20230416_首创证券_食品饮料&农业行业证券研究报告：消费复苏有望持续关注白酒及食品细分龙头_15页.pdf

请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 Table_Rank 评级：看好 Table_Authors 赵瑞 分析师 SAC 执 证编 号：S0110522120001 Table_Chart 市场指 数走 势（最 近 1 年）资料来源：聚源数据 相关研 究 Table_OtherReport 白 酒 复 苏 趋 势 持 续，关 注 生 猪 养 殖 板块 业 绩 披 露 窗 口 期，关 注 白 酒 及 休 闲 食品龙头 白 酒 坚 守 高 端，关 注 休 闲 细 分 市 场 龙头 核心观点 Table_Summary 白酒复苏趋势有望持 续，业绩披露窗口期布局 确定 性。从本 届春 季糖 酒会来看，展 会热 度较 往年 回升明 显，展览 面积 和参 会人数 也创 下新 高。厂商方 面，部 分酒企 在现 场推出 新品、举办品 牌营 销活动，例如 洋河 发布新品 洋河 大曲（经 典版），定位 百元 价格 带；今 世缘推 出战 略新 品国缘六开；泸州 老窖举 办首 届窖主 节，增 强和消 费者 的互动 体验，反映 出名酒对 未来 的信 心较 强，正在布 局全 年酒 水消 费复 苏机遇。渠道 及动 销方面，糖 酒会 期间经 销商 观望较 多，签 约相对 谨慎，也 反映 出渠 道库存整体较 高，去 库存仍 将是 今年行 业的 主基 调；动销 表现符 合预 期，当 前处于淡 季的 渠道 消化 库存、厂 家控 量稳 价的 时期，需求端 后续 更多 取决于经济 活动 以及 商务 市场 表现。预 计白 酒全 年表 现 为弱复 苏趋 势，酒 企有望表 现为 进一 步分 化。短期来看，一 季报陆续 到 来，业绩 披露 窗口 期建议布 局确 定性，贵 州茅 台发 布 23 年 一季 度经 营 数据，营业 总收 入、归母净 利润 分别 同比 增 长 18%、19%左右，一季 度经 营韧性 凸显，超 预期实 现 23 年 开门 红。中 长期看，高 端龙 头业 绩稳 健，估 值处 于合 理水平，受 益标 的：贵 州茅 台、五粮液、泸 州老 窖。若 后续 经济活 跃度 增加，商务市 场需 求超 预期，次 高端业 绩弹 性有 望更 大，受益标 的：舍得 酒业、酒鬼酒。关注餐饮供应链和休 闲细 分市场龙头。餐 饮原 料 供 应商作为“卖铲 子”的角色，将直 接受益 于 茶 饮、咖啡 等下游 餐饮 细分 市场 的 崛起，头部 供应商在 渠道、成本 方面 的 竞争优 势明 显，新 品类 的 拓展将 有望 贡献 业绩增量；受益 标的：佳 禾食 品、晨 光生 物。满足 年轻 人群对 于轻 食代 餐、方 便 快 捷、休 闲 愉 悦 等 较 高 层 次 饮 食 需 求 的 休 闲 细 分 行 业 成 长 空 间 广阔，相关 龙头 今年在 产品 升级、渠 道布 局等方 面加 强建设，中长 期成 长潜力大。建 议关 注西 麦食 品、劲 仔食 品、洽洽 食品。继续关注生猪养殖板 块。从牧原 股份 的销 售月 报来 看，22 年 12 月 底公司能繁 母猪 存 栏 281.5 万 头，23 年 3 月底 284.6 万头,今 年以 来增 产母猪 3.1 万头，每 月仅 增 产 1 万头左 右，而去 年下 半年 每月新 增母 猪 约 5.7万头，在 今年 猪价低 迷影 响下，扩 张出 现一定 程度 放缓。其 他部 分上 市公司也 放缓 出栏 速度，调 低原定 的出 栏目 标，降 本 增效成 为 生 猪养 殖行业大多 数上 市公 司今 年更 为重要 的目 标。生猪 价格 方 面，据 搜猪 网，4/15全国瘦 肉型 生猪 出栏 均 价 14.12 元/公斤，近期 处于 底 部震荡，若后 续价格再次 表现 较快 下跌，行 业去产 能预 期有 望进 一步 增强。当 前建 议关 注生猪养 殖板 块，包括 生猪 养殖龙 头牧 原股 份、温氏 股份，以 及成 本控 制良好且 有望 边际 改善，未 来出栏 预期 高增 长的 巨星 农牧、神 农集 团、唐人神等。风险提示：宏 观经 济不 及 预期，行业 竞争 加剧，食 品安全 风险。