20211231-中邮证券-晨会纪要_7页_958kb.pdf

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告： 晨会纪要 2021 年 12 月 31 日 联系人 首席分析师：程毅敏 SAC 登记编号 ： S1340511010001 Email： 分析师 ：郭惊华 SAC 登记编号： S1340521050001 Email： 分析师 ：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： 研究助理 ： 王文颢 SAC 登记编号： S1340121070021 Email： 股票市场 收盘价 涨跌 % 恒生指数 23112.01 0.11 上证综指 3619.19 0.62 深证成指 14796.23 0.97 沪深 300 4921.51 0.78 东京日经 28791.71 -0.40 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌 % IF2201 4903.0 -1.51 IF2202 4909.4 -1.58 IF2203 4977.2 -1.47 IF2206 4944.8 -1.37 国债期货 收盘价 涨跌 % TF2203 101.485 0.01 宏观 研究 美国 11 月商品贸易逆差创历 史新高 周三，由于进口激增和出口下滑，美国 11 月商品贸易逆差创下历史新高。 具体数据显示，美国 11 月商品贸易逆差环比飙升 17.5%，至978 亿美元， 10 月经修正后的数据为 832 亿美元。 11 月美国商品进口增长 4.7%，至 2524 亿美元。工业用品、汽车、消费品和食品的进口均大幅增长。商品出口从 10 月创纪录的 1574 亿美元下滑2.1%，至 1547 亿美元。大多数商品的出货量都有所下降。 第三季度经济年化增长率为 2.3%，比今年早些时候有所下降，但第四季度经济活动有所回升。贸易已经连续五个季度拖累了 美国国内生产总值的增长，而库存在第三季度增加了产出。 行业研究 金融 研究 央行： 2022 年将加强绿色金融支持力度 12 月 30 日，人民银行召开小微企业金融服务和绿色金融新闻发布会。货币政策司司长孙国峰介绍， 2021 年，人民银行推出碳减排支持工具和 2000 亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款两个新的结构性货币政策工具。人民银行已向有关金融机构发放第一批碳减排支持工具资金 855 亿元，支持金融机构已发放符合要求的碳减排贷款 1425 亿元，共 2817 家企业，带动减少排碳约 2876 万吨。后续人民银行将继续用好这两个工具，鼓励更多社会资金投放绿色低碳领域，助力科学有序实现碳达峰、碳中和目标。 点评：今年央行货币政策减排支持工具已初具规模，引导银行业资金向绿色低碳领域倾斜，未来绿色金融业务收入占比将逐步攀升，占比较大、增速较快的银 行将获得新的增长空间。 非银金融：2021 券商文化建设考核 发布 ，将影响分类评级 中证协日前 向各券商下发了证券公司文化建设实践评估办法（试行）（征求意见稿） 。 在去年的基础上，本次评估办法及指标吸收了部分行业意见。具体包括：对评估标准进一步细化提升可操作性；优化评估指标总体分值设置，增加基础指标分值比重，降低加分指标分值比重；对文化建设纳入章程、文化建设第一责任人、宣传阵地、培训学院、博士后工作站、公益组织等静态加分指标进6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535020-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-11上证指数 深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 TF2206 101.330 0.06 TF2209 101.165 0.07 T2203 100.530 0.04 T2206 100.290 0.02 T2209 100.120 0.00 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1 日回购 1.57 -0.20 7 日回购 2.29 -0.13 14 日回购 3.09 -0.04 21 日回购 3.06 0.04 Shibor 利率 最新价 涨跌 SHIBOR 隔夜 1.34 -0.27 SHIBOR1 周 2.25 0.05 SHIBOR2 周 3.06 -0.04 SHIBOR1 月 2.43 0.00 数据来源：中邮证券 研究所 、 Wind 行调整等。