2020-2021互联网消费金融行业研究报告.pptx

,2020-2021互联网消费金融行业研究报告,行业回顾BUSINESS REVIEW,疫情影响及当前困境PLIGHT TIMES,展望未来BIRGHT FUTURE,目 录,第 一 章,行业回顾监管持续开展互金风险专项整治，行业整顿网贷机构清退转型， 行业两极分化明显；金融科技成为核心驱动；行业分化，头部效 应凸显,行业回顾 -2019年全年互金网贷行业成交量与贷款余额,2019 年全年网贷行业成交量达到了 9649.11 亿元，相比 2018 年全年网贷成交量（ 17948.01 亿元）减少了 46.24% ，从数据可以发现2019 年全年成交量创了近 5 年的新低。截至 2019 年底，网贷行业历史累计成交量约为 9 万亿元，单月成交量呈现上半年高、下半年逐渐走低的态势，四季度成交量维持低位，成交量逐步走低与部分大平台逐步转型、监管“三降”、出借人对行业谨慎的态度密不可分 。随着成交 量逐步下降， 网贷行业贷款余额也同步走低。截至 2019 年底， 网贷行业总体贷款余额下降至 4915.91 亿元，同比 2 0 1 8 年下降3 7 . 6 9 % 。*,各年网贷成交量各年网贷贷款余额,行业回顾 - 2019年监管政策概要,2019 年以来监管部门文件和会议均在传达清退转型这一主基调。1 月 175 号文首提坚持以机构退出为主要工作 方向。7 月两小组召开的网络借贷风险专项整治工作座谈会重 申下一阶段要以转型发展和良性退出为主要工作方向。11 月 3 日，两小组联合召开关于加快网络借贷机构分 类处置工作推进会再次重申下一步工作要坚定以退出为主要 方向，压实股东、平台的责任， 推动大多数机构良性退出， 有计划、分步骤限期停止业务增量。银保监会下发的52 号文明确要求“ 坚决遏制增量风险， 稳妥化解存量风险” 、“ 深入开展互联网金融风险专项整治， 推动不合规网络借贷机构良性退出”。,行业回顾 - 2019年全国性主要监管政策,行业回顾 - 2019年地方性主要监管政策,行业回顾 - 2020年监管政策方向,银保监52号文推动不合规网贷良性退出,1 月3 日中国银保监会官网发布了中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见银保监发2019 52 号。52 号文要求信贷市场、保险市场、信托市场、金融租赁市场和不良 资产市场进一步健全完善，同时深入开展互联网金融风险专项整 治，推动不合规网络借贷机构良性退出。,2020年持续开展互金风险专项整治,2020 年1 月中国人民银行工作会议要求2020 年持续开展互联网 金融风险专项整治，基本化解互联网金融存量风险，建立健全监 管长效机制。具体表现在几方面，包括总体风险水平大幅下降、 增量风险得到管控，在营网贷机构数量从整治之初的近万家下降 到不到五百家。,央行强调2020年彻底化解互金风险,2 月21 日， 中国人民银行召开2020 年金融市场工作电视电话会议， 总结2019 年金融市场和信贷政策工作，分析当前形势，部署2020 年重点工作。会议强调，在2020 年彻底化解互联网金融风 险，建立完善互联网金融监管长效机制。,银保监商业银行互联网贷款办法,5 月9 日，银保监会官网发布商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿） ，意见稿中提到，合理界定互联网贷款内涵及 范围，明确互联网贷款应遵循小额、短期、高效和风险可控原则； 单户用于消费的个人信用贷款授信额度应当不超过人民币20 万元， 到期一次性还本的，授信期限不超过一年；在与合作机构共同出 资发放贷款时，商业银行应当按照自主风控的原则审慎开展业务， 避免成为单纯的资金提供方；,行业回顾 - P2P监管下的机构转型之路,备案不确定，退出/ 转型持续推进。2019 年4 月网络借贷信息中介机构有条件备案试点工作方案提出 备案试点启动时间不应晚于19 年6 月末， 截至11 月 末备案仍未展开。目前湖南、山东、重庆、河南、四 川等5 省市已完全取缔P2P 。