2021年顺丰控股与京东物流对比研究报告.pdf

1 2021 LeadLeo 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均 系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外 ）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制 、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述 约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任 的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹 ”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构， 也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 报告主要作者：梁秋兰 2021/05 报告标签：顺丰控股、京东物流、物流、快递、供应链、冷链 2021年 顺丰控股与京东物流对比研究报告 2021 SF Holding and JD Logistics Comparative Research Report 2021 SFJD比較調 査報告書2021 LeadLeo 行业峰会策划、奖项评选、行业 白皮书等服务 头豹研究院简介 头豹是国内领先的原创行企研究内容平台和新型企业服务提供商。围绕“协助企业加速资本价值的挖掘、提升、传播”这一核心目标，头豹打 造了一系列产品及解决方案，包括：数据库服务、行企研报服务、微估值及微尽调自动化产品、财务顾问服务、PR及IR服务，以及其他企业 为基础，利用大数据、区块链和人工智能等技术，围绕产业焦点、热点问题，基于丰富案例和海量数据，通过开放合作的增长咨询服务 等 头豹致力于以优质商业资源共享研究平台，汇集各界智慧，推动产业健康、有序、可持续发展 300+ 50万+ 合作专家 2万+ 注册机构用户 公司目标客户群体 覆盖率高，PE/VC、 投行覆盖率达80% 资深分析师 和研究员 5,000+ 细分行业 深入研究 原创内容 100万+ 行研数据元素 企业服务 为企业提供定制化报告服务、管理 咨询、战略调整等服务 提供行业分析师外派驻场服务，平台数据库、 报告库及内部研究团队提供技术支持服务 地方产业规划，园区企业孵化服务 云研究院服务 行业排名、展会宣传 园区规划、产业规划 四大核心服务2021 LeadLeo 1、头豹科技创新网()：PC端阅读全行业、千本研报 2、头豹小程序：微信小程序搜索“头豹”、手机扫上方二维码阅读研报 图说 表说 专家说 数说 3、行业精英交流分享群：邀请制，请添加右下侧头豹研究院分析师微信 详情咨询 研报阅读渠道 扫一扫 实名认证行业专家身份4 顺丰控股与京东物流未来发展潜 力如何？ 顺丰控股是综合物流服务商，京东物流是供应链解决方案及物流服务商，二者的 业务存在一定相似点，均包含快递、快运、冷链、供应链、跨境业务等，且二者 在物流行业均具有较强的竞争优势。顺丰控股在干线方面更具优势，且占据中高 端时效市场，京东物流具有强大的仓配能力，加之背靠京东集团，具有可靠的物 流业务来源。此外，受中国消费及贸易活动持续良好发展驱动，中国对物流的需 求日渐增加，物流总支出、外包物流支出、一体化供应链支出均持续上升，物流 企业在此背景下将迎来良好发展机遇。综合而言，头豹认为顺丰控股与京东物流 未来均具有较大的增长潜力。 1. 顺丰控股与京东物流模式有所差异，但各具特色 顺丰控股与京东物流均属于直营制物流企业，但二者物流模式有所差异，各具 特色。顺丰控股采取“端到端分拣中转”物流模式，依靠提高货运速度提升物流 效率，其在时效快递方面更具优势。京东物流采取“区域仓-前置仓-末端配送” 的仓配模式，省略发件到分拣中心的流程，有助于提升物流效率。相较顺丰， 京东物流在仓储及配送、大件物品配送等业务更具优势，其可为用户提供一体 化供应链服务。 2. 顺丰控股与京东物流优势不同，前者强于干线，后者强在仓储 顺丰控股建立完善的“天网+地网+信息网”物流网络，截至2020年共拥有75架 货机、13万余条干/支线、5.8余万台干/支线车辆，为用户提供高效的快递服 务，2020年全年实现81亿票快递量。