20240130_德邦证券_环保公用行业高股息配置策略：拥抱高股息穿越下行周期_47页.pdf

0|2024 1 30 S0120522120001 guoxue S0120122050051 luxuan 1 0102030405060708 CONTENTS WUDWwPsPtQmNpRmPmRoRqR6MbP9PsQrRnPsOlOrRoPkPtQqR8OoOwPvPpNqQNZsRqQ2 013 wind 2023&2023 3.7%300 11.4%2.7%2023 50 38 14 30%2500270029003100330035002023-01-042023-01-102023-01-162023-01-202023-02-022023-02-082023-02-142023-02-202023-02-242023-03-022023-03-082023-03-142023-03-202023-03-242023-03-302023-04-062023-04-122023-04-182023-04-242023-04-282023-05-092023-05-152023-05-192023-05-252023-05-312023-06-062023-06-122023-06-162023-06-262023-06-302023-07-062023-07-122023-07-182023-07-242023-07-282023-08-032023-08-092023-08-152023-08-212023-08-252023-08-312023-09-062023-09-122023-09-182023-09-222023-09-282023-10-122023-10-182023-10-242023-10-302023-11-032023-11-092023-11-152023-11-212023-11-272023-12-012023-12-072023-12-132023-12-192023-12-252023-12-29上证指数 上证红利 指数4 23H2 12%2024+A 2023 2023-2025 70%2023-2025 0.15/1.5%2022 80/5 026 23H2+23Q4+12.2%2023 1029.08 5.46%3428.46 0.71%23 8 23Q4 2828 12.2%2023Q4 12%wind%-40-30-20-1001020304050水电产量 当月同 比02004006008001,0001,2001,4001,600水电月度 发电量（亿千 瓦时）7 2018-2022/40%20%2021-2022 20-22 2023 wind 01020304050602018 2019 2020 2021 2022水 电 经营活 动现金 流量净 额/营业收入（%）051015202530352018 2019 2020 2021 2022水 电 板块销 售净利 率（%）8 72.2%60%2022 6 2021-2025 70%65%30%30%wind 2018 2019 2020 2021 2022 五 年均值 分 红政策长江电力 66.16 69.44 60.53 70.57 94.29 72.2 2022 年6 月发布22-24 年分 红规划：每年 现金分 红原则 上不低 于母公 司当年实现可供股东分配利润的百分之五 十，对2016 年至2020 年每年 度的利润分配按每股不低于0.65 元 进行现 金分红；对2021 年至2025 年每年度 的 利 润 分 配按不 低于当 年实现 净利润 的70%进 行 现 金分红。公司章程 规定：每年现 金分红 原则上 不 低于母公 司当年 实现可 供股东 分配利润的百分之五十。对2016 年至2020 年每年度的利润分配按每股不低于 0.65 元进行现金分红；对 2021 至2025 年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的 70%进行现金分红。韶能股份 53.51 67.35 25.22 195.26 0.00 68.27 在公司盈 利、无 重大投 资项目 且现金 能 够满足公 司持续 经营的 前提下，最近三年 以现金 方式累 计分配 的利润 不 少于最近 三年实 现的年 均可分 配利润的30%。桂冠电力 63.56 70.85 68.18 87.45 49.13 67.83 在当年实 现盈利 的情况 下，每 年以现 金 方式分配 的利润 不少于 公司当 年实现的可用于分配的净利润的30%华能水电 46.6 49.42 59.57 52.42 46.31 50.86 每年以现金方式分配的利润不少于当 年可实 现的可 供分配 利润的50%川投能源 36.99 50.79 52.96 57.1 50.76 49.72 公司在当 年盈利、累计 未分配 利润为 正，且现金 流满足 公司正 常经营 和长期发展 的前提 下，应 以现金 方式分 配 股利。