20230505_长江证券_汽车与汽车零部件行业证券研究报告：探究新能源下乡潜力三四线城市车市分析_36页.pdf

行业研究 丨深度报告 丨汽车与汽车零部件 Table_Title 探究新能 源 下乡 潜 力：三四 线城市车 市分析%1 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 2/35 丨 证券研 究报告 丨 报告要点 Table_Summary 国家发改委称将加快推进充电桩和城市停车设施建设，大力推动新能源汽车下乡，同时工信部表示正研究出台稳定汽车消费相关政策措施。从消费特征上看，三四线城市汽车销量占全国比重约 40%，15 万元以下市场销量占比更高，新能源渗透率相对落后。从竞争格局上看，自主份额过半，高于全国水平；纯电微车的短途代步需求领 先，有望向小型车升级，插混性价比优势突出，将加快对燃油车的替代。分 析师及 联系人 Table_Author 高登 陈斯竹 王子豪 SAC S0490517120001 SAC S0490519080011%2XVAZuNsPmPmNpRpMnQpQoP7N8Q6MmOoOoMnOjMnNsPfQqQqNbRoPnONZnOrQuOmQvN 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 Table_Title2 探究新能源 下乡 潜力：三四线城市车市分析 行 业研究 丨 深度 报告 Table_Rank 投资评 级 看 好丨维 持 Table_Summary2 总量：三四 线城 市为 汽车 市场中 流砥 柱，且对 经济 更为敏 感 GDP GDP 40%消费特 征：15 万元 以下 市 场销量 占比 更高，新 能源 渗透率 相对 落后 15 2022 168 88.3%20.5%10.3pct 5.5pct 2021 5 5-15 3%-5%竞争格 局：自主 份额 过半，明显 高于 全国 整体 水平 2022 50.9%MINI SUV CR-V SUV H6 MINI PLUS PLUS A SUV 主销车 型分 析：纯电 短途 代步持 续升 级，插混 经济 型家用 替代 空间 广 MINI 15 DM-i 投资建 议：三四 线城 市新 能源车 增长 空间 大，相关 企业有 望受 益 40%1 2 风险提 示 1 2 Table_StockData 行业内重点 公司推荐 002594 比亚迪 买入 601633 长城汽 车 买入 0175 吉利汽 车 买入 600104 上汽集 团 买入 市场表现对 比图(近 12 个月)Table_Chart 资料来源：Wind 相关研究 Table_Report 汽车全球化系列之七：出 海墨西哥，零 部件全球化再开新篇章2023-04-20 乘联会 2023 年 3 月销量点评：总量持续 回升，出口强势增长2023-04-12 乘联会 2023 年 2 月销量点评：行业需 求稳步恢复，看好后续产 销持续增长2023-03-09-3%17%38%58%2022/4 2022/8 2022/12 2023/4 2023-05-05%3 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 4/35 行业研究|深度报 告 目录 引言：新能源汽车下乡能挖掘多少消费潜力？.7 总量：三四线城市为汽车市场中流砥柱，且对经济更为敏感.11 消费 特征：15 万元以 下市场销量占比更高，新能源渗透率相对落后.14 竞争格局：自主份额过半，明显高于全国整体水平.21 主销车型分析：纯电短途代步持续升级，插混经济型家用替代空间广.25 整体特 征：短途 代步 与经 济型家 用需 求为 主.25 纯电：纯电 微车 主打 短途 代步，小型 车承 担部 分升 级需求.27 插混：比亚 迪 DM-i 加 速替 代同级 别燃 油车，经 济性 凸显.30 投资建议：三四线城市新能源车增长空间大，相关企业有望受益.33 风险提示.34 图表目录 图 1：中国 交叉型 乘用车 销量（万辆）.8 图 2：2022 年 交叉型 乘用车 销量同 比下滑 17.4%.10 图 3：2021 年 摩托车 销量同 比增长 18.3%.10 图 4：2023 年 1-3 月轻卡（含皮卡）批发 销量同 比增长 1.8%.10 图 5：2023 年 1-3 月轻卡上 牌量同 比下滑 4.0%.10 图 6：2023 年 1-3 月新能源 轻卡上 牌同比 增长 23.1%.11 图 7：2023 年 1-3 月新能源 轻卡上 牌占比.11 图 8：分车 企轻卡 上牌市 占率.11 图 9：城市 级别划 分.12 图 10：全 国分城 市级别 GDP 增速.12 图 11：全 国分级 别可支 配收 入（元）.13 图 12：全 国分级 别可支 配收 入增速.13 图 13：全 国分城 市级别 上牌 销量（万辆）.13 图 14：全 国分 城 市级别 上牌 销量结 构.13 图 15：分 城市级 别上牌 销量 增速、GDP 增 速、城 镇可 支配收 入增速 情况对 比.14 图 16：2022 年 三四 线城市分 价格带 消费结 构.14 图 17：三 四线城 市分价 格带 销量占 比.15 图 18：三 四线城 市分价 格带 销量占 比与全 国整体 水平差 异.15 图 19：三 四线城 市分价 格带 消费结 构对比.15 图 20：三 四线城 市新能 源销 量及增 速（万 辆）.16 图 21：三 四线城 市新能 源渗 透率与 全国整 体水平 差异.16 图 22：三 四线城 市分价 格带 新能源 渗透率 情况.16 图 23：三 四线城 市分价 格带 新能源 渗透率 与全国 整体水 平差异.16 图 24：三 四线城 市新能 源渗 透率分 价格带 对比.16 图 25：5 万以下 市场分 城市 级别销 量情况（万辆）.17 图 26：三 四线城 市 5 万以下 市场销 量占比.17%4 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 5/35 行业研究|深度报 告 图 27：三 四线城 市 5 万以下 新能源 销量及 增速.17 图 28：三 四线城 市 5 万以下 新能源 渗透率 情况.17 