-0.4-0.200.218-Apr29-Jun9-Sep20-Nov31-Jan13-Apr食品饮料 沪深300 Table_Title 消费复苏有望持续，关注白酒及食品细分龙头 Table_ReportDate 食品饮料&农业|行业 简评报告|2023.04.16 行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律声明 目录 1 重要信息更新.1 1.1 市 场回 顾.1 1.2 食 品饮 料&农 业上 市公 司 2022 年 报预 计披 露时 间.1 2 行业数据跟踪.4 2.1 白 酒价 格.4 2.2 生 鲜乳&奶粉 拍卖 价格.4 2.3 农 产品&蔬菜 价格 指数.5 2.4 生 猪、猪肉 价格&能繁 母猪存 栏.6 2.5 毛鸡&鸡 苗价 格.7 2.6 水 产行 情.7 2.7 玉 米、大豆 行情.8 2.8 饲 料行 情.9 3 行业信息及重要上 市公 司公告.9 3.1 行 业信 息.9 3.2 重 要上 市公 司公 告.10 4 风险提示.11 插图目录 图 1 上周食品饮料、农林 牧渔行业涨跌幅分别 为-5.2 0%、-3.16%.1 图 2 飞天茅台、普 五、1573 批发价格走势.4 图 3 主产区生鲜乳 价格环 比下降 1.25%.5 图 4 23 年以来 主产区生鲜 乳价格呈下降趋势.5 图 5 2023/4/4 全球全脂奶粉拍卖价格环比 下降 5%.5 图 6 蔬菜价格年同 比 下降 4.97%.6 图 7 生猪价格近期 震荡回 落.6 图 8 23 年 2 月能繁母猪存 栏量环比下降 0.60%，同 比上涨 1.70%.7 图 9 毛鸡价格.7 图 10 鸡苗价格.7 图 11 水产品价格.8 图 12 全球玉米库存消费比 近期平稳.8 图 13 全球大豆库存消费比 近期平稳.8 图 14 小麦、玉米、豆粕价 格.9 图 15 截至 4 月 14 日，肉 鸡饲料价格、猪饲料 价格 保持平稳.9 表格目录 表 1 食品饮料上市公司 2022 年报预计披露日期及部 分业绩预告.1 表 2 农业上市公司 2022 年报预计披露日期及 部分 业绩预告.2 ZXEVuNmRnOqRsMsRrMtMrQ7NaO8OtRrRmOtQlOmMnRkPnMvMbRrRzRxNnRxOxNpPmO 行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 1 1 重要信息更新 1.1 市 场回 顾 上周食品饮料板块 跌 5.20%，跑 输上证 5.51pct。其中 食品 加工、白 酒、非白 酒、休闲 食品、调味 发酵品周涨跌 幅分别为-3.48%、-3.64%、-4.85%、-5.03%、-5.69%。周涨幅前 五的 公司 分别 为 仲 景食品（11.43%）、好想 你（10.66%）、ST 皇台（5.85%）、欢乐家（3.42%）、天 润乳 业（2.91%）。上周农林牧渔板块 跌 3.16%，跑输上证 3.48pct。其 中林业、饲 料、渔业、农 产品加工、种植 业、养 殖业、动 物保健 周涨 跌幅 分别 为 0%、-1.25%、-1.32%、-3.06%、-3.09%、-4.73%、-5.13%。周 涨幅 前 五的公 司分 别为 众兴 菌业（16.35%）、*ST 佳沃（14.03%）、ST 天山（9.89%）、华绿 生物（7.94%）、益生 股份（7.34%）。图 1 上周食品饮料、农林 牧渔行业涨跌幅分别 为-5.2 0%、-3.16%资料来源：Wind，首创证券 1.2 食 品饮 料&农业 上市 公司 2022 年报 预计披 露时 间 表 1 食品饮料上市公司 2022 年报预计披露日期及部 分业绩预告 日期 证 券名称（括号内 为 归母 净利润 及同比增 速）2 月 28 日 恒顺醋业（16.04%）3 月 2 日 天味食品（85.11%）3 月 14 日 南侨食品（-56.41%）3 月 18 日 汤臣倍健（-20.99%）3 月 21 日 劲仔食品（46.77%）；光明乳 业（-39.11%）；中炬高新（-179.82%）3 月 22 日 舍得酒业（35.31%）3 月 23 日 妙可蓝多（-12.32%）；桃李面 包（-16.14%）；金徽酒(-13.73%)；青岛啤酒（17.59%）行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 2 3 月 24 日 良品铺子（19.16%）3 月 25 日 