 3.75GWh 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0000112233442009201020112012201320142015201620172018201920202021电动自行 车保有 量（亿 辆）电动自行 车年度 产量（万辆）0%20%40%60%80%100%2018 2019 2020 2021 2022锂电池 铅酸电池020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-03新能源乘 用车:批发 销量:纯电 动:A00 级:当月值新能源乘 用车:批发 销量:纯电 动:A0级:当月值 2023 06 20 21 2.3.2 2023 4 96.1%97.9%4 85.9%1-4 75.0%CNESA 2022 6.9GW 187.5%12.7GW 121.7%25 1MWh 26 1MWh 2022 2022 2022 94.2%3050Wh/kg 300350 2023 06 20 22 14 1 2 3 4 5/kWh 1 1 1 1 1/kWh 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0 2%4%6%8%100%98%96%94%92%/kWh 100 98 96 94 92 85%85%85%85%85%90%90%90%90%90%PCS kWh 76.5 74.97 73.44 71.91 70.38 DOD 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 1 1 1 1 1 365 365 365 365 365 kWh 31025 30405 29784 29164 28543 kWh 27923 27364 26806 26247 25689/18615 18243 17870 17498 17126 18615 36858 54728 72226 89352 2021 30kW/(100kWh)89352 0.9/Wh,60%0.54/Wh 3650 4500 27 5 GW 2021 7 2025 30GW 2022 11 2025 60GW 0.17 0.20 0.25 0.40 1.08 1.723.285.7313.08(20)0204060801001201401601802002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E新 型 储 能 装 机 规 模（GW）保守场景 中性场景 乐观场景 2023 06 20 23 2025 10%3h 6GW/18GWh 3.2023-300750 300438 0 1 2017 600348 2018 600152 002866 2022 300174 605589 603876 600673 300057 600219 4.2023 06 20 24,6 A 300 10%5%10%-5%+5%5%195 8 11 15F 266100 5 27F 100029 1366 9-10F 200120 2 28-30F 518000