图 29：5-8 万市场 分城市级 别销量 情况（万辆）.18 图 30：三 四线城 市 5-8 万市 场销量 占比.18 图 31：三 四线城 市 5-8 万新 能源销 量及增 速.18 图 32：三 四线城 市 5-8 万新 能源渗 透率情 况.18 图 33：8-15 万市 场分城 市级 别销量 情况（万辆）.19 图 34：三 四线城 市 8-15 万市 场销量 占比.19 图 35：三 四线城 市 8-15 万新 能源销 量及增 速.19 图 36：三 四线城 市 8-15 万新 能源渗 透率情 况.19 图 37：15-25 万 市场分 城市 级别销 量情况（万辆）.20 图 38：三 四线城 市 15-25 万 市场销 量占比.20 图 39：三 四线城 市 15-25 万 新能源 销量及 增速.20 图 40：三 四线城 市 15-25 万 新能源 渗透率 情况.20 图 41：25 万以 上市场 分城市 级别销 量情况（万辆）.21 图 42：三 四线城 市 25 万 以上 市场销 量占比.21 图 43：三 四线城 市 25 万 以上 新能源 销量及 增速.21 图 44：三 四线城 市 25 万 以上 新能源 渗透率 情况.21 图 45：三 四线城 市自主 份额 明显高 于其他 线级（2022 年 上牌）.22 图 46：2022 年 三四 线城市分 品牌类 型上牌 量及增 速.22 图 47：2022 年 主要 车企分城 市线级 上牌结 构.22 图 48：2016-2022 年 三 四线 城市分 车企上 牌市占 率.22 图 49：2022 年 三四 线城市分 车企上 牌量及 增速.23 图 50：2022 年 三四 线城市主 要车企 市占率 同比变 化.23 图 51：2022 年 主要 品牌分城 市线级 上牌结 构.23 图 52：2016-2022 年 三 四线 城市分 品牌上 牌市占 率.23 图 53：2022 年 三四 线城市分 品牌上 牌量及 增速.24 图 54：2022 年 三四 线城市主 要品牌 市占率 同比变 化.24 图 55：2022 年 三四 线城市前 十大车 型上牌 及增速.24 图 56：2022 年 三四 线城市前 十大车 型分城 市线级 上牌结 构.24 图 57：2016-2022 年 主 要车 型市占 率排名 变化.25 图 58：2022 年 三四 线城市前 二十大 车型上 牌量及 市占率（万辆，%）.26 图 59：2022 年 三四 线城市前 二十大 车型销 量分布.26 图 60：三 四线城 市前二 十大 车型价 格分布.26 图 61：三 四线城 市前二 十大 车型级 别分布.27 图 62：五 菱宏光 MINI 示 意图.27 图 63：五 菱宏光 MINI 三 四线 上牌占 比超六 成.27 图 64：比 亚迪海 豚示意 图.29 图 65：比 亚迪海 豚三四 线上 牌占比 持续提 升.29 图 66：比 亚迪宋 PLUS DM-i 三 四 线上牌 占比提 升.30 图 67：比 亚迪秦 PLUS DM-i 三 四 线上牌 占比提 升.30 图 68：三 四线城 市比亚 迪 DM-i 车 型 与同级 别热销 燃油 车市占 率变化.30%5 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 6/35 行业研究|深度报 告 图 69：比 亚迪 DM-i 车型 经济 性优势 突出（单位：万元）.30 图 70：长 城汽车 智能四 驱电 混技术 Hi4.31 图 71：长 城汽车 枭龙 MAX 示 意图.31 图 72：吉 利汽车 雷神电 混 8848.32 图 73：吉 利汽车 银河 L7 示意 图.32 图 74：长 安智电 iDD AI 智 慧 节能系 统.33 图 75：长 安智电 iDD 衡 温智 慧安全 系统.33 图 76：2023 年 采用 P13 构 型混动 系统的 智电 iDD 新方 案将量 产落地.33 图 77：三 款智电 iDD 车 型亮 相 2023 长安 汽车全 球伙伴 大会.33 表 1：补贴 政策细 则.7 表 2：2020-2022 年 新 能源汽 车下乡 部分车 型统计.8 表 3：2016-2022 年 三 四线城 市前十 大车型 市占率 变化.25 表 4：五菱 宏光 MINI 与竞品 车型配 置对比.28 表 5：2022-2023 年 上 市主要 纯电微 车、小 型车.29 表 6：长城、吉利、长安 主要 插混车 型新车 规划.31 表 7：枭龙、枭龙 MAX、银 河 L7 以 及宋 PLUS DM-i 配 置对比.32%6 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 7/35 行业研究|深度报 告 引 言：新 能源汽车 下乡能 挖掘多少 消费潜 力？4 19 1 2009-2010 2009 2009 3 1 12 31 50 1.3 80 20 2010 2010 12 31 1 1.3 10%5 5000 10%5 5000 2000 3000 13%5000 650 2009-2010 1 2005-2008 95 2 2009 3 12 169 95.4%2009 12 583 86.8 167 416 3 2010 249 27.9%2010 1208 179 333 876%7 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 8/35 行业研究|深度报 告 1 2 2019-2022 2019 1 2019 3.5 1.6 1 2020 7 9 10 2 2021 3 2021 3 2022 5 2021 2022 2009 2020 4 2020 2020 5 1-2020 12 31 1 2022 265.98 2021 141.93 87%28 64 2 2020-2022 2020 2021 2022 E1 E2 E3 S2 EV535 EV S2 E1 E2 E3 EV360 EV535 EV E2 Pro Plus Plus EV Plus EV R1 IQ IQ R1 GT 30X 30X EV500 Gse EV Pro E5L