20220811-西部证券-景气图谱_贵金属涨幅扩大_挖掘机销量14个月同比首度转正_31页_1mb.pdf

策略周报 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 贵金属涨幅扩大 ， 挖掘机 销量 14 个月同比首度转正 景气图谱 (20220804-0810) 策略周报 分析师 方晨 S0800522060001 18258275543 Tabl e_Title 核心结论 Table_Summary 摘要内容 上游材料 ： 衰退担忧 带动 需求预期转弱， 原 油弱势震荡，贵金属涨幅扩大 。 原油方面，全球经济衰退预期的升温，带动油价整体重心下移 ， 原油价格周内弱势震荡， 布油周内跌破 100 美元 。 贵金属方面 ，地缘因素、衰退预期 叠加 美元指数阶段性走弱 等因素 ， 推动黄金 涨幅扩大。本周能源金属反弹，碳酸锂延续 7 月下旬以来上涨趋势，电解钴受益于钴金属战略收储推动，止跌回升。钢材方面，全 国 疫情散点出现带来需求担忧，叠加复产预期回暖，涨幅收窄。 中游制造 ： 挖掘机销量 7 月同比转正，结构上看出口拉动效应显著 。 工程机械方面， 7 月挖掘机销量同比增速由负转正，为 14 个 月 以来首次同比转正。结构上， 根据 7 月国内 26 家挖掘机制造企业统计，出口销量同比增长 72.8%，出口拉动效应显著。 旅游出行： 8 月初旅游热门地疫情散发，短期旅游业承压。 8 月 tHPI 酒店价格环比增速扩大，显示暑期旅游旺季 ，酒店价格回升。但 因 8 月初海南、新疆等旅游热门地疫情散发影响，旅游业短期 面临压力。 汽车： 7 月新能源车销量同比续超 100%，乘联会上调全年新能源车销量 。 7 月新能源乘用车销量同比增长 117%，环比较 6 月略有下降，但仍然延续较高增速；渗透率 7 月提升至 26%。根据当前销量进度，乘联会将 2022 年全年销量上调至 600 万辆。 农林牧渔 ： 本周猪价 保持稳定 ， 生猪出栏均价稳定在 22 元 /公斤。 本周猪价 基本 持平，近期价格保持稳定。从 7 月部分上市猪企经营数据来看，新希望 和牧原股份 7 月商品猪均价 环比 均 上涨。 TMT： 2022 年全球半导体收入增速放缓 ， 上半年智能手机面板同比下降超 10%。 本周 费城半导体指数跌幅扩大。 同时， 根据 Gartner 预测，2022 年全球半导体收入增长预计将放缓至 7.4%，低于 此前预测值13.6%， 也 低于 2021 年 26.3%的增速。 传媒方面，暑期档影院热度升温，暑期档票房超 70 亿， 7 月新片数量较 6 月增加 14 部。 风险提示： 行业数据公布时间滞后，筛选数据维度不同，数据口径差异等带来偏差；宏观环境发生大幅变化。 证券研究报告 2022 年 08 月 11 日 策略周报 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 索引 内容目录 本期景气图谱（ 0804-0810） . 5 一、上游材料： EIA 下调全球原油需求增速，电解钴价格反弹 . 6 1.1 石油、天然气、煤炭： EIA 下调原油需求增速，布油周内跌破 100 美元 . 6 1.2 有色：电解钴本周反弹，地缘及宏观因素推动贵金属涨幅扩大 . 8 1.3 钢铁：疫情散点叠加复产预期回暖，钢铁涨幅收窄 . 11 1.4 化工：原油走弱带动化工品价格中枢下移 . 12 二、中游制造：挖掘机销量 7 月同比转正，多晶硅涨幅扩大 . 13 2.1 电力设备：多晶硅价格涨幅扩大，内蒙古第二批风光大基地项目下发 . 13 2.2 机械设备： 7 月挖掘机销量 14 个月以来同比首次转正 . 14 2.3 轻工：成本纸价格弱势， 7 月瓦楞纸价格跌幅扩大 . 15 三、必选消费：旺季临近茅台继续小涨，上市猪企 7 月商品猪均价上涨 . 16 3.1 食品饮料：中秋旺季临近，茅台价格继续小涨 . 16 3.2 纺织服饰：金价反弹，饰品金价格连续上涨 . 18 3.3 医药生物：中药材价格上涨趋势减缓 . 18 3.4 农林牧渔：主粮价格小跌，生猪出栏价格稳定在 22 元 /公斤 . 18 四、可选消费：海南疫情散发旅游短期承压， 7 月新能源销量同比续超 100% . 20 4.1 家用电器：全国家电消费季启动，促进绿色智能家电消费 . 20 4.2 社会服务： 8 月酒店价格环比增速扩大，海南疫情旅游业短期承压 . 20 4.3 汽车： 7 月新能源车销量同比续超 100%，乘联会上调全年新能源车销量 . 