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2021年 香港私人 财富管理 报告2021年香港私人财富管理报告 2 2021年香港私人财富管理报告 23 2021年香港私人财富管理报告 摘要 行业概况 促进市场增长 科技 监管 人才与工作模式 关于私人财富管理公会 关于毕马威 联系我们 04 06 14 20 26 28 32 33 34 目录 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 4 摘要 背景 第六份 香港私人财富管理 年度报告由私人财富管 理公会 （PWMA） 和毕马威中国合著， 共同提出了对当 前形势的深度见解， 并剖析行业如何继续应对持续的 挑战。 本报告亦同时围绕科技、 监管和人才等重要议 题， 探讨相关增长机遇和发展趋势。 本报告主要根据私人财富管理公会会员机构的网上 调查结果 (42家会员机构中的33家作出了回应) 和超 过280名会员机构的客户的意见调查， 以及对香港行 业内高管人员、 监管机构和其他行业利益相关者的访 谈编制而成。 调查和访谈均于本年6月至7月期间进 行 。 调查结果显示， 尽管香港私人财富管理行业持续面 临挑战， 但仍能够以稳健的步伐不断增长。 在净新增 资金和市场回报强劲增长的带动下， 资产管理规模 （AUM） 同比大幅扩大， 而行业也能够在新冠肺炎疫 情期间维持客户服务水平。 同时， 客户的投资意愿也 不断提高， 并逐渐关注环境、 社会和管治 （ESG） 和可 持续投资、 虚拟资产和 “新经济” 等领域。 香港私人财富管理行业正处于稳健增长态势， 其中包括拓展中国内地市 场， 争取年轻一代客户以及环境、 社会及管治 （ESG） 投资被视为此阶段 的主要增长机遇。 与此同时， 科技投资也变得越来越重要， 其中部分资源 正被分配到全新且很可能持续采用的工作模式上。 增长推动因素 受访机构对香港私人财富管理行业的增长保持乐观， 同时认为中国的离岸和在岸市场( 包括粤港澳大湾区 （GBA） 市场)仍然是行业的主要增长动力， 也是目前 和未来资产管理规模的主要来源。 业界尤其将 “大湾 区跨境理财通” 计划视为一项主要发展举措， 并希望 该计划成功推出后可在未来得到进一步扩大， 在相关 领域为私人财富管理机构及其客户创造更大效益。 争取年轻一代客户也被视为另一重要增长途径； 量身 定制的多渠道服务方案、 自助投资平台和综合财富解 决方案， 对于更有效地吸引和服务此类客户至关重 要。 吸引家族办公室仍然是工作重点， 香港去年在这方面 取得了一些积极进展， 其中投资推广署在2021年6月 成立了专责团队推动香港家族办公室事务的发展。 业 界希望当局能采取进一步措施， 提升香港作为家族办 公室中心的竞争力和吸引力。 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载5 2021年香港私人财富管理报告 对于客户的数字化预期， 业界虽在很大程度上能够满 足， 但仍存在改善空间， 特别是在扩大网上服务的范 围和实现一定程度的自助服务和定制服务方面。 数字 化转型的总体投资预计在今年余下时间和明年大幅 增加， 重点集中在交易平台、 客户开户和合规方案等 领域， 以及新的工作模式等。 挑战 日益严格的监管环境仍是香港私人财富管理行业最 关注的领域之一， 其中 “了解你的客户” （KYC） 和反洗 钱规则、 销售模式和适用性是私人财富管理机构及其 客户的主要痛点。 然而， 受访者肯定了香港监管机构 为在增长和投资者保护之间寻求平衡所作出的努力。 私人财富管理机构亦有机会针对一系列应用领域试 行或采用监管科技方案， 以加强风险管理和合规性、 降低成本并提升客户体验。 私人财富管理人才的数量在过去几年的增长速度略 有上升， 但客户经理 （RM） 、 产品专员及IT和数字化专 家的供求仍存在差距。 受访者指出， 鉴于许多高级客 户经理提前退休或离开该行业， 虽然客户经理的整体 数量可能有所增加， 但他们可能较为年轻、 经验尚浅。 因此， 着重制定极具竞争力的薪酬方案、 解决行政效 率低下的问题， 并提供个人发展机会， 对于吸引和挽 留优秀客户经理人才至关重要。 