2020华为全连接大会专题分析报告：AI赋能行业应用，打造生态智能体.pdf

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点 ： 1. 从华为 2020 全连接大会判断公司未来战略 、格局变化 2. 根据会议内容预判产业技术和生态发展方向 3. 寻找战略布局符合产业发展趋势、具备竞争优势的投资标的 罗露 分析师 SAC 执业编号： S1130520020003 luolu gjzq 邵艺开 联系人 SAC执业编： S1130120080080 shaoyikai gjzq AI 赋能行业应用，打造生态智能体 基本结论 2020 年华为全连接大会于上周在上海召开，发布华为智能体与 ADN综合解决方案，反映行业整体 5G、云、智能连接、 AI、生态建设的发展方向 ：云+AI+生态联盟建设是 ICT 企业长期生存和发展的必要选择。 中国的 AI 技术已经到达可以成熟商用的条件，落地的关键是与行业 know-how 结合。 当前互联网 行业具有先发优势，未来政府、金融、制造、教育等行业客户 将 成为云计算厂商争夺的对象。 华为 加码 投入公有云，预计 当前中国公有云市场格局未定 。 受美国制裁影响， 弱芯片依赖的 华为云业务收入比重将会进一步提升。 参考产业市场规模、份额、增长率情况， 我们预测未来 五年 华为云业务 CAGR 约 50%，五年打造 600 亿人民币 产业 。 受美国制裁事件影响，求生存成为华为的主线，发布的产品偏软件，且在积极调整采购策略。 我们认为华为切实想做强供应链、让利合作伙伴，而且生态建设战略将长期持续。 华为供应链与生态合作伙伴未来或将打开营收与利润增长空间。 投资建议 综合考虑行业趋势与公司竞争力，建议重点关注 ： 人工智能芯片供应商或是战略布局 AI 的服务器整机厂商 ， 如：浪潮信息。 具备 丰富传统行业数字化经验的 ICT 基础设施厂商，如：紫光股份、星网锐捷。 华为产业链中注重生态建设，并具备优秀能力整合的标的，如：神州数码、金蝶国际等。 风险提示 中美贸易摩擦加剧，上游芯片供给连续性； AI技术在行业场景落地不达预期； 行业竞争加剧， Capex支出不及预期。 2020年 09月 30 日 2020 华为全连接大会专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 2020 华为全连接大会专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、华为全连接大会重磅发布智能体与企业自动驾驶网络解决方案 .4 1.1 华为智能体：智能的神经系统，全面提供场景化解决方案 .4 1.2 自动驾驶网络（ ADN）：打破企业网络边界 .5 二、云 +AI+生态联盟是通信产业生存选择 .6 2.1 AI技术高速发展，赋能行业应用 .6 2.2 华为加码投入公有云，中 国公有云格局未定 .10 2.3 生态建设成为数字经济时代企业发展的必然生存选择 . 11 三、个股投资 推荐 .12 3.1 紫光股份： ICT 产品全行业场景覆盖 .12 3.2 星网锐捷：小而美的中国未来 Arista .14 3.3 浪潮信息： AI服务器全行业领先 .15 3.4 金蝶国际：为企业 ERP 业务插上云的翅膀 .17 附： 推荐个股汇总 .18 图表目录 图表 1：华为智能体技术架构示意图 .4 图表 2：智能体组成部分 .4 图表 3： BATH智慧体概念对比 .5 图表 4：自动驾驶网络参考目标架构 .6 图表 5：中美人工智能企业数量及全球占 比 .6 图表 6：中美人工智能投资额与投资笔数（百万美元） .6 图表 7： 2019 年人工智能顶会作者博士毕业地分布 .7 图表 8： 2019 年人工智能顶会作者博士就业地分布 .7 图表 9：全球 AI巨头竞争格局 .7 图表 10： 2019 年中美人工智能投资方向对比 .8 图表 11： 2018 年中美人工智能人才质量对比 .8 图表 12：中国 AI企业布局一览 .8 图表 13：移动互联网年累计接入流量（万 GB） .9 图表 14：中国物联网连接数（亿） .9 