20230417_首创证券_汽车行业证券研究报告：上海车展自主重磅车型百花齐放合资&豪华品牌加速电动化转型_13页.pdf

请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 评级：看好 Table_Authors 岳清慧 汽车首 席分 析师 SAC 执 证编 号：S0110521050003 Table_Chart 市场指 数走 势（最 近 1 年）资料来源：聚源数据 相关研 究 Table_OtherReport 3 月新能源销量保持强劲，比亚 迪月破20 万大关 汽车板块 2022 年报前瞻：4Q22 板块盈 利 同 比 走 强，汽 零 板 块 优 质 企 业 龙头效应体现 工信部强调稳住汽车等大宗消费，3 月第 3 周乘用车市场同比上行 核心观点 Table_Summary 上海车展：自主 重磅 车型 百花齐放，合资&豪华品 牌加速电动化转型 4 月 18 日上 海车 展即 将在 国家会 展中 心开 幕，自主 品牌、合资 品牌、造车新 势力 参展 重磅 车型 如下：1）自主品牌插混&纯电重 磅 新车型看点丰富 长城汽 车 的 魏牌 蓝山、哈弗 枭龙/枭龙 MAX、坦 克 400PHEV、500PHEV，比亚迪 的仰 望 U8/U9、腾 势 N7 和 海鸥，长 安汽 车 的 深蓝 S7、CS75 PLUS 智电 iDD，吉 利汽 车的 极 氪 X、银 河 L7，广汽 集团 的埃 安 Hyper GT、传祺 E9，奇 瑞汽 车的 瑞虎 9、捷途 旅行 者 等重 磅新 车 型将亮 相车 展，持续巩固 自主 品牌 新能 源车 优势。2）合资品牌持续推 动电动 化 纯电方 面，上 汽大 众 ID.7X、上 汽通 用别 克 E5、迈巴 赫 EQS、奔驰 EQE、丰田 bZ3 等车 型将 亮相 车 展，插混 方面，本田 的雅 阁 PHEV、CR-V PHEV将参展，此 外宝 马将 推出 涵盖燃 油/纯电/插混 三种 动 力的全 新 X1 车型。3）新势力进入产品 新周期 多数基 于二 代车 型平 台的 新势力 智能 电动 车型 有望 亮相车 展，重 磅车 型包括小 鹏 G6、蔚来 EC7/ET5 猎装 版、哪吒 GT 等，此外理 想汽 车将 于此次车 展发 布纯 电解 决方 案。车市：3 月汽车出口维持 高增，商用车市场复 苏明 显 1）3 月车市保持同环比增 长。据中 汽协，3 月汽 车 销量分 别 为 245.1 万辆，同/环比分别+9.7%/+24%，其中乘用车销量为 201.7 万 辆，同 比+8.2%；新 能源 汽车 销量 为 65.3 万 辆，同比+34.8%。2）出口同比维持高 增。据 中汽协，3 月 汽车 出口 36.4 万辆，同比 增长1.1 倍，延续 了去 年强 势的 出口态 势。分 车型 看，乘 用 车出 口 30.4 万 辆，同比增 长 1.5 倍，商用 车 出口 5.9 万辆，同 比增 长 19.8%。分车 企看 上汽、奇 瑞排 名出 口量 前 2，两 家 3 月 同比 增长 均超 过 1 倍。3）商用车延续强复 苏趋势。据中 汽协，3 月 商用 车 销量为 43.4 万辆，同/环比 分别+17.4%/+34.2%，其 中货 车销 量为 38.9 万辆，同/环 比分 别+17%/+34.1%，客 车销 量 为 4.5 万辆，同/环 比分 别+20.2%/+35.1%。1-3月商用 车累 计销 量 为 93.8 万辆，同 比-2.9%，其中 货 车销量 为 83.8 万辆，同比-4.2%，客车 销量 为 10 万辆，同 比增 长 9.5%。投资建议：整 车相 关标 的：比亚 迪、长城 汽车、长 安 汽车、广汽 集团 等。零部件 相关 标的，特 斯拉 产业链 建议 关注：拓 普集 团、旭升 股份、新 泉股份、银轮 股份。优质 零部 件建议 关注：爱 柯迪、保隆 科技、常熟 汽饰、永贵电 器。风险提示：政策 效果 不及 预期，缺芯 缓解 进度 不及 预期，需求 复苏 不及预期，汽车 电动 化、智能 化发展 不及 预期。