2020年二季度绿色债券季报.pdf

联合动态 联合受托为 绿色中期票据“ 20粤电开 GN001”“ 20京能洁能 GN001”“ 20 沈阳地铁 GN001” 、 绿色企业债券“ 20 常州滨江绿色债 ” “ 20南京地铁绿色债 01” “ 20遂宁绿色债 02”、 绿色公司债券“ 20北控PG” 、 绿色 超短期融资券“ 20华能水电 GN001”“ 20华能水电 GN002”和 绿色商业银行债 “ 20马鞍山农商绿色 01”提供信用评级 ，其中 6只债券具有成本优势。 发行统计 2020年 二 季度 ， 我国 共 41家发行人发行 绿色债券 46期 ，发行规模为546.03亿元，绿色债券 发行 期数 较上 季度 略有 减少 ， 发行期数和发行规模 较 上季度 均有不同程度的 增加 ， 发行期数、发行家数较上年同期均有所增加，发行规模较上年同期有所减少 ；新发行绿色资产支持证券 5 单，发行规模 53.20 亿元。 其中， 私募债 、公司债 的发行期数最多， 公司债 的发行规模最大。 2020年 二 季度 ， 山东 省绿色债券发行量最多； 绿色债券发行人以国有企业为主， 主要分布在建筑与工程 、 电力、交通基础设施 等行 业；超六 成绿色债券具有一定的发行成本优势；绿色债券募 集资金 主要投向清洁 能源、节能 和 清洁交通 领域。 绿债动态 5月 14日 ， 四部门联合支持粤港澳大湾区建设，全力推动绿色金融合作； 5月 23日， 六部门联合印发支持民营节能环保企业健康发展的实施意见 ； 5 月 29 日 ， 三部门就关于印发绿色债券支持项目目录（ 2020 年版）的通知公开征求意见 ； 6月 28日 ， 境内银行业首单获气候债券标准认证的在岸市场绿色金融债券发行 。 地址 北京市朝阳区建国门外大街 2号 PICC大厦 17 层 邮编 100022 电话 010-85679696 网址 lhratings 邮箱 lianhelhratings 二季度我国 绿色债券发行 规模环比有所 增加， 我国绿色债券统一标准出台可期 地址 北京市朝阳区建国门外大街2号 PICC大厦 10层 邮编 100022 电话 010-85172818 网址 lianhecreditrating 邮箱 lhunitedratings 联合绿色债券 季 报 Lianhe Quarterly Report on Green Bond Market 1 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 联合 动态 联合受托为 10 期债券 提供信用评级 2020年 二 季度 ， 联合资信受托为 绿色中期票据 “ 20粤电开 GN001”“ 20京能洁能 GN001”“ 20 沈阳地铁 GN001”、绿色企业债券“ 20 常州滨江绿色债”“ 20 南京地铁绿色债 01”“ 20 遂宁绿色债 02”、绿色超短期融资券“ 20 华能水电 GN001”“ 20 华能水电 GN002”和绿色商业银行债“ 20 马鞍山农商绿色 01”提供信用评级， 联合评级受托为绿色公司债券“ 20 北控 PG” 提供信用评级。 联合所评绿色债券 发行家数 在 2020 年 二 季度 绿色债券发行总家数 中 的 占比为 25.00%， 位 列 市场 第 一 。 其中“ 20 北控 PG” 、 “ 20 常州滨江绿色债 ”、“ 20粤电开 GN001”、“ 20南京地铁绿色债 01”、“ 20京能洁能 GN001”、“ 20遂宁绿色债 02” 6只债券 具有成本优势 1， 成本优势 分别 为 166.33BP、 40.75BP、 30.48BP、 30.25BP、15.43BP和 13.00BP。 发行统计 一、 二 季度 绿色债券发行情况 （一） 二 季度 我国绿色债券发行情况 2020年 二 季度 ， 我国共 有 41家发行人发行绿色债券 46期，发行规模为 546.03亿元 2， 发行期数 较上季度 （ 47期 ） 略有下降 ，发行家数和发行规模较上季度（ 40家 、 441.30亿元 ）有不同程度 增加 ； 发行期数、发行家数 较上年同期（ 34期 、 31家 ） 均 有所增加 ， 发行规模较上年同期（ 714.60亿元） 有所 减少 。 二 季度 新发行 5单绿色资产支持证券 3，发行规模为 53.20亿元 ， 发行单数和发行规模 较 上季度 （ 6单 ， 70.29亿元 ） 和上年同期（ 8单、 90.91亿元） 均有所减少 。