图表 15：中国 AI整体市场规模及预测（百万美元） .9 图表 16：中国 AI服务器市场规模及预测（百万美元） .9 图表 17： 2019H1 中国人工智能行业渗透度 .10 图表 18： 2019H1 中国人工智能算力投资行业分布 .10 图表 19： 2019Q2 中国公有云 IaaS 市场份额 .10 图表 20： 2020Q2 中国公有云 IaaS 市场份额 .10 2020 华为全连接大会专题分析报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 21： 2014-2021 年中国企业及应用软件和 SaaS 市场规模（亿元） .12 图表 22：中国市场各网络产品线份额 .12 图表 23： 19 年中国 SDN 市场竞争格局 .13 图表 24： 19 年中国 SDN解决方案提供商竞争矩阵 .13 图表 25：新华三分行业成功实践案例 .13 图表 26：公司境外收入逐年增长（百万元） .14 图表 27：公司境内外收入增长率对比 .14 图表 28： 2019 年公司产品主要排名情况 .14 图表 29：营业总收入 (亿 元 )与同比增长率（ %） .15 图表 30：净资产收益率 -摊薄 (%) .15 图表 31：资产负债率（ %） .15 图表 32：总资产周转率（ %） .15 图表 33： 16-20H1 公司营收及增长率（万元） .16 图表 34： 16-20H1 公司净利润及增长率（万元） .16 图表 35： 2020Q2 全球服务器市场份额 .16 图表 36： 2020Q2 中国服务器市场份额 .16 图表 37： 19 年中国人工智能领域企业专利数量排名 .17 图表 38：公司营业收入构成（万元）及增长率 .17 图表 39：公司研发费用率 .18 图表 40：推荐个股汇总 .18 2020 华为全连接大会专题分析报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 一 、 华为全连接大会重磅发布智能体与企业自动驾驶网络解决方案 1.1 华为智能体：智能的神经系统，全面提供场景化解决方案 本次华为全连接大会发布 的智能体 解决方案 是政企智能升级的参考架构，以云为基础，以 AI 为核心，通过云、网、边、端协同，构建开放、立体感知、全域协同、精确判断和持续进化的智能系统。 图表 1：华为 智能体技术架构 示意图 来源： 公司公告， 国金证券研究所 智能体系统 网络由四个组成部分：智能交互、智能联接、智能中枢以及智慧应用。四者协同合作，为智能体输送智慧血液，形成开放兼容、稳定成熟的基础支撑技术体系。 图表 2： 智能体组成部分 智能交互 智能体的“五官和手脚”，具有边云协同的操作系统，既可以适配的不同终端，又可以和智能中枢进行配合，让资源、数据、云、生态和 AI协同起来，就近提供丰富及时的应用让智能体感知世界，联接世界，从而实现人与物在数据构筑的智能环境中进行交互。 智能联接 智能体的“躯干”，智能联接通过 5G、光纤等物理联接提供泛在千兆、确定性体验和超自动化的网络，实现万物智联，万物互联。 智能中枢 智能体的“大脑”和决策中心，能够对数字、文字、图像等数据进行梳理和分析，并根据自身知识储备做出判断，形成智能分析、决策和辅助行动，助力各行业的全场景智慧的实现。 智慧应用 智能体的价值呈现， 通过政府、企业和行业参与者的协同创新，加速 ICT 技术与行业知识的深度融合，重构体验、优化流程、使能创新。 来源：公司公告，国金证券研究所 公司提出“智能体”概念主要对标阿里的“智慧城市”。公司从 16 年起分别提出“神经网络”、“城市智能”、“数字孪生”等概念，本质都是先进ICT 技术在实体经济中的应用，推动数字化经济发展。阿里提出的“智慧2020 华为全连接大会专题分析报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 城市”概念深入人心，于是公司对应提出“智能体”，将各环节解决方案分别比喻成人体的四肢、躯干和大脑，便于理解和宣传。 