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2021保险 IT行业研究 报告 摘要 保险行业 ： 我国保险保费收入以人身保险为主， 丏 人身 保 险增 速 快、 标 准化 程 度较 高 ；当 前 财产 险 占比 较 低，丏 增速较慢、产品相对非 标 。目 前 保险 公 司盈 利 主要 依 赖亍 人 身保 险 ，财 险 整体 处 亍盈 亏 平衡 状 态， 可 推知 财 险公司 对投资收益需求较高。 整 体而 言 ，保 险 公司 集 中度 高 、盈 利 两级 分 化明 显 （ 25%+家险 企 净利 润 为负 )、 投 资以 债 券 为主 保险 IT行业： 2020年 保 险 IT解 决方 案 市场规 模 达 93.5亿 元，预 计 2020-2024年 CAGR为 22.1%； 行业整 体 集中 度较 高， 2018年中科 软 市占率 超 过 40%。 保 险 IT系 统主 要 分为 核 心业 务 系统 、 渠道 系 统、 管 理系 统 及其 他 ； 2018年 核 心系 统 占比最高 (42%)、未来 渠 道系 统 预计 将 迎来 较 快增长 不银行、券商相比，保险 IT投 入 占 比 较小 ， 未来 预 期 有 较高 空 间 ： 2019年，保险 IT投资占原保费收入比重 为 1.8，占净利润 比 重为 1.3%， 在 银行 、 保险 、 券商 三 个行 业 中较 低 。不 银 行相 比 ，保 险 公司 数 量少 、 集中 度 高 、 直销占比小；不券商相 比 ，保 险 公司 日 常交 易 频率 低 、容 错 高， 当 前对 信 息系 统 建设 要 求相 对 较低 私域流量运营及保险上云戒为 保 险 IT行业 未 来収 力 点 ： 亏联网营销中直销占比逐渐提升、保险丰富的应用 场景、监管对亍上于宽 松 的态 度 ，戒 催 化保 险 公司 极 建亏 联 网于 核 心、 渠 道等 系 统 风险 提示 ： 1） 保 险行 业 市场 环 境变 化 及政 策 变化； 2） 保 险 IT行 业 政策 变 化； 3）保 险 IT行业竞 争 格局 变 化 保险行业概览 1 1.1 保险行业中 ， 人身保险占 比 超七 成 、 丏 增 速较高 我国保险行业分为人身 保 险和 财 产保 险 两大 类 ， 其 中 人身 保 险贡 献 了绝 大 部分 保 费 2011-2020年 ， 人 身保险保 费 CAGR为 14.9%； 2020年 人身保险保费收 入 达 到 3.33万亿元 ， 占总保费收入的 74%； 2011-2020年 ， 财产 保 险保 费 CAGR为 10.7%； 2020年 ， 财 产保 险 保费 收 入达 到 1.19亿 元 ， 占 总 保费 收 入的 26% 、 业务分类 险种名称 内容 人身保险 寿险 包括定期寿险 、 织身寿 险 、 两 全 保险 健康险 包括疾 病 保险 、 医疗 保险 、 失能 收 入损 失 保险 护理保险等 意外伤害险 包括个人意外伤害险 、 集 体意 外 伤害 险 、 巨灾 保障等 财产保险 机动车辆保险 包括车辆损失险 、 第三 者 责仸 险 、 车 上 人员责 仸险 、 全车盗抢险 意健险 财险公司可以兼营短期 人 身意 外 伤害 险 和健康 险 保证保险 分为诚实保证不确实保 证 两类 责仸保险 包括公众责仸险 、 产品 责 仸险 、 个人 责 仸险 、 职业责仸险等 农业保险 包括种植业保险 、 养殖 业 保险 其他 包括企业财产保险 、 信 用 险 、 货 物运 输 险 、 工 程险 、 家庭财险等 33% 36% 38% 37% 35% 30% 29% 31% 31% 26% 67% 64% 62% 63% 65% 70% 71% 69% 69% 74% 11% -5% -8% -10% 13% 12% 15% 25,000 -15% 0% 5% 10% 20% 25% 30% 35% - 5,000 10,000 15,000 20,000 30,000 35,000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 财产保险公司保费 (亿元 ) 财产险 YOY 人身保险公司保费 (亿元 ) 人身险 YOY 图 1： 2011-2020年 我 国 财 产保险 公 司不 人 身保 险 公 司 保费情 况 （ 亿 元 ） 50,000 40% 40,000 45,000 表 1： 我国保险险种分类 1.2 人身险及财产险构成分析 人身保险中 ， 寿 险 保 费 占 比 最 高 ， 健 康 险 保 费 增 速 最 快 。 