-0.200.20.418-Apr29-Jun9-Sep20-Nov31-Jan13-Apr汽车 沪深300 Table_Title 上 海 车展：自 主重磅 车 型百 花齐 放，合 资&豪华品牌加速电动化转型 Table_ReportDate 汽车|行业简评 报告|2023.04.17 行业 深度报告 证券研究 报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 目录 1 上海车展参展车 型前瞻.1 2 行情回顾.3 3 行业数据情况.4 4 行业公告和行业 新闻.6 5 行业主要公司估 值情况.8 6 风险提示.9 插图目录 图 1 申万 一级 行业 周涨 跌 幅（%）.3 图 2 汽车 子板 块周 度及 年 初至今 涨跌 幅（%）.3 图 3 汽车 板块 个股 周度 涨 幅 TOP20（%）.3 图 4 汽车 行业 历史 PB.4 图 5 当周 日均 批发/零 售量 同比（%）.4 图 6 汽车 月度 销量 及增 速（万辆，%）.5 图 7 汽车 月度 累计 销量 及 增速（万辆，%）.5 图 8 乘用 车当 月销 量及 增 速（万 辆，%）.5 图 9 乘用 车累 计销 量及 增 速（万 辆，%）.5 图 10 新能 源乘 用车 当月 销量及 增速（万 辆，%）.5 图 11 新 能源 乘用 车累 计 销量及 增速（万 辆，%）.5 图 12 各车 型同 比增 速（%）.6 图 13 各车 型占 比（%）.6 图 14 行业 库存 系数.6 图 15 库存 预警 系数.6 图 16 主要 原材 料：钢板（元/吨）.6 图 17 主要 原材 料：聚丙 烯（元/吨）.6 表格目录 表 1 上海 车展 重磅 车型 一 览.2 表 2 行业 主要 公司 估值 情 况.8 YWAZuNrMsRnMoQtQtOpQpO6MbPbRtRmMnPsReRpPnRfQpOuMaQmNsPxNnPxOvPnRuN 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 1 1 上海车展 参展车型前瞻 4 月 18 日 上海 车展 即将 在 国家会 展中 心开 幕，自主 品牌、合资 品牌、造 车新 势力参展重 磅车 型如 下：1、自主品牌：插混&纯电 重磅新车型看点丰富 长城汽 车的 魏牌 蓝山、哈 弗枭龙/枭龙 MAX、坦 克400PHEV、500PHEV，比亚 迪 的仰望U8/U9、腾 势 N7 和海 鸥，长 安汽 车的 深蓝S7、CS75 PLUS 智电 iDD，吉利 汽 车的极 氪X、银河L7，广 汽集 团的 埃安Hyper GT、传祺 E9，奇瑞汽 车的 瑞 虎 9、捷 途 旅行者 等重磅新车 型将 亮相 车展，持 续巩固 自主 品牌 新能 源车 优势。2、合资品牌：持续推动 电 动化 纯电方 面，上汽 大众 ID.7X、上 汽通 用别克E5、迈 巴赫 EQS、奔 驰 EQE、丰 田 bZ3等车型 将亮 相车 展，插混 方面，本田 的雅 阁 PHEV、CR-V PHEV 将参 展，此外 宝 马将推 出涵盖燃 油/纯电/插混 三 种 动力的 全 新 X1 车型。3、造车新势力：进入产 品 新周期 多 数基于 二代车 型平 台的新 势力智 能电动 车型 有望亮 相车展，重磅 车型 包括小 鹏G6、蔚 来 EC7/ET5 猎 装版、哪吒 GT 等，此外 理想 汽车 将于此 次车 展发 布纯 电解 决方案。行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 2 表 1 上海车展重磅车型一览 资料来源：上海车展微信公众号，各车企，首创证券 厂商 参展车型 品类 能源类型 上市时间 展厅WEY蓝山 中大型SUV PHEV 2023/4/13 6.2坦克400 PHEV 中型SUV PHEV-6.2坦克500 PHEV 中大型SUV PHEV-6.2枭龙/枭龙MAX 紧凑型SUV PHEV 2023/4/25 7.1仰望U8 大型SUV 纯电 预计2023H2 8.1仰望U9 跑车 纯电 预计2023H2 8.1腾势N7 中型SUV 纯电 预计2023 年6 月 4.1海鸥 小型车 纯电 2023/4/18 7.1深蓝S7 中型SUV 纯电 预计2023Q2 4.1CS75 PLUS 智电iDD 紧凑型SUV PHEV 预计2023 年4 月 8.2极氪X 紧凑型SUV 纯电 2023/4/12 6.1银河L7 紧凑型SUV PHEV 预计2023Q2 7.2埃安Hyper GT 中大型车 纯电 预计2023Q2 8.2传祺E9 MPV PHEV 预计2023Q2 8.2上汽集团 飞凡F7 中大型车 纯电 2023/3/27 3.1瑞虎9 中型SUV 燃油/PHEV 预计2023Q2 7.2捷途旅行者 中型SUV 燃油/PHEV 预计2023Q3 7.2EC7 中大型SUV 纯电 预计2023 年5 月 6.1全新ES6 中大型SUV 纯电 预计2023 年6 月 6.1ET5猎装版 中型车 纯电 预计2023 年6-7 月 6.1理想 L7/L8 中大型SUV 增程 Air 版4 月交付 6.1小鹏 G6 中型SUV 纯电 预计2023 年4 月 6.1哪吒 哪吒GT 跑车 纯电 预计2023H1 6.1ID.7X 中型车 