20231107_民生证券_机械行业一周解一惑系列：3C钛合金渗透率提升设备、耗材多重受益_21页.pdf

本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 3C 2023 11 07/3C 30%-40%80%3-4 3D CNC 3D 3D CNC 3D 2027 52.85 1 3D 2023 18%2027 60%3D 2023 1 2027 12 3D 3 37 2 3D 2024 10%2027 35%3D 2024 8.8 2027 35.67 3D 2024 196 2027 793 2024 4 2027 15.85 3D+36.8 3D 60%20%/3D 36.8 3D 1 3D/2 Table_Author S0100521110006 13681805643 lizhe_ S0100521110010 18502129343 1.-2023/10/30 2.+-2023/10/23 3.-2023/10/15 4.-2023/09/27 5.-2023/09/18 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1 3C.3 1.1 3C.3 1.2 3D.5 2 3D.9 2.1 3D.9 2.2 3D.10 3.14 3.1 3D/.14 3.2.17 4.19.20.20 1ZBYvMrMmPnMtNnOnQrOmNbRaOaQoMnNtRmPfQqRqReRpPoR8OmMxPMYoNzQwMnPqP/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 3C 1.1 3C 3C 2023 iphone 15 6-7 3C iPhone,iPhone,19,Pro 6.1/6.7,iPhone,iPhone 2023 8,2023,1 14Pro 99%2 iPhone15 14 Pro 99%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 1 g/cm3 4.5 7.87 2.7 1.74 29 21 16/W m K-1 17 7.5 121 159 16/GPa 106.3 113.2 71.5 44.8 199.9/Mpa 960 TC4 470 608 18-8/MPa 892 TC4 294 255 18-8 2018+PCB 2022 TC4 960 Mpa 892 Mpa 304 520 Mpa 205Mpa A380 320 Mpa 160Mpa TC4 304 4.51 g/cm3 7.93g/cm3 Ultra 12.9%Magic V2 3D Magic V2 3D 150%3500 Magic V2 3D 3 Magic V2 3D 4 Magic V2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 IDC 2023 126 173.0%227 102.0%CINNO Research 2023 1 9428 2022 27%5000-9999 31%80%()()Mate X3 5.3mm Magic V2 5.2mm 0.1mm 5 6 Magic V2 2023Q3 IDC Counterpoint 58.6%2023 Q3 Magic V2 1.2 3D 3D Magic V2 3D 3D 3D GoPro StaBowMount 3D 87 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 12 3D 2 3D 3D 12 0 1000()3 12()87 12 forerunner3d 3 3D 3D$35,000$0$4$12.72 1000 187 1000 4 4$13$12.72 4 4000 4000 forerunner3d 3D Virtual Foundry Nanoe 3D 3D(L-PBF)DED BJ L-PBF(1,600 C)3D 630 C /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 4 Powder Bed Fusion(PBF)/SLM SLS EBM MJF Directed Energy Deposition(DED)LENS VATPhotopolymerization SLA BinderJetting 3DP MaterialExtrusion FDM Material Jetting PJ(Sheet Lamination LOM SLM 7 SL M DED /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 BJ 3D 600*380*200mm 3D 72 16 16 1150 300 CNC DED 3D CNC 3D 3D FDM /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 2 3D 2.1 3D 2023 9 Apple Watch Ultra 8 49mm Apple Watch Ultra Apple 3D:4.5g/cm3 7.9g/cm3 3D 10g 41mm 41*35*10.7=15.4cm3 3D 25%4cm3 3D 5,400 4,860 4,050 4050/3D 1200 AL-T450 40 45mm 6 50 10.7-14.4mm 12.55mm 50 140 2.8 10 3D 200 1 4000 11.2 18 3D 600/KG 61.95/10g /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 15%6 3D 80/FS721M 6-8L/min 10 3D 36.8/2.2 3D 3D 3D MIM 3D 80%3D 2.2.1 3D Counterpoint 2022 Apple Watch Series 8 Ultra SE 2022 17%5000 60%600*380*200mm 3D 72 16 16 1150 300 30 30-40%3-4 7.5 3D 2024 10%2027 35%3D 2024 8.8 2027 35.67 3D 2024 196 2027 793 2024 4 2027 15.85 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 5 3D 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 5390 5929.0 6521.9 6848.0 