公 司每年 以现金 方式分 配的利润原则上每 10 股不低于4 元（含税）；公司最近 三年以 现金方 式累计 分配的 利 润不少于 最近三 年实现 的年均 可分配利润 的百分 之三十。并根 据具体 发 展阶段和 资本开 支计划，分别 设定了20%/40%/80%的差异化 分红政 策。国投电力 34.99 35 35.36 50.01 50.25 41.12 公司最近 三年以 现金方 式累计 分配的 利 润不少于 最近三 年实现 的年均 可分配利润的30%，且 2021-2023 年公司拟每年以现金方式分配的利 润原则上不少于当年实现的合并报表可分 配利润 的 50%。公司章程：公司 最近三 年以现 金方式 累 计分配的 利润不 少于最 近三年 实现的年均可分配利润的30%。并根据 具体发 展阶段 和资本 开支计 划，分别设定了20%/40%/80%的差 异化分 红政策。黔源电力 24.91 34.73 24.78 26.05 30.96 28.29 公司最近 三年以 现金方 式累计 分配的 利 润不少于 最近三 年实现 的年均 可分配利润的30%9 wind 2018-2022%五年平均股息率（%）2018/12/31 2019/12/31 2020/12/31 2021/12/31 2022/12/31600025.SH 10.32 7.80 3.59 2.58 2.65 5.39600900.SH 4.28 3.70 3.65 3.59 4.06 3.86600236.SH 4.45 3.89 4.26 2.34 3.47 3.68600674.SH 3.46 3.45 3.78 3.20 3.27 3.43600886.SH 2.80 2.67 3.24 1.43 2.54 2.53000791.SZ 2.96 2.72 2.91 0.58 1.14 2.06000601.SZ 4.03 4.51 0.75 0.98 0.00 2.05002039.SZ 2.31 2.26 2.34 0.95 1.97 1.96000722.SZ 0.83 0.74 1.43 1.13 0.00 0.83股 息 率（%）10 0311 11 10 2024 1 1 330 20242025 7 50%165/2026 30%100/2026 50%100/2022 4594h 0.022(2024-2025)12 2023 2023 92241 6.7%9 9%2024 12 2023 12 9.3%11 3.0 wind 2021-2023.11-15-10-505101520253001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12火电月度 发电量（亿千 瓦时）yoy（%，右轴）2023-6-4-20246810121402,0004,0006,0008,00010,000全社会月 度用电 量（亿 千瓦时）yoy（右 轴，%）13 2024 1 18 540 2240 2023 2022 32.4%25.8%2023 11 2024 0 wind 3004005006007008002019-01-012019-03-262019-06-182019-09-102019-12-032020-02-252020-05-192020-08-112020-11-032021-01-262021-04-202021-07-132021-10-052021-12-282022-03-222022-06-142022-09-062022-11-292023-02-212023-05-162023-08-082023-10-31秦皇岛港 煤炭库 存（万 吨）1,2001,6002,0002,4002,8003,2002019-01-012019-03-302019-06-262019-09-222019-12-192020-03-162020-06-122020-09-082020-12-052021-03-032021-05-302021-08-262021-11-222022-02-182022-05-172022-08-132022-11-092023-02-052023-05-042023-07-312023-10-27北方港煤 炭库存（万吨）/05001,0001,5002,0002,5003,0002021/1/42021/3/32021/4/272021/6/242021/8/182021/10/182021/12/102022/2/92022/4/62022/6/12022/7/272022/9/212022/11/182023/1/132023/3/142023/5/102023/7/52023/8/292023/10/272023/12/21广州港:库提价:印尼 煤(A10%,V41%,S0.6%,Q5500)14 1 428%117%2018-2019/2021 2 