2021年Q2中国新经济创业投资分析报告.pdf

前言前言 1 前言中国新经济 2021 年 Q2 的股权投资交易数为 1449 起，同比增加了 30%，环比略微下降； Q2 投融资交易总额为 2888.62 亿元，同比增长 57%，环比下降了 14%。2021 年前两个季度股权投资交易热度回升，预计下半年的投资交易将更加活跃。今年第二季度国内新经济投资活跃的 TOP20 城市中，北京、上海、深圳、杭州、苏州排前 5 位，广州排在第 6 位。在行业上，与 Q1 相比，总体投资金额在环比增长的行业有本地生活、社交网络、农业、文娱传媒、广告营销这 5 个行业，其余行业则处于环比下跌的趋势，进一步来看，投融资交易额下降最多的行业是教育行业，由 Q1 的 118.6 亿元跌至不足 24 亿元，跌幅 80%。2021 年 Q2 中国有 20 家中国新经济企业融资后估值达到 10 亿美金以上，成为新晋独角兽，其中医疗 /医药相关企业有 5 个，包括瑞尔齿科（诊所）、百奥赛图（药企）、瑞科生物（药企）、药师帮（医药营销）、叮当快药（ O2O 配送）；企业服务行业有 5 个，包括北森（人力资源 SaaS）、慧算账（财税服务）、票易通（票据 SaaS）、 Aibee（为机场、景区、商场、银行网点、汽车 4S 店等线下空间打造 AI 解决方案）、思谋科技（ AI 视觉）；与汽车制造相关的有 2 个，分别是禾赛科技、纵目科技；区块链项目也有 2 个，分别是 Amber Group、趣链科技。并购市场上，截止至 2021 年 6 月 30 日， Q2 并购事件共计 157 起，合计交易金额 744 亿元。并购活跃度较为突出的领域依然是医疗健康。在政策方面，国务院一方面鼓励社会资本以市场化方式设立创业投资引导基金；另一方面印发关于进一步深化预算管理制度改革的意见对政府投资基金做出了要求：加强对政府投资基金设立和出资的预算约束；加强对政府和社会资本合作、政府购买服务等项目的全过程绩效管理，加强国有资本资产使用绩效管理，提高使用效益等。各级政府引导基金的出资或将放缓。前言 2 本报告将对中国新经济股权投资在 2021 年 Q2 的投资交易、并购、 IPO、创业、政策、大事件等进行多维度的数据分析与解读。报告总编辑负责人：刘晓庆本报告作者吴梅梅武玥王炜实习生汤玉玺、吴绮涵亦有贡献报告排版设计：张强目录 3 第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 4 第一章 2021 年 Q2 中国新经济股权投资分析第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 5 第一节 Q2 新经济股权投资综合分析根据 IT 桔子数据， 2021 年上半年国内新经济股权投资交易数量发生 2927 起，投融资总额 6238 亿元。其中， 2021 年 Q2 的投资事件数为 1449 起，同比增加了 30%，环比略微下降； Q2 投融资交易额为 2888.62 亿元，同比增长 57%，环比下降了14%。最近 6 个季度的交易趋势显示， 2020 年前 3 个季度新经济投融资交易从低位快速拉升，经过半年多的调整，下半年迎来投资交易的活跃期，到 2020 年 Q4 恢复到正常的水平，也达到 2020 年的 “最高位 ”。 2021 年前两个季度基本延续了这种节奏，预计下半年的投资交易将更加活跃。第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 6 从轮次来看， Q2 国内新经济股权投资交易最多的轮次是 A 轮，有 557 起事件，占所有投资事件的 38%；其次，战略投资事件数达到 300 起，占比 21%，超过了B 轮投资事件数，近年来战投的事件、比重呈现不断加大的趋势；中后期的 C 轮到 E 轮投资事件目前占比为 10%左右。