20220822-东吴证券-轻工制造行业跟踪周报_7月建材家居卖场销售高增_浆价有望回落看好生活用纸弹性_21页_2mb.pdf

证券研究报告 行业跟踪周报 轻工制造 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 轻工制造行业跟踪周报 7 月建材家居卖场销售高增，浆价有望回落看好生活用纸弹性 2022 年 08 月 22 日 证券分析师 张潇 执业证书： S0600521050003 yjs_证券分析师 邹文婕 执业证书： S0600521060001 行业走势 相关研究 7 月文化办公用品提速，家具类仍有承压 2022-08-16 浆价有望回落关注生活用纸及特种纸利润弹性，家具估值回调建议低位布局 2022-08-08 英美烟草发布 2022H1 业绩报告，文化纸价格再度上涨 2022-08-01 增持 （ 维持 ） Table_Summary 投资要点 上周行情： 轻工制造板块指数 下降 。 2022/8/15 至 2022/8/21，上证综指 下降 0.57%，深证成指 下降 0.49%，轻工制造指数 下降 0.49%，在 28个申万行业中排名第 16；轻工制造指数 、 细分行业涨跌幅由高到低分别为： 家用轻工 （ 0.08%） 、 包装印刷 （ -0.38%） 和造纸 （ -1.48%） 。 本周 顾家家居、好莱客、仙鹤股份 、共创草坪 等披露中报 业绩 。 1） 顾家家居 ： H1 营业收入 90.16 亿元，同比增加 12.47%， 归母净利润约 8.9亿元，同比增加 15.32%，利润端表现靓丽 ； 2）好莱客， H1 实现营收13.96 亿元，同比减少 8.42%，归母利润 1.25 亿元，同比减少 9.39%；3）仙鹤股份： H1 实现营收 35.98 亿元，同比增长 24.66%，归母利润3.54 亿元，同比减少 41.83%； 4）共创草坪： 上半年实现营收 13.15 亿元，同比增长 12.89%，归母利润 2.09 亿元，同比减少 3.55%； 。 8 月 23至 27 日，喜临门、晨光股份、尚品宅配、太阳纸业 将披露中报 。 造纸： 纸浆价格年内有望回落，持续关注生活用纸及特种纸，首推【中顺洁柔】。 截至 8 月 19 日， 生活用纸、 废纸 价格 略有上涨 （周环比 分别为 50 元 /吨、 17 元 /吨） ， SHFE 纸浆期货指数 -8.8%，收于 6284元 /吨 。 浆纸市场相对平稳， 木浆价格 持续高位 ，废纸 市场看涨气氛正在升温，部分纸厂意向跟随涨价 。 我们认为 若 2022Q3 末 Arauco 新增产能顺利投产， 浆价 回落有望加速。首推管理层磨合进入正轨，个护有望取得高增的【中顺洁柔】， 建议关注 2022H2 需求有望改善、格局较优顺价能力强的特种纸赛道的 【华旺科技】、【仙鹤股份】、【五洲特纸】 ；长线推荐林浆纸一体化抚平成本波动的【太阳纸业】。 家具： 7 月全国建材家居销售额同比 增长 22.52%。 2022M7 社零总额3.59 万亿元，同比 +2.7%， 2022M1-7 社零总额累计同比 -0.2%，其中除汽车以外消费品零售额同比 +0.2%。 家具类社零仍有承压， 持续提示地产及疫情扰动下龙头企业增长韧性。 地产方面： 2022M7 住宅 销售面积降幅环比扩大，竣工降幅收窄 。 2022M7 住宅 销售面积同比 -30.3%， 住宅竣工面积同比 -37.5%。 头 部家具企业 7 月普遍延续良好表现，区域疫情反复及地产因素扰动有限 。 7月全国建材家居卖场销售额为 1118.1亿元，同比增长 22.52%； 2022 年 1-7 月累计销售额为 7603.66 亿元，同比增长 32.88%。 7 月建材家居卖场销售表现较强，同时 8-9 月迎来家具销售旺季，头部品牌活动力度增强销售有望进一步回暖。 家居板块受地产断贷情绪影响，近期回调幅度较大。随着各地政策陆续推出，我们认为地产断贷事件整体影响可控，且对家具企业经营层面短期内不产生影响。龙头企业延续稳健增长，与行业持续分化，持续看好疫情及地产扰动下家具行业集中度加速提升。推荐开店加速自主品牌拓展顺利的【喜临门】；零售化改革的先行者，大家居路线日益清晰的【顾家家居】；整装高增龙头地位不断巩固的【欧派家居】；整家战略下客单价增长靓丽，回调后性价比凸显的【索菲亚】；长线推荐【敏华控股】，建议关注【志 邦家居】、【金牌厨柜】。 必选：疫后修复持续推荐晨光股份。 晨光股份 2022Q2 受上海疫情影响较大， 2022H2 双减 低基数下有望实现较快增长 ；同时经过上海疫情压力测试后，公司供应链能力进一步提升，可更好应对散发疫情扰动。中长期看，产品结构升级 +市场份额进一步提升 +本册等高潜品类发力为传统业务提供充足增长动力 。 电子烟： 铂岚将于 18 日停产水果及非烟草口味烟弹产品 ； 魔笛国际已通过 4 种口味烟弹 。 为进一步贯彻落实电子烟管理办法的顺利实施，铂岚于本月 18 日正式停产水果及非烟草口味烟弹产品 ； 魔笛国际已通过 4 种口味烟弹 ， 这四款口味 分别 为黑洞晓烟，醇韵晓烟，原香晓烟，闲云晓烟。 我 们认为电子烟减害性逐步得到认可，随着海内外政策风险逐渐消除，电子烟渗透率将持续提升。 