区块链：助力数字营销构建新生态.pdf

行业 报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券 研究报告 2018 年 06 月 07 日 投资 评级 行业 评级 强于大市 (维持 评级 ) 上次评级 强于大市 作者 沈海兵 分析师 SAC 执业证书编号： S1110517030001 shenhaibingtfzq 资料 来源： 贝格数据 相关报告 1 计算机 -行业研究周报 :调整与基本面无关，看好工业互联网等板块 2018-06-03 2 计算机 -行业专题研究 :加密数字货币挖矿市场专题报告 2018-05-29 3 计算机 -行业研究周报 :数博会开幕，重点推荐云计算和工业互联网板块 2018-05-27 行业走势图 区块链： 助力数字营销构建新生态 数字经济 浪潮 下数字营销发展可期 截至 2017 年，全球互联网用户数已经突破了 40 亿大关，超过一半的人口“触网”。而 Global Web Index 的最新数据显示，互联网用户每日平均在线6 个小时，互联网已经占据了人们清醒时间的 1/3。在互联网时代，数据成为新的生产要素，而建立在数据基础上的数字经济，更是创新经济、开放经济和代表未来的新经济。在全球经济增长乏力情形下，数字经济被视为推动经济变革、效率变革和动力变革的加速器，撬动经济发展的新杠杆。 随着数字经济的发展，全球数字广告领域的支出不断扩大，预计在 2019 年将突破 3000 亿美元。中国的网络广告市场也保持较快发展，市场规模预计将在 2018 年突破 5000 亿元，尤其移动广告增长迅速，占到近 7 成市场份额。 区块链将推动数字营销流程透明化，重塑生 态 数字营销市场的诸多痛点难以解决，本质在于广告主、流量主和用户之间非信息对称的博弈。相互之间的不信任与对抗造成了资源与时间的浪费，对于整个市场而言更造成了无谓损失。让数字营销过程更直接、更透明，让投放效果与支付成本相匹配，一直以来都是整个行业追求的方向。 区块链系统有利于非信任方在资源层面的相互协作，促进跨平台的用户价值交换，从而更好地实现平台间相互导流，为平台存量用户变现提供新的渠道。和传统广告平台及生态相比，消除了中间广告平台层，用区块链代替广告平台来撮合交易，提高交易效率，消除损耗。中小平台通过区块 链系统可以形成联盟，从而共同促进彼此的发展，提高在市场中的竞争力。 分布式记录公开透明、不可篡改，提高造假和违约成本，可以最大限度规避了流量和点击作假。 智能合约能够提升交易效率，减少各环节之间冗长的清结算过程，尤其对于缺乏话语权的中小媒体而言，可以避免被恶意克扣流量、拖延账款等情况。 代币作为价值媒介，将在新的商业生态中实现经济激励、市场推广、用户导流等功能。激励制度的设计将经济因素集成到区块链技术体系中，以代币作为系统内的交易媒介和价值尺度，平台可以跳过传统的购买流量、投放广告的流程，直接向目标群体支付 费用。代币让整个系统的联系更加紧密，能够优化整个流量市场中的经济激励，刺激内生增长与转化。 “区块链 +数字营销”的实践及展望 区块链营销技术已经渗透到了营销的 6 大核心领域：广告和推广、内容和体验、社交和关系、电商和零售、数据和隐私、整合和管理 。其中广告投放领域的项目较为突出。如首先对用户“注意力”进行定义的 BAT（ Basic Attention Token） ，致力于构建去中心化广告投放系统的 Prochain 般若，旨在打造同一用户身份以实现用户画像精准刻画和归因的 Proton 质子链，还有以 AI 驱动防止流量作弊的 DATA 等。 但需注意的是， 区块链技术并不能单独数字营销领域的所有痛点，需要和大数据、 AI 等技术相配合，才能 实现更精准的数字营销。 风险 提示 ： 区块链技术在数字营销领域中的实践尚在初级阶段，技术成熟度与 大规模适用性有待进一步考察 。 -16%-10%-4%2%8%14%20%2017-06 2017-10 2018-02 2018-06计算机 沪深 300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 数字经济浪潮推动数字营销 . 3 1.1. 互联网全球化趋势带动数字经济发展 . 3 1.2. 数字营 销市场规模持续扩大 . 3 2. 区块链破除行业痛点，构建数字营销新生态 . 