评估包含基础指标、加分指标及扣分指标三大类，一共具体涉及 57 项指标。中证协根据券商实践评估计分的高低，将券商文化建设实践评估结果分为 A（ A+、 A、 A-）、 B（ B+、 B、 B-）、 C（ C+、 C、 C-）、 D 等 4 大类 10 个级别。 评估办法共三十九条，包括总则、评估指标、评估计分、评估类别、组织实施与结果运用、自律管理及附则等七章。 本次的评分指标包括基础指标、加分指标以及扣分指标。基础指标的基准分为 7 分。据了解，基础指标包括总体要求、平衡各方利益、建立长效激励、加强声誉约束、落实责任担当、融合发展战略、强化文化认同、激发组织活力、秉承守正创新、崇尚专业精神、坚持可持续发展 11 个方面共计 45 项指标。 文化建设实践评估每年开展一次，评估期为上年度 1 月 1 日至12 月 31 日。评估最 终结果确定后，中证协向证监会提出券商文化建设专项分类评价加分建议： A+级别 1 分， A 级别 0.8 分， A-级别0.6 分， B+级别 0.4 分， B 级别 0.2 分， B-级别 0.1 分，其他级别无加分。 （新闻来源：券商中国） 风险提示： 政策施行不及预期， 结构性下跌，市场大幅下滑 。 医药研究 新修订医疗器械应急审批程序发布，充分吸取疫情防控应急审批经验 12 月 30 日，国家药监局发布新修订医疗器械应急审批程序（以下简称程序），强化医疗器械应急审批管理。程序充分吸取新冠肺炎疫情防控医疗器械应急审批经验，进一步明确了适用范围，细化应急审批工作程序，并提出应急审批时限要求。程序自发布之日起施行。 新修订程序在国家药监部门 2009 年 8 月发布的医疗器械应急审批程序基础上修订而成，共 19 条。根据医疗器械监督管理条例，程序充分吸收了新冠肺炎疫情发生以来，国家药监局应急审批工作经验，提出“统一指挥、早期介入、随到随审、科学审批”的应急审批原则 。同时，程序明确应急审批程序适用于“经国家药监局确认的境内第三类和进口第二类、第三类医疗器械的审批”。 程序明确并细化了应急审批工作程序。省级药品监管部门必要时对拟申报产品进行技术评估，指导注册申请人开展相关申报工作。国家药监局组织专家及时对产品是否进行应急审批予以确认，并将结果通知申请人、相应技术机构、省（区、市）药监局。在注册检验方面，国家药监局可以指定具有检验能力的检验机构开 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 展检验。在技术审评方面，对企业拟提交注册的资料按照“随到随审”原则开展注册前预审查。 值得注意的是，上一版程序中，应急审 批产品仅为“申请应急审批的医疗器械”，新修订程序增加了“国家应急响应工作机制书面推荐的应急所需医疗器械”，国家药监局组织专家及时对产品是否进行应急审批予以确认，为国家应急产品应急审批提供了有力支持。 程序新增了对应急审批时限和退出机制的要求。对于应急审批时限，程序要求，对于应急审批医疗器械，附条件批准上市的，医疗器械注册证的有效期与注册证注明的附带条件的完成时限一致，原则上不超过 1 年。如注册人完成附带条件，可在到期之日前申请办理延续注册，符合要求的给予延续注册，注册证有效期为5 年。 与此同时， 程序提出应急审批医疗器械退出机制，即自确认应急审批之日起 90 日内，如注册申请人无法按照注册要求完成注册申报资料准备并获得注册申请受理，则不再按照应急审批办理，原则上可以参照医疗器械优先审批程序，受理后优先审评审批。此举可有效避免审查资源占用问题，进一步提高应急审批效率。 （资料来源：中国医药报） 风险提示：疫情反复的影响；医药行业市场竞争加剧。 TMT 研究 12 月 30 日工信部发布通告，宣布收回部分电信网码号。根据电信网码号资源管理办法（原信息产业部令第 28 号）有关规定，经公示无异议，现收回部分电信网码号。工信部表示，上述码号原使用单位应当做好码号退回相关善后工作，相关基础电信运营企业应当做好相应网络数据处理工作，确保网络安全运行。本次收回的电信网码号包含 1 开头、 9 开头的五位号码， 952、 954 开头的六位号码 ,106 开头的八位号码等，其中号码的所属单位包含：艺龙网信息技术（北京）有限公司、无限极（中国）有限公司、杭州银行股份有限公司等。 12月 30日的 2021年 Ignite大会上，微软正式宣布 Microsoft Loop 的发布。这个全新的协作平台集合所有 Microsoft 365 应用程序，并可以使所有软件保持同步。这个新应用可以帮助团队一起思考、计划和创造。 Microsoft Loop 应市场所需，将所有 Office软件整合在一起，使用户能够在应用之间自由移动，让团队成员共同思考、规划和创作。