2021年上半年山西经济运行.pdf

请务必阅读最后一页分析师承诺和声明 1 宏观 报告原因： 定期 报告 2021 年 上半年 山 西 经济 运行 二产占比 迅速 提升，新动能持续快速发展 2021 年 8 月 2 日 宏观 研究 /区域 经济研究 分析师： 郭瑞 执业登记编码 ： S0760514050002 邮箱： 分析师：李淑芳 执业登记编码 ： S0760518100001 邮箱： 研究助理：邵彦琪 邮箱： 地址： 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街中海国际中 心 7 层 山西证券股份有限公司 一季度 经济增长特点 新动能 持续 快速发展 山西 省 上半年 经济数据公布 ， 数据 显示 上半年 全省经济持续稳定恢复， 主要经济指标继续保持回升 。 上半年 山西 省 GDP 实现 9606.7 亿元，同比 增长 12.2%。 第三产业占比 跌落 于 50%之下 ， 第二 产业 占比 迅速 提升 ， 其 贡献率 已 超过 60%； 工业 新动能 快速 增长 ， 战略性新兴产业增速较高 ； 高 新技术制造业投资大幅增长 ； 消费新业态快速发展 ， 新兴 消费 势头 强劲 。 第三产业占比 首次低于 50%， 第二产业贡献率超过 60%。 2021年 上半 年 ，山西省实现 9606.7亿元，同比增长 12.2%，增速较去年 同期回升 13.6pct， 低于 同期 全国 GDP增速 0.5pct。 分产业来看， 上半年 一产、二产、三产分 别实现 330.4亿元、 4516.3亿元 、 4759.9亿元，占比分别为 3.44%、 47.01%、 49.55%， 同比增速分别为 12.5%、 13.8%、 10.9%， 贡献率分别为 2.66%、 62.66%、 34.68%。 2018年以来 第三产业占比持续超过 50%， 而 本次是 第三 产业 首次占比少于 50%。第二产业占比持续上升， 贡献率 继续 大幅上行 至 62.66%。 工业新动能快速增长 。 6 月份，全省 工业增加值同比增长 8.6%， 较同 期 全国 增速高 0.3pct； 1-6 月份 ，全省工业增加值 同比增长 15.9%，两年平 均增长 7.5%， 较同期 全国平均增速 高 0.5pct。 分工业三大门类来看， 全省 采矿业增加值同比增长 14.2%，制造业增长 20.9%，电力、热力、燃气及水 生产和供应业增长 10%； 1-6 月份，煤炭工业增加值同比增长 14%， 非煤 工业增长 18.3%，较煤炭工业快 4.3pct； 非煤工业中，装备制造业增加值同 比增长 34.7%，工业类战略性新兴产业增长 26.3%，高技术制造业增长 36.5%，均明显快于全省工业增速。 制造业投资 拉动 是第二产业投资增速加快，装备制造业投资持续上升， 高技术制造业投资企稳回升 。 1-6月份，第二产业投资同比增长 12.8%。 全 省工业 固资 投资同比增长 13%， 较 1-5 月 增速高 1.6pct，较去年同期 高 1.0pct。全省工业固资投资中，非煤产业投资比重 达到 86.7%，较 去年 同期 上升 1.6pct。 1-6 月份，全省制造业投资同比增长 43.8%，较全省固定资产 投资高 25.6pct，拉动全省固定资产投资增长 7pct，比上年同期提高 2.2pct。 1-6 月份，装备制造业投资同比增长 42%；全省高技术制造业投资增长 26.9%， 其中，计算机、通信和其他电子设备制造业投资增长 57.1%；专用 设备制造业投资增长 35%。 消费新业态快速发展。 1-6月份， 全省社会消费品零售总额 3635亿元， 证券研究报告：宏观研究 /区域经济 请务必阅读最后一页分析师承诺和声明 2 同比 增长 30.3%， 较同期 全国 高 7.3pct，两年平均增长 4.4%。 其中，新能 源汽车增长 1.5倍，可穿戴智能设备增长 1.4倍，家用电器和音像器材类增 长 58.9%。 消费新业态快速发展。 1-6月份， 全省限额以上网上商品零售额 101.4亿元，同比增长 1.4倍，占限上消费品零售额比重较上年同期提升 4.0 个百分点。 横向比较，山西经济 两年 平均 增速 排名 前列 除 新疆外，其余 30个省市均公布了上半年经济数据。 2021年上半年， 山西省 GDP 增速 12.2%，在已公布数据省市中排名第 13 位，与一季度山 西排名位次相同，较去年同期位次上升了 9位次。 中部六省来看，上半年山西省 GDP9606亿元，同比增长 12.2%，在中 部六省中排名第 4 位 ， 与 2019 年同期相比两年复合平均增长 10.17%， 两 年平均增速在中部六省排名第 2 位 ；安徽省 GDP20,576 亿元，同比增长 12.9%， 与 2019 年同期相比两年复合平均增长 9.21%；江西省 GDP12,977 亿元，同比增长 12.9%， 与 2019年同期相比两年复合平均增长 10.20%；河 南省 GDP28,928亿元，同比增长 10.2%， 与 2019年同期相比两年复合平均 增长 7.09%；湖北省 GDP22,778亿元，同比增长 28.5%， 与 2019年同期相 比两年复合平均增长 3.4%；湖南省 GDP21,666亿元，同比增长 11.7%， 与 2019年同期相比两年复合平均增长 8.28%。