鼓励平台良性退出和转型。多个省份出台P2P 网贷平台良性退出指引， 鼓励平台良性退出或转型 助贷、小贷以及消费金融等。整治为主，推进行业出清。19 年7 月网络借贷风 险专项整治工作座谈会上提出下一阶段要将稳妥有序 化解存量风险、多措并举支持和推动机构良性退出或 平稳转型作为重点。,* 内容参考自光华管理学院发布的信息,助贷方向,业务模式：轻资产模式，信息中介，导流、撮合贷款业务。难点：需要获客（如精准营销等）和金融科技（如大数据风控等）能力。对中 小P 2 P 平台而言， 缺少客户资源以及数据积累， 无法验证风控模型的有效性效。,消金方向,业务模式：重资产模式，即信用中介。难点：牌照门槛高，股东资质要求高。消费金融公司门槛及审批要求较高，注 册资本不低于3 亿元（目前注册资本超过3 亿元的P 2 P 平台较少）、主要出资人 资质严格（若是金融机构，需具有5 年以上消费金融从业经验、总资产不低于600 亿；若是非金融机构营业收入不低于300 亿）。,小贷方向,业务模式：重资产模式，即信用中介。难点：牌照、资金门槛较高。小贷公司资金来源有限（包括股东注资、捐赠资 金等，从金融机构融资相对较难）；同时，网络小贷牌照已经停止新发放。,行业回顾 - 2019年度互金转型机构统计,* 内容参考自消金界发布的信息,行业回顾 - 主要上市互金机构2017-2019年总资产情况,根据主要上市互金机构近三年财报所示，拍拍贷、360 金融、小赢科技在2017 - 2 0 1 9 年迅速发展， 总资产逐年提高，其中360 金融资产超过200 亿元。宜人贷、51 信用卡近三年总资产逐年下降，趣店与乐信自2018 年资产衰退中重新上升。整体上头部互金资产状况分化明显。* 上述内容源引自各机构或其投资方年报,2019年,183.00,101.55,186.67,203.56,83.00,16.91,12.10,250.00200.00150.00100.0050.000.002017年2018年,总资产（亿元）,主要上市互金历年总资产表,192.3657.40上市互金机构2017年2018年2019年,行业回顾 -主要上市互金机构2017-2019年度企业营收情况,120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002017年2018年2019年,企业营收（亿元）,主要上市互金机构企业营收,2017年,2018年,2019年,根据主要上市互金机构近三年财报所示，在2017 - 2 0 1 9 年企业营收中，拍拍贷、宜人贷、趣店、乐信、360 金融均逐年上升，其中360 金融涨幅最高，达1 0 7 . 3 % ，而收入规模最大的为乐信，达106 亿元； 51 信用卡、小赢科技与和信贷在2019 年营收中均有下降。* 上述内容源引自各机构或其投资方年报,行业回顾 -主要上市互金机构2017-2019年净利润情况,根据主要上市互金机构近三年财报所示，在2017 - 2 0 1 9 年净利润中，乐信、趣店、3 6 0 金融均有明显逐年上升，其中360 金融同比涨幅最高，达1 0 9 . 6 % ，而净利润最高的为趣店，达3 2 . 6 亿元。51 信用卡、简谱科技在2019 年净利润为负。* 上述内容源引自各机构或其投资方年报,40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00,净利润（亿元）,主要上市互金净利润,2017年,上市互金机构2018年2019年,行业回顾 -主要上市互金机构2017-2019年机构放款量,根据主要上市互金机构近三年财报所示，在2 0 1 7 - 2 0 1 9 年机构放款量，乐信、3 6 0 金融均有明显逐年上升， 其中360 金融同比涨幅最高。同时在P 2 P 行业出清及现金贷监管趋严背景下，已披露相关业务数字的9 家 企业中，有3 家在2019 年撮合贷款规模出现环比收缩，分别是宜人金科、嘉银金科及51 信用卡。