展望 随着香港私人财富管理行业呈现稳健的增长势态， 以 及客户投资前景的持续改善， 私人财富管理机构应趁 此良机集中精力把握每个主要增长机遇， 并加快对数 字化转型的投资， 从而提高运营效率、 降低管理成本、 提升客户体验和适应新工作模式。 这包括开发和提供 新ESG产品和高回报率产品， 定制多渠道服务方案和 综合财富解决方案以有效吸引和服务年轻一代客户， 并同时落实新业务策略以赢取新客户， 尤其是中国内 地客户。 如果私人财富管理机构能够把握此类增长机 遇， 转变运营模式以适应不断变化的业务环境， 并在 IT/数字科技、 ESG和虚拟资产等主要增长领域培养适 当人才， 便将能够占据有利位置并取得成功。 最后， 我们希望藉此机会衷心感谢参与本次报告的所 有调查对象和受访者。 香港私人财富管理行业呈现稳健增 长势态， 持续录得投资回报和新增 资金净流入， 客户投资前景亦有所改 善。 ESG投资已成为行业的核心主题 监管环境带来的 相关挑战仍然是 业界的重点关注 事项 业界在很大程度上能够满足客户的数 字化预期， 但仍存在改善空间。 科技投 资正大幅增加以提升前台和合规能力， 并支持新的工作模式 人才供应 虽然人才供应持续增 加， 但技能差距仍然 存在。 弹性工作模式 很可能被永久采纳 香港私人财富管理行业的主要 增长机遇仍然来自中国内地市 场，而 争取年轻一代客户和吸引 家族办公室也变得越来越重要 关键调查结果 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 6 尽管充满挑战的经营环境仍继续影响宏观经济前景， 但香港私人财富管理行业正处于增长态势。 行业的资 产管理规模 （AUM） 从2019年的9.1万亿港元大幅增 长至2020年的11.3万亿港元， 按年同比增幅高达25% （参见图1） 。 1 2020年， 香港私人财富管理行业的资金流入净额 达6,560亿港元 （约为2019年12月资产管理规模的 7.5%)， 加上资产回报率高达17.5%， 从而令资产管理 规模大幅增加。 受访的私人财富管理公会会员机构表 示目前其资产管理规模平均41%来自中国内地， 较 2020年的40%有所增加， 表明来自中国内地的资金 图1： 香港私人财富管理行业的资产管理规模概况 （万亿港元） 2020 2019 2018 2017 2016 2015 5.4 6.2 7.8 7.6 9.1 11.3 市场回报 资金 净流入 2019 2020 11.3 9.1 +20.3% -2.4% +21.8% +15.9% CAGR 0.7 (7.5%) 1.6 (17.5%) 注： 数据经四舍五入， 因此不进行汇总 资料来源： 香港证监会 （SFC） 2020年资产和财富管理活动调查 1 2020年资产和财富管理活动调查 ， 香港证监会 （SFC） ， 2021年7月 行业概况 香港私人财富管理行业呈现稳健增长势态， 持续录得投资回报和新增资 金净流入， 客户投资前景亦有所改善。 ESG投资已成为行业的核心主题 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载7 2021年香港私人财富管理报告 图2： 对私人财富管理行业影响最大的事件 流入可能已经壮大了整体资产管理规模。 这与业界认 为中国内地仍是行业的主要增长机遇之一的看法不 谋而合。 虽然新增资金净流入略低于2019年的6,810 亿港元， 但在经营环境充满挑战的情况下仍属强劲表 现 。 此外， 香港的高净值人士 （即可投资资产规模超过100 万美元的人士） 的数量在2019年至2020年期间增长 了9.6%， 达到188,000人。 2 新冠肺炎疫情仍然是对私人财富管理公会会 员影响最大的宏观趋势 ， 而地缘政治局势则严 重影响客户的业务前景 受访会员机构表示， 新冠肺炎疫情仍然是对私人财富 管理行业影响最大的主要宏观趋势， 这与去年的报告 一致。 其次是 “对香港政治局势的忧虑” 和 “中美关系” （图2） 。 受访客户认为， 当前的地缘政治局势对其投资前景和 风险承受能力影响最大， 其次是新冠肺炎疫情和 “对 香港政治局势的忧虑” （图3） 。 