4 2.1. 数字营销行业痛点 . 4 2.1.1. 中间环节多，推升成 本 . 4 2.1.2. 流量造假，逆向选择降低市场效率 . 5 2.1.3. 市场分割，流量价值释放不足 . 5 2.1.4. 用户被动，个人权益缺乏保障 . 5 2.2. 区块链如何构建数字营销生态 . 5 2.2.1. 核心参与方利益分析 . 5 2.2.2. 区块链重塑信任，打通各环节 . 5 3. “ 区块链 +数字营销 ” 的实践探索 . 6 3.1. 区块链技术已渗透至数字营销核心领域 . 6 3.2. 代 表性案例分析 . 7 3.2.1. BAT（ Basic Attention Token）：面向用户的注意力经济模式 . 7 3.2.2. Prochain 般若：去中心化平台，减少中间环节 . 8 3.2.3. Proton 质子链：破除数据孤岛，实现精准投放 . 9 3.2.4. DATA（ Decentralized AI-Powered Trust Alliance）： AI 驱动，反流量欺诈 . 11 4. 总结与展望 . 12 图表目录 图 1：全球互联网用户现状 . 3 图 2：主要国家数字经济规模及占 GDP 比重 . 3 图 3： 2015-2020 年全球数字广告支出 . 4 图 4： 2012-2019 年中国网络广告 &移动广告市场规模及预测 . 4 图 5： 2017 年中国程序化购买市场产业链图谱 . 4 图 6：区块链数字营销实践探索 . 6 图 7： BAT 数字广告流程 . 7 图 8： Prochain 业务架构 . 8 图 9： Porton 业务模式 . 10 图 10： DATA 技术架构 . 11 图 11： DATA 用户注意奖励过程示意图 . 11 表 1：区块链数字营销概念项目融资情况统计（截至 2018.6.4） . 7 表 2： BAT 开发路线图 . 8 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 数字经济 浪潮推动数字营销 1.1. 互联网全球化趋势带动数字经济发展 据 We Are Social 和 Hootsuite 统计， 截至 2017 年， 全球互联网用户数已经突破了 40 亿大关，超过一半的人口“触网”。而 Global Web Index 的最新数据显示，互联网用户每日平均在线 6 个小时，互联网已经占据了人们清醒时间的 1/3。 图 1： 全球互联网用户现状 资料来源： We Are Social & Hootsuite，天风证券研究所 在互联网时代，数据成为新的生产要素，而建立在数据基础上的数字经济，更是创新经济、开放经济和代表未来的新经济。在全球经济增长乏力情形下，数字经济被视为推动经济变革、效率变革和动力变革的加速器，撬动经济发展的新杠杆。数字经济已经成为全球经济发展的新引擎，发展数字经济，将催生新业态、重塑创新链、重构产业链。数字化正以汹涌之势，影响和改变着整个社会、企业及消费者 。 图 2： 主要国家数字经济规模及占 GDP 比重 资料来源： 中国信息化百人会 2017 中国数字经济发展报告， 天风证券研究所 1.2. 数字营销市场规模持续扩大 随着数字经济的发展，全球数字广告领域的支出不断扩大，预计在 2019 年将突破 3000 亿美元。中国的网络广告市场也保持较快发展，市场规模预计将在 2018 年突破 5000 亿元，行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 尤其移动广告增长迅速，占到近 7 成市场份额。 图 3： 2015-2020 年全球数字广告支出 图 4： 2012-2019 年中国网络广告 &移动广告市场规模及预测 资料来源： Statista，天风证券研究所 资料来源： iResearch， 天风证券研究所 但行业也突显“头部效应”和“中心化”等挑战。 马太效应导致流量越来越集中于互联网巨头和大媒体，市场格局趋于垄断。 据 eMarketer 测算 ， 谷歌和脸书在全球市场份额高达57%， 而 BAT 三家公司则 将 占据 中国市场 62%的份额。 2. 区块链破除行业痛点，构建数字营销新生态 2.1. 数字营销行业痛点 2.1.1. 中间环节多，推升成本 在现有的数字营销模式中，广告主、媒体之间互不信任，因而大量依赖中间代理商。 