* 上述内容源引自各机构或其投资方年报与零壹财经报道,乐信,51信用卡360金融小赢科技简谱科技,33.0083.00,2017年2018年2019年,宜人贷 (宜 人金科）414.06386.06391.00,477.00661.001,260.00,338.91250.14232.17,309.60959.801,986.67,344.00372.00394.41,309.60,477.00661.00,959.80,33.0083.00,414.06386.06391.00,1,260.00,338.91250.14232.17,1,986.67,344.00372.00394.41,发放贷款（亿元）,上市互金机构,主要上市互金机构发放贷款量2017年2018年2019年,行业回顾 -主要上市互金机构2019年资产质量,* 上述内容源引零壹财经报道,资产质量多数下降，逾期率上升,根据企业财报统计，在7家披露相关信息的企业 中，逾期率多数出现了不同程度的上升，显示 资产质量的下滑。一季度末，2017年至2019年1季度撮合贷款Vintage M1+ 逾期率3.3%，至四季度末，2016Q4至2019年12月31日撮合贷款VintageM1+ 逾期率5.6%。,传统型互联网金融平安普惠、陆金所,陆金所2019年概况,截至2019 年12 月31 日止全年业绩。年报显示，陆金所控股管理 贷款余额4622.43 亿元，较年初增长23.3% ； 30 天以上逾期率为 1.9% ；陆金所平台注册用户数达4402 万，较年初增长9 . 1 % 。2019 年7 月，陆金所旗下P 2 P 业务积极响应和配合监管“三降” 要求，现有产品与客户权益不受影响。其中的监管“三降”要求 即指网贷业务降机构数量、降行业规模、降涉及人数。陆金所正 式宣布退出P 2 P 业务，全面转型消费金融。,平安系网贷转型为消费金融,4 月9 日，上海银保监局披露，平安消费金融有限公司正式获批开 业，成为第25 家开业的消费金融公司，中国平安也正式添加一张 消费金融公司牌照。在股权结构上，中国平安保险（集团）股份有限公司持股30% ， 另外3 家均为陆金所控股有限公司控制的子公司，其中融熠有限公 司持股28% 、未鲲（上海）科技服务有限公司持股27% 、锦炯（深圳）科技服务有限公司持股15% 。* 内容参考自公司年报、 新浪财经发布的信息,平安2019年年报数据积极,2019 年里，中国平安的营收达1.17 万亿元，同比增19.7% ；净 利润方面同样表现强劲，期内属于母公司股东的净利润1494.07 亿元，同比增长39.1 ，向股东派发股息每股现金2.05 元，同比 增长19.2 。截至2019 年末，该集团总资产达8.22 万亿元，较 年初增长15.1 ，集团个人客户数首次突破2 亿。金融壹账通2019 年营业收入23.28 亿元，同比增长6 4 . 7 % ，归属 股东的净亏损为16.61 亿元。,平安普惠稳健发展,截至2019 年上半年，平安普惠累计为超过1100 万小微企业主和 个体工商户为主的普惠金融人群提供借款服务，三线及以下城市 覆盖率超过9 0 % 。当前管理余额中， 小微企业业务占比超过5 0 % ， 其中小微客群中90% 为“ 1050” 人群。2 0 1 9 年上半年新增业务 中有38.33% 来自三线及以下城市，约60% 的借款人在通过平安普惠申请借款时，未从银行获得过经营类贷款。,流量型互联网金融蚂蚁金服,蚂蚁金服2019年利润或创下新高，ABS发行下降,阿里巴巴2019 年一季度至三季度财报，蚂蚁金服的税前利润分别 为13.8 亿元、43.4 亿元、5 8 . 9 亿元，前三季度累计利润116 亿元。,2017 年，花呗在交易所发行A B S 总量高达1875 亿元，借呗发行 A B S 总量约1399 亿元，两者累计达3274 亿元。2018 年，花呗 A B S 发行量降至1169 亿元，借呗A B S 发行量为555 亿元，两者合计发行约1724 亿元。2019 年，花呗A B S 发行量约1063 亿元，借 呗A B S 发行量约115 亿，两者合计约1178 亿元。