京东物流拥有中国最强的物流仓配服务 能力，截至2020年，其自营仓库超过900个，云仓超过1,400个，通过“以储代 运”的方式为用户提供高效的物流服务。 3. 头豹认为顺丰控股与京东物流未来均具有较大的增长潜力 概要 就盈利能力、物流基础设施、配送服务、研发实力等方面而言，顺丰控股优于 京东物流的。此外，在发展潜力方面，对顺丰控股而言，鄂州机场的建设将有 利于提升其业务覆盖范围，使其规模效应进一步增强。对京东物流而言，其收 入来自京东商城以及第三方物流服务，京东商城的产品与物流服务均较为优质， 随着居民生活水平提升，其将追求质量更高的服务，预计京东商城发展潜力良 好，京东物流可随之获得较好发展。总体而言，头豹认为二者未来均具有较好 的发展潜力5 2021 LeadLeo 名词解释 - 11 市场综述 - 13 中国快递行业现状 - 14 中国物流行业市场规模 - 15 中国物流行业竞争格局 - 16 企业基本介绍 - 17 顺丰控股与京东物流基本概况 - 18 顺丰控股与京东物流发展历程对比 - 19 企业运营模式与基础设施 - 20 顺丰控股与京东物流运营模式对比 - 21 顺丰控股与京东物流基础设施对比 - 23 顺丰控股与京东物流枢纽对比 - 25 细分业务 - 26 顺丰控股与京东物流快递快运对比 - 27 顺丰控股与京东物流供应链对比 - 28 顺丰控股与京东物流冷链对比 - 30 顺丰控股与京东物流跨境业务对比 - 31 企业财务 - 32 顺丰控股与京东物流营收对比 - 33 顺丰控股与京东物流利润与费用对比 - 34 顺丰控股与京东物流主要客户对比 - 35 目录 CONTENTS6 2021 LeadLeo 综合分析 - 36 顺丰控股与京东物流内部条件与外部环境差异分析 - 37 顺丰控股与京东物流综合评价 - 38 投资风险 - 39 专家观点 - 41 方法论 - 44 法律声明 - 45 目录 CONTENTS7 2021 LeadLeo Terms - 11 Market overview - 13 The status quo of China express industry - 14 China logistics industry market size - 15 China logistics industry competitive landscape - 16 Basic company introduction - 17 Introduction of SF Holding and JD Logistics - 18 Development history comparison between SF Holding and JD Logistics - 19 Enterprise operating model and infrastructure - 20 Operating model comparison between SF Holding and JD Logistics - 21 Infrastructure comparison between SF Holding and JD Logistics - 23 Hub comparison between SF Holding and JD Logistics - 25 Segment Business - 26 Express comparison between SF Holding and JD Logistics - 27 Supply chain comparison between SF Holding and JD Logistics - 28 Cold chain comparison between SF Holding and JD Logistics - 30 International business comparison between SF Holding and JD Logistics - 31 Financial Analysis - 32 Revenue comparison between SF Holding and JD Logistics - 33 Profit and expenses comparison between SF Holding and JD Logistics - 34 Major clients comparison between