首推受益于 Vuse 份额-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%2021/8/23 2021/12/21 2022/4/20 2022/8/18轻工制造 沪深 300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 21 提升、技术壁垒高筑的全球电子烟代工龙头【思摩尔国际】；建议关注：【雾芯科技】 、 【盈趣科技】 、 【顺灏股份】 、 【润都股份】、【金城医药】。 风险提示： 原材料价格波动，中美贸易摩擦加剧，下游需求偏弱等。 表 1： 重点公司估值 （估 值截至 2022/8/21） 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（元） EPS PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 603833 欧派家居 707.29 116.11 4.40 4.80 5.66 26.39 24.19 20.51 买入 603816 顾家家居 359.33 43.72 2.65 2.45 2.97 16.50 17.84 14.72 买入 002572 索菲亚 155.29 17.02 0.13 1.48 1.84 130.92 11.50 9.25 买入 603008 喜临门 114.09 29.45 1.45 1.87 2.41 20.31 15.75 12.22 买入 数据来源： Wind，东吴证券研究所；注：盈利预测来自东吴证券研究所 。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 21 内容目录 1. 上周行情：轻工制造指数下降 . 5 2. 重要行业新闻 . 7 2.1. 造纸 . 7 2.2. 电子烟 . 8 2.3. 定制家居 . 8 2.4. 三十大中城市商品房成交情况：新房销售环比下降 . 9 2.5. 原材料成本： TDI 同比上涨、 MDI 及软泡聚醚同比下跌 . 11 2.6. 家具月度数据：建材卖场销售景气度 下降 . 12 2.7. 地产月度数据： 7 月竣工、新房销售及新开工表现偏弱 . 14 3. 电子烟行业数据更新 . 15 4. 造纸重点行业数据更新 . 16 4.1. 原材料成本：木浆周环比下降 . 16 4.2. 纸价：箱板纸、白卡纸、双铜纸、双胶纸周环比下降 . 17 5. 公司重点公告 . 19 6. 风险提示 . 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 4 / 21 图表目录 图 1： 各行业周涨跌幅（ 2022/8/15-2022/8/21） . 5 图 2： 轻工二级子版块周涨跌幅 (2022/8/15-2022/8/21) . 5 图 3： 轻工三级子版块周涨跌幅 (2022/8/15-2022/8/21) . 5 图 4： 轻工制造及其子版块近一年（ 2021/8/15-2022/8/21）行情走势 . 6 图 5： 30 大中城市商品房累计成交面积（万平方米） . 10 图 6： 一线城市累计成交面积（万平方米） . 10 图 7： 二线城市累计成交面积（万平方米） . 10 图 8： 三线城市累计成交面积（万平方米） . 10 图 9： 30 大中城市商品房单周成交面积（万平方米） . 11 图 10： 一线城市单周成交面积（万平方米） . 11 图 11： 二线城市单周成交面积（万平方米） . 11 图 12： 三线城市单周成交面积（万平方米） . 11 图 13： 2021/7/2-2022/8/18 TDI 国内现货价 (元 /吨 ) . 12 图 14： 2021/8/6-2022/8/18 软泡聚醚华东市场价 (元 /吨 ) . 12 图 15： 2021/8/6-2022/8/18 MDI 国内现货价 (元 /吨 ) . 12 图 16： 2020/6-2022/6 家具制造业累计营收（亿元） . 13 图 17： 2020/6-2022/6 家具制造业累计利润总额（亿元） . 13 图 18： 建材家居卖场累计销售额（亿元） . 13 图 19： 全国建材家居卖场景气指数（ BHI） . 13 图 20： 家具及零件月度出口金额（亿美元） . 14 图 21： 家具类月度零售额（亿元） . 14 图 22： 累计房屋竣工面积（亿平方米） . 14 图 23： 累计房屋新开工面积（亿平方米） . 14 图 24： 累计房屋销售面积（亿平方米） . 15 图 25： 单月房屋竣工面积（万平方米） . 15 图 26： 单月房屋新开工面积（万平方米） . 15 图 27： 单月商品房销售面积（万平方米） . 15 图 28： 美国月度电子烟销量情况（百万支） . 16 图 29： 废黄板纸参考价（ 元 /吨） . 16 图 30： 木浆参考价 （元 /吨） . 16 图 31： 木浆 CFR 现货价（美元 /吨） . 17 图 32： 上交所纸浆期货指数收盘价（元 /吨） . 17 图 33： 箱板纸参考价（元 /吨） . 17 图 34： 瓦楞纸参考价（元 /吨） . 17 图 35： 双胶纸参考价（元 /吨 ） . 18 图 36： 双铜纸参考价（元 /吨） . 18 图 37： 白卡纸参考价（元 /吨） . 18 图 38： 白板纸参考价（元 /吨） . 