力煤周报_电煤挤占化工煤供应_42页_4mb.pdf

我公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究助理：康健从业资格证号： F03088041联系方式： 审核：肖兰兰投资咨询证号： Z0013951作者：肖兰兰从业资格证号： F3042977投资咨询证号： Z0013951研究联系方式： 核心观点 中性产量稳定高位，变化不大；产地煤炭主要供应长协，化工煤相对紧张；进口煤价倒挂持续；疫情后复工复产叠加高温推升日耗。综合来看，电力供应在高温季节仍然存在阶段性、区域性紧缺的情况，煤炭库存虽在高位，但需求增长较明显，确保电 煤供应的前提下 ，市场煤或相对紧张。政策 偏空 国家发改委要求对 6月份以来的长协不履约案例，严格执行欠一补三的条款；对 7月份新发生的不履约案例，则要求实施欠一罚十。现货 中性 主产区煤矿主要以供应长协客户为主，市场煤供应缩减。库存 偏多 产量维持高位，而下游需求开始恢复，终端库存虽然仍较高，但已经开始季节性去库。进口 偏多 欧洲多国重启燃煤电厂，高气价支撑国外煤价持续上行，进口煤倒挂现象持续。需求 偏多 疫情过后基建恢复，水泥等需求回暖，高温持续推升日耗，水电同比增速有所收窄，火电需求向好。 在成本支撑下 ， 多数贸易商仍以挺价为主 ， 少数小幅下调 ， 买方采购意愿不足 ， 压价较为明显 ， 总体看 ，市场稳中略偏弱 ， 高价难卖 、 低价难买 ， 成交依旧僵持 。数据来源： CCTD,紫金天风期货 数据来源： CCTD,紫金天风期货 产地方面 ， 陕 、 蒙地区部分煤矿主要以供应长协客户为主 ， 市场煤供应缩减 ， 下游采购积极性保持 ，各矿出货情况较为稳定 ， 基本维持低库存运行 ， 煤价稳中小幅波动 。数据来源： CCTD,紫金天风期货 数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货 数据来源： CCTD,紫金天风期货 当前高温和疫情后复苏的共同作用下 ， 电煤需求量迅速增加 ， 下半年增速将明显高于上半年 ， 在确保不再拉闸限电的预期下 ， 电煤将进一步挤占化工煤的供应 。数据来源： WIND,紫金天风期货 数据来源： WIND,CCTD,紫金天风期货 印尼煤外矿报价平稳 。 近期国内电厂招标基本为长协供应 ， 对进口煤现货的采购需求不是很高 。 由于当前巴拿马船型拉运的煤炭性价比要高于超轻便船型 ， 终端对于巴拿马船型货源存询货需求 。数据来源： CCTD,紫金天风期货 数据来源： CCTD,紫金天风期货 7月 5日 ， 澳大利亚通往纽卡斯尔港的运煤铁路受持续降雨引发的洪水使煤炭运输 、 货运和客运业务均受到影响 ，该公司已经停运了新南威尔士州铁路网运营 。数据来源： WIND,紫金天风期货 数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货 6月中旬伊始 ， 澳大利亚当局引入一项新权力 ， 即在必要时暂停煤炭出口以供应国内 、 缓和当地严重的电力危机 。 之后占澳煤出口大头的昆士兰州政府计划于今年 7月 1日起对煤炭实行新的累进税率 ， 以增加税收 。数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货 近期国务院稳增长稳市场主体保就业专项督查在全国范围内开展 ， 发现典型问题： “ 某些省 （ 区 ）部分煤企对长协煤从煤矿到站台的中间物流费用以各种理由加价 ， 加价幅度约为 200至 300元 /吨 ，侵蚀了政策红利 。 ” 通知要求就典型问题进行梳理排查 ， 不得瞒报 、 漏报 ， 如有此类情况立即进行整改落实 。数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货 主流港口累库持续 ， 北 9港库存仍然维持高位 。数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货 近期终端日耗偏强 ， 终端停止累库 。数据来源： CCTD,紫金天风期货 数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货 5月份的全国原煤日均产量有所下滑 ， 低于 1200万吨 /日 ， 在产能没有有效提升的前提下 ， 产量增长依然困难 。数据来源：统计局 ,紫金天风期货 数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货 数据来源：统计局 ,紫金天风期货 位于陕西榆横矿区南区的海则滩煤矿即将取得采矿许可证，资源量为 11.45亿吨，煤种主要为优质动力煤及化工用煤（长焰煤、不粘煤和弱粘煤），平均发热量 6,500大卡以上，项目产能建设规模为 600万吨 /年，煤炭可直接通过国家“北煤南运”重要战略运输通道 浩吉铁路运往全国各地。 当前巴拿马船型印尼 3800大卡动力煤报价维持在 FOB88-90美元 /吨左右 ， 中卡煤价格依然倒挂 ， 市场上基本没有对印尼中卡煤的询货 。 印度近期需求有所减弱 ， 此外 ， 市场上还有一些从中国转售过来的货源 ，对印尼煤的采购积极性不高 。 短期来看印尼煤价格暂时没有上探空间 。