NFT：数字资产化桥梁进化才刚刚开始.pdf

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报 告 |行业专题研究 2021 年 04 月 11 日 区块链 NFT 数字资产化桥梁，进化才刚刚开始 近期伴随着佳士得对数字艺术品 Everydays： The First 5000 Days 以 6900 万美元拍卖，以及马斯克 反复“推广”， NFT渐成热点，此为作 为该方向首篇报告，将论述何为 NFT？ NFT的价值？以及如何铸造 NFT？ NFT即非同质化通证 ， 是一种不可分割、独一无二的通证。 基于 这些 特点， 它能够成为资产的链上权益映射，也 可以 成为一种独特数字收藏品。 目前 NFT 项目主要集中在数字收藏品、游戏资产和虚拟世界三个领域 ，且有着 完善的生态和成熟的交易流转平台。 通过 铸币交易平台，可以方便地铸造 NFT 代币 ，在链上查看 NFT 合约的相关信息 ，并进行 NFT 的流通交易 。 NFT是一种 天然的数字收藏品，相较于传统 收 藏品具备流通、收藏、使用 等方面的优势。 用户参与 收 藏品的收集往往是出于热爱、社交需求、文化 认同和投资需求。用户能在同一文化圈内达成共识，愿意为稀缺的藏品付 出超出圈外人想象的价格，这种现象在各种文化产业圈并不少见（例如粉 丝经济、设备发烧友）， NFT 加密收藏品市场也不例外。 相较于传统的收 藏品， NFT 在流通、收藏、使用等诸多方面都具备优势， NFT 的二级市场 比起大部分传统的收藏品 会更加的高效低成本 ， 收藏更为方便，一些藏品 也具备较为丰富的使用功能。 程序能够通过识别 NFT来确认用户的权限， NFT将会 成为了信息世界确权 的 令牌。 目前大多数确权过程采用中心化登记的方式进行用户确权，这种 方式在权利移交和执行的过程中往往有着复杂的流程， NFT 提供解决思路 本质上是提供了一种数据化的“钥匙”，可以方便地进行转移和行权，且 一系列相应权限可以存在于中心化服务或中心化数据库之外，增强了数据 资产交易、 流通的 效率。 NFT目前的局限性在于 项目 存续 依赖中心化机构，数字艺术 NFT的商业模 式未来可能存在的大众接受度 问题。 大部分 NFT 项目 对中心化机构的依赖 体现在两个方面：第一， NFT 内含链接指向的数据内容（图片、视频）往 往储存在机构的服务器内，链上通证合约内的 链接 不可更改，但链接的内 容却可以替换；第二， NFT 的数据由中心化机构进行解释执行。这两者都 会导致同一个问题， NFT 所 对应 的内容很大程度上取决于中心化机构。 投资建议 ： NFT在加密世界快速爆发，但 在二级市场仍处于早期概念阶段 ， 关注具有技术、平台、 IP 优势的企业。 美股关注中环球船务（ SINO），其 通过收购 SuperNode LLC 60%所有权加码 NFT 区块链基础设施，同时有香 港大公文化、 东方文化、 Monaker Group、 Greenpro Capital 等。 A 股关注 数字版权相关的视觉中国、安妮股份、 中科金财、 顺利办、光一科技、人 民网、东方电子等 。 风险提示 ： 监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。 增持 （ 维持 ） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号： S0680519010002 邮箱： 研究助理 孙爽 邮箱： 相关研究 1、通信：电子车牌推进加速，产业链曙光初现 2021-04-07 2、区块链： VISA 将支持加密货币结算， crypto 加速 渗透传统金融 2021-04-05 3、通信：北美运营商复盘：后 ARPU 时代，决定因素 是什么？ 2021-04-05 -32% -16% 0% 16% 32% 48% 64% 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 通信 沪深 300 2021 年 04 月 11 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 NFT 是什么？ .3 NFT 为何值钱？