银行行业2020年三季报综述.pdf

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 深度报告 【行业 证券研究报告】 银行行业 拨备压力缓释，业绩拐点明确 银行行业 2020 年三季报综述 核心观点 负债： 客户 存款 增速持续提升，应付债券、同业负债贡献大。 前三季度银行计息负债扩张加快， 2020 前三季度上市银行计息负债同比增速为 11.7%，较上半年 10.4%显著 提升 。其中 存款 同比增速 持续提升， 应付债券、 同业负债 同比增速处于高位 。前三季度客户存款同比增速较上半年提升 0.5%至 11.3%，较一季度提升 1.8%， 应付债券同比增速较上半年的 9.4%上升至 16.2%。前三季度较上半年 负债端中 同业负债、存款占比 出现小幅波动 ， 应付债券占比 回升升 ，我们将之归因为 高成本 结构性存款 受管控 的情况下 ， 银行 补充 低成本的负债以及 通过 发债补充资本 ，但 需要关注负债结构 的变化对净息差 已 形成正向刺激 。 资产： 贷款、同业资产进一步拉动生息资产扩张 。 不良 率保持稳定 ， 资产质量较为稳健 。 我们预计信贷后续仍为社融的核心支撑，同时预计全年信贷增速有望进一步提升，同时 随着国内宏观已经明确进入复苏通道，我们认为今年全年乃至中期观察，银行的资产质量仍将保持稳健，不预计对行业经营形成显著冲击 。 前三季度，贷款、 同业资产 进一步 拉动生息资产扩张 ， 前三季度上市银行生息资产同比增速为 11.3%，较上半年的 10.4%继续 提升，整体位于 2018 年以来高位。 贷款方面，前三季度 贷款高增 13.3%， 较 上半年同比增速 持续提升 ，且 显著高于去年同期同比增速。 同业资产方面，前三季度上市银行同业资产同比增速为 20.4%，较上半年的 22.1%略微回落，但仍显著高于一季度同比增速，整体上 处于 高位。 资产质量方面， 前三季度 上市银行 平均不良率 1.42%，较上半年下降 0.01%， 整体上银行 资产质量 基础 稳健 ，预期良好 。 利润： 息差 平稳 ，中收 同比增速有所上升 ， 三季度 新增 拨备计提力度 减弱，或由于 疫情 冲击减弱 及银行让利 任务完成程度良好 ， 我们预判银行后续压力较小 。 2020 年前三季度上市银行加总归母净利 同比 增速 较于上半年 略有回升，同比增速为 -7.7%， PPOP 同比 增速为 5.8%。 各银行拨备计提力度 略微减 小 ，资产减值损失对 ROA 负贡献 略微减弱 ， 但前三季度 平均拨备覆盖率 仍有提高，较上半年提高 1.06%至 269.06%，整体上行业拨备仍厚 。 上市银行平均 净息差 较 上半年仅 下降 0.01%， 基本平稳 。 由于 负债端 高成本 结构性存款的持续管控以及定期存款的压力释放，我们预期四季度息差压力会减小 。 中收方面， 前三季度 中收同比 增速较上半年增长 0.9%至 5.7%，仍有韧性 。 投资建议与投资标的 三季报 公布后，行业净利及资产质量压力更加明朗，板块不确定性降低， 而目前板块处于历史估值低部， 或将迎来估值修复窗口。资产负债扩张上，中短期银行资产增速受益于基建、国企项目推进和政策推进信贷投放，仍较有保障。息差上，当前货币政策逐步从疫情应激状态下退出，定向和精准性增强，预计下半年 LPR 下行压力 相比 上半年 出现 缓解。 当前零售业务息差水平仍较高，资产质量相对较好，在内外部不确定风险增加的情况下，优质零售银行标的仍是稳健收益的好选择。贷款占比提升和流动性负债成本降低将对息差构成支撑，市场化负债占比高、贷款占比提升空间大的银 行将有较好的息差韧性。 我们维持行业“看好”评级。个股建议关注 兴业银行 (601166，买入 )、招商银行 (600036，增持 )、常熟银行 (601128，买入 )、邮储银行 (601658，增持 )。 风险提示 经济外部风险仍较大 ；外资银行进入带来 行业竞争加剧 。 