本季度 新发绿色债券涉及券种包括 超短期融资券、 中期票据、 企业债 、 公司债、 私募债 、 商业银行债 、 地方政府 债 、项目收益票据 和资产支持证券 ， 其中 私募债 、公司债 的 发行期数 最多 ， 均为 11期 ， 公司债 的发行规模 （ 139.80亿元 ） 最大 ， 详见附 表 。 2020年 1 6月 ，我国共有 73家发行人发行绿色债券（不含资产支持证券） 93期，发行规模达 987.33亿元， 发行家数、发行期数 较上年同期（ 60家、 71期 ） 均有所增加 ， 发行规模较 上年同期 （ 1126.94亿元） 有所下降 ，其中 40家为绿色债券新增发行人，绿色债券市场参 与主体不断 增加； 此外， 2020年 1 6月 ，我国债券市场共发行 11单绿色资产支持证券，发行1 成本差异指绿色债券票面利率与可比债券平均发行利率的差值，具有成本优势指成本差异小于 0。可比债券为绿色债券起息日前后各十五天内起息的同期限、同级别、同券种的非绿色债券， 不包括中央汇金公司、中国铁路总公司发行的债券 ；对含有选择权的债券按选择权之前的期限统计；短期融资 券和超短期融资券 选用其主体级别，其他券种均选用债项级别。 2 统计范围不包括 资产支持证券。 3 资产支持证券包括银 保监会 ABS、证监会 ABS 以及 交易商协会 ABN。 2 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 规模为 123.48 亿元， 发行单数 较上年同期 （ 10 单） 有所增加，发行规模 较上年同期 （ 134.71亿元 ）有所下降 。 表 1 2020 年 二 季度我国绿色债券（不含资产支持证券）发行情况 项目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 16 月份 2020 年 二季度 2020 年 二 季度 同比变化（ %） 2020 年 二 季度 环 比 变化 （ %） 发行期数（期） 49 104 111 163 93 46 35.29 -2.13 发行家数（家） 29 68 88 121 73 41 32.26 2.50 发行规模（亿元） 1985.30 1908.75 2067.19 2439.87 987.33 546.03 -23.59 23.73 平均 发行期限（年） 4.35 4.34 3.87 4.55 5.40 5.48 25.98 3.20 第三方 认证评估债券占比（ %） 87.76 69.23 74.80 53.99 44.09 45.65 -16.11 0.37 具有 发行成本优势债券占比 （ %） 77.78 63.27 60.81 67.29 66.67 65.71 -2.71 -2.15 注 ：平均发行期限为所有绿色债券 （不含 永续债 ） 发行期限按照发行规模计算的加权平均 数； 第三方认证 由独立的 专业评估或认证机构 提供，不包括 债券监管部门； 具有发行成本优势债券占比为 具有成本优势的债券期数占具有可比债券的新发绿色债券数量的百分比 资料来源 ：联合资信 COS 系统 （二） 二 季度 新 发绿债发行成本情况 2020年 二 季度 ，我国新发绿色债券中有 34只拥有可比债券，其中 22只呈现成本优势 ，占比 64.71%。 表 2 2020 年 二 季度 绿色债券 发行成本比较统计 债券简称 起息日 债券 期限（年） 票面利率 （ %） 债项级别 债券类型 可比债券平均发行利率（ %） 成本差异（ BP） 20 荣盛 G1 2020/4/22 2+2 4.77 AA+ 公司债 7.20 -242.80 20 北控 PG 2020/4/29 2+1 5.50 AA+ 公司债 7.16 -166.33 G20 台高 1 2020/5/6 3 4.20 AA 私募债 5.79 -159.45 20 淮南城投绿色债 2020/4/23 7 5.00 AA 企业债 6.43 -142.67 20 奉化绿色债 2020/4/24 7 3.78 AA+ 企业债 5.07 -128.67 20 核租 G1 2020/4/16 3 3.70 AA+ 公司债 4.56 -86.11 20 宁波轨交 GN002 2020/6/18 