50%50%2023-2025 70%wind%15 wind 五年平均股息率（%）2018/12/31 2019/12/31 2020/12/31 2021/12/31 2022/12/31600863.SH 4.16 4.58 4.90 2.54 4.70 4.18600027.SH 1.39 3.98 7.35 4.67 3.40 4.16600642.SH 4.10 3.79 5.36 2.71 2.91 3.78600023.SH 3.81 5.05 6.20 0.00 0.00 3.01600578.SH 2.73 3.85 3.97 0.00 3.69 2.85200539.SZ 2.51 5.58 6.12 0.00 0.00 2.84000531.SZ 4.15 1.46 2.60 1.93 1.13 2.25601991.SH 3.17 2.65 3.81 0.00 1.04 2.13000690.SZ 1.49 3.54 4.11 0.84 0.46 2.09000027.SZ 0.95 0.81 4.27 2.16 2.20 2.08600098.SH 1.77 0.76 2.61 1.24 3.60 2.00000600.SZ 1.99 2.45 3.03 0.00 0.57 1.61600795.SH 1.56 2.14 1.78 0.00 2.34 1.56600011.SH 1.36 2.42 4.02 0.00 0.00 1.56600021.SH 4.07 1.61 1.54 0.00 0.35 1.52000539.SZ 1.30 2.93 3.09 0.00 0.00 1.46000966.SZ 1.71 3.44 1.24 0.00 0.30 1.34000543.SZ 0.92 2.56 1.82 0.00 1.07 1.27000899.SZ 2.74 2.05 1.41 0.00 0.00 1.24股 息 率（%）%16 0417 LNG 2020 2023 LNG 2022 2023 TTF TTF 2022 2023 2023 10%wind LNG 0204060801002020-01-022020-03-092020-05-152020-07-222020-09-282020-12-012021-02-082021-04-162021-06-242021-08-312021-11-032022-01-102022-03-172022-05-262022-08-012022-10-052022-12-092023-02-172023-04-252023-07-032023-09-072023-11-10国 内 液化天 然气到 岸价格（美元/百万 英热）TTF 2023 02468101214050100150200250300350400中国:表观消费量:天然气:当月值中国:表观消费量:天然气:当月同比0501001502002503002020/1/12020/4/12020/7/12020/10/12021/1/12021/4/12021/7/12021/10/12022/1/12022/4/12022/7/12022/10/12023/1/12023/4/12023/7/12023/10/1TTF天 然气期货 价格（欧元/百万英 热）18+2021 地区 文 件名 发 布时间 主 要内容江苏无锡关于调 整居民 用管道 天然气 销售价格有关 事项的 通知 2023.8居民用户第一、二、三档销售价格分 别调整 为3.02、3.62、4.23 元/立 方米；执行居民用管道 天然气 销售价 格的非 居民用 户，管道天 然气销 售价格 调整为3.32 元/立 方米。天津市关于调 整我市 城市燃 气管网 居民天然气销 售价格 的通知 2023.8居民生活一档用气价格由每立方米（下同）2.50 元 调整至2.79 元，二档用 气价格 由3.00 元调整至3.29 元，三 档用气 价格由3.75 元 调整至4.04 元。居民 独立采 暖用气。一档用气价格由2.40 元调整至2.69 元，二档用 气价格 由3.00 元调整 至3.29 元，三 档用气价格由3.75 元调整至4.04 元。执行 居民气 价的非 居民用 户用气 价格由2.53 元调整至2.82 元。山东济南关于调 整居民 用管道 天然气 销售价格的通 知 2023.7启动居民 用天然 气价格 上下游 联动机 制，调整居 民用管 道天然 气销售 价格。每 立方米上调0.2 元，新规9 月1 日起执 行江苏南京关于调 整居民 用管道 天然气 销售价格有关 事项的 通知 2023.6自2023 年7 月1 日起，调整居民用 管道天 然气销 售价格。居民 用气第 一、二、三档 销售价格分别调整为3.03 元/立 方 米、3.64 元/立 方 米、4.24 元/立 方 米，分 别 上 调0.30 元/立方米、0.36 元/立方 米、0.42 元/立方米；执行 居民用 管道天 然气销 售价格 的学校等非居民用户，销售价格按第一、二 档气价 平均水 平执行，销售 价格调 整为3.34 元/立方米，上调0.33 元/立方 米。