20220830-华安证券-中观景气纵览第20期_可选消费_基建上游改善_新能源车链条继续强势_60页_1mb.pdf

1 可选消费、基建上游改善，新能源车链条继续强势 证券研究报告 2022年 8月 30日 分析师：郑小霞 SAC执业证书号： S0010520080007 分析师：刘 超 SAC执业证书号： S0010520090001 联系人：潘广跃 SAC执业 证书号： S0010121060007 联系人：任思雨 SAC执业 证书号： S0010121060026 联系人：张运智 SAC执业 证书号： S0010121070017 联系人：黄子 崟 SAC执业 证书号： S0010121090007 中观 景气纵览第 20期 2 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 资料来源：华安证券研究所整理 注 横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。 圆点大小分为三档，代表行业交易量占 A股大小；字体中 橘色 为 消费 、 黑色 为 成长 、 紫色 为 周期 、 绿色 为 金融 白酒啤酒乳制品调味品大家电生活电器厨房电器新能源汽车汽车造纸家居餐饮商贸零售纺织服装美容护理饲养农产品半导体消费电子运营商通信设备制造商软件光伏风电锂电电影游戏在线视频原油煤炭钢铁工程机械通用自动设备水泥玻璃减水剂基本金属小金属贵金属化工MDIP T A钛白粉尿素乙烯丙烯机场航空快递物流航运港口燃气房地产银行保险券商0%20%40%60%80%100%0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%交易拥挤度景气百分位 成长 沿景气及交易对角线分布； 消费 、 周期分布相对分散，大部分集中在低交易拥挤度区域； 金融 景气及交易均弱势。 3 中观景气亮点：可选消费景气回升，新能源车链条继续强势 景气绝对位置 消费板块 成长板块 第 20期 (8.30+边际变化 ) 第 19期 (8.12) 第 20期 (8.30+边际变化 ) 第 19期 (8.12) 景气高位 高位 新能源车 | 汽车整车 乳制品 新能源车 乳制品 | 汽车整车 农产品 (玉米 ) 锂电 运营商 光伏 锂电 较高位 啤酒 | 饲养 (鸡肉 ) 调味品 | 白酒 | 饲养 (猪肉 ) 农产品 (小麦、大豆、玉米 ) 调味品 饲养 (猪肉 ) | 白酒 | 家居 农产品 (小麦、大豆 ) 半导体 通信设备制造商 | 光伏 半导体 | 运营商 通信设备制造商 景气中枢 中枢 大家电 | 美容护理 厨房电器 | 家居 啤酒 饲养 (鸡肉 ) 大、小家电 厨房电器 | 美容护理 风电 计算机 (软件 ) 短视频 | 综合视频 短视频 | 综合视频 风电 景气低位 较低位 商贸 | 纺服 | 餐饮 小家电 造纸 商贸 | 纺服 | 餐饮 造纸 消费电子 (手机 ) 电影 游戏 消费电子 (手机 ) | 游戏 计算机 (软件 ) 消费电子 (MLCC) 低位 - - 消费电子 (MLCC) 消费电子 (液晶面板 ) 电影 消费电子 (液晶面板 ) 注 景气相对变化：同一位置上，景气： 红色 黑色 绿色 。 较上一期有边际改善， 较上一期有边际恶化 资料来源：华安证券研究所整理 4 中观景气亮点：基建上游普遍上行，地产景气仍处弱势 景气绝对位置 周期板块 金融板块 第 20期 (8.30+边际变化 ) 第 19期 (8.12) 第 20期 (8.30+边际变化 ) 第 19期 (8.12) 景气高位 高位 小金属 (锂 ) 电力 (水电 ) 小金属 (锂 ) 较高位 电力 (风电 ) | 贵金属 (金 ) PTA | 快递物流 | 燃气 基本金属 (铜 ) 原油 | 煤炭 化工 (整体 ) 电力 (风电 ) | 贵金属 (金 ) PTA | 快递物流 | 燃气 原油 | 煤炭 航运港口 | 尿素 化工 (整体 ) | 钛白粉 保险 保险 景气中枢 中枢 基本金属 (铝 ) | 电力 (核电 ) 工程机械 贵金属 (银 ) | 航运港口 电力 (水电 ) 钛白粉 | 尿素 贵金属 (银 ) | 基本金属 (铜 ) 基本金属 (铝 ) | 工程机械 | 乙烯 电力 (核电 ) 券商 | 银行 券商 | 银行 景气低位 较低位 电力 (火电 ) | 水泥 | 减水剂 小金属 (钴 ) 机场航空 | 小金属 (镍 ) 螺纹钢 | 铁矿石 | 乙烯 基本金属 (锡 ) 螺纹钢 | 铁矿石 机场航空 | 水泥 小金属 (镍 ) | 减水剂 基本金属 (锡 ) 低位 玻璃 通用自动设备 MDI | 丙烯 通用自动设备 | 电力 (火电 ) 小金属 (钴 ) 玻璃 | MDI | 丙烯 地产 地产 资料来源：华安证券研究所整理 注 景气相对变化：同一位置上，景气： 红色 黑色 绿色 。 