用户可以把项目所需的一切，包括来自其他应用的文件、链接和数据，整合到同一个工作区，并利用便携式组 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 短期观点：大盘以震荡为主，存在结构性机会。 首先，从技术面看，近期大盘反弹至年内高点下方的压力区。回顾 2021 年 12 月 30 日行情，三大指数全部收涨，其中上证指数 上涨 0.62%，深成指上涨 0.97%，创业板指上涨 1.25%。板块方面，传媒、国防军工、电子等行业领涨，煤炭、交通运输、基础化工等行业跌幅靠前。虚拟数字人、网络游戏、元宇宙等概念火热，炭黑、盐湖提锂等概念回落。资金方面，传媒、电子、非银金融等行业流入靠前，电力设备、机械设备、基础化工等行业流出靠前。全天看来两市个股涨多跌少，赚钱效应较好，热点有所表现，成交量基本持平。 第二，从流动性方面看，近期流动性压力不大。年关附近， 2 周 SHIBOR 利率仍处在较高水平；中债国债收益率缓步回落； 12 月 1 年期 LPR 首次下调 5bp 至 3.8%， 5 年期 LPR 继续维持不变；基金申购情况企稳；沪市和深市换手率处于均值上方位置；两融余额近期较为稳定；北向资金方面，沪股通净流入 35.8 亿元，深股通净流入 45.6 亿元；南向资金继续暂停交易。 第三，从市场情绪指标看，近期情绪面一般。除去新股及 ST 的涨停数为 85，高于均值；触板数为 129，封板成功率 65.89%，为平均水平。强势股中， 20 日均线上方个股 2577 只，均线多头排列的个股 1288 只。临近年底情绪面偏谨慎，可关注低位风格延续性。 第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。沪深 300 与中证 500 两类风险溢价指标相近，均在均值附近波动，风格上看中盘略强于大盘。 最后，行业方面投资建议：年前风险偏好下降，高低切换背景下，轻工制造、建筑材料板块估值处于历史低位，符合稳增长促消费总基调，相关板块参与性价比高；中央经济工作会议定调稳增长，公用事业、机械设备等板块表现较好可继续关注；货币宽松预期下，银行、证券等金融板块亦可关注。 风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定影响等。 国务院常务会议部署做好 2022 年春运疫情防控工作，要求根据疫情风险情况引导科学有序出行，防止一刀切。引导企业、高校错峰避峰安排放假和人员返岗返校，适时组织“点对点”运输。实施旅游景区限量预约、错峰接待 。要加强春运期间重点物资运输保障，保障民生物资供应，完善应对恶劣天气等预案。会议还确定加强乡村教师队伍建设和保障进城务工人员随迁子女就学的措施。 件，通过聊天、会议或文档形式轻松完成工作，使其工作内容始终保持同步，让团队合作比以 往任何时候都更高效、更紧密。 12 月 30 日龙芯中科消息， 29 日基于龙芯平台的福利彩票投注机于天津福彩中心旗舰店正式投入运行。该投注机采用龙芯2K1000 平台，由龙芯中科、思乐数据、北京吉恒联合研发创新。龙芯 2K1000 是我国完全自主设计并打造的芯片，基于 40nm 双核的MIPS 架构，所有电路设计源代码均为龙芯团队从零开始完全自主编写，整个芯片的电路版图均为龙芯团队完全自主设计。 风险提示 : 以上机构所发布的信息或统计的数据谨预示着行业可能的变化，或根据其所持立场而予以公开，版权和最终解释权归各自机构所有。所展示的数据或提及的结论仅供参考，不构成任何投资建议。 策略 研究 昨日 要闻 5请务必阅读正文之后的免责条款部分 全国商务工作电视电话会议部署 2022 年重点工作，提出要提升传统消费能级，加快新型消费发展，办好消费促进活动，补齐城乡流通短板，加快建设现代流通体系。多措并举稳定外贸，加强跨周期调节，落实好稳外贸政策，推进外贸创新发展。加大吸引外资力度，进一步扩大开放。高质量做好区域全面经济伙伴关系协定实施，积极推进加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定、数字经济伙伴关 系协定。 国务院办公厅印发加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案，坚持以支持银行等金融机构提升服务中小微企业能力为出发点，多种方式归集各类涉企信用信息，不断提高中小微企业贷款覆盖率、可得性和便利度，助力中小微企业纾困发展。 据发改委介绍，截至 11 月末，全国银行业金融机构发放普惠型小微企业贷款约 18.73 万亿元，同比增长 24.1%。据初步统计，通过各级融资信用服务平台累计发放贷款超过 7 万亿元。 央行 12 月 29 日开展 2000 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.20%。 Wind 数据显示，当日有 100 亿元逆回购和 700 亿元国库现金定存到期。 