郭平在全连接大会开篇演讲中提到中国数字化进程加快， 中国数字经济增加值占 GDP 约三分之一，但是对增长的贡献达到三分之二 ，未来来自政府和企业数字化的新需求将不断涌现。 通过 ICT 技术和行业知识的结合， 找到 可以落地的场景，能 快速创造价值 。未来深耕实体经济垂直行业、具备丰富行业应用实践经验的 ICT 厂商将能更好地追赶数字化浪潮。 图表 3： BATH智慧体概念对比 参考架构 百度 阿里 腾讯 华为 2017 年全国信息技术标准化技术委员会发布的 智慧城市技术参考模型 百度城市大脑 ET城市大脑 WeCity 未来城市 华为智能体 感 ：物联感知层 城市感知中台 稳定的云：数字城市举出设施（感知 +云平台） 集约后台：云、网、端、安全 五官和手脚：智能交互 传 ：网络通信层 城市 AI中台 城市数据中台 强大的脑：城市运行中台系统、城市领域应用、城市管理运行中心 敏捷中台：应用中台 城市数据中台 AI中台 躯干：智能联接 知 ：计算储存层 数据服务融合层 大脑：智能中枢 用 ：智慧应用层 城市智能交互中台 灵活的端 :数字城市触达端 生态前台：数字政务、城市治理、城市决策、产业互联 价值体现：智慧应用 品牌理念 让城市更安全、更从容、更通畅、更宜居 利用实时全量的城市数据资源全局优化城市公共资源，实现城市治理模式、服务模式和产业发展的三重突破 城市即平台、市民即用户、连接即服务 以云为基础，以 AI为核心，五 “机 ”协同，构建开放、立体感知、全域协同、精确判断和持续进化的智能系统 自身优势 全栈 AI、百度地图和互联网生态的优势，可 在 城市大脑布局包括公共安全、应急管理、智能交通、城市管理、智慧教育等多个领域。 结合近年来飞速发展的大数据和人工智能技术，为城市管理者提供更为强大的决策、控制和服务支撑。 与生俱来的 2C 基因，在城市入口与市民应用体验具有较明显的优势，充分体现“以人为本 “ 5G、光纤通信、云计算、大数据、人工智能、区块链、数字平台等关键技术领域持续创新，具备硬核技术实力，是业界唯一能够提供涵盖云、管、端及PaaS 层、 SaaS 层服务的全栈式解决方案的厂商。 缺点 处于起步阶段，缺少综合性的案例和实践 来源： 公司官网， 国金证券研究所 1.2 自动驾驶网络（ ADN）：打破企业网络边界 自动驾驶网络（ Autonomous Driving Network, ADN）并不是字面理解的用于自动驾驶技术的网络，仅以自动驾驶作比喻，实际使用范围更广，核心是在企业网络中运用 AI 使能技术，实现网络自动化和运维智能化。 ADN是芯片、传感器、人工智能、云计算、大数据和 5G 技术的“大综合” ， 旨在通过融合运用多种智能技术 实现网络的自动、自愈、自优、自治，降低网络 OPEX运维成本，加速企业数字化转型。 2020 华为全连接大会专题分析报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 4：自动驾驶网络参考目标架构 来源：公司公告，国金证券研究所 5G 更丰富的应用场景 在 2B 领域。 5G 技术 企业和个人提供了大带宽、低时延、广连接的网络资源，企业网络 诉求从简单办公环境的工作协调 延伸到工业生产流程，对于 连接 性和 低时延要求高，因此对网络运维和可视化提出更高要求 ， ADN 应运而生。 AI 加持使网络运维智能化，提高业务敏捷性，保证企业网络连续性。 二、 云 +AI+生态联盟是通信产业生存选择 2.1 AI 技术 高速发展， 赋能行业应用 AI 技术已经入 高速 发展期，可进入核心业务系统。 从 1956 年达特茅斯会议第一次提及 AI，经历 60 多年发展， AI 技术已从起步期、探索期进入高速发展期，各国政府政策引导 AI 技术与传统行业结合，助力产业升级转型。目前中美两国 AI 产业发展领先全球，拥有最多的 AI 企业数量、专利和人才和资金支持。 