较上一期有边际改善， 较上一期有边际恶化 5 中观景气亮点：可选消费、基建上游改善，新能源车链条继续强势 【 消费 】 消费景气略显分化 ， 可选消费景气回升 白酒涨价趋缓 ， 啤酒产量同比 延续 放大 ， 大家电销售额同比涨幅回升 ， 小家电和厨房电器弱势延续 ， 汽车周 度同比持续向好 ， 家居销售额涨幅快速下降 ， 餐饮跌幅延续收窄 ， 商贸 、 纺服景气小幅下降 ， 美容护理线上需求好转 ， 饲养类鸡肉 、 猪肉价格波动较小 ， 农产品中小麦 、 大豆微涨 、 玉米价格下跌 。 【 成长 】 成长景气抬升 ， 锂电强势 、 半导体风电改善 MLCC同比增幅转负 ， 7月运营商景气维持 ， 软件收入同比增速转正 ， 通信设备制造商 同比 表现分化 ， 光伏增速转弱 ， 风电涨幅上行 ， 锂电装机量 7月表现依然强势 ， 电影 票房 跌幅继续收窄 ， 游戏销售额转负 。 【 周期 】 周期景气分化加深 ， 基建上游普遍上行 原油每桶价格跌破百美元 ， 煤炭 价格 延续下跌 ， 贵金属转跌 ， 铜 、 锡延续上涨 ， 钢铁类价格下降产能利用率上升 ， 水泥指数 大部分地区转正 ， 带动减水剂价格上涨 ， 化工价格指数跌速减缓 ， 带动 MDI、 PTA、 钛白粉及尿素等中间产品 下跌降速 ， 乙烯 、 丙烯价格下跌 ， 7月挖机开工小时数上升 ， 通用自动设备同比再次转负 ， 机场航空 、 快递物流 7月高频数据继续向好 ， 电力景气快速上行其中火电转正 、 水电 同比 收窄 。 【 金融 】 地产景气仍处弱势 ， 交投情绪整体平稳 8月下旬 地产商品房成交面积同比跌幅持平 ， 券商景气维持 。 注 以上亮点仅包含本期更新的数据 6 目录 1 消费景气略显分化，可选消费景气回升 2 成长景气抬升，锂电强势、半导体风电改善 3 周期景气分化加深，基建上游普遍上行 4 地产景气仍处弱势，交投情绪整体平稳 7 2022年 8月下旬，茅台整箱、散货价格涨速趋缓，五粮液、国窖价格持平。 茅台酒方面，截至 8月 26日，茅台整箱一批价上涨至 3220元 /瓶，较此前价格上涨 40元 /瓶，涨幅为 1.26%； 8月 26日茅台散货一批价 2815元 /瓶，较 8月 8日价格上涨 10元 /瓶，上涨幅度 0.36%。 五粮液一批价（普五） 8月 26日价格为 975元 /瓶，与 8月 8日价格持平；同期国窖 1573价格持平， 8月 26日价格为 920元 /瓶。 1.1 食品饮料 | 白酒：茅台涨价速率趋缓、景气维持 茅台价格整箱、散货上涨速率趋缓 五粮液、国窖价格持平 资料来源：茅帝，华安证券研究所，单位：元。 资料来源：今日酒价，华安证券研究所，单位：元 2 , 0 0 02 , 2 0 02 , 4 0 02 , 6 0 02 , 8 0 03 , 0 0 03 , 2 0 03 , 4 0 03 , 6 0 03 , 8 0 04 , 0 0 02021-012021-012021-032021-042021-052021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08茅台一批价（飞天散瓶） 茅台一批价（飞天整箱瓶）8 0 08 5 09 0 09 5 01 0 0 01 0 5 02021-012021-012021-032021-042021-052021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08五粮液一批价（普五） 国窖 15738 2022年 7月，啤酒产量同比增速涨幅扩大；价格基本持平。 价格方面，截至目前， 7月 36大中城市啤酒（ 630ml）均价为 4.86元 /瓶，持平 6月的价格； 350ml啤酒均价 4.02元 /罐，较 6月4.04元 /罐下降 0.02元 /罐，基本持平。 