数据来源：统计局 ,路透 ,紫金天风期货数据来源：路透 ,紫金天风期货数据来源：路透 ,紫金天风期货数据来源：海关总署 ,紫金天风期货 数据来源：海关总署 ,紫金天风期货 印尼能源与矿产资源部 （ Energy andMineralResources Ministry） 发布 2022年 7月动力煤参考价 （ HBA） 为 319美元 /吨 ， 较 6月份的 323.91美元 /吨下降 4.91美元 /吨 ， 降幅 1.52%。 当月动力煤参考价较上年同期的 115.35美元 /吨上涨 176.55%。数据来源：海关总署 ,紫金天风期货数据来源：海关总署 ,紫金天风期货数据来源：海关总署 ,紫金天风期货 中国气象局 7月 5日召开的新闻发布会介绍 ， 刚刚过去的 6月全国平均气温 21.3 ， 较常年同期偏高 0.9 ，为 1961年以来同期最高；河南 、 陕西 、 甘肃 、 宁夏 、 山西 、 山东 、 江苏 、 安徽气温为历史同期最高 。 数据显示 ， 进入 6月份之后 ， 相较于沿海地区 ， 内陆地区电厂日耗的增量和增幅明显较大 ， 存煤可用天数的降幅也同样明显 。数据来源： CCTD,紫金天风期货数据来源： CCTD,紫金天风期货 数据来源： CCTD,紫金天风期货 中电联规划发展部副主任叶春指出，电厂煤炭库存基本达到迎峰度夏前峰值，根据中电联统计，截至 6月30日，纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂煤炭库存 9601万吨，同比提高 42.6%，电煤库存可用天数 22.4天。 今年以来我国水电产量呈现加速增长态势 ，国家统计局最新发布的数据显示 ， 今年 5月份全国水电产量达到 1217亿千瓦时 、 同比增加26.7%； 1-5月份水电产量 4346亿千瓦时 、 同比增加了 17.5%。数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货 受疫情影响 ， 经济疲软 ， 各行业开工不够理想 ， 致使全社会用电量增长受限 ， 前 5个全社会用电增速放缓至 2.5%， 带动对发电的需求也有所减弱 。 1-5月全国发电 3.2万亿千瓦时 ， 同比增幅仅为 0.5%。数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货 7月 6日 ， 中国电力企业联合会发布 中国电力行业年度发展报告 2022 ， 预计 2022年全国电力供需总体平衡 ， 迎峰度夏 、 迎峰度冬期间部分区域电力供需偏紧 ， 预计全年全社会用电量增速在 5%-6%之间 。数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货数据来源：统计局 ,紫金天风期货 中电联数据与统计中心副主任蒋德斌日前接受经济参考报采访时表示 ， 预计下半年增速比上半年有较大幅度的上升 。 在疫情对经济和社会的影响进一步减弱的情况下 ， 随着国家各项稳增长政策措施效果的显现 ， 并叠加 2021年前高后低的基数效应 ， 以及国家气象部门对气温预测情况 ， 预计下半年全社会用电量同比增长 7.0%左右 ， 比上半年增速提高 4个百分点左右 。数据来源： WIND,紫金天风期货 水泥行业上半年一直处于销售淡季 ， 部分企业受库存增加而过早地出现了减产停产情况 。数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货 非电煤行业中 ， 仅作为原料煤的化工煤在今年表现较好 ， 其他行业在全国经济下行压力下 ， 需求表现不佳 ， 制约了行业生产的持续开展 ， 进而抑制了对煤炭的需求 。数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货数据来源： WIND,紫金天风期货 近期基建开始复苏 ， 根据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示： 6月 28日 -7月 4日 ， 水泥企业出库量 867万吨 ， 环比上升 6.81%；水泥库存量 1473.35万吨 ， 环比下降 1.54%。 期货价格近期震荡 ， 基差小幅上行 。数据来源：郑商所 ,WIND,紫金天风期货数据来源：郑商所 ,WIND,紫金天风期货本报告的著作权属于 紫金 天风期货股份有限公司。未经 紫金 天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为 紫金 天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于 紫金 天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但 紫金 天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且 紫金 天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 紫金 天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金 天风期货股份有限公司及本报告作者无关。THANKS FOR YOUR ATTENTION