C A Pro EV Pro E-star A600EV S15E-pro EM80 9EV X1EV V5EV E-star A600EV EM80 9EV X1EV V5EV CS15 E-pro Lumin E-Star EV460 EM60 9 EV EV A600 EV EV EQ1 K60EV EV EV EQ1 K60EV EV EV EQ1 QQ e-40%-20%0%20%40%60%80%100%0501001502002503002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013%8 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 9/35 行业研究|深度报 告 Ei5 Ei5 Clever i6 Max EV Ei5 E100 E200 EV E300 E300Plus MINI EV E100 E200 E300 E300Plus Mini EV Kiwi EV Nano EV N01 N01 V V Pro T03 T03 T03 C11 EX1 E70 D60EV S50EV M5EV E70 D60 EV T60 EV S50 EV EX1 Pro MN-V IEV6E IEV6E E10X E40X E50A E50A Pro i3 i5 Pro EX5 EX5 EX5-Z E.5 W6 EV3 EV3 AION Y AION S AION S Plus AION V Plus iA5 Z03 EC3 EC3 EV EU5-Plus EU7 E-QM5 E01 NAT BOX BOX BOX Pro COCO EV 360/E1 GLE850 GLE550 GLE650 E70 E3 E1 e30 D60EV T60EV M5EV S50EV EV500 Mini EV EC36 1 3 Pro 1 3 3 GC1 GC1“”EV EV EV T50EV EV EV T50 EV Q2 2020%9 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 10/35 行业研究|深度报 告 2009 1 2022 32.3 17.4%2010 249 2010-2022 CAGR-15.7%2 2011-2018 2692.8 1557.1 CAGR-7.5%2021 2019.5 18.3%2018-2021 CAGR 9.1%2 2022 17.4%3 2021 18.3%Wind Wind 2022 161.7 23.0%2023 1-3 47.6 1.8%2 3 43.6%14.9%2022 133.1 28.8%2023 1-3 36.8 4.0%2 3-2.0%7.6%4 2023 1-3 1.8%5 2023 1-3 4.0%Wind 2022 6.9 99.3%5.2%3.3pct 2023 1-3 9,443 23.1%2.6%0.6pct 22.5%/15.2%/10.9%/8.1%+13.6pct/+2.0pct/-1.1pct/+5.3pct-40%-20%0%20%40%60%80%100%050100150200250300 YOY-0.2-0.100.10.20.30.40.50.6050010001500200025003000 YOY-100%-60%-20%20%60%100%0510152025302020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03)YOY-100%-60%-20%20%60%100%0510152025302020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03 YOY%10 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 11/35 行业研究|深度报 告 6 2023 1-3 23.1%7 2023 1-3 8 总 量：三 四线 城市 为 汽车 市场中流 砥柱，且 对经济 更为敏 感 2022 70 90 128-100%-50%0%50%100%150%200%05,00010,00015,00020,00025,000Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23 YOY0%5%10%15%20%25%05,00010,00015,00020,00025,000Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23 0%20%40%60%80%100%11 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 12/35 行业研究|深度报 告 9 GDP GDP 1 GDP 2020 2020 2022 8%10 GDP GDP GDP GDP 0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022%12 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 13/35 行业研究|深度报 告 2 17%-18%40%11 12 40%2019 800-900 2016 48%2022 42%13 14 2022 GDP 010,00020,00030,00040,00050,00060,0002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 0%2%4%6%8%10%12%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 02004006008001,0001,2002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2020 2021 2022%13 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 