如何成为流通的收藏品？ .3 NFT 生态总览，交易量集中于头部项目 .4 如何铸造 NFT？ .6 NFT 如何流通？ .8 变革 OR 泡沫， NFT 有什么价值？ .8 天然的数字收藏品，流通、收藏、使用环节完善且可拓展 .8 作为数字艺术的“实体”， NFT 带来了全新的艺术品交易市场 .9 信息世界确权的 “钥匙 ” .9 NFT 的局限性 . 10 项目的存续依赖中心化机构 . 10 数字艺术 NFT 只是开端，迭代速度将超预期 . 10 NFT 的投资机会 . 10 风险提示 . 11 图表目录 图表 1 同质化与非同质化资产 .3 图表 2 NFT的映射原理 .4 图表 3 NFT生态总览 .4 图表 4 NFT收藏品交易总量（截止 2021/04/09） .5 图表 5 NFT交易平台交易总量（截止 2021/04/09） .5 图表 6 NFT铸造流程 .6 图表 7 不同平台的费用对比 .8 2021 年 04 月 11 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 NFT 是什么？ 今年 3 月初，数字艺术家 Beeple 的 NFT 作品 每一天：前 5000 天在佳士得拍卖行以 6900 万美元成交，创造了全新 的 世界拍卖记录。 NFT 是什么 ？为什么 NFT 可以进行 拍 卖 ？ NFT 全称 Non Fungible Token，即非同质化通证，是一种非同质化资产，一种不可分割、 独一无二的通证。 同质化资产（ Fungible Asset）是一种经济学上的描述，指的是像货币、股票、债券、贵 金属等资产，可以分割且互换，相同面值相同属性的资产是完全相同。 例如小明手上的 100 元与小红手上的 100 元是相同且可交换的， 同质化资产的象征意义要远大于实体本 身的意义。 而 非同质化资产 ，例如房子、汽车、家具、艺术品、数据资产等绝大部分资产，他们的 特点在于不能进行分割，且并不是完全相同的。不难发现， 现实世界中的大部分资产都 是非同质化的 ，艺术品、游戏装备、身份认证等皆属此类 。 基于 NFT 的非同质化特点，它 能够 成为非同质化资产的链上 权益 映射 ，也可能成为一种 独特 数字收藏品。 图表 1 同质化 与非同质化资产 资料来源：国盛证券研究所 整理 NFT 为何值钱？ 如何成为流通的收藏品？ 接触 NFT 概念后，很多投资者会问：现实中的艺术品可以理解，数字世界的作品为何能 值钱？ NFT 当然更适合映射数字世界的艺术品，真实世界的画作为确保唯一性，已有采 用 POB（ Proof of burn）的方式将原作进行烧毁的操作，这一做法虽较为极端，但代表 了为了保证唯一性而作出的牺牲。 基于区块链的 NFT 其本质是 给数字资产一个唯一性标识，同时提供了跨国界的清结算 交易平台，使数字资产可映射到链上，实现价值交换。 为保证 NFT 的铸造、交易流转，以太坊定义了一套协议标准。 ERC-721 和 ERC-1155 是 最常见的 NFT 智能合约标准， 以 ERC-721 为例 ， 与 ERC-20 最大的不同在于 合约 仅 对应 着 单个通证，取消了转账数量参数，只能进行整体转账。 而 ERC-1155 相较于 ERC-721， 2021 年 04 月 11 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 单个合约可以对应多个 NFT，方便了批量转账和处理。 NFT 的智能合约中 能够 将 项目 相关数据 记录 上链， 这种 数据既可以是 需要去中心化保存 的 数据 （例 如代表游戏装备的属性值） ，也可以是指向特定 资源 的 外部链接 。 因为区块链的链上容量限制 ， NFT 一般 并不能把数据内容完全上链，只能 记录部分关键 数据或者 通过 链接 的方式 与链下数据内容 建立 连接 。基于这种特性，我们可以把任意的 数据内容 通过链接 进行链上映射， 使 NFT 成为 数据内容的资产性 “ 实体 ” ， 从而实现 数 据内容的价值流转。 如果数据内容是某种 艺术品 收藏 ，那么 NFT能够通过映射这些内容， 形成具备资产属性的电子收藏品。 