上半年， 中部六省共实现 117,532 亿元 ， GDP 占全国比例 22.09%，山西 GDP 占中部六省比例 8.17%，较一 季度比例下降 0.1pct。 证券研究报告：宏观研究 /区域经济 请务必阅读最后一页分析师承诺和声明 3 目录 1、上半年山西经济运行特点 二产占比提升，新动能持续快速发展 . 4 2、横向比较，山西两年平均增速排名前列 . 7 图表目录 图 1: 基数影响， GDP增速环比下滑（亿元， %） . 4 图 2: 2018 年以来，第三产业占比首次落于 50%以下（ %） . 4 图 3: 第二产业贡献率超过 60%（ %） . 5 图 4: 工业增加值小幅回落，仍处于高位（ %） . 5 图 5: 投资小幅回落，仍处于高位（ %） . 6 图 6: 社零小幅回落，仍处于高位（ %） . 6 图 7: 山西占中部六省比例小幅下滑（ %， %） . 7 图 8: 中部六省 GDP增速比较（ %， %） . 7 证券研究报告：宏观研究 /区域经济 请务必阅读最后一页分析师承诺和声明 4 1、 上半年 山西 经济 运行特点 二产 占比 提升 ， 新动能 持续 快速 发展 山西 省 上半年 经济数据公布 ， 数据 显示 上半年 全省经济持续稳定恢复，主要经济指标继续保持回升 。 上半年 山西 省 GDP实现 9606.7亿元，同比增长 12.2%。 第三产业占比 跌落 于 50%之下 ， 第二 产业 占比 迅速 提升 ， 其 贡献率 已 超过 60%； 工业 新动能 快速 增长 ， 战略性新兴产业增速较高 ； 高新技术制造业投资大幅 增长 ； 消费新业态快速发展 ， 新兴 消费 势头 强劲 。 第三产业占比 首次低于 50%， 第二产业贡献率超过 60% 2021年 上半年 ，山西省实现 9606.7亿元，同比增长 12.2%，增速较去年 同期回升 13.6pct，低于 同期 全 国 GDP 增速 0.5pct。 分产业来看， 上半年 一产、二产、三产分别实现 330.4 亿元、 4516.3 亿元 、 4759.9 亿 元，占比分别为 3.44%、 47.01%、 49.55%， 同比增速分别为 12.5%、 13.8%、 10.9%， 贡献率分别为 2.66%、 62.66%、 34.68%。 2018年以来 第三产业占比持续超过 50%， 而 本次是 第三产业 首次占比少于 50%。第二产 业占比持续上升， 贡献率 继续 大幅上行 至 62.66%。 图 1: 基数 影响 ， GDP 增速 环比 下滑 （亿元， %） 资料来源： wind，山西证券研究所 图 2: 2018 年以来， 第三产业占比 首次落于 50%以下 （ %） 资料来源： wind，山西证券研究所 -10 -5 0 5 10 15 20 25 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 一产累计值（季） 二产累计值（季） 三产累计值（季） 二产增速 (右 ) 三产增速 (右 ) GDP增速 (右 ) 0 20 40 60 80 100 一产占比 二产占比 三产占比 证券研究报告：宏观研究 /区域经济 请务必阅读最后一页分析师承诺和声明 5 图 3: 第二产业贡献率超过 60%（ %） 资料来源： wind，山西证券研究所 工业新动能快速增长 ，服务业稳定增长 6月份，全省 工业增加值同比增长 8.6%， 较同期 全国 增速高 0.3pct； 1-6月份 ，全省工业增加值 同比增 长 15.9%，两年平均增长 7.5%， 较同期 全国平均增速 高 0.5pct。 分工业三大门类来看， 全省采矿业增加值同 比增长 14.2%，制造业增长 20.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 10%； 1-6 月份，煤炭工业增 加值同比增长 14%， 非煤工业增长 18.3%，较煤炭工业快 4.3pct； 非煤工业中，装备制造业增加值同比增长 34.7%，工业类战略性新兴产业增长 26.3%，高技术制造业增长 36.5%，均明显快于全省工业增速。 1-6 月份 ，全省服务业 增加值同比 增长 10.9%，较去年 同期 上升 13.4pct。互联网相关产业、房地产业、 文体娱乐等新兴服务业引领增长。具体来看， 1-6月份，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长 14.1%，房地产业增长 14.8%，文化、体育和娱乐业增长 28.4%，均快于服务业增速。 图 4: 工业增加值 小幅回落，仍处于高位 （ %） 资料来源： wind，山西证券研究所 1-6月份 ，全省固定资产投资完成额 同比 增长 18.2%， 较同期全国增速高 5.6pct，两年平均增长 13.1%， 较同期全国高 8.8pct。一产、二产、三产 固定资产投资完成额同比 分别增长 52.8%、 12.8%、 18.8%。 制造业投资 拉动 是第二产业投资增速加快，装备制造业投资持续上升，高技术制造业投资企稳回升 1-6 月份，第二产业投资同比增长 12.8%。 