虽然总体规模依 然较大，但比2017 年已经减少了6 成。,11691063,1399,555,115,0,500,1000,20001500,2017,2018,2019,ABS发行量（亿元）,蚂蚁金服ABS发行量花呗ABS发行量（亿元）借呗ABS发行量（亿元）1875,“借呗”与“花呗”客群分层,2019 年前三季度花呗净利润水平与同期头部持牌消金公司招联消 金持平( 1 0 . 8 7 亿元) ，利润率远高于招联消金。借呗+ 开放的用户为不符合借呗风控的用户，风险更高，是借呗 为实现流量价值最大化的风险转移。目前借呗+ 合作金融机构包 括中邮消金、宁波银行、江苏银行等。花呗则选择下沉，花呗正加大给线下商户推广分期业务的力度， 拓展小微商户。而花呗先后推出的火车票免息分期等服务，有相 当一部分是三四五线的下沉用户，涵盖了外卖骑手、快递员、码 商等外来务工群体。,13.8,43.3,58.9,706050403020100,2019Q12019Q22019Q3,利润（亿元）,蚂蚁金服税前利润（亿元）,流量型互联网金融京东金融,2019年京东白条规模上升，逾期率稳定，客户活跃,截至2019 年末，白条的资产规模为698 亿元，相较于2018 年末 的344.5 亿元，同比增长102.6% 。白条资产的坏账率保持在0.63% 左右，相较于2019 年6 月底白条 资产1.57% 的逾期率和0.47% 的不良率而言比较稳定。京东2019 年财报显示，京东全年活跃购买用户数增长至3.62 亿， 相较2018 年的2.925 亿，增幅达到2 3 . 7 6 % 。其中，上半年增长 活跃用户数为1610 万，下半年这一数字达到了4060 万，并且后 期增幅更为迅猛，四季度高达2760 万，创下过去12 个季度以来 的新高。,256,330,321,345,698,2.58,2.93,3.14,3.05,3.21411,3.62,0,1,2,3,4,0,200,400,600,800,活跃用户（亿人）,白条余额（亿元）,京东白条情况,2017H12017H22018H12018H22019H12019H2白条余额（亿元）活跃用户（亿人）,344.5,698,2000,600400,800,资产规模（亿元）* 内容参考自消金界发布的信息,资产规模（亿元）,京东白条资产规模20182019,2019年京东金条规模上升，以助贷和联合贷为主,金条日均放款10 亿元，贷款余额超1000 亿元，而这一数字，截 至2017 年末只有155 亿元。京东金条则主要依靠助贷或联合贷来展业，在京东金条的资金方 中，包括哈银消金、马上消金、中原消金、中银消金、华融消金、 包银消金等机构。京东金融作为助贷机构，要收取资金方总息费 的30% - 35% 。,流量型互联网金融腾讯金融,腾讯2019年金融科技收入迅速增长,2019 年，腾讯金融科技及企业服务收入1013.55 亿元，相较于2018 年的731.38 亿元，增长约3 8 . 5 8 % 。另外，金融科技及企业服务收入在总收入中的占比从2018 年的23% 增至2 0 1 9 年的27% 。腾讯联营公司微众银行在微信内提供小额贷款产品“微粒贷”， 该产品贷款余额迅速增长，不良贷款比率维持在较低水平。,“微粒贷”累计放款额超3.7万亿,微众银行披露2019 年年报显示，去年该行实现营业收入148.7 亿 元，同比增长48.26% ；净利润39.5 亿元，同比增长5 9 . 6 4 % 。 不良贷款率则较2018 年上升0.73 个百分点至1.24% 。截至2019 年末，“微粒贷”已向全国31 个省、直辖市、自治区 近600 座城市超过2800 万客户发放超过4.6 亿笔贷款，累计放款 额超过3.7 万亿元；授信客户中约77% 从事非白领服务业，约80% 为大专及以下学历；笔均贷款约8000 元，超过7 0 % 已结清贷款的利息低于100 元。