图表 5： 中美人工智能企业数量及全球占比 图表 6： 中美人工智能投资额与投资笔数（百万美元） 来源：世界人工智能产业发展蓝皮书，国金证券研究所 来源： CBInsights，国金证券研究所 56 157 330 450 477 501 346 207 308 377 464 533 466 486 01002003004005006000200040006000800010000120001400016000180002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019中国 AI投资金额 美国 AI投资金额 中国 AI投资笔数 美国 AI投资笔数 2020 华为全连接大会专题分析报告 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 7： 2019 年人工智能顶会作者博士毕业地分布 图表 8： 2019 年人工智能顶会作者博士就业地分布 来源： 中国知网，清华大学，科技部， 国金证券研究所 来源： 中国知网，清华大学，科技部， 国金证券研究所 华为公司已将 AI 技术运用到 11 个主流业务系统 。 以南方工厂为例，自用AND 解决方案 通过 AI 技术提升网络自动化水平，是华为公司“南方工厂”的自用解决方案，降本增效显著，平均 28 秒就能全自动生产一部 P40 手机。 此外，华为还帮助合作伙伴共同探索行业应用。 智能化是产业发展的必然趋势，中美两国 ICT 巨头具备技术、资金、生态优势，将 AI 布局提升到战略高度。 谷歌在全球 AI 企业中技术储备、布局、生态及应用四个维度实力最强，是全球的领先者。微软、亚马逊等美国企业紧随其后。国内百度因为战略布局早，专利、论文、芯片、合作机构数量多， AI 综合实力第一。华为 18 年全连接大会正式发布自研的达芬奇架构 AI芯片 昇 腾 910 与 310，核心硬件优势突出，但因为应用层发展与互联网巨头相比不占优势，在 AI 巨头的竞争格局中暂处下风。但随着公司加强生态建设，鸿蒙系统、华为服务号等平台使用增加，自有 AI 使能平台调用增多， 未来有向右上角追赶之势。 图表 9：全球 AI巨头竞争格局 来源： 相关公司官网 ，国金证券研究所 45% 11% 44% 美国 中国 其他 46% 11% 43% 美国 中国 其他 2020 华为全连接大会专题分析报告 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 中国 AI 发展主要集中在 SaaS 层级 ， SaaS 层的投资 具 有更加确定的弯道超车机会 。 主要由于中国应用市场前景广阔，投回报周期短，且人工智能人才尤其是杰出人才数量 积累仍需沉淀 ， 而基础层资金与技术壁垒厚， 因此 应用层的 AI 发展更快。但总体中国市场 AI 发展已在 BATH 等巨头的带领下遍地开花。 图表 10： 2019 年中美人工智能投资方向对比 图表 11： 2018 年中美人工智能人才质量对比 来源： CBInsight， 国金证券研究所 来源： CBInsight， 国金证券研究所 图表 12：中国 AI企业布局一览 来源： CDSN，国金证券研究所 我们认为 目前中国的 AI 技术已经到达可以成熟商用的条件。 郭平总在开场演讲中说 ：“ 联接的密度乘以计算的精度，就是数字经济的强度 。” 5G 提供了大带宽、低时延的网络，更开创了万物互联的时代。 根据历史经验，每次移动通信技术代际升级，用户 DoU 平均提升十倍，因此预测 2025 年5G 用户 DoU 将达到 50G/月。 不断增长的终端连接数增加了流量与数据的集与使用，为算力的提升提供了丰厚的土壤。 0.0% 10.0% 20.0%医疗器械及硬件 其他企业服务 行业信息化及解决方案 黑科技及前沿技术 医疗信息化 自动驾驶 数据服务 机器人 芯片半导体 美国 中国 18232 28536 977 4885 中国 美国 人才投入总数 杰出人才数量 2020 华为全连接大会专题分析报告 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 13： 移动互联网年累计接入流量 （ 万 GB） 图表 14：中国物联网连接数（亿） 来源： 工信部， 国金证券研究所 来源： 运营商公告，中国产业信息网， 国金证券研究所 虽然短期内美国 AI 产业较中国领先，但中国市场用户数量、数据流量大，应用场景丰富， 5G 建设 效率高 ，经济增长快，未来增长潜力大。 