第五项影响因素： 其他 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 第四项影响因素:其他 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 2 2021年世界财富报告 ， Capgemini， 2021年6月 图3： 影响客户投资前景和风险承受能力的宏观趋势 对私人财富管理 行业影响最大的 事件 上市集资活动激增 中美关系 对香港政治局势的忧虑 新冠肺炎疫情 一 二 三 四 一 地缘政治局势 二 新冠肺炎疫情 三 对香港政治局势的忧虑 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 8 投资策略变化 受访的会员机构的客户在未来12个月内就 所有资产类别承担投资风险的意愿较过去 一年有所上升， 其中42%表示他们的风险偏 好已大幅或小幅增加， 而2020年则为29% （图4） 。 受访的私人财富管理公会会员机构还指出过 去一年交易更为活跃， 许多客户对股票投资和另类投 资感兴趣。 私人财富管理行业对上市股权的资产管理规模同比 大幅增加45% （图5） ， 显示香港IPO市场在2020年非 常活跃， 募资金额达到了3,980亿港元， 创2010年以来 的最高年度纪录。 股权投资的崛起与受访客户承担投 资风险以及在低息环境下提高收益的意愿提升相一 致， 其中后者更被其视为最重要的投资目标 （图6） 。 此 外， 虽然管理账户类的整体资产管理规模仍然相对较 小， 但同比增幅高达36%， 明显反映出许多银行均在 关注这一领域。 “聚焦于新行业 （生物科技、 医疗保健、 科技、 教育 等） ” 也是受访客户的一个主要投资目标 （图6） 。 然而， 由于 客户调查在2021年6月和7月进行， 而中国内地 在此期间对部分新经济领域的监管力度不断加大， 可 能会对该目标以及客户未来的投资前景和优先事项 产生影响。 客户和私人财富管理机构需要仔细评估这 些行业或企业在国家经济发展规划的整体方向上应 如何定位。 ESG走向前台： 随着ESG和可持续投资的重要 性日益显现 ， 私人财富管理机构确实需要作出 投资以提升相应的能力 环境、 社会及管治 （ESG） 和可持续投资迅速成为私人 财富管理行业的核心和无可争议的主题， 其中97%的 受访会员机构认为提供可持续投资建议和相关产品 对客户越来越重要。 几年前， 不少客户也谈到环境、 社 会及管治 （ESG） ， 但没有采取实 际 行 动 。其 后 ，客 户 看 到 了 与 E S G 投资相关的回报和实际投资价 值， 因此纷纷付诸实质行动， 对 此 类 理 念 进 行 投 资 。我 们 相 信 ， 客户未来几年的整个投资组合都 可能会受到ESG标准的影响。 - 私人财富管理机构受访者 图4： 相比过去12个月 ， 客户在未来12个月内就所 有资产类别承担投资风险的意愿的变化情况 资料来源： 私人财富管理公会客户调查； 毕马威分析 4% 20% 38% 29% 9% 7% 22% 37% 29% 6% 6% 36% 40% 17% 1% 不变 小幅增加 大幅增加 小幅降低 大幅降低 2019 2021 2020 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载9 2021年香港私人财富管理报告 2020 同比变化 (19-20) 2018 2019 其他 管理账户 公募基金 债券 私募基金 现金与存款 上市股权 +12% +36% +14% -3% +11% +12% +45% 7,624 9,058 11,316 +21.8% 2,902 1,336 1,002 903 540 162 3,844 5,570 1,503 1,245 1,007 763 375 853 1,343 1,123 1,041 671 276 760 779 复合年增长率 (18-20) 图5： 2018-2020年私人财富管理行业的资产管理规模 （按资产和产品类型划分） （十亿港元） 资料来源： 香港证监会 （SFC） 2019年和2020年 资产和财富管理活动调查 图6： 近期宏观经济不明朗环境下的整体投资焦点 慈善 核心业务以外的优势互补并购/ 业务多元化 可持续投资（环境、社会及管治（ESG） 地域多元化 在经济衰退环境中寻找 创造价值的机会 聚焦于新行业（生物科技、医疗保健、 科技、教育等） 在低息环境中提高收益 38% 34% 28% 22% 22% 11% 4% 注： 受访者可选取多个选项 资料来源： 私人财富管理公会客户调查； 毕马威分析 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 10 私人财富管理公会会员机构预计业界在中期内将大 幅转向ESG投资。 