2018年零售新融合发展分析报告.pptx

,2018年零售新融合发展分析报告,报告日期：2018年6月4日,-2-,一、经营宏图, 经营理念 发展历程,线下京东到家（O2O）与永辉和沃尔玛进行深度合作万达集团、永辉、海澜之家、步步高等7 FRESH京东便利店京东专卖店、京东帮服务店京东之家,线上京东商城（京东自营）-大快消事业群：生鲜事业部、消费品事业部以及新通路事业部；-电子文娱事业群：家电事业部、3C文旅事业部、全球售业务部；-时尚生活事业群：居家生活事业部、时尚事业部、TOPLIFE、拍拍二手业务部；京东超市第三方在线交易平台京X：腾讯、百度、网易、今日头条、爱奇艺等社交电商：微信购物、QQ购物、微选,京东金融京东物流：京东物流、达达等文娱：爱奇艺战略合作等-3-,融合线上线下的全渠道业务组合正道成功、客户为先,货物、价格、服务低价高效IT、物流、金融财务系统,消费者体验与品牌建设数据驱动管理平台建设,团队立业根基-4-,“无边界零售”与“顾客至上”京东秉持“无边界零售” 为行业未来的发展趋势和战略宏图，坚持“顾客至上”的核心理念，支持消费者越来越多地参与到公司价值链的各个环节。消费者,414,1255,-5-,2005-2017,京东实现跨越式增长京东十二年发展历程,2005涉足电子商务领域，京东多媒体网正式开通。同年日订单超过500,2006宣布进军上海，成立上海全资子公司,2007成立广州全资子公司；正式更名京东商城；建成北京、上海、广东三大物流体系；启用移动POS上门刷卡服务,13.2,327,733,9082,211,693,26021150,1813,2602,3634,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,GMV（亿元）,营业额（亿元）,2008上线大家电产品线，完成3C产品的全线搭建,2009获得国家商务部发放的“家电下乡”零售商牌照，成为首个承担家电下乡任务的电子商务企业。,2010京东开放平台正式运营；上线图书产品，实现从3C网络零售商向综合型网络零售商转型；开通全国上门取件服务,2011进军奢侈品领域，正式推出奢侈品购物网站360Top.com,2012京东客服上线；公测京东海外站；完成了对网银在线的收购，正式布局支付体系；供应链金融服务“京保贝”上线；开放物流服务系统平台,2013上线超市业务；投放自提柜业务；调整会员体系，推出“京豆”；获基金支付牌照；推出电商云解决方案；上线会员俱乐部,2014IPO；推出“京东白条”；推出“凑份子”金融众筹业务；成立京东智能,2015上线股权众筹平台；上线全球购跨界电商平台；“京腾计划”,2016与沃尔玛深度合作；京东到家与达达合并,2017重组京东金融，交割为独立公司；成立京东物流子集团；上线全资开发的全新奢侈品服务平台TOPLIFE,进入线上0.3,更名京东商城自建物流体系0.8 3.6,向综合型网络零售商转型40 102,IPO,与沃尔玛深度合作“京腾计划”65824627,-6-,二、财务概况,营业收支基本持平，逐渐实现盈利,图：京东营业收支状况（百万元）,-15000%,-5000%-10000%,0%,5000%,(10,000),(4,000)(6,000)(8,000),(2,000),0,2013,2014,2015,2016,2017,净利润,同比(%),200,000100,0000,300,000,400,000,2013,2014,2015,2016,2017,营业总收入,营业总支出,图：京东净利润（百万元）,300,000200,000100,0000,400,000,2013,2014,2015,2016,2017,在线业务,服务收入,图：京东营业总收入构成（百万元）,85.8%-7-,14.2%,营业成本占比,营业开支占比,图：京东营业总成本构成,-8-,2013,2014,2015,2016,2017,GMV(亿元）自营平台（亿元）开放平台（亿元）收入（亿元）直销收入服务及其他收入占比（%）营业成本毛利率,1255693.4670.1823.223.35%624.969.87%,2602159310091150.021085.4964.535.61%1016.3111.63%,4465255619091812.871677.21135.667.48%1570.0813.39%,6582372428582