顺鑫农业（-758.08%）；涪陵榨菜（21.14%）；维维股份（-57.33%）3 月 28 日 元祖股份（-21.62%）3 月 29 日 双汇发展（15.51%）3 月 30 日 珠江啤酒（-2.11%）；上海梅林（66.05%）；会稽山（-48.98%）；广州酒家（-6.68%）3 月 31 日 燕塘乳业（-37.01%）；安琪酵母（0.97%）；天润乳业（31.33%）；贵州茅台（19.55%）；煌上煌（-78.69%）；有友食品（-30.13%）；莲花健 康（4.06%）4 月 1 日 金枫酒业（140.26%）4 月 7 日 巴比食品（-29.19%）；百合股 份（-6.89%）4 月 8 日 仲景食品（6.27%）；千禾味业（55.35%）4 月 11 日 宝立食品（16.15%）；欢乐家（10.65%）4 月 12 日 惠泉啤酒（28.41%）4 月 13 日 张裕 A（-14.28%）；古越龙山(0.7%)4 月 14 日 嘉必优（-49.94%）4 月 15 日 兰州黄河（-253%）；盐津铺 子（100.01%）4 月 18 日 青岛食品（34.38%）；燕京啤 酒（51.31%62.27%）；香飘 飘（-5.54%）4 月 19 日 品渥食品（-89.53%-85.34%）；千味央厨；得利斯（-19.99%-13.13%）4 月 20 日 承德露露；金达威（-70.63%-64.10%）；熊猫乳品（-46.70%-31.48%）；惠发食品（12.97%28.92%）；均瑶健康 4 月 21 日 洽洽食品（5.21%）；海欣食品（0.550.75 亿元）；桂发祥（-0.80-0.60 亿元）；庄园牧场；仙乐健康；安记食品(-70.77%-60.85%）4 月 22 日 紫燕食品；养元饮品；东鹏饮料（20.87%）4 月 25 日 岩石股份；朱老六（11.23%）；盖世食品（-23.36%）；三全 食品；皇氏集团（0.100.15 亿 元）；金字火腿；西部牧业；安井食品（55.43%62.76%）4 月 26 日 洋河股份；新乳业；三只松鼠（-70.81%-65.95%）；海融科 技；中葡股份（-8.83-8.68 亿 元）；迎驾贡酒；海天味业；味知香；克明食品(107.51%166.79%)4 月 27 日 康比特（27.72%）；天佑德酒；麦趣尔（-2700.57%-2104.60%)；西麦食品；甘源食品；三元股 份（-90%-86%）；老白干酒（77%）；来伊份（224.18%）；李子园（-15.29%）；春雪食品 4 月 28 日 百润股份；好想你（-421.25%-323.90%）；加加食品（-0.73-0.49 亿元）；华统股份（146.76%167.55%）；立高食品（-47.02%-38.18%）；伊力特（-46.90%）；金种子酒（-1.95-1.75 亿元）；莫高股 份（-37%-1%）；山西汾酒（49%）；伊利股份；口子窖；威龙股份（0.090.14 亿元）；重庆啤酒（8.35%）4 月 29 日 酒鬼酒；泸州老窖；古井贡酒；黑芝麻(-1.70-1.20 亿元）；*ST 西发(-427.86%-270.49%）；五粮液；阳光乳业；佳隆股份（-0.60-0.48 亿 元）；贝因美（-1.80-1.20 亿 元）；龙大美食（110.02%112.91%）；泉阳泉；海南椰岛（-1.20-1.00 亿元）；青海春天（-3.09-2.19 亿元）；交大昂立（-369%）；水 井坊（1.40%）；五芳斋；今世缘（22%）；绝味食品（-77.57%-73.49%）；日 辰股份；一鸣食品（-1.35-1.10 亿元）；佳禾食品；*ST 皇台（0.060.08 亿元）资料来源：Wind，首创证券 表 2 农业上市公司 2022 年报预计披露日期及 部分 业绩预告 日期 证 券名称（括号内 为 归母 净利润 及同比增 速）2 月 24 日 中水渔业（111.45%）2 月 25 日 ST 中基（124.42%）行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 3 3 月 16 日 永安林业（390.62%）3 月 18 日 荃银高科（38.03%）3 月 21 日 众兴菌业（188.08%）3 月 22 日 农发种业（533.61%）3 月 24 日 金龙鱼（-27.12%）3 月 25 