广告主 抵达受众需要经过“需求方平台 -广告交易市场 -供应方平台 -媒体发行商 -受众” 这个复杂的 过程，同样的，验证广告业投放成果的统计数据也按照这样的路径返回广告主手中。广告平台、网络联盟等中介在其中收取大比例分成，导致广告主的成本增加， 媒体 的收益被压缩 ，同时也造成整个流程的不透明。 图 5： 2017 年中国程序化购买市场产业链图谱 资料来源： iResearch， 天风证券研究所 161.77 194.6 229.25 269.85 304.34 335.48 0501001502002503003504002015 2016* 2017* 2018* 2019* 2020*十亿美元0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002012 2013 2014 2015 2016 2017e 2018e 2019e亿元互联网广告市场规模（亿元） 移动广告市场规模（亿元） 移动广告占比（ %） 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 2.1.2. 流量造假，逆向选择降低市场效率 由程序驱动的虚假流量不是基于经济参与者的行为，对于经济的增长毫无作用，却导致了市场上的逆向选择，大大降低了市场效率，并造成了严重的资源浪费。 根据 The Verge 在 2017 年的统计报告称每 5 个广告服务网站中，就有 1 个是由欺诈机器人访问的。在桌面展示广告中，有近 9%的支出浪费于虚假流量，欺诈广告。在桌面视频广告中，比例高达 22%。 2.1.3. 市场分割，流量价值释放不足 传统的广告投放模式本质上是买流量、洗流量，对流量的运用更多是一次性使用，关注本次曝光对用户行为的触发 。目前广告平台做的也都是只帮助企业获取用户，没有把用户运营、变现一体化考虑，提供完整的解决方案。这使得每一次的营销都是独立的过程，只追求覆盖面的广度，无法追踪覆盖的深度，难以获得累积的效果，无法有效培养用户粘性，以挖掘更大的价值。 2.1.4. 用户被动，个人权益缺乏保障 在现有 数字营销 生态中，个体用户本身相对被动、缺乏话语权，饱受垃圾广告、恶意营销的影响。而各种诱导性、欺骗性营销行为广泛存在，用户参与后却没有获得应有的回报，更使得用户对营销信息十分抗拒。此外，出于对自身数据隐私安全以及个人权益的考虑，用户更不愿主动参与 。 2.2. 区块链 如何 构建数字营销生态 2.2.1. 核心参与方 利益分析 数字营销的核心参与者就是广告主、媒体和用户 。 广告主 ： 精准抵达自己的潜在用户，最大化自己的成本收益 。 媒体 ： 对投放效果的合理定价， 最大化自己的资源收益 。 用户 ： 减少垃圾信息 ， 避免隐私泄露 ，最大化自己的时间收益 。 但由于 信任成本很高，催生了一系列中介服务，包括广告交易平台、广告联盟等。中心化的第三方服务平台处于自身利益的考虑，实际上使得广告主、媒体与用户之间不能形成 直接的良性互动 。 2.2.2. 区块链重塑信任 ，打通各环节 数字营销市场的诸多痛点难以解决，本质在于广告主、流量主和用户之间非信息对称的博弈。相互之间的不信任与对抗造成了资源与时间的浪费，对于整个市场而言更造成了无谓损失。让 数字营销 过程更直接、更透明，让投放效果与支付成本相匹配，一直以来都是整个行业追求的方向。 区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学方式保证的不可篡改和不可伪造的分布式账本。区块链上信息的不可篡改性和去中心化的数据储存方式，使其成为数据和信息记录的最佳载体。可编程的区块链使交易流程实现全自动化，通过在区 块链中嵌入预设好的交易规则，达到预定条件则自动完成，可提升交易的自动化程度。 区块链技术将对广告投放验证、多方支付结算、验证用户身份、广告智能化等流程有重大影响，并将进一步优化互联网“流量”价值传递的效率和效益，进而实现一个更加高效、透明、公平的 数字营销生态 。 1、 区块链系统有利于非信任方在资源层面的相互协作，促进跨平台的用户价值交换，从而更好地实现平台间相互导流，为平台存量用户变现提供新的渠道。