582.92379.44203.467.88%2229.3513.69%,11248657546733623.313318.24305.078.42%3115.1714.02%,年份京东总毛利额（亿元）服务收入（亿元）,201368.4423.22,2014133.7164.53,2015242.79135.66,2016353.55203.46,2017508.14305.07,假设服务收入毛利率为70%,服务收入总毛利额（亿元）自营收入毛利额（亿元）自营收入毛利率（%）,16.352.197.79%,45.288.548.16%,95.0147.838.81%,142.4211.138.87%,213.5294.598.88%,毛利率提升，直营毛利率呈现向上趋势随着高毛利率的第三方服务型收入占比的提升，京东整体毛利率呈现向上的趋势。在直营毛利率方面，随着商品结构以及行业竞争格局的改善，京东直营的毛利率稳步提升，京东由规模增速向利润诉求转变。图：京东整体毛利率稳步上行,图：测算京东自营毛利率稳步上升,百万元,200%150%100%50%0%,200,000150,000100,00050,0000,2013,2014,2015,2016,2017,负债合计,资产总计,流动比率,89.8%-9-,流动负债比例10.2%,非流动负债比例,62.5%,37.5%,流动资产比例,非流动资产比例,资产负债率自2015年后始终高于60%，流动比率自2014年起持续下降，2017年已低至97%，,远低于标准水平（200%），京东的偿债能力下降。京东在电商、物流、金融等主营业务上的扩张速度加快。,资产负债流动性配比不协调图：公司资产负债以及流动比率情况,- 10 -,(40,000)(60,000),(20,000),60,00040,00020,0000,2013,2014,2015,2016,2017,经营活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额,投资活动产生的现金流量净额期末现金及现金等价物余额,经营活动现金流稳定向上消费者认可度高，主营业务稳步增长；筹资活动现金流充足投资人信心充足，公司未来预期看好；投资活动现金流为负战略扩张节奏快，积极投入资本布局；期末现金流逐渐增长京东经营状况稳步向好；,现金流状况持续改善，发展前景好图：公司现金流量情况,- 11 -,20%10%0%-10%-20%-30%,ROE,ROA,-4-6,420-2,-2500-3000,-2000,5000-500-1000-1500,PE,EPS,-40%随着京东业绩状况的不断改善，加之投资者对京东也持续看好，股价不断攀升，EPS在2017财年首次出现正值后上升势头强烈。考虑2017年EPS刚刚突破零点，加之京东股价不断拉高，使得PE Ratio呈现罕见高值，为特殊情况。,盈利能力显著增强，未来业绩表现持续向好图：京东净资产收益率提升,京东业绩表现出色，前期投资回报效应逐渐显现，资本利用效率与效果不断向好发展，预期2018年将首次实现净盈利，ROA与ROE均将实现正值。图：京东净利润水平由负转正,- 12 -,三、零售业务发展,线上自营与平台业务线下新零售扩展,2014Q2,2014Q3,2014Q4,2015Q1,2015Q2,2015Q3,2015Q4,2016Q1,2016Q2,2016Q3,2016Q4,2017Q1,2017Q2,2017Q3,2017Q4,2014Q1,2014Q2,2014Q4,2015Q1,2015Q2,2015Q3,2016Q1,2016Q2,2016Q3,2016Q4,2017Q2,2017Q3,2017Q4,2014Q3,2015Q4,2017Q1,2014Q1,- 13 -,GMV呈现周期性，品类分布集中,每年“618购物节”和第四季度的“双十一购物节”等促销活动使得GMV在每年第二、第四季度呈现较高增长。订单的商品构成主要以3C和家电为主，品类分布较为稳定，近年的百货及其他商品占比有所提升，主要由母婴类产品的销量增长拉动。