3+N 3.68 AAA 中期票据 4.45 -77.33 G20 八 Y1 2020/4/29 3+N 3.75 AA+ 公司债 4.47 -72.00 20 四水 G1 2020/4/29 3+3 4.27 AA+ 私募债 4.91 -63.97 20 常州滨江绿色债 2020/4/27 7 3.78 AAA 企业债 4.19 -40.75 G20FXY1 2020/4/15 3+N 3.15 AAA 公司债 3.54 -38.92 3 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 20 雅砻江 GN001 2020/5/28 3 2.78 AAA 中期票据 3.10 -31.83 20 粤电开 GN001 2020/4/30 3 2.60 AAA 中期票据 2.90 -30.48 20 南京地铁绿色债 01 2020/4/20 5 3.18 AAA 企业债 3.48 -30.25 G20 三峡 1 2020/4/30 10 3.70 AAA 公司债 3.98 -28.33 G20 雅砻 1 2020/4/8 3 2.93 AAA 公司债 3.17 -23.89 G20 三峡 2 2020/4/30 20 4.00 AAA 公司债 4.18 -18.00 20 华夏银行绿色金融01 2020/4/17 3 2.08 AAA 商业银行债 2.25 -17.40 20 京能洁能 GN001 2020/5/19 3+N 3.44 AAA 中期票据 3.59 -15.43 20 遂宁绿色债 02 2020/6/23 7 7.00 AA 企业债 7.13 -13.00 G20 柳控 1 2020/6/22 3+2 4.88 AA+ 公司债 5.00 -12.00 G20FXY3 2020/5/22 3+N 3.30 AAA 公司债 3.34 -3.50 20 兴发绿色债 01 2020/4/13 5+5 5.00 AA+ 企业债 5.00 0.25 20 公安城投绿色债 2020/6/19 7 5.80 AAA 企业债 5.77 3.20 20 赣州银行绿色金融01 2020/4/24 3 3.00 AA+ 商业银行债 2.96 3.75 20 天成租赁 GN002 2020/4/22 3 3.08 AAA 中期票据 2.92 16.19 20 金融城建 GN002 2020/4/17 3 3.14 AAA 中期票据 2.94 20.08 G20 德交 1 2020/5/6 3+3+2+2 6.00 AA 私募债 5.79 20.55 20 永兴绿色债 2020/4/16 7 5.80 AA+ 企业债 5.29 51.38 20 沈阳地铁 GN001 2020/4/24 10 4.51 AAA 中期票据 3.91 60.00 G20 永荣 2020/4/16 2+1 7.00 AA+ 私募债 6.37 63.09 20 榆神绿色债 2020/5/7 7 7.50 AA 企业债 6.74 76.00 G20 仙山 2020/6/29 3+3+3 6.48 AA+ 私募债 5.41 107.10 G20 新津 2 2020/6/16 3+2 7.50 AA 私募债 6.17 132.93 注 ：可比债券统计截至 2020 年 7 月 8 日 资料来源 ：联合资信 COS 系统 4 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 二 、 二 季度 绿色债券 发行 特征 分析 （一） 券种分布 注： 中期票据含项目收益票据 ； 资产 支持证券仅按发行 单 数和发行规模统计 资料来源 ：联合资信 COS 系统 （二） 级别分布 （三） 募集资金用途 注 ：短期融资券和超短期融资券 选用其主体级别，其他券种均选用债项级别；外环代表发行期数占比，内环代表发行规模占比 ； 统计范围不包括资产支持证券 资料来源 ：联合资信 COS 系统 注 ： 部分绿色债券募集资金投向领域具体金额未明确； 对于已披露绿色储备项目的绿色金融债， 按照各项目授信额度在储备项目授信总额度的比例估算绿色金融债对其投资金额 ；统计范围包括 资产支持证券 资料来源 ：联合资信 COS 系统 66.30%19.56%9.08%5.06%45.65%26.09%15.22%13.04%AAA