纯电 预计2023H2 3.1新途岳 紧凑型SUV 燃油 2023/3/30 3.1新T-ROC探歌 紧凑型SUV 燃油 2023/4/18 5.1丰田 丰田bZ3 中型车 纯电 2023/3/6 5.1雅阁PHEV 中型车 PHEV 2023/4/18 7.2HR-V 紧凑型SUV 燃油/HEV 2023/4/12 7.2CR-V PHEV 紧凑型SUV PHEV 2023/3/10 7.2别克E5 中大型SUV 纯电 2023/4/13 3.1新君越 中型车 燃油 2023/4/13 3.1换代GLC 中型SUV 燃油 2023/4/18 4.1迈巴赫EQS 中大型SUV 纯电-4.1EQE 中大型车 纯电 预计2023H2 4.1宝马 全新X1 紧凑型SUV燃油/纯电/PHEV预计2023Q2 7.1沃尔沃 EX90 中大型SUV 纯电 预计2024Q2 4.1长安马自达 CX-50 紧凑型SUV 燃油/HEV 预计2023Q2 5.1东风标致 408X 中型SUV 燃油 2023/4/18 7.2新势力大众本田上汽通用奔驰合资品牌自主品牌长城汽车比亚迪长安汽车吉利汽车广汽集团奇瑞汽车蔚来 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 3 2 行情 回顾 汽车板块上周表现：汽 车 板块上 周-1.4%，弱于 沪深300 的-0.8%。细 分板 块看，商用载客 车+1.8%，汽车 服务+0.5%，商用 载货 车-0.8%，乘用车-0.9%，汽 车零 部件-2.1%。个股表现：春 风动 力、银 轮股份、越 博动 力、ST*天 雁、保 隆科 技 等 领涨。汽车板块PB 估值：申万 汽 车板块 整体 为2.09 倍，乘 用车 为 2.36 倍，零部件 为2.07倍。图 1 申万一级行业周涨跌幅（%）资料来源：Wind，首创证券 图 2 汽车子板块周度及年初至 今涨跌幅（%）图 3 汽车板块个股周度涨 幅 TOP20（%）资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 5.43.1 3.12.51.91.50.80.1-0.1-0.3-0.3-0.3-0.5-0.6-0.7-0.8-0.8-1.1-1.2-1.4-1.4-1.4-1.4-1.5-1.9-2.0-2.3-2.4-3.0-3.2-4.2-5.2-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0有色传媒石油公用钢铁银行医药电力机械社会房地交通非银环保家用沪深300煤炭美容纺织基础建筑建筑汽车商贸电子综合国防通信轻工农林计算食品1.80.5-0.8-0.9-2.117.77.26.3-4.30.2-10.0-5.00.05.010.015.020.0周度涨跌幅 年初至今0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00春风动力银轮股份越博动力*ST 天雁保隆科技正裕工业建车B宇通客车东风汽车漳州发展大东方曙光股份伯特利神驰机电长安B长城汽车隆盛科技*ST 天雁B科博达华懋科技 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 4 图 4 汽车行业历 史 PB 资料来源：Wind，首创证券 3 行业数据 情况 汽车整 体：据中 汽协，2023 年 3 月汽 车销 量 245.1 万 辆，同 比+9.7%;2023 年 1-3月汽车 累计 销量 607.6 万 辆，同 比-6.7%；乘用车：据中 汽协，2023 年 3 月 乘用 车销 量 201.7 万辆，同 比+8.2%；2023 年 1-3月乘用 车累计 销量 513.8 万辆，同比-7.3%；新能源 汽车：据 中汽 协，2023 年 3 月 新能 源 汽 车销 量 65.3 万 辆，同 比 34.8%；2023年 1-3 月新 能源 车销 量 158.6 万辆，同 比 26.2%；车型结 构：2023 年 3 月 SUV 销 量同 比-2.3%，轿 车同 比-0.8%，MPV 同比+38.6%。乘用车 库存：据 汽车 流通 协会，2023 年 3 月各 品牌 库存系 数 为 1.78，其中 合 资为2.06，豪华&进口 为 1.27，自主 为 1.63。2023 年 3 月 库存预 警指 数 为 58.1。行业主 要原 材料 价格：本 周钢板 价格 较上 周-1.4%，聚丙烯 价格 与上 周持 平。