目前， 只有6%的受访会员机构将其 10%以上的资产管理规模用于ESG投资。 然而， 72% 的受访会员机构认为在五年后其资产管理规模的 10%以上将会用于ESG投资 （图7） 。 “推出新的相关产 品” 和 “加强客户教育” 被视为私人财富管理机构在 ESG投资领域进一步扩大资产管理规模的重点。 从受访客户的角度来看， 47%希望ESG投资占其投资 组合的10%以上， 这表明ESG投资领域中客户希望获 得的服务与私人财富管理机构目前提供的服务之间 存在差距 （图8） 。 通过推出相关新产品以及加强客户 教育， 可有助弥补这一差距， 并提高客户对ESG产品、 策略和标准的认识。 一位来自某大型私人财富管理机构的受访者指出， 虽 然客户对ESG和可持续投资可能兴趣各异， 但未来市 场没有理由不能从某种ESG角度看待一切投资。 随着虚拟资产投资障碍的逐渐消除 ， 私人财富 管理机构必须考虑如何在该领域寻求发展 ， 以 跟上客户的步伐 在过去的一年里， 虚拟资产在全球各地越来越受到关 注， 其中也包括香港。 69%的受访会员机构认同其客 户对比特币等加密货币和其他虚拟资产的兴趣不断 增加。 虽然对加密货币的兴趣日渐浓厚， 但私人财富 管理客户和机构均对这个新兴资产类别依旧采取了 审慎的态度。 51%的受访客户希望虚拟资产不超过投 资组合的1%， 而占较合理比例的受访客户 （23%） 则 寻求将5%以上的资金投向该资产类别 （图9） 。 然而， 97%的受访私人财富管理机构目前暂不接受加 密货币和其他虚拟资产的托管和交易。 这个情况在未 来可能会发生改变， 因为29%的机构正在积极考虑是 否开展虚拟资产的托管和交易业务。 图7： 机构ESG投资的资产管理规模百分比 （目前和未来5年） 机构在目前和未来5年ESG投资的资产管理规模百分比 0 20 40 60 80 100 3%3% 27% 42% 24% 94% 6% 目前 未来5年 注： 数据经四舍五入， 汇总后可能不等于100% 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 0-10% 10-20% 20-30% 30-40% 50% 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载11 2021年香港私人财富管理报告 图8： 客户希望ESG投资占投资组合的比例 资料来源： 私人财富管理公会客户调查； 毕马威分析 图9： 客户希望虚拟资产占投资组合的比例 注： 数据经四舍五入， 汇总后可能不等于100% 资料来源： 私人财富管理公会客户调查； 毕马威分析 27% 27% 23% 18% 4% 2% 0-5% ESG投资 占比 （%） 50% ESG投资 占比 （%） 6-10% ESG投资 占比 （%） 11-20% ESG投资 占比 （%） 21-30% ESG投资 占比 （%） 31-40% ESG投资 占比 （%） 51% 26% 14% 5% 4% 1-5% 6-10% 11-15% 15% 1% 虚拟资产 占比 虚拟资产 占比 虚拟资产 占比 虚拟资产 占比 虚拟资产 占比 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 12 受访会员机构表示， 加大虚拟资产投资的三大主要障 碍为 “缺乏监管和透明度” 、 “波动性和流动性问题” 以 及 “缺乏风险管理工具” （图10） 。 虚拟资产是香港监管 机构日益关注的领域， 其中证券及期货事务监察委员 会 （证监会） 就虚拟资产交易平台引入了新的发牌要 求， 并采取措施将虚拟资产纳入其监管范围。 一位来 自虚拟资产交易平台的受访者表示支持当局加强该 领域的监管， 并指出这将有助消除客户所关注的一些 风险管理问题， 并在监管架构内维持公平的虚拟资产 竞争环境。 