今年第二季度国内新经济投资活跃的 TOP20 城市中，北京、上海、深圳、杭州、苏州排前 5 位，广州排在第 6 位。北京、上海、深圳、杭州位于第一梯队， Q2 投融资交易事件数均超过 100 起。其中北京依然是国内投融资交易最活跃的地区，有 335 起，但 Q2 上海地区投融资交易金额反超了北京，成为国内新经济股权投资额最高的城市，达到 775.9 亿元，比北京高出 67.45 亿元。在 Q2 获投且总部位于北京的典型企业包括 SaaS 协作服务商蓝湖、 UMU 互动学习平台、潮流文化品牌 SoulSense、 AI 芯片公司地平线、保险公司保准牛等；在 Q2 获投且总部位于上海的典型企业包括极星汽车、金融风控公司冰鉴科技、教育机构昂立 STEM、医药冷链物流公司生生物流等。在 Q2 获投且总部位于深圳的典型企业包括：宝能新能源获得 120 亿元战略融资，消费品数字供应链服务平台行云集团获得 6 亿美元 C+轮融资、 5G/AI 技术公司思谋科技获得 2 亿美元 B 轮融资、私域平台蓝鲸私域获得天使轮融资等。第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 7 在 Q2 获投且总部位于杭州的典型企业包括：移动支付解决方案提供商 “付呗 ”获蚂蚁集团数亿元 B 轮融资、国产护肤品品牌 AOEO、智能骨科手术机器人研发商键嘉机器人分别获得数亿元融资。除了北上广、新一线、二线城市外，值得关注的是海南省省会海口首次进入榜单，Q2 发生了 10 起投资交易，其中包括腾讯投资了一家航空服务提供商 “飞享互联 ”、社区电商项目 “好邻好物 ”获得 A 轮两千万元投资，以及主打椰子的消费品品牌 “可可满分 ”在季度内完成了天使轮和 Pre-A 轮两轮融资。而与 Q1 相比，合肥的投融资交易额大大增加，达到 45.6 亿元，超过了长沙、西安。主要原因是合肥新能源电源设备研发生产商 “阳光电源 ”获得 40 亿元战略投资。另外，阿里巴巴还参与了位于合肥的酒店无人售货机运营商 “及时格子 ”的A+轮融资。根据 IT 桔子数据， 2021 年 Q2 股权投资交易比较热门的细分领域主要涉及医疗、消费、电商、物流、汽车几个大行业，包括生物制药、医疗器械、食品饮料、生鲜电商、集成电路、自动驾驶、新能源、跨境电商、二手电商和物流货运平台。Q2 有 110 个生物制药项目获投，总投资额 240 亿元，该细分领域投融资交易数量和金额最多。其中典型公司有望石智慧路线、麦济生物、海狸生物、派真生物第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 8 等获投。第二季度集成电路领域典型获投公司有人工智能芯片公司地平线先后完成战略投资和 15 亿美元 C+轮融资，此外，芯华章、芯行纪、瀚博半导体、国芯科技也获得投资。Q2 食品饮料投资火热，共计发生了 67 起公开投资事件，投资金额合计达 144.4亿元。包括以生产销售辣条起家的卫龙食品获得 5.49 亿美元 Pre-IPO 融资、咖啡连锁品牌 Manner 咖啡获得数亿美元 B 轮、 B+轮融资等。跨境电商虽然融资事件较少，但交易金额超过了 50 亿元，典型融资事件包括全量全速获得 1 亿美元融资、出海 D2C 电商平台 Cider 获数千万美元 A 轮融资。