18 图 39： 木浆生活用纸参考价（元 /吨） . 18 表 1： 重点公司估值（估值截至 2022/8/21） . 2 表 2： 轻工板块部分标的估值 . 6 表 3： 2022/8/13-2022/8/20 三十大中城市商品房成交情况 . 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 5 / 21 1. 上周行情： 轻工制造指数 下降 2022/8/15 至 2022/8/21，上证综指 下降 0.57%，深证成指 下降 0.49%，轻工制造指数 上涨 0.49%，在 28 个申万行业中排名第 16；轻工制造指数、细分行业涨跌幅由高到低分别为： 家用轻工（ 0.08%）、 包装印刷 （ -0.38%） 和 造纸（ -1.48%） 。 图 1： 各行业周涨跌幅（ 2022/8/15-2022/8/21） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 2： 轻工 二级 子版块周涨跌幅 (2022/8/15-2022/8/21) 图 3： 轻工三级子版块周涨跌幅 (2022/8/15-2022/8/21) 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%电气设备农林牧渔公用事业房地产综合建筑装饰通信交通运输家用电器汽车机械设备采掘电子纺织服装传媒深证成指轻工制造上证指数非银金融钢铁国防军工银行商业贸易建筑材料休闲服务化工食品饮料有色金属医药生物计算机0.08%-0.38%-1.48%-2%-1%-1%-1%-1%-1%0%0%0%0%家用轻工 (申万 ) 包装印刷 (申万 ) 造纸 (申万 )2.93%0.94% 0.90% 0.79%-0.01%-0.82%-1.07%-1.19%-3.51%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%其他家居用品纸包装瓷砖地板卫浴制品娱乐用品金属包装定制家居成品家居塑料包装 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 6 / 21 图 4： 轻工制造及其子版块近一年（ 2021/8/15-2022/8/21）行情走势 数据来源： Wind，东吴证券研究所 表 2： 轻工板块部分标的估值 归母净利润（百万元） YoY（ %） PE 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 定制 603833.SH 欧派家居 2,666 3,083 3,626 29.2% 15.6% 17.6% 26 24 21 002572.SZ 索菲亚 123 1,348 1,678 -89.7% 999.7% 24.5% 131 12 9 300616.SZ 尚品宅配 90 127 235 -11.5% 41.6% 85.0% 56 40 21 603180.SH 金牌厨柜 * 338 418 514 15.5% 23.7% 23.0% 13 10 8 603801.SH 志邦家居 * 506 607 735 27.8% 19.9% 21.2% 15 12 10 002853.SZ 皮阿诺 -729 248 312 -470.0% - 25.8% - 8 7 603208.SH 江山欧派 * 257 454 575 -39.7% 76.6% 26.7% 22 12 10 603898.SH 好莱客 65 355 441 -76.4% 443.6% 24.2% 47 9 7 软体 603816.SH 顾家家居 1,664 2,014 2,450 96.9% 21.0% 21.6% 17 14 11 1999.HK 敏华控股 2,247 2,510 3,105 17% 12% 24% 11 10 8 603008.SH 喜临门 559 725 932 78.3% 29.8% 28.6% 20 16 12 603313.SH 梦百合 -276 401 632 -172.8% - 57.6% - 14 9 其他家具 603848.SH 好太太 300 337 402 13% 12.30% 19.30% 21 19 16 300729.SZ 乐歌股份 * 185 259 374 -14.9% 40.0% 44.3% 20 15 10 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2021/8/19 2021/10/19 2021/12/19 2022/2/19 2022/4/19 2022/6/19 2022/8/19上证指数 轻工制造 (申万 ) 造纸 (申万 ) 包装印刷 (申万 ) 家用轻工指数 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 7 / 21 603600.SH 永艺股份 * 181 243 308 -22.0% 34.4% 26.7% 16 12 9 603661.SH 恒林股份 * 338 413 503 -7.1% 22.2% 21.7% 12 10 8 603610.SH 麒盛科技 * 357 433 518 30.6% 21.2% 19.8% 13 11 9 