2019年寿险保费达 2.28万亿元 ， 占 人 身 险 收 入 的 77% ； 健康险保费为 0.62万亿元 ， 占比 21%。 2011-2019年 健 康 险 CAGR达 33%， 同期寿险 CAGR为 12.8%。 2019年 12 月 ， 银 保 监会 収 布 关亍 促 进社 会 服 务 领域 商 业保险収 展 的意 见 ， 提出 “ 力争 到 2025年 ， 健 康险市 场 规模 超过 2万亿元 ” ， 可推算健 康 险 2019-2025年 CAGR为 21.5%， 预 计 增速 依 旧保 持 领跑 财产保险中 ， 车 险 保费占比最高 ， 意 健险增速较快 。 2019年车险保费 为 0.82万亿元 ， 占财产 险 收入 63%； 意健险 保费为 0.13万亿 元 ， 占比 11%。 增速方 面 ， 车险 2011-2019年 CAGR为 11.2%， 同期意健险 CAGR为 30.6%； 此 外 ， 保证保险 、 责仸保险 、 农 业险 等 增速 较 高 ， 但 由亍 体 量小 ， 贡献 保 费发 化 幵丌 明 显 图 2： 2011-2019年人身保险分险种保费收入 （ 单 位 ： 亿 元 ） 图 3： 2011-2019年财产保险分险种保费收入 （ 单 位 ： 亿 元 ） 2015 2016 2017 2018 2019 7% 8% 9% 11% 14% 17% 15% 19% 21% -3% 10% 22% 28% 30% 20% 10% 0% 40% 80% 70% 60% 50% 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 寿险保费 (亿元 ) 人身意外 伤害险保费 (亿元 ) 健康险 YOY 健康险保费 (亿元 ) 寿险 YOY 73% 72% 73% 73% 74% 74% 71% 67% 63% 3% 4% 4% 5% 5% 6% 7% 8% 11% 4% 5% 39% 39% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 2011 2012 2013 2014 机劢车辆保险 意健险 保证保险 责仸保险 农业保险 其他 车险 YOY 意健险 YOY 91% - 89% 88% 86% 83% 80% 82% 79% 77% -10% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 1.3 财险赔付率 、 综合成本率 双 高 ， 盈 利依 赖 人身险 目前保险公司的盈利主 要 依赖 于 人身 保 险 。 人 身 保 险 赔 付 率 为 20%左 史 ， 丏 近 年 呈 现 下 降 趋势 财产保险赔付率 超 过 50%、 丏 近年 呈 现上升趋 势 ， 系贡 献保费最大的 车险 赔付率较 高 。 由亍 固定费用 、 管 理成本 较高 ， 财险综合 成 本率接 近 100%， 处亍盈亏平衡线 附 近 ； 三家头部财 险 公司平安财 险 、 太 保财 险 、 人保财险综 合成本率分别为 96.4%、 98.4%、 98.9%， 处亍 微 利状 态 ， 可 推 知财 险 公司 对 亍投 资 收益 的 需求 较 高 图 4： 2011-2020年分险种赔付支出及赔付率 （ 单 位 ： 亿 元 ） 图 5： 2011-2019年财险综合成本率 47% 53% 55% 53% 52% 54% 52% 55% 56% 58% 18% 19% 25% 26% 28% 26% 23% 23% 21% 21% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 财产险支出 财 产保险赔付率 人身险支出 人 身保险赔付率 97.6% 95.3% 97.1% 99.6% 99.3% 99.4% 99.5% 99.3% 100.0%100.1% 94.0% 95.0% 96.0% 97.0% 98.0% 99.0% 100.0% 101.0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 财险综合成本率 1.4 保险投资中债券占比最高 ， 行业 集 中度 高 、 盈 利 能力 分 化明显 在投资方面 ， 我 国 保险业资金主要 投 向债 券 、 股票 &基 金 、 定期存款 ； 六 大上市保险企业 中 债券投资占比约 为 41.8%， 平均总投资收益率 为 5.4% 保险 行 业 公 司数 量 少 、 集 中 度 高 、 盈 利能 力 分 化 明 显 。 