21 五、金融地产：广州二手房成交数据近 6 年新低，玻璃库存本周回落 . 23 5.1 银行：同业存单 1 个月及 3 个月到期收益率继续下行 . 23 5.2 非银金融： A 股日均成交额中枢再度回落至万亿以下 . 24 5.3 房地产：商品房成交面积回落，广州二手房成交数据近 6 年新低 . 24 5.4 建材：多地继续上调水泥价格，玻璃库存 8 月初回落 . 25 六、基建与公用事业： BDI 弱势下跌，周环比下跌超 9% . 27 6.1 交通运输： BDI 下跌超 9%， 1-7 月长江干线港口吞吐量 20.2 亿吨 . 27 6.2 公用事业： LNG 出厂价环比小幅回落 . 28 七、 TMT： 2022 年全球半导体收入增速预计放缓至 7.4%，暑期档票房超 70 亿 . 29 7.1 电子： 2022 年全球半导体收入增速预计放缓至 7.4% . 29 7.2 计算机：交通部对自动驾驶汽车运输安全服务指南公开征求意见 . 30 7.3 传媒：影院热度升温，暑期档票房超 70 亿 . 30 八、风险提示 . 30 图表目录 图 1：景气打分图谱（ 0804-0810） . 5 图 2：布伦特原油现货价 . 6 图 3： EIA 商业原油库存 . 6 图 4： NYMEX 天然气期货价格（美元 /百万英热） . 7 图 5： IPE 英国天然气期货价格（ 便士 /色姆 ） . 7 图 6：动力煤港口价格 /国际动力煤现货价格 /动力煤期货价格 . 7 图 7：焦煤焦炭港口及期货价格 . 7 图 8：环渤海动力煤价格指数 . 8 图 9： 京唐港主焦煤价格 . 8 策略周报 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 图 10：秦皇岛煤炭库存 . 8 图 11：国内样本钢厂（ 247 家）焦炭 /炼焦煤库存 . 8 图 12：工业金属上交所及 LME 期货价格 . 9 图 13：长江有色市场铜 /铝现货价格 . 9 图 14：长江有色市场铅 /锌现货价格 . 9 图 15：电解镍与不锈钢现货价格 . 9 图 16：长江有色市场锡现货价格 . 9 图 17：工业金属显性库存 . 10 图 18：电池级碳酸锂及氢氧化锂价格 . 10 图 19：电解钴价格 . 10 图 20： COMEX 黄金价格 . 11 图 21： COMEX 白银价格 . 11 图 22：螺纹钢期货活跃合约及现货价格 . 11 图 23：铁矿石价格综 合指数 . 11 图 24： 钢材社会库存 . 11 图 25： 全国 247 家钢厂高炉开工率 . 11 图 26：中国化工产品价格指数 CCPI . 12 图 27： PTA 国内现 货价格 . 12 图 28：纯 MDI/聚合 MDI . 12 图 29：化肥综合指数 . 12 图 30： 正极材料 -三元前驱体 . 13 图 31：负极材料 -石墨 /电解液 -磷酸铁锂 . 13 图 32： 光伏多晶硅及组件综合指数 . 14 图 33：挖掘机销量及当月同比 . 14 图 34： CCFEI 价格指数：外盘针叶浆 /阔叶浆价格 . 15 图 35：内盘漂针浆 /漂阔浆中纸指数 . 15 图 36：白卡纸价格 . 15 图 37：瓦楞纸价格 . 15 图 38：飞天茅台及五粮液普五批价 . 16 图 39：主产区生鲜乳平均价及同比 . 17 图 40：牛奶 /酸奶零售价 . 17 图 41： CBOT 大豆与白糖价格 . 17 图 42： 周大福饰品金价 . 18 图 43： 维生素原料药价格 . 18 图 44：中药材综合 200 价格指数 . 18 图 45： 玉米 /小麦 /大豆现货平均价 . 19 图 46： 22 省市豆粕平均价 . 19 图 47： 22 省市平均仔猪 /猪肉价格 . 19 图 48：全国大中城市猪粮比及自繁自养生猪养殖利润 . 19 图 49： 全国生猪平均出栏均重 . 19 图 50：能繁母猪存栏量及当月环比 . 19 图 51： tHPI 北京 /上海酒店平均价格 . 21 图 52：新能源乘用车销量 . 21 图 53：新能源车销量占比 . 21 图 54： 汽车周度日均销量及同比 . 22 图 55： 中债商业银行同业存单到期收益率 1 月 /3 月 /6 月 . 23 图 56：理财产品预期年收益率 3 个月 /6 个月 . 23 图 57： 沪深 两市成交额 . 24 图 58：商品房当周成交面积（万平方米） . 