造纸包装 002078.SZ 太阳纸业 2,957 3040 3465 51.4% 2.8% 14.0% 11 11 9 600966.SH 博汇纸业 * 1,706 1,566 1,817 104.5% -8.2% 16.0% 6 7 6 600567.SH 山鹰国际 * 1,516 1,631 1,994 9.7% 7.6% 22.2% 9 8 6 002191.SZ 劲嘉股份 * 1,020 1,265 1,560 23.8% 24.0% 23.4% 14 11 9 002831.SZ 裕同科技 * 1,017 1,456 1,826 -9.2% 43.2% 25.4% 24 17 14 002803.SZ 吉宏股份 227 270 343 -59.3% 18.8% 27.0% 23 19 15 个护 002511.SZ 中顺洁柔 581 705 877 -35.90% 21.30% 24.40% 27 22 18 3331.HK 维达国际 1,638 1,643 1,946 -12.60% 0.30% 18.40% 12 12 10 1044.HK 恒安国际 * 3236 3378 3669 -28.8% 4.4% 8.6% 11 10 10 300888.SZ 稳健医疗 1,239 1,435 1,722 -67.5% 15.8% 20.0% 22 19 16 003006.SZ 百亚股份 * 228 266 320 24.9% 16.5% 20.6% 24 21 17 605009.SH 豪悦护理 363 364 440 -39.80% 0.2% 20.9% 17 16 14 其他轻工 603899.SH 晨光股份 1,518 1,773 2,118 20.9% 16.8% 19.5% 31 27 22 6969.HK 思摩尔国 际 5244 4366 5906 120.3% -16.7% 35.3% 20 24 18 000026.SZ 飞亚达 388 401 461 31.9% 3.4% 15.0% 11 11 9 605099.SH 共创草坪 380 440 705 -7.5% 15.7% 60.2% 29 25 15 数据来源： Wind，东吴证券研究所 注：盈利预测来自东吴证券研究所； *标注为未覆盖标的，盈利预测来自 wind 一致预测；敏华控股、维达国际归母净利润货币为港元，敏华控股数据对应年份为 FY2022、 FY2023E、 FY2024E； 恒安国际、思摩尔国际归母净利润采用2022/8/21 港元兑人民币中间价 0.85 进行汇率折算；估值截至 2022/8/21。 2. 重要行业新闻 2.1. 造纸 【清风推出商用碳中和产品】近日， APP(中国 )旗下生活用纸品牌“清风”推出了首款商用零碳产品：花萃臻品珍宝卷纸（ 4 层）。 从家居渠道到商用渠道，金红叶纸业不断推出绿色低碳的高品质产品，通过绿色营销创新引导消费者低碳消费、绿色生活，积极营造落实双碳目标的良好氛围；（生活用纸杂志 ， 8 月 16 日 ） 【意大利造纸商 Fedrigoni收购土耳其 Unifol公司】意大利纸张制造商 Fedrigoni 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 8 / 21 宣布收购 Unifol 公司，该公司是土耳其唯一的 PVC 自粘胶生产商，开发创新、耐用和持久的 PVC 薄膜，用于大表面的 3D 应用， Fedrigoni 此举旨在不断将其产品系列多样化，进入邻近领域，扩大其全球影响力，并加强其在汽车 PVC 包覆膜市场中作为新参与者的地位；（土耳其驻北京大使馆 ， 8 月 17 日） 【东莞玖龙扩大停机范围】玖龙纸业再次发布停机函，东莞玖龙 8 台纸机在 8 月16-26日期间轮停 4-11天，预计减产箱板瓦楞纸、灰底 白板纸和文化纸合计约 8万吨；（纸业联讯 ， 8 月 18 日 ） 【东莞玖龙扩大停机范围】玖龙纸业再次发布停机函，东莞玖龙 8 台纸机在 8 月16-26日期间轮停 4-11天，预计减产箱板瓦楞纸、灰底白板纸和文化纸合计约 8万吨；（纸业联讯 ， 8 月 18 日 ） 2.2. 电子烟 【铂岚：将于 18 日停产水果及非烟草口味烟弹产品】 根据公司今日公告，为进一步贯彻落实电子烟管理办法的顺利实施，铂岚决定在本月库存消耗完毕后，于本月 18 日正式停产水果及非烟草口味烟弹产品；（蓝洞新消费 ， 8 月 15 日 ） 2.3. 定制家居 【 7 月全国建材家居卖场当月销售额同比上涨】全国规模以上建材家居卖场 7 月销售额为 1118.1 亿元，环比下跌 8.48%，同比上涨 22.52%； 2022 年 1-7 月累计销售额为7603.66 亿元，同比上涨 32.88%；（新京报 ， 8 月 15 日 ） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 9 / 21 2.4. 