14/35 行业研究|深度报 告 15 GDP 消 费特征：15 万元 以下市 场销量占 比更高，新能 源渗透 率相对落 后 15 1 15 58%10%8-12 12-15 21%25%5%2%16 2022 2 5 2022 2%8-12 5%5-8 12-15 2%15-20 20-30 2022 1%30 2022 7%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2.8%-12.6%-6.4%-7.6%6.0%-7.3%GDP 5.5%7.5%6.8%6.3%2.2%13.2%7.8%7.7%7.4%7.8%8.0%3.6%8.0%5.0%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 4.0%-8.5%-4.0%-7.2%6.9%-2.2%GDP 8.4%11.5%10.5%7.3%2.7%13.4%5.3%7.8%8.3%7.8%7.9%3.5%8.2%3.9%6%7%21%25%13%13%5%10%5 5-8 8-12 12-15 15-20 20-25 25-30 30%14 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 15/35 行业研究|深度报 告 17 18=-19 2022 168 88.3%20.5%10.3pct 5.5pct 2021 0%5%10%15%20%25%30%5 5-8 8-12 12-15 15-20 20-25 25-30 30 2020 2021 2022-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%5 5-8 8-12 12-15 15-20 20-25 25-30 30 2020 2021 2022 5 5-8 8-12 12-15 15-20 20-25 25-30 30 46 54 173 205 109 107 44 82 820 8 31 153 175 84 95 35 71 652 38 23 20 30 25 11 9 11 168 38 23 19 19 16 9 2 7 132 0 0 2 12 9 2 7 4 36 13%-31%-16%-16%24%5%-6%14%-7%-21%-54%-22%-23%4%-1%-20%6%-17%24%104%98%91%263%93%195%116%88%24%104%83%79%223%109%91%112%73%114%367%48%243%121%176%6%7%21%25%13%13%5%10%1%5%23%27%13%15%5%11%23%14%12%18%15%7%5%7%1%-2%-2%-3%3%1%0%2%0%-4%-1%-2%3%2%0%2%-12%1%1%0%7%0%2%1%2022 2021%15 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 16/35 行业研究|深度报 告 20 21 5 5 2022 6%8 5-15 3%-5%15-20 10%20-30 5%-7%30 16%22 23=-24 0%50%100%150%200%250%0204060801001201401601802020 2021 2022-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%0%5%10%15%20%25%30%2020 2021 2022 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%5 5-8 8-12 12-15 15-20 20-25 25-30 30 2020 2021 2022-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%5 5-8 8-12 12-15 15-20 20-25 25-30 30 2020 2021 2022 5 5-8 8-12 12-15 15-20 20-25 25-30 30 83%43%12%15%23%11%21%14%21%83%43%11%9%15%9%4%8%16%0%0%1%6%8%2%17%5%4%9%197%137%127%192%84%213%90%102%9%197%119%112%160%99%103%87%86%155%276%42%264%94%195%2022 2021%16 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 17/35 行业研究|深度报 告 5 5 2022 46 13.3%58.2%4.5pct 25 5 26 5 5 2022 5 38 23.8%83.3%7.1pct 6.5pct 27 5 28 5 5-8 5-8 2022 54 31.2%57.5%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%051015202530354045502020 2021 2022 46.0%48.0%50.0%52.0%54.0%56.0%58.0%60.0%2020 2021 2022 0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%300.0%350.0%0510152025303540452020 2021 2022 0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2020 2021 2022%17 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 18/35 行业研究|深度报 告 29 5-8 30 5-8 5-8 2022 5-8 23 104.1%42.7%28.3pct 3.0pct 31 5-8 32 5-8 8-15 8-15 2022 379 16.0%48.8%1.5pct-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%01020304050607080902020 