SF Holding and JD Logistics - 35 目录 CONTENTS8 2021 LeadLeo Comprehensive Analysis - 36 Internal conditions and external environment comparison between SF Holding and JD Logistics - 37 Comprehensive evaluation comparison between SF Holding and JD Logistics - 38 Investment Risk - 39 Expert Opinion - 41 Methodology - 44 Legal Statement - 45 目录 CONTENTS9 2021 LeadLeo 图表1：中国快递量与快递收入，2016-2020年 - 14 图表2：中国人均快递支出与使用量，2016-2020年 - 14 图表3：中国细分物流领域市场规模（按支出计），2016-2025年预测 - 15 图表4：中国综合物流企业与民营物流企业50强门槛，2017-2019年 - 16 图表5：中国物流企业50强分业务类型占比，2019年 - 16 图表6：顺丰控股企业简介 - 18 图表7：京东物流企业简介 - 18 图表8：顺丰控股与京东物流发展历程对比 - 19 图表9：顺丰控股运营模式 - 21 图表10：京东物流运营模式 - 22 图表11：顺丰控股物流网络布局 - 23 图表12：京东物流物流网络布局 - 24 图表13：顺丰控股与京东物流枢纽对比 - 25 图表14：顺丰控股与京东物流主要快递快运业务对比 - 27 图表15：顺丰控股供应链模式 - 28 图表16：京东物流供应链模式 - 29 图表17：顺丰控股与京东物流冷链不同指标对比，2020年 - 30 图表18：顺丰控股与京东物流跨境业务不同指标对比，2020年 - 31 图表19：顺丰控股与京东物流营收对比，2018-2020年 - 33 图表目录 List of Figures and Tables10 2021 LeadLeo 图表20：顺丰控股与京东物流营收结构对比，2018-2020年 - 33 图表21：顺丰控股与京东物流净利润与毛利率对比，2018-2020年 - 34 图表23：顺丰控股与京东物流费用对比，2018-2020年 - 34 图表24：顺丰控股与京东物流前五大客户占年度销售总额比例， 2018-2020年 - 35 图表25：顺丰控股与京东物流内部条件与外部环境差异分析 - 37 图表26：顺丰控股与京东物流综合评价 - 38 图表27：顺丰控股与京东物流投资风险 - 40 图表目录 List of Figures and Tables11 2021 LeadLeo 供应链：围绕核心企业，从配套零件开始到制成中间产品及最终产品、最后由销售网络把产品送到用户手中的一个由供应商、制造商、分销商直到用户所连成的整体功 能网链结构。 仓储：通过仓库对物资进行储存、保管的活动。 POP：Platform Open Plan，平台开放计划。POP运作模式是指为向自身平台以外的用户提供服务的开放平台的商业模式。 RDC：Regional Distribution Center，区域分发中心，指物流公司具体进行业务运作的分发、配送中心，一般设有运输部、咨询部、仓务部和综合部。 3C：Computer、Communication、Consumer，指计算机类、通讯类、消费类电子产品。 名词解释12 2021 LeadLeo 研究目标 顺丰控股与京东物流的运营模式差异？ 顺丰控股与京东物流的物流基础设施如何？ 顺丰控股与京东物流的各细分业务的发展现状如何？ 顺丰控股与京东物流的盈利能力如何？ 顺丰控股与京东物流面临的机遇与挑战有哪些？ 顺丰控股与京东物流的未来发展前景如何？ 研究目的 此研究将回答的关键问题 受中国消费及贸易活动持续良好发展驱动，中国对物流的需求日渐增加，物流总支出、外包物流支出、一体化供应 链支出均持续上升，物流企业在此背景下将迎来良好发展机遇。