公募基金专题报告：中国投连险分类排名.pdf

敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 1/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 分析师：李真 执业证书编号： S0890513110002 电话： 021-20321298 邮箱： lizhencnhbstock 研究助理：杨思奇 电话： 021-20321306 邮箱： yangsiqicnhbstock 销售服务电话： 021-20321304 中国投连险分类排名（ 2010/06-2010/12） 中国投连险分类排名（ 2011/1-2011/12） 中国投连险分类排名（ 2012/1-2012/12） 中国投连险分类排名（ 2013/1-2013/12） 2011/01/12：中国投连险 2010 年度排名报告 2011/07/12：中国投连险分类排名半年报 2012/01/12：中国投连险 2011年度报告 2013/01/24： 2012 年中国投连险分类账户排名年报 2013/01/30：保险资产管理行业 2012 年度报告 2013/01/10：投连险 2012年年度报告 2014/07/29：投连险 2013年 半 年度报告 2015/02/03：投连险 2014年年度报告 2016/02/11：投连险 2015年年度报告 中国投连险分类排名（ 2016/01-2016/12） 中国投连险分类排名（ 2017/01） 中国投连险分类排名（ 2017/02） 中国投连险分类排名（ 2017/03） 中国投连险分类排名（ 2017/04） 中国投连险分类排名（ 2017/05-10） table_main 华宝 财经评论 类模板 投资要点： 根据 银 保监会最新公布的数据， 2018 年 4 月投连险独立账户新增交费190979.7 万元。其中泰康人寿新增投连险账户保费居首位，为 133717.4万元， 平安寿险 4 月新增保费金额位居第二位，为 17503.73 万元， 弘康人寿 位居第三， 4 月投连险新增保费为 10412.6 万元，在合资险资中的投连新增规模最大 的 依然 为 中信保诚 ， 4 月投连险新增保费为 13709.08 万元。 2018 年 5 月，投连险账户单月平均收益 0.84%。 2017 年 2 月至 2018 年5 月可获取数据的相关投资账户总体平均回报率分别为 1.02%、 0.34%、-0.21%、 -0.52%、 2.72%、 0.64%、 0.89%、 0.93%、 1.67%、 -0.63%、 0.72%、1.55%、 -2.35%、 -0.49%、 -1.00%、 0.84%。 我们将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险指数，并将其与沪深 300 指数做对比， 5 月份权益市场先涨后跌，激进型投连险指数收益 1.65%，沪深 300 指数收益率为 1.21%，截止至 2018 年 5月 31 日，激进型投连险指数收于 162.22 点，调整后的 可比沪深 300 指数收于 71.21 点。 从具体账户层面看， 5 月份，排名体系内的 210 个账户中有 155 个取得正收益，占比 73.81%，类型上以货币型、类固定收益型和债券型为主。收益率名列前列账户包括：生命精选股票（ 8.17%）、恒安标准成长型（ 7.83%）、陆家嘴国泰增长型（ 6.30%）、中德安联成长型（ 5.30%）、泰康积极成长型（ 5.05%）， 2018 年 5 月份投连险各分类单月业绩冠军如表 7。 风险 提示 ： 本报告收益 排名根据历史数据整理，不做投资参考之用。 相关研究报告 table_subject 2018 年 06 月 15 日 证券研究报告 公募基金专题报告 中国投连险分类排名（ 2018/05） 敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 2/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 内容目录 1. 华宝投连险分类的标准 . 3 2. 2018 年 5 月证券市场回顾 . 3 2.1. 海外市场概览 . 3 2.2. 国内市场概览 . 3 3. 保险业数据回顾 . 4 3.1. 新增投资资金数据 . 4 3.2. 保险资金运用情况对比 . 4 3.3. 投连险新增保费 . 5 4. 中国投连险 2018 年 5 月分 类排名 . 6 4.1. 投连险总体回报率情况点评 . 6 4.2. 各分类账户回报率情况点评 . 6 4.3. 具体账户表现点 评 . 7 5. 附表：华宝投连险分类排名 . 10 图表目录 图 1：保险行业新增投资额及占比情况 . 4 图 2： 2018 年 3 月保险资金运用结构 (%) . 5 图 3： 2018 年 4 月保险资金运用结构 (%) . 