产量方面， 7月啤酒产量 421.6万千升，较 6月的 419.3万千升环比上涨，夏季带来的啤酒需求增大效应依然在持续，当月同比由 6月的 6.4%继续扩大至 7月 10.8%。 1.1 食品饮料 | 啤酒： 7月产量涨幅持续扩大、价格持平，景气上行 啤酒价格 7月罐装微跌、瓶装持平 啤酒产量 7月同比 10.8%，涨幅扩大 资料来源：国家发改委，华安证券研究所，单位：元 /瓶，元 /罐 资料来源：国家统计局，华安证券研究所，单位：万千升， % 3 . 53 . 73 . 94 . 14 . 34 . 54 . 74 . 95 . 12018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-0736 大中城市啤酒均价： 6 3 0 m l 36 大中城市啤酒均价： 3 5 0 m l- 3 0- 2 0- 1 00102030400501 0 01 5 02 0 02 5 03 0 03 5 04 0 04 5 05 0 02018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07啤酒产量：当月值、左 啤酒产量：当月同比、右9 牛奶零售价、成本鲜乳价格均转为微涨，整体维持平稳。 截至 8月 19日，牛奶零售价 13.04元 /升，较 8月 5日价格上涨 0.04元/升；生鲜乳平均价 4.12元 /公斤，较 8月 3日的 4.11元 /公斤上升 0.01元 /公斤。牛奶零售价与成本价格均呈现微幅上涨。 调味品价格同比小幅下降。 调味品发酵制品出厂价指数 7月当月同比增幅 8.5%，较 6月的 9.0%小幅下降。 1.1 食品饮料 |奶制品：价格微涨，景气维持；调味品： 7月小幅下降 牛奶零售价、鲜乳价格均转为微涨 调味品价格指数 7月同比增 8.5%，小幅下降 资料来源：商务部，农业部，华安证券研究所，单位：元 /升，元 /公斤 资料来源：国家统计局，华安证券研究所，单位： % 3 . 03 . 23 . 43 . 63 . 84 . 04 . 24 . 44 . 61 2 . 01 2 . 21 2 .41 2 .61 2 .81 3 . 01 3 .21 3 .41 3 .61 3 . 81 4 .02021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07零售价 : 牛奶 主产区生鲜乳平均价、右-4-20246810122019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07PPI ：调味品出厂价10 空调销量 7月同比依然为负，但跌幅收窄，景气维持；大家电 7月线上销售均价同比跌幅走阔，但销售额同比涨幅扩大。 空调方面， 2022年 7月空调销量同比 -8.9%，依然为负，较 6月的 -17.1%有所收窄。 7月大家电线上销售额同比上涨至 6.8%，较 6月的 0.53%走阔，打破此前连续涨幅收窄的趋势。 7月大家电线上销售均价同比为 -3.45%，较 6月 -1.98%跌幅走阔。 1.2 家电 |大家电： 7月大家电销售额同比上涨、空调销售同比跌幅收窄 空调销量 7月同比跌幅收窄至 -8.9% 7月大家电线上销售均价同比下跌，但销售额涨幅扩 资料来源：产业在线，华安证券研究所，单位：万台， % 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位： % - 6 0- 4 0- 2 002040608002 0 04 0 06 0 08 0 01 , 0 0 01 , 2 0 01 , 4 0 01 , 6 0 01 , 8 0 02 , 0 0 02019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07销量 : 家用空调 : 当月值 销量 : 家用空调 : 当月同比- 2 00204060801 0 02020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07大家电销售额月同比 大家电销售均价月同比11 7月小家电、厨电景气延续下行，两者销售额、价均下行。 