2021 2022 55.0%55.5%56.0%56.5%57.0%57.5%58.0%2020 2021 2022 0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%05101520252020 2021 2022-4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%2020 2021 20220%5%10%15%20%25%30%35%40%45%18 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 19/35 行业研究|深度报 告 33 8-15 34 8-15 8-15 2022 8-15 51 93.7%37 81.0%13 141.0%13.4%7.6pct 4.5pct 9.8%5.3pct 3.1pct 3.5%2.3pct 1.4pct 35 8-15 36 8-15 15-25 15-25 2022 216 13.8%38.4%0.8pct-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%3403603804004204404602020 2021 2022 46.0%47.0%48.0%49.0%50.0%51.0%52.0%2020 2021 2022 0%20%40%60%80%100%120%140%160%01020304050602020 2021 2022-4%-3%-2%-1%0%1%0%5%10%15%2020 2021 2022%19 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 20/35 行业研究|深度报 告 37 15-25 38 15-25 15-25 2022 15-25 36 183.6%25 169.5%11 222.1%16.7%10.0pct 7.6pct 11.6%6.7pct 6.1pct 5.1%3.3pct 1.5pct 39 15-25 40 15-25 25 25 2022 126 5.9%26.7%1.2pct-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%0501001502002503003504002020 2021 2022 37.5%38.0%38.5%39.0%39.5%40.0%2020 2021 2022 140%145%150%155%160%165%170%175%180%185%190%05101520253035402020 2021 2022-8%-6%-4%-2%0%2%0%5%10%15%2020 2021 2022%20 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 21/35 行业研究|深度报 告 41 25 42 25 25 2022 25 20 145.8%8 107.2%12 183.5%16.1%9.1pct 13.0pct 6.7%3.3pct 11.7pct 9.4%5.9pct 1.2pct 43 25 44 25 竞 争格局：自主份 额过半，明显高 于全国 整体水平 2022 422.7/340.5/66.9-0.8%/-15.2%/-1.1%2016 44.1%2022 50.9%46.8%2016 3.5%2022 8.1%13.9%0%1%2%3%4%5%6%7%0501001502002503003504002020 2021 2022 25.0%25.5%26.0%26.5%27.0%27.5%28.0%28.5%29.0%29.5%2020 2021 2022 130%135%140%145%150%155%160%165%170%175%05101520252020 2021 2022-15%-10%-5%0%0%2%4%6%8%10%2020 2021 2022%21 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 22/35 行业研究|深度报 告 45 2022 46 2022 2022 42%64.8%/58.0%/56.3%/50.0%/49.8%/46.1%/46.0%/45.9%/44.8%/42.7%2022 20.0%/11.1%/9.2%/7.0%/4.6%/4.5%47 2022 48 2016-2022 2022 3.7pct/1.8pct 3.8pct/2.1pct/1.4pct 0%20%40%60%80%100%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%050100150200250300350400450 YOY 0%20%40%60%80%100%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022%22 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 23/35 行业研究|深度报 告 49 2022 50 2022 61.3%/59.2%/54.9%/54.0%/51.5%/49.5%/47.5%/43.1%/42.6%/41.7%41.6%11.3%/9.1%/7.1%51 2022 52 2016-2022 3.7pct 6.6%2022 1.7pct/1.3pct/1.2pct-50%-25%0%25%50%75%100%125%0255075100125150175 YOY-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%20220%20%40%60%80%100%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022%23 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 