与 Q1 相比，大面上总体投资金额在环比增长的行业有本地生活、社交网络、农业、文娱传媒、广告营销这 5 个行业，其余行业则处于环比下跌的趋势，进一步来看，投融资交易额下降最多的行业是教育行业，由 Q1 的 118.6 亿元跌至不足24 亿元，跌幅 80%。投资交易金额增加最多的行业是汽车交通，较 Q1 增长 68.5亿，达到 352.66 亿元；其次是本地生活，较 Q1 增长了 53.5 亿元，达到 213.68亿元。在大行业之外，我们对近 6 个季度的 6 个小行业进行了对比分析。可以看到，除跨境电商、生鲜电商呈现 “ ”上下同幅度的波动曲线外，其他总体上处于增长、第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 9 上扬的曲线。食品饮料投资在 2020 年属于平均中等水平，从今年 Q1 开始，在消费品投资火热的带动下，食品饮料投资迅速起势， Q2 再度升温，不仅头部品牌持续获得资方的加注，如喜茶 3 月、 6 月分别获得 C 轮、 D 轮融资；同时，新晋食品网红品牌也频频获投，包括做冲泡茶饮的 CHALI 茶里、做米粉的霸蛮、做点心的墨茉点心局等纷纷拿到大额融资。自动驾驶在过去的一年属于相对热门的细分赛道，到 2021 年更加热门，投资总额突破了百亿元， Q2 达到 114.3 亿元，典型获投企业包括智加科技 PlusAI 获得2.2 亿美元 D+轮融资、文远知行获得数亿美元 C 轮融资、滴滴自动驾驶企业沃芽获得 3 亿美元战略投资、希迪智驾获得 3 亿元 B+轮融资、纵目科技获得 1.9亿美元 D 轮融资等等。二手电商在过去的一年仅有极低的融资，非常冷门，但在 Q2 融资额陡增，主要原因是头部几家二手平台纷纷宣布融资京东投资的自营数码 3C 回收公司爱回收获得 2 亿美元 Pre-IPO 融资、 58 孵化的二手电商平台转转连续获得 1 亿美元和 3.9 亿美元融资，这一系列动作使得沉寂许久的二手电商领域战火再起。第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 1 0 第二节 Q2 股权投资活跃投资方和 FA * 仅记录已公开披露事件数量根据 IT 桔子数据，腾讯及其关联主体以 82 笔投资案位列 Q1 最活跃的新经济投资方。这一季度，红杉中国迅速追赶，投资节奏更紧密，以 72 起的出手次数成为本季最活跃的投资机构，较其 Q1 增加了 17 笔投资案。腾讯在本季度放缓速度，出手 48 次；高瓴创投 +高瓴资本以 46 次出手投资排第三位；经纬中国出手43 起，排名第四。从第五名的 IDG 资本开始，本季度内的投资次数均在 30 以下。上榜的其他投资方还包括梅花创投、顺为资本、小米集团、深创投、启明创投、同创伟业等。红杉中国本季度出手的主要领域有企业服务 18 笔，医疗健康 15 笔，先进制造 9笔，本地生活 8 笔，智能硬件 7 笔； A 轮投资占比 36%， B 轮和 B 轮后投资相当，合计占比约为 50%；红杉中国本季度主要投资企业包括满分牛牛（儿童营养零食品牌）天使轮、芯行纪 Pre-A 轮、魅 KTV 的 A 轮、画眉互娱 B 轮、文和友餐饮C 轮、普渡科技（智能送餐机器人研发公司） C 轮、星童医疗 D 轮、车好多集团E 轮、北森（ HR Saas 平台研发服务商） F 轮、卫龙食品的 Pre-IPO 轮融资，同第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 1 1 时红杉中国还参与了国科量子通信的战略投资。腾讯在本季度的投资案位列有 45 起，布局的领域非常集中，其中企业服务和游戏各 12 笔，合计占比 50%，另外在本地生活和文娱传媒领域各投了 6 笔；投资轮次上，战略投资的比重达到了 62%。