图 5 当周日均批发/零售量同比（%）资料来源：Wind，首创证券 0123456789汽车(申万)汽车零部件(申万)乘用车(申万)商用载货车(申万)-100-500501001502002021-01-102021-01-312021-02-212021-03-142021-03-312021-04-242021-05-162021-06-062021-06-272021-07-182021-08-082021-08-312021-09-212021-10-102021-10-312021-11-212021-12-122021-12-312022-01-232022-02-132022-03-062022-03-272022-04-172022-05-082022-05-312022-06-192022-07-102022-07-312022-08-212022-09-122022-09-302022-10-232022-11-132022-11-302022-12-182023-01-082023-01-312023-02-192023-03-122023-03-31当周日均批发同比 当周日均零售同比 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 5 图 6 汽车月度销量及增速（万 辆，%）图 7 汽车月度累计销量及增速（万辆，%）资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 8 乘用车当月销量及增速（万辆，%）图 9 乘用车累计销量及增速（万辆，%）资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 10 新能源乘用车当月销量 及增速（万辆，%）图 11 新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%）资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券-60-40-2002040050100150200250300销量:汽车:当月值 销量:汽车:当月同比-40-30-20-1001005001,0001,5002,0002,5003,000销量:汽车:累计值 销量:汽车:累计同比-60-40-200204060050100150200250销量:乘用车:当月值 销量:乘用车:当月同比-40-30-20-100102005001,0001,5002,0002,500销量:乘用车:累计值 销量:乘用车:累计同比-50050100150200010203040506070销量:新能源乘用车:当月值销量:新能源乘用车:当月同比-500501001502000100200300400500600700批发销量:新能源乘用车:累计值 累计同比 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 6 图 12 各车型同比增速（%）图 13 各车型占比（%）资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 14 行业库存系数 图 15 库存预警系数 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 16 主要原材料：钢板（元/吨）图 17 主要原材料：聚丙烯（元/吨）资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 4 行业公告 和行业新闻 行业上 市公 司公 告【银轮 股份】2022 年年 度 报告：公司 实现 营业 收 入 84.8 亿元，同 比增 长 8.48%。实现归 属于 上市 公司 股东 的净利 润 3.83 亿 元，同比 增长 73.92%。实 现归 属于 上市公 司股东的 扣除 非经 常性 损益 的净利 润 3.05 亿 元，同比 增长 46.78%。基本 每股 收 益为 0.48-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00轿车 MPV SUV0%20%40%60%80%100%轿车 MPV SUV0.500.700.901.101.301.501.701.902.102.302021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01行业 合资 进口 自主58.1040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-013,0004,0005,0006,0007,00021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-036,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,00021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-03 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 7 元。