图10： 可能增加虚拟资产投资障碍的因素 其他 需要更大的能力建设/ 人才发展 缺乏客户教育 可兑换性 确定财富来源 缺乏风险管理工具 波动性和流动性问题 缺乏监管和透明度 91% 79% 70% 55% 48% 45% 27% 6% 注： 受访者可选取多个选项 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载13 2021年香港私人财富管理报告 主要观点 将ESG嵌入向客户提供的产品和服务中 推出新产品并加强客户教育和交流 ， 以进一 步提高ESG投资的资产管理规模。 在更广泛 层面上， 寻求将ESG嵌入咨询架构内， 其中 不仅需要注意提供相关产品， 还需要注意 ESG的标准和衡量指标、 研究和能力建设 营运模式的转型 随着虚拟资产的投资障碍 逐渐消除， 应根据不断变 化的监管指引和内部风险 偏好， 考虑开展虚拟资产 的托管和交易业务以满足 不断增加的客户需求 对虚拟资产的兴趣不断增加 在新冠肺炎疫情的促使下继续推进运营模 式的转型，以 提高数字化程度， 为新的工作 模式提供支持， 并通过不同渠道增加与客 户的互动 图11： 新冠肺炎疫情对运营模式的长期影响 注： 受访者可选取多个选项 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 88% 客户互动媒介 的变化 82% 重新调整 工作安排 73% IT投资焦点 的变化 45% 重新设计 工作场所 产品焦点 出现变化 其他 外包方案 24% 3% 3% 注： 受访者可选取多个选项 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 新冠肺炎疫情期间 ， 私人财富管理机构调整运 营模式继续为现有客户提供完善服务 受访客户表示， 在新冠肺炎疫情导致长期居家办公期 间， 他们的私人财富管理经理能够一如既往提供完善 的服务， 其中80%认为这些服务超出或达到了他们的 预期， 16%则称其预期大部分得到满足。 这与去年报 告的调差结果相若， 显示私人财富管理机构在整个疫 情期间均能保持良好的服务水平。 由于市场从新冠肺炎疫情的阴霾中复苏较为缓慢， 加 上疫情继续对企业和社会带来严重影响， 很可能对私 人财富管理机构的运营模式产生长远影响。 对受访会 员机构而言， 主要长期影响包括 “客户互动媒介的变 化” ， 其次是 “重新调整工作安排” 和 “IT投资焦点的变 化” （图11） 。 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 14 尽管行业利润预计将维持不变 ， 但行业增长 更显乐观 香港私人财富管理行业的增长持续保持乐观， 情况 大致与去年相若。 大部分受访会员机构 （58%） 预计 行业未来五年的资产管理规模将以6-10%的复合年 增长率 （CAGR） 增长 （图12） 。 其他受访会员机构则 更为乐观， 其中30%预计行业的资产管理规模将以 11-20%的复合年增长率增长， 6%更预测增长率将 达到21-30%。 然而， 行业利润预计将维持当前水平， 甚至有轻微下调的压力。 私人财富管理机构在推动资产管理规模增长方面表 现相当出色。 来自私人财富管理机构的受访者指出， 其机构的资产管理规模增长主要源于现有客户。 由 于新冠肺炎疫情导致当局实施出行限制， 他们可能 无法亲自与潜在客户会面， 令发展新客户和建立新 客户关系的工作举步维艰。 新客户减少可能会对未 来的业务增长带来挑战。 香港私人财富管理行业的主要增长机遇仍然来自中国内地市场， 而争取年轻 一代客户和吸引家族办公室也变得越来越重要 促进市场 增长 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 图12： 行业资产管理规模在未来五年的预期年增 长率 58% 30% 6% 6% 0% 0-5% 增幅 6-10% 增幅 11-20% 增幅 21-30% 增幅 30% 增幅 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载15 2021年香港私人财富管理报告 争取年轻一代客户是最重要的增长途径 85%的受访会员机构指出， “争取第二代 （或第三代） 客户” 被视为香港私人财富管理市场最重要的增长 途径， 其次为 “进一步渗透中国内地市场” （82%） 和 “ 吸引更多家族办公室落户香港” （73%） （图13） 。 