日 福成股份（-28.62%）3 月 28 日 晨光生物（23.48%）；宏辉果 蔬（0.90%）3 月 29 日 民和股份（-1049.51%）；圣农 发展（-8.33%）3 月 30 日 巨星农牧（-38.96%）；北大荒（26.63%）3 月 31 日 金健米业（-118.40%）；新农开发（56.71%）；国投中鲁（573.01%）；禾丰股份（333.25%）；邦 基科技（-17.50%）；京粮控股（-30.84%）4 月 1 日 开创国际（-44.45%）；安德利（21.46%）4 月 7 日 佳沃食品（-284.45%）4 月 8 日 瑞普生物（-16.01%）4 月 11 日 湘佳股份（312.30%）；大禹节水（-28.27%）4 月 12 日 播恩集团（-14.19%）4 月 15 日 罗牛山（121.11%）；ST 华英（76.48%）；绿康生化（-368.20%）4 月 18 日 嘉华股份（31.15%57.30%）；益生股份（-3.90-3.60 亿元）；金新农（0.17 0.26 亿元）；润农节水（-18.43%）；科前生物（-29.06%）4 月 19 日 万辰生物（85.34%114.18%）；路斯股份（41.89%）；驱动 力（-58.84%）4 月 20 日 正虹科技（-1.35-1.05 亿元）；丰乐种业（-69.94%-64.48%）；中宠股份；苏垦农发（12.06%）；敦煌种业（121%）4 月 21 日 益客食品（-57.31%-53.05%）；秋乐种业（52.53%）；永顺 生物（-6.07%）；生物股份；永顺泰（4.76%）；冠农股份 4 月 22 日 博闻科技（40%59%）；立 华股份（8.50 9.20 亿元）；海南橡胶（-69.82%-54.73%）；金河生物；中牧股份；中粮糖业 4 月 24 日 国联水产（0.27 0.40 亿元）；华绿生物（351.48%480.47%）4 月 25 日 平潭发展（-2.40-2.00 亿元）；海大集团（75.43%94.23%）；仙坛股份（33.91%58.26%）；佩蒂股份（129.93%191.58%）；万向德农（91.53%）；新五丰（-0.80-0.60 亿 元）；登海种业；好当家 4 月 26 日 大北农（0.40 0.60 亿元）；神 农科技（-0.72-0.59 亿元）；ST 天山（-0.42-0.33 亿元）；雪榕生物（-3.50-2.50 亿元）；晓鸣股份（-91.08%-88.39%）；大湖股份（-0.70-0.60 亿元）；神农集团（9.29%）；深粮控股；双塔食品（-230.82%-204.65%）；温氏股份（138.94%）；亚盛集团；普莱柯 4 月 27 日 百洋股份（123.62%160.89%）；南宁糖业（-776.05%-664.21%）；道道全（-139.60%-87.51%）；大禹生物（-46.83%）；中粮科技；辉隆股份；回盛生物（-61.62%-54.09%）；申联生物（-44.11%）；欧福蛋业（59.22%）；田野股份（-16.44%）4 月 28 日 粤海饲料（-52.06%-36.08%）；东瑞股份（-80.15%-75.42%）；鹏都农牧（-91.46%-87.19%）；唐人神（113.94%117.43%）；牧原股份（73.82%102.79%）；朗源股份（-0.66-0.39 亿元）；华资实业（-1.80-1.20 亿元）；ST 景谷（-0.22-0.16 亿元）；海利生物（115.39%158.09%）；西王食品（-7.90-6.10 亿元）；保龄宝；祖名股份；天马科技（55.57%91.47%）；新赛股份（-2.80-2.40 亿元）4 月 29 日 新希望（83.84%85.92%）；隆 平高科（-8.80-7.50 亿元）；ST 獐子岛（-59.15%-38.73%）；天 康生物（136.45%151.02%）；天邦食品（121.29%125.77%）；正邦科技（-130-110 亿元）；傲农生物（-8.80-6.50 亿元）；福建金森 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 4 2 行业数据跟踪 2.1 白 酒价 格 截至 4 月 16 日，飞 天原 箱、飞 天散 瓶批 价分别 为 2935 元、2750 元，飞 天原 箱 周环比上升 5 元，飞天散 瓶周 环比下降 5 元；普 五批价 965 元，1573 批价 905 元，周环比 平稳。