20230412_中泰证券_2022+23Q1疫苗行业证券研究报告：22年批签发保守23Q1 HPV保持强势_16页.pdf

22 年 批 签 发 保 守，23Q1 HPV 保持强势 2022+23Q1 疫苗行业批签发总结 医药生物 证券研究报告/专题研究报告 2023 年 04 月 12 日 S0740519040001 021-20315150 Email Email Table_Profit 487()76001()58023 Table_QuotePic-Table_Report Table_Finance()EPS PE PEG 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 82.60 6.38 4.71 5.87 7.25 12.95 17.53 14.06 11.40 0.73 33.59 1.13-0.09 1.21 1.63 29.70-360.74 27.81 20.66 117.30 2.23 5.23 6.38 7.94 52.58 22.44 18.37 14.77 0.97 97.64 6.16 4.44 6.17 8.45 15.85 21.98 15.82 11.55 0.58 61.47 0.59 0.44 1.13 1.68 104.20 139.79 54.23 36.51 1.46 24.54 0.71 0.59 0.86 1.04 34.47 41.60 28.61 23.60 1.27 2023.4.11 wind 22 1 HPV 448+79.20%GSK 2 6-40%4 59+73.53%9 65+51.16%2 288+76.69%,2 30 22 2 13 108+3.85%1-98.31%70+66.67%37+1133.33%3 461-1.28%103+3%71-27.55%12-52%4 406-13.98%108-25.52%,27%5 EV71 114-24%6 201+4.69%99+13.79%,49%7 854-13.12%198-56.77%,23%101+60.32%12%8 GSK 7 23Q1 HPV 1 HPV 174+89.13%GSK 2 0 4 20+185.71%9 21+16.67%2 163+79.10%,2 13 2 13 6-70%6-25%3 6 4 53-32.05%27+8%,51%5 EV71 2-86.67%6 29-49.12%12-57.14%7 24-84.42%8-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2022-042022-052022-052022-062022-072022-072022-082022-092022-092022-102022-112022-112022-122023-012023-012023-022023-032023-04医药生物(申万)沪深300-2-2022 23Q1 HPV.-4-HPV 22 448+79.20%23Q1 174+89.13%-4-13 22 108+3.85%23Q1 6-70%-4-23 22 40-48.72%23Q1 8 0%.-5-22 461-1.28%23Q1 6.-5-22 337-40.14%23Q1 112+220%-7-22 854-13.12%23Q1 24-84.42%-8-22 406-13.98%23Q1 53-32.05%-9-22 7 23Q1 0.-9-EV71 22 114-24%23Q1 2-86.67%-10-22 201+4.69%23Q1 29-49.12%-10-22 362+6.78%23Q1 76-8.43%-11-Hib 22 43-46.25%23Q1 7.-12-22 231-14.13%23Q1 38-9.52%-12-22 186-40.95%,23Q1 28+12%-14-.-14-1 HPV.-4-2 HPV.-4-3 13.-4-4 13.-4-5 23.-5-6 23.-5-7.-6-8.-6-9.-6-10.-6-11.-6-12.-6-13.-7-14.-7-15 MCV2.-7-16 MCV2.-7-17 MPSV4.-8-18 MPSV4.-8-WUEVxOmRoNnMoQtQnQrOmN8OaO7NoMrRoMtQjMpPrNlOoPsO9PnNuNwMoOpPvPtRoN-3-19.-8-20.-8-21.-9-22.-9-23.-10-24.-10-25 EV71.-10-26 EV71.-10-27.-11-28.-11-29.-11-30.-11-31.-11-32.-11-33 Hib.-12-34 Hib.-12-35.-12-36.-12-37.-13-38.-13-39/.-13-40/.-13-41.-14-42.-14-4-2022 23Q1 HPV 2022 4697 12.63%23Q1 1043 37.24%HPV 22 448+79.20%23Q1 174+89.13%2022 HPV 448+79.20%GSK 2 6-40%4 59+73.53%9 65+51.16%2 288+76.69%,2 30 22 2023Q1 HPV 174+89.13%GSK 2 0 4 20+185.71%9 21+16.67%2 163+79.10%,2 13 1 HPV 2 HPV 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 13 22 108+3.85%23Q1 6-70%2022 13 108+3.85%1-98.31%70+66.67%37+1133.33%2023Q1 13 6-70%0 0 6-25%3 13 4 13 0500100015002000250030003500400045005000GSK-HPV2-HPV2 MSD-HPV4 MSD-HPV95 9 8 3 10 6 4 0 0461632886712023134597202443651821050100150200250300350400450GSK-HPV2-HPV2 MSD-HPV4 MSD-HPV9-5-来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 23 22 40-48.72%23Q1 8 0%2022 23 40-48.72%42-14%10-68%9-84%MSD7+250%10 2023Q1 23 8 0%2 3 1 MSD 2 0%0 5 23 6 23 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 461-1.28%23Q1 6 2022 461-1.28%103+3%71-27.55%45-23.73%36-33.33%40-11.11%37-9.76%12-52%2023Q1 6 2 0200400600800100012001400160018002000Pfizer 818222759151414242701133786020406080100120Pfizer 0200400600800100012001400160018002000MSD 4 6 82741 2 22329 25494212720121534559144763110341073020406080100120140160MSD -6-2 2 7 8 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 146-0.68%,32%40-11.11%31+55%17-26.09%23Q1 2+23%,33%9 10 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 315-1.56%,68%91-3.19%71-27.55%37-9.76%23Q1 1474,67%11 12 0200040006000800010000 SANOFI 3067 5797 100 103161 194459 453 21651987115171420311922 050100150200250300350400450500 SANOFI 0500100015002000250030003500SANOFI 020406080100120140160SANOFI -7-来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 337-40.14%23Q1 112+220%2022 337-40.14%MPSV-A 37-7.50%MPSV2 193-46.24%MCV2 75-22.68%,MPSV4 32-52.24%MCV4 18 22 2023Q1 112+220%MPSV-A 15 MPSV2 72+242.86%MCV2 15+114.29%,MPSV4 10+42.86%MCV4 3 13 14 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 MCV2 22 75-22.68%22%14-54.84%42+55.56%10-54.55%0 