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持 ) 国家 /地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2020年 11 月 09日 行业表现 资料来源： WIND、东方证券研究所 证券分析师 唐子佩 021-63325888*6083 tangzipeiorientsec 执业证书编号： S0860514060001 香港证监会牌照： BPU409 相关报告 LPR 报价不变，银行板块仍具防御性： 2020-09-28 LPR 改革成效显著，公开市场操作利率不变： 2020-09-21 8 月社融高增，银行板块防御性凸显： 2020-09-14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行行业深度报告 拨备压力缓释，业绩拐点明确 2 目 录 1. 资产负债：同业负债增速仍居高位，存贷款扩张加速，资产质量平稳 . 4 1.1. 负债端：客户存款扩张加快，同业负债、应付债券同比增速处于高位 . 4 1.2. 资产端：贷款、同业资产保持高增，进一步拉动生息资产扩张 . 6 1.3. 资产质量：不良率保持稳定，拨备仍厚，整体资产质量较为稳健 . 9 2. 利润：息差平稳，中收同比增速有所上升 . 10 2.1. 利润分析：归母净利增速略有回升， PPOP 表现相对稳健 . 10 2.2. 归因分析：规模扩张仍为主动力，息差平稳 . 12 2.2.1. 生息资产规模：资产增速稳健，同业及贷款是主力 12 2.2.2. 净息差：基本保持稳定，后续压力会进一步减弱 13 2.2.3. 手续费及佣金净收入表现出较强韧性 14 2.3. 杜邦分析：盈利能力小幅下降，减值损失负贡献有所减弱 . 15 3. 投资建议：关注 优质零售银行、资产质量佳的银行 . 18 4. 风险提示 . 18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行行业深度报告 拨备压力缓释，业绩拐点明确 3 图表目录 图 1：上市银行客户存款扩张加快，同业负债、发债同比增速处于高位 . 4 图 2：各类上市银行计息负债同比均有所提高 . 4 图 3：结构性存款于 4 月份到达顶峰后开始迅速下滑（亿元） . 6 图 4：上市银行各类生息资产同比增速有所提高 . 7 图 5：银行间市场利率 q1 显著下降，此后有所回升（ %） . 7 图 6：人民币贷款对新增社融贡献过半，仍为社融重要支撑（ %） . 7 图 7：各 类上市银行生息资产同比增速有所提高 . 12 表 1：上市银行计息负债中存款、同业负债占比略有下降，应付债券占比有所上升 . 5 表 2：上市银行生息资产中贷款占比提升，而同业资产占比有所回落 . 7 表 3：上 市银行不良率稳定，拨备覆盖率仍厚 . 9 表 4：上市银行拨备前利润同比增速略有下滑，但归母净利同比增速有所回升 . 11 表 5：上市银行净息差相比上半年仅下降 0.01%，整体保持平稳 . 13 表 6：上市银行手续费及佣金净收入同比增速有所提高 . 14 表 7：上市银行 ROE、 ROA 较上半年略有下降 . 16 表 8：上市银行加总杜邦分析：资产减值损失对 ROA 负贡献减弱 . 17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行行业深度报告 拨备压力缓释，业绩拐点明确 4 1. 资产负债 ： 同业负债 增速仍居高位 ， 存贷款扩张加速，资产质量 平稳 1.1. 负债端： 客户 存款扩张加快， 同业 负债、应付债券 同比 增速 处于 高位 负债扩张方面， 2020 年 前三季度 银行 计息 负债扩张 加快 ， 存款 增速持续提升 ， 应付债券、 同业负债 贡献大 。 2020 前三季度 上市银行计息负债同比增速较 上半 年 小幅提升 ， 前三季度 上市银行加总计息负债 同比增速 为 11.7%， 较 上半年 的 10.4%和一季度的 10.2%均有提升 ，同时显著高于去年 年末 的 8.5%。 其中， 前三季度 客户存款同比增速 较 上半年 提升 0.5%至 11.3%，较一季度提升 2.3%；应付债券同比增速较 上半年 的 9.4%上升 至 16.2%， 这 主因 三季度 国有行 、股份行 发行了大量的应付债券 以补充资本 ；同业负债增速 10.1%，较 上半年提升 0.2%， 远 高于 2019 年末 4.3%的增速，位于 2017 年以来同业负债增速高位。 