内蒙古内蒙古 自治区 发展和 改革委 员会关 于 调整居民和 非居民 用管道 天然气 销售价 格 的通知（内发改价费字2023435 号）2023.3根据中石油天然气销售内蒙古分公司 调整 方案 规定，2023 年4 月1 日-2024 年3 月31 日我区居民用天然气门站在基准 门站价 格的基 础上上 浮15%，即天 然气经 营企业购气价格增加0.192 元/立方 米。为 及时 疏导天 然气价 格矛盾，根据 居民用 天然气 价格动态调整机制，居民用天然气终端 销售价 格也应 上调0.192 元/立 方米。广东化州关于调 整化州 中燃城 市燃气 发展有 限 公司管道天 然气销 售价格 有关问 题的通 知 2023.3居民用气 销售价 格暂不 作调整；决定 对 非居民管 道天然 气销售 价格进 行调整，学校、社会福利机构等非居民用户用气价格 执行居 民用气 第一、第二档 价格的 平均价4.69元/立方米。居民以外其他用户（工业、商业、公建等）管道 天然气 计量价 格由现 行价格5.97 元/立方米上调为6.31 元/立方 米。山东省 关于完 善城镇 配气价 格监管 的实施意见（征求 意见稿）2023.2配气价格按照“准许成本+合理收益”的原 则核定，即通 过核定 城镇燃 气企业 的准许成本，监 管准许 收益，考虑税 收等因 素 确定年度 准许总 收入，核定配 气价格。年度准许总收 入由准 许成本、准许 收益以 及 税费之和 扣减其 他业务 收支净 额确定，即：准许总收入=准许成本+准许收益+税费之 和-其他 业务收 支净额。天津 天津市“十四五”扩 大 内 需 战 略 实 施 方案 2023.2完 善 绿 色 电 力 交 易 机 制，推 动 跨 省（区）绿 电 交 易。健 全 要 素 市 场 化 交 易 平 台，完善电力市 场化交 易机制；深化 天然气 市 场化改革，推动 设立石 油天然 气交易 中 心。19 wind&2020-2022 2019-2022%65%2023 8 0.15/23 12 2023-2025 0.25 0.22 0.18 2023 2023-2025 30%70%2018 2019 2020 2021 2022 均值 分红政策603706.SH 东方环宇 59.65 63.58 108.70 97.24 96.70 85.17 根据公司 后续发 展实际 情况分 别分 红底线为20%/40%/80%605368.SH 蓝天燃气 0.00 0.00 69.51 54.97 83.55 69.34 2023.11 月公告：2023-2025 年分红 比例底线 提升至70%002911.SZ 佛燃能源 66.03 67.56 71.11 71.52 65.56 68.362022 年提出，如 无重大 投资计 划或 重大现金 支出发 生，公 司每年 以现 金方式分 配的利 润不少于当年 度实现 的可分 配利润 的30%。002267.SZ 陕天然气 27.84 49.76 62.38 79.20 108.26 65.492023 年提出：每 年以现 金方式 分配 的利润应 不低于 当年实 现的可 分配 利润的10%，任意三个连续会 计年度 内以现 金方式 累计 分配的利 润不少 于该三 年实现 的年 均可分配 利润的30%605169.SH 洪通燃气 0.00 0.00 77.60 51.98 35.21 54.93 2023 年提出：单 一年度 以现金 方式 分配的利 润不少 于当年 度实现 的可 分配利润 的10%603053.SH 成都燃气 0.00 48.17 53.13 54.56 54.25 52.53 2023 年提出：每 年以现 金方式 分配 的利润不 少于当 年实现 的可分 配利 润的百分 之二十601139.SH 深圳燃气 41.86 48.95 45.72 34.00 30.60 40.222022 年提出三年 分红规 划：2023-2025 年以现金 方式分 配的利 润不少 于当年实 现的可 供分配利润的25%603393.SH 新天然气 47.82 42.42 52.25 22.60 27.46 38.51公司每年 至少进 行一次 利润分 配,每连续三 年累计 分配的 利润不 少于 最近三年 实现的 年均可分配利 润的30%600803.SH 新奥股份 19.25 21.11 25.65 21.29 26.99 22.862023 年8 月提出差异 化分红 方案：2023-2025 年每年 现金分 红不少 于当 年实现的 可分配 利润的10%，最 近 三年 以 现金 方 式累 计 分配 利润 不少 于 最近 三 年实 现 的年 均可 分配 利润 的30%；分 配 现金红 利每年 增加额 不低于0.15 元/股（含税）；2023-2025 0.25 0.22 0.1820 2006-2007 2023 