* 内容参考自公司年报、 华夏时报发布的信息,73138,23%,101355 27%,28%27%26%25%24%23%22%21%,6000040000,80000,120000100000,占比（%）,营收（百万元）,腾讯营收情况,20000020182019金融科技及企业服务（百万元）占收入总额,“微业贷”迅速发展,2017 年11 月，微众银行获准在深圳地区开展“微业贷”试点, 该产品 是一款借助先进的金融科技手段和“微粒贷”成功经验, 全线上、纯信 用、随借随还的小微企业流动资金贷款产品。年报也显示，截至2019 年末,“ 微业贷”已触达90 万家小微民营企业， 其中授信企业23 万家，这些企业提供就业岗位超过200 万。,流量型互联网金融美团金融,* 内容参考一视财经发布的信息,2019年美团规模扩大，小额贷款业务迅速发展,2019 年财报数据显示，美团去年全年营收9 7 5 亿元， 较 上年同期增长4 9 . 5 % ， 实现自成立以来首次年度盈利。 值得注意的是，包括小额贷款业务在内的美团新业务及 其他板块实现营收204 亿元， 同比增长达到8 1 . 5 % ，成 为美团业绩扭亏为赢的关键因素。,33,927,987,65227278,97528531,11,243,834,20,409,854,20,000,00012,988,0770,60,000,00040,000,000,120,000,000100,000,00080,000,000,2016,2017,2018,2019,营收（千元）,美团营收情况营收（千元）新业务及其他营收（千元）,美团生活费产品系列,“美团生活费 买单”，是一款类似蚂蚁花呗、京东白条 的信用支付产品。除了“买单”外， 美团生活费还有另 一个存在形态 “ 美团生活费 借钱” ， 是一款类似蚂 蚁借呗的小额借贷产品“ 买单” 的直接性盈利来源于分期的手续费和服务利息， 目前的利息为万分之五。“借钱”信贷产品，主打小额 贷款，最高可借额度10 万， 最低日利率0 . 0 2 ， 可分为3/6/12 期。美团生活费放款机构包括旗下重庆美团三快小额贷款有 限公司外，天津银行、廊坊银行、青岛银行、厦门国际 银行等多家银行机构目前，美团钱包已上线美团信用卡、借钱、买单、生意 贷、理财、美团互助等金融服务。但其中的重头戏还是 以“美团生活费”和“生意贷”为名的借贷产品,流量型互联网金融小米金融,小米金融发展迅速,2019 年第二季度，小米的金融科技业务的收入达到人民币7.92 亿元，同比增长62.7% 。目前小米在金融科技方面业务主要为消 费贷款及供应链融资。其认为，小米金融自身具有稳固业务基础 及增长潜力。同时，小米也在积极拓展其他金融科技业务机会。小米集团2019 年第三季度的互联网服务收入为53 亿元，环比增 长15.9% 。其中，金融科技业务收入达到10 亿元，同比增长91.2 % 。,小米科技2020年第一季度财报,5 月20 日下午消息，小米集团发布2020 年第一季度财报。财报显 示，第一季度，小米营收497.02 亿元，同比增长13.6% ，非国际 财务报告准则计量下经调整净利润2 3 . 0 1 亿元， 同比增长1 0 . 6 % 。2020 年第一季度，除中国大陆智能手机广告和游戏以外的互联网 服务收入，包括有品电商平台，金融科技业务，电视互联网服务 以及境外互联网服务所产生的收入，同比增长71.5 ，对互联网 服务总收入的贡献占比达到38.1 。,小米金融发展布局,目前小米在金融科技方面业务主要为消费贷款及供应链融资。小 米金融自身具有稳固业务基础及增长潜力。同时，小米也在积极 拓展其他金融科技业务机会。从具体业务布局上来看，当前小米在金融科技上所涉足的领域包 括：互联网小贷、第三方支付、互联网保险、互联网理财、供应 链金融、金融科技、虚拟银行及海外板块等。小贷、支付、基金 代销等相关服务则是靠小米贷款、小米钱包、小米金融三款A P P 及小米金融官网共同开展业务。,12.0010.008.006.004.002.000.00,2019Q1,2019Q2,2019Q3,业务收入（亿元）,小米金融科技业务,流量型互联网金融苏宁金融,* 内容参考自零壹财经发布的信息,2019年苏宁消费金融规模下降,2019 年全年，苏宁消费金融营业收入4 . 