市场监管总局局长张工： 2022 年将为企业竞争行为设置好“红绿灯”、明确规则底线，进一步完善公平竞争的制度规则；围绕平台经济、科技创新、信息安全、民生保障等重点领域加强监管执法。 财政部公告，为推动外贸稳定发展，助企纾困， 2022 年暂免征收加工贸易企业内销税款缓税利息。 2021 中国制造强国发展指数报告显示， 2020 年，中国制造业经受住了巨大考 验，实现了世界主要国家中制造强国发展指数最大增幅。报告指出， 2015-2020 年，中国制造强国发展指数由 105.78 增长到116.02。我国制造业总体趋势稳中向好，实现了市场快速响应，体现出对各类生产要素的强大动员组织能力，制造强国建设进程基本按照预期目标前进。 国家卫健委： 12 月 28 日 31 个省区市和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例 197 例，其中本土病例 152 例（陕西 151 例，均在西安市；江苏 1 例，在南京市）；新增无症状感染者 15 例，其中本土 1 例（在江苏无锡市）。 近期新股发行 名称 申购 代码 发行 价格 发行市 盈率 新股发行 数量 （万股） 网下申购上限 网上发行申购上限 网上发行 日期 网下发行起始日期 网下发行截止日期 泰慕士 001234 16.53 22.99 2,666.67 360.00 1.05 2021-12-29 2021-12-29 2021-12-29 天源环保 301127 10,250.00 3,500.00 1.90 2021-12-21 2021-12-21 2021-12-21 南模生物 787265 1,949.09 600.00 0.45 2021-12-17 2021-12-17 2021-12-17 奥尼电子 301189 3,000.00 900.00 0.85 2021-12-17 2021-12-17 2021-12-17 优宁维 301166 2,166.67 600.00 0.55 2021-12-17 2021-12-17 2021-12-17 概伦电子 787206 4,338.04 1,500.00 0.70 2021-12-16 2021-12-16 2021-12-16 统联精密 787210 2,000.00 600.00 0.50 2021-12-16 2021-12-16 2021-12-16 炬光科技 787167 2,249.00 700.00 0.55 2021-12-15 2021-12-15 2021-12-15 善水科技 301190 5,366.00 1,700.00 1.50 2021-12-15 2021-12-15 2021-12-15 长江材料 001296 25.56 18.78 2,055.00 230.00 0.80 2021-12-15 2021-12-15 2021-12-15 兰州银行 001227 56,956.97 1,680.00 17.05 2021-12-15 2021-12-15 2021-12-15 内蒙新华 732230 11.15 22.99 8,838.10 800.00 3.50 2021-12-15 2021-12-15 2021-12-15 凯旺科技 301182 2,396.00 790.00 0.65 2021-12-14 2021-12-14 2021-12-14 光庭信息 301221 69.89 99.42 2,315.56 700.00 0.55 2021-12-13 2021-12-13 2021-12-13 超达装备 301186 28.12 35.99 1,820.00 1.80 2021-12-13 2021-12-13 2021-12-13 资料来源： Wind，中邮证券研究所 6请务必阅读正文之后的免责条款部分 中邮证券投资评级标准 股票投资评级标准： 推荐： 预计未来 6个月内，股票涨幅高于沪深 300指数 20%以上； 谨慎推荐： 预计未来 6个月内，股票涨幅高于沪深 300指数 10% 20%； 中性： 预计未来 6个月内，股票涨幅介于沪深 300指数 -10% 10%之间； 回避： 预计未来 6个月内，股票涨幅低于沪深 300指数 10%以上； 行业投资评级标准： 强于大市 ： 预计未来 6个月内，行业指数涨幅高于沪深 300指数 5%以上； 中性： 预计未来 6个月内，行业指数涨幅介于沪深 300指数 -5% 5%之间； 弱于大市 ： 预计未来 6个月内，行业指数涨幅低于沪深 300指数 5%以上； 可转债投资评级标准： 推荐： 预计未来 6个月内， 可转债 涨幅高于 中信标普可转债 指数 10%以上； 谨慎推荐： 预计未来 6个月内， 可转债 涨幅高于 