AA AA 未评级181.53, 30.29%80.91, 13.50%67.97, 11.34%63.68 , 10.63%62.66, 10.46%45.85, 7.65%36.10, 6.02%60.53, 10.10%清洁能源 节能清洁交通 污染防治补充流动性资金 生态保护和适应气候变化资源节约与循环利用 未明确（亿元）11 1110 75 3 2 1 111 9107 531 1 157.23 139.80 116.00 60.00 53.20 119.00 15.00 27.00 12.00 02040608010012014016018020002468101214161820发行期数（左轴） 发行家数 (左轴） 发行规模（右轴）（ 期 、 家 ） （ 亿元 ）5 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 （四） 行业分布 注 ：依据 Wind 三级行业分类进行行业划分 ； 统计范围不包括资产支持证券 资料来源 ：联合资信 COS 系统 （五） 地区分布 注 ： 统计范围不包括资产支持证券 资料来源 ：联合资信 COS 系统 12 6 5 5 3 3 3 2 2 2 1 1 124 5 3 3332 1 2 1 186.70 62.00 39.60 80.00 23.00 22.00 119.00 13.73 24.00 14.00 5.00 30.00 02040608010012014002468101214发行期数（左轴） 发行家数（左轴） 发行规模（右轴）（期、家） （亿元）8754 433 2 21 1 1 1 1 1 1 17 7 5 3 3 2 3 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 74.90 53.60 63.00 145.00 29.00 53.00 28.00 19.00 15.00 10.00 6.80 15.00 5.00 5.00 12.00 5.00 6.73 0204060801001201401600123456789山东云南广东北京江西福建湖南安徽辽宁湖北江苏四川天津浙江重庆广西陕西发行期数（左轴） 发行家数（左轴） 发行规模（右轴）（ 期 、 家 ） （ 亿元 ）6 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 （六） 发行主体 注 ： 统计范围不包括资产支持证券 资料来源 ：联合资信 COS 系统 绿债动态 四部门联合支持粤港澳大湾区建设 ， 全力推动绿色金融合作 5月 14日，人民银行 、 银保监会、证监会、国家外汇管理局共同发布关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见 ， 指出将推动粤港澳大湾区绿色金融合作 ， 依托广州绿色金融改革创新试验区，建立完善粤港澳大湾区绿色金融合作工作机制。探索在粤港澳大湾区构建统一的绿色金融相关标准 。 鼓励更多粤港澳大湾区企业利用港澳平台为绿色项目融资及认证，支持广东地方法人金融机构在香港、澳门发行绿色金融债券及其他绿色金融产品，募集资金用于支持粤港澳大湾区绿色企业、项目 ， 支持香港打造粤港澳大湾区绿色金融中心，建设国际认可的绿色债券认证机构。 （摘自 和讯网 ， 2020年 5月 14日） 六部门联合印发支持民营节能环保企业健康发展的实施意见 5月 21日 ， 国家发展改革委、科技部等六部门联合印发关于营造更好发展环境 支持民营节能环保企业健康发展的实施意见 ， 提出加大绿色金融支持力度 ， 鼓励金融机构将环境、社会、治理要求纳入业务流程，提升对民营节能环保企业的绿色金融专业服务水平，大力发展绿色融资。支持符合条件的民营节能环保企业发行绿色债券，统一国内绿色债券界定标准，发布与绿色产业指导目录（ 2019年版）相一致的绿色债券支持项目目录。拓宽节413 1 1363 1 1404.03 15.00 100.00 27.00 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00051015202530354045国有企业 民营企业 公众企业 地方政府债发行期数（左轴） 发行家数（左轴） 发行规模（右轴）（ 期 、 家 ） （ 亿元 ）7 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 能环保产业增信方式，积极探索将用能权、碳排放权、排污权、合同能源管理未来收益权、特许经营收费权等纳入融资质押担保范围。 （摘自 国家发改委官 站 ， 2020年 5月 25日） 三部门就 关于印发绿色债券支持项目目录（ 2020 年版）的通知征求意见 2020年 5月 29日， 央行、发改委和证监会 联合发布 了 绿色债券支持项目目录（ 2020年版）征求意见稿 ，新目录 对绿色产业指导目录（ 2019年版）三级分类进行了细化，增加为四级分类。其中：一级分类包括节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、生态环境产业、基础设施绿色升级、绿色服务六大类。二级和三级分类延用绿色债券支持项目目录（ 2015 年版）的基本思路，增加了绿色产业指导目录（ 2019 年版）中有关绿色农业、可持续建筑、水资源节约和非常规水资源利用的分类层级，并扩展了农业和生态保护等领域的支持项目范围。四级分类与绿色产业指导目录（ 2019年版）的三级分类名称保持一致，基本涵盖绿色产业指导目录（ 2019年版）中的相关绿色产业和项目。 为保持 新目录 的先进性以及后续与国际相关标准的接轨，提升中国在绿色债券标准领域的国际话语权，四级分类删除了化石能源清洁利用的相关类别。此外，为更好地兼顾绿色债券支持绿色产业链条的完整性及本目录自身的科学性和可操作性，绿色产业指导目录（ 2019年版）中涉及的部分项目相关的贸易和消费融资活动也纳入 新目录 支持范围。 （摘自 中证网 ， 2020 年 5 月29日） 境内银行业首单获气候债券标准认证的在岸市场绿色金融债券发行 2020年 6月 28日，安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司成功发行 2020年（第一期）绿色金融债券，发行规模 4亿元人民币，发行期限 3年，票面利率 3.90%。该单债券不仅符合国内绿色债券标准，而且成功获得国际气候债券倡议组织贴标，是 境内银行业于在岸市场发行的首单获气候债券标准认证的绿色金融债券， 联合赤道环境评 价有限公司以气候债券倡议组织授权机构身份对该债券实施了专业核查 。本次发行受到国内外投资者的广泛关注，并获得超额认购，为银行业绿色债券融资创新提供了新思路。 （摘自 气候债券倡议组织 ， 2020 年 6月 28日） 8 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 附表 2020 年 二 季度 国内绿色债券发行情况 债券简称 发行人 发行日 发行规模（亿元） 债券期限 （年） 票面利率 （ %） 债项 /主体级别 /展望 资金投向 债券类型 20 华能水电GN001 华能澜沧江水电股份有限公司 2020/5/18 5.00 149 天 1.70 -/AAA/稳定 清洁能源、 补流 超短期融资券20 华能水电GN002 2020/6/17 10.00 126 天 1.69 -/AAA/稳定 清洁能源 超短期融资券 20 天成租赁GN002 华能天成融资租赁有限公司 2020/4/20 5.00 3 3.08 AAA/AAA/稳定 未明确 中期票据 20 沈阳地铁GN001 沈阳地铁集团有限公司 2020/4/21 5.00 10 4.51 AAA/AAA/稳定 清洁交通、 补流 中期票据 20 京能洁能GN001 北京京能清洁能源电力股份有限公司 2020/5/15 15.00 3+N 3.44 AAA/AAA/稳定 清洁能源 中期票据 20 雅砻江 GN001 雅砻江流域水电开发有限公司 2020/5/26 10.00 3 2.78 AAA/AAA/稳定 清洁能源 中期票据 20 宁波轨交GN002 宁波市轨道交通集团有限公司 2020/6/16 10.00 3+N 3.68 AAA/AAA/稳定 清洁交通 中期票据 20 粤电开 GN001 广东省电力开发有限公司 2020/4/29 3.00 3 2.60 AAA/AA/稳定 清洁能源 中期票据 20 金融城建GN002 南京金融城建设发展股份有限公司 2020/4/15 12.00 3 3.14 AAA/AA/稳定 节能 中期票据 20 金融城建GN001 