图 1： 上市银行客户存款扩张加快，同业负债、发债同比增速处于高位 图 2： 各类上市银行计息负债同比 均有所提高 数据来源： 公司公告 ， 东方证券研究所 数据来源： 公司公告 ， 东方证券研究所 具体从负债结构上看， 前三季度 较 上半年同业负债、 存款占比 均小幅下降 ， 而应付债券 占比 明显上升。 今年以来针对结构性存款的压降效果显著，但其他类型存款的揽存压力未见上涨 。 相比 6月底 ， 9 月底 结构性存款 下降 18524 亿元 至 89752 亿元 ， 中小型银行结构性存款下降幅度较大，其中 中小银行 来自 企业 的结构性存款下降 10542 亿元， 来自 个人 的结构性存款下降 3788 亿元； 而大型银行结构性存款下降幅度相对较小。 直接驱动 前三季度股份行存 款占比较上半年下降 1.3%，城商行则下降 1.0%，农商行下降 0.1%，而国有行存款占比基本与上半年持平。 整体上，前三季度较 上半年上市银行同业负债占比下降 -0.2%，但是除国有行外，股份行、城商行、农商行的同业负债占比均有所提升，其中城商行提升幅度最大，达 0.6%，同时城商行、农商行向央行借款的占比也提高明显 。 这是因为在 政策管控 高成本 结构性存款的情况下， 国有行 结构性存款下降幅度有限，且其 揽存能力最强， 而 中小银行 结构性存款压降明显 ， 所以中小银行通过 提升同业负债 配置 、 向央8.5%10.2% 10.4% 11.7%3.0%8.0%13.0%18.0%23.0%2019 1Q2020 1H2020 3Q2020计息负债 存款 同业负债 应付债券8.5%10.2% 10.4%11.7%5.0%7.0%9.0%11.0%13.0%2019 1Q2020 1H2020 3Q2020上市银行加总 国有行加总 股份行加总城商行加总 农商行加总有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行行业深度报告 拨备压力缓释，业绩拐点明确 5 行借款 等 方式来 补充 负债。 与此同时 ， 除 农商行外， 国有行 、 股份行、城商行 的应付债券占比相比上半年均有不同程度上的提高。 表 1： 上市银行 计息负债中存款、同业负债占比略有下降，应付债券占比有所上升 计息负债结构 3Q2020 计息负债结构 3Q2020 较 1H2020 变动 计息负债结构 3Q2020 较 3Q2019 变动 向央行借款 同业负债 存款 应付债券 向央行借款 同业负债 存款 应付债券 向央行借款 同业负债 存款 应付债券 工商银行 0.2% 9.9% 86.8% 2.7% 0.1% -1.2% 0.9% 0.2% 0.2% 0.8% -0.8% -0.1% 建设银行 3.0% 8.6% 82.8% 4.1% 0.6% -0.9% 0.2% 0.4% 1.0% 0.9% -2.0% 0.0% 农业银行 2.6% 7.1% 84.6% 5.6% -0.1% 0.2% -0.8% 0.8% 0.4% -0.6% 1.2% 1.2% 中国银行 3.8% 10.4% 79.8% 5.9% -0.4% 0.3% -0.7% 0.8% -0.4% -1.1% 0.6% 0.9% 交通银行 5.1% 14.9% 74.0% 5.8% 0.2% -1.6% 0.8% 0.7% 0.0% -4.0% 2.2% 1.8% 邮储银行 0.2% 2.4% 96.4% 0.9% 0.1% 0.1% 0.0% -0.3% 0.2% -0.1% 0.0% -0.2% 招商银行 4.2% 13.1% 76.4% 5.3% 0.0% -0.1% 0.3% -0.4% -0.2% 0.4% 2.9% -3.3% 兴业银行 2.4% 25.0% 57.9% 14.6% 0.3% 0.4% -2.2% 1.5% -0.5% 1.2% -1.4% 0.9% 民生银行 4.5% 19.7% 61.7% 14.0% 0.5% -2.2% -0.2% 1.9% 1.7% -1.7% -0.4% 0.3% 浦发银行 3.5% 22.3% 58.7% 15.1% -0.1% 4.3% -2.9% -0.8% 0.3% 1.5% -2.3% 0.8% 中信银行 1.9% 18.4% 68.0% 11.7% -0.1% 0.1% -1.8% 1.8% -2.1% 0.9% -1.0% 2.2% 平安银行 3.1% 14.7% 66.1% 14.7% -0.1% 1.7% -1.1% 