但中国物流行业市场庞大，行业竞争格局较为分散， 其中顺丰控股与京东物流均是行业内具有较强竞争优势的企业，且二者在业务上具有一定相似点，均包含快递、快 运、冷链、供应链、跨境业务等，本报告旨在通过不同维度对比分析二者的差别，以探究二者在中国物流行业中的 发展潜力市场综述 快递行业现状 物流行业市场规模 物流行业竞争格局14 2021 LeadLeo 中国快递行业现状 中国经济保持稳定增长，居民经济水平持续提升，消费活动持续增加，因而近五年中国快递量、快递收 入均呈增长态势，物流企业将可随快递行业的良好发展而获得机遇 快递业务仍呈上升趋势： 中国经济保持稳定增长， 居民经济水平持续提升， 消费活动持续增加，近 五年，快递量、快递收 入均呈增长态势，2020 年快递量达833.6亿件、 快递收入达8,795亿元 中国快递量与快递收入，2016-2020年 中国人均快递支出与使用量，2016-2020年 中国人均快递支出与使 用量均持续增加：受机 构设备提升（邮政行业 拥有快递专用货机124 架，比上年同期增加8 架；快递服务汽车25.4 万辆，同比增长7.1%）、 通信网络增强（快递服 务网路条数20.7万条， 单程长度共4,091.4万公 里）、服务能力增加 （邮政行业平均每一营 业网点服务面积27.5平 方公里，平均每一营业 网点服务人口为0.4万人） 等因素驱动，近五年中 国人均快递支出与使用 量均持续增加，2020年 分别为623元、59件 312.8 400.6 507.1 635.2 833.6 3,974 4,957 6,038 7,498 8,795 51.4% 28.0% 26.6% 25.3% 31.2% 43.5% 24.7% 21.8% 24.2% 17.3% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 2016 2017 2018 2019 2020 快递量 快递收入 快递量增速 快递收入增速 287.4 356.6 432.7 535.5 623.0 22.6 28.8 36.4 45.4 59.0 0 10 20 30 40 50 60 70 0 100 200 300 400 500 600 700 2016 2017 2018 2019 2020 人均快递支出 人均快递使用量 快递量单位：亿件 快递收入单位：人民币亿元 单位：人民币元 单位：% 单位：件 来源：国家邮政局，头豹研究院编辑整理15 2021 LeadLeo 4,482 5,018 5,617 6,287 6,541 7,129 7,617 8,124 8,660 9,225 1,323 1,499 1,676 1,906 2,026 2,250 2,460 2,682 2,925 3,190 11.1 12.1 13.3 14.6 14.9 16.0 16.8 17.6 18.5 19.3 0 5 10 15 20 25 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 外包物流支出 一体化供应链物流支出 物流支出 受中国消费及贸易活动持续良好发展驱动，中国对物流的需求日渐增加，物流总支出、外包物流支出、 一体化供应链支出均持续上升，物流企业在此背景下将迎来良好发展机遇 中国细分物流领域市场规模（按支出计），2016-2025年预测 中国物流行业仍处于增长阶段： （1）物流支出：中国是世界最大的物流支出市场，2020 年中国物流支出总额达14.9万亿元，预计未来5年的年复 合增长率达5.3%。随着中国消费及贸易活动持续增长， 中国对物流将有更大需求。尽管市场规模庞大，但中国 物流市场效率仍较低，2019年中国物流支出占GDP百分 比为14.7%，高于美国的7.6%及日本的8.5%，主要原因在 于中国物流环节仍较为冗余，这也为物流服务商通过一 体化解决方案来减少冗余、提高整体物流效率提供机会 （2）外包物流支出：中国外包物流服务市场发展快速， 预计由2020年的6.5万亿元增至2020年的9.2万亿元，年 复合增长率为7.1%，高于同期的物流支出总额年复合增 长率。中国外包物流服务渗透率预计由2020年的43.9%上 升至2025年的47.8%，意味着中国外包物流服务的普及程 度日益提升 （3）一体化供应链物流支出：受不同垂直领域的用户需 求日益复杂、供应链制造端效率持续提升等因素驱动， 中国一体化供应链物流服务行业快速发展，2020年其市 场规模达20,260亿元，预计2025年增至31,900亿元，同 时其渗透率预计将由2020年的31.0%上升至2025年的 34.6% 来源：京东物流招股书，头豹研究院编辑整理 头豹洞察 单位：人民币亿元 单位：人民币万亿元16 2021 LeadLeo 中国物流行业综述竞争格局 中国物流企业与民营物流企业50强门槛均逐年上升，意味着物流行业企业竞争逐步加剧。