多位来自私人财富管理机构的受访者表示， 由于新 冠肺炎疫情导致出行减少， 他们的客户比以往有更 多时间考虑财富规划问题， 继而令他们更加关注财 富和继任计划安排。 然而， 40%的会员机构认为私人财富管理行业目前 的经营模式并不能完全迎合年轻一代私人财富管理 客户的需求， 这意味着行业需要通过进一步努力来 适当地满足他们的期望。 受访会员机构表示， 吸引年轻一代客户的三大要素 包括 “全面的数字生态系统/多渠道服务” 、 “自助投 资平台” 和 “综合财富解决方案” 。 调查和访谈的结果 显示， 私人财富管理公会会员机构将更多注意力投 向了数字化转型， 并计划加大对数字产品和服务以 及工作模式的投资。 香港监管机构也持续鼓励在金 融服务中积极应用科技。 例如， 香港金融管理局 （金 管局） 在2021年6月推出 “金融科技2025” 策略， 以推 动金融科技在金融服务业中的发展， 加强和创建新 的数据基础设施以及培育金融科技人才。 更加注重 数字化转型和发展， 能让私人财富管理行业更好地 迎合年轻一代客户的需求。 我看到新冠肺炎疫情导致新账户的开户数量有所减少。 虽然现有客户增加 了投资金额， 但由于在获取新客户的过程中需要与他们面谈并进行尽职调 查， 开立新账户和吸纳净新资产的工作变得更加困难。 - 私人财富管理机构受访者 图13： 推动香港私人财富管理行业发展的最常用 方法 女性客户 在东盟共同体发展财富管理业务 通过数字渠道争取富裕度 稍逊的客户群 吸引更多其他市场的 离岸客户 吸引更多IPO募资活动在 香港进行 争取年轻企业家 吸引更多家族办公室落户香港 进一步渗透中国内地市场 争取第二代（或第三代）客户 85% 82% 73% 58% 39% 30% 30% 18% 9% 注： 受访者可选取多个选项 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 16 包括粤港澳大湾区在内的中国内地市场仍是 主要增长动力 中国内地仍是香港私人财富管理行业的主要增 长动力来源， 其中在岸和离岸市场均提供了增 长空间。 受访会员机构中， 其资产管理规模目前 平均41%来自中国内地， 较2020年的40%有所 增加 （图14） 。 预计这个数字在未来五年内将会 上升到51%， 突显了中国内地对香港私人财富 管理行业的重要性日益增加。 在中国 “新经济” 企业 （指由高科技创新服务主导的企业） 上市 活动的推动下， 香港继续成为IPO的首选目的 地， 2021年上半年的募资总额更创历史新高 3 。 82%的受访私人财富管理机构也看到新经济已逐渐 发展成为新资金的来源。 预计未来一年中， 香港将继 续从蓬勃的IPO活动中受益。 作为香港私人财富管理机构整体中国市场和业务增 长策略的一部分， 粤港澳大湾区 （GBA） 仍然是其主 要关注点。 71%的会员机构认为大湾区倡议对其未 来12个月的离岸业务非常重要， 18%则表示中立。 大湾区跨境理财通计划是一个很好的开始 ， 但需要进一步调整以符合私人财富管理行业 的需要 中国人民银行、 香港金融管理局及澳门金融管理局 于2021年9月10日联合公布推出 粤港澳大湾区跨 境理财通 计划， 是大湾区的一项主要发展。 事实上， 虽然受访者认同这一重要发展举措， 但他们 也指出目前该计划的形式未能完全符合私人财富管 理行业的需要。 受访的私人财富管理机构表示， “加 大配额规模/更自由的资金兑换” 、 “纳入更广泛的产 品” 和 “在大湾区内统一投资销售规则和监管法规” 是使该计划更加契合私人财富管理行业需求的三大 主要领域。 3 中国内地和香港IPO市场的2021年中期回顾 ， 毕马威中国， 2021年6月 2021年香港私人财富管理报告 16 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载17 2021年香港私人财富管理报告 中国内地市场也是许多香港私人财富管理机构的重 点扩张领域， 受访者认为中国内地的业务能补足香 港的业务， 而不是构成竞争。 27%的受访会员机构计 划在中国内地投资在岸实体， 而39%则已经设置了 相关机构。 