0.1% -0.3% -0.6% -3.2% 3.9% 光大银行 3.7% 13.6% 74.3% 8.4% 0.3% -0.6% -0.7% 1.0% -1.9% -1.2% 4.2% -1.1% 华夏银行 3.1% 18.8% 61.9% 16.3% -0.3% 0.8% -1.7% 1.1% -1.9% 0.7% 0.7% 0.5% 浙商银行 4.2% 11.3% 72.6% 10.9% 0.0% 2.3% -2.1% -0.1% 4.2% -5.2% 3.2% -2.3% 北京银行 4.5% 16.9% 63.4% 15.2% 0.8% 0.0% -0.3% -0.5% 1.4% -0.1% 0.2% -1.6% 南京银行 7.0% 7.9% 68.1% 16.7% 0.1% 1.8% -3.7% 2.0% 0.7% 4.1% -2.6% -2.5% 宁波银行 2.8% 11.8% 68.7% 15.2% 0.5% -1.6% -1.2% 2.5% 0.5% 3.8% -4.0% -0.4% 江苏银行 7.8% 9.0% 65.1% 18.1% 0.7% 1.2% -2.5% 0.6% 1.8% -3.1% 1.8% -0.5% 贵阳银行 3.9% 10.6% 65.6% 20.0% 0.8% 0.4% 1.7% -2.9% 1.1% 0.8% 0.0% -1.8% 上海银行 5.1% 25.3% 60.0% 9.6% 0.5% -1.2% -0.6% 1.3% 0.7% 0.1% -0.7% -0.1% 杭州银行 8.8% 11.9% 67.1% 12.2% 0.8% 2.1% -2.8% 0.0% 2.0% -0.7% 3.5% -4.8% 江阴银行 3.1% 3.8% 86.8% 6.3% 0.3% 1.2% -0.9% -0.6% 0.6% 0.0% 0.3% -0.9% 苏农银行 1.5% 7.2% 87.6% 3.4% 0.1% 1.0% 1.2% -1.8% 0.0% -0.4% 7.1% -6.3% 无锡银行 3.7% 1.5% 89.3% 5.5% 0.2% 0.5% -0.3% -0.4% 1.8% 0.3% 0.5% -2.6% 张家港行 2.4% 7.4% 85.4% 4.4% 0.2% 0.7% -3.6% 2.2% 0.0% 0.0% -0.3% 0.1% 常熟银行 2.2% 5.0% 87.0% 5.7% 0.5% -1.4% -0.1% 1.0% 0.7% -1.5% 3.1% -2.3% 成都银行 2.2% 6.1% 79.3% 12.3% -0.3% -1.5% 2.8% -1.0% -2.7% 0.8% 4.2% -2.3% 郑州银行 4.0% 13.1% 64.1% 18.9% 0.6% 1.3% -1.4% -0.5% 2.5% 1.5% 0.2% -4.2% 长沙银行 2.3% 6.6% 73.8% 17.3% 0.9% -0.5% 1.1% -1.4% 1.5% -2.3% 5.9% -5.2% 紫金银行 1.2% 9.3% 74.9% 14.6% 0.4% -1.6% 1.0% 0.2% 1.0% -1.3% 4.5% -4.2% 青岛银行 2.2% 12.5% 66.5% 18.8% 0.2% 0.2% 0.6% -1.0% 0.3% 0.9% 3.4% -4.5% 西安银行 2.7% 2.1% 74.8% 20.3% 1.2% 0.7% 2.2% -4.1% 2.3% -0.2% 5.6% -7.7% 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行行业深度报告 拨备压力缓释，业绩拐点明确 6 苏州银行 3.7% 13.2% 71.1% 11.9% 0.8% 3.1% -1.8% -2.1% 3.0% -1.5% 1.8% -3.2% 青农商行 1.6% 8.1% 70.8% 19.6% 0.1% 0.7% 1.4% -2.1% 0.3% -0.3% 0.5% -0.4% 渝农商行 4.5% 7.5% 74.4% 13.6% 0.5% 0.1% -0.4% -0.3% 1.4% 1.6% 2.6% -5.7% 上市银行加总 2.8% 11.6% 78.0% 7.2% 0.1% -0.2% -0.4% 0.5% 0.1% 