24 策略周报 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 图 59： 100 大中城市土地溢价率（ %） . 24 图 60： 100 大中城市土地成交及供应数量 . 25 图 61：百城住宅价格指数同比（ %） . 25 图 62： 水泥价格指数 . 25 图 63：水泥库容比 . 25 图 64： 浮法平板玻璃价格 . 26 图 65：重质纯碱全国市场中间价 . 26 图 66：波罗的海干散货指数 BDI . 27 图 67： SCFI 综合指数 . 27 图 68： 中国 LNG 出厂价全国指数 . 28 图 69： 费城半导体指数 . 29 图 70：主流 DRAM 价格 . 29 图 71： 电影票房收入 /观影人次当周值 . 30 图 72：国产 /进口上映新片数量 . 30 表 1： 上游材料景气变化 . 6 表 2： 中游制造景气变化 . 13 表 3：必选消费景气变化 . 16 表 4：可选消费景气变化 . 20 表 5：金融地产景气变化 . 23 表 6：基建与公用事业景气变化 . 27 表 7： TMT 景气变化 . 29 策略周报 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 本期景气图谱 （ 0804-0810） 本期 主要变化有： 上游材料： 衰退担忧升温带动需求预期转弱， 原 油弱势震荡，贵金属涨幅扩大 ， 钢材 涨幅收窄； 中游制造 ： 挖掘机销量 7 月同比转正，结构上出口拉动效应显著 ； 消费： 8 月初旅游热门地疫情散发，短期旅游业承压 ； 7 月新能源车销量同比续超 100%，乘联会上调全年新能源车销量至 600 万辆 ； 农林牧渔： 本周猪价保持稳定，生猪出栏均价稳定在 22 元 /公斤 ； 金融地产： 多地水泥厂继续上调水泥价格，平板玻璃库存有所回落 ； TMT： 2022 年全球半导体收入增速放缓，上半年智能手机面板同比下降超 10%； 暑期档影院热度升温，票房超 70 亿 。 1）高景气，边际抬升： 细分板块包括， 锂电、光伏、风电、机器人、新能源车、白酒、程控交换机、海缆 、 天然气、 工业金属、 锂矿 、 钴 、贵金属 等。 2）低景气，边际抬升： 细分板块包括， 工程机械、养殖、家居、啤酒、软饮料、液态奶、调味发酵品、白电、一般零售、餐饮、酒店旅游、免税、美容护理、保险、物流、铁路、民航、电力、燃气、游戏、影视 、地产 等。 3）低景气，边际变弱： 细分板块包括， 平板 玻璃、 造纸、 航运、大厨电、 小家电、 液晶面板、手机、 MDI 等。 4）高景气，边际变弱： 细分板块包括， 原油、 化肥、半导体等 。 图 1：景气打分图谱（ 0804-0810） 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 注 1： 纵坐标为景气绝对水平。从 1 到 5 打分：景气处于高点，打分为 5，景气处于底部，打分为 1； 注 2：“”代表景气边际变化。 红色 “ ”代表景气边际改善； 绿色“ ”代表景气持平； 黄色 “ ”代表景气边际走弱 ； 原油天然气 动力煤焦煤焦炭 工业金属碳酸锂钴贵金属 螺纹钢 铁矿石 化肥 锂电 光伏 风电工程机械机器人造纸 石家居 白酒 啤酒软饮料 液态奶调味发酵品服饰 饰品医药 主粮 养殖 白电大厨电 小家电一般零售餐饮酒店旅游免税美容护理 新能源车整车 银行 保险 券商 地产 水泥 玻璃 物流 铁路 民航 航运 电力 燃气半导体液晶面板 手机运营商程控交换机海底电缆 软件业务游戏 影视 新 景气打分上游材料 中游制造 消费 金融地产 基建与公用事业 策略周报 6 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 一、 上游材料： EIA下调全球原油需求增速， 电解钴价格反弹 表 1： 上游材料景气变化 大类行业 细分板块 中观景气变化情况 景气位置 &变化 石油石化 原油 需求预期转弱，布油周内跌破 100 美元， EIA 下调 2022 年全球原油需求增速 景气高位， 天然气 本周海外天然气价格稳中有升， NYMEX 天然气和 IPE 英国天然气期货价格分别上涨 1.98%和 15.65%。 