全省工业 固资 投资同比增长 13%， 较 1-5 月 增速高 1.6pct， -150 -100 -50 0 50 100 150 17-03 17-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 一产贡献率 二产贡献率 三产贡献率 -10 0 10 20 30 40 12 -02 12 -05 12 -08 12 -11 13 -02 13 -05 13 -08 13 -11 14 -02 14 -05 14 -08 14 -11 15 -02 15 -05 15 -08 15 -11 16 -02 16 -05 16 -08 16 -11 17 -02 17 -05 17 -08 17 -11 18 -02 18 -05 18 -08 18 -11 19 -02 19 -05 19 -08 19 -11 20 -02 20 -05 20 -08 20 -11 21 -02 21 -05 工业增加值当月同比 工业增加值累计同比 证券研究报告：宏观研究 /区域经济 请务必阅读最后一页分析师承诺和声明 6 较去年同期 高 1.0pct。全省工业固资投资中，非煤产业投资比重 达到 86.7%，较 去年 同期上升 1.6pct。其中， 采矿业投资、制造业投资、电热气水投资同比分别增长 14.3%、 43.8%、 -23.5%，制造业投资增速较 全省工 业投资增速 高 30.8pct， 较去年 同期加快 31.9pct； 采矿业、制造业、电热气水业投资比例 为 17.9:56.3:25.8， 较去年同期分别上涨 0.2%、 12.0%、 -12.2%。 1-6月份，全省制造业投资同比增长 43.8%，较全省固定资产投资高 25.6pct，拉动全省固定资产投资增 长 7pct，比上年同期提高 2.2pct。 31个制造业大类行业中，有 26个行业投资同比增长， 19个行业增速高于 制造业投资增速。其中，铁路、船舶、航空航天等制造业增长 3.3倍，仪器仪表制造业增长 9.4倍 ， 纺织业 投资增长 1.4 倍 ， 有色金属冶炼和压延加工业投资增长 1.3 倍 ； 1-6 月份，装备制造业投资同比增长 42%； 全省高技术制造业投资增长 26.9%， 其中，计算机、通信和其他电子设备制造业投资增长 57.1%；专用设备 制造业投资增长 35%。 民 生领域投资快速增长 ， 推进第三产业投资快速增长 1-6月份 ，第三产业投资同比增长 18.8%，占全省固定资产投资的比重为 59.4%， 较去年 同期上升 0.3pct。 其中，道路运输业投资增长 40.5%；互联网和相关服务业投资增长 56.2%；教育投资增长 28.2%； 卫生和社 会工作投资增长 71.1%。 图 5: 投资 小幅 回落 ， 仍 处于 高位 （ %） 图 6: 社零 小幅 回落 ， 仍 处于 高位 （ %） 资料来源： wind，山西证券研究所 资料来源： wind，山西证券研究所 消费 新业态快速发展 ， 新兴消费势头强劲 1-6月份， 全省社会消费品零售总额 3635亿元，同比 增长 30.3%， 较同期 全国 高 7.3pct，两年平均增长 4.4%。 其中，新能源汽车增长 1.5倍，可穿戴智能设备增长 1.4倍，家用电器和音像器材类增长 58.9%。 消 费新业态快速发展。 1-6 月份， 全省限额以上网上商品零售额 101.4 亿元，同比增长 1.4 倍，占限上消费品 零售额比重较上年同期提升 4.0 个百分点。 新兴消费势头强劲。 1-6月份，全省重点监测景区的接待人数、 门票收入、经营收入分别增长 1.6倍、 2.4倍、 1.6倍。 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 15 -02 15 -07 15 -12 16 -05 16 -10 17 -03 17 -08 18 -01 18 -06 18 -11 19 -04 19 -09 20 -02 20 -07 20 -12 21 -05 山西固定资产累计完成额同比 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 13- 03 13- 08 14- 01 14- 06 14- 11 15- 04 15- 09 16- 02 16- 07 16- 12 17- 05 17- 10 18- 03 18- 08 19- 01 19- 06 19- 11 20- 04 20- 09 21- 02 山西社会消费品零售总额同比 证券研究报告：宏观研究 /区域经济 请务必阅读最后一页分析师承诺和声明 7 2、 横向比较 ， 山西 两年 平均 增速 排名 前列 除 新疆外，其余 30 个省市均公布了上半年经济数据。 2021 年上半年，山西省 GDP 增速 12.2%，在已 公布数据省市中排名第 13位，与一季度山西排名位次相同，较去年同期位次上升了 9位次。 