销售额， 7月小家电线上销售额同比跌幅进一步走阔，由 6月的 -5.33%走阔至 7月的 -9.59%；厨房电器销售额同比涨幅由 6月的 -0.65%进一步下降至 7月的 -11.77%，景气下行。 价格方面，小家电销售均价同比由 6月的 -0.25%下降至 7月的 -0.51%；厨房电器销售均价同比由 6月的 13.63%下降至 7月的1.41%，同比涨幅迅速收窄。 1.2 家电 |小家电、厨电： 7月销售额、价转弱，景气延续下行 小家电销售额 7月同比 -9.59%，均价同比 -0.51% 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位： % 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位： % 厨房电器销售额 7月同比 -11.77%，均价同比 1.41% - 3 0- 2 0- 1 001020304050602020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07小家电销售额月同比 小家电销售均价月同比- 3 0- 2 0- 1 00102030405060702020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07厨房电器销售额月同比 厨房电器销售均价月同比12 新能源车高景气维持， 7月销量同比增速 117.3%；新能源车销量占比 26.0%。 销量方面，根据乘联会数据， 7月新能源车当月销量达到 48.6万辆，环比小幅下滑，同比增速小幅下降至 117.3%，较 6月的130.6%涨幅有所收缩，但仍处于高景气。 渗透率方面， 7月新能源车销量占比 26.4%，较 6月 27.0%小幅收缩。 1.3 汽车 |新能源汽车： 7月 销量同比小幅 回落，维持高景气 新能源汽车销量 7月同比 117.3% 新能源车销量 7月占比约 26.4% 资料来源：乘联会，华安证券研究所，单位：辆、 % 资料来源：乘联会，华安证券研究所，单位： % - 1 0 001 0 02 0 03 0 04 0 05 0 06 0 07 0 08 0 001 0 0 , 0 0 02 0 0 , 0 0 03 0 0 , 0 0 04 0 0 , 0 0 05 0 0 , 0 0 06 0 0 , 0 0 02020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07新能源车销量、左 新能源车销量同比、右0%5%1 0 %1 5 %2 0 %2 5 %3 0 %2020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07新能源车销量占比13 8月下旬汽车零售销量周度同比快速上涨，景气向好。 汽车周度零售日均销量数据显示， 2022年 7月第 3周至 8月第 3周，同比变化分别为 25%、 14%、 21%、 25%和 48%，整车零售进入 8月以来同比逐周小幅扩大，到 8月下旬已快速上涨，景气向好。 与 6月的 99.5% 相比， 7月汽车产销率为 99.35%，微幅下降， 5-7月的产销率处于窄幅波动中。 1.3 汽车 |汽车整车： 8月下旬销量同比快速上涨，景气向好 8月下旬汽车周度零售日均销量同比快速上涨 资料来源：乘联会，华安证券研究所，单位：辆、 % 资料来源：汽车工业协会，华安证券研究所，单位： % 7月汽车产销率 99.35%， 5-7月窄幅波动中 96981 0 01 0 21 0 41 0 61 0 82020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07汽车产销率：累计值- 8 0 %- 6 0 %- 4 0 %- 2 0 %0%2 0 %4 0 %6 0 %8 0 %02 0 ,0 0 04 0 , 0 0 06 0 ,0 0 08 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 01 2 0 , 0 0 01 4 0 , 0 0 02021-072021-082021-082021-092021-102021-102021-112021-122021-122022-012022-022022-022022-032022-042022-052022-052022-062022-072022-072022-08周度零售日均销量 周度零售日均销量同比、右14 瓦楞纸延续下跌弱势；家居销售额涨幅同比快速下降。 