20240116_兴业证券_证券行业：场外衍生品券商的下一个用表方向_36页.pdf
请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明 industryId investSuggestion(investSuggestionChange 2023E EPS 2024E EPS 1.40 1.55 1.47 1.61 0.52 0.59 0.35 0.44 relatedReport 2022-05-12 2022-03-16 2022-03-16 2021-12-22 emailAuthor S0190521060001 assAuthor summary 2012-2017 2018-2021 2022 2012 2018 2016-2022 70.8%2023 7 9,136 A A 2022 DMA 2021 12 DMA AB 2016-2022 56.8%2023 7 13,923 A+title createTime1 2024 1 16 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-2-.-4-1.1.-4-1.2.-5-1.3.-7-1.4.-7-.-11-2.1.-11-2.2.-12-2.3.-14-.-19-3.1.-19-3.2.-20-3.3.-21-.-27-4.1.-27-4.2.-28-4.3.-29-4.4.-31-4.5.-33-4.6.-34-.-35-1.-4-2 SAC.-4-3 Delta.-8-4 Delta.-8-5 20.-9-6.-10-7 300.-11-8 50.-11-9 500.-11-10 1000.-11-11.-12-12.-12-13.-13-14.-13-15.-13-16.-15-17.-15-18.-16-19.-17-20.-17-21 DMA.-18-1ZDWxOrMpMqRqOtQnQqPpOaQcM8OnPqQmOsOlOrRnMiNqRpQbRnNzRMYnOsPxNsRnM 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-3-22.-20-23.-20-24 50%.-21-25.-21-26.-21-27.-22-28.-22-29.-23-30 8080.-23-31.-23-32.-23-33.-24-34.-24-35.-25-36.-26-37.-27-38 90%.-31-39 2022 110%.-31-40 2022 47%.-31-41 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Delta-0.6*20=-12 2“”2018-2023 300 50 500 1000 20 18.4%18.6%19.5%21.7%500 1000 5 20 Wind 2023 12 29 5“”“”0%10%20%30%40%50%60%70%2018-01-012018-02-282018-04-272018-06-242018-08-212018-10-182018-12-152019-02-112019-04-102019-06-072019-08-042019-10-012019-11-282020-01-252020-03-232020-05-202020-07-172020-09-132020-11-102021-01-072021-03-062021-05-032021-06-302021-08-272021-10-242021-12-212022-02-172022-04-162022-06-132022-08-102022-10-072022-12-042023-01-312023-03-302023-05-272023-07-242023-09-202023-11-17 300 50 500 1000 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-10-6 300 50 500 1000 8%100%8%5 8%300 300 2010/4/16 8%IF 50 50 2015/4/16 8%IH 500 500 2015/4/16 8%IC 1000 1000 2022/7/22 8%IM S F FS/100%F S S（）1“”5-8 2 3 500 1000 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-11-7 300 8 50 Wind 2023 12 29 Wind 2023 12 29 9 500 10 1000 Wind 2023 12 29 Wind 2023 12 29 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明-12-6 20%1.1 2000 2.1 1000 3.2 2.2 2019-2021 2016-2022 1,998 49,572 70.8%2015 9 1,238 2023 7 9,136 2019-2021 2018 2,054 2021 4,7727 185.4%AB 2021 12 AB DMA AB 11 12 2023 7 2023 7 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-102023-022023-06 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-13-A A 2018 12 2023 7 20.6%6.3%20.0%53.2%2022 A A 2022 1 2023 4 A 60.7%25.9%27.1%55.0%2023 5-6 30%13 14 2023 7 2023 4 DMA 2019 2019 1 2023 7 52.3%15 2023 7 0%20%40%60%80%100%2018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-082022-102022-122023-022023-042023-06 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4502.49 3837.44 85.2%2949 65.5%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-17-9 QDII 50 A+H IPO ETF 20%19 20 2023 8 2023 8 2.3.3 DMA 2021 12“”2015 AB DMA AB DMA DMA 3837.4,85%662.5,15%2.5,0%2949,65%1553,35%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-18-21 DMA 25%1 50 5%2 80%3 80%120%4 DMA 25%2021 12 AB DMA AB DMA 10 100%50%1 50 5%25%25%+请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-19-2 80%3 80%120%4 3.1 11 A AA A A B BBB 1 5000 2000 3 5 2 5000 1.20%2000 3 2.30%1.1 2000 2.1 1000 3.2 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-20-3.2 2016-2022 2,251 33,511 56.8%2015 9 1,260 2023 7 13,923 2019-2021 75.5%2018 6,718 