中部六省来看，上半年山西省 GDP9606 亿元，同比增长 12.2%，在中部六省中排名第 4 位 ， 与 2019 年同期相比两年复合平均增长 10.17%， 两年平均增速在中部六省排名第 2位 ；安徽省 GDP20,576亿元，同 比增长 12.9%， 与 2019 年同期相比两年复合平均增长 9.21%；江西省 GDP12,977 亿元，同比增长 12.9%， 与 2019年同期相比两年复合平均增长 10.20%；河南省 GDP28,928亿元，同比增长 10.2%， 与 2019年同期 相比两年复合平均增长 7.09%；湖北省 GDP22,778亿元，同比增长 28.5%， 与 2019年同期相比两年复合平 均增长 3.4%；湖南省 GDP21,666亿元，同比增长 11.7%， 与 2019年同期相比两年复合平均增长 8.28%。上 半年， 中部六省共实现 117,532亿元 ， GDP占全国比例 22.09%，山西 GDP占中部六省比例 8.17%，较一季 度比例下降 0.1pct。 图 7: 山西占中部六省比例 小幅 下滑 （ %， %） 资料来源： wind，山西证券研究所 图 8: 中部六省 GDP 增速比较（ %， %） 资料来源： wind，山西证券研究所 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 18.0 19.0 20.0 21.0 22.0 23.0 2014-03 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 20 17 -12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 20 19 -09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 中部六省占全国 山西占中部六省（右） 0 5 10 15 20 25 30 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 江西 湖南 安徽 湖北 河南 山西 两年平均 2021-6(右轴 ) 证券研究报告：宏观研究 /区域经济 请务必阅读最后一页分析师承诺和声明 8 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职 业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不 会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位 或 执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司 (以下简称 “公司 ”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已 公开信息，但公司不保证该等信息的准确性 和 完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告 中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中 的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映 发布 当日的判断。在不同时期， 公司 可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持 有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财 务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行 披 露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部 分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公 司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明，禁止 公司 员工将 公司 证券研究报告私自提供给未 经 公司 授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发 公司 证券研究报告。刊载或 转发 公司 证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或 者转发责任。 依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示 公司 证券研究业务客户不 得 将 公司 证券研究报告转 发给他人，提示 公司 证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施 细则规定特此告知 公司 证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 太原 北京 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 邮编： 030002 电话： 0351-8686981 北京市西城区平安里西大街 28 号中海 国际中心七层 邮编： 100032 电话： 010-83496336