4 0 亿元， 同比减少4 0 . 7 1 % ， 实现净利润0 . 1 0 亿元， 同比减少7 7 . 7 % ； 截至2019 年12 月31 日， 苏宁消费金融总资产为3 8 . 5 亿元， 总 负债为3 2 . 2 9 亿元， 资产负债率为8 3 % ，较2 0 1 8 年末9 0 . 4 3 % 的资产负债率有所下降。,3.84,7.42,4.4,2.17,0.45,0.1,0,1,2,3,4,5,6,7,8,2017,2018,2019,营业收入/净利润（亿元）,苏宁消费金融,营业收入（亿元）,净利润（亿元）,近三年苏宁消费金融情况,2019 年全年，苏宁金服营业收入1 6 . 6 2 亿元， 净利润4 . 9 1 亿元。放长到过去三年来看，苏宁金融旗下的数个金融板 块正经历快速扩张，尤其是部分直接面向C 端的业务营收增 幅明显、但净利润却有所缩水。2 0 1 7 年、2 0 1 8 年全年， 苏宁消费金融的营业收入和净利润分别为3 . 8 4 亿元、净利 润2 . 1 7 亿元， 7 . 4 2 亿元、0 . 4 5 亿元。而苏宁金服方面， 过 去两年的营业收入分别为2 1 . 7 9 亿元、3 1 . 7 0 亿元。,流量型互联网金融滴滴金融,携手联想入主现代财险,3 月10 日，银保监会发布了关于现代财险变更注册资本的批复， 增资后，现代财险的注册资本金由5.5 亿元变为16.67 亿元。此 轮增资扩股最大的看点是，现代财险引入4 家新股东，其中， PC 龙头联想与出行巨头滴滴控股的迪润（天津）科技有限公司（下称“迪润科技”），并列成为现代财险第二大股东，分别 持有32% 股权。* 内容参考自搜狐财经发布的信息,滴滴金融布局,滴滴金融于2018 年7 月上线，目前涉及货币基金、保理、保险、 汽车融资租赁、消费信贷等业务。在信贷业务上，滴滴通过与 银行、持牌消费金融机构合作，向车主和乘客推出借钱产品 “滴水贷”；理财业务则推出了余额理财产品“金桔宝”（暂 停状态）和部分银行理财产品。分期购车亦是滴滴金融目前的核心业务之一。2016 年3 月，滴 滴成立了融资租赁全资子公司，主要针对滴滴生态内的司机提 供汽车融资租赁服务。,流量型互联网金融携程金融,* 内容参考自新浪财经发布的信息,疫情严重影响收益与规模,在2020 年初爆发的疫情对在线旅游行业造成了整体冲击。目前 携程累计退订数千万订单，涉及金额超310 亿元。携程此次在财 报中也降低了对2020 年业绩预期。预计2020 年第一季度净营业收入同比下跌45% 至5 0 % ；若不计 股权报酬费用， 2020 年第1 季度运营亏损为17.5 亿到18.5 亿元,携程旅游分期拿去花逾期情况,截至2018 年末，拿去花逾期30 天以内的在贷余额364.96 万元， 逾期31 - 60 天在贷余额为364.96 万元，逾期61 天及以上在贷余 额为986.77 万元，对应占比分别为0.6% 、0 . 3 4 % 和0 . 9 1 % ，总 计1.85% ，其中逾期61 天及以上的占比最高。,携程2019年财报：总交易额同比增长19,2019 年全年，携程的总交易额（ G M V ）达到8650 亿元，同比 增长19% 的同时继续保持全球在线旅游行业第一；全年经营利 润同比增长94% 达到50 亿元，高于过去5 年的经营利润总和。2019 年归属携程股东的净利润为65 亿元，相比2018 年为55 亿 元人民币。2019 年全年净营业收入为357 亿元人民币，同比增 加15% ，营业利润率为19% ，相比2 0 1 8 年为1 4 % 。,携程旅游分期拿去花概况,截至2018 年末，拿去花产品在贷余额为10.79 亿元，在贷用户数 量为70.89 万户，户均在贷余额为1522.46 元。在2 0 1 7 年末，拿 去花在贷余额仅为3181 万元，服务用户数为11.45 万人。同时， 截至2018 年底，拿去花在去哪儿网平台的G M V 渗透率为12% ， 在携程网平台的G M V 渗透率仅有1.5% 。