2021 36,311 2017 2018 3“”2022 A 22 23 2023 7 2023 7 A 2018 12 2023 7 49.7%24.8%10.4%15.2%A 2023 4 A 56.0%500 1000 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05 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正文之 后的信 息披露 和重要声 明-22-FCN 27 28 3.3.1 8080 8080/(8080)(Risky)(Airbag)()+/():(Snowball)(Snowball plus)FCN(Fixed Coupon Notes)(Sell Call)(TRS)(Airbag)(8080)请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-23-29 30 8080 3 100%8.5%1 20%80%80%3.3.2 12 100%70%0-31%70%1=/31%2=0%3=31 32 12 100%70%0-31%12 100%70%0-31%31.5%11.5%140%108.5%120%-8.5%90%24%80%130%-20%70%100%131%70%100%-30%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-24-3.3.3 500 1000 A 12 100%103%75%14%103%75%1=14%2=14%3=14%4=0%5=33 34 12 100%103%75%14%12 100%103%75%14%“”500 500 IC 75%103%75%103%-25%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-25-500 1 Stepdown 1-12 102%13 1%2 15%5%3 FCN 35 3.4 Sell Put 90%8%10%8%10%N OTM FCN Stepdown Lizard)/请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-26-36 12 90%8%Accumulator 105%/80%1000 2 100 1 105 80 1000 2 80 2000 3 105 1 2 1 2 12 KODA A 12 100*105%2 2/*80%X 1000 n 2 24 48*20%1 90%/8%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-27-37 1“”2 3 80 2000 2023 2023 3 13 4 21 1045.78 0.59%3 2023 4 25 2023 10 24 1091.57 0.61%3 10 27 2137.35 1.2%6 4.1 2013 2017 2014 2019 2020 20%80%100%105%25%=2 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-28-13 2013 2017 2000 2014 2019-2020 3 2020 2021 1 14 2021 15 2022 7 2023 12 4.2 2023 8 1000 1,876 1,365 7 9 2022 589 696 491 162.2%152.9%123.2%请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-29-14 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023H 25 103 844 758 543 925 981 1,853 3,307 4,507 5,078 6,009-43 108 229 451 494 455 982 2,383 5,934 5,735 5,558-1,205 3,012 4,346 3,453 3,969-52 40 122 93 303 525 746 2,272 4,849 3,805-128 892 978 1,519 1,534 2,326-5 13 29 39 210 819 1,407 2,189 2,222 1,964-27 13 63 95 672 392 672 1,175 1,876-120 60 51 112 112 447 877 1,355 1,404 1,795 58 44 218 2,606 5,075 1,962 431 446 1,380 1,425 1,113 1,365 33 51 69 228 33 165 194 98 236 531 1,179 1,282-1 0 2 0 1 16 231 255 591 744-2 27 35 37 63 76 16 22 225 589 716-1 24 1 30 275 696 635-2 0 11 45 25 55 105 509 507 584-132 220 491 523-351 307 217 142 180 167 355 404-0 8 22 21 48 63 127 218-4 5 2 5 0 0 104 95 153-47 59 1 2 5 5 9 21 102 126-264 374 66 93-1 9 15 4 0 1-28 91-45 10 10 22 29 59 84-6 7 7 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AA“”-A AA 0.7 A 0.9 1 30 12%8%-Delta 15%Delta Delta-Delta 15%Delta Delta 4.5 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-34-4.6 2018 2019-2020 500 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-35-2023 500 20 6.76%-19.23%2018 19.54%2020-2023-5.87%-5.29%-3.08%-1.47%2020-2021 6%42 500 43 500 Wind Wind H 1 2 3 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%2018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012023-05-012023-09-01 500 20 2018-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%35004000450050005500600065007000750080002018-01-022018-05-022018-09-022019-01-022019-05-022019-09-022020-01-022020-05-022020-09-022021-01-022021-05-022021-09-022022-01-022022-05-022022-09-022023-01-022023-05-022023-09-02000905.SH 500 请 务必阅读 正文之 后的信 息披露 和重要声 明-36-12 300 50 500 15%5%15%-5%5%-5%/1934 15a-6/36 15 200135 6 SK 32 01-08 100020 5001 T2 52 518035
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