24/35 行业研究|深度报 告 53 2022 54 2022 MINI SUV CR-V SUV H6 2022 MINI H6 CR-V 63.2%/52.4%/52.2%/49.8%/48.7%/46.5%/45.1%41.6%2022 MINI PLUS PLU A SUV 2022 MINI 2021 0.4pct 3.1%PLUS A PLUS A SUV 1.2%/1.2%A SUV A A 0.6pct/0.3pct/0.3pct 55 2022 56 2022-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0102030405060708090100 YOY-2%-1%0%1%2%3%4%2022-80%-40%0%40%80%120%160%051015202530 MINI H6 CR-V PLUS PLUS YOY YOY0%20%40%60%80%100%MINI H6 CR-V PLUS PLUS%24 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 25/35 行业研究|深度报 告 57 2016-2022 3 2016-2022 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1 S 2.7%S 2.4%2.3%2.7%3.1%MINI 2.8%MINI 3.1%2 2.2%H6 2.0%S 2.1%2.4%2.6%2.7%2.4%3 H6 1.9%2.0%510 2.0%S 1.8%H6 2.3%2.2%1.9%4 730 1.8%510 2.0%H6 1.9%H6 1.8%2.0%H6 2.1%H6 1.5%5 1.8%GT 1.8%1.9%1.7%GT 1.8%1.5%CR-V 1.3%6 GT 1.8%1.7%1.7%1.5%CS75 1.7%1.4%1.3%7 1.6%1.6%1.6%1.4%1.6%1.3%1.3%8 1.5%1.5%GT 1.5%GT 1.4%1.6%1.3%PLUS 1.2%9 1.5%GS4 1.5%1.3%1.4%CR-V 1.3%1.2%1.2%10 GS4 1.4%730 1.5%1.2%510 1.3%1.2%CR-V 1.2%PLUS 1.2%18.2%18.2%17.7%17.4%19.1%17.6%16.4%主 销车型 分析：纯 电短途 代步持续 升级，插混经济 型家用 替代空间 广 整体特征：短途 代 步与经济 型家用 需 求为主 MINI 17 H6 2.3%/1.9%/1.5%MINI 0246810122015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 H6 MINI PLUS PLUS%25 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 26/35 行业研究|深度报 告 2022 25.9 3.1%16 2022 7.1 0.9%PLUS DM-i 11 2022 8.4 1.0%58 2022%59 2022 15 MINI 2.88-6.98 5 H6 10-20 10-15 60 MINI PLUS DM-i SUV 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%051015202530 MINI H6 CR-V CS75 PLUS PLUS DM-i CS55 PLUS PLUS 0%20%40%60%80%100%MINI H6 CR-V CS75 PLUS PLUS DM-i CS55 PLUS PLUS 05101520253035 MINI H6 CR-V CS75 PLUS PLUS DM-i CS55 PLUS PLUS 售价（万元）%26 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 27/35 行业研究|深度报 告 61 纯电：纯 电微车 主 打短途代 步，小 型 车承担部 分升级 需求 MINI MINI 60%2022 MINI 62 MINI 63 MINI 01234567 MINI H6 CR-V CS75 PLUS PLUS DM-i CS55 PLUS PLUS A00A0ABA SUV 0%20%40%60%80%100%2020202120222023Q1%27 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 28/35 行业研究|深度报 告 4 MINI MINI EV 2022 25.9 65%0.5 68%5.2 59%2021 2021 20 2021 2021.04 2021.06 2021.01 4.36 5.99 4.0799/mm 2920/1493/1621 3200/1670/1550 3730/1650/1560 mm 1940 2150 2410 NEDC km 170 301 301 kWh 13.8 30.6 32.2 h-0.5 0.8 h 9 11 12 kW 20 30 55 N m 85 120 170-/USB/Type-C 2 1 2 2 1 LED-2023 CLTC 401km 402km MINI GAMEBOY CLTC 200km 300km 10-15 MINI 2023Q1 49%MINI 33%2022 7.1 824%7.3%2023Q1 2022 39%44%28 请阅读最 后评级 说明和 重要声 明 29/35 行业研究|深度报 告 64 65 2022 Lumin 2022 mini 5 5-8 2023 3 MINI 4 3000 2023 4 e3.0 7.88-9.58 1 1 5 2022-2023 A0 7.88-9.58 2023.04 A0 5.98-8.38 2023.03 mini A00 3.99-5.58 2022.12 Lumin A00 4.99-6.99 2022.06 0%20%40%60%80%100%202120222023Q1%29 请阅读最 后