拿去花单个用户的授信 额度在3000 元- 50000 元之间,第 二 章CHAPTER TWO,疫情影响分析及当前困境面对银行业务下沉的挤压，消费金融需要更积极的开拓市场和渠 道；而疫情这只黑天鹅，又给我们带来了很多的不确定,世界新冠疫情发展形势概览,海外疫情,疫情患者数量还在快速增加，全球死亡病例超33万例 美国累计确诊超159万例。大部分欧美国家出行强度普遍下降至正常水平的15%左右，企业经 营活动也进而受到冲击。随着海外各国推出各种大规模货币、财政纾困政策，市场恐慌情绪得到部 分缓解，但也带来了风险累积，接下来海外各经济体的衰退或难以避免。疫情冲击对全球产业链产生影响，会带来中国产业链的挑战和机遇。,* 数据截至北京时间5月21日 19:35,国内疫情,当前我国疫情防控的形势总体向好，目前已有79733名患者治愈出院，治愈率达到94%以上。我国会面临严重的输入性病例压力。3月底以来新增境外输入确诊病 例有显著增高，警惕海外疫情引发国内疫情二次爆发。疫情冲击加大就业压力，但随着疫情防控形势持续向好，企业生产经 营逐步复工复产，消费需求逐渐回升，带动就业岗位较快增加。,世界疫情发展形势概览-海外疫情仍处扩散期拐点未现,疫情对全球影响-疫情下的国际重要股票市场趋势,2400,2500,2600,3100,3200,5000,10000,300025000 2900200002800150002700,30000,35000,上证指数,境外指数,主要股价指数疫情表现,01/2/2020纽交所指数,2/2/20203/2/2020纳斯达克指数,4/2/2020恒生指数,5/2/2020日经225,上证指数,疫情对全球影响-疫情下美国的失业率情况,* 数据来源于美国国家统计局nytimes/2020/04/03/upshot/coronavirus-jobless-rate-great-depression.html,疫情对全球影响-疫情下的美国大型银行第一季度EPS大幅低于预期,美洲银行0.4-45.95%,花旗银行1.06-44.21%,摩根斯坦利0.99-17.50%,美国银行0.72-33.33%,PNC金融集团 1.95-34.34%,美商道富银行1.67-15.66%,0.78,0.4,1.06,0.01富国银行0.01-98.92%,3.11,0.99,0.72,1.95,1.67,-69.65%,-45.95%,-44.21%,-98.92%,-33.69%,-17.50%,-33.33%,-34.34%,-15.66%,-120.00%,-100.00%,-80.00%,-60.00%,-40.00%,-20.00%,0.00%,0摩根大通2020-Q10.78Decrease-69.65%,0.5,1,1.5,2,2.5,3,3.5,EPS同比下降%,EPS $,高盛集团3.11-33.69%Bank Names,美国大型银行2020-Q1 每股盈利（EPS）同比下降趋势,2020-Q1,Decrease,* 数据来源于美联储圣路易斯分行2020年数据汇总整理fred.stlouisfed/series/ICSA,第一季度美国多 家上市银行财报 显示，由于大幅 增加风险储备金 及疫情影响下美 国经济放缓等影 响因素，银行业 的第一季度盈利 及EPS显著低于预 期。,疫情对中国影响- 疫情下中国一季度经济数据,GDP,社会消费品,全国居民消,城镇调查,人均可支配,）,* 数据来源于国家统计局公布的2020年一季度中国经济数据,餐饮、酒店、旅游、娱乐、交通等行业受到严重冲击。2020一季度整体社会消费品零售额8334.00亿元，同比下降19.0%。,疫情对中国影响-疫情下的中国经济,1050-5-10-15,居民人均可支配收入、消费累计增长,2018 Q42019 Q12019 Q2居民人均可支配收入累计增长(%),2019 Q32019 Q42020 Q1居民人均消费支出累计增长(%),250000240000230000220000210000200000190000180000,2018 Q4,2019 Q1,2019 Q2,2019 Q3,2019 Q4,2020 Q1,国内生产总值(不变价)当季值(亿元),6.376.075.775.475.17,全国城镇、31个大城市城镇失业率统计,2019年12月2020年1月全国城镇调查失业率(%) 5,2020年2月2020年3月31个大城市城镇调查失业率(%) 5,1. 