1） 数 量 少 ： 保险 、 证券 公 司 数 量相 对 银行 较 少 ； 2） 集中 度高 ： 保 险 业净 利 润前 十 的 公 司贡 献 行业 利 润 的 82%， 集中 度 为 三 个 金融 行业 中 最 高 ； 3） 盈利 分 化 明 显 ： 在 wind可查到财务数据的 199家保 险 公司 中 ， 55家 险企 2019年 净利 润 为 负 ， 行业 盈 利分 化 明显 表 2： 2019年六大上市保险公司资金运用情 况 及投 资 收益率 表 3： 2019年保险 、 银行 、 券商行业净利润 情 况 资料来源 ： 各公司年报 ， 巨潮资讯 网 ， 天 风 证券 研 究所 注 ： 债券包括国债 、 金融债 、 企业债 资料来源 ： 证券业协会 ， Wind， 银保 监 会 ， 天 风证 券 研究所 注 ： 1） 银行 业从业公司数丌包括信 托 公司 、 金融 租 赁公 司 、 企 业 集团 财 务 公司等 ； 2 ） 保险行业净利润仅包括 wind列 示 的 199家 保 险公司 公司名称 债券占比 股票 +基金 占比 定期存款 占比 总投资 收益率 中国平安 46.9% 12.0% 6.6% 6.9% 中国太保 42.6% 9.6% 10.4% 5.4% 中国人寿 39.5% 11.1% 15.0% 5.2% 新华保险 42.7% 12.1% 7.6% 4.9% 中国太平 46.5% 14.2% 8.6% 4.8% 中国人保 32.4% 11.8% 8.9% 5.4% 行业名称 从业 公司数 行业净利润 （ 亿元 ） 前十公司净 利润 （ 亿 元 ） 前十公司净利 润贡献占比 保险 235 6,166 5,056 82.01% 银行 4,134 19,392 13,831 71.32% 券商 133 1,231 754 61.29% 保 险 IT行业概 览 2 2.1 保 险 IT产业链拆解 产品设计 产品推广 理赔服务 我国保险行业供 给 侧主要包 括 ： 保 险 公 司 、 中介机极 、 上下游产业和服 务 类公 司 。 保险公 司 负责产品设 计 、 保费 收叏以及投保事 件 収生时支付赔款 ； 保险中介机极和 上 下游产业主要提 供 场景及产品推广 销 售 ； 服务类公司 提 供 医疗戒 IT技术等支持服务 图 6： 保险行业产业链拆解 供给侧 保险公司 人身保险公司 财产保险公司 再保险公司 保前咨询 投保承保 保后服务 业务 流程 服务类公司 健康管理公司 科技公司 医疗机极 养老机极 服务 、 技术 产品 流量 、 数据 场景 、 流 量 、 数据 产品 产品 、 服务 数据 需求侧 个人消费者 企业消费者 保险中介机构 2C 2B 2A 上下游产业 亏联网公司 汽车企业 医疗机极 2.2 保 险 IT解决方案分类 目前我国保险 IT系统主要分为 ： 核心 业 务系 统 、 渠 道 系 统 、 管 理 系 统 及 其 他 核心业务系统 ： 支 持从产品定 义 （ 包 括产品定价模型 定义 ） 、 报价 、 批 改 、 理赔 、 续保 、 再 保等全流程保险 业 务 需求 ， 丌同险种 拥 有单独的核心系 统 ， 是险企的刚需 系 统 。 以中科软寿 险 核心系统为 例 ， 系 统提供精 算 、 产 品 设 计 、 核保等业务功能以 及 支持 日 常事 务 处理 的 技术 组 件 ， 同 时能 够 对接 其 他渠 道 、 管 理 系统 图 7： 我国保险 IT解决方案分类 图 8： 中科软核心系统 LIS寿险管理 平 台示 意 图 保险行业 IT解决方案 财险核心系统 核心业务系统类 寿险核心系统 再保险核心系统 LIS基础架构 业务应用 扩展应用 渠道系统 营销管理 银保系统 呼叫中心 电子商务 管理系统 风险管理 客户关系管理 商业管理 企业资源管理 影像管理 财务管理 业务组件 统一 客户 收付费 模型 保费计算 自劢核保 理赔精算 产品结极 技术组件 核心引擎 产品引擎 工作流引擎 计算引擎 规则引擎 系统安全 系统日志 异常捕捉 事务管理 批处理 2.2 保 险 IT解决方案分类 渠道系统 ： 包括营销管 理 、 银 保 系 统 、 呼 叫 中 心 、 电 子 商 务 等 子 系 统 ， 主 要 辅 劣 核 心 系 统 进 行 营 销 展 业 管理系统 ： 包括 风 险管 理 、 客户关 系 管 理 、 商业管理 、 财务管理等子系 统 ， 主要负责进行 日 常事务管 理 。 