20211224-国都期货-橡胶晨报_悲观情绪缓和_橡胶连续反弹_4页_241kb.pdf

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 橡胶晨报 /期货研究 报告日期 2021-12-24 期货行情 收盘价 涨跌 RU2201 RU2205 RU2209 东京 RSS3 新加坡 RSS3 新加坡 TSR20 14295 14515 14690 230.50 188.90 170.70 0.74% 0.76% 0.75% 0.30% -2.28% 0.41% 沪胶 0 . 0 0 0 0 2 ,0 0 0 . 0 0 0 0 4 ,0 0 0 . 0 0 0 0 6 ,0 0 0 . 0 0 0 0 8 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 0 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 2 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 4 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 6 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 8 ,0 0 0 . 0 0 0 0 2 0 ,0 0 0 . 0 0 0 0 20 19 -0 3- 04 20 19 -0 5- 04 20 19 -0 7- 04 20 19 -0 9- 04 20 19 -1 1- 04 20 20 -0 1- 04 20 20 -0 3- 04 20 20 -0 5- 04 20 20 -07 -04 20 20 -09 -04 20 20 -1 1- 04 20 21 -01 -04 20 21 -0 3- 04 20 21 -05 -04 20 21 -0 7- 04 20 21 -0 9- 04 R U 0 1 M . S H F R U 0 5 M . S H F R U 0 9 M . S H F 新加坡胶 0 . 0 0 5 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 5 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 2 5 0 . 0 0 3 0 0 . 0 0 3 5 0 . 0 0 20 19 -0 3- 11 20 19 -0 5- 11 20 19 -0 7- 11 20 19 -0 9- 11 20 19 -1 1- 11 20 20 -0 1- 11 20 20 -0 3- 11 20 20 -0 5- 11 20 20 -0 7- 11 20 20 -0 9- 11 20 20 -1 1- 11 20 21 -0 1- 11 20 21 -0 3- 11 20 21 -0 5- 11 20 21 -0 7- 11 20 21 -0 9- 11 期货结算价 (活跃合约 ): 新加坡橡胶 : R S S 3 期货结算价 (活跃合约 ): 新加坡橡胶 : T S R 2 0 ( F O B ) 研究所 赵睿 电话： 010-84183058 邮件： zhaoruiguodu 从业资格号： F3048102 悲观情绪缓和 橡胶 连续 反弹 关注度： 行情回顾 12 月 23 日，沪胶主力 2205 合报收 14515 （ 105 ， 0.76% ）元 /吨， 夜盘报收 14495。 INE20 号胶主力 2202 合约报收 11380（ 110， 0.98%） 元 /吨，夜盘报收 11360。 泰国合艾胶水价格 51.66（ 0.11）泰铢 /千克，泰国天胶 STR20 价格 1760 （ 15 ）美元 /吨，马来 西亚天胶 SMR20 价格 1750 （ 0 ）美元 /吨， 印度尼西亚天胶 SIR20价格 1760 （ 0 ）。云南全乳胶 SCR5上海报价 13425 （ 75 ）元 /吨，泰三烟片 RSS3 上海报价 16400（ -100）元 /吨，越南 SVR3L 上海报价 13050（ 50）元 /吨。 操作建议 国际 油价连续收涨，商品表现偏强， 胶 水价格回升，橡胶跟随上涨。 基本面来看，我国云南产区停割，拉尼娜继续影响东南亚产区，产量释 放料将有限，供应存在支撑。 11 月份，天胶进口环比回升 29.61%，进口 增加超预期。国内青岛库存持续下滑，库存拐点推迟提供支撑。需求端 来看，下游购销乏力，或有提前放假安排，本周轮胎厂开工率变化不大。 11 月份，汽车销量维持同 比下降，重卡销量创年内新低。整体来看，国 内整体供需偏强，叠加天胶价格处于相对低位，有助于价格的抬升，但 需求端拖累仍在，上行高度亦受限，轻仓操作，长线多单持有 。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 橡胶晨报 /期货研究 报告 一 、相关图表 图 1 沪胶主力合约 图 2 日胶活跃合约 0 . 0 0 0 0 2 ,0 0 0 . 0 0 0 0 4 ,0 0 0 . 0 0 0 0 6 ,0 0 0 . 0 0 0 0 8 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 0 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 2 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 4 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 6 ,0 0 0 . 0 0 0 0 1 8 ,0 0 0 . 0 0 0 0 2 0 ,0 0 0 . 