,140120100806040200,5004003002001000,京东GMV增速情况GMV合计同比增速（%）,100806040200,京东GMV商品品类分布3C和家电占比（%）百货和其他占比（%）,图：京东GMV增长向下,图：带电和不带电类产品占比“五五开”,平台业务与自营业务并重,京东自营业务比重略高于第三方平台业务，自营和平台构成相对稳定；公司扩大自营业务，提高利润率、提升品牌影响力成为未来电商平台发展的关键；京东自2013年起，加大开放平台商户引入，在开放平台引入商家的质量上具有先发优势；在佣金费用率上，苏宁易购佣金费用率低于京东（不排除给予商户优惠，主动降低平台佣金费用率）；,32.0718.9614.60,40200,8060,100,京东-线上直营GMV占比（%）苏宁-线上自营平台GMV（%）京东-第三方平台GMV占比（%）苏宁-开放平台GMV占比（%）,170,000,6000040000200000,14000012000010000080000,180000160000,2014,2015,2016,38,0002017,第三方平台商家数量对比,京东商城,苏宁易购,（数据为单季度数据）- 14 -,图：苏宁易购和京东第三方平台和自营占比对比,图：苏宁易购和京东第三方商户稳步提升,- 15 -,对标亚马逊，开放平台成为发力点,京东目前的营业收入构成主要由商品的直接销售收入构成，第三方平台开放后，京东服务及其他业务的收入比重正在逐年增加，业务多样化、分散化趋势明显；亚马逊由自营电商转为第三方电商平台，第三方GMV占比突破50%，2014-2017年亚马逊第三方服务收入占比由13.20%提升至17.92%；,76.99%,71.83%,67.24%,60.92%,3.26%,0%,20%10%,40%30%,60%50%,80%70%,90%,100%,2014,2015,2016,2017,产品销售零售订阅服务,实体店销售AWS,第三方服务收入其他,5.61%,7.48%,7.88%,8.42%,0%,20%,40%,60%,80%,100%,2014,2015,2016,2017,直销收入,服务及其他收入,图：京东服务型收入稳步提升京东营业收入构成,图：亚马逊逐步由自营转向第三方商户亚马逊营业收入构成,新增活跃用户数开始放缓,2017年京东商城的活跃用户数为2.93亿，互联网流量红利见顶的大背景下，近两年新用户增长速度放缓，如何提高现有用户的激活量和活跃度成为新课题。反映在报表上，京东整体的引流费用率水平提升，费用率水平由2009年1.47%提升至2017年的4.12%。移动端的订单占比经历流量剧增阶段后逐渐饱和，行业内水平趋于一致。,（统计口径与公司年报存在出入，单位：百万人）- 16 -,图：依靠商品引流，京东月活持续增长,图：京东营销费用率水平提升,会员制兴起，提高用户活跃度与黏性,2017年，京东PLUS已有超过百万的会员；与爱奇艺达成在线娱乐与电商网站会员权益互通的独家战略合作。苏宁SUPER会员制从2017年12月开始筹备，正式于2018年上线；2017年，亚马逊PRIME在全球已有超过1亿的会员；图：以“在线娱乐+电商网站会员”的模式深度绑定用户，提升用户粘性- 17 -,一线城市,省会级城市地级城市,“一城一店”,推广,实现,优势互补,五星入驻京东平台，实现区域性渠道到全国性渠道的转变。提供技能培训、合作伙伴推荐等对五星战略扶持。利用大数据等高科技技术附实现全方位附能。物流和仓库可以优化小件商品配送。,利用五星线下体验店实现线上流量倒灌到线下。满足用户体验需求，避免客群流失专业的大配件商品配送以及售后服务，提高京东大家电服务响应速度。丰富了京东的线上品类。- 18 -,线下拓展京东联手五星图：京东与五星联手，实现线下区域性扩张，打通全渠道2017年12月11日，京东家电宣布与五星电器签署战略合作协议。合作达成后，京东将与五星电器在重点城市开设“京东家电体验店”，体验店将以商品体验为主，与传统导购推销卖货模式不同。,京东B2B业务的线下布局京东B2B定位：致力于为企业、渠道分销、中小客户提供优质的、一站式的分销采购平台服务 。目前已覆盖3C、家电、消费品、服饰家居、新通路等7大采销事业部的业务需求。,业务发展阶段,用户群体,大B用户主要为政企，军队，事业单位，外企私企等企业级用户；,B2B时代大行业- 19 -,2017年齐头并进，快速发展，迎接新挑战,第一阶段探索2014年与联通公司达成合作，正式迈入,第二阶段大跃进2015-2016年农村电商硬气，京东成立新通路事业部，正式迈入小B行业,小B用户比如小超市、零售便利店等需要在京东B平台上进行采购货源；第三阶段高速,- 20 -,京东B2B业务的线下布局京东小店,线下夫妻店已纳入零售版图重构体系，电商巨头纷纷“跑马圈地”。