一位受访者指出， 在中国内地设立在岸机 构可让他们获得推出人民币产品的许可， 拓宽人民 币产品平台， 从而牢牢把握人民币投资活动机遇。 图14： 香港私人财富管理行业的资产管理规模 （按来源划分） 全球 其他地区 亚太 其他地区 香港 中国内地 40% 38% 14% 8% 6% 10% 30% 54% 41% 37% 14% 9% 10% 11% 28% 51% 2020 2021 到 2025 到 2026 注： 数据经四舍五入， 汇总后可能不等于100% 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 18 图15： 吸引家族办公室的最有效措施 吸引家族办公室是推动私人财富管理行业发 展的重点领域 ， 但仍需要不懈努力 吸引家族办公室落户香港也是行业日益关注的领 域。 去年市场在此方面取得了一些积极进展， 其中投 资推广署在2021年6月成立了专责团队以推动香港 家族办公室事务发展。 77%的受访私人财富管理机构表示家族办公室正日 益成为其机构的一大业务来源。 然而， 受访者普遍认 为当局需要进一步努力， 尤其需要制定更加明确的 监管规则和引入税务优惠措施， 才能使香港成为亚 洲区内更具吸引力的家族办公室中心。 图15列出了 受访私人财富管理公会会员机构认为能有助吸引家 族办公室落户香港的措施， 其中最有效的措施为 “政 府设置专责联络办事处以协助回答咨询并推动家族 办公室的设置” 。 对市场而言， 投资推广署成立专责 处理家族办公室事务的团队是一个正面的信号， 显 示当局正在积极响应第一项建议。 政府和其他行业 利益相关者应继续评估其他所需的改革措施， 以提 高香港作为家族办公室落户地点的吸引力。 30% 30% 26% 7% 4% 4% 政府设置专责联络办事处以协助 回答咨询并推动家族办公室的设置 更富吸引力的税收政策 基于知识和经验的适用性和披露要求 人才供应 更优惠的入境计划 其他 注： 数据经四舍五入， 汇总后可能不等于100% 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载19 2021年香港私人财富管理报告 主要观点 多渠道服务方案 年轻一代私人财富管理客户可 带来重要的增长机遇。 应定制 多渠道服务方案、 自助投资平 台和综合财富解决方案，以 更 有效地吸引和服务此类客户 以创新形式争取客户 鉴于行业因出行限制而面临 的当前挑战， 应考虑短期获 客策略， 尤其是针对中国内 地市场 吸引家族办公室 私人财富管理行业应继续与 政府和监管机构密切合作，在 近期计划的基础上寻求推出 进一步措施吸引家族办公室 落户香港 发展大湾区市场 行业应与监管机构保持对话、 紧密合作， 以便让大湾区跨境 理财通计划的相关规定更加契 合私人财富管理行业的需要 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 20 数字化预期得到满足的客户比例与去年大致 相若 受访会员机构认为， 其数字产品和服务均能满足客 户在投资组合和银行账单查询、 银行服务 （存款和贷 款记录、 个人信息更改） 、 证券交易、 外汇交易、 研究 网站和支付服务等方面的预期。 需要改进的领域包 括智能投顾服务、 加密产品交易、 聊天机器人以及跨 银行投资组合和数据整合等。 受访客户中， 44%表示他们的私人财富管理经理达 到或超越他们对数字化服务的预期 （比例略低于去 年） 另有34%的受访客户表示他们的预期大部分得 到满足 （图16） 。 他们指出， 过去一年在其私人财富管 理经理处观察到的前三大最有用的数字化技术增强 措施为 “投资组合介绍展示和互动” 、 “通过第三方渠 道进行沟通 （例如微信、 WhatsApp等） ” 以及 “了解 国际研究动态” 。 虽然78%的受访客户表示他们的数字化预期得到了 满足， 但这也意味着接近四分之一的客户认为他们 的预期没有得到满足。 对于这部分客户， 最需要改进 的前三大领域包括 “网上服务的范围” 、 “自助服务的 程度” 和 “获取实时数据和信息” 。 