同时，50强企 业中，供应链企业数量逐渐增加，表明头部物流企业逐步向供应链服务转型 来源：中国物流与采购联合会，头豹研究院编辑整理 物流企业50强门槛上升， 行业竞争加剧：就50强 企业的营收门槛看， 2019年物流50强企业门 槛提升至37.1亿元，同 比上升13.8%，民营物 流50强企业门槛为8.7 亿元，同比上升3.6%， 意味着物流行业企业竞 争逐步加剧。此外，中 国远洋海运、象屿集团 与顺丰控股三家企业凭 借超过千亿的物流业务 收入处于中国物流行业 的龙头地位。整体看， 中国物流行业头部企业 规模大，头部与尾部收 入差距较为明显，头部 企业地位稳固，尾部企 业竞争较为激烈 中国综合物流企业与民营物流企业50强门槛，2017-2019年 中国物流企业50强分业务类型占比，2019年 头部物流企业转向供应 链服务：分业务类型看， 2019年中国物流企业50 强中，运输服务企业最 多，但较上年数量有所 下降，而供应链企业数 量增加，由上年的4家 增至11家，可见，中国 头部物流企业正逐步由 单一业务向综合供应链 服务转型 29.6 32.6 37.1 7.6 8.4 8.7 0 10 20 30 40 2017 2018 2019 物流企业50强 民营物流企业50强 38% 22% 18% 12% 10% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 货运代理 仓储服务 快速服务 供应链服务 运输服务 物流企业50强分类 单位：人民币亿元 单位：企业概况 企业基本信息 企业发展历程18 2021 LeadLeo 来源：企查查，头豹研究院编辑整理 顺丰控股与京东物流基本信息 顺丰控股与京东物流同属物流行业，但二者定位不同，前者定位为综合物流服务商，后者定位为供应链 解决方案及物流服务商 顺丰控股企业简介 京东物流企业简介 企业名称 顺丰控股股份有限公司（以下简称“顺丰”、“顺丰控股”） 定位 综合物流服务商 成立日期 1993年 法人代表 王卫 总部地点 中国 深圳市 具体地址 南山区科技南一路深投控创智天地大厦B座 主要股东 明德控股、招广投资、顺达丰润、刘冀鲁、元禾顺丰等 员工人数 121,925 上市信息 深交所（2017年上市）-002352.SZ 业务范围 投资兴办实业，市场营销策划、投资咨询及其他信息咨询（不含人才中 介服务、证券及限制项目），供应链管理，资产管理、资本管理、投资 管理（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理等业务），道路普 通货运等 营收来源 时效快递、经济快递、冷运、国际、供应链等 企业名称 京东物流股份有限公司（以下简称“京东物流”） 定位 供应链解决方案及物流服务商 成立日期 2007年 法人代表 余睿 总部地点 中国 北京市 具体地址 大兴区亦庄经济技术开发区科创十一街18号院B座10楼 主要股东 Jingdong Technology Group Corporation 员工人数 258,702 上市信息 港交所（2021年上市）-02618.HK 业务范围 机械设备、五金交电及电子产品、文化用品、照相器材、计算机、软件 及辅助设备、化妆品及卫生用品等的批发、进出口和佣金代理（拍卖除 外）业务，国内快递（邮政企业专营业务除外），普通货运、货物专用 运输（集装箱）等 营收来源 供应链、冷运等19 2021 LeadLeo 顺丰控股与京东物流发展历程 顺丰控股与京东物流发展历程有所不同，前者一直作为一个独立的公司主体运营，经历初创期、成长期、 发展期，现进入战略转型期，而后者从企业的事业部转为独立的主体进行运营，现已进入快速发展期 来源：京东物流招股书，头豹研究院编辑整理 顺丰控股与京东物流发展历程对比 1993年，顺丰在广东成立，主要经 营顺德与香港之间即日快递业务 1996年，顺丰网点拓展至广东省外， 涉足中国其他地区的快递业务 战略转型 （2013-至今） 发展期 （2009-2012） 成长期 （1997-2008） 初创期 （1993-1996） 2002年，顺丰在深圳成立集团总部， 同时完成加盟制向直营制转变 2003年，顺丰与扬子江快运合作， 成为中国第一家包机运输快递的民 营企业 