拟 向全 体股 东 每 10 股 派发现 金红 利 0.8 元(含税)。【银轮 股份】2023 年第 一 季度业 绩预 告：预 计归 属于 上市公 司股 东的 净利 润 12,000 万元 13,000 万元，同 比 70.83%-85.07%。扣 除非 经常性 损益 后的 净利 润 11,000 万元12,000 万元，同 比 198.06%-225.16%。【神驰机 电】向 不特 定对象 发行可 转债：本次 拟发行 的可转 换公司 债券 募集资 金总额不 超过 人民 币 60,000.00 万 元，投资 于新 能源 汽 车及大 排量 摩托 车缸 体压 铸件生产建设项 目、移动 电源 及户 用储能 生产 建设 项目 和技 术研发 中心 建设 项目。【沪光 股份】2022 年度 业 绩快报 公告：公 司全 年实 现营业 收入 32.78 亿元，同比增长 33.91%;归属 于上 市 公司股 东净 利润 为 0.41 亿元，同比 增长 3988.03%；归属 于上市公 司 股东 的扣 除非 经常 性损益 的净 利润 为 0.32 亿 元，同 比增 长 1390.12%。【万安 科技】2022 年年 度 报告：2022 年 公司 实现 营 业收 入 33.64 亿 元，同比 增 长23.99%；归 母净 利润 0.72 亿元，同比 增 加 228.29%；扣除非 经常 性损 益后 的归 属上市 公司股东 净利 润 0.08 亿元，同比增 加 134.26%。【博骏 科技】2023 年 第一季 度业 绩预 告：2023 年第一 季度 公司 实现 归母 净利润3166.76 万元-3694.55 万元，同 比增 加 80%-110%；扣 除非经 常性 损益 后的 归属 上市公 司股东净 利 润 3154.57 万元-3680.33 万元，同 比增 长 80%-110%。【中集 车辆】2023 年 第一季 度业 绩预 告：2023 年第一 季度 公司 实现 归母 净 利润42201 万元-51580 万 元，同 比增 加 239%-314%；扣除 非经常 性损 益后 的归 属上 市公司 股东净利 润 41757 万元-51135 万元，同 比增 长 303%-393%。【亚太 股份】2023 年 第一季 度业 绩预 告：2023 年第一 季度 公司 实现 归母 净利润3600 万元-4000 万 元，同 比增 加 51.14%-67.94%；扣除非 经常 性损 益后 的归 属上市 公司股东净 利 润 2400 万元-2700 万元，同 比增 长 28.67%-44.76%。【福立 旺】2022 年 年度 业 绩快报 更正 公告：2022 年 公司实 现营 业收 入 9.27 万 元，同比增 长 27.58%；归母 净 利润 从 16154.01 万 元调 整 至 16232.04 万 元，同比 增 长 32.9%；扣非归 母净 利润 从 15959.68 万元 调整 至 13706.22 万 元。【春风 动力】2022 年年 度 报告：2022 年 公司 实现 营 业收 入 113.78 亿元，同比 增长44.73%；归母 净利 润 7.01 亿元，同比 增长 70.43%；扣非归 母净 利润 为 7.97 亿 元，同 比增长 124.78%。【春风 动力】2023 年一 季 度报告：2023 年一 季度 公 司实现 营业 收 入 28.79 亿 元，同比增 长 27.30%；归 母净 利润 2.10 亿 元，同比 增 长 99.57%；扣非 归母 净利 润 1.96 亿元，同 比增 长 128.79%。【纽泰 格】2022 年 年度 报 告：2022 年公 司实 现营 业 收入 6.92 亿 元，同比 增长 26.15%；归母净 利 润 0.41 亿 元，同 比减 少 21.23%；扣非 归母 净利 润 0.36 亿 元，同比 减 少 28.43%。【东风 汽车】2022 年年 度 报告：2022 年 公司 实现 营 业收入 121.90 亿 元，同比 减少 21.61%；归 母净 利 润 2.85 亿 元，同 比减 少 23.31%；扣除 非经 常性 损益 后的 归属上 市公司股 东净 利润-0.29 亿元，同比 降 低 110.87%。