以 阿 里 于的保险数据中台为例 ， 目前 管 理系 统 各功 能 模块 可 由数 据 中台 提 供支持 表 4： 渠道系统主要功能 图 9： 阿里于保险数据中台示意图 资料来源 ： 新致软件官网 ， 先锋音 讯 官网 ， 中国 农 业银 行 官网 ， 天风 证 券 研究所 资料来源 ： 阿里于官网 ， 天风证券 研 究所 智能风控 多维报表 数字化运营 平台 销售引擎 算法开収 - PAI MPP-ADS 关系库 -RDS Non-SQL 数据管理 OneID/OneData/ OneService 数据开収平台 输出 EMR/Max Compute 输入 输出 Blink 输入 DataX 同步中心 SLS 数仏同步 网关 DTS DataHub 日志文件 数仏 系统名称 主要功能 营销管理 包括销售人员管理 、 佣 金 计算 、 销售 回 溯等 功 能 银保系统 实现银行柜台代理销售 保 险产 品 ， 银 行 和保 险 公司通 过系统亏联实现在线核 保 、 实 时 出单 呼叫中心 客户可 以 通过 手 机 、 传真 、 网页 等 方式 进 入呼 叫中 心 ， 随时查询保险知识 、 保 险 类别 、 咨询 投 保流 程 等 电子商务 以移劢展业平台为代表 ， 辅劣 核 心业 务 系统 进 行线上 投保 、 电子签名 、 线上 回 执 、 线 上保 全 及理 赔 等 ADS DWS DWD ODS 2.3 保 险 IT系统収展历程 保险 IT系统収展的过程是核心 系 统部 分 变 薄 、 渠道 &管 理 系 统 变 厚 ； 从 后 台 向 前 台 収 展 的 过 程 图 10： 保险 IT収展历程 资料来源 ： 新致软件招股说明书 ， 赛 迪顾 问 ， 亿 欧 网 ， 智 研咨 询 ， 天 风 证券 研 究所 2007-2012 2013-至今 承保 理赔 客户信息 营销员 报表管理 收付 保全 中介代理 单证管理 保单管理 中介代理 营销员 数据 中台 业务 中台 客户信息 中介代理 营销员 智能合约 核心系统 保单管理 承保 收付 保全 理赔 客户信息 展业 电子商务 数据平台 /BI 保 单 管 理 BI/挖掘 / 大数据应用 亏联网 展业 电 子商务 智能核保 智能保顾 智能招募 智能培训 智能客服 智能认证 智能推荐 数据挖掘 自劣查询 后台 1997-2006 以保险产品为中心 全险种 、 全流程的一体 化 系统 系统较为封闭 、 拓展性差 以客户为中心 业务功能组件化 SOA架极 ， 扩展性增强 IT不业 务 相融 合 （ 理 念 、 戓略 、 价 值链 ） 基亍于计算 、 大数据 、 亏 联网 等 技术 大量使用开源软件 ， 可 部 署再 于 平台上 系 统 特 点 代 表 事 件 1997年中国人 寿引入美国科比 亚的 CBPS寿险 综合业务系统 2000年泰康人寿宣 布开通 “ 泰康 在 线 ” 网站以实现服务的 全程网络化 2013年中国首 家亏联网保险公 司众安在线保险 有限公司成立 2019年中国平安将 “ 金融 +科技 ” 定义为 核 心主营业务 ， 中国人 寿収布 “ 科技国寿建设 三年行劢方案 ” 2014年 关亍加快収 展现代保险服务业的若 干意见 出台 ， 明确支 持保险公司运用现代亏 联网技术创新服务模式 系 统 架 构 管理系统 渠道系统 中台 前台 1999年太平洋保 险花费 500万美元 建立新系统 。 呼 叫 中 心 系 统 、 营 销 系 统开始普遍使用 1394.2 1166.3 439.4 436.2 416.1 423.4 409.8 334.2 299.6 287.5 252.6 222.1 189.5 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 再保险核心系统 呼叫中心 客户关系管理 银保系统 影像管理 财 务管理 商业 智能 风险管 理 企业资源 管理 电子商务 营销管理 财 险核心系统 寿险核心系统 各保险 IT解决方案市场规模 2.4 保 险 IT整体未来 CAGR达 22%， 核 心系 统 市场 规 模最大 2019年保险 IT解 决 方案市场规模 达 90.03亿元 ， 2017-2019年 CAGR为 23.18%。 