20230404_华创证券_电动两轮车行业证券研究报告：电动两轮车三问三答国内空间、竞争格局、海外市场？_22页.pdf

2009 1210 2023 04 04 ASP 5500-6600 2013 2020 2021 2.7-3.3 5 5500-6600 2019 2020 2020 CR2 2019 11%2020Q4 2021H1 2020H1 238 ASP 33 100 ASP 2017 2020 10 ASP 2023 4000 5%2022 4000 S0360522080001 S0360523010001%()288 0.04()60,088.84 6.39()48,973.99 6.84%1M 6M 12M-5.6%-6.3%-11.6%-4.8%-10.8%-6.3%368 07 L7 SUV 2023-03-23 20230313-20230319 2 3 2023-03-20 20220313-20220319 2023-03-19-28%-13%1%16%22/03 22/06 22/08 22/10 23/01 23/032022-03-312023-03-31 300 2009 1210 2019+ASP XVFUuNtOoNoPoQtQqNoRnMbR9RaQtRpPnPpMkPqQtPjMnNqM6MqRqQvPsPnPMYqQpQ 2009 1210 3.6?.6 2013.6 5000.7.8?.8.9.9.10 2023.11.11.11.12-.12.13.13.15.18 2009 1210 4 1.6 2 1970-2021.7 3.7 4 2002-2021.7 5 2006-2022.7 6.8 7 2013.8 8.8 9 2016-2021 CR2.9 10 2016.9 11 2020-2022H1.9 12 2020-2022H1.9 13 2017-2021.10 14.10 15 2016-2022.10 16 2017-2021.11 17 2021.11 18.11 19.11 20.12 21.12 22 2016-2021.13 23.13 24 2019-2022H1.14 25 2019-2022H1.14 26 2019-2022H1.14 27 2019-2022H1.14 28 2019-2022H1.15 29 2019-2022H1.15 30 2021().15 31 2019-2022H1.15 32 2021().16 33 2019-2022H1.16 2009 1210 5 34 2021().16 35 2019-2022H1.16 36 2022().17 37 2019-2022H1.17 38 2022H1().17 39 2019-2022H1.17 40 2022H1().18 41 2019-2022H1.18 2009 1210 6?19982004 500 20042013 20132019 2019 1 Wind 2013 2013 80 1990-2010+21 2013 6000 2010 2009 1210 7 2 1970-2021 3 Wind Wind 2013 2003 2013 40%2009 2019 4 2002-2021 5 2006-2022 Wind Wind 5000 2019 2018 5 15 2019 4 15 3C 2009 1210 8 6 7 2013 5500-6600 90%0.9kWh 2.5 3 5 5500-6600 8?2019 2020 2019 2016 CR2 21%2019 CR2 32%2021 CR2 47%2009 1210 9 9 2016-2021 CR2 10 2016 wind 2020H2-2021H1 35%ABS 2020-2021 45%60%20%30%2020H2 2021H1 2021H2 2020H1 74 238 314-108 33 132 5%11 2020-2022H1 12 2020-2022H1 Wind Wind ASP 2009 1210 10 ASP 13 2017-2021 14 2019-2022 CR2 32%47%CR5 49.5%72.2%15 2016-2022 0%5%10%15%20%015003000450060002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022电 动 两 轮 车 销 量（万 辆）毛 利 率 净 利 率一 车 一 票，原 材 料 大 幅 上 升新 国 标 实 施利 润 率 提 升10%11%79%雅 迪 爱 玛 其 他2016 年 2019 年 新 国 标 后 行 业 开 始 出清、原 材 料 涨 价 加 速出 清 出 清 后，行 业 集 中 度提 升 毛 利 率、净 利 率 提 升 2022 年利 润变 化市场 格 局70%30%CR2 其 他2025 年 随 着 规 模 效 应 不 断 增强，预 计 到2025 年，CR2 会 占 据7 成 市 场17%15%69%雅 迪 爱 玛 其 他27%20%53%雅 迪 爱 玛 其 他 2009 1210 11 2023 2021 4000 5%2021 64%16 2017-2021 17 2021 Marklines Marklines 1600 18 19 Yanoresearch Honda Kawasaki Yamaha Cycle World 50cc 及 以 下 50-125cc 125-250cc 250cc 及 以 上1599-4349美 元2470-6775美 元2726-11900美 元4699-15599美 元H ondaCRF50F$1,599KTM 50 