【恒帅股 份】向 不特 定对象 发行可 转换公 司债 券预案：本次 拟发行 可转 换公司 债券募集 资金 总额 不超 过人 民币 43,000.00 万元（含 本 数），扣除 发行 费用 后拟 投 入以下 项目：1）泰 国新 建汽 车零 部 件生产 基地 项目，拟 投入 2 亿元；2）年产 1954 万 件汽车 微电机、清洗 冷却 系统 零部 件改扩 建及 研发 中心 扩建 项目，拟投 入 6059 万 元；3）新能 源汽车微 电机 及热 管理 系统、智能 感知 清洗 系统 零部 件生产 基地 建设 项目，拟 投入 10241万元；4）研发 中心 改扩 建 项目，拟投 入 6700 万元。【恒帅 股份】2022 年年 度 报告：2022 年 公司 实现 营 业收入 7.39 亿元，同 比增 加26.40%；归 母净 利 润 1.46 亿元，同比 增 加 25.90%；扣除非 经常 性损 益后 的归 属上市 公 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 8 司股东 净利 润 1.30 亿元，同比增 加 26.38%。【蓝黛科 技】关 于子 公司收 到客户 定点通 知书 的公告：公司 获得合 众新 能源的 定点通知 书，成为 其 170KW 三合 一电 驱减 速器 的齿 轴零部 件及 差速 器总 成定 点供应 商。根据客 户预 测，产品 生命 周期内 向公 司采 购数 量合 计约 40.5 万套。【标榜 股份】2022 年年 度 报告：2022 年 公司 实现 营 业收入 5.18 亿元，同 比增 加8.17%；归母 净利 润 1.21 亿元，同比 增 加 19.56%；扣除非 经常 性损 益后 的归 属上市 公司股东净 利 润 1.10 亿 元，同 比增 加 12.37%。行业主 要新 闻 1、4 月 13 日晚，长城 汽车 旗下品 牌魏 牌全 新车 型“蓝山 DHT-PHEV”正 式上 市。新车共 推出 2 款 车型，售 价区间 为 27.38-30.88 万起。新车 定位 中大 型 SUV，采用六 座布局，动力 上搭 载由 1.5T 发动机 和电 动机 组成 的插 电混动 系统，综 合续 航里 程超 1200公里，上市 后将 与理 想 L8 及问 界 M7 等热 门车 型竞 争。（汽车 行业 关注）2、4 月 12 日，极 氪旗 下 极氪 X 车型 正式 上市，新 车定位 紧凑 级纯 电 SUV，共推出 3 款 车型，售价 区间 为 18.98-20.98 万 元。其 中，ZEEKR X ME 版五 座后 驱车 型 售 18.98万元；ZEEKR X YOU 版 五座四 驱车 型 售 20.98 万 元；ZEEKR X YOU 版 四 座后驱 车型售 20.98 万 元。按照 规划，新车 将 于 2023 年 6 月 起 开启交 付。（汽 车行 业关 注）5 行业主要 公司估值情况 表 2 行业主要公司估值情况 代码 名称 周收盘价 周涨跌幅（%）22PE 23PE 总市值（亿）002126.SZ 银轮股 份 14.55 7.1 20.4 14.8 115 603197.SH 保隆科 技 43.22 5.4 44.3 25.2 90 0175.HK 吉利汽 车 10.14 4.0 12.0 10.0 1,020 603596.SH 伯特利 66.80 2.5 27.9 20.5 275 601633.SH 长城汽 车 27.68 1.5 27.7 20.8 2,349 603786.SH 科博达 59.98 1.4 46.2 34.9 242 000625.SZ 长安汽 车 11.95 0.9 12.7 13.1 1,186 600699.SH 均胜电 子 15.12 0.7 22.5 15.6 207 601238.SH 广汽集 团 11.04-0.2 11.4 9.9 1,157 000887.SZ 中鼎股 份 12.37-0.2 14.8 11.9 163 601799.SH 星宇股 份 119.22-0.3 26.8 20.4 341 601689.SH 拓普集 团 58.82-0.3 26.3 19.4 648 600104.SH 上汽集 团 14.26-0.4 9.1 7.9 1,666 600741.SH 华域汽 车 16.61-1.2 7.5 6.7 524 002594.SZ 比亚迪 246.06-1.3 26.1 18.7 7,163 行业简评报告 证券研究 报告 请务 必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要法 律声明 9 603305.SH 旭升股 份 24.73-1.8 22.4 