景气高位， 煤炭 动力煤 国内煤炭保供稳价背景下煤价相对稳定，本周动力煤期现价格均基本走平 景气偏高， 焦煤焦炭 焦煤 焦炭期货价格未能延续上涨，复产预期回暖压制上涨趋势 景气中位， 有色 工业金属 本周工业金属多数小幅反弹，仅镍价下跌；全球交易所主要品种库存进一步回落 景气偏高， 碳酸锂 本周碳酸锂报价 47.4 万元 /吨，延续 7 月下旬以来上涨趋势，上半年我国碳酸锂产量同比增长 42.4% 景气高位， 钴 电解钴价格周环比 上涨 8%， 受益于钴金属战略收储，钴价止跌回升 景气偏低， 贵金属 本周黄金价格上涨 1.2%，白银 上涨 3.2%， 涨幅扩大，推动因素有地缘因素带来避险情绪，以及衰退预期和美元指数阶段性走弱 景气偏高， 钢铁 螺纹钢 /铁矿石 全国疫情散点出现带来需求预期的担忧，叠加复产预期回暖，本周螺纹钢和铁矿石涨幅收窄 景气偏高， 化工 PTA PTA 价格周环比 -0.66% 景气偏高， MDI 聚合 MDI 价格周环比变化 -3.46% 景气偏低， 化肥 化肥综合指数周环比变化 -0.97% 景气高位， 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.1 石油 、天然气 、煤炭： EIA下调原油需求增速 ， 布油周内跌破 100美元 原油 ： 需求预期转弱 ，布油周内跌破 100 美元 ， EIA 下调 2022 年全球原油需求增速 。价 格方面，原油价格 本周 延续震荡走势 ， 8 月 9 日布伦特原油现货价格 103.96 美元 /桶，周环比变化 0.6%，但周内一度跌破 100 美元 /桶。 库存方面， 7 月 29 日全美商业原油库存量 4.266 亿桶，库存较上一周 增加 447 千桶。 当前，因对全球经济衰退预期的升温，原油需求预期转弱，带动油价整体重心下移，根据 EIA 新 预测 ， 2022 年全球原油需求增速预期为 208 万桶 /日，预期增速较此前 223 万桶 /日下调 。 图 2： 布伦特原油现货价 图 3： EIA 商业原油库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 0204060801001201401602002-11-052003-11-052004-11-052005-11-052006-11-052007-11-052008-11-052009-11-052010-11-052011-11-052012-11-052013-11-052014-11-052015-11-052016-11-052017-11-052018-11-052019-11-052020-11-052021-11-05现货价 :原油 :英国布伦特 Dtd 日 美元 /桶0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002000-02-112001-02-112002-02-112003-02-112004-02-112005-02-112006-02-112007-02-112008-02-112009-02-112010-02-112011-02-112012-02-112013-02-112014-02-112015-02-112016-02-112017-02-112018-02-112019-02-112020-02-112021-02-112022-02-11库存量 :商业原油 :全美 周 千桶 策略周报 7 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 天然气： 本周海外天然气价格 稳中有升 ， NYMEX 天然气和 IPE 英国天然气期货价格分别上涨 1.98%和 15.65%。 8 月 9 日 NYMEX 天然气期货价格 7.84 美元 /百万英热，周环比 变化 1.98%； IPE 英国天然气期货价格 412 便士 /色姆 ，周环比 上涨 15.65%。 图 4： NYMEX 天然气 期货 价格 （美元 /百万英热） 图 5： IPE 英国天然气 期货 价格 （ 便士 /色姆 ） 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 煤炭 ： 国内煤炭保供稳价背景 下 煤价相对稳定，本周动力煤期现价格均基本走平， 焦煤焦炭 期货 价格未能延续上涨 ，复产预期回暖压制上涨趋势 。 国内 动力煤方面， 8 月 10 日环渤海动力煤价格指数 731 元 /吨，周环比持平； 8 月 10 日动力煤期货活跃合约 858.4 元/吨，周环比变化 -0.1%。库存及需求方面， 8 月 10 日秦皇岛煤炭库存 535 万吨，周环比下降 2.7%。 