SX$4,349H ondaCRF80F$2,470Yam ahaYZF-R125$6,775Suzuki GSX-R1000$15,599KAW ASAKI W 175$2,726KAW ASAKI W 175$4,699Yam ahaFZ25$11,900 2009 1210 12 20 Cycle World VS 21 Electrek Torpmotors-2019123456环 境 效 益性 价 比加 速 性 能噪 音云 端 更 新舒 适 度 电价 低VS 油 价 高 使用 成 本 低，省 钱 从 0 RPM 瞬 时 达 到 峰 值 功 率 和 扭 矩 启 动瞬 间 加 速 度 大，体 验 感 好 在 整个 RPM 范 围 内 保 持 更 一 致 的 功 率 和 扭 矩 更少 温 室 气 体 排 放 无 发 动 机 震 感，骑 行 体 验 好 无 排 烟 管，减 少 烫 伤 风 险 改 装、更 换 零 配 件VS 云 端 智 能 化 升 级 无 发 动 机 噪 音 减 少 噪 音 污 染 2009 1210 13 22 2016-2021 23 Marklines Hanoi Times,Bloomberg,Mysteel 2019-2021 17%29%2020 2021 2022 H1 62%39%14%85%43%53%2019-2021 15%18%2020 2021 2022 H1 24%19%29%17%10%119%2020 2021 2022 H1-5%44%24%-42%47%81%2020 2021 2022 H1 66%-16%17%48%-91%498%2021 2022 H1 210%81%2020 2021 2022 H1 18%52%-6%-11%34%-118%2022 H1 2009 1210 14 24 2019-2022H1 25 2019-2022H1 2022 H1 ASP 2021 300%2020 2021 43%73%2020 2021 5%33%50%-11%2022 H1 ASP 26 2019-2022H1 27 2019-2022H1 2022H1 2021 2022 H1 2022 H1 2009 1210 15 28 2019-2022H1 29 2019-2022H1 01585.HK 2001 100 2016 5 VLFY Kid 2021 38%36%25%2%2019 2020 2021 2022 H1 62%39%14%90%43%53%30 2021()31 2019-2022H1 603529.SH 1999 2004 2021 6 A Q A F X 2021 46%44%2019 2020-2022 H1 24%19%29%15%11%120%2009 1210 16 32 2021()33 2019-2022H1 603787.SH 1999 2017 4 27 A 2021 42%28%30%2020 2021 2022 H1 66%-16%17%45%-91%435%34 2021()35 2019-2022H1 NASDAQ:NIU 2014 2018 10 NQi MQi UQi Gova 2022 90%10%2009 1210 17 36 2022()37 2019-2022H1 H01857.HK 1997 2022 11 S Moda INNO 2022 H1 42%35%21%2020 2021 2022 H1-5%44%24%-42%47%81%38 2022H1()39 2019-2022H1 689009.SH 2012 IOT IOV 2020 10 29 VIE+CDR 2009 1210 18 2022H1 32%28%19%8%8%95%2020 2021 2022 H1 31%52%2%116%459%0.6%40 2022H1()41 2019-2022H1 2009 1210 19/2022 5 2 2022 2022 2 2022 1 2 2022 2022 2022 2009 1210 20 010-63214682 010-63214682 010-63214682 010-63214682 010-63214682 010-63214682 010-66500808 010-66500821 010-63214682 0755-82828570 0755-83715428 0755-82756804 0755-82756803 0755-82871425 0755-83024576 0755-82871425 021-20572536 021-20572551 021-20572555 021-20572257-2552 021-20572506 021-20572585 021-20572560 021-20572509 021-20572548 021-20572573 0755-82756805 021-20572559 021-20572559 0755-82756805 021-20572559 玙 021-25072549 2009 1210 21(300)6 20%6 10%20%6-10%10%6 10%20%3-6 5%3-6-5%5%3-6 5%26 C 3A 1061 A 19 33 12 100033 518034 200120 010-66500801 0755-82027731 021-20572500 010-66500900 0755-82828562 021-20572522 前沿报告库是中国新经济产业咨询报告共享平台。行业范围涵盖新一代信息技术、5G、物联网、新能源、新材料、新消费、大健康、大数据、智能制造等新兴领域。为企事业单位、科研院所、投融资机构等提供研究和决策参考。扫一扫免费获取海量报告