16.2 231 002048.SZ 宁波华 翔 13.60-2.2 9.0 7.6 111 600660.SH 福耀玻 璃 33.40-2.6 16.8 14.0 872 002050.SZ 三花智 控 24.09-2.7 35.0 28.2 865 300258.SZ 精锻科 技 10.41-3.2 20.5 15.4 50 000338.SZ 潍柴动 力 11.85-4.5 15.3 12.2 1,034 603035.SH 常熟汽 饰 17.34-6.1 12.0 9.9 66 资料来源：Wind，首创证券 注：估值使用 wind 一致盈利预测 6 风险提示 政策退 坡超 预期，缺 芯缓 解进度 不及 预期，汽 车行 业复苏 不及 预期，汽 车智 能化产业进程 不及 预期，新 能源 汽车产 业发 展不 及预 期。行业简评报告 证券研究 报告 Table_Introduction 分析师简介 岳清慧，毕 业于 厦门 大学，曾就 职于 国金 证券、方 正证券，曾 获得 新财 富汽 车第三、第 四。2021 年 5 月加入 首创证券，负 责汽 车行 业研 究。分析师声明 本报告 清晰 准确 地反 映了 作者的 研究 观点，力 求独 立、客 观和 公正，结 论不 受任何 第三 方的 授意 或影 响，作 者 将对报告 的内 容和 观点 负责。免责声明 本报告 由首 创证 券股 份有 限公司（已 具备 中国 证监 会批复 的证 券投 资咨 询业 务资格）制 作。本报 告所 在资料 的 来源及观 点的 出处 皆被 首创 证券认 为可 靠，但首 创证 券不保 证其 准确 性或 完整 性。该 等信 息、意见 并未 考虑到 获 取本报告 人员 的具 体投 资目 的、财 务状 况以 及特 定需 求，在 任何 时候 均不 构成 对任何 人的 个人 推荐。投 资者应 当 对本报告 中的 信息 和意 见进 行独立 评估，并 应同 时考 量各自 的投 资目 的、财务 状况和 特定 需求，必 要时 就法律、商业、财务、税 收等 方面咨 询 专业财 务顾 问的 意见。对 依据或 者使 用本 报告 所造 成的一 切后 果，首创 证券 及/或其 关联人员 均不 承担 任何 法律 责任。投资 者需 自主 作出 投资决 策并 自行 承担 投资 风险，任何 形式 的分 享证 券投资 收 益或者分 担证 券投 资损 失的 书面或 口头 承诺 均为 无效。本报告 所载 的信 息、材料 或分析 工具 仅提 供给 阁下 作参考 用，不是 也不 应被 视为出 售、购买 或认 购证 券或其 他 金融工具 的要 约或 要约 邀请。该等 信息、材 料及 预测 无需通 知即 可随 时更 改。过往的 表现 亦不 应作 为日 后表现 的 预示和担 保。在不 同时 期，首创证 券可 能会 发出 与本 报告所 载意 见、评估 及预 测不一 致的 研究 报告。首创证 券的 销售 人员、交 易人员 以及 其他 专业 人士 可能会 依据 不同 假设 和标 准、采 用不 同的 分析 方法 而口头 或 书面发表与本报 告意见及建议不一致的市 场评论和/或交易观点。首 创证券没有将此意见及建 议向报告所有接收 者进 行 更新 的 义务。首 创 证券 的 自营 部 门以 及其 他 投资 业 务部 门 可能 独立 做 出与 本 报告 中 的意 见或 建 议不 一 致的投资决 策。在法律 许可 的情 况下，首 创证券 可能 会持 有本 报告 中提及 公司 所发 行的 证券 头寸并 进行 交易，也 可能 为这些 公 司提供或争取提 供投资银行业务服务。因 此，投资者应当考虑到首 创证券及/或其相关人员可 能存在影响本报告 观点客观 性的 潜在 利益 冲突。投资 者请 勿将 本报 告视 为投资 或其 他决 定的 唯一 信赖依 据。本报告 的版 权仅 为首 创证 券所有，未经 书面 许可 任 何机构 和个 人不 得以 任何 形式转 发、翻 版、复制、刊登、发 表或引用。评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅 相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期 的沪深 300指数的涨跌幅为基准 评级 说明 股票投资 评级 买入 相对沪深 300 指数涨幅 15以 上 增持 相对沪深 300 指数涨幅 5-15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅5-5 之间 减持 相对沪深 300 指数跌幅 5 以 上 行业投资 评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告