0 0 0 0 2 0 1 9 -0 3 -0 4 2 0 1 9 -0 5 -0 4 2 0 1 9 -0 7 -0 4 2 0 1 9 -0 9 -0 4 2 0 1 9 -1 1 -0 4 2 0 2 0 -0 1 -0 4 2 0 2 0 -0 3 -0 4 2 0 2 0 -0 5 -0 4 20 20 -07 -04 20 20 -09 -04 2 0 2 0 -1 1 -0 4 20 21 -01 -04 2 0 2 1 -0 3 -0 4 20 21 -05 -04 2 0 2 1 -0 7 -0 4 2 0 2 1 -0 9 -0 4 R U 0 1 M . S H F R U 0 5 M . S H F R U 0 9 M . S H F 0 . 0 5 0 . 0 1 0 0 . 0 1 5 0 . 0 2 0 0 . 0 2 5 0 . 0 3 0 0 . 0 3 5 0 . 0 2 0 1 9 -0 2 -2 1 2 0 1 9 -0 4 -2 1 2 0 1 9 -0 6 -2 1 2 0 1 9 -0 8 -2 1 2 0 1 9 -1 0 -2 1 2 0 1 9 -1 2 -2 1 2 0 2 0 -0 2 -2 1 2 0 2 0 -0 4 -2 1 2 0 2 0 -0 6 -2 1 2 0 2 0 -0 8 -2 1 2 0 2 0 -1 0 -2 1 2 0 2 0 -1 2 -2 1 2 0 2 1 -0 2 -2 1 2 0 2 1 -0 4 -2 1 2 0 2 1 -0 6 -2 1 2 0 2 1 -0 8 -2 1 2 0 2 1 -1 0 -2 1 期货收盘价 (活跃合约 ): 东京橡胶 : R S S 3 数据来源： wind、国都期货研究所 数据来源： wind、国都期货研究所 图 3 天然橡胶市场价格 图 4 合成橡胶市场价格 0 . 0 5 ,0 0 0 . 0 1 0 ,0 0 0 . 0 1 5 ,0 0 0 . 0 2 0 ,0 0 0 . 0 2 5 ,0 0 0 . 0 2 0 1 9 -0 3 -1 9 2 0 1 9 -0 5 -1 9 20 19 -07 -19 2 0 1 9 -0 9 -1 9 2 0 1 9 -1 1 -1 9 2 0 2 0 -0 1 -1 9 2 0 2 0 -0 3 -1 9 20 20 -05 -19 2 0 2 0 -0 7 -1 9 2 0 2 0 -0 9 -1 9 2 0 2 0 -1 1 -1 9 2 0 2 1 -0 1 -1 9 20 21 -03 -19 2 0 2 1 -0 5 -1 9 2 0 2 1 -0 7 -1 9 2 0 2 1 -0 9 -1 9 市场价 :天然橡胶 :云南国营全乳胶 ( S C R W F ) :上海 市场价 (含 17% 税 ): 天然橡胶 :泰三烟片 ( R S S 3 ) :上海 市场价 (含 17% 税 ): 天然橡胶 :越南 3 L ( S V R 3 L ) :上海 0 . 0 2 ,0 0 0 . 0 4 ,0 0 0 . 0 6 ,0 0 0 . 0 8 ,0 0 0 . 0 1 0 ,0 0 0 . 0 1 2 ,0 0 0 . 0 1 4 ,0 0 0 . 0 1 6 ,0 0 0 . 0 2 0 1 9 -0 3 -2 8 2 0 1 9 -0 5 -2 8 2 0 1 9 -0 7 -2 8 2 0 1 9 -0 9 -2 8 2 0 1 9 -1 1 -2 8 2 0 2 0 -0 1 -2 8 2 0 2 0 -0 3 -2 8 2 0 2 0 -0 5 -2 8 2 0 2 0 -0 7 -2 8 2 0 2 0 -0 9 -2 8 2 0 2 0 -1 1 -2 8 2 0 2 1 -0 1 -2 8 2 0 2 1 -0 3 -2 8 2 0 2 1 -0 5 -2 8 2 0 2 1 -0 7 -2 8 2 0 2 1 -0 9 -2 8 经销价 :丁苯橡胶 (齐鲁 1 5 0 2 ) :中石化华北 经销价 :顺丁橡胶 (燕山 B R 9 0 0 0 ) :中石化华北 数据来源： wind、国都期货研究所 数据来源： wind、国都期货研究所 图 5 青岛保税区库存 图 6 交易所库存 0 . 0 5 . 0 1 0 . 0 1 5 . 0 2 0 . 0 2 5 . 0 3 0 . 0 2 0 1 6 -0 3 -1 5 2 0 1 6 -0 5 -1 5 2 0 1 6 -0 7 -1 5 2 0 1 6 -0 9 -1 5 2 0 1 6 -1 1 -1 5 2 0 1 7 -0 1 -1 5 2 0 1 7 -0 3 -1 5 2 0 1 7 -0 5 -1 5 2 0 1 7 -0 7 -1 5 2 0 1 7 -0 9 -1 5 2 0 1 7 -1 1 -1 5 2 0 1 8 -0 1 -1 5 2 0 1 8 -0 3 -1 5 2 0 1 8 -0 5 -1 5 2 0 1 8 -0 7 -1 5 2 0 1 8 -0 9 -1 5 库存 :青岛保税区 :天然橡胶 库存 :青岛保税区 :合成橡胶 库存 :青岛保税区 :复合橡胶 库存 :青岛保税区 :橡胶 :合计 0.0 50,000.0 100,000.0 150,000.0 200,000.0 250,000.0 300,000.0 350,000.0 400,000.0 450,000.0 500,000.0 2019-03-18 2019-05-18 2019-07-18 2019-09-18 2019-11-18 2020-01-18 2020-03-18 2020-05-18 2020-07-18 2020-09-18 2020-11-18 2021-01-18 2021-03-18 2021-05-18 2021-07-18 2021-09-18 库存期货 : 天然橡胶 : 总计 数据来源： wind、国都期货研究所 数据来源： wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 橡胶晨报 /期货研究 图 7 橡胶进口 图 8 RU1-9 合约价差 0 . 0 0 1 0 0 ,0 0 0 . 0 0 2 0 0 ,0 0 0 . 