图 2 飞天茅台、普 五、1573 批发价格走势 资料来源：今日 酒价，首创证券 2.2 生 鲜乳&奶 粉拍 卖价 格 主产区 生鲜 乳价 格环 比下 降：截 至 4 月 12 日，主产 区原奶 收购 价格 为 3.94 元/kg，同比下 降 5.74%，环 比下 降 1.25%。全球全 脂奶 粉拍 卖价 格环比 下降：截 至 4 月 4 日，全球全 脂奶 粉拍 卖价 格为 3053美元/吨，环比 下降 5%。0500100015002000250030003500元/瓶茅台散瓶批发价 五粮液批发价 国窖1573 批发价 行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 5 图 3 主产区生鲜乳 价格环 比下降 1.25%图 4 23 年以来主产区生鲜 乳价格呈下降趋势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 5 2023/4/4 全球全脂奶粉拍卖价格环比 下降 5%资料来源：Wind，首创证券 2.3 农 产品&蔬 菜价 格指 数 截止 4 月 16 日，农产 品批 发 价 200 指数 环比 下跌0.23%至126.70，月 环比 下降3.58%，年同比 下降 4.25%；蔬菜 价格年 同比 下降 4.97%。1.52.02.53.03.54.04.55.02008-082009-082010-082011-082012-082013-082014-082015-082016-082017-082018-082019-082020-082021-082022-08元/千克3.003.203.403.603.804.004.204.404.601 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52周元/千克2015 2016 2017 2018 20192020 2021 2022 2023-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%01,0002,0003,0004,0005,0006,0002008-07 2010-07 2012-07 2014-07 2016-07 2018-07 2020-07 2022-07美元/吨平均中标价(GDT):全脂奶粉 环比 行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 6 图 6 蔬菜价格年同 比 下降 4.97%资料来源：Wind，首创证券 2.4 生 猪、猪肉 价格&能 繁母 猪存栏 生猪价 格方 面，截 至 23 年 4 月 14 日，22 省生 猪最 新 平均价 格 为 14.48 元/千 克，猪粮比下 降 至 5.01。22 年 12 月 生猪 存栏 环比 上涨 19%，同比 上涨 0.7%；23 年 2 月 能繁 母猪 存栏 环比下降 0.60%，同 比上 涨 1.70%。图 7 生猪价格 近期 震荡回落 资料来源：Wind，首创证券 80901001101201301401501602016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03农产品批发价格200指数 菜篮子产品批发价格200指数05101520250102030405060元/千克生猪 猪肉 猪粮比价（右轴）行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 7 图 8 23 年 2 月能繁母猪存 栏量环比下降 0.60%，同 比上涨 1.70%资料来源：Wind，首创证券 2.5 毛鸡&鸡苗 价格 截至 4 月 14 日，毛 鸡价 格 下跌 至 10.62 元/公斤；截 至 4 月 14 日，鸡苗 价格 下 降至6.05 元/羽。截至 23 年 4 月 7 日，鸡 肉/猪 肉比 上升 至 0.81。图 9 毛鸡价格 图 10 鸡苗价格 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2.6 水 产行 情 截至 4 月 14 日，海参 价格 维持在 126 元/kg，扇贝 价 格 维持 在 10 元/kg，鲍 鱼 价格维持 在 120 元/kg。