三十大中城市商品房成交情况：新房销售环比 下降 2022 年 8 月 13 日至 2022 年 8 月 20 日，三十大中城市商品房成交套数 22085 套，同比下降 29.5%，周环比下降 0.2%，成交面积 234.67 万平方米，同比下降 29.3%，周环比下降 1.5%；其中一线城市成交套数 5752套 ，同比下降 29.1%，周环比上升 4.7%，成交面积 60.77万平方米，同比下降 30.6%，周环比上升 3.6%；二线城市成交套数 9837套，同比下降 36%，周环比下降 9.6%，成交面积 113.07 万平方米，同比下降 34.5%，周环比下降 11.9%；三线城市成交套数 6496 套，同比下降 17.4%，周环比上升 13%，成交面积 60.83万平方米，同比下降 15.2%，周环比上升 18.4%。 从累计数据看， 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 8 月 20 日，三十大中城市商品房成交套数 88.71万套，同比下降 33.5%；成交面积 0.98亿平方米，同比下降 32.3%；其中一线城市成交套数 19.3万套，同比下降 30.7%；成交面积 0.21亿平方米，同比下降 29%；二线城市成交套数 47.99 万套，同比下降 30.7%；成交面积 0.57 亿平方米，同比下降28.1%；三线城市成交套数 21.42 万套，同比下降 41.1%；成交面积 0.2 亿平方米，同比下降 44.2%。 表 3： 2022/8/13-2022/8/20 三 十大中城市商品房成交情况 一线城市 二线城市 三线城市 合计 成交套数（套） 5,752 9,837 6,496 22,085 同比（ % ） -29.1 -36.0 -17.4 -29.5 周环比（ % ） 4.7 -9.6 13.0 -0.2 成交面积（万平方米） 60.8 113.1 60.8 234.7 同比（ % ） -30.6 -34.5 -15.2 -29.3 周环比（ % ） 3.6 -11.9 18.4 -1.5 数据来源： Wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 10 / 21 图 5： 30 大中城市商品房累计成交面积（万平方米） 图 6： 一线城市累计成交面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 累计数据为各年 1 月 1 日起累计成交情况 数据来源： Wind，东吴证券研究所 累计数据为各年 1 月 1 日起累计成交情况 -60%-30%0%30%02000400060008000100001200014000160001800020000220002021-08 2021-11 2022-02 2022-0530大中城市 :商品房成交面积（万平方米）（年初至今累计）30大中城市 :商品房成交面积 YOY（年初至今累计）-80%-50%-20%10%40%70%100%130%160%190%0100020003000400050002021-08 2021-11 2022-02 2022-0530大中城市 :商品房成交面积 :一线城市（万平方米）（年初至今累计）30大中城市 :商品房成交面积 :一线城市YOY（年初至今累计）图 7： 二线城市累计成交面积（万平方米） 图 8： 三线城市累计成交面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 累计数据为各年 1 月 1 日起累计成交情况 数据来源： Wind，东吴证券研究所 累计数据为各年 1 月 1 日起累计成交情况 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%0200040006000800010000120002021-08 2021-11 2022-02 2022-0530大中城市 :商品房成交面积 :二线城市（万平方米）（年初至今累计）30大中城市 :商品房成交面积 :二线城市YOY（年初至今累计）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%01000200030004000500060002021-08 2021-11 2022-02 2022-0530大中城市 :商品房成交面积 :三线城市（万平方米）（年初至今累计）30大中城市 :商品房成交面积 :三线城市YOY（年初至今累计） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 11 / 21 图 9： 30 大中城市商品房单周成交面积（万平方米） 图 10： 一线城市单周成交面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 11： 二线城市单周成交面积（万平方米） 图 12： 三线城市单周成交面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 2.5. 原材料成本： TDI 同比上涨、 MDI 及 软泡聚醚同比下跌 截至 2022年 8 月 18日， MDI国内现货价为 15650元 /吨，周环比上涨 2.96%，同比下跌 24.4%； TDI 国内现货价为 16950 元 /吨，周环比上涨 6.6%，同比上涨 21.07%；软泡聚醚市场价（华东）为 10150 元 /吨，周环比下跌 8.56%，同比下跌 34.3%。 