图表 2 NFT 的映射原理 资料来源：国盛证券研究所 整理 NFT 生态 总览 ，交易量 集中于 头部 项目 NFT 生态应用从功能属性 上 可分为四层：基础设施底层、项目创作层、交易流通层、衍 生应用层。 图表 3 NFT 生态总览 资料来源： 国盛 证券研究所整理 2021 年 04 月 11 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 目前 NFT 项目主要集中在 数字收藏品 、 游戏资产 和 虚拟世界 三个领域：数字收藏品 往往 是 具有特定的文化印记 和 艺术美感的 多媒体 内容，如 NBA Top Shot 是 NBA 球星的 短视 频视频 剪辑 收藏品 NFT；游戏资产则更强调用途，如区块链卡牌游戏 Gods Unchained 的卡牌 NFT 可以用到实际的对战中 ；虚拟世界一般拍卖其中的地块和特殊物品，如 Decentraland 中的地块 NFT，用户 拥有该 NFT 就可以 建设改造相应的虚拟土地 。 除此之 外，还有形形色色 NFT 项目 ，他们往往都具备稀缺性、 属于某些 文化圈子 、或是 有着相 应的用途。 在交易流通层， 以 OpenSea 为首的综合性交易平台 ， 为用户提供了稳定 且 方便的 多品类 NFT 资产交易 体验 。 OpenSea 支持 交易 多个项目 平台 的 NFT 资产 交易 ， 被称为“ NFT 的亚马逊”， 并且 用户 可在平台内上传 数据内容 免费 铸造 NFT。 而 以 Nifty Gateway 为首的数字艺术交易平台 ， 专注于 服务 艺术家 与艺术品爱好者， 业 务 重点在于 通过 NFT与数字艺术的结合，解决传统数字艺术作品的 缺少 交易 实体的痛点 ， 带来全新的数字艺术交易模式。 我们认为， NFT 的 爆发从艺术圈开始有其背后的逻辑，其一在于艺术品交易的迫切需求， 除 佳士得、苏富比等头部拍行的数次拍卖外，大部分艺术品交易都已私洽的形式进行， 本身透明度低；其二去年以来的疫情给行业从业者较大的经营压力，艺术品需要引入新 的商业运营模式；其三， Z 时代对于 数字世界的偏好超出市场预期，与 80 后不同， Z 时 代从小接触数字生活模式，如果 80 后是收集水浒卡、三国卡的一代，那 Z 时代的收藏 大概率会基于数字 形态，艺术品是其中的一大类别 。 有了 NFT 和区块这一底层基础设施，随之的 衍生应用 有望快速迭代，应用 层主要包括 NFT 的 Defi 应用 和展览应用 ： NFT+Defi应用主要 的 方向 包括 借贷 和 NFT 指数 。借贷 应用 通过 用户 质押 高价值的 NFT 借出 相应代币，但 应用 的问题在于 NFT 往往缺少流动性、价格波动大 ，用户的金融需求 难以满足或者融资成本高 。 NFT 指数 是为了将 高价值的 NFT 分割为 大量的低价值代币， 从而方便 资产 的流转 ，降低 NFT 的投资门槛 。 展览应用主要 有线上 展示平台 和虚拟 画廊 。 用户可以在链接钱包后， 可以 陈列展示账户 内的 NFT 艺术品 。 当前已逐步形成 NFT 的交易 市场，而交易 量主要集中在头部项目和头部平台， NBA Top Shot、 CryptoPunks 等项目占据了绝大部分的 NFT 交易量，而 OpenSea 和 Nifty Gateway 在各自的市场领域处于绝对领先。这种情况在数字艺术作品 NFT 中更为明显，头部艺术 图表 4 NFT 收藏品交易 总 量 （截止 2021/04/09） 图表 5 NFT 交易平台 交易 总 量 （截止 2021/04/09） 资料来源 ： CryptoSlam、 国盛 证券研究所 资料来源： Dappradar、 cryptoArt.io、国盛 证券研究所 2021 年 04 月 11 日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明 品和艺术家占据了绝大部分的成交额，更多的作品 NFT 则是低价售卖且无人问津。 如何铸造 NFT？ 铸造 NFT 的流程 并不复杂 ， 在 链上部署 NFT 合约 ， 并 可 通过 外部链接 指向链下数据 内 容 ，这样就实现了 NFT 的铸造。 