7190.4 7549.9 10%10%5%5%5%/-150 150 150 150 150 0%10%20%30%35%3D 587.0 1232.6 1941.4 2378.2 8.80 18.49 29.12 35.67/7.5 7.5 7.5 7.5 40%40%40%40%196 411 647 793/200 200 200 200 3.91 8.22 12.94 15.85 2.2.2 Magic V2 3D Magic V2 30 200-300 100 2-3 8 OPPO vivo IDC 2022 330+118%2023 Q2 126+173%2023 7 12 MagicV2 3D Counterpoint 2022 2023 52%2270 Omdia 2026 6100 2021 2026 46.6%:(1)Canalys 2023 18%Counterpoint Magic V2 600 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 80%20%30%3D 90%;(2)Counterpoint 2022 26%2023 10%3 3D BLT-A450 6 40 50 45mm*500mm*500mm 20cm3 562 40%4.5 2023 18%2027 60%3D 80%90%3D 148 3335 3 37 3D 2023 1 2027 12 3D 150 2000 30 200 2 3D 400 3D 150/5000 75 3D 500 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 6 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 330 594.00 950.40 1330.56 1729.728 1989.187 80%60%40%30%15%/-250 200 150 150 150 18%30%40%50%60%85.5 256.6 479.0 778.4 1074.2 2.14 5.13 7.19 11.68 16.11 3D 80%90%90%90%90%1420.00 1846.00 2584.40 3669.85 4990.99 6737.84 30%40%42%36%35%10%35%40%45%55%295 814 1321 2021 3335 7.38 16.28 19.82 30.32 50.03 3D/4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 3D/4000 4000 4000 4000 4000/18000 18000 18000 18000 18000 3D-48 143 266 432 597 3D-164 452 734 1123 1853/200 200 200 200 200 3D-1 3 5 9 12 3D-3 9 15 22 37 Canalys Counterpoint /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 3 3.1 3D/3.1.1 3D 3D+3D 3D 3D 88.2%53.09%3D 7.42%47.59%3.86%65.25%0.52%65.25%46.53%FS621M 2020 51 60 3D 3 9 3.1.2 3D 3D 3D 3D 2023 13Q23 7.4+42.5%0.38+273.9%0.14+128.1%3D 3D /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 BLT-S1000 1200mm 600mm 1500mm 16 10 TA1 TA1ELI TA15 TC4 TC4ELI TA18 TC11 TC18 TC21 Ti65-TiAl GH5188 GH3536 GH3230 GH4169 GH4099 3.1.3 3D+3D 3D 3D 3D EIGA 90 CAAC 3D SLM 3D 3D /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 7 3D mm mm EOS M290 250*250*320 0.02 CONCEPT LASER XLINE 2000R 800*400*500 0.05 EOS M280 250*250*320 0.02 Renishaw AM500M 250*250*320 0.02 3D 2023 3D /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 10 EIGA 11 3D Ti64 Ti6Al4V 3.2 3.2.1/2022 2023 Q1-Q3 3C 3.95 37.32%0.32 47.55%12 2019-2023Q1-Q3 13 2019-2023Q1-Q3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 iFinD iFinD 2023 H1 90%154 25 36 14 2019-2023H1 15 2019-2023H1 iFinD iFinD 2022 AB AT 2022 X 0%20%40%60%80%100%2019 2020 2021 2022 2023H1精密结构件高端智能数控装备其他业务新型抛光材料智能数控装备及精密结构件纸基类磨抛材料0%10%20%30%40%50%2019 2020 2021 2022 2023Q1-Q3销售毛利率(%)销售净利率(%)/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 4 1 3D 3D 3D 3D 3D 2 3 3D 3D /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 1 14Pro 99%.3 2 iPhone15.3 3 Magic V2 3D.4 4 Magic V2.4 5.5 6 Magic V2 2023Q3.5 7 SLM.7 8 49mm Apple Watch Ultra.9 9.14 10 EIGA.17 11 3D Ti64 Ti6Al4V.17 12 2019-2023Q1-Q3.17 13 2019-2023Q1-Q3.17 14 2019-2023H1.18 15 2019-2023H1.18 1.4 2 3D.6 3 3D.6 4.7 5 3D.11 6.13 7 3D.16 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026