0 0 3 0 0 ,0 0 0 . 0 0 4 0 0 ,0 0 0 . 0 0 5 0 0 ,0 0 0 . 0 0 6 0 0 ,0 0 0 . 0 0 7 0 0 ,0 0 0 . 0 0 8 0 0 ,0 0 0 . 0 0 9 0 0 ,0 0 0 . 0 0 1 ,0 0 0 ,0 0 0 . 0 0 20 19 -06 20 19 -08 20 19 -10 2 0 1 9 -1 2 2 0 2 0 -0 2 2 0 2 0 -0 4 2 0 2 0 -0 6 2 0 2 0 -0 8 2 0 2 0 -1 0 2 0 2 0 -1 2 2 0 2 1 -0 2 2 0 2 1 -0 4 2 0 2 1 -0 6 2 0 2 1 -0 8 天胶进口 - 1 0 0 0 . 0 - 5 0 0 . 0 0 . 0 5 0 0 . 0 1 0 0 0 . 0 1 5 0 0 . 0 2 0 0 0 . 0 2 0 1 9 -0 3 -1 3 2 0 1 9 -0 5 -1 3 2 0 1 9 -0 7 -1 3 2 0 1 9 -0 9 -1 3 2 0 1 9 -1 1 -1 3 20 20 -01 -13 2 0 2 0 -0 3 -1 3 2 0 2 0 -0 5 -1 3 20 20 -07 -13 2 0 2 0 -0 9 -1 3 20 20 -11 -13 2 0 2 1 -0 1 -1 3 2 0 2 1 -0 3 -1 3 20 21 -05 -13 2 0 2 1 -0 7 -1 3 20 21 -09 -13 2 0 2 1 -1 1 -1 3 0 1 - 0 9 数据来源： wind、国都期货研究所 数据来源： wind、国都期货研究所 图 9 RU9-5 合约价差 图 10 活跃合约基差 - 2 0 0 0 . 0 - 1 5 0 0 . 0 - 1 0 0 0 . 0 - 5 0 0 . 0 0 . 0 5 0 0 . 0 2 0 1 9 -0 3 -1 3 2 0 1 9 -0 5 -1 3 2 0 1 9 -0 7 -1 3 2 0 1 9 -0 9 -1 3 2 0 1 9 -1 1 -1 3 20 20 -01 -13 2 0 2 0 -0 3 -1 3 2 0 2 0 -0 5 -1 3 20 20 -07 -13 2 0 2 0 -0 9 -1 3 20 20 -11 -13 2 0 2 1 -0 1 -1 3 2 0 2 1 -0 3 -1 3 20 21 -05 -13 2 0 2 1 -0 7 -1 3 20 21 -09 -13 2 0 2 1 -1 1 -1 3 09 - 05 - 1 5 0 0 - 1 0 0 0 - 5 0 0 0 500 1000 1500 2 0 2 0 -0 4 -1 5 2 0 2 0 -0 5 -1 5 20 20 -06 -15 20 20 -07 -15 2 0 2 0 -0 8 -1 5 2 0 2 0 -0 9 -1 5 2 0 2 0 -1 0 -1 5 20 20 -11 -15 20 20 -12 -15 2 0 2 1 -0 1 -1 5 2 0 2 1 -0 2 -1 5 2 0 2 1 -0 3 -1 5 2 0 2 1 -0 4 -1 5 20 21 -05 -15 2 0 2 1 -0 6 -1 5 2 0 2 1 -0 7 -1 5 2 0 2 1 -0 8 -1 5 2 0 2 1 -0 9 -1 5 2 0 2 1 -1 0 -1 5 2 0 2 1 -1 1 -1 5 基差 数据来源： wind、国都期货研究所 数据来源： wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 橡胶晨报 /期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学 等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核 心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视 野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，欢迎致信国都信箱 (yffwbguodu）告诉我们您对本报告的想法。 本报告所有信息均建立在可靠的资料来源基础上，但国都期 货有限公司不担保其准确性或完整性。此报告的 内容不构成对任何人的投资建议，国都期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户，国都期货有限公司不 对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 我们力求为您提供精确的数据、客观的分析和全面的观点，但我们必须声明，本报告仅反映编写人的判断及 分析，本报告所载的观点并不代表国都期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 本报告并不提供量身定制的投资建议，报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队 建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求 专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当 取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（ c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司 书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可， 复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉 及版权的所有问题请垂询： 010-84183058。