现在的交易平台大多支持的 NFT 铸造，而链下数据内容 一般 存放在平台的服务器上 或者 IPFS 网络上 ，以 Rarible 为例， 铸造 NFT 的 步骤如下： 图表 6 NFT 铸造流程 1、点击“创建”，并选择 收藏品的 类型 2、上传文件 2021 年 04 月 11 日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明 3、设置 参数 4、签名铸造 2021 年 04 月 11 日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明 5、铸造完成 ，可在个人收藏中查看 6、在区块链浏览器中查看 交易 ，可以看到对应的 URI链接 ，访问可查看上传的 图片 资料来源： 国盛 证券研究所整理 完成铸造后，我们就拥有了一枚 NFT 藏品 ！ 它 的合约中 记录着一个 URI 链接 ， 对应着我 们上传的图片 和相关信息 。 NFT 如何流通 ？ NFT 可以进行普通的 通证 转账交易，也可以在平台上售卖 或 竞拍 ，售卖或竞拍成功成交 后 ，平台会进行放款 和 放货。 一般平台会 根据自身规则 收取部分手续费，作者也可以设 置对之后的流转收取部分版税。 图表 7 不同平台的费用对比 平台 首次销售服务费 二次销售服务费 创作者版税 Gas 费 OpenSea 2.5% 2.5% 创作者 自行设定 铸造无需 Gas 费， 首次出售才需 Gas 费 Rarible 3% 无 创作者自行设定 创作者承担 Nifty Gateway 5% 5%+0.3 美元 创作者自行设定 无 SuperRare 15% 3% 10% 创作者承担 Foundation 15% 10% 10% 创作者承担 资料来源：蓝狐笔记 、 国盛 证券研究所 变革 OR 泡沫 ， NFT 有 什么 价值？ 天然的数字收藏品， 流通、收藏、使用 环节 完善且可拓展 NFT 具备 稀缺性和资产属性 ，在通过映射相关数据内容后，便成为了 一种 数字收藏品 。 与传统的收藏品一样，用户参与藏品的收集往往是出于 热爱、社交需求、 文化认同 和投 资需求 。用户往往 能在同一文化圈内达成共识， 愿意为稀缺的藏品付出 超出圈外人想象 2021 年 04 月 11 日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明 的价格，这种现象在各种文化产业圈并不少见 （例如粉丝经济、设备发烧友） ， NFT 加密 收 藏品 市场也不例外 。 NFT 收藏品有着完善 、透明 、 可靠 且低成本高效率 的二级市场 ， 得益于区块链的数据开 放性和通证的可编程资产属性， 用户可以 方便地 交易 、转让 NFT 收藏品，并且 能够以 极 低 的 成本 实现 藏品 拍卖 。相较于传统的收藏品， NFT 收藏品在流通交易环节更有优势 ， 一定程度上有助于市场活跃， 在 活跃的 交易流转环节更容易实现 收藏品的价值发现。 部分 NFT 收藏品 采用 的 盲盒出售 刺激了市场流通和价格上涨 ，这种商业模式本身 经过长 期的市场验证，能够激发用户的购买和收藏欲望，也能极大程度地刺激市场 流通 。例如 NBA Top Shot就是以盲盒的形式进行发售，用户 有一定概率能抽到 上万美元 的稀有藏品 ， 这也在 很大 程度上吸引了用户参与。 与传统收藏品最大的不同是，部分 NFT 收藏品 有着 丰富的 用途 ， 这种使用价值体现在 两个方面： 第一 是游戏 NFT 藏品不仅是收藏品， 也能够在 游戏过程中 使用，在虚拟世界 中具备使用价值 ； 第二是 基于区块链透明可靠的数据 ， 多种应用间可以联动展示 相关 NFT 收藏品，例如在 Cryptovoxels 虚拟世界中 可以展示用户拥有的 NFT 艺术品 。 作为 数字艺术的“实体” ， NFT 带来 了 全新的 艺术品 交易 市场 数字艺术 一般指 运用电子设备创作的艺术作品 ，其表现形式并不固定 ，与传统的艺术品 不同， 数字 艺术从最开始 的载体就是数据 。 数字艺术的 数据 载体 易于复制、传播， 但 缺 少资产 属性。 这 个 特点导致了 数字 艺术 与传统艺术 商业模式 最大 的不同 ： 传统艺术可以 交易 艺术作品本身，而 数字 艺术难以 交易作品 实体 。 