0.1% 0.4% -0.3% 国有行加总 2.3% 8.9% 84.1% 4.2% 0.1% -0.5% 0.0% 0.5% 0.2% 0.3% -0.1% 0.0% 股份行加总 3.4% 18.2% 65.9% 12.1% 0.1% 0.6% -1.3% 0.8% -0.4% -0.6% 1.4% -0.5% 城商行加总 5.1% 13.5% 66.1% 15.1% 0.6% 0.2% -1.0% 0.2% 0.5% -0.1% 1.7% -2.2% 农商行加总 3.2% 6.9% 77.9% 12.0% 0.4% 0.1% -0.1% -0.3% 0.6% 0.3% 2.5% -3.4% 数据来源： 公司公告 ，东方证券研究所 图 3： 结构性存款 于 4 月份到达顶峰后开始迅速下滑 （亿元） 数据来源： wind， 东方证券研究所 1.2. 资产端： 贷款 、同业资产 保持高增， 进一步拉动生息资产扩张 资产扩张速度上， 上半年上市银行 生息资产 扩张仍较快，处于近年高位，贷款及同业资产贡献较大。 2020 前三季度 ，上市银行 生息资产 同比增速为 11.3%， 较 上半年的 10.4%、 一季度的 10.8%均有所提升 ，整体位于 2018 年以来高位。 生息资产扩张中，贷款 、同业资产 拉动作用明显。 前三季 度贷款总额同比达到 13.3%， 上半年贷款总额同比 增速为 13.1%， 显著 高于 去年 同期 同比 增速 。 前三 个 季度贷款同比增速接近，均维持高位，或由于疫情期间政策加强对企业的舒困工作，银行贷款投放力度增加，再贷款、再贴现及定向降准持续发力。 根据 9 月份的社融数据， 9 月新增社融 3.48 万亿元 ， 人民币贷款 贷款 1.9 万亿元 增量，人民币 贷款在社融中的结构占比 仍有 56.35%， 可见人民币贷款 对社融支撑效应明显 。 我们预计该态势在中期发生变化概率极低，信贷后续仍为社融的核心支撑，同时预计全年信贷增速有望进一步 提升 。 同业资产方面， 前三季度 上市银行同业资产同比增速为 20.4%，较 上半年 的 22.1%略微 回落，但 仍 显著 高于 一季度同比增速， 整体 上 高于去年同期 大约 10%，居于高位。 这或 是因为 于二季度 开始 降息节奏趋缓，银行间市场利率有所回升，银行同业资产迎来配置窗口，导致 前 二 、三 季度同业资产增速高于一季度。 01000020000300004000050000600002015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-09全国性大型银行：个人 全国性大型银行：单位中小型银行：个人 中小型银行：单位有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行行业深度报告 拨备压力缓释，业绩拐点明确 7 图 4： 上市银行各类生息资产同比 增速有所提高 图 5： 银行间市场利率 q1 显 著下降， 此后 有所回升（ %） 数据来源： 公司公告， 东方证券研究所 数据来源： wind， 东方证券研究所 图 6： 人民币 贷款 对新增 社融 贡献过半， 仍为 社融重要支撑 （ %） 数据来源： wind， 东方证券研究所 资产结构上 ， 前三季度 贷款 占比 持续提升 ， 而同业资产占比相比 上半年 有所回落 。 贷款方面，前三季度贷款占比较上半年进一步提升，较去年同期提高了 0.6%。一季度因疫情影响，贷款投放有所放缓， 但是随着企业复工复产、政策支持实体力度加强、贷款融资需求提升 ，贷款投放显著回升，二三季度贷款占比也持续提升。 同业资产方面， 2020 前三季度 上市银行加总 占比 较 上 半年 下降， 但 与 去年同期 相比， 上市银行 同业资产占比仍有上升，国有行、股份行同业资产占比提升明显。前三 季度观察到的 各类 上市 银行 同业资产占比 相比上半年均 下降，或 是因为 一季度 、二季度 同业资产占比 提升较快 ，且疫情对企业 的 冲击减小 使得 贷款相对同业资产 配置的 性价比更高 。 