海外动力煤方面， 8 月 5 日欧洲 ARA 港动力煤现货价 343 美元 /吨，纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 392.8 美元 /吨，理查德 RB 动力煤现货价 370 美元 /吨，周环比分别 变化 -5.4%/-6.7%/0%。 焦 煤焦炭方面 ， 8 月 10 日京唐港主焦煤价 2350 元 /吨，周环比 持平 ； 8 月 10 日焦煤期货活跃合约 2141 元 /吨，周环比变化 -4.3%；焦炭期货活跃合约 2921 元 /吨，周环比变化 -1%。库存来看， 8 月 5 日 国内样本钢厂 (247 家 )焦炭库存577 万吨，炼焦煤库存 802 万吨，周环比分别变化 -0.8%和 -2%。 图 6： 动力煤港口价格 /国际动力煤现货价格 /动力煤期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 7：焦煤焦炭港口及期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 0246810121416182002-01-162003-01-162004-01-162005-01-162006-01-162007-01-162008-01-162009-01-162010-01-162011-01-162012-01-162013-01-162014-01-162015-01-162016-01-162017-01-162018-01-162019-01-162020-01-162021-01-162022-01-16期货收盘价 (连续 ):NYMEX天然气01002003004005006002009-06-162010-01-162010-08-162011-03-162011-10-162012-05-162012-12-162013-07-162014-02-162014-09-162015-04-162015-11-162016-06-162017-01-162017-08-162018-03-162018-10-162019-05-162019-12-162020-07-162021-02-162021-09-162022-04-16期货收盘价 (活跃合约 ):IPE英国天然气品种 单位 新日期 新价格 周度变动 月度变动环渤海动力煤(Q K) 元/吨 2022-08-10 731.0 0.0% -0.3%秦皇岛港:平 仓价:动 力煤(Q ): 山西产 元/吨 2022-08-10 1140.0 0.0% -8.8%欧洲 港 动力煤现货价 美元/吨 2022-08-05 343.0 -5.4% -11.1%纽卡斯尔NE WC 动力煤现货价 美元/吨 2022-08-05 392.8 -6.7% -2.9%理查德 B 动力煤现货价 美元/吨 2022-08-05 370.0 0.0% 5.9%期货价格 动力煤期货（活跃合约） 元/吨 2022-08-10 858.4 -0.1% 1.3%港口价格国际价格品种 单位 新日期 新价格 周度变动 月度变动港口价格 京唐港: 库提价( 含税) : 主焦煤: 山西产 元/ 吨 2022-08-10 2350.0 0.0% -23.0%焦煤期货（活跃合约） 元/ 吨 2022-08-10 2141.0 -4.3% -0.6%焦炭期货（活跃合约） 元/ 吨 2022-08-10 2921.0 -1.0% 3.1%期货价格 策略周报 8 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 图 8： 环渤海动力煤价格指数 图 9： 京唐港主焦煤价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 10： 秦皇岛煤炭库存 图 11： 国内样本钢厂（ 247 家）焦炭 /炼焦煤库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.2 有色： 电解钴本周反弹，地缘及宏观因素推动贵金属涨幅扩大 工业金属 ： 本周 工业金属 多数小幅反弹 ， 仅镍价下跌 ； 全球 交易所主要品种库存进一步回落 。 价格方面， SHFE 铜周涨跌幅 +2.7%， SHFE 铝周涨跌幅 +1.5%， SHFE 铅周涨跌幅 +0.5%， SHFE 锌周涨跌幅 +1.4%， SHFE 镍周涨跌幅 -3.4%， SHFE 锡周涨跌幅+0.1%。 