中信标普可转债 指数 5% 10%； 中性： 预计未来 6个月内， 可转债 涨幅介于 中信标普可转债 指数 -5% 5%之间； 回避： 预计未来 6个月内， 可转债 涨幅低于 中信标普可转债 指数 5%以上； 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺 本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明 中邮证券 有限 责任 公司 具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整 性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券 有限 责任 公司 不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 中邮证券 有限 责任 公司 可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 中邮证券 有限 责任 公司 及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 证券期货投资者适当性管理办法于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使用，若您 非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为客户。 本 报告版权仅为 中邮证券 有限 责任 公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引 用发布，需注明出处为 中邮证券 有限 责任 公司研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中邮证券 有限 责任 公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 7请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司简介 中邮证券有限责任公司， 2002年 9月经中国证券监督管理委员会批准设立，注册资本 50.6亿 元人民币。中邮证券是中国邮政集团 有限 公司绝对控股的证券类金融子公司。 中邮证券 的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。中邮证券 目前已经在北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西等地设有分支机构。 中邮证券紧紧依托中国邮政集团 有限 公司雄厚的实力，坚持诚信经营，践行普惠服务，为社会大众提供全方位专业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长。中邮证券努力成为客户认同、社会尊重，股东满意，员工自豪 的优秀企业。 业务简介 证券经纪业务 公司经中国证监会批准，开展证券经纪业务。业务内容包括：证券的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户； 公司为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。公司开展网上交易业务已经 中国证监会 核准。 公司全面实行客户交易资金第三方存管。目前存管银行有： 中国邮政储蓄银行、 中国工商银行、 中国农业银行、中国银行、中国建设银行、 交通银行、 民生银行、兴业银行、招商银行、北京银行、华夏银行。 证券自营业务 公司经中国证监会批准，开展证券自 营业务。使用自有资金和依法筹集的资金，以公司的名义开设证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。 证券投资咨询业务 公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务。为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议。 证券投资基金销售业务： 公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务。代理发售各类基金产品，办理基金份额申购、赎回等业务。 证券资产管理业务： 公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务。 证券承销与保荐业务： 公司经中国证监会批准开展 证券承销与保荐业务 。 财务顾问业务： 公司经中国证监会批准开展 财务顾问 业务 。