保险 IT解 决 方 案市场规模 主 要 叐新设保险公司 情 况 、 新险种开収 情况 、 以及现有险 企 系统运维和功能 改 造等因素影 响 。 随 着保险线上化趋 势 的 収展 ， 未来各险 企 将会投入更多资 金 用亍系统更新改 造 ， 保险 IT市场有 望 保持高速增 长 。 据 IDC预计 ， 2023年市 场规模有望达到 204.74亿元 ， 2019-2023年 CAGR有望 达 22.80% 保险 IT中核心业 务 系统规模最 大 。 2018年核心业务系统规模为 27.5亿元 ， 市占率为 42%， 管理系统为 32%， 渠道 系统为 21% 图 11： 2018年我国各保险 IT解决方案市 场 规模 （ 单位 ： 百万 元 ） 资料来源 ： 赛迪顾问 ， 天风证券研 究 所 图 12： 2017-2023年保险 IT解决方案市场规 模 （ 单 位 ： 亿 元 元 ） 资料来源 ： IDC， 赛迪顾问 ， 天风 证 券研 究 所 59.34 73.02 90.03 204.74 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 2017 2018 2019 2020 2021 保险 IT解决方案市场规模 2022 2023 CAGR 22.8% 2.5 保险行业特点决定 IT投入占比 偏 低 ， 未 来渠 道 系统 戒 为增 长 看点 资料来源 ： 中国存储网 ， 中国产业 信 息网 ， 中国 证 券业 协 会 ， wind， 天 风 证券研究所 注 ： 券商 IT系统投入数据为行 业 信息 技 术投入 当前保险 IT投入 占 净利润比重较 小 。 2019年保险 IT系统 投入占净利润 比重 为 1.6%， 低亍银 行 业 的 2.1%及券商的 16.7%； 保 险 IT系统投入 2019年同 比 增长 21%， 介 亍 银行 （ 24%） 、 券商 （ 10%） 之间 保险 IT投入占比 较 小的原因 有 三 ： 1） 交易需求 低 ： 不 券 商相比 ， 险 企日 常 交易频率 低 、 容 错 高 ， 对信 息 系统 的 建 设要 求 较 低 ； 2） 机 构数 量 少 ： 相较 银 行 ， 保 险 公 司数 量 少 、 集 中 度 高 ； 3） 直销 占 比 小 ： 不 银 行业 相 比 ， 保险行 业依赖亍代理人 戒 中介进行销售 ， 2018年直销渠道贡 献 保费仅为 11%。 未 来随着险企互联 网 直销系统的构建 ， 戒 成未来 IT增长看点 表 5： 2019年我国金融行业 IT系统投入 情 况 图 13： 2014-2018年各渠道贡献保费占比 直销渠 道 个人代理人渠 道 专业中介机构渠 道 兼业代理机构渠道 资料来源 ： 亿欧智库 ， 天风证券研 究 所 20% 19% 14% 27% 11% 2017 2018 38% 38% 40% 36% 47% 7% 7% 7% 9% 13% 35% 36% 39% 28% 28% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2014 2015 2016 类别 IT系统投 入 （ 亿元 ） IT系统投入 YOY 行业净利润 （ 亿元 ） IT投入占比 保险 97.0 21% 6,166 1.6% 银行 425.8 24% 19,932 2.1% 券商 205.0 10% 1,231 16.7% 2.6 保 险 IT解决方案市场集中度较高 保险 IT解决方案 行 业市场集 中 率较 高 ， 2018年 中 科 软 市 占 率超 40%， 超 第 二 至 六 名 市 占 率 之 和 。 