库存方面， 8 月 5 日， 铜合计库存（ LME/SHFE/COMEX） 22.3 万吨，较前一周 下降 2.5%；铝合计库存（ LME/SHFE/COMEX） 48.9 万吨，较前一周下降 2.3%；铅合计库存（ LME/SHFE） 9.9 万吨，较前一周 下降 8.1%；锌合计库存（ LME/SHFE）16.3 万吨，较前一周下降 3%；镍合计库存（ LME/SHFE） 6.1 万吨，较前一周 上升2.9%；锡合计库存（ LME/SHFE） 0.8 万吨，较前一周 下降 2.4%。 01002003004005006007008009002010-11-242011-05-242011-11-242012-05-242012-11-242013-05-242013-11-242014-05-242014-11-242015-05-242015-11-242016-05-242016-11-242017-05-242017-11-242018-05-242018-11-242019-05-242019-11-242020-05-242020-11-242021-05-242021-11-242022-05-24综合平均价格指数 :环渤海动力煤 (Q5500K) 周 元 /吨05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002011-05-032011-11-032012-05-032012-11-032013-05-032013-11-032014-05-032014-11-032015-05-032015-11-032016-05-032016-11-032017-05-032017-11-032018-05-032018-11-032019-05-032019-11-032020-05-032020-11-032021-05-032021-11-032022-05-03京唐港 :库提价 (含税 ):主焦煤 (A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 日元 /吨01002003004005006007008009001,0002010-07-222011-02-222011-09-222012-04-222012-11-222013-06-222014-01-222014-08-222015-03-222015-10-222016-05-222016-12-222017-07-222018-02-222018-09-222019-04-222019-11-222020-06-222021-01-222021-08-222022-03-22煤炭库存 :秦皇岛港 万吨02004006008001,0001,2002017-05-262017-08-262017-11-262018-02-262018-05-262018-08-262018-11-262019-02-262019-05-262019-08-262019-11-262020-02-262020-05-262020-08-262020-11-262021-02-262021-05-262021-08-262021-11-262022-02-262022-05-26炼焦煤库存 :国内样本钢厂 (247家 ) 周 万吨焦炭库存 :国内样本钢厂 (247家 ):合计 周 万吨 策略周报 9 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 图 12： 工业金属上交所及 LME 期货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 13： 长江有色市场铜 /铝现货价格 图 14： 长江有色市场铅 /锌现货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 图 15： 电解镍与不锈钢现货价格 图 16： 长江有色市场锡现货价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 2 0 2 2 -0 8 -1 0 品种 单位 结算价 周涨跌幅 月涨跌幅SHFE铜 元/ 吨 6 1 , 3 5 0 2 . 7 % 2 . 8 %L E铜 美元/吨 7 , 9 8 3 1 . 4 % 0 . 8 %SHFE铝 元/ 吨 1 8 , 7 0 0 1 . 5 % 0 . 1 %L E铝 美元/吨 2 , 4 9 1 3 . 1 % 0 . 1 %SHFE铅 元/ 吨 1 5 , 2 5 0 0 . 5 % 0 . 0 %L E铅 美元/吨 2 , 1 6 6 4 . 6 % 6 . 