-300-200-1000100200300010,00020,00030,00040,00050,00060,0002009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-02能繁母猪补栏（万头，右轴）生猪存栏（万头）能繁母猪（千头）00.10.20.30.40.50.60.70.80.9024681012142011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06元/公斤白羽肉鸡 鸡肉猪肉价格比024681012142009-102010-102011-102012-102013-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-10元/羽 行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 8 图 11 水产品价格 资料来源：Wind，首创证券 2.7 玉 米、大豆 行情 玉米方 面，根 据 23 年 4 月 USDA 最 新预 测，全球 玉米消 费量 下调 至 1156.06 百万吨；全 球玉 米期 末库 存 下 调 至 295.35 百 万吨，库 存 消费比 近期 保持 平稳，为 26%。大豆方 面，根 据 23 年 4 月 USDA 最 新预 测，全 球大 豆消费 量 为 365.83 百万 吨，环比下降；全 球大 豆期 末库 存 上调至 100.29 百 万吨，库存消 费比 近期 保持 平稳，为 27%。图 12 全球玉米库存消费比 近期平稳 图 13 全球大豆库存消费比 近期平稳 资料来源：Wind，USDA，首创 证券 资料来源：Wind，USDA，首创 证券 02468101214050100150200250300350元/千克海参 鲍鱼 扇贝（右轴）0%5%10%15%20%25%30%35%0501001502002503003504002000-012001-112003-092005-072007-052009-032011-012012-112014-092016-072018-052020-032022-01百万吨全球:玉米:预测年度:期末库存 库存消费比0%5%10%15%20%25%30%35%0204060801001201402000-012001-112003-092005-072007-052009-032011-012012-112014-092016-072018-052020-032022-01百万吨全球:大豆:预测年度:期末库存 库存消费比 行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 9 图 14 小麦、玉米、豆粕价 格 资料来源：Wind，首创证券 2.8 饲 料行 情 饲料价 格方 面，截至 4 月 14 日，猪配 合饲 料价 维持 在 3.80 元/公 斤，肉鸡 配合 料 维持在 4.15 元/公斤。图 15 截至 4 月 14 日，肉 鸡饲料 价格、猪饲料 价格 保持平稳 资料来源：Wind，首创证券 3 行业信息及重 要上市公 司公告 3.1 行 业信 息【茅台一季度营收 391.6 亿，净利润 205.2 亿，创单季历史新高】4 月 15 日 晚间，贵州 茅台 发布 2023 年第 一季 度主 要经营 数据 公告，公告 显 示，今年一 季度，茅 台实 现营 业总收 入 391.6 亿元，同 比增 长 18%左右，实 现净 利润 205.2亿元左 右，同比 增 长 19%左右。1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0001,0001,5002,0002,5003,0003,500元/吨小麦 玉米 豆粕（右）2.002.503.003.504.004.502011-06 2012-06 2013-06 2014-06 2015-06 2016-06 2017-06 2018-06 2019-06 2020-06 2021-06 2022-06元/公斤平均价:肉鸡配合料 平均价:育肥猪配合饲料 行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 10 从今年 第一 季度 的数 据来 看，茅 台将 单季 度的 营收 再次提 升到 将 近 400 亿 的 高度，刷新了 新纪 录。