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%01002003004005006002021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-0430大中城市 :商品房成交面积 :周30大中城市 :商品房成交面积 YoY-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%0204060801001201402021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-0430大中城市 :商品房成交面积 :一线城市 :周30大中城市 :商品房成交面积 :一线城市 YoY-150%-100%-50%0%50%100%150%200%0501001502002503003504002021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-0430大中城市 :商品房成交面积 :二线城市 :周30大中城市 :商品房成交面积 :二线城市 YoY-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0204060801001202021-09-04 2021-12-04 2022-03-04 2022-06-0430大中城市 :商品房成交面积 :三线城市 :周30大中城市 :商品房成交面积 :三线城市 YoY 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 12 / 21 图 13： 2021/7/2-2022/8/18 TDI 国内现货价 (元 /吨 ) 图 14： 2021/8/6-2022/8/18 软泡聚醚华东市场价 (元 /吨 ) 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 15： 2021/8/6-2022/8/18 MDI 国内现货价 (元 /吨 ) 数据来源： Wind，东吴证券研究所 2.6. 家具月度数据：建材卖场销售景气度 下降 2022年 1-6月 ,家具制造业实现累计营业收入 3604亿元，同比 -4%；家具制造业累计利润总额 174.8亿元，同比 +2.6%； 2022年 6月 ,家具制造业企业数量为 7183家，亏损企业数量为 1926家，亏损企业比例为 26.8%。 10,00012,50015,00017,50020,00022,5002021-07-02 2021-11-02 2022-03-02 2022-07-02现货价 :TDI:国内9,00012,00015,00018,00021,0002021-08-19 2021-11-19 2022-02-19 2022-05-19市场价 (中间价 ):软泡聚醚 (散水 ):华东15,00020,00025,00030,0002021-08-19 2021-11-19 2022-02-19 2022-05-19现货价 :MDI(PM200):国内 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 13 / 21 图 16： 2020/6-2022/6 家具制造业累计营收（亿元） 图 17： 2020/6-2022/6 家具制造业累计利润总额（亿元） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 2022年 1-7月 ， 建材家具卖场累计销售额 7603.7亿元，同比 +32.9%。 2022年 7月 ，全国建材家具卖场景气指数（ BHI）为 116.02，同比下降 9.74 点，环比下降 0.42 点。2022年 7月 ， 家具及零件出口金额为 59.2亿美元，同比 -1.9%；家具类社会零售额 134.3亿元，同比 -6.3%。 图 18： 建材家居卖场累计销售额（亿元） 图 19： 全国建材家居卖场景气指数 （ BHI） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02家具制造业营业收入（亿元）家具制造业营业收入累计同比（ %）-50%0%50%100%150%200%250%01002003004005002020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02家具制造业利润总额（亿元）家具制造业利润总额累计同比（ %）-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02建材家居卖场销售额累计值（亿元）建材家居卖场累计同比（ %）0204060801001201401601802020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02全国建材家居景气指数 (BHI) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 14 / 21 图 20： 家具及零件月度出口金额（亿美元） 图 21： 家具类月度零售额（亿元） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 2.7. 