,4月12日，京东公开资料显示，截至2018年3月，京东每周在中国新开1000家京东便利店，并且透露今年底的目标要达到每天新开1000家京东便利店。根据公开资料显示，京东每天能接到5万个开店申请，目标每300米布局一个京东便利店。,加盟京东便利店只需把相关证照申请齐全，交纳最多3万元的质保金即可。“京东便利店”要求100%从京东进货，确保商品保真，平台可以为品质做背书。,京东新通路通过智慧门店管理系统、终端地勤管理系统、便利店线上店铺和京东支付技术等打通线上、线下两条通路，实现场景互通。京东的无人超市也在加紧从试水阶段进入实用阶段。,京东B2B业务的线下布局京东小店小店是最接近消费者的终端资源。仅依靠京东商城的C端销售业务，面临很大的流量增长压力。,提高销货速度和体量都会明显提高形成规模时可实现大幅均摊物流成本,B端商户销货渠道,京东在供应链上的积累优势明显，尤其是对商品数据的掌握很深，但在消费者数据的积累上却还存在短板。小店可作为线下自提点“前置仓”+“快递点”消费者在京东下单时可选择将包裹寄存到店，待到方便时再来取件，京东会按照包裹量支付一定费用。对于不方便在家收货的消费者来讲，自提点取货可大大减少配送员“空跑一场”及重复配送。- 21 -,线下竞争对手拓展加速苏宁、国美苏宁易购：线下门店升级改造，多样化零售布局,“一大”：苏宁易购广场“二小”：苏宁小店、苏宁易购县镇店“多专”：苏宁易购云店、红孩子、苏鲜生、苏宁体育、苏宁影城、苏宁极物、,智慧零售业态族群,苏宁易购汽车超市截至2017年12月31日，苏宁合计拥有各类自营店面3,867家2017年苏宁在中国大陆地区可比店面销售收入同比增长4.17%。其中，苏宁易购直营店经营效益显著，可比店面销售收入同比增长34.90%.2018年就要新开5000店，到2020年门店数量实现20000家左右的规模。2017年苏宁实现全渠道销售规模达2432亿元，同比增长近30%，归属于上市公司股东的净利润42.10亿，同比增长497.66%。而2017年全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.8%。- 22 -,- 23 -,线下竞争对手拓展加速苏宁、国美苏宁线下门店发展思路：针对不同消费场景确定不同店面业态模型“零售云”，开放输出苏宁易购在供应链、仓储、金融、 IT等方面的核心能力，赋能中小零售商，推进苏宁易购零售云加盟店开设。截至2017年12月31日，苏宁已累计开设苏宁易购零售云加盟店39家。2018年5月底开店数量超过500家。“无人biu店”:集合各种给科技，可以刷脸消费。与地产巨头们强强联合，快速推进智慧零售落地。截至2017年12月31日，苏宁在中国香港和中国澳门地区合计拥有25家店面，在日本市场合计拥有43家店面。海外店面网络为苏宁的全球布局以及全球产业链整合打下了良好基础。,- 24 -,国美把线下门店打造为多品类、集互动和深度体验为一体的现代化交互门店，先后出现了烘焙、电竞、VR影院等店中店模式。,2017年11月，国美提出“家生活”战略。国美将以家电为主业，打造“家电+家装+家居+家服务”及”家金融“一体化全渠道购物体验，将商品+服务组合起来。2018年力争进入成熟期，2019年开始拓展到全品类和全行业，到2020年服务1亿中国家庭。,国美计划新开2万平米左右的全品类智能“家生活”馆模式，并在现有城市部署社区生活小店，县村镇市场开设国美APP实体店；未来三年，国美将拥有1万家以上线下“家生活”门店。,截至2017年前三季度，国美在全国拥有1592家门店，连锁零售网络遍布全国424个城市。,线下竞争对手拓展加速苏宁、国美国美：“家生活”战略为导向，提供整体生活解决方案,- 25 -,国美自建物流体系，支持线下拓展。,国美旗下的安迅物流已经经营了30年，拥有完善的物流网络。,国美物流价值链：仓（全国仓储网络）+配（末端配送网络）+售后（服务售后体系，送、装、调、修、保）,等。安迅物流在全国44226个乡镇四级区域实现了无盲区服务，目前能实现182个城市当日达，403个城市半日达，922个城市次日达。公司首创7X24小时按需送货，以及支持全国1600多家线下门店自提。,国美和苏宁都在推进线下店面的互联网化升级改造，通过拓展门店数量抢占市场份额。