5 图 4：激进型投连险指数 走势图（ 2007.12-2018.05） . 6 图 5： 2018 年 4 月份投连险的风险和收益的匹配 (%) . 7 图 6： 2018 年 5 月份投连险的风险和收益的匹配 (%) . 7 图 7：获得各分类 5 月业绩冠军保险公司旗下其他产品表现统计 . 8 表 1： 投连险华宝分类标准 . 3 表 2： 国际主要指数 5 月表现 . 3 表 3：中国市场主要指数表现 . 4 表 4： 2018 年 4 月投连险新增保费 . 5 表 6： 2018 年 5 月各类账户收益 . 6 表 7： 2018 年 5 月份投连险各分类单月业绩冠军 . 7 表 8： 二级账户 5 月收益情况统计 . 7 敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 3/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 1.华宝投连险分类的标准 我们根据不同的风险收益结构，将国内现有的投连险品种进行了两级分类。其中，一级分类有 6 类，分别是指数型、激进型、混合型、债券型和货币型 ，以及类固定收益类（ 2014年 8月期新增） 。二级分类共有 8类，将一级分类中的混合型细分为混合激进型和混合保守型，将债券型细分为增强债券型和全债型。 我们的数据来源于相关公司网站公开数据以及与相关公司的直接沟通。其中，某些投连险品种并不能完全符合我们的分类标准，或者可能存在历史分红等情况，我们的处理方法是通过电话、邮件和相关公司网站等途径核实后，尽可能进行合理的划分。 基于上述分 类，我们也对现有市场中的产品进行了编码处理，并根据不同分类，对同一类的产品进行了排名比较。 表 1： 投连险华宝分类标准 一级分类 二级分类 分类标准 按权益投资分 按投资股票基金比例分 指数型 指数型 采取指数化策略 指数化策略 激进型 激进型 权益配置比例在 70%以上 80%以上 混合型 混合激进型 权益配置比例在 40 70% 50%-80% 混合保守型 权益配置比例在 40%以下 20 50% 债券型 增强债券型 可投债券型基金，或者少量权益类投资 20%以下 全债型 不投资权益，仅投资于债券和货币市场 80%债券 货币型 货币型 投资于货币市场 比例在 80%以上 80%货币市场 类固定收益型 类固定收益型 投资范围包括债权计划、不动产计划以及固定收益类信托计划等非标准化资产 资料来源： 华宝证券研究创新部 注：上述两大分类标准满足其中的一个即可 2.2018 年 5 月证券市场回顾 2.1. 海外市场概览 2018 年 5 月国际主要指数表现如下所示： 表 2： 国际主要指数 5 月表现 股票指数 5 月涨跌幅 美国：道琼斯工业指数 1.05% 英国：富时 100 指数 2.25% 日本：东京日经 225 指数 -1.18% 香港：恒生指数 -1.10% 资料来源： 华宝证券研究创新部， Wind 资讯 数据日期： 2018 年 5 月 1 日至 2018 年 5 月 31 日 2.2. 国内市场概览 敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 4/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 2018 年 5 月中国 市场 主要指数表现如下表。 表 3：中国市场主要指数表现 指数 5 月涨跌幅 沪深 300 指数 1.21% 中证 500 指数 -1.82% 中债总指数 -0.04% 中债企业指数 -0.67% 中债国债指数 -0.05% 资料来源： 华宝证券研究创新部， Wind 资讯 数据日期： 2018 年 5 月 1 日至 2018 年 5 月 31 日 3.保险业数据回顾 3.1. 新增投资资金数据 图 1： 保险行业新增投资额及占比情况 资料来源： 华宝证券研究创新部 ，中国保监会 3.2. 保险资金运用情况对比 -2,000-1,00001,0002,0003,0004,0005,0000%10%20%30%40%50%60%70%80%90% 每月新增投资额 (亿）投资占资产总额比 (%)敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 5/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 图 2： 2018 年 3 月保险资金运用结构 (%) 图 3： 2018 年 4 月 保险资金运用结构 (%) 资料来源： 华宝证券研究创新部 ，中国保监会 资料来源： 华宝证券研究创新部 ，中国保监会 3.3. 