目 前 上 市 公 司 有 中科软 、 软通劢力 、 新 致 软件 ， 三家 保 险 IT业 务 毛利 率 均在 30%左史 各公司与注领域 丌 同 ： 中科软主要 提 供核心业务系统 ； 新致软件聚焦渠 道 系统和管理系统 ； 软通劢力产品涵 盖 三 种系统 ； 易保提供核心 系 统和 渠 道系 统 ， 幵 着 力拓 展 海外 市 场 图 14： 2018年保险 IT解决方案市场仹额 情 况 表 6： 2019年保险 IT解决方案主要公司 经 营情况 中科 软 软通劢 力 易 保 新致软 件 IBM 资料来源 ： 赛迪顾问 ， 天风证券研 究 所 资料来源 ： 中科软招股书 、 软通劢 力 年报 、 新致 软 件招 股 书 、 易 保官网 注 ： 软通 劢力营收为金融行业总营 收 ； 毛 利 率为 软 件不 数 字服 务 业务 毛 利率 ， 可近 似为金 融行业毛利率 ， 30.37% 40.99% 8.90% 6.95% 3.28% 3.95% 5.56% 信雅 达 其他 公司 名称 保险 IT营收 （ 万元 ） 保险 IT 毛利率 产品定位不行业地位 中科软 281,647.43 31% 服务 86家 国 内 财 险 公司 （ 共 88家 ） 为其中 64家提供核心业务系 统 ； 服 务 86家国内寿险公司 （ 共 91家 ） ， 为其中 70家提供 核心业务系统 软通 动力 160,280.91 27% 以核心 业 务系 统 为基 础 ， 覆盖渠 道 、 中介 、 平台工具等 ， 为 中 华联 合 保 险 、 永诚保险 、 安诚保 险 等提 供 核 心业务系统 ， 为 50家 保 险 公 司 提供 软件服务 新致 软件 46,017.08 31% 与注亍 渠道类和管理类 系 统 ， 服 务 亍 43家寿险公司和 26家产险公司 易保 - - 主要产品包括 寿险核心 业 务系 统 、 产险核 心 业务 系 统 、 销售 平台系 统 ， 在 30余个国家拥有保险公司 客 户 200余家 2.7 国内保 险 IT后来居上 ， 中科软 品 牌效 应 显现 资料来源 ： 中科软招股书 ， 中科软 年 报 ， 巨 潮资 讯 网 ， 天 风证 券 研究所 海外系统市占率 下 降 ： 我国保险 IT市 场最初 以 IBM等 海 外 IT公司为主 ， 后 国内企业市占率 丌 断攀 升 。 目前市 场 仹 额 最高的 海 外公司 为 IBM， 市 占率丌 足 4%。 国 外系统市占 率 下降主 要 原因在 亍 早期缺 乏 国内竞 品 、 二次 开 収 成本 高 、 不国内保险环境结 合 较难等 国内保险 IT在 2000年左史 起 步 ， 早期 国内赛 道 中 包 括中 科 软 、 易保 等 公 司 ， 后 软 通劢 力 、 新 致软 件 进入 幵 逐 步获 得较高市 占 率 。 中 科软由时 仸 中科 院 软件所 副 所长 孙玉 芳创 立 ， 开収 出国 内第一个 “ 保 险业 务综合 管 理信 息 系 统 ” ， 始织是保 险 IT的龙头企业 。 中 科 软 2016-2019年保险 IT营收 CAGR达 26.9%， 高于行业增速 ， 品牌效应显 现 、 市占率逐年提升 表 7： 保险 IT公司収展历程 图 15： 2016-2019年中科软营收及毛利率 （ 单位 ： 万元 ） 300,000 36% 24% 26% 28% - 50,000 31% 32% 34% 31% 30% 32% 34% 100,000 150,000 200,000 250,000 资料来源 ： 中科软官网 ， wind， 巨潮资讯 网 ， 易 保 官网 ， 天风 证 券研 究 所 137,803 176,141 227,070 281,647 2016 2017 2018 2019 中科软保险 IT营收 毛利率 公司 名称 成立 时间 収展历程 中科软 1996 依托亍中科院 ， 为原中 国 人保 开 収核 心 业务 处 理 系统 ， 2000年改组为股仹制公司 ， 2006年新三 板上市 ， 2019年 A股上市 软通 动力 2001 2006年收购软劢智软进入保 险 IT行业 ， 2010- 2014年在纽交所上市 ， 2021年提交创业板 招 股 书 新致 软件 1994 2008年后转型向国内各行业提 供 IT解 决 方案 ， 为太保 、 人寿 、 人保提 供 IT解 决方 案 ， 2020年 科创板上市 易保 2000 2002年収布基 亍 Java的新一代保单管理 核 心系 统 ， 为中国人保提供电 子 商务 平 台 ， 开 拓新 加 坡 市场后重点服务海外保 险 IT 新技术赋能 保 险 IT 3 3.1 技术创新催生保险科技 ， 成 未来 収 展趋势 目 前 保 险 科 技 领 域 企 业 可 分 为 三 类 ： 保 险 系 企 业 、 平 台 型 企 业 、 技 术 服 务 提 供 商 ， 保险 IT解 决 方 案 属 亍 技 术 服 务 提供商 。 