和传统广告平台及生行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 态相比，消除了中间广告平台层，用区块链代替广告平台来撮合交易，提高交易效率，消除损耗。中小平台 通过区块链系统可以形成联盟，从而共同促进彼此的发展，提高在市场中的竞争力。 2、 分布式记录公开透明、不可篡改，提高造假和违约成本，可以最大限度规避了流量和点击作假。在监测端对观看者和点击者的数字身份来验证，区块链的技术特性让黑客和水军公司很难像批量生产假 IP 和假社交账号一样伪造数字身份，从而在流量入口进行质量监控。同时，不可篡改的真实行为记录，能够使后向评价与反馈更加有据可查，提高了不良行为的成本。 3、 智能合约能够提升交易效率，减少各环节之间冗长的清结算过程，尤其对于缺乏话语权的中小媒体而言，可以避免被恶意克扣流量、拖延账款等情况。 4、 区块链技术推动了商业模式的升级，而代币作为价值媒介，将在新的商业生态中实现经济激励、市场推广、用户导流等功能。激励制度的设计将经济因素集成到区块链技术体系中，以代币作为系统内的交易媒介和价值尺度，平台可以跳过传统的购买流量、投放广告的流程，直接向目标群体支付费用。代币让整个系统的联系更加紧密，能够优化整个流量市场中的经济激励，刺激内生增长与转化。 3. “区块链 +数字营销”的 实践探索 3.1. 区块链 技术已渗透至数字营销核心领域 区块链营销智库 Never Stop Marketing 于 2018 年一季度发布的区块链营销技术概览（ Blockchain Marketing Technology Landscape）显示 , 区块链营销技术已经渗透到了营销的 6 大核心领域： 广告和推广、内容和体验、社交和关系、电商和零售、数据和隐私、整合和管理 。 图 6： 区块链数字营销实践探索 资料来源： Never Stop Marketing，天风证券研究所 部分项目进行融资并上线交易，从市场表现来看， BAT 总市值 逾 19 亿元，回报率逾 7 倍，AdEx 也有超过 5 倍的回报率。 DATA 是 2018 年上线的项目， 融资额近 28000 万元，但市场表现一般 。 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 表 1： 区块链数字营销概念项目融资情况统计 （截至 2018.6.4） 项目名称 代币名称 上线时间 融资情况 (元 ) 募资成本 (元 /枚 ) 总量 (枚 ) 价格 (元 ) 流通市值 (元 ) BAT BAT 2017 年 6 月 24,515 万 0.25 1,500,000,000 1.9 1,902,048,783 adToken ADT 2017 年 6 月 5,242 万 约 0.10 1,000,000,000 0.20 121,957,355 AdEx ADX 2017 年 7 月 6,130 万 0.77 100,000,000 4.2 308,319,272 AdShares ADST 2017 年 8 月 - - 19,379,103 2.09 40,563,470 CAN CAN 2017 年 10 月 4,275 万 0.25 1,500,000,000 0.13 40,207,231 ATMChain ATM 2017 年 10 月 - - 10,000,000,000 0.02 111,634,885 Prochain PRA 2017 年 12 月 500 万 约 2.4 100,000,000 2.18 108,287,793 DATA DTA 2018 年 1 月 约 28000 万 约 0.08-0.1 11,500,000,000 0.09 409,743,623 资料来源： 非小号， MyToken， 天风证券研究所 3.2. 代表性案例分析 3.2.1. BAT（ Basic Attention Token） ：面向用户的注意力经济模式 BAT 项目 是 基于 Brave 浏览器 的 去中心化数字广告 平台 。 Brave 浏览器快速、开源、注重隐私保护， 可屏蔽广告、追踪和恶意软件 , 并内嵌能匿名获取用户注意力从而对内容商进行精确奖励的账本系统。 通过使用 ANONIZE 的算法，监控用户喜好哪些内容，在网站上花费了多少时间，然后结合注意力币 （ BAT） 的激励模式，让花费注意力的用户、提供内容的内容商与发行内容的广告商都能得到注意力币（ BAT）的奖励和使用，从而在三方之间保持良好的正反馈关 系。 