投连险新增保费 表 4： 2018 年 4 月投连险新增保费 公司名称 2018年 1-4月 投连险独立账户新增交费单位：万元 2018 年 4 月 投连险独立账户新增交费单位：万元 中资 泰康 1210567.83 133713.37 平安寿 72202.78 17503.73 弘康人寿 338554.52 10412.6 太平人寿 2697.53 1226.26 建信人寿 761.48 162.51 阳光人寿 22.45 16.95 国华 75334.5 5 光大永明 398756.18 -145.38 小计 2098910.31 162895.05 合资 中信保诚 57555.14 13709.08 中德安联 18847.19 5803.17 友邦 15894.44 3374.5 汇丰人寿 15113.39 2350.28 工银安盛 9505.85 1520.11 中意 2545.23 406.26 中美联泰 1416.07 371.94 华泰人寿 1173.1 325.3 德华安顾 524.45 86.85 招商信诺 530.44 84.04 瑞泰人寿 221.01 34.04 北大方正人寿 67.99 20.26 陆家嘴国泰 17.32 13.63 中荷人寿 27.01 9.11 同方全球人寿 49.08 8.22 恒安标准 112.29 6.15 中宏人寿 204.94 -38.32 小计 123807.94 28084.62 13.22%35.26%12.46%39.06%保险资运用结构（ 2018年 3月规模占比 %）银行存款债券股票和证券投资基金其他投资13.32%35.12%12.19%39.37%保险资运用结构（ 2018年 4月规模占比 %）银行存款债券股票和证券投资基金其他投资敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 6/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 合计 2222718.247 190979.657 资料来源： 华宝证券研究创新部 ，中国证监会 4.中国投连险 2018 年 5 月 分类排名 我们将 2015 年 年中 至最新 的投连险回报数据进行了排名比较，同时提供了 1 个月、 3 个月、 6 个月、 1 年、 2 年和 3 年的回报排名。 从最近几个月的数据可见，投资账户的风险和收益的匹配较为清晰 。 4.1. 投连险总体回报率情况点评 2018 年 5 月，投连险账户单月平均收益 0.84%。 2017 年 2 月至 2018 年 5 月可获取数据的相关投资账户总体平均回报率分别为 1.02%、 0.34%、 -0.21%、 -0.52%、 2.72%、 0.64%、0.89%、 0.93%、 1.67%、 -0.63%、 0.72%、 1.55%、 -2.35%、 -0.49%、 -1.00%、 0.84%。 我们将激进型投连险月度平均收益率做等权重加权制作出激进型投连险指数，并将其与沪深 300 指数做对比 ， 5 月份 权益市场 先涨后跌 ， 激进型投连险指数收益 1.65%，沪深 300指数收益率为 1.21%， 截止至 2018 年 5 月 31 日 ， 激进型投连险指数收于 162.22 点，调整后的可比沪深 300 指数收于 71.21 点。 图 4：激进型投连险指数走势图（ 2007.12-2018.05） 资料来源： 华宝证券研究创新部 截止日期： 2018 年 5 月 31 日 4.2. 各分类账户回报率情况点评 5 月，各类账户回报率排名见下表 。 表 5： 2018 年 5 月各类账户收益 排名 账户分类 5 月平均回报率（ %） 可比公募基金指数 5 月涨跌幅（ %） 1 指数型 0.85 指数型基金指数 0.18 2 混合激进型 1.85 偏股混合型基金指数 1.92 3 激进型 1.65 普通股票型基金指数 1.84 4 混合保守型 0.20 偏债混合型基金指数 0.31 5 增强债券型 0.04 债券型基金指数 -0.10 6 全债型 -0.22 债券型基金指数 -0.10 020406080100120140160180200激进型投连险指数（等权重）沪深 300指数敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 7/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 7 货币型 0.27 货币市场基金指数 0.31 资料来源： 华宝证券研究创新部 ， 截止日期： 2018 年 5 月 31 日 4.3. 具体账户表现点评 从具体账户层面看， 5 月份， 排名体系内 的 210 个账 户 中有 155 个 取得 正 收益 ，占比73.81%， 类型上以 货币型 、 类固定收益型 和 债券型 为主 。 收益率名列前列账 户包括： 生命精选股票 （ 8.17%）、 恒安标准 成长型 （ 7.83%）、 陆家嘴国泰 增长 型 （ 6.30%）、 中德安联成长型 （ 5.30%）、 泰康积极 成长型 （ 5.05%） ， 2018 年 5 月份投连险各分类单月业绩冠军如表 7。 