数字艺术 作品 的 传播 方式也导致了 相应的 版权 问题， 因为 作品 数据 在 传播的过程中 容易 丢失 相应的版权信息 。作品的使用者和爱好者即使想为支付费用，有时也难以找到相应 的渠道。而且数字艺术作品的传播是跨地域跨国界的，而传统的 机构 很难 提供 相应跨度 的交易市场。 NFT 的 特点高度 适合作为数字艺术的载体， 通过映射 数字艺术作品的对应文件 ， 成为数 字艺术的交易“实体” 。 在目前的市场上 我们看到， NFT 与数字艺术的结合带来了 一个 全 新 的 交易 模式， 即 NFT 被视为 数字 艺术品的 本体 进行交易 。 在这类交易中， NFT 不 仅仅 可以 作 为版权、所有权 进行交易，更是一种艺术家 与收藏者间独特的纽带， NFT 是艺术 家 承认的其作品的本体。 信息 世界 确权 的 “ 钥匙 ” 推而广之， NFT 可靠的权益属性 与 其 独一无二 、不可分割 的 特质， 程序 能够 通过识别 NFT 来 确认 用户 的权限 ， NFT 也 能够 成为了 信息 世界 确权的 令牌 。 在 虚拟世界 CryptoVoxels 中， 持有某个地块的 NFT 便 可以对这个地块的限定空间内进行 开发、 改造、 布置。系统并没有把用户的权限信息记录在服务器中，而是 记录着相应的 NFT 的权限信息。 CryptoVoxels 中的地块 NFT 可以看作是一种高级形态的地契，它的流 转执行并不需要 中间登记机构， 拥有权和改造 权限通过 链上通证进行转移，拥有该 NFT 的 用户直接可以获得相应权限。 目前 大 多 数确权过程 采用 中心化登记的方式 进行用户确权 ，这种方式在权利移交 和执行 的过程中往往有着复杂的流程， NFT 提供 解决思路本质上是提供了一种数据化的“钥匙” ， 可以方便地进行转移和行权 ， 且 一系列相应 权限 可以存在于中心化服务或中心化 数据 库 2021 年 04 月 11 日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明 之外 ，大大增强了数据资产交易、流转 地效率。 NFT 的局限性 项目的存续依赖中心化机构 大部分 NFT 项目 对中心化机构 的依赖 体现在两个方面 ： 第一， NFT 内含 链接指向 的数据 内容（图片、视频） 往往 储存在机构的服务器内 ，链上通证合约内的 URI 不可更改，但 链接的内容却可以替换 ；第二， NFT 的 数据 由 中心化机构 进行 解释执行 。 这两者都会导 致同一个问题， NFT 所映射的内容 很大程度上 取决于中心化机构 。 尽管 NFT 的链上 数据 安全性可以得到保障，但是 NFT 所对应的 内容却主要依赖中心化 的机构。当项目不再运营的时候， NFT 也就失去了自己的意义 ，这样的项目不在少数 ， 尽管相应的 NFT 仍在链上可以查询，但 这些 NFT 失去了它所承载的 数据内容。 而对于将重要数据储存在链上的 NFT 来说，依然存在着中心化机构对数据解读的 不确定 性，如果发生中心节点的腐败，就无法保证持有者的利益 ，例如 游戏公司可以通过改变 对链上数据的 执行 调用参数 使 游戏装备的稀有属性下调。 数字艺术 NFT 只是开端，迭代速度将超预期 数字艺术 的特点决定了它 与传统艺术商业模式上的不同，尽管缺少了 物质载体，但 数据 的特性 决定了数字艺术 能够更快速且 广泛地 传播。 缺少可售卖的实体， 并不代表数字艺 术在商业化的道路上是 失败的 。 数字艺术 NFT 从一方面确实是创新性地提供了 交易实体 和交易平台，但从另一方面 这也 只 是一种形式 上 的复古 ， 但未必是艺术 产业 发展的趋势 。 归根结底 ， 目前 数字艺术 NFT 交易模式下， NFT 本身 只是一个 指向艺术作品文件数据的 链上索引 ，被人为赋予了 更多的 意义 。 实际上 任何人都可以访问艺术作品的 数据 文件， 获得一份作品的物理客观存在， NFT 只是作者赋予 的 价值，平台保证了链接的数据内容。 数字艺术 NFT 也和 传统 艺术品 物理 实体有所差距， 如今流通的 艺术 NFT 的形式 意义要 大于 其 实际意义 。 2017 年，当第一代 NFT 作品 CryptoKitty 加密猫诞生时，最热门的加密猫售价曾达到 20 多万美元，而随着市场热度的消退，加密猫的交易量一落千丈，不少从业者也给 NFT 判 了死刑。