而结 合茅 台年度 总营 收接 近 1500 亿 的目标 来看，可 以预 见的 是，今 年的贵州 茅台 将全 面进 入单 季度营 收“300 亿+”的 时 代。资料来源：酒业家【抖音电商 2022 年食品饮料行业规模同增 133%】近 日，巨量 算数发 布报告称，抖音电 商食品饮 料行业 快速增长，2022 年 同比增 长133%，2018-2022 年 的复 合增长 率 达 264%。2022 年 12 月，抖 音食 品饮 料行 业兴趣 用户数同比 增长 15.7%，在电 商活跃 用户 中，近 6 成购 买过食 品饮 料产 品。截至 2022 年 11月 17 日，2022 年抖 音电 商 销售额 破亿 的食 品饮 料商 家数量 达 131 家，同 比增 长 130%。此外，不同 类目 短视 频播 放量位 列前 三的 分别 为生 鲜、粮 油速 食、零食 坚果。资料来源：食品板【春糖 观展总人数达 38.6 万人次】4 月 15 日，第 108 届 全国 糖酒会 召开 情况 通报 会。在本届 糖酒 会上，来 自 42 个国家和地 区 的 6517 家食 品 饮料、酒类、调 味品、机 械包装 及技 术服 务企 业参 展。按 品类计算，传统 酒类 展区 参展 商 1177 家，葡 萄酒 及国 际 烈酒展 区 951 家，低 度潮 酒及啤 酒展区 258 家，合计 2386 家。展 会召 开首 日即 有 17 万 人次观 众入 场参 观，创 下 历年新 纪录；三 天展 期观 展总 人数 达 38.6 万 人次。资料来源：云酒头条【东鹏饮料一季度净 利近 5 亿】4 月 11 日，东鹏 饮料 发布 一季度 业绩 预告，2023 年 第一季 度实 现归 属于 母公 司所有者的 净利 润预 计约 4.82 亿-4.97 亿 元之 间，与上 年 同期相 比将 增加 约 1.37 亿-1.52 亿元，增幅 为 39.88%-44.2%。资料来源：食品板 3.2 重 要上 市公 司公告【盐津铺子：2022 年年度报告】公司 2022 年 营业 收 入 28.94 亿 元，同比 增 加 26.83%；归属 母公 司所 有者 的净 利润3.01 亿 元，同比 增 加 100.01%。【嘉必优：2022 年年度报告】公司 2022 年营 业收 入 4.33 亿元，同比 增加 23.44%；归属 母公 司所 有者 的净 利润0.64 亿 元，同比 减 少 49.94%。【惠泉啤酒：2022 年年度报告】公司 2022 年 度营 业收 入 6.13 亿 元，同比 增 加 5.39%；归属 母公 司所 有者 的净 利润0.40 亿 元，同比 增 加 28.41%。【兰州黄河 年报及一 季度 销售情况】行业简评报告 请 务必仔细 阅读本 报告最 后部分 的重要法 律说明 11 公司 2023 年 第一 季度 营业 收入 0.74 亿 元，同比 增 加 1.42%；归属 母公 司所 有者 的净利润-0.03 亿元，同比 增 加 9.19%。公 司 2022 年 营 业收 入 2.66 亿 元，同 比减少 13.63%；归属母 公司 所有 者的 净利 润 9 亿 元，同比 减少 253%。【宝立食品 2022 年年度报告】公司 2022 年 营业 收 入 20.37 亿 元，同比 增 加 29.10%；归属 母公 司所 有者 的净 利润2.15 亿 元，同比 增 加 16.15%。【欢乐家 2022 年年度报告】公司 2022 年营 业收 入 15.96 亿元，同 比增加 8.38%；归属 母公 司所 有者 的净 利润2.03 亿 元，同比 增加 10.65%。【湘佳股份 2022 年年度报告】公司 2022 年 营业 收 入 38.23 亿 元，同比 增 加 27.20%；归属 母公 司所 有者 的净 利润1.06 亿 元，同比 增加 312.30%。【播恩集团 2022 年年度报告】公司 2022 年营 业收 入 17.09 亿元，同 比 减少 3.47%；归属 母公 司所 有者 的净 利润0.77 亿 元，同比 减少 14.19%。【罗牛山 2022 年年度报告】公司 2022 年 营业 收 入 28.84 亿 元，同比 增加 53.46%；归属 母公 司所 有者 的净 利润0.89 亿 元，同比 增加 121.11%。