表 2：上市银行生息资产 中贷款占比提升，而同业资产占比有所回落 生息资产结构 3Q2020 生息资产结构 3Q2020 较 1H2020 变动 生息资产结构 3Q2020 较 3Q2019 变动 8.9% 10.8% 10.4% 11.3%-8.0%0.0%8.0%16.0%24.0%2019 1Q2020 1H2020 3Q2020生息资产 现金及存放中央银行款项同业资产 贷款总额债券投资01234562017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-09SHIBOR:1个月 SHIBOR:6个月-2030801302017-012017-032017-052017-072017-09 2017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-09新增人民币贷款 新增外币贷款 新增委托贷款新增信托贷款 新增未贴现银行承兑汇票 企业债券融资地方政府专项债券有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行行业深度报告 拨备压力缓释，业绩拐点明确 8 现金及存放中央银行款项 同业资产 贷款 债券投资 现金及存放中央银行款项 同业资产 贷款 债券投资 现金及存放中央银行款项 同业资产 贷款 债券投资 工商银行 9.9% 8.0% 55.6% 26.5% -1.1% -0.2% 0.9% 0.4% -0.5% 0.4% -1.3% 0.7% 建设银行 10.1% 5.7% 58.6% 25.6% 0.8% -1.1% -1.8% 2.2% -0.6% 2.9% 2.0% -2.5% 农业银行 9.5% 6.3% 53.9% 30.3% 0.3% 0.0% -0.2% -0.2% -2.5% 1.6% 1.6% -0.3% 中国银行 10.0% 8.2% 59.0% 22.8% 0.6% 0.0% -0.1% -0.5% -0.1% 1.4% 0.7% -2.2% 交通银行 7.6% 6.7% 54.3% 31.3% -0.1% 0.0% 0.2% 0.0% -0.4% -1.1% 0.2% 0.2% 邮储银行 10.5% 3.3% 49.7% 36.4% 0.1% -0.7% 0.8% -0.2% -0.9% -0.6% 1.2% -0.3% 招商银行 6.4% 6.8% 61.3% 25.5% -0.2% -0.9% 0.0% 1.0% -0.5% 0.1% 1.6% -0.4% 兴业银行 4.9% 5.8% 51.1% 38.2% -0.5% 0.6% 0.7% -0.9% -0.8% 0.9% 1.8% -1.5% 民生银行 5.4% 4.6% 56.9% 33.1% -0.6% -0.4% 2.3% -1.2% 0.4% 0.1% 0.7% -0.4% 浦发银行 5.7% 5.3% 57.2% 31.8% -0.8% 0.1% 0.5% 0.2% -0.1% 0.7% -1.0% 0.7% 中信银行 6.2% 5.1% 59.4% 29.3% 0.0% -0.3% 0.0% 0.3% -0.1% 0.8% 0.2% 1.0% 平安银行 7.1% 5.9% 60.1% 26.8% 0.8% 0.6% -0.4% -1.1% -0.5% -0.9% 0.8% -0.3% 光大银行 7.1% 3.6% 57.0% 32.2% -0.2% -2.1% 1.9% 0.5% -0.4% 1.4% -3.1% 1.4% 华夏银行 5.9% 1.4% 62.1% 30.6% -0.4% 0.4% 0.3% -0.3% 0.1% -2.7% 0.5% 0.9% 浙商银行 7.2% 5.0% 57.8% 30.1% -0.9% 2.4% 0.1% -1.5% 1.1% -0.1% -0.9% -1.6% 北京银行 6.0% 4.8% 53.7% 35.5% -0.4% 0.0% 1.3% -0.8% -0.2% -0.7% 0.1% 0.1% 南京银行 6.2% 3.5% 44.7% 45.6% -0.1% -0.7% 0.3% 0.5% -0.9% 0.7% 2.6% -2.4% 宁波银行 6.5% 1.9% 42.9% 48.7% -0.2% -0.8% 1.0% 0.0% -0.4% 0.3% 1.7% -0.5% 江苏银行 6.9% 4.0% 52.2% 36.9% -0.1% 1.2% 0.8% -1.9% 0.6% -0.6% 0.8% -2.4% 贵阳银行 8.2% 1.4% 38.4% 51.9% 