2009年，顺丰建立中国首家民营货 运航空公司，自购全货运飞机布局 航空物流 2010年，顺丰在韩国开通收派业务， 布局国际快递业务 2013年，顺丰首次引入战略投资者， 完成资产重组 2014年，积极开展增值业务，持续 向综合物流服务商转型 2017年，借壳鼎泰新材在深交所完 成上市 2018年，与新邦物流成立“顺心捷达”， 同时成立新夏晖和顺丰DHL业务，进 入供应链服务 顺丰控股 京东物流 发展期 （2018-至今） 转型期 （2017-2018） 初创期 （2007-2016） 2007年，京东建立北上广物流体系 2010年，京东推出211限时达服务， 树立快捷、可靠的配送服务标准 2011年，京东物流的履约订单量突 破1亿 2014年，京东上海“亚洲一号”仓库正 式投入运营 2016年，京东物流成立“X事业部”， 打造智慧仓储物流系统 2017年，京东物流子公司开始独立 运营，完成企业物流向物流企业的 转型 2018年，京东物流正式推出供应链、 快递、冷链、速运、跨境、云仓六 大产品系，提供面向社会的第三方 个人寄递业务 2018年，京东发布全球化战略，共 建全球智能供应链基础网络 2019年，京东物流发布供应链产业 平台，包括全供应链服务和供应链 技术平台 2020年，京东生鲜发起“餐饮零售发 展联盟运营模式与基础设施 企业运营模式 企业基础设施 企业物流枢纽21 2021 LeadLeo 顺丰控股与京东物流运营模式对比（1/2） 顺丰控股采取“端到端分拣中转”物流模式，依靠提高货运速度提升物流效率，同时其采用直营模式把控 全产业链，对各环节与核心资源具有控制力，有利于战略自上而下保持统一，保障战略与目标的实现 顺丰控股运营模式 顺丰控股对全网络采用强有力管控的经营模式，可 保障其稳定性与灵活性： 顺丰控股采取“端到端分拣中转”物流模式，依靠提高 货运速度提升物流效率。其属于第三方物流直营企业， 可对全网络进行强有力的管控，总部掌握整体物流网 络的关键环节及核心资源 在关键环节方面，顺丰控股掌握关键环节，有助于其 战略自上而下高度统一，保障自身战略和经营目标的 实现，同时保持其经营的稳定性、可控性、规范性、 合规性，从而提升客户的忠诚度及其品牌美誉度 在核心资源方面，顺丰控股采用多样化的资源获取及 运营模式，有效补充整体网络的灵活性与弹性拓展空 间，持续延伸其服务范围 来源：顺丰控股年报，头豹研究院编辑整理 头豹洞察 上游用户 强有力的管控 标准化的经营 塑造领先品牌 运作高效规范 掌握全流程数据 企业管理：企业文化 认同+战略高度统一 网络底盘：掌控核心 资源+弹性资源提效 揽收、集 收环节 中转 运输 中转 投递 下游用户 战略上始终保持统一 科技赋能：全链路的 管控+科学决策赋能 业务多元：资源共享 协同+能力互补互通 顺丰控股“端对端”物流流程22 2021 LeadLeo 顺丰控股与京东物流运营模式对比（2/2） 京东物流采取“区域仓-前置仓-末端配送”的仓配模式，省略发件到分拣中心的流程，有助于提升物流效 率，最终提高物流时效与用户体验，实现“人、货、场”的良好结合 京东物流运营模式 京东物流采用仓配模式提升物流效率： 京东物流采取“区域仓-前置仓-末端配送”的仓配模式， 省略发件到分拣中心的流程，有助于提升物流效率。 相较顺丰，京东物流在仓储及配送、大件物品配送等 业务更具优势，其可为用户提供一体化供应链服务 京东物流注重仓储的枢纽作用，通过在全中国构建多 种仓储网络推动商家（包括自营商城和第三方商家） 将货物运入仓库，使商品储存在离用户较近的地方， 最终提高物流时效与用户体验。2020年，京东集团通 过京东物流处理的线上零售订单中，约90%可在下单当 日或次日送达，其中超过60%的订单为211限时达（当 天早上11点前下单，当日送达；当天晚上11点前下单， 第二天下午3点前送达） 来源：中信证券，头豹研究院编辑整理 头豹洞察 商家&商城 区域中央仓 城市前置仓 末端配送站 用户 智能决策系统 干线运输 （补库存） 支线运输 （补库存） 支线运输 末端配送 下单 发货命令 根据库存和需求预期， 发出补库存需求 包括自营 和POP 京东商城自营用户（渗 透率100%） 京东商城POP用户 个人用户 其他用户（如雀巢等） 物流服务包括：快递、快运、冷链、国际业务等 业务领域覆盖：服饰、消费、生鲜、家居、家电、汽 后、3C等23 2021 LeadLeo 顺丰控股与京东物流基础设施对比（1/2） 顺丰控股已逐步完成“天网+地网+信息网”三网合一的网络资源打造，这是当前中国独特且稀缺的智慧物 流网络，将可为其未来业务的快速发展奠定良好基础 顺丰控股物流网络布局 顺丰控股打造“天网+地网+信息网”三网合一的网络 资源，是其未来业务快速发展的有力保障： 天网：在“全货机+散行+无人机”的天网体系下，顺丰 控股拥有中国最大的货机机队，未来顺丰控股将以鄂 州货运机场为中心，持续打造覆盖全中国、辐射全球 的航空网络。