其典型投资企业包括元象唯思（全真互联网 /AR）天使轮、十二光年（泛二次元文化衍生品新零售） Pre-A 轮、盛香亭（热卤餐饮品牌） A 轮、 Fiture 沸彻科技（智能健身镜品牌） B 轮、 WakeData 惟客数据的 B+轮、青藤云安全的 C 轮、数美科技（ AI 业务风控服务） D 轮、奇侠互娱的战略投资。经纬中国 Q2 投资次数与腾讯不相上下，其中在 A 轮阶段投资占比达到 60%，投资布局的领域包括医疗健康有 14 笔，企业服务 9 笔，电子商务有 4 笔。主要投资企业有几何伙伴（自动驾驶技术厂商） Pre-A 轮、宝酝名酒 A 轮、慧仓科技（智能仓储物流公司） A+轮、妃鱼（二手奢侈品电商） B 轮、行云集团的 C 轮等。 * 仅记录已公开披露交易数量根据不完全统计， Q2 撮合国内新经济股权投资交易笔数最多的依然是华兴资本，与过去几年来的趋势保持不变。但第二、第三梯队较 Q1 有较大的波动， Q1 光源资本、易凯资本促成的案子较多， Q2 泰合资本、指数资本成功晋级第二梯队，同时穆棉资本成为新晋的活跃 FA 机构。可见 FA 撮合交易有着很大的不确定性，第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 1 2 而华兴凭借了多年的经验、人脉积累，不仅在数量上，更是在质量上（出手大案子），奠定了新经济领域 FA 老大的位置。本季度华兴资本撮合的交易有 17 笔，其中医疗领域的交易就有 9 笔，单笔交易金额最高为 6 亿美元（行云集团 C+轮）。其他部分由华兴资本担任财务顾问的投融资交易包括新锐男士潮流理容品牌 Tabula Rasa 的数百万美元天使轮融资（华兴 Alpha 主导）、天然护肤品牌雪玲妃 A 轮数亿元融资、 3D 打印药物研发公司三迭纪的 3.3 亿元 B 轮融资、来也科技的 5000 万美元 C+轮融资、货运物流公司运去哪的 1 亿美元 D 轮融资、智能医疗影像诊断公司 EDDA 的 1.5 亿美元战略融资等。 Q2 由泰合资本担任财务顾问的投融资交易有 12 笔，以 C 轮融资交易（ 7 笔）为主，单笔交易金额最高为 2 亿美元（票易通 C+轮）。其他典型交易包括只二（女性闲置交易平台）的 C 轮数千万美元融资、薄荷健康的 D 轮融资、镁佳科技（汽车智能化厂商）的 C 轮 1 亿美元融资、领健（为口腔 /医美机构提供信息化系统）1 亿美元 D 轮融资等。Q2 由指数资本担任财务顾问的投融资交易有 12 笔，以 A 轮融资交易（ 6 笔）为主，单笔交易金额最高为 4700 万美元（涛思数据 B 轮）。其他典型交易有智齿科技获得 2 亿元 C+轮融资、家居装修自媒体菠萝斑马获得 A+轮数千万元融资、嵌入式人工智能芯片研发商知存科技获得近亿元 A+轮融资等。第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 1 3 第三节 Q2 中国新晋独角兽与融资最多公司分析2021 年 Q2 中国新晋独角兽名单公司名称成立时间行业简介最近融资轮次最新估值极兔速递 2007-9 物流快递物流科技企业战略投资 78 亿美元北森 2002-1 企业服务人力资源信息化企业 F 轮 20.8 亿美元瑞尔齿科 1997-12 医疗健康口腔医疗连锁机构 E 轮 20 亿美元禾赛科技 2014-10 汽车交通激光传感器研发商 D 轮 18 亿美元叮当快药 2014-9 医疗健康药物上门配送平台 C 轮 17.6 亿美元文和友餐饮 2013-9 本地生活连锁餐饮小吃品牌 C 轮 15.38 亿美元Fiture 沸彻科技 2019-3 体育运动智能健身镜品牌 B 轮 15 