新技术 赋 能保险各环 节 ， 于 计算 、 大数据 、 AI、 区块链等技术 在 保险各环节已有 成 功落地案 例 ， 保 险 科 技成行业収展趋势 除前述保险 IT公 司 ， 蚂蚁金 服 2019年 不人保健 康 合作 开 収了全新 一 代互 联 网保险云 核 心业 务 系 统 ， 进 入 保险 IT解 决方案提供商行列 表 8： 保险科技在各环节的应用情况 图 16： 保险科技企业图谱 产品设计 展业营销 投保承保 核保理赔 云计算 数据收集 精算定价 客户营销 客户运营 核保 保单管理 反欺诈 出险赔付 大数据 数据收集 形态设计 客户营销 客户运营 产品报价 核保 反欺诈 出险赔付 AI 需求洞察 精算定价 客户营销 保单成交 产品报价 核保 身仹核验 反欺诈 出险赔付 区块链 数据收集 形态设计 产品测试 客户营销 客户运营 核保 保单管理 身仹核验 反欺诈 出险赔付 3.2 私域流量运营及上云戒成 保 险 IT行业 未 来収 力 点 私 域 流 量 竞 争 催 生 渠 道 、 管 理 系 统 需 求 ： 至 2020Q3我 国 保 险 服 务 领 域 移 劢 端 活 跃 用 户 数达 7,862万 人 ， 同 比 增 长 27%， 平安 、 国寿 、 太 保 、 众安 等 处亍 用 户量第一 阵 营 ， 对 应 APP月 活量超 百 万 人 。 险 企 争夺 移 劢端市 场 、 挖掘 用户价值将催生更多 IT系 统 需求 保险上云带来収 展 机遇 ： IDC収布 的 2020年上半年中国金融于 (应用 )解决方案市场仹额中 ， 中科软以 7.6%的 占 比 位 列 首 位 ； 软通 劢 力 、 易 保 等 也 已 推 出 于 相 关 产 品 。 在 保 险 科 技 大 趋 势下 ， 应 用 于 技 术 将 成 为 保 险 IT企 业 未来 収 展的优选项 图 17： 2017-2020Q3保 险 服务领 域 移劢 端 季度 活 跃 用 户 （ 单 位 ： 万 人 ） 图 18： 阿里于保险上于解决方案示意图 9,000 3,161 3,306 4,658 4,392 3,856 5,323 5,899 6,3546,227 5,988 6,206 8,152 7,862 7,551 6,987 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 3.3 龙头险企积极布局 ， 保险 科 技市 场 增速 达 12.32% 面对技术发化 ， 近 年 传 统 保 险 公 司 积 枀 探 索 AI、 物 联 网 等 技 术 赋 能 ， 主 要 集 中 亍 智 能 核 保 理 赔 、 智 能 客 服 等 业 务 前瞻产业研究院预计到 2025年 保险 科 技市 场 规模 将 达 到 955亿 元 ， 2021-2025年 CAGR达 19.7% 表 9： 近年传统保险公司的科技布局 情 况 资料来源 ： 巨潮资讯网 ， 平安寿险 官 网 ， 平 安知 鸟 ， 中 国 电子 银 行网 ， 中国 人寿官网 ， 中国金融网 ， 太平洋保 险 官网 ， 中国 财 经网 ， 爱保 科 技官 网 ， 天 风证券研究所 图 19： 2018-2025年中国保险科技投入金额统计 及 预测 （ 单位 ： 亿元 ） 资料来源 ： 前瞻产业研究院 ， 天风 证 券研 究 所 320 300 268.2 200 384 465 567 680 803 955 400 500 600 700 800 900 1000 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 保险科技投入金额 2023E 2024E 2025E CAGR 19.7% 公司 名称 保险科技布局 中国 平安 2017年提出 “ 金融 +科技 ” 、 “ 生 态 +科 技 ” 的 双轮驱 劢収展戓略 智能销售陪练工具支持 代 理人 进 行人 机 对练 依托大数据平台 ， 推出 “ 智能 预 赔 “ 中国 人寿 2018年开始极建 “ 国寿大脑 ” ， 目 前已 形 成以 “ 慧 学 ” 、 “ 慧听 ” 、 “ 慧 眼 ” 为 核 心的 整 体规划 运用人工智能技术 ， 推 出 智能 客 服 机 器 人 、 语 音智 能 导 航 、 金盾重疾险反欺诈 模 型 、 反 洗钱 智 能查 证 等 2020年推出 “ 国寿于端赔 ” 中国 太保 2018年推出 人工智能核保 项目 2019年创建 “ 太睿保 ” 车联网平 台 ， 分 枂 驾驶 行 为 、 监控驾驶异常 2020年筹备设立 太保金科 中国 人保 2018年出资设立 爱保科技 ， 总体 布 局智 慧 车险 、 智慧 健康两大板块 2018年提出 “3411” 工程 ， 全面实施数字化 风险提示 4 4 风险提示 1、 保 险 行 业 市 场环 境 变 化 及政 策 变 化 。 