在机场建成后，预计2025年其货邮吞吐 量245万吨、旅客吞吐量100万人次，2030年货邮吞吐 量330万吨、旅客吞吐量150万人次 地网：顺丰控股对终端网点、中转分拨、运输等地面 网络端到端进行强有力管控，确保服务网络的稳定性 和执行力。同时其领先于行业的客服服务体系及服务 策略，为用户提供有温度的服务，提升用户满意度 信息网：顺丰控股通过大数据、区块链、智能设备、 智慧服务、机器学习、人工智能等技术组成“信息网” 来源：顺丰控股年报，头豹研究院编辑整理 头豹洞察 天网 地网 信息网 通过大数据、区块链、机器学习以及运筹 优化、智慧物流地图、物联网等技术的综 合应用，打造顺丰“智慧大脑”，提升内部 网络效率，赋能外部行业客户，推动智慧 物流的全面升级，支撑业务无限可能 顺丰控股业务覆盖全中国335个地级市、2,847个 县区级城市，拥有约1.9万个自营网点 国际标快/国际特惠业务覆盖海外78个国家及地 区，较上年末新增16个国家，国际小包业务覆盖 全球225个国家/地区 拥有各种用工模式收派员约39万人 共拥有61架自营全货机（其中767:8架、747:2架、757:34 架、737:17架），平均机龄24.3年，租赁14架全货机，共 执行航线83条 2020年全年累计开通包括中国至美洲、欧洲、以及南亚东 南亚等地区在内的国际全货机航线30条，全货机国际航线 运输防疫物资和其他物资累计约9万吨 顺丰还通过自营（与航空公司直接合作）、代理（货运代 理）或三方合作（顺丰、航空公司、代理）等模式，从国 内外超百家航空公司获取稳定的客机腹舱资源，航线共 2,027条，通达国内外 *数据截至2020年12月 质量 实效 效率24 2021 LeadLeo 顺丰控股与京东物流基础设施对比（2/2） 京东物流逐步完成仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络和跨境网络六大网络的构 建，完善的网络布局形成较好的协同作用，其将可为自身业务的稳健发展奠定良好基础 京东物流物流网络布局 京东建立完善的物流网络设施，为其业务的稳健发 展奠定良好基础：京东物流已建立高度协同的六大 网络（仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件 网络、冷链网络和跨境网络），基本覆盖中国所有 地区、城镇及人口，为用户提供良好的服务体验， 持续形成自身的竞争优势。同时，京东物流通过建 设完善的物流网络对关键基础设施进行控制及运营 的同时，不断加强供应链网络，与行业参与者及全 球合作伙伴的能力进行互补，为自身业务的长远发 展提供保障 来源：京东物流招股书，头豹研究院编辑整理 头豹洞察 仓配网络 跨境网络 总管理面积2.1千万平，包括 自营900余个仓库及云仓生 态平台管理的1,400余个云 仓面积 ROC仓超过300个 综合运输网络 最后一公里配送 网络 大件网络 冷链网络 *数据截至2020年12月 约200个分拣中心 约7,500辆卡车及其他车辆 约620条航空货运 250条铁路航线（137条为高铁 线路） 超过19万名自有配送人员 约7,280个配送站，覆盖中国32 个省份、444个城市 超过8,000个合作自提柜及服务 点，覆盖中国超过270个城市 可进行大件及重货仓储的86个 仓库及102个分拣中心，总管理 面积约280万平方米 可使用约1,800个大件配送及安 装站点 87个温控冷链仓库，运营面 积超过49万平方米 可调用2,000台专用于冷链 运输的货车，覆盖31个省 32个保税仓库及海外仓库， 总管理面积约44万平方米 建立覆盖超过220个国家及 地区的国际航线顺丰控股与京东物流枢纽对比 就地理位置与战略意义而言，顺丰控股参与建设的湖北鄂州机场优于京东物流所在的西安航天基地，其 可覆盖更多人口，并承担大都市区域“客货双枢纽”任务，未来将有较大的发展机遇 顺丰控股与京东物流枢纽对比 顺丰控股鄂州机场的枢纽优势强于京东物流的： 