,2017年，国美在全国的1600家门店中，仅有38家门店引入家装场景，新型的智慧社区门店和无人机门店尚且还处于探索之中。而2017年苏宁易购云店数量已达323家。,国美目前拥有仓储面积300多万平方米，面积小于苏宁收购天天快递之后的686万平米仓储面积；国美积极建设自有仓储，规划新增仓库面积196万平米。,线下竞争对手拓展加速苏宁、国美,图：全渠道融合的零售企业增速提台阶,- 26 -,四、物流资源,双线新模式仓配一体化自建仓储,- 27 -,7.52,10.95,10.72,11.84,13.14,17.37,16.39,1086420,12,181614,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,仓配费用率水平上升 公开资料显示，2007年开始京东确定建设仓储至2017年已经拿地432万平方米。 京东物流成本呈现向上的趋势。屡单费用率由2009年的4.95%上升至2017年7.52%，仓配成本在上升。仓储租赁成本以及员工工资上升推升了京东的屡单费用率。京东通过自建仓储以及科技投入解决仓储成本上升以及快递员工资上升的问题，降低仓储以及配送费用率，短期内仍难看到规模优势下的费用率下降。,图：京东屡单费用/员工总数的费用率水平提升屡单费用/员工总数20,图：京东屡单费用率水平提升,- 28 -,苏宁易购90%以上的仓储靠仓储自建，而京东90%以上的仓储依靠租赁；未来京东将重点在冷链物流方面提升自身体系内自有仓储面积的建设比例。经过核算发现自建仓储比较合理经济，预测未来华东华南地区高标仓每平米日租金复合增长率近5%，而且仓储的充足，可以在配送端缩短配送距离，节省人员费用。,1000,500400300200,苏宁,京东,自有面积外租面积,配送点数量快递网点达到20,871个,2017苏宁京东,全国级枢纽仓储物流中心区域枢纽仓储物流中心城市级中转仓数量公司已投入运营8个自动化拣选中心、37个区域配送中心，另外有4个自动化拣选中心在建、扩建，20个区域配送中心在建、扩建；486个仓储,现有仓储面积（万平米）约686万平米约为1000万平米,物流仓储资源禀赋对比图：京东和苏宁易购外租比例对比,图：京东和苏宁易购物流仓储资源禀赋对比,- 29 -,物流仓储资源对比,图：自有仓储费用率和租赁费用率对比,图：京东、苏宁以及天猫时效性对比,物流仓储资源对比亚马逊,物流资源综合指标：亚马逊苏宁京东；物流人员数量方面：京东苏宁亚马逊；现有仓储资源及其储备： 亚马逊苏宁京东；- 30 -,4500350025001500500,-5002005,2007,2009,2011,2013,2015,2005-2016年亚马逊每年新增履约面积数据（万平方英尺）,美国,海外,总计,亚马逊自2010年以来开始大规模投资仓储，目前的自有仓储面积大约为1000万平方米，仓储自建后提供给第三方商户以及自营商品使用，对比来看亚马逊其实更注重仓储面积的建设；图：亚马逊仓储面积提升,- 31 -,京东仓储中心,面积（亩）,面积（万平方米）,拿地价格,2000万美元2.95亿20亿-30亿元70亿元,200920102012201320142015,江苏宿迁、上海嘉定北京亦庄经济开发区北京亦庄地块重庆、昆山武汉海南、合肥,56020018.7-20.9万平米15001280920,37.3313.3320.00100.0085.3361.33,2016,京东已经在全国15个城市拿下390万平方米土地，合计5850亩,2017,广东肇庆、济南和江西南昌,1230,82.00,100,201720172017,广东汕头西安北京,6.6726.00,2亿205亿38.5亿,仓配模式提升购物体验，自建仓储加速 根据公开资料，2007年开始京东确定建设仓储至2017年拿地超过432万平方米。 随着第三方商户的入驻，但仓配一体化的比例在下降，体验相较于自营物流打折扣，仓配成本上升。图：京东拿地面积开始加速,- 32 -,京东物流集团,大件物流：致力于成为中国B2C电商领域订单履约专业物流服务商，标准定价、标准操作流程，网络覆盖全国各省市和区县；国际供应链：全国多个海外仓及保税仓满足不同的一般贸易及跨境业务；供应链金融：盘活企业库存，加速资金流转，联合仓储品类质押，数据化驱动新模式；,围绕商品，搭建多层次物流仓京东物流搭建多层次业务，包括仓配一体、冷链物流、大件物流、国际供应链等，围绕物流资产建立核心的金融业务，包括供应链金融，支撑京东物流的建设。