初步核算，一季度国内生产总值 206504 亿元，按可比价格计算，同比下降 6 . 8 % 。分产业看，第一产业增加值 10186 亿元，下降 3 . 2 % ；第二产业增加值 73638 亿元， 下降 9 . 6 % ；第三产业增加值 122680 亿元，下降 5 . 2 % 。,2. 3 月份，全国城镇调查失业率为 5 . 9 % ，比 2 月份下降 0 . 3 个百分点。 31 个大城市城镇 调查失业率为 5 . 7 % ，与上月持平。,3. 一季度，全国居民人均可支配收入 8561 元，同比名义增长 0 . 8 % ，扣除价格因素实际 下降 3 . 9 % 。按常住地分，城镇居民人均可支配收入 11691 元，名义增长 0 . 5 % ，实际 下降 3 . 9 % ；农村居民人均可支配收入 4641 元，名义增长 0 . 9 % ，实际下降 4 . 7 % 。,* 内容源自国家统计局发布的信息,* 内容参考自 W i n d 数据、 恒大经济研究院,全球累计确诊数超 200 万，海外疫情扩散将至少持续至 6 月末。欧美疫情仍然十分严峻， 印度、巴西等仍处爆发早期。 海外需求大降，期货原油价格暴跌至负数，市场对经济前景悲观， IMF 预计全球经济 萎缩 3% ，中国经济增速 1 . 2 % 。海外疫情将从贸易、外需、产业链、资本流动、金融市场、疫情输入、外汇、房地产、 交叉传染等途径向中国传导。 出口型产业（如电机电器、器械器具、纺织品、化工品等）将受较长期打击。,海外疫情复杂，全球经济低迷,国内经济深度衰退 , 1 季度 GDP 增长 - 6 . 8 % 创历史新低，出口，一季度出口累计同比 - 1 3 . 3 % ，较去年全年下滑 1 3 . 8 个百分点。 投资，一季度固定投资累计同比 - 1 6 . 1 % ，较去年全年下滑 2 1 . 5 个百分点，而制造业 投资累计同比 - 2 5 . 2 % ，较去年全年下滑 2 8 . 3 个百分点。 消费，一季度消费累计同比 - 1 9 . 0 % ，较去年全年下降 27 个百分点。就业， 3 月城镇调 查失业率为 5 . 9 % ，处于历史高位。,疫情冲击国内经济严重,当前困境 - 严冬已至，经济下行与疫情影响叠加，全球经济环境愈发不稳定,3 月社会消费品零售总额名义和实际同比分别为 - 1 5 . 8 % 和 - 1 8 . 1 % ，降幅分别较 1 - 2月收窄 4 . 7 和 5 . 6 个百分点，反弹力度较弱。 就业形势严峻，居民收入下滑，制约消费反弹。一季度全国居民人均可支配收入创历 史新低。低收入人群所受冲击更大， 3 月城镇调查失业率为 5 . 9 % ，但仍处于历史高位；一季度城镇新增就业人数 229 万人， 同比下降 2 9 . 3 % 。 2020 年中国应届高校毕业生 874 万，就业市场供需缺口巨大。 收到国际经济衰退和疫情持续扩散，居民消费能力保持低位，消费反弹持续较弱。,居民收入大降，就业形势严峻，消费反弹持续较弱,4 月 17 日中央政治局会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。稳健的货币政 策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷 款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。国内经济衰退和通 缩压力加大，货币宽松周期将继续延长。 降息来看，二季度 OMO 、 M L F 、 L P R 利率仍存调降空间；降准来看，预计 2020 年还 有 1 - 2 次降准，定向降准、全面降准仍有空间；存款基准利率短期调整不大。,央行货币政策将继续保持宽松，引导实体利率下行,