地理位置：鄂州机场所覆盖到的地区基本在胡焕庸线 东南方（该线在某种程度上可作为城镇化水平的分割 线，该线的东南各省区市，绝大多数城镇化水平高于 中国平均水平，而西北各省区，绝大多数低于中国平 均水平），这些地区经济更为发达，居民生活水平更 优，同时人口众多，因而鄂州机场较京东物流的西安 航天基地枢纽可辐射更多人口，且这些居民有条件购 买更多通过物流配送的物品 战略意义：京东物流的西安基地的主要定位是物流总 部、仓储基地、无人航空产业基地，尚未建设枢纽机 场，而顺丰参与建设的鄂州机场承担武汉大都市区武 汉天河机场+顺丰机场“客货双枢纽”任务，具有重要的 物流枢纽战略意义，可获得更多政府相关部门支持， 未来发展前景良好 来源：顺丰控股年报，中信证券，头豹研究院编辑整理 头豹洞察 顺丰控股 京东集团 西安航天基地 合作协议 签署 国务院与中央军委 湖北鄂州机场建设项目 批复 参与 该机场总投资372.6亿元，其中，机场工程 183.6亿元，由湖北省、顺丰控股等企业共 同筹措解决，政府予以支持，转运中心工程 135亿元、顺丰航空公司基地工程46.2亿元， 由顺丰控股筹措解决 该机场性质为客运支线、货运枢纽机场，顺 丰将以该枢纽为中心，全面打造覆盖全中国、 辐射全球的航路航线网络。预计到2025年， 鄂州机场核心枢纽年货邮吞吐量、旅客吞吐 量分别达245.2万吨、100万人次 西安 鄂州 五年内（2018年签订）京东计划投资 205亿元与基地合作，联合开展“334工 程”，即建设“三个总部，三个平台，四 大产业”。京东将利用基地提供的科技、 空域、人才资源，打造集仓储、配送、 结算、大数据、云计算等现代物流业务 于一体的智慧化物流产业中心 西安航天基地支持在京东物流总部的办 公、仓储用地、京东亚洲一号建设等方 面的工作，促进京东物流基础设施转型 发展 胡焕庸线 *阴影部分为该枢纽 主要覆盖范围细分业务 快递快运业务 供应链业务 冷链业务 跨境业务27 2021 LeadLeo 顺丰控股与京东物流快递快运对比 就价格、时效等方面看，顺丰控股的快递快运业务总体优于京东物流的，其中在个人件方面，由于顺丰 已积累了20余年的经验与资源，预计未来3年内京东物流的个人件业务无法对其造成较大的冲击 顺丰控股与京东物流主要快递快运业务对比 顺丰控股的快递快运业务总体优于京东物流的： 价格：京东物流价格总体低于顺丰，以北京-上海20kg重货 件为例，顺丰控股的首重77元起，而京东物流的70元起， 京东物流可依赖低价格获取一部分用户，但这也表明顺丰 控股的快递快运盈利能力总体强于京东物流的 时效：顺丰控股的总体时效优于京东物流的，以北京-上海 的个人件为例，顺丰控股最快的是次日中午12点前送达， 而京东物流的最快次日20点前送达 在时效快递方面，顺丰控股的时效快递（包括顺丰即日、 顺丰次晨、顺丰标快）2020年营收为663.6亿元，同比上升 17.4%。顺丰控股一方面结合细分场景、行业差异化需求， 持续优化产品体系，提升体验以增强用户粘性，另一方面 通过“资源投放+模式变革”，提升时效和服务优势，扩大自 身竞争壁垒，预计未来顺丰控股在时效快递方面仍具有较 强优势 此外，京东物流自2018年以来推出个人快递件业务，以抢 夺中高端时效个人件，进而实现全服务产品供给，但其个 人件快递业务服务范围在北京、上海、广州等主要地区， 远小于顺丰控股时效件的服务覆盖区域。同时，由于顺丰 自成立以来便提供个人快递件服务，积累了20余年的经验 与资源，已占据高端市场的主要份额，预计3年内京东物流 的个人件无法对顺丰个人件业务造成较大的冲击 来源：顺丰控股官网，顺丰控股年报，京东物流官网，头豹研究院编辑整理 头豹洞察 企 业 业务 细分 业务 具体内容 价格（以北京-上海为例） 服务范围 顺丰 控股 快递 顺丰即日 当日20点前送达 首重13元/kg起，续重2元/kg起 中国内地部分城市及流向 顺丰次晨 次日12点前送达 首重23元/kg起，续重10元/kg起 中国内地，超过300个城市 顺丰标快 最快次日12点前送达，平均23小时送达 首重18元/kg起，续重5元/kg起 中国内地及港澳台，超过300个城市 快运 重货包裹 单票20-100kg，C端大件电商和B端大件包裹，最快后天12点前 77元起 中国内地互寄、香港澳门地区至内地、 港澳地区同城及互寄 标准零担 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