瓦楞纸价格继续小幅下跌。瓦楞纸 (AA级 120g)价格由 7月 31日的 3471元 /吨下降至 8月 20日的 3442.9元 /吨，跌幅 0.81%。 建材家居， 7月销售额同比涨幅 2.52%，较 6月的 26.08%涨幅快速下降。 1.4 轻工 |造纸 ：瓦楞纸价格继续下跌； 家居 ： 7月销售额涨幅快速下降 瓦楞纸价 AA级 120g（全国）继续下跌 资料来源：国家统计局，华安证券研究所，单位：元 /吨 资料来源：商务部，华安证券研究所，单位：亿元， % 建材家居销售额 7月同比涨 2.52%，涨幅快速下降 - 1 5 0- 1 0 0- 5 00501 0 01 5 002 0 04 0 06 0 08 0 01 , 0 0 01 , 2 0 01 , 4 0 01 , 6 0 02021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07销售额 : 建材家居卖场 : 当月值 销售额 : 建材家居卖场 : 当月同比3 , 2 0 03 , 4 0 03 , 6 0 03 , 8 0 04 , 0 0 04 , 2 0 04 , 4 0 04 , 6 0 04 , 8 0 05 , 0 0 02020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07市场价 : 瓦楞纸 : 高强 : 全国 市场价 : 瓦楞纸 ( A A 级 1 2 0 g ) :全国15 社零餐饮收入 7月同比负值继续收窄；全钢胎开工率由负转正，预示居民消费韧性大于预期，或延续回升。 社零餐饮收入同比由 6月的 -4.0%回升至 7月的 -1.5%，社零餐饮同比增速底部逐步回升。 作为居民消费先行参考指标的全钢胎开工率由 6月的 -5.38%进一步回升至 7月的 6.35%，已预示居民消费韧性大于预期、延续回暖。 1.5 餐饮、消费 |餐饮： 7月同比跌幅延续收窄； 消费： 7月先行指标转正 社零餐饮收入 7月同比改善至 -1.5%，同比延续收窄 资料来源：国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元、 % 资料来源：国家统计局，中国橡胶信息贸易网，华安证券研究所，单位： % 全钢胎开工率转正至 6.35%，预示居民消费韧性大于预期，延续回暖 - 3 0- 2 0- 1 0010203040- 8 0- 6 0- 4 0- 2 00204060802019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05汽车全钢胎开工率月同比 社会消费品零售总额当月同比、右-40-2002040608010001,0 0 02,0 0 03,00 04,00 05,00 06,00 02020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07社零餐饮收入当月值、左 社零餐饮收入当月同比、右16 社会商品零售额、纺织服装消费同比均小幅下降，景气维持。 社会商品零售额 7月为 32175.9亿元，同比为 3.2%，较 6月的 3.9%有所下降，但已连续 2个月为正。 纺织服装零售额 7月为 964.3亿元，同比 0.8%，较 6月的 1.2%同比小幅下降。 1.6 商贸、纺服 |社零、纺服： 7月同比均小幅下降，景气维持 社会商品零售额 7月同比 3.2%，同比小降 资料来源：国家统计局，华安证券研究所，单位：元、 % 资料来源：国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元， % 纺织服装零售额 7月同比 0.8%，同比涨幅收窄 - 1 5- 1 0-50510152025303505 , 0 0 01 0 ,0 0 01 5 ,0 0 02 0 ,0 0 02 5 , 0 0 03 0 , 0 0 03 5 ,0 0 04 0 ,0 0 