20230411_民生证券_通信行业证券研究报告：应用端百花齐放硬件侧本固枝荣_31页.pdf

本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2023 04 11 ChatGPT Plugin AI ChatGPT 2021 9 OpenAI ChatGPT ChatGPT ChatGPT ChatGPT AI ChatGPT 2 9 ChatGPT/ChatGPT 3640PF-days ChatGPT AI 3 4 18 ChatGPT GPU 7.5 GPT 3.5 A100 3 DGX A100 3750 DGX A100 6.5kw 4kw/10kw 2.5 AI 3750 AI 1500 50 7.5 AI+IDC 10003000 Dell Oro 2022-2027 DCPI CAGR 8%350 AMD AI IDC ESG IDC EPS PE 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300738.SZ 14.51 0.38 0.25 0.30 39 58 48/300442.SZ 67.8-0.01 1.28 1.90/53 36 300383.SZ 12.81 0.47-0.50 0.33 27/39 603881.SH 36.36 0.34 0.35 0.49 107 104 74 600845.SH 59.36 0.92 1.15 1.46 65 52 41 301018.SZ 44.37 0.58 0.96 1.45 77 46 31/002837.SZ 34.84 0.61 0.64 0.84 57 54 41 Wind 2023 04 10 wind 2022 Table_Author S0100521100003 021-80508466 S0100122060027 1.IDC-2023/04/02 2.AI-2023/03/27 3.Copilot GPT-2023/03/17 4.IDC-2023/03/10 5.-2023/03/09/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1 ChatGPT Plugin AI.3 1.1 ChatGPT App Store.3 1.2.4 2.10 2.1 AI.10 2.2 CPU GPU AI.12 2.3.15 3“”.21 4.23 4.1.23 4.2.23 4.3.24 4.4.25 4.5.26 4.6.26 5.28.29.29 1ZAZwPmRsRqRsMtQsPoRnM6MdN8OpNmMpNpMlOnNmQkPrQmN9PqRqNwMnQuMuOsQsQ/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 ChatGPT Plugin AI 1.1 ChatGPT App Store ChatGPT 3 24 OpenAI ChatGPT OpenAI ChatGPT API ChatGPT Python OpenAI ChatGPT Wolfram Alpha 1 ChatGPT OpenAI ChatGPT ChatGPT 2021 9 OpenAI ChatGPT ChatGPT/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 ChatGPT ChatGPT 2 ChatGPT App Store AI OpenAI Shopify Slack Expedia Instacart Kayak OpenTable Zapier Instacart+ChatGPT ChatGPT Instacart ChatGPT OpenAI OpenAI ChatGPT App Store 1.2 AI IDC 2021 51 2026 211 AI AI/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 IDC 2021 18.51ZB 2026 56.16ZB CAGR 24.9%AI+AI AI 3 AI 4 IDC IDC+Paddle-Paddle 2600+8 11 AI 0%20%40%60%-5,000 10,000 15,000 20,000 25,0002021A 2022A 2023E 2024E 2025E 2026E()()19 23283644560501001502002502021A 2022A 2023E 2024E 2025E 2026E(ZB)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 5 NLP ERNIEKit;API AI AI 2020 2021 4 AI ModelArts L0 L1 L2 AI AI IT CT OT AI IT 5G F5G CT OT IT+CT+OT 3T ModelArts AI ModelArts-/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 AI AI 6 ModelArts 2022 4 NLP CV AI 7-HCF ToolKit AI QQ NLP CV AI GMV/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 8-HCF ToolKit 2022 9 2022 9 2 AI 9 2022 11 AI ModelScope 2021/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 AI 2023 3/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 2 2.1 AI ChatGPT ChatGPT AI ChatGPT 2 9 ChatGPT/ChatGPT 3640PF-days ChatGPT AI 3 4 18 ChatGPT OpenAI 2020 Language Models are Few-Shot Learners 1 1746 GPT-3 3640 Petaflop/s-day 1PetaFLOP/s 3640 TrendForce GPT-3 20000 A100 GPU OpenAI Similarweb 2 ChatGPT PC+1939 1000 194 OpenAI 4 1 token 5 242.5 token 24=242.5*1000/(24*3600)*100=280.67 Petaflop/s OpenAI 2 A100 19.5TFLOP/s A100 GPU 280.67*2/19.5*1000=28786 10 OpenAI 11 ChatGPT Similarweb Similarweb 0102030405060702022/12/12022/12/112022/12/212022/12/312023/1/102023/1/202023/1/302023/2/92023/2/192023/3/12023/3/11PC()0510152025302023/2/12023/2/32023/2/52023/2/72023/2/92023/2/112023/2/132023/2/152023/2/172023/2/192023/2/212023/2/232023/2/252023/2/27PC()/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 1 NLP