4 %SHFE锌 元/ 吨 2 4 , 7 6 0 1 . 4 % 4 . 4 %L E锌 美元/吨 3 , 5 3 7 1 . 4 % 6 . 9 %SHFE镍 元/ 吨 1 6 7 , 6 5 0 - 3 . 4 % - 0 . 8 %L E镍 美元/吨 2 1 , 5 6 1 - 2 . 9 % - 8 . 7 %SHFE锡 元/ 吨 1 9 6 , 0 2 0 0 . 1 % 2 . 1 %L E锡 美元/吨 2 4 , 4 2 6 - 0 . 1 % - 2 . 5 %锡铜铝铅锌镍05,00010,00015,00020,00025,00030,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0002012-11-132013-05-132013-11-132014-05-132014-11-132015-05-132015-11-132016-05-132016-11-132017-05-132017-11-132018-05-132018-11-132019-05-132019-11-132020-05-132020-11-132021-05-132021-11-132022-05-13长江有色市场 :平均价 :铜 :1# 元 /吨长江有色市场 :平均价 :铝 :A00（右轴）05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00005,00010,00015,00020,00025,0002012-02-162012-08-162013-02-162013-08-162014-02-162014-08-162015-02-162015-08-162016-02-162016-08-162017-02-162017-08-162018-02-162018-08-162019-02-162019-08-162020-02-162020-08-162021-02-162021-08-162022-02-16长江有色市场 :平均价 :铅 :1#长江有色市场 :平均价 :锌 :0# 元 /吨（右轴）05,00010,00015,00020,00025,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0002012-02-162012-08-162013-02-162013-08-162014-02-162014-08-162015-02-162015-08-162016-02-162016-08-162017-02-162017-08-162018-02-162018-08-162019-02-162019-08-162020-02-162020-08-162021-02-162021-08-162022-02-16现货平均价 :电解镍 :Ni9996:华南 日 元 /吨价格 :304/2B卷板 :2.0mm:太钢 :无锡 元 /吨（右轴）050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002012-11-132013-05-132013-11-132014-05-132014-11-132015-05-132015-11-132016-05-132016-11-132017-05-132017-11-132018-05-132018-11-132019-05-132019-11-132020-05-132020-11-132021-05-132021-11-132022-05-13长江有色市场 :平均价 :锡 :1# 策略周报 10 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 图 17： 工业金属显性库存 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 能源金属 ： 本周 碳酸锂 报价 47.4 万元 /吨，延续 7 月下旬以来 上涨 趋势 ；钴金属战略收储推动， 钴 价止跌回升 。锂价方面， 8 月 8 日电池级碳酸锂价格 47.4 万元 /吨， 周环比上涨 0.65%， 延续 7 月下旬以来的上涨趋势 ； 氢氧化锂 46.75 万元 /吨， 周环比 持平 。 钴 价方面 ， 8 月 10 日电解钴价格 35 万元 /吨，周环比变化 +8.02%， 受益于钴金属战略收储，钴价止跌回升 。 