18X 2007 115X 2007 2023.12.31/LYR 8.92X/12.6X/13.23X wind 2000 0501001502002502000-12-182001-08-032002-03-252002-11-012003-06-182004-01-302004-09-012005-04-142005-11-222006-07-062007-02-092007-09-192008-05-052008-12-082009-07-172010-02-262010-10-112011-05-182011-12-212012-08-022013-03-152013-10-312014-06-102015-01-142015-08-202016-04-012016-11-102017-06-212018-01-232018-08-312019-04-162019-11-222020-07-062021-02-082021-09-162022-05-062022-12-092023-07-21申 万 行业指 数:市盈率:燃气21 wind%五年平均股息率（%）2018/12/31 2019/12/31 2020/12/31 2021/12/31 2022/12/31600681.SH 4.22 6.25 6.51 7.78 7.03 6.36834014.BJ 1.51 7.61 22.44 1.06 1.47 6.82831010.BJ 12.00 6.00 6.96 0.00 5.29 6.05002911.SZ 2.55 3.24 3.32 4.02 3.75 3.38002267.SZ 1.35 2.79 3.09 4.07 8.32 3.93603706.SH 1.30 2.25 3.68 5.41 5.08 3.54605368.SH 0.00 0.00 0.00 3.46 8.10 3.85601139.SH 2.79 2.30 2.90 1.81 1.99 2.36603393.SH 3.28 2.88 2.54 2.23 2.76 2.74605169.SH 0.00 0.00 2.38 2.97 1.81 2.38603689.SH 1.51 1.88 1.53 1.81 2.54 1.86603053.SH 0.00 1.26 1.98 2.89 3.28 2.35600635.SH 1.28 1.22 1.33 1.32 1.01 1.23600917.SH 1.12 1.17 1.24 1.76 1.62 1.38600803.SH 2.11 1.97 1.40 1.67 3.17 2.07603080.SH 0.00 0.37 1.62 2.10 1.51 1.40股 息 率（%）22 05 23 1 2 3 24 2022 4707 1003 21%2677 57%1028 22%100%2022 99.39%97.86%100%wind 2022&100%99.39 97.86 020406080100城 市 供水普 及率（%）县 城 供水普 及率（%）0100020003000400050006000供水 排水 污水处理 及再生 利用-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%0100200300400500600700800900我国供水 总量（亿立方 米）同比增速（右轴）25()/()()10/36 序号 城市基本水价 水资源费(税）污水处理费 附加费/基金单价/元m-3占比/%单价/元 m-3占比/%单价/元m-3占比/%单价/元 m-3占比/%1 北京 2.07 41.40 1.57 31.40 1.36 27.20-2 天津 2.61 53.27 1.39 28.17 0.90 18.37-3 石家庄 3.88 74.19 0.40 7.65 0.95 18.16-4 长春 3.40 74.73 0.20 4.40 0.95 20.88-5 郑州 3.10 70.45 0.35 7.95 0.95 21.59-6 济南 2.80 66.67 0.40 9.52 1.00 23.81-7 西安 2.45 64.47 0.40 10.53 0.95 25.00-8 重庆 2.40 68.57 0.10 2.86 1.00 28.57-9 昆明 3.05 72.62 0.15 3.57 1.00 23.81-10 上海 2.17 53.06 0.10 2.44 1.82 44.50-11 呼和浩特 2.35 69.12 0.10 2.94 0.95 27.94-12 银川 2.40 72.51 0.15 4.53 0.76 22.96-13 哈尔滨 2.40 65.67 0.20 5.97 0.95 28.36-14 沈阳 2.15 65.15 0.20 6.06 0.95 28.79-15 福州 2.30 68.66 0.10 2.99 0.95 28.36-16 