用户在浏览器活动的标签页中实时浏览广告和内容时，注意力才被测量。用于观看广告的注意力价值会根据持续时间、像素量进行统计。在后续的系统设计中，会定义每个行为的模型。 用户观看广告时会获得 BAT 代币的奖励。 BAT 能被用来支付 Brave 平台内的优质内容和服务。 内容商会获得大部分的广告收入总额，我们预计用户亦会捐赠部分代币支持内容商，内容商因此获得更多的收入。 图 7： BAT 数字广告流程 资料来源： Basic Attention Token (BAT)官方网站，天风证券研究所 目前该团队对外披露的进度中，浏览器已搭建完成，而 BAT 币也开始在 Brave 中产生流通，整个生态的底层基本搭建完成，但仍处于不断测试更新的过程中。 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 表 2： BAT 开发路线图 发展阶段 具体内容 前 1.0 BAT 阶段 Brave 已经有一个匿名的分类帐系统，用于根据用户的关注向发布商捐款和付款。使用 ANONYZE 算法确保客户隐私的安全保险库是 BAT系统的重要部分，已经在 Brave中部署并运用。 Brave已经在浏览器上测量用户的注意力，并向使用该系统的发布商分发捐款。 1.0 BAT BAT 钱包与 Brave 浏览器集成。 由 Brave 的内部零知识证明分类帐系统处理的验证和交易，以保护广告客户，发布商和第三方的个人用户匿名性。广告资源将被重新定价，交易将根据报告的基本注意力指标（ BAT）数据计算。 超越 1.0 BAT 使用具有零知识证明协议的状态通道方案，在 Ethereum 上完全分布式的传输和验证过程，以确保用户隐私。根据广告客户反馈添加备用 BAT 指标。这将允许完全的用户隐私以及广告客户，用户和发布商的去中心化的审核跟踪，以确保他们收到通过 BAT网络发送广告的正确金额。 浏览器作为平台 /BAT 根据需要，基于广告客户反馈更进一步的 BAM 指标。在 BAT 基础架构上构建应用程序的合作伙伴。探索可通过 BAT 在浏览器平台上向用户提供的增值服务。 资料来源： Basic Attention Token（ BAT）白皮书， 天风证券研究所 3.2.2. Prochain 般若 ： 去中心化平台，减少中间环节 ProChain 旨在建设一个透明的数字广告数据生态平台：连接广大广告主、媒体及开发者们，提高广告投放业务的结算效率，降低广告流量欺诈损失，去中介代理，让数字广告参与各方共同分享最大化的收益。 基于以太坊公链、 Raiden 侧链与 IPFS 分布式存储技术，建立一个基于大数据的精准广告分发系统 ProChain（般若）。广告主通过智能合约建立投放任务，对于触发广告的用户和媒体奖励，以 PRO 代币实时结算。 图 8： Prochain 业务架构 资料来源： Basic Attention Token (BAT)官方网站，天风证券研究所 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 ProADX： 数字广告交易平台，同时对接流量资源和广告主资源，进行大量的动态、实时竞价交易（ Real Time Bidding）； ProSSP： 为拥有流量资源的流量主和开发者，提供一个基于区块链的供给方平台，实现专业、高效、高回报的流量变现； ProDSP： 为广告主提供一个基于 Ethereum 的数字广告智能合约市场，广告主根据投放需求选择合约，充值 PRO 代币并发布用于实时广告竞价； ProGateway： 为打通链上链下数据而开发，帮助 ProChain 做精细化数据 Mapping； ProSDK： 为流量主提供一个可自定义参数的 SDK，用于广告投放、费用结算与用户特征识别； ProAdWarehouse： 基于以太坊公链数据，为广告主、流量主、用户三方提供一个投放数据可信分析平台，提供日志级详细数据以验证真实广告点击来源，测算用户点击转化，统计任何周期内的投放效果。 Prabox 是 PRA 般若体系下的首个移动端产品，集合了般若 ID、钱包、糖果盒等功能于一体，以轻量便捷的方式为用户提供基于区块链应用的服务。 