图16： 客户对私人财富管理经理提供数字化产品和 服务能力的看法 47% 9% 6% 33% 7% 4% 8% 14% 34% 38% 远低于预期 未满足预期 满足大部分预期 满足预期 2020 2021 超出预期 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 业界在很大程度上能够满足客户的数字化预期， 但仍存在改善空间。 科技投资 正大幅增加以提升前线团队和合规能力， 并支持新的工作模式 科技 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载21 2021年香港私人财富管理报告 咨询过程中客户青睐的服务模式各不相同 ， 但 对五年内更多客户互动将以数字形式进行已 形成强烈共识 私人财富管理客户的数字化偏好和预期在整个咨询 过程的不同阶段呈现出明显的差异。 客户更倾向通 过数字渠道进行投资研究， 浏览反洗钱交易 （AML） 报告及投资组合报告和执行交易； 而在投资组合审 核和非财务咨询时则更倾向于进行面对面交流 （图 17） 。 客户对通过数字渠道进行客户开户的偏好显著 增加 （2021年： 45%； 2020年： 28%） 。 图17： 咨询过程中客户青睐的服务模式 非财务咨询 投资组合审核 投资建议 客户开户 交易 投资组合报告 反洗钱 交易报告 投资研究 62% 57% 28% 5% 16% 10% 12% 10% 16% 20% 55% 9% 3%5% 39% 53% 36% 12% 45% 8% 20% 14% 29% 37% 33% 13% 22% 32% 39% 25% 30% 6% (+6%) (+2%) (+2%) (+7%) (+16%) (-4%) (-1%) (-12%) 注： 数据经四舍五入， 汇总后可能不等于100% 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 数字渠道 （移动端、 网站、 平板电脑） 电话 视频会议 面对面 与2020年相比增幅面对面 与2020年相比降幅面对面 整体而言， 在咨询过程中的某些环节， 客户对非实体 服务渠道 （例如数字渠道、 电话、 视频会议等） 的偏好 同比有所增加， 例如投资组合审核 （同比增加12个 百分点） 和投资组合报告 （同比增加4个百分点） 等， 这是由于客户认为新冠肺炎疫情期间通过视频会议 或电话进行沟通会比较安心。 有趣的是， 许多私人财 富管理客户向来比较喜欢就某些环节进行面对面交 流， 而香港正持续从疫情中恢复过来， 可能会让部分 此类客户更加愿意再次进行面对面交流。 例如， 愿意 就 “非财务咨询” 和 “投资建议” 进行面对面交流的受 访客户人数与去年相比分别增加16个百分点和7个 百分点。 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载2021年香港私人财富管理报告 22 图18： 2021年和2022年数字化转型投资与2020年相比的预计变化 注： 数据经四舍五入， 汇总后可能不等于100% 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 没有变化 增加50% 增加0-25% 增加25-50% 投资的同比变化 33% 21% 44% 58% 11% 16% 11% 5% 图19： 投资同比增幅最大的数字化转型领域 注： 受访者可选取多个选项 资料来源： 私人财富管理公会会员调查； 毕马威分析 前台 账户管理和启动付款 前台 获取目标客户 / 客户分析 后台 网络安全 中台 流程自动化方案 中台 合规方案 前台 了解你的客户（KYC）方案 前台 交易平台 28% 26% 23% 21% 18% 13% 13% 2021 2022 2021 毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所， 是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有， 不得转载23 2021年香港私人财富管理报告 虽然受访客户的看法各异， 但私人财富管理机构认 为越来越多客户将转用数字渠道。 64%的受访会员 机构 （2020年： 50%） 认为， 目前亲身进行的客户互动 （如当面交流、 电话交流等） 中超过20%将在未来五 年内改用数字渠道进行。 香港的监