GitHub 2 CV GitHub AI GitHub AI and Memory Wall CV NLP 2 15 Transformer 2 750 2 2 GPU AI GPT-3.5 AI 1 V100 GPU 3640 Petaflop/s-day CPU AI CPU AI GPU FPGA ASIC GPU 2014/9/10 Seq2Seq 11,0002017/6/12 Transformer 512 65 77 23,0002018/2/15 ELMo 94 3,3002018/10/11 BERT Large 512 330 230 250,0002018/11/6 GPT-1 512 110 85 57,0002019/2/14 GPT-2 1024 1,500 2,0002019/7/26 RoBERTa Large 512 1,500 2,000 4,300,0002019/8/17 Megatron 1024 8,300 4,700 8,100,0002019/9/26 ALBERT xxl 512 235 2,500 31,000,0002020/2/13 Microsoft TNLG 1024 1,700 5,700 28,000,0002020/2/23 ELECTRA Large 128 330 38 3,100,0002020/5/28 GPT-3 2048 175,000 63,000 310,000,0002020/6/30 Gshard 600,0002020/6/20 Baidu ResSys-C N/A 2,000,000 N/A N/A2020/6/20 Baidu ResSys-E N/A 10,000,000 N/A N/A 2012/6/1 AlexNet 61 4602014/9/4 VGG-19 138 11,0002015/12/2 InceptionV3 24 100,0002015/12/10 ResNet152 55 11,0002016/2/26 InceptionV4 822016/10/7 Xception 23 450,0002016/11/16 83 12,0002016/12/3 DenseNet201 20 2,800/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 3 GPU ASIC FPGA IDC 12 AI GitHub 2.2 CPU GPU AI AI GPU 2011 Dan GTX 480 GTX 580 GPU Core i7-920 CPU GPU CPU GPU CPU 10 GPU CPU 60 2016 AlphaGo AI AI GPU AI CPU GPU GPU CPU GPU GPU CPU GPU/CPU CPU GPU CPU GPU CPU GPU GPU GPU FPGA ASIC/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 GPU GPU GPU GPU AI AI GPU AI AI GPU 13 DGX A100 AI GPU TrendForce 2022 GPCPU General Purpose GPU AI 1%2023 8%2022-2026 10.8%2022 AI AWS Meta 66.2%6.2%2.3%1.5%1.5%AI GPU AI JPR 4Q22 GPU 71%17%AMD 12%A100 GPU 8 NVSwitch 6AMD CPU 2/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 14 AI 15 A TrendForce TrendForce GPT OpenAI 3 A100 1 AI 8 AI 3598 AI Midjourney AI 2023 3 133 2 PC+1440 OpenAI 16 17 Midjourney Similarweb Similarweb AI GPU AI+AI OpenAI API API/API+AI MaaS Model as a service 0501001502002502022A 2023E 2024E 2025E 2026E()CAGR 10.8%19%17%16%14%6%2.3%1.5%1.5%22%MetaAWS0102030405060702023/3/162023/3/172023/3/182023/3/192023/3/202023/3/212023/3/222023/3/232023/3/242023/3/252023/3/262023/3/272023/3/282023/3/292023/3/302023/3/31PC()0204060801001201401601802002023/1/1 2023/2/1 2023/3/1PC()/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 18 AI 2.3 EQIX DLR IRM IDC 3FQ22 9.9%/5.2%/13.9%IDC 3Q21 IDC REITs ESG IDC PUE 19 IDC 20 API-10%0%10%20%30%40%0510152025303540451FQ192FQ193FQ194FQ191FQ202FQ203FQ204FQ201FQ212FQ213FQ214FQ211FQ222FQ223FQ22Equinix DLR IRM Equinix YoY DLR YoY IRM YoY()40%50%60%70%80%90%1Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 AI+IDC 2021 1,500 30.7%AI+AI 2.5kW 2021 520 5 CAGR 30%2.5kW 420 80%21 22 IDC IDC IDC IDC IDC Internet IDC/IDC IDC 2021 IDC 159 5G AI 513 680 878 1,168 1,500 1,901 0%10%20%30%40%-200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,0002017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022E()()16622631540152067001002003004005006007008002017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022E()/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 2021 2021 IDC IDC 65.2%2020-2021 23 IDC 24 IDC BERT 1400 AI AI AI IDC 2022-2023 2022 268/(EFLOPS)100P 5 79941051221401590204060801001201401601802016 2017 2018 2019 2020 2021()49.271.7010203040506070802021A 2024E()/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 AI IDC IDC CPU AI BAT GPU AI A100/A800 25 20 GPU 20 752 30640 CPU 20 Nvidia Tesla V100GPU 16 