表 6： 2018 年 5 月份投连险各分类单月业绩冠军 所属分类 账户名称 2018 年 5 月单月收益（ %） 2018年 5月收益排名 2018年 4月收益排名 排名 变化 所属公司 指数型 光大永明指数型 2.55 1/6 5/6 光大永明 激进型 生命精选股票 8.17 1/53 4/53 生命 混合激进型 恒安标准成长型 7.83 1/36 30/36 恒安标准 混合保守型 恒安标准平衡型 3.77 1/20 12/20 恒安标准 增强债券型 瑞泰财智增值 2.09 1/21 21/21 瑞泰 全债型 北大方正稳健型 1.08 1/12 12/12 北大方正 货币型 新华稳定增利货币型 0.81 1/28 3/28 新华 类固定收益类 泰康行业配置型 2.03 1/34 32/35 泰康 资料来源： 华宝证券研究创新部 图 5： 2018 年 4 月 份投连险的风险和收益的匹配 (%) 图 6： 2018 年 5 月份投连险的风险和收益的匹配 (%) 资料来源： 华宝证券研究创新部 资料来源： 华宝证券研究创新部 表 7： 二级账户 5 月收益情况 统计 一级分类 指数型 激进型 混合型 债券型 货币型 类固定收益型 总计 二级分类 混合激进型 混合保守型 增强债券型 全债型 账户个数 6 53 36 20 21 12 28 34 210 均值 (简单平均 ,%) 0.85 1.65 1.85 0.20 0.04 -0.22 0.27 0.37 0.84 最大值 (%) 2.55 8.17 7.83 3.77 2.09 1.08 0.81 2.03 8.17 最小值 (%) -0.48 -4.24 -3.05 -3.71 -1.12 -1.84 -0.19 -1.72 -4.24 资料来源： 华宝证券研究创新部 -10-8-6-4-20246 指数型 激进型混合激进型 混合保守型增强债券型 全债型货币型 类固定收益型-6-4-20246810指数型 激进型混合激进型 混合保守型增强债券型 全债型货币型 类固定收益型敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 8/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 图 7： 获得各分类 5 月业绩冠军保险公司旗下其他产品表现统计 资料来源： 华宝证券研究创新部 资料来源： 华宝证券研究创新部 资料来源： 华宝证券研究创新部 资料来源： 华宝证券研究创新部 资料来源： 华宝证券研究创新部 资料来源： 华宝证券研究创新部 光大永明指数型光大永明平衡型光大永明光明 2号光大永明光明 1号光大永明优选光大永明货币市场光大永明进取型光大永明稳健型5月 2.55 2.36 0.48 0.35 0.32 0.22 0.11 0.010.000.501.001.502.002.503.00光大永明生命精选股票生命平衡 I生命优选平衡生命平衡 II生命进取 I生命慧赢 2号生命慧富 3号生命稳健 II生命增强货币生命稳健 I生命进取 II-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.00生命人寿恒安标准成长型恒安标准平衡型恒安标准进取型恒安标准灵活配置恒安标准现金型恒安标准债券型5月 7.83 3.77 2.18 0.52 0.26 -0.19-2.000.002.004.006.008.0010.00恒安标准瑞泰财智成长瑞泰进取型瑞泰成长型瑞泰财智进取瑞泰财智平衡瑞泰财智增值瑞泰平衡型瑞泰避险型瑞泰平稳B型瑞泰安益型瑞泰财智安益瑞泰稳定型瑞泰财智稳定瑞泰增值型5月 3.02 2.93 2.75 2.66 2.45 2.09 1.54 0.33 0.33 -0.1 -0.1 -0.3 -0.5 -0.8-2.00-1.000.001.002.003.004.00瑞泰人寿北大方正稳健型 北大方正平衡型 北大方正成长型5月 1.08 0.65 0.010.000.200.400.600.801.001.20 北大方正新华创世之约 新华稳定增利货币型5月 1.00 0.810.000.200.400.600.801.001.20新华保险敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 9/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 资料来源：华宝证券研究创新部 泰康 e理财货币避险型泰康创新动力型泰康积极成长型泰康基金精选泰康进取型泰康开泰稳利精选泰康平衡配置型泰康稳健收益型泰康五年定期保证收益泰康优选成长型泰康行业配置型5月 0.32 4.58 5.05 1.43 2.44 0.07 0.99 -0.06 -0.02 0.23 2.03-1.000.001.002.003.004.005.006.00泰康人寿敬请参阅报告结尾处免责 声 明 华宝证券 10/22 table_page 华宝 公募基金专题报告 5.