1.2% -2.9% 0.2% 1.5% 0.1% 0.4% 1.1% -1.8% 上海银行 6.5% 8.0% 43.7% 41.8% -0.6% -0.7% 0.9% 0.5% 0.3% 1.6% -0.3% -1.2% 杭州银行 7.2% 5.9% 41.3% 45.6% 0.5% 0.2% 0.2% -0.8% -0.3% -4.1% 1.8% 3.2% 江阴银行 7.1% 1.1% 57.4% 34.4% 0.4% -0.1% 1.1% -1.4% -2.3% -1.2% 1.9% 2.8% 苏农银行 8.1% 3.0% 57.1% 31.8% -0.4% -2.5% 1.6% 1.3% -0.5% -5.6% 1.3% 3.8% 无锡银行 7.0% 1.0% 54.8% 37.2% 0.5% -1.7% 1.4% -0.2% -3.4% -0.7% 1.7% 1.4% 张家港行 7.2% 1.1% 59.6% 32.1% -0.7% -2.8% 0.9% 2.5% -1.9% 2.5% 1.0% -1.8% 常熟银行 7.1% 1.3% 62.9% 28.7% 0.2% -2.4% 2.3% -0.2% -2.2% 1.5% 2.6% -1.1% 成都银行 10.7% 4.6% 40.9% 43.8% -1.2% 0.8% 0.5% -0.2% 2.6% 0.3% -0.1% -3.2% 郑州银行 5.9% 0.9% 44.3% 48.9% -0.3% -1.6% 3.1% -1.1% -1.0% 1.3% 1.8% -2.8% 长沙银行 7.5% 2.1% 44.5% 46.0% -0.6% 0.2% 0.6% -0.1% 1.1% 0.4% 1.6% -3.9% 紫金银行 7.7% 10.7% 53.1% 28.6% 0.5% 1.2% -0.6% -1.0% -0.1% -3.4% 4.0% -0.7% 青岛银行 11.3% 0.9% 47.7% 40.1% 3.0% -3.1% 0.7% -0.6% -0.2% 1.9% -0.2% -1.0% 西安银行 7.9% 2.7% 54.8% 34.6% -0.3% -0.2% 0.1% 0.5% -0.8% 1.5% 0.7% -0.8% 苏州银行 6.1% 5.8% 48.9% 39.2% -0.3% -0.6% 0.3% 0.6% -1.6% 1.8% 0.2% -2.9% 青农商行 6.7% 6.6% 52.7% 34.1% 0.6% 1.3% 0.3% -2.2% -1.5% 1.2% 1.3% -0.7% 渝农商行 6.1% 13.1% 43.3% 37.5% -0.3% -0.9% 0.6% 0.6% -1.4% -2.2% 1.7% 0.6% 上市银行加总 8.6% 6.1% 55.6% 29.6% -0.1% -0.3% 0.2% 0.2% -0.7% 0.8% 0.6% -0.6% 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 银行行业深度报告 拨备压力缓释，业绩拐点明确 9 国有行加总 9.8% 6.7% 55.9% 27.6% 0.0% -0.3% -0.1% 0.4% -0.9% 1.1% 0.6% -0.8% 股份行加总 6.1% 5.1% 57.8% 31.1% -0.3% -0.2% 0.7% -0.2% -0.2% 0.3% 0.2% 0.1% 城商行加总 6.9% 4.4% 46.9% 41.8% -0.1% -0.3% 0.8% -0.3% 0.0% 0.0% 0.8% -1.1% 农商行加总 6.7% 8.2% 50.4% 34.7% 0.0% -0.7% 0.7% 0.0% -1.5% -1.4% 2.0% 0.3% 数据来源：公司公告， 东方证券研究所 1.3. 资产质量：不良 率 保持稳定 ，拨备 仍 厚 ，整体资产质量较为稳健 2020 前三季度 上市银行 平均 不良率 较 上半年 维持稳定 ，整体资产质量基础仍较好 。 2020 前三季度 ， 上市银行 平均 不良贷款比例 较 上半年降低 0.01%至 1.42%，基本保持稳定 ； 国有行 平均不良率较 上半年 上升 0.04%，股份行不良率较 上半年下降 0.01%，城商行 及农商行 不良贷款率 分别 较 上半年 下降 0.