Prabox 最基本的产品设计逻辑：广告主（区块链项目方）通过给 Prabox 用户提供糖果的激励形式，更加精准的进行项目的营销推广，而 Prabox 用户在浏览了广告主项目介绍的同时可以获得糖果奖励。 目前，糖果已经成为了一种区块链广告的基本形式，项目方通过 Prabox 实现对链上用户的精准投放。截至到 2018 年 4 月 18 日， Prabox 的注册用户数量已经超过了 65000 人，其中已经完成实名认证的用户数量占比超过了 50%。目前 Prabox 总共上架了包括 PRA 在内的 20 个项目，已经发放了超过两千七百万个糖果，按照发行价折合人民币总金 额超过一千万。 PRA 般若针对项目方提供的 ProDSP 的第一个 beta 版本已经完成内部测试，并在本周上线。第一个 Beta 版本的 ProDSP 将允许广告主根据自己的需求自主上架 Prabox、发布项目资讯、以及投放糖果，甚至抵押 PRA 竞价排名，全程在链上公开透明执行。后续还将支持更多的广告形式，如 CPA 下载、 DApp 入口等等，为广告主提供更丰富更便捷的投放支持。 合作项目方会在 Prabox 的广告页面拥有自己的专属区域，用户进入 Prabox 的盒子页面，可以领取项目方提供的糖果。除此之外，用户还可以看到项目方的简 介、发行时间、等相关细节介绍。 3.2.3. Proton 质子链 ： 破除数据孤岛，实现精准投放 Proton 质子链项目通过区块链技术与有效激励机制，为现有网站与应用提供低成本的 UID解决方案 ，致力于 将于市场现有环节中的每一层级数据进行打通。 UID 统一用户识别 ID Proton 质子链在具体的解决方案中，首先引入了统一用户识别 UID（ Unified Identity）。使用 UID，可以进行跨产品，跨平台的用户操作追踪及画像交叉匹配，打破“信息孤岛”效应。 在 Proton 质子链中，可以将 UID 理解为用户全网统一身份，或 串联用户画像的一个钥匙链。所以， UID 正是数据可以跨域互通的关键。 为了打造一个全网通用的 UID 全域数据体系，质子链将 UID 分为三个等级： 最高级： 用户基于质子链客户端 DAPP 授权绑定； 第二级： 生态内流量方注册用户，基于加密后的标准身份信息进行匹配生成； 第三极： 基于多维度收集信息匹配生成，如： Mac 地址， Cookies 等，也是现有 UID 系统常用的方式。 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 UP 用户统一画像 包含了基础信息，使用行为等数据，标签化的全网数据挖据分析，并基于统一 ID 溯源，轻松识别出对广告主有价值的用户。 在 Proton 质子链中，每一个用户在每一款产品中都会有着一份自己独立的 UP。在这份 UP中存储着用户的基本信息（性别等），在产品内的关键操作行为，产品已分析产生的标签等。第三方可以在经过授权后获得脱敏的加密数据进行数据分析，从而优化投放效果。 产品可以简洁的通过组建（ SDK、 API 等）接入的方式，自动获取相关信息，或调用 Proton API 补全信息。用户的每一份 UP 都有着一个独立的 Key，并储存在质子链的 UID 之中。 UA 统一注意力衡量体系 综合考虑用户画像、广告内容属性以及用户行为（点击停留时长等），从而产生一个 特定的参数，这个参数可以用于量化一个用户在某个内容上花费注意力的真实价值，合理分配广告主、流量方和用户的三方利益。 UA 在质子链中作为一个基本衡量单位，给予广告投放方与服务方一个基本的用户关注度量衡标准。 UA 版本迭代基于不同智能合约进行持续更新，根据不同行业和标准，服务商或者广告主也可以加入生态开发自己的 UA 标准智能合约。 图 9： Porton 业务模式 资料来源： Proton 质子链，天风证券研究所 目前质子链尚在开发阶段，根据项目方披露的最新进展： 1、利用侧链技术搭建了 (Proof of Authority)PoA 的以太侧链，利用这种方式区块产生时间更短，共识机制更加适合数字营销行业的工作特点。 正在进行系统功能，性能测试，鲁棒性调试，智能合约部署。现在部署三个节点分别位于伦敦，旧金山和阿姆斯特丹。 2、基于 IPFS 和项目侧链的用户隐私数据存储系统原型设计完成，正在进行代码调试。未来将利用此系统为用户实现基于 UID 的个人数据管理与共享系统。