产量方面 ， 根据工信部 公布上半年运行情况，上半年碳酸锂产量为 16.8万吨，同比增长 42.4%；氢氧化锂产量为 11 万吨，同比增长 35%；精炼钴（包括电解钴等）产量为 5.8 万吨，同比下降 6.9%。 图 18： 电池级碳酸锂及氢氧化锂价格 图 19： 电解钴价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 贵金属： 受 地缘因素带来避险情绪 ，以及衰退预期和美元指数阶段性走弱 等因素推动，本周贵金属涨幅扩大 。 8 月 9 日， COMEX 黄金价格 1812.3 美元 /盎司， COMEX 白银价格 20.48 美元 /盎司，周环比变化分别为 1.2%和 3.2%。 趋势上看，黄金价格延续了自 7月中旬以来的反弹。 2 0 2 2 -0 8 -0 5 品种 单位 当前库存 周库存变动 月库存变动SHFE铜 万吨 3 . 5 - 6 . 1 % - 4 9 . 9 %L E铜 万吨 1 2 . 9 - 1 . 5 % - 3 . 3 %CO EX铜 万吨 5 . 9 - 2 . 4 % - 1 5 . 1 %合计 万吨 2 2 . 3 - 2 . 5 % - 1 8 . 2 %SHFE铝 万吨 1 7 . 6 - 5 . 2 % - 1 2 . 2 %L E铝 万吨 2 8 . 9 - 0 . 7 % - 1 6 . 7 %CO EX铝 万吨 2 . 4 - 0 . 5 % 2 . 8 %合计 万吨 4 8 . 9 - 2 . 3 % - 1 4 . 3 %SHFE铅 万吨 6 . 0 - 1 1 . 9 % - 3 2 . 6 %L E铅 万吨 3 . 9 - 1 . 6 % - 1 . 2 %合计 万吨 9 . 9 - 8 . 1 % - 2 3 . 0 %SHFE锌 万吨 8 . 9 - 8 . 7 % - 1 2 . 4 %L E锌 万吨 7 . 4 4 . 9 % - 1 0 . 8 %合计 万吨 1 6 . 3 - 3 . 0 % - 1 1 . 7 %SHFE镍 万吨 0 . 4 1 0 8 . 6 % 9 1 . 7 %L E镍 万吨 5 . 8 - 0 . 3 % - 1 1 . 9 %合计 万吨 6 . 1 2 . 9 % - 9 . 0 %SHFE锡 万吨 0 . 4 - 1 0 . 2 % - 1 1 . 4 %L E锡 万吨 0 . 4 5 . 8 % 1 1 . 7 %合计 万吨 0 . 8 - 2 . 4 % - 0 . 5 %镍锡铜铝铅锌01020304050602017-02-272017-05-272017-08-272017-11-272018-02-272018-05-272018-08-272018-11-272019-02-272019-05-272019-08-272019-11-272020-02-272020-05-272020-08-272020-11-272021-02-272021-05-272021-08-272021-11-272022-02-272022-05-27安泰科 :平均价 :电池级碳酸锂 :99.5%:国产 万元 /吨价格 :氢氧化锂 56.5%:国产 万元 /吨0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,0002003-07-312004-07-312005-07-312006-07-312007-07-312008-07-312009-07-312010-07-312011-07-312012-07-312013-07-312014-07-312015-07-312016-07-312017-07-312018-07-312019-07-312020-07-312021-07-312022-07-31现货平均价 :电解钴 :Co99.98:华南 日 元 /吨 策略周报 11 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 11 日 图 20： COMEX 黄金价格 图 21： COMEX 白银价格 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 资料来源： Wind， 西部证券研发中心 1.3 钢铁： 疫情散点叠加复产 预期回暖 ， 钢铁涨幅收窄 钢铁： 全国疫情的散点出现带来需求预期的担忧 ，叠加复产预期回暖，本周螺纹钢和铁矿石涨幅收窄 。 价格方面， 8 月 10 日螺纹钢期货活跃合约 4066 元 /吨，螺纹钢现货价格4170 元 /吨，周环比分别 变化 +2.74%和