地产月度数据： 7 月竣工、新房销售及新开工表现偏弱 2022 年 7 月 ， 房屋竣工面积 2421.24 万平方米，同比 -37.46%；房屋新开工面积9643.29 万平方米，同比 -45.39%；商品房销售面积 9254.93 万平方米，同比 -28.88%。2022 年 1-7 月 ， 房屋竣工面积 2.33 亿平方米，累计同比 -22.7%；房屋新开工面积 7.61亿平方米，累计同比 -36.1%；商品房销售面积 7.82亿平方米，累计同比 -23.1%。 图 22： 累计房屋竣工面积（亿平方米） 图 23： 累计房屋新开工面积（亿平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 -100%0%100%200%300%400%500%010203040506070802020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02家具及其零件月度出口金额（亿美元）家具及其零件月度出口金额同比（ %）-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0501001502002502020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02零售额 :家具类 :当月值 零售额 :家具类 :当月同比-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0123456782020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02累计房屋竣工面积（亿平方米）累计房屋竣工面积同比（ %）-40%-20%0%20%40%60%80%05101520252020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02累计房屋新开工面积（亿平方米）累计房屋新开工面积同比（ %） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 15 / 21 图 24： 累计房屋销售面积（亿平方米） 图 25： 单月房屋竣工面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 26： 单月房屋新开工面积（万平方米） 图 27： 单月商品房销售面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 3. 电子烟行业数据更新 据美国 CDC 统计， 2022 年 1 月 23 日美国电子烟单月总销量较 2020 年 2 月增长44.3%至 2140万支，其中非烟草味电子烟（薄荷、薄荷醇等其他口味）销量增长 62.5%（从 970 万支至 1580 万支）。 2022年 1月，美国烟草口味电子烟销量较 2020年 2月增长 9.0%至 550 万支，销量市占率下降 8.4pp 至 25.9%；薄荷醇口味电子烟销量较2020 年 2 月增长 34.3%至 850 万支，销量市占率下降 3.0pp 至 40.0%；薄荷口味电子烟销量较 2020 年 2 月增长 26.3%至 80 万支，销量市占率下降 0.5pp 至 3.9%；其他口味电子烟销量较 2020年 2月增长 137.6%至 640万支，销量市占率提升 11.8pp至 30.1%。 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0481216202020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02累计商品房销售面积（亿平方米）累计商品房销售面积同比（ %）-60%-40%-20%0%20%40%60%80%05000100001500020000250002020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02单月竣工面积（万平方米） 同比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0500010000150002000025000300002020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02单月房屋新开工面积（万平方米） 同比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0500010000150002000025000300002020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02单月商品房销售面积 同比 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 16 / 21 图 28： 美国月度电子烟销量情况（百万支） 数据来源： CDC，东吴证券研究所 4. 造纸重点行业数据更新 4.1. 原材料成本： 木浆周环比 下降 截至 08月 19日 ,废纸最新价 2106元 /吨 ,周环比上升 17元 /吨；木浆最新价 7230.4元 /吨 ,周环比下降