亿美元药师帮 2012-6 医疗健康 B2B 医药营销平台 E 轮 13.5 亿美元慧算账 2015-4 企业服务智慧财税服务公司 D 轮 12.8 亿美元运去哪 2012-3 物流外贸物流服务企业 D 轮 12 亿美元Aibee 2017-11 企业服务 AI 解决方案提供商战略投资 12 亿美元纵目科技 2013-1 汽车交通自动驾驶技术研发 D 轮 11.4 亿美元蜻蜓 FM 2002-2 文娱传媒在线音频应用战略投资 10.77 亿美元第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 1 4 Amber Group 2015-1 区块链数字货币交易服务 B 轮 10 亿美元EcoFlow 正浩 2016-11 先进制造户外移动电站厂商 B 轮 10 亿美元票易通 2015-6 企业服务发票 SaaS 服务商 C+轮 10 亿美元趣链科技 2016-7 区块链区块链联盟云平台 C 轮 10 亿美元思谋科技 2019-12 企业服务 AI 视觉技术服务商 B 轮 12 亿美元百奥赛图 2009-11 医疗健康基因编辑 /医药研发 E 轮 10 亿美元瑞科生物 2012-5 医疗健康基因工程 /疫苗研发 C 轮 12.31 亿美元截止日期： 2021 年 6 月 30 日数据来源： IT 桔子 2021 年 Q2 中国有 20 家企业融资后估值达到 10 亿美金以上，成为新晋独角兽，其中医疗 /医药相关企业有 5 个，包括瑞尔齿科（诊所）、百奥赛图（药企）、瑞科生物（药企）、药师帮（医药营销）、叮当快药（ O2O 配送）；企业服务行业有 5 个，包括北森（人力资源 SaaS）、慧算账（财税服务）、票易通（票据 SaaS）、 Aibee（为机场、景区、商场、银行网点、汽车 4S 店等线下空间打造AI 解决方案）、思谋科技（ AI 视觉）；与汽车制造相关的有 2 个，分别是禾赛科技、纵目科技；区块链项目也有 2 个，分别是 Amber Group、趣链科技。部分新晋独角兽案例解读如下：极兔速递：异军突起的快递业 “搅局者 ”极兔速递发源于印尼，由 OPPO 印尼创始人、前任 CEO 李杰在 2015 年创立。在印尼和东南亚地区，极兔速递（ J&T Express）依靠电商快递起家， OPPO 也是其最大的客户之一，仅仅两年时间， J&T 做到东南亚市场单量第二，印尼快递行第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 1 5 业单量第一。2020 年 3 月，极兔速递宣布进入中国市场。通过一家老牌国内快递公司 “龙邦速运 ”，极兔快递获得了从事国内快递业务的资质问题。借助 OPPO、 VIVO 手机的全国经销网络体系，极兔速递迅速发展了遍布全国的省市加盟代理商，并成为了国内下沉市场电商巨头 “拼多多 ”的官方推荐快递合作伙伴。拼多多旗下社区团购“多多买菜 ”配送业务交给了极兔。作为新入局者，极兔以低价 “1.5 元发全国 ”入局，搅乱了快递市场的价格秩序，拉开了中国电商快递行业开打价格战的序幕，并迅速赢得市场份额。起网后仅用了 10 个月时间，极兔日均业务单量就突破 2000 万单， 2021 年 1 月，极兔日订单量稳定在了 2000 万 -2500 万。而通达系实现这一目标，用了十多年的时间。虽然赢得了规模和份额，但亏损烧钱是常态。李杰也曾表示，做好了亏损两年的准备。为应对亏损，极兔开始强化成本控制，优化财务模型，今年 3 月，极兔放弃了以往 “自营为主，加盟为辅 ”的经营模式，全量放开加盟范围。