【绿康生化 2022 年年度报告】公司 2022 年营 业收 入 3.30 亿元，同比 减少 9.23%；归属母 公司 所有 者的 净利 润-1.22亿元，同比 减少 368.20%。【ST 华英 2022 年年度报告】公司 2022 年营 业收 入 28.98 亿元，同比 减少 9.21%；归 属母公 司所 有者 的净 利润-5.97亿元，同比 增加 76.48%。4 风险提示 宏观经 济不 及预 期，行业 竞争加 剧，食品 安全 风险。行业简评报告 12 Table_Introduction 分析师简介 赵瑞，农 业及 食品 饮料 行 业分析 师，复 旦大 学金 融 硕士，曾 就职 于国 泰君 安 证券，2022 年 11 月加 入首 创证券 研究发展 部。分析师声明 本报告 清晰 准确 地反 映了 作者的 研究 观点，力 求独 立、客 观和 公正，结 论不 受任何 第三 方的 授意 或影 响，作 者 将对报告 的内 容和 观点 负责。免责声明 本报告 由首 创证 券股 份有 限公司（已 具备 中国 证监 会批复 的证 券投 资咨 询业 务资格）制 作。本报 告所 在资料 的 来源及观 点的 出处 皆被 首创 证券认 为可 靠，但首 创证 券不保 证其 准确 性或 完整 性。该 等信 息、意见 并未 考虑到 获 取本报告 人员 的具 体投 资目 的、财 务状 况以 及特 定需 求，在 任何 时候 均不 构成 对任何 人的 个人 推荐。投 资者应 当 对本报告 中的 信息 和意 见进 行独立 评估，并 应同 时考 量各自 的投 资目 的、财务 状况和 特定 需求，必 要时 就法律、商业、财务、税 收等方面咨询专业财务顾 问的意见。对依据或者使 用本报告所造成的一切后 果，首创证券及/或其关联人 员均 不承 担任 何法 律责任。投 资者 需自 主作 出投资 决策 并自 行承 担投 资风险，任 何形 式的 分享 证券投 资 收益或者 分担 证券 投资 损失 的书面 或口 头承 诺均 为无 效。本报告 所载 的信 息、材料 或分析 工具 仅提 供给 阁下 作参考 用，不是 也不 应被 视为出 售、购买 或认 购证 券或其 他 金融工具 的要 约或 要约 邀请。该等 信息、材 料及 预测 无需通 知即 可随 时更 改。过往的 表现 亦不 应作 为日 后表现 的 预示和担 保。在不 同时 期，首创证 券可 能会 发出 与本 报告所 载意 见、评估 及预 测不一 致的 研究 报告。首创证 券的 销售 人员、交 易人员 以及 其他 专业 人士 可能会 依据 不同 假设 和标 准、采 用不 同的 分析 方法 而口头 或 书面发表与本报 告意见及建议不一致的市 场评论和/或交易观点。首 创证券没有将此意见及建 议向报告所有接收 者进行更 新的 义务。首 创证 券 的自营 部门 以及 其他 投资 业务部 门可 能独 立做 出与 本报告 中的 意见 或建 议不 一致的 投资决策。在法律 许可 的情 况下，首 创证券 可能 会持 有本 报告 中提及 公司 所发 行的 证券 头寸并 进行 交易，也 可能 为这些 公 司提供或争取提 供投资银行业务服务。因 此，投资者应当考虑到首 创证券及/或其相关人员 可 能存在影响本报告 观点客观 性的 潜在 利益 冲突。投资 者请 勿将 本报 告视 为投资 或其 他决 定的 唯一 信赖依 据。本报告 的版 权仅 为首 创证 券所有，未经 书面 许可 任 何机构 和个 人不 得以 任何 形式转 发、翻 版、复制、刊登、发 表或引用。评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅 相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期 的沪深 300指数的涨跌幅为基准 评级 说明 股票投资 评级 买入 相对沪深 300 指数涨幅 15以 上 增持 相对沪深 300 指数涨幅 5-15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅5-5 之间 减持 相对沪深 300 指数跌幅 5 以 上 行业投资 评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