附表：华宝投连险分类排名 附表 1 指数型投资账户排名（一级分类， %） 数据截止日期： 2018/5/31 今年以来 2018 年 5 月 最近 3 月 最近 6 月 最近 1 年 最近 2 年 最近 3 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 光大永明指数型 -2.32 1/6 2.55 1/6 -3.81 1/6 -2.06 1/6 15.06 1/6 12.39 5/6 -29.50 5/6 光大永明 中英指数型 -3.10 2/6 1.09 2/6 -4.54 3/6 -2.51 2/6 12.55 2/6 25.30 2/6 -6.69 1/6 中英 中英指数增强型 -3.52 3/6 1.03 3/6 -4.94 5/6 -2.84 3/6 12.11 3/6 23.89 3/6 -9.04 3/6 中英 同方全球指数加强型 -4.69 5/6 0.76 4/6 -5.34 6/6 -4.75 5/6 8.20 5/6 21.28 4/6 -10.76 4/6 同方全球 建信指数成长型 -4.10 4/6 0.17 5/6 -4.29 2/6 -3.02 4/6 11.30 4/6 27.97 1/6 -6.73 2/6 建信 中德安联指数优势型 -6.00 6/6 -0.48 6/6 -4.85 4/6 -6.15 6/6 3.08 6/6 4.19 6/6 -40.36 6/6 中德安联 附表 2 激进型投资账户排名（一级分类， %） 数据截止日期： 2018/5/31 今年以来 2018 年 5 月 最近 3 月 最近 6 月 最近 1 年 最近 2 年 最近 3 年 投资账户名称 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 回报 排名 公司 生命精选股票 -1.62 17/53 8.17 1/53 3.69 4/53 -3.73 36/53 -10.84 53/53 -1.41 52/53 -42.64 47/53 生命 陆家嘴国泰增长 型 6.30 2/53 6.30 2/53 4.31 3/53 9.19 2/53 23.41 2/53 34.74 4/53 -5.96 8/53 国泰 中德安联成长型 -0.55 9/53 5.30 3/53 0.73 12/53 1.13 9/53 15.57 10/53 17.97 16/53 -11.99 15/53 中德安联 泰康积极成长型 8.02 1/53 5.05 4/53 7.05 1/53 13.50 1/53 37.32 1/53 69.96 1/53 76.20 2/53 泰康 平安精选权益 -3.03 27/53 4.91 5/53 1.29 9/53 -0.65 19/53 13.94 16/53 34.06 5/53 -8.45 10/53 平安 泰康创新动力型 5.45 3/53 4.58 6/53 4.56 2/53 8.62 3/53 23.04 3/53 52.28 2/53 79.32 1/53 泰康 中意积极进取 -0.64 11/53 3.79 7/53 0.57 13/53 0.48 11/53 5.61 39/53 8.79 39/53 -15.81 21/53 中意 建信主动积极型 -2.46 22/53 3.49 8/53 -1.97 27/53 -0.97 21/53 14.42 13/53 18.39 15/53 -16.34 23/53 建信 招商信诺先锋 A 型 0.52 6/53 3.35 9/53 1.77 7/53 1.64 7/53 16.05 9/53 23.69 10/53 -16.34 23/53 招商信诺 瑞泰财智成长 -1.21 14/53 3.02 10/53 0.04 14/53 -0.18 17/53 10.68 24/53 10.37 35/53 -22.22 36/53 瑞泰 瑞泰进取型 -3.92 35/53 2.93 11/53 -1.50 24/53 -2.26 31/53 9.77 29/53 5.72 42/53 -24.60 40/53 瑞泰 瑞泰成长型 -1.52 16/53 2.75 12/53 -0.26 18/53 0.03 13/53 13.12 17/53 15.15 25/53 -18.30 28/53 瑞泰 中英成长型 -1.80 19/53 2.74 13/53 -0.05 15/53 -0.03 15/53 10.38 27/53 14.94 26/53 -17.25 26/53 中英 中英积极型 -2.69 24/53 2.69 14/53 -1.07 23/53 -1.00 22/53 9.94 28/53 17.67 17/53 -10.58 13/53 中英