仓配一体：布局全国的仓配物流网络，为商家提供线上线下、多平台、全渠道、全生命周期全供应链、一体化的物流解决方案；冷链物流：优先配载，定制化温控配送，专业冷链技术与设备支持多种产品的全称冷链配送，新鲜直达；,- 33 -,五、消费金融,内循环到外生态消费金融,- 34 -,金融资源比较,- 35 -,资料来源：公司年报、招商证券,2016,2017,苏宁金融 营业收入,苏宁金融 净利润,苏宁金融全牌照金融公司产业系全牌照金融公司 拥有包括第三方支付、消费金融、小贷公司、融资租赁、商业保理、基金支付、基金销售、私募基金、保险销售、企业征信、预付卡、海外支付、 融资租赁以及商业银行在内的14张金融牌照的产业系金融公司。金融业务增长稳健, 苏宁金融2017年实现营业收入21.79亿元，同比增长103.53%；实现净利润,5.08亿元，同比增长4349.66%。,21.79 苏宁金融整体估值现已超过300亿，约323亿人民币。10.715.080.11,图：苏宁金融营收以及净利润水平提升,- 36 -,系统性的线上金融平台,线上平台, 为用户提供多种理财方案, 为用户提供多种保险选择, 提供产业系特色的购物卡产品，,并提供电子实体两种选择, 加码消费金融产品,- 37 -,京东金融业务布局,构建纵向垂直的金融平台，供应链金融板块强力支撑发展方向由支撑“内循环”到扩张“外生态”,图：京东金融布局业务拆分表,- 38 -,京东消费金融,在供应链金融板块强力服务京东内部商业循环的背景下，消费金融板块强势向京东外部扩张。京东消费金融板块涉及范围广泛，覆盖小额消费到大额的多种消费业务。除京东白条、京东钢镚等为京东金融自营业务外，其他多个业务板块均与其他机构、商户合作开发。,京东钱包,京东支付,京东白条,信用消费,京东钢镚,积分权益,分期用,先使用后回收,京农贷,农村金融,信用/抵押贷,房抵贷 白居易,租房白条安居白条+,借钱,线上无抵押贷款,图：京东消费金融主要业务构成京东消费金融,- 39 -,衣 京东白条小额消费 京东白条,食 京东支付 农村金融小额现金借贷 京东金条,住 租房白条 安居白条+线上无抵押借贷 借钱,行 汽车白条 车险白条线上抵押借贷 房抵贷,教育 教育白条 校园特权体验式消费 分期用 旅游白条+,满足多种类型、规模的资金需求图：多种可应用场景，使京东白条突破京东商城范围，向线上、线下更深层次延伸,京东用户,京东商城,申请白条借款,审核、发放借款,应付账款,提供商品、服务,以白条支付货款,提供用户消费数据以供信用评估, 为提高应收账款的周转率，京东金融开始尝试通过ABS产品突破原有流动性限制。 2015年9月，“京东白条资产证券化”项目于2015年10月深交所挂牌。 白条ABS的发行流程已从过去的审批制改为备案制，意味着未来白条ABS的资金流动速度将加快。- 40 -,京东金融自营白条业务 “先消费、后付款”的信用赊购服务。,- 41 -,多方联合开发多个应用场景,除了应用京东商城及京东合作商户外，在国内率先涉及校园、农村、旅游、家装等多个消费场景和领域。,校园特权,取代原有校园白条享受学生专享优惠,旅游白条+,出行前支付首期金额即可出行与“首付游”合作,安居白条+,与百安居等家装企业合作装修分期信用贷款,乡村白条,京东签约乡村推广员专属短期赊销服务,京农贷,试点地区农户申请不同用途贷款额度不同,关键牌照成未来竞争关键,少数企业持有的“硬牌照” 保险 证券 银行,尚无互联网企业收获的牌照 信托 期货 基金, 京东所持的金融牌照相对不完整，是否通过其他方式“曲线救国”还要视发展需求而定。 2018年4月16日，安联财险中国获京东等公司增资人民币8.05亿元，增资完成后，京东将成为安联财险中国的第二大股东。安联集团与京东集团双方已达成长期合作，将在中国建设数字化保险合资公司。- 42 -,强化服务功能,挖掘 校园金融, “京东金融云” 农村金融为金融机构提供集齐金融牌照 互联网金融解决方案- 43 -,谋求独立，生意转向 截至2016年底，京东金融供应链金融、支付业务和保险业务已实现盈利，而消费金融、财富管理和众筹等业务仍处于亏损阶段。 京东金融将从自营金融转型，转向为金融机构提供服务 为获得更齐全的金融牌照的努力不减，已完成拆VIE架构及A+轮融资，寻求独立上市 京东金融估值整体已超两百亿美元寻求国内上市新领域深入,Thanks,