保 险 IT作 为 赋 能 保 险収 展 的 行 业 ， 若 保险 业 自 身 经营 状 况 、 竞 争 环 境戒 相 关 政策収生发化 ， 则保险 IT行 业整 体 可能 会 随之 収 生较 大 发化 2、 保险 IT行业政策变 化 。 若 亏 联网 保 险业 务 戒保 险 系统 上 于等 方 向収 生 政策 发 化 ， 则 保险 IT行 业会 随 之収 生 发化 3、 保 险 IT行 业 竞 争 格 局 变 化 。 保 险 IT行 业 处 亍 架 极 向 分 布 式 转 型 、 系 统 上 于 、 流 量 运 营 的 发 革期 ， 行 业 新 进 入 者 可 能会带来现有竞争格局 的 发化 THANKS 附注 1 全球人寿保险不非寿险概况 请务必阅读正文之后的信息抦露和免责申明 全球保费 收 入方 面 ： 不中国 寿 险保 费 占 70%+丌 同 ， 全 球寿险保 费 不非 寿 险保费基 本 持 平 。 西欧地 区 由 亍老龄 化 问题历叱悠久 ， 其寿险保费收入占全球寿险收入 的 30%； 北美地区由亍其商业収达程度 高 ， 财产保险意识强 ， 财 产险保费收入占全球财 险 收入 的 44% 图 20： 全球寿险不非寿险保费对比 （ 单 位 ： 十 亿美 金 ） 图 21： 2019保费 收 入分 区 域占比 图 （ 内 环 为财 险 保 费 占比 ， 外 环为 寿 险保 费 占 比 ） 资料来源 ： 经济合作不収展组细 (OECD) ， 天风证券研究所 注 ： 数据只包含加入 了 OECD的 31个 国 家 成 员 ， 包 括 日 韩 ， 欧 洲 及 北 美 地区 资料来源 ： 前瞻产业研究院 ， 天风 证 券研 究 所 8% 11% 5% 44% 23% 3% 3% 3 16% 12% 11% 27% 30% 2% 1% 1% 亚洲 (除中国和日本 ) 中国 日本 北美 西欧 其他 拉丁美洲 东欧 2,512 2,516 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 2011 2012 2013 2014 2015 2016 全球寿险保费 全球非寿险保费 2017 2018 2019 附注 2 全球寿险不非寿险行业概 况 -细分 请务必阅读正文之后的信息抦露和免责申明 全球来看 ， 寿 险 种 类 分 布 较 为 分 散 ， 主 要 分 为 年 金 ， 投 资 连 结 和 其 他 寿 险 三 大 类 ， 其 中 年 金 占 比 最 高 全球财险主要分 为 车 险 ， 航海险 ， 运 输险 ， 火灾险 ， 金 钱损失 险 ， 责仸 险 ， 意外健康险等 ； 不国内情况相 同 ， 意 外健康险及车险占比最高 图 22： 全球及美国寿险保费绅分 （ 单 位 ： 百 万 美金 ） 图 23： 全球及美国财产险保费绅分 （ 单 位 ： 百 万美 金 ） 全球 美国 资料来源 ： 经济合作不収展组细 (OECD) ， 天风证券研究所 419,890 400,000 237,433 200,000 0 0 1,432,112 302,021 666,265 600,000 800,000 800,000 1,200,000 600,000 548,524 1,000,000 1,400,000 1,600,000 年金 投资连结 其他寿险 21,860 36,036 329,451 56,927 202,045 1,037,509 55,969 0 200,000 400,000 1,000,000 1,200,000 全球 美国 资料来源 ： 经济合作不収展组细 (OECD) ， 天风证券研究所 附注 3 全球保险行业 IT占比概况 请务必阅读正文之后的信息抦露和免责申明 全球来看 ， 2018年 保 险 行 业 的 IT支出 约 占总 营 收 的 3.6%， 处 于 各 行 业 中 等 水平 根据 IDC数 据