4+33.33%23Q1 15+114.29%13%15 MCV2 16 MCV2 0100020003000400050006000 52398694 91 16519871102646311636283235324137252 050100150200250300350 010002000300040005000600070008000MCV4 MPSV-A MPSV2 MCV2 MPSV4 AC-Hib183282358374 34735919379100217244 366158977520217154454320100200300400500600MCV4 MPSV-A MPSV2 MCV2 MPSV4 AC-Hib-8-来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 MPSV4 22 32-52.24%9%29-32.56%3-70%23Q1 10+42.68%9%17 MPSV4 18 MPSV4 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 854-13.12%23Q1 24-84.42%2022 854-13.12%198-56.77%,23%149-19.02%,17%,113+7.62%,13%101+60.32%2023Q1 24-84.42%14 19 20 0200400600800100012001400 23 2442123114124210 91313145722103434501020304050607080 020040060080010001200 19 1854043296147 511202934112454311333610316910102030405060708090100 -9-来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 406-13.98%23Q1 53-32.05%2022 406-13.98%108-25.52%,27%101-2.88%,25%67+9.84%,17%80-9.09%,20%50-32.43%,12%2023Q1 53-32.05%27+8%,51%6-64.71%,11%3-81.25%,6%7-50%,13%9+50%,17%21 22 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 7 23Q1 0 2022 7 GSK GSK 2017.10 2006.5 MSD Zostavax 20 25 2019.5 2020.4 010002000300040005000600070008000900010000 Chiron Behring 34129252641745819812079241111051132814 020040060080010001200 Chiron Behring 0500100015002000250030003500 050100150200250300350400450500 -10-23 24 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 EV71 22 114-24%23Q1 2-86.67%2022 EV71 114-24%25-66.22%,22%45-2.17%,39%14-53.33%,12%EV71 3 2023Q1 EV71 2-86.67%0 2-33.33%0 25 EV71 26 EV71 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 201+4.69%23Q1 29-49.12%2022 201+4.69%102-0.97%,51%99+13.79%,49%0 2018 11 11 11472461 598001020304050607080901 1 1626570123456780500100015002000250030003500 157122103014 1574101825874252025127271536446451132 050100150200250 -11-2022 2023Q1 29-49.12%17-41.38%12-57.14%0 27 28 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 362+6.78%23Q1 76-8.43%2022 362+6.78%5-93.75%331+32.93%,15+400%2-71.43%22 IPV 223-18.01%,62%bOPV 139+107.46%,38%2023Q1 76-8.43%72-6.49%23Q1 IPV 45+17%,59%bOPV 31-48%,41%29 30 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 31 32 02004006008001000120014001600MSD-105748879914 1228128993102127103102482429172020406080100120140160180200MSD-01000200030004000500060007000 SANOFI 260100200300400500 SANOFI -12-来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 Hib 22 43-46.25%23Q1 7 2022 Hib 43-46.25%8-73.33%11-50%6-57.14%2023Q1 Hib 7 0 4 2 33 Hib 34 Hib 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 231-14.13%23Q1 38-9.52%2022 231-14.13%43-54.26%22+4.76%54+25.58%33-21.43%79+17.91%2023Q1 38-9.52%15-16.67%0 3 0%4-33.33%16+14.29%35 36 241433014003269531462579775185590 5211616133351935251831379868384787484701000200030004000500060007000-IPV-OPV182251342233272223671651 45196166131296713925313231050100150200250300350400450-IPV-OPV0200400600800100012001400 SANOFI020406080100120140 SANOFI-13-来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 54+25.58%,54+25.58%,100%,0 23Q1 3 0%,37 38 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所/22 31-26.19%79+17.91%23Q1 4 0%16+14.29%39/40/02000400060008000100001200014000SANOFI-14050100150200250300350400SANOFI-11698 93314281353659220 20908342420000 0050100150200250300350400 24191448435410143 322220102030405060 -14-来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 22 186-40.95%,23Q1 28+12%2022 186-40.95%151-46.26%35+2.94%2020 6 1+1 2 2023Q1 28+12%28+12%0 41 42 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 来源：中检 院，中泰 证券 研究 所 研发进度不及预期：临床推进不及预期：/产 品 销 售不 及预 期：GMP 研报使用信息数据更 新不 及时的风险 14351547755645833816414244 44212 203460630535630112 80 112 1280100200300400500600700-SANOFI-14423351423115 13 4 428 296079677914 10 14 160102030405060708090 SANOFI-50050015002500350045005500 050100150200250300350400450500 -15-612 15%612 5%15%612-10%+5%612 10%612 10%612-10%+10%612 10%612 A 300 500 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告