2020/4/7 12.00 2 3.50 AAA/AA/稳定 节能 项目收益票据 20 南京地铁绿色债 01 南京地铁集团有限公司 2020/4/15 30.00 5 3.18 AAA/AAA/稳定 清洁交通、 补流 企业债20 广铁绿色债 03 广州地铁集团有限公司 2020/5/22 15.00 3 2.50 AAA/AAA/稳定 清洁交通、 补流 企业债20 常州滨江绿色债 常州滨江经济开发区投资发展集团有限公司 2020/4/23 5.00 7 3.78 AAA/AA/稳定 节能、补流 企业债 20 公安城投绿色债 公安县城建投资有限公司 2020/6/17 8.00 7 5.80 AAA/AA-/稳定 污染防治、 补流 企业债20 兴发绿色债 01 宜昌兴发集团有限责任公司 2020/4/10 10.00 5+5 5.00 AA+/AA+/稳定 未明确 企业债 20 奉化绿色债 宁波市奉化区投资有限公司 2020/4/22 10.00 7 3.78 AA+/AA+/稳定 污染防治、资源节约与循环利用、补流 企业债 20 永兴绿色债 长兴县永兴建设开发有限公司 2020/4/14 7.00 7 5.80 AA+/AA/稳定 生态保护和适应气候变化、补流 企业债 9 联合 绿色债券 季 报 2020 年 二季度 20 淮南城投绿色债 淮南市城市建设投资有限责任公司 2020/4/22 15.00 7 5.00 AA/AA/稳定 清洁交通、 补流 企业债20 榆神绿色债 陕西榆神能源开发建设集团有限公司 2020/4/29 12.00 7 7.50 AA/AA/稳定 污染防治、 补流 企业债20 遂宁绿色债 02 遂宁市河东开发建设投资有限公司 2020/6/19 4.00 7 7.00 AA/AA/稳定 资源节约与循环利用、补流 企业债G20 雅砻 1 雅砻江流域水电开发有限公司 2020/4/3 10.00 3 2.93 AAA/AAA/稳定 清洁能源 公司债 G20FXY1 华电福新能源股份有限公司 2020/4/13 20.00 3+N 3.15 AAA/AAA/稳定 清洁能源 公司债 G20FXY3 2020/5/20 30.00 3+N 3.30 AAA/AAA/稳定 清洁能源 公司债 G20 三峡 1 中国长江三峡集团有限公司 2020/4/28 10.00 10 3.70 AAA/AAA/稳定 清洁能源、 补流 公司债G20 三峡 2 2020/4/28 20.00 20 4.00 AAA/AAA/稳定 清洁能源、 补流 公司债20 核租 G1 中广核国际融资租赁有限公司 2020/4/14 9.00 3 3.70 AA+/AA+/稳定 未明确 公司债 20 荣盛 G1 荣盛石化股份有限公司 2020/4/20 10.00 2+2 4.77 AA+/AA+/稳定 节能、补流 公司债 G20 八 Y1 中国水利水电第八工程局有限公司 2020/4/27 6.80 3+N 3.75 AA+/AA+/稳定 未明确 公司债 20 北控 PG 北控清洁能源集团有限公司 2020/4/28 9.00 2+1 5.50 AA+/AA+/稳定 清洁能源 公司债 G20 柳控 1 柳州市投资控股有限公司 2020/6/18 10.00 3+2 4.88 AA+/AA+/稳定 污染防治、 补流 公司债G20 永荣 福建永荣控股集团有限公司 2020/4/15 3.00 2+1 7.00 AA+/AA+/稳定 未明确 私募债 20 四水 G1 武汉车都四水共治项目管理有限公司 2020/4/28 10.00 3+3 4.27 AA+/-/稳定 污染防治 私募债 G20 仙山 长兴仙山湖旅游投资开发有限公司 2020/6/29 7.00 3+3+3 6.48 AA+/-/稳定 生态保护和适应气候变化 私募债 G20 台高 1 浙江台州高速公路集团股份有限公司 2020/4/29 0.60 3 4.20 AA/AA/稳定 清洁交通、 补流 私募债 G20 德交 1 浙江德清交运投资建设有限公司 2020/4/29 9.00 3+3+2+2 6.00 AA/AA/稳定 清洁交通、 补流 私募债G20 新津 2 成都市新津水城水务投资有限责任公司 2020/6/12 5.00 3+2 7.50 AA/AA/稳定 污染防治、生态保护和适应气候变化 私募债