南京 1.69 55.59 0.20 6.58 1.15 37.83-17 成都 1.28 42.24 0.80 26.40 0.95 31.15-18 面昌 1.23 41.28 0.80 26.85 0.95 31.88-19 广州 1.78 60.75 0.20 6.83 0.95 32.42-20 杭州 1.70 58.62 0.20 6.90 1.00 34.48-21 合肥 1.30 41.27 0.60 19.05 0.95 30.16 0.3 9.5222 贵阳 1.22 43.26 0.60 21.28 1.00 35.46-23 太原 1.30 46.43 1.00 35.71 0.50 17.86-24 兰州 1.55 57.41 0.20 7.41 0.95 35.19-25 南宁 1.49 55.39 0.06 2.23 1.14 42.38-26 长沙 1.53 53.13 0.10 3.47 0.95 32.99 0.30 10.4227 海口 2.05 65.71 0.10 3.20 0.95 30.45 0.02 0.6428 武汉 1.27 51.42 0.10 4.05 1.10 44.53-29 拉萨 1.04 44.44 0.50 21.37 0.80 34.19-30 乌鲁木齐 1.10 34.38 0.60 18.75 0.95 29.69 0.55 17.1931 名字 1.60 56.74 0.12 4.25 1.10 39.01-32 保额 1.94 55.75 0.20 5.75 0.81 23.28 0.53 15.2333 青岛 2.10 60.00 0.40 11.43 1.00 28.57-34 宁波 2.20 64.71 0.20 5.88 1.00 29.41-35 大连 2.10 64.62 0.20 6.15 0.95 29.23-36 厦门 2.10 65.63 0.10 3.13 1.00 31.25-注.现状数据截止2021年底26 34.38%74.74%58.62%()2.23%35.71%9.87%10%25 2/3 2020 36 0.21%0.67%(SL72 2013)1.5%3%36 1.5%2021+58.62%9.87%30.04%1.47%基本水价 水资源费（税）污水处理 费 附加费36 2021 61.66%10.62%26.70%1.01%基本水价 水资源费（税）污水处理 费 附加费36 2021 55.90%9.20%33.02%1.88%基本水价 水资源费（税）污水处理 费 附加费36 2021 27 2014-2015 2023 16X 2015 57X 2015 2023.12.31/LYR 14.3X/10.5X/10.6X/15.8X wind 2000 0204060801001201402000-01-042000-08-112001-03-222001-10-232002-06-052002-12-312003-08-082004-03-162004-10-152005-05-232005-12-152006-07-242007-02-272007-09-212008-04-282008-11-262009-06-302010-01-262010-08-272011-04-072011-11-042012-06-082013-01-082013-08-142014-03-202014-10-212015-05-212015-12-182016-07-202017-02-232017-09-192018-04-252018-11-232019-07-012020-02-042020-08-312021-04-062021-11-082022-06-132023-01-092023-08-11市盈率:水务及水 治理28+50%/4.46%/3.9%2023 60%+wind%29 wind/2018%平 均 股 息 率（%）2018/12/31 2019/12/31 2020/12/31 2021/12/31 2022/12/31600461.SH 3.09 4.36 6.23 6.13 6.24 5.21601158.SH 5.04 4.59 4.98 4.01 5.26 4.78000544.SZ 4.93 3.99 3.57 3.91 2.37 3.75000685.SZ 1.99 3.03 3.37 3.39 3.13 2.98600008.SH 2.33 2.43 2.47 2.93 4.59 2.95688096.SH 0.00 0.00 2.11 2.77 1.24 2.04000598.SZ 1.64 1.94 2.08 1.61 2.29 1.91600874.SH 1.28 1.49 1.77 2.07 2.36 1.80601199.SH 1.97 2.11 2.05 1.41 1.34 1.78002573.SZ 1.39 2.33 1.86 