NVIDIA A100 Tensor Core GPU 60 Atlas AI 2.69Petaflop/s 500 20 39kw 24 IDC 10kw 227/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 26 10 2.69Petaflop/s 280.67 Petaflop/s50 API 14033.5 Petaflop/s 5217 52170 39kw 24 2 10.4 27 7.510.4 ChatGPT GPU 7.5 GPT 3.5 A100 3 DGX A100 3750 DGX A100 6.5kw 4kw/10kw 2.5 AI 3750 GPU 8 12 96CPU 2 3 7 1 4 4 1 Mellanox HDR100 8 8 1 12 12 0.25 20 5 10 20 0.4 839KW 8 312462 GPT-3.5 A100 3DGX 3750(8:1)6.5kw/4.0kw/10kw 2.5 1500 50 7.5 2.69 Petaflop/s 280.67 Petaflop/s50 14033.5 Petaflop/s 5217 1039kw 52170 2 10.4/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 AI 1500 50 7.5/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 3 AI=*IT+IT DGX-1 3.5kw=3.5*360*24=30240kwh 1kWh=1 2022 13366 kwh 14.1 948kwh AI 32 3750 AI IT IT PUE 2022 2700 24.7%3.1%2022 0.5pct PUE 2022 PUE 1.4 23 1.3 28 29 PUE 10 MTBF 10 30%50%10%IT 1=1 2 3()1 1=1.0 2 0.81.0 3 0.81.0 1.M.2020.0%1%2%3%4%5%0500100015002000250030002016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022E()()1.3 1.30.00.51.01.52.02017A 2018A 2019A 2022E 2023E 2025E/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 10.4 A100 GPU 83.2 1=83.2 4 kw/=332.8 104kw+IDC 10003000 Dell Oro 2022-2027 DCPI CAGR 8%350 AMD Dell Oro()2027 17 24%30 CCDC 4 CDCC PUE 30%1.51.9 1.21.3 1.081.12 1.081.12 15kw100kw 50kw100kw+50kw100kw+/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 4 4.1 IDC IDC DNS 2022 6 12 22,000,IP IDC 4.2 IAAS PAAS SAAS PUE PUE/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24+AI 22 24 72.4/76.9/80.6 EBITDA 13.4/15.9/19.2 4 10 EV/EBITDA 19/16/13x-8.9/6.0/7.7 23 24 4 10 P/E 38/30 x IDC 5/2021A 2022E 2023E 2024E 7,700 7,239 7,689 8,060%3.0-6.0 6.2 4.8 836-893 598 766%-8.4/28.0 0.47-0.50 0.33 0.43 PE 28/38 30 PB 1.8 1.9 1.8 1.7 Wind 2023 04 10 4.3 2022 IDC IDC 14.5/281/27 35.5%/21.3%/40.0%11.1%/37.7%/38.1%35 IT 371MW 5KW 7.42 2022/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 X86 ARM GPU ASIC+AI 23 25 16.6/18.5/19.9 EBITDA 11.0/13.3/15.2 4 10 EV/EBITDA 15/12/11x 1.6/2.4/2.6 4 10 P/E 74/51/46x 6/2022A 2023E 2024E 2025E 1,455 1,655 1,848 1,993%16.9 13.7 11.7 7.9 115 162 235 260%-5.4 41.3 45.0 10.6 0.35 0.49 0.72 0.79 PE 104 74 51 46 PB 4.0 3.8 3.5 3.3 Wind 2023 04 10 4.4 2022 2023 4 10 2022 29.2 31.2%2.8 36.7%4Q22 14.4 98.5%1.6 204.7%2022 14.4/11.0 Coolinside AI 2022 22 5/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26+AI 23 25 38.6/49.4/61.6 3.7/4.7/5.9 4 10 P/E 41/33/26x 5G 7/2022A 2023E 2024E 2025E 2,923 3,860 4,937 6,164%31.2 32.0 27.9 24.9 280 366 464 588%36.7 30.8 26.5 26.8 0.64 0.84 1.07 1.35 PE 54 41 33 26 PB 7.2 6.3 5.5 4.7 Wind 2023 04 10 4.5 1H22 42.44%386.22%72.61%H 63.62%110.56%/PUE 1.2 4.6/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 CE/UL IDC PUE/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28 5 1 5G IDC 2 3/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29 1 ChatGPT.3 2 ChatGPT.4 3 AI.5 4.5 5.6 6 ModelArts.7 7-HCF ToolKit.7 8-HCF ToolKit.8 9.8 10 OpenAI.10 11 ChatGPT.10 12 AI.12 13 DGX A100.13 14 AI.14 15 A.14 16.14 17 Midjourney.14 18 AI“”.15 19 IDC.15 20.15 21.16 22.16 23 IDC.17 24 IDC.17 25 20.18 26.19 27 7.510.4.19 28.21 29 PUE.21 30.22.1 1 NLP.11 2 CV.11 3 GPU ASIC FPGA.12 4.22 5.24 6.25 7.26/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 30。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告