02020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07社零商品零售额当月值、左 社零商品零售额月同比、右- 4 0- 2 002040608002 0 04 0 06 0 08 0 01 , 0 0 01 , 2 0 01 , 4 0 01 , 6 0 01 , 8 0 02020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07服装针织零售额当月值、左 服装针织零售额月同比、右17 7月线上美容护理同比销售价、量均好转，日韩费用支出同比仍处于高位。 线上美容美体仪器 7月表现好转，其中销售均价同比由 6.8%上涨至 7月的 22.2%，销售量则由 -26.64%收窄到 7月的 -18.1%，销售额由 -21.7%转正至 7月的 0.11%。 作为参考的日、韩美容费用，其中韩国美容护理 CPI同比 7月份进一步上扬，由 6月的 3.94%上升到 7月的 4.60%；日本 7月则为 2.99%，较 6月的 3.69%回落。 1.7 美容护理 |美容护理： 线上需求好转，价格同比维持高位 线上美容美体仪器销量销售额同比转正 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位： % 资料来源： Wind，华安证券研究所，单位： % 日、韩美容费用 CPI处于高位 - 4 0 . 0- 2 0 . 00 . 02 0 . 04 0 . 06 0 . 08 0 . 0- 2 0 .0- 1 0 .00 . 01 0 .02 0 . 03 0 . 04 0 . 05 0 . 06 0 .02020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07销售均价 : 美容美体仪器同比 、 左 销售量 : 美容美体仪器同比销售额 : 美容美体仪器同比- 2 .0- 1 .00 . 01 . 02 . 03 . 04 . 00 . 00 . 51 . 01 . 52 . 02 . 53 . 03 . 54 . 04 . 55 . 02019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05韩国 C P I : 美容护理同比 日本 C P I : 美容收费同比、右18 8月下旬鸡肉价格涨幅收窄；仔猪、猪价上涨。 鸡肉零售价格涨幅收窄。截至 8月 25日， 36城市鸡肉零售 13.09元 /500克，较 8月 11日的 13.02元 /500克上涨 0.54%，涨幅收窄。 仔猪、猪价微涨。截至 8月 26日，仔猪价格 49.36元 /千克，较 7月 29日的 48.56元 /千克上涨 1.65%；猪肉价格由 7月 29日的29.16元 /千克上涨至 8月 26日的 29.39元 /千克，上涨 0.79%。 1.8 农林牧渔 |饲养：鸡肉价格涨幅收窄，仔猪、猪价微涨 鸡肉零售价 8月下旬延续上涨，涨幅收窄 资料来源：国家发改委，华安证券研究所，单位：元 /500克 资料来源：畜牧业新希望，华安证券研究所，单位：元 /千克 仔猪、猪价小幅涨价 05101520253035404520304050607080901 0 01 1 01 2 02021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-0822 个省市 : 平均价 : 仔猪 22 省市猪肉均价、右1 1 . 81 2 .01 2 . 21 2 .41 2 . 61 2 .81 3 .01 3 .22021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-0836 城市鸡肉零售均价19 7月商品猪出栏量同比进一步回落；能繁母猪存栏量同比降幅收 窄。 全国商品猪月度出栏量， 7月同比增速为 7.54%，较 6月同比增速为 13.69%涨幅进一步回落。 全国能繁母猪月度存栏量， 7月同比增速为 -9.48%，较 6月同比 -13.75%小幅收窄。 