但行业的进化并没有停止，在区块链基础设施趋于完备、数字市场日趋繁荣、 DeFi 玩法渐渐多样的环境下， NFT 迭代速度将超市场预期。 我们相信， NFT 技术 会在数 字艺术等相关领域 带来变革 ，也相信技术 与机制 的 进步 能让 NFT 更好地承载艺术价值 。 同时，我们也看到，当前 NFT 市场的参与者属加密世界的高风险偏好者，若单以交易艺 术品，出现行业泡沫在所难免，而技术、模式的创新，能够让越来越多的投资者以更低 的技术门槛参与进来才是关键。 NFT 的投资机会 当前 NFT 仍属小众市场，当成长速度惊人，未来一段时间有望看到具有技术优势、 IP 优 势、平台优势的团队和上市公司逐步入局。 2021 年 04 月 11 日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明 1）技术优势 NFT 交易有其特殊性，如何在数字资产钱包、 价格预言机、收益聚合器、行情软件等方 面提供更好的用户体验、降低门槛将成为关键。我们预计，技术创新仍是推动 NFT 前行 的最大动力，区块链世界为创新提供了极高的溢价。 2） IP 优势 NFT 形成的艺术品、游戏、音乐、身份认证等赛道面向了不同人群，本质上是 数字 IP， 在过去我们通过手游、小说等进行 IP 变现，而 NFT 的出现将提供更丰富、多样性的选 择空间，具有强势 IP 的巨头具备先天优势。 3）平台 流量 优势 NFT 的交易最终依赖于流量，当前类似 Opensea 等平台虽成长迅速但相对流量仍较小， 随着 Coinbase 的上市以及 币安 BSC、火币生态链的持续创新，传统的中心化流量平台有 望涉足该领域。 上市公司方面，当前涉足企业 包括香港大公文化、 东方文化、 Monaker Group、 Greenpro Capital 等，而中环球船务（ SINO）也通过收购 SuperNode LLC 60%所有权加码 NFT 区 块链基础设施，有望在该赛道进一步发力。 A 股方面， NFT 仍限于早期概念，包括 视觉中国、 弘业股份 、安妮股份、顺利办、 光一 科技、 东方电子等可关注。 风险提示 监管政策不确定性。 目前区块链处于发展初期， 全球各国对区块链技术、项目融资和代 币的监管都存在一定不确定性，因此行业公司项目发展存在不确定性。 区块链基础设施开发不达预期。 区块链是解决供应链金融和数字身份中核心技术，目前 区块链基础设施尚不能支撑高性能网络部署，去中心化程度和安全都会对高性能存在一 定的牵制，区块链基础设施存在开发不达预期的风险。 2021 年 04 月 11 日 P.12 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称 “本公司 ”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的 客户使 用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本 报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 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10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在 -10%+10%之 间 减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区平安里西大街 26 号楼 3 层 邮编： 100032 传真： 010-57671718 邮箱： 地址：上海市浦明路 868 号保利 One56 1 号楼 10 层 邮编： 200120 电话： 021-38934111 邮箱： 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道 1115 号北京银行大厦 邮编： 330038 传真： 0791-86281485 邮箱： 地址：深圳市福田区福华三路 100 号鼎和大厦 24 楼 邮编： 518033 邮箱：