同时积极引入了新的资方， 4 月，极兔快递完成了一笔 18 亿美元的融资，由博裕资本领投 5.8亿美元，红杉资本和高瓴资本同时跟投，公司投后估值达到 78 亿美元。北森：一体化 HR SaaS 云平台北森创立于 2002 年，近 20 年来一直专注于人力资源行业。目前北森拥有国内领先的一体化 HR SaaS 及人才管理平台 iTalentX，产品模块主要涉及人才解决方案（能力模型、人才测评等）、基础人力资源软件（人事档案、薪酬、考勤、员工服务），人才管理模块（招聘、入职、培训、绩效、继任等）和 PaaS 云平台，能够为客户提供全方位、一体化、端到端的人力资源行业整体解决方案。根据 IDC 数据，国内 HR SaaS 行业市场比较分散，行业前四名合计占市场份额约 50%，其中北森的市场占有率自 2016 年起连续多年位列第一。北森在北京、上海、成都三地设立研发中心， 17 家分子公司辐射全国，研发人员超过 600 人，员工总数超过 1500 人。公司客户覆盖金融、汽车、房地产、互联网、新零售等行业，包括中国人寿、招商银行、阿里巴巴、京东、海尔、万豪、链家等 6000 第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 1 6 多家中大型企业。2021 年 5 月，北森宣布完成 2.6 亿美元 F 轮融资，这是 HR SaaS 赛道迄今为止融资额最大的一笔。本轮融资由软银愿景基金二期、高盛、春华资本、富达国际联合投资，老股东经纬中国、红杉资本中国基金、元生资本、深创投跟投，北森的投后估值达到 20.8 亿美元，成功晋级为独角兽，公司预计明年春天会上市。北森联合创始人、 CEO 纪伟国认为，企业人力资源数字化转型涉及的业务、数据方方面面，是一个很长的链条。北森专注于一体化 HR SaaS 的打磨，最终实现了以 “一体化低代码平台 ”的独特价值定位和领先优势，打破了长期以来形成的 HR 单品软件 “割裂 ”的局面。 FITURE/沸彻科技： AI+硬件赋能家庭健身科技健身服务公司 FITURE 成立于 2019 年，近 2 年内已获得了 4 轮融资，最近的一轮是在今年 4 月完成的 3 亿美元 B 轮融资，投资方包括红杉资本中国、腾讯投资、金沙江创投等众多一线 VC 机构。公司投后估值 15 亿美元，位列新晋独角兽榜单。FITURE 的三位联合创始人的资历都不凡，唐宇瀚，哈佛大学计算机硕士学位，曾担任智加科技 PlusAI 全球战略负责人，前百度 AI 算法工程师；联合创始人兼CTO 付强本科硕士均毕业于清华大学，曾在谷歌、雅虎、亚马逊等外企大厂任职，后从腾讯辞职创业； CEO 唐天广曾任货车帮联合创始人、满帮集团技术委员会主席。FITURE 聚焦现代家庭智能健身场景，其研发的核心产品是一款智能健身镜FITURE，通过软硬件结合的方式，将健身课程、 AI 互动融入到镜子中，致力于运用 AI、视觉识别技术来实时辅助和纠正用户的运动姿势，结合产品设计（如可视化镜面具有自我心理暗示作用）和运营（游戏化、社交）加以激励用户坚持健身。据官网显示， FITURE 目前发布了魔镜尊享版、旗舰版两种产品，市场售价分别第一章 2 0 2 1 年 Q2 中国新经济股权投资分析 1 7 为 3999 元、 7800 元，官方的销售渠道为天猫、京东、微信小程序商城，均为电商渠道。同时公司还推出了 FITURE 定制健身配件，包括瑜伽垫、瑜伽砖、弹力带等，售价 99 元 399 元。此外，为了更好地推广产品， FITURE 通过和线下健身器材经销商、专业运动服装品牌店（如迪桑特）等合作方式，已陆续开放了 13 家线下体验店，门店覆盖的城市包括北京、石家庄（华北），上海、南京（华东），长沙（华中），广州（华南），成都（西