2022-2023中国银行个人金融全球资产配置研究报告.pdf

2022-2023中国银行个人金融全球资产配置研究报告 123 4 5 6 7 -7-6-5-4-3-2-1012349095100105110115120(%) 253545556518/011 8/04 18/071 8/10 19/011 9/04 19/071 9/10 20/012 0/04 20/072 0/10 21/012 1/04 21/072 1/10PM I PM I: PMI: -10010203040-5005010015020017/011 7/07 18/011 8/07 19/011 9/07 20/012 0/07 21/012 1/07: : : GDP: : ( ) -40-30-20-10010203040-40-30-20-1001020304018/021 8/06 18/101 9/02 19/061 9/10 20/022 0/06 20/102 1/02 21/062 1/10: ( ): : : : : : -60-40-2002040608010012018/021 8/06 18/101 9/02 19/061 9/10 20/022 0/06 20/102 1/02 21/062 1/10: : : : : -40-2002040608017/021 7/06 17/101 8/02 18/061 8/10 19/021 9/06 19/102 0/02 20/062 0/10 21/022 1/06 21/10: : : : -3-11357911131517/011 7/05 17/091 8/01 18/051 8/09 19/011 9/05 19/092 0/01 20/052 0/09 21/012 1/05 21/0970 : 70 : : 70 : : -40-30-20-10010203040506018/021 8/06 18/101 9/02 19/061 9/10 20/022 0/06 20/102 1/02 21/062 1/10: : : : : : -8-6-4-20246 -60-40-2002040608010018/101 9/02 19/061 9/10 20/022 0/06 20/102 1/02 21/062 1/10: : : : : : : -40-200204060801001201402016 2017 2018 2019 2020GDP : GDP : GDP : -15-10-50510152018/031 8/07 18/111 9/03 19/071 9/11 20/032 0/07 20/112 1/03 21/07: : : 4.55.05.56.06.51 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2018 2019 2020 2021 -40-30-20-10010203040506018/021 8/06 18/101 9/02 19/061 9/10 20/022 0/06 20/102 1/02 21/062 1/10 : : : -150-100-5005010015020025018/011 8/05 18/091 9/01 19/051 9/09 20/012 0/05 20/092 1/01 21/052 1/09: : : : -40-2002040608010018/101 9/02 19/061 9/10 20/022 0/06 20/102 1/02 21/062 1/10: : : : : : : : : 25303540455055 2017 2018 2019 2020 2021 -505101517/011 7/07 18/011 8/07 19/011 9/07 20/012 0/07 21/012 1/07PPI: : CPI: -60-40-2002040608010012017/011 7/07 18/011 8/07 19/011 9/07 20/012 0/07 21/012 1/07: CPI: : : : -1.0-0.50.00.51.01.52.0-10-50510152017/011 7/07 18/011 8/07 19/011 9/07 20/012 0/07 21/012 1/07PPI: : PPI: : ( ) -10-505101520253015/011 5/07 16/011 6/07 17/011 7/07 18/011 8/07 19/011 9/07 20/012 0/07 21/012 1/07 22/012 2/07PPI: : M1: 68101214161817/011 7/05 17/091 8/01 18/051 8/09 19/011 9/05 19/092 0/01 20/052 0/09 21/012 1/05 21/09: M2: 010,00020,00030,00040,00050,00060,00017/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/0119/0319/0519/0719/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/09: : (M LF): 0510152025303518/121 9/03 19/061 9/09 19/122 0/03 20/062 0/09 20/122 1/03 21/062 1/09: : : : : : : : : : : : : 50,00070,00090,000110,000130,000150,00018/121 9/03 19/061 9/09 19/122 0/03 20/062 0/09 20/122 1/03 21/062 1/09 050100150200250300 ( ) ( ) 02040608010012014016018017/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/0119/0319/0519/0719/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/09 1.01.52.02.53.03.54.005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0002017 2018 2019 2020 2021: : : ( ) -20-100102030405017/011 7/07 18/011 8/07 19/011 9/07 20/012 0/07 21/012 1/07: : 54%80%80.66%74%90.20%87.04%4.88% 0 x20 x40 x60 x80 x100 x120 x140 x160 x 84.32%63.28%60.37%47.95%36.94%35.13% 34.64%32.20% 31.79%23.70%19.87% 19.46%18.15%14.75% 14.23%13.42%11.28% 11.24%9.60%8.63%7.70% 7.53% 7.52%6.34%4.26% 3.84%2.71%1.57% 14.612.713.123.214.218.46.1 1.9 1.9 1.83.81.51.91.10 x1x2x3x4x5x6x -1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.519/011 9/05 19/092 0/01 20/052 0/09 21/012 1/05 21/09R001-DR001 R007-DR007 0.01.02.03.04.05.06.07.0R001 R007 DR001 DR007 7 1.52.02.53.03.52.72.82.933.13.23.33.4(M LF): :1 (AAA):1 ( ) -15,000-10,000-5,00005,00010,000-50,000-40,000-30,000-20,000-10,000010,00020,00030,00040,000 ( ) 010,00020,00030,00040,00050,00060,000(M LF): 0.00.51.01.52.02.53.03.54.0 :1 :10 21/052 1/06 21/07 21/082 1/09 21/102 1/11 21/122.52.62.72.82.93.03.13.23.33.421/012 1/02 21/032 1/04 -5051015202530350.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.008/01 08/07 09/01 09/07 10/011 0/07 11/01 11/07 :10 : ( ) -40-2002040600.00.51.01.52.02.53.03.54.04.518/011 8/07 19/011 9/07 20/012 0/07 21/012 1/07 :10 : 1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.5051015201Y 3Y 5Y 7Y 10Y 10 ( ) 12 15 ( ) -5051015202518Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 CPI PPI 9,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,000 / C4 1.03.05.07.09.011.00.05 .0 10.0 15.00% 10%2 0% 30%4 0% 50% 60% 70%8 0% 90%1 00% 5G 500 60% 32% 5% 3% 39% 52% 4% 5%C3 1.02.03.04.05.06.07.08.09.010.011.00.05 .0 10.0 15.00% 10%2 0% 30%4 0% 50%6 0% 70%8 0% 90%1 00% 5G 500 0% 10%2 0% 30% 40% 50%6 0% 70%8 0% 90%1 00% 5G 500 C2 1.02.03.04.05.06.07.08.09.010.011.00.05 .0 10.01 5.0 18% 73% 2% 7%