1.8 农林牧渔 |饲养： 7月商品猪出栏增速进一步回落 全国能繁母猪月度存栏量 7月同比 -9.48% 资料来源：涌益咨询，华安证券研究所，单位：头、 % 资料来源：涌益咨询，华安证券研究所，单位：头、 % 全国商品猪 7月出栏量同比 7.54% - 5 0 %- 4 0 %- 3 0 %- 2 0 %- 1 0 %0%1 0 %2 0 %3 0 %01 0 0 , 0 0 02 0 0 , 0 0 03 0 0 , 0 0 04 0 0 , 0 0 05 0 0 , 0 0 06 0 0 , 0 0 07 0 0 , 0 0 08 0 0 , 0 0 02019M082019M092019M102019M112019M122020M012020M022020M032020M042020M052020M062020M072020M082020M092020M102020M112020M122021M012021M022021M032021M042021M052021M062021M072021M082021M092021M102021M112021M122022M012022M022022M032022M042022M052022M062022M07全国能繁母猪月度存栏量 能繁母猪月度存栏量同比、右- 8 0 %- 6 0 %- 4 0 %- 2 0 %0%2 0 %4 0 %6 0 %8 0 %1 0 0 %1 2 0 %05 0 0 , 0 0 01 , 0 0 0 ,0 0 01 , 5 0 0 ,0 0 02 , 0 0 0 , 0 0 02 , 5 0 0 , 0 0 03 , 0 0 0 , 0 0 02019M072019M082019M092019M102019M112019M122020M012020M022020M032020M042020M052020M062020M072020M082020M092020M102020M112020M122021M012021M022021M032021M042021M052021M062021M072021M082021M092021M102021M112021M122022M012022M022022M032022M042022M052022M062022M07全国商品猪月度出栏量 商品猪月度出栏量同比、右20 农产品价格小麦、大豆微涨，玉米价格下跌，景气基本维持。 玉米价格由 7月 31日的 2738.1元 /吨下降至 8月 20日的 2712.6元 /吨，跌幅 0.93%；同期小麦价格由 3074.0元 /吨上涨至 3086.9元 /吨，涨幅 0.42%；大豆价格由 5828.6元 /吨上涨至 5877.2元 /吨，涨幅 0.83%。 1.8 农林牧渔 |农产品：小麦、大豆微涨 ， 玉米价格 下跌 玉米下跌、小麦微涨 资料来源： Wind，华安证券研究所，单位：元 /吨 资料来源： Wind，华安证券研究所，单位：元 /吨 大豆价格转涨 1 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 02 , 0 0 02 , 2 0 02 , 4 0 02 , 6 0 02 , 8 0 03 , 0 0 03 , 2 0 02021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08玉米现货均价、左 小麦现货均价、右4 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 05 , 5 0 06 , 0 0 06 , 5 0 02021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08大豆现货均价21 目录 1 消费景气略显分化，可选消费景气回升 2 成长景气抬升，锂电强势、半导体风电改善 3 周期景气分化加深，基建上游普遍上行 4 地产景气仍处弱势，交投情绪整体平稳 22 台积电营收 7月同比涨幅显著扩大，景气上行。 台积电营收 7月同比达 49.94%，较 6月的同比 18.46%涨幅显著扩大。 手机， 6月出货量同比由负转正，景气延续改善 。 6月手机出货量同比增长为 9.2%，较 5月的 -9.4%由负转正，景气上行。（ 7月数据未出） 2.1 电子 |半导体 ： 7月营收同比增速扩大； 手机 ： 6月出货量同比由负转正 7月台积电营收同比增速 49.94%，涨幅显著扩大 资料来源： Wind，华安证券研究