1.37 1.80 1.75300388.SZ 1.33 1.14 1.34 1.53 2.91 1.65601368.SH 1.97 1.54 1.70 1.90 1.06 1.63603797.SH 0.86 1.47 0.00 5.73 0.00 1.61605081.SH 0.00 0.00 0.00 2.90 0.00 1.45600168.SH 2.07 1.58 1.57 2.47 0.00 1.35300664.SZ 0.29 0.50 0.87 0.96 3.00 1.12603903.SH 0.45 0.55 0.64 1.71 2.10 1.09股 息 率（%）30 0631 BOT 70%25-30 30%32 2019-2022 2.4 2022 2022 99.90%0.02 pct 110.94/4.95%72.53%80.46 2025 80 wind/-10%-5%0%5%10%15%05000100001500020000250003000020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022城 市 垃圾清 运量(万吨)yoy（右 轴）0%2%4%6%8%10%12%14%16%0204060801001202013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022城市生活 垃圾无 害化处 理能力 同比（右 轴）33 2014-2016 2023 20X 2015 90X 2015 2023.12.31/LYR 6.9X/9.1X/12.4X/13.9X wind 0204060801001201402000-01-042000-07-252001-02-142001-08-222002-03-182002-09-232003-04-112003-10-282004-05-172004-11-222005-06-092005-12-152006-07-052007-01-152007-07-302008-02-132008-08-192009-03-062009-09-102010-03-292010-10-142011-04-262011-11-042012-05-222012-11-282013-06-202013-12-302014-07-142015-01-222015-08-042016-02-192016-08-252017-03-142017-09-192018-04-042018-10-182019-04-302019-11-132020-05-282020-12-082021-06-232021-12-312022-07-192023-02-022023-08-11申 万 行业指 数:市盈率:固废 治理34 wind/2021-2022/2020-2022/2019-2022 2018 2019 2020 2021 2022 均值 分 红政策301109.SZ 军信股份 0.00 0.00 0.00 23.65 79.15 51.40每年以现 金方式 分配的 利润不 低于当 年 实现的可 分配利 润的10%，且最 近3年以现金 方式累 计分配 的利润 不少于 最 近3年实现 的年均 可分配 利润的 30%。601330.SH 绿色动力 42.57 27.91 55.36 19.97 22.45 33.65每年以现 金方式 分配的 利润应 不低于 当 年实现的 可分配 利润的 10%，且最近三年以 现金方 式累计 分配的 利润不 少 于最近三 年实现 的年均 可分配 利润的30%。601827.SH 三峰环境 0.00 0.00 34.92 30.09 32.70 32.57原则上公 司最近 三年以 现金方 式累计 分 配的利润 不少于 最近三 年实现 的年均可分配 利润的 百分之 三十。002672.SZ 东江环保 30.18 31.11 31.90 30.08 0.00 24.66公司发布2024 年-2026 年 股东回 报规划：每年以现 金方式 分配的 利润应 不低于当年实 现的可 分配利 润的20%，且任何 三个连续 年度内，公司 以现金 方式累计分配 的利润 不少于 该三年 实现的 年 均可分配 利润的30%。603568.SH 伟明环保 30.67 30.75 30.28 11.03 15.47 23.64公司每年 以现金 方式分 配的利 润不少 于 当年度实 现的可 供分配 利润的10%。公司在实 施上述 现金分 红的同 时，可 以 派发股票 股利。002034.SZ 旺能环境 13.60 10.23 40.35 19.88 29.75 22.76公司发布 未来三 年（2024 年-2026 年）股东回报 规划：在符合 利润分 配原则、保证 公司正 常经营 和长远 发展的 前 提下，在 满足现 金分红 条件时，公司连续三 年以现 金方式 累计分 配的利 润 不少于该 三年实 现的年 均可