IDC 预测中国 AI 市场未来五年都会保持 44.9%的速度增长，按技术角度可分为硬件、软件、服务，硬件投资先行，服务器又是最重要的硬件构成（约占 85%） ,预测未来五年中国 AI 服务器市场复合增速 34.2%，约是服务器整体市场的3 倍。推荐关注寒武纪等上游 AI芯片厂商，以及在 AI 领域布局早的服务器整机厂商标的，如：浪潮信息。 图表 15： 中国 AI整体市场规模及预测（百万美元） 图表 16： 中国 AI服务器市场规模及预测（百万美元） 来源： IDC， 国金证券研究所 来源： IDC， 国金证券研究所 我们认为 AI 技术落地的关键在于和具体行业知识的结合。 华为在全连接大会上提出 知识计算是实现行业知识与 AI 结合的全新路径，通过建立高效的知识流水线（知识获取、建模、管理、应用），叠加自研芯片不断提升的算力， 对数据存取 运用、模型训练 进行 优化 。 如：与 河南鑫磊（煤炭行业）合作 构建智能配煤模型 ， 提升 煤炭 配比 的 精度 、 效率 、 稳定性 ， 节约炼焦成本 15 元 /吨，每年节约 2700 万元 。 从细分行业来看， 当前 AI 技术在互联网行业中渗透率最高，互联网巨头具备先发优势， 但未来 AI 技术在其他传统行业中的应用才是拉开竞争优势的关键。 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,00014,000,0002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019移动互联网年累计接入流量：万 GB YoY010203040506070802015 2016 2017 2018E 2019E 2020E其他（卫星 /光纤等） 非蜂窝 LPWAN 短距离（ WiFi/蓝牙 /PLC等） 蜂窝类 (2/3/4/5G/NB-IoT/eMtc) 64% 52.60% 41.60% 38.80% 30% 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%020004000600080001000012000140001600018000200002018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E服务 软件 硬件 总体 GAGR 总体 GR 1680 7303.4 59.90% 40.10% 23.30% 27.60% 23.40% 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%0100020003000400050006000700080002018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E服务器 GAGR GR2020 华为全连接大会专题分析报告 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 17： 2019H1 中国人工智能行业渗透度 图表 18： 2019H1 中国人工智能算力投资行业分布 来源： IDC， 国金证券研究所 来源： IDC， 国金证券研究所 政府、金融、 制造、 电信行业 将成为 云计算厂商 下一步 争夺的对象。 以上领域 资金雄厚、规模庞大 、数字化程度高 ， 占 GDP 比重 50%以上， 部分工作自动化替代相对简单。 AI技术在以上行业落地相对容易。云化是 AI 的基础，根据 IDC 数据预测，服务器出货量大约占总体市场的 40%。建议关注在以上细分行业客户资源丰富、拥有充分成功实践案例的 ICT 厂商，如：紫光股份、星网锐捷。 2.2 华为 加码 投入公有云， 中国公有云格局未定 在华为发布的智能体的智能中枢中，云基础 设施建设发挥着重要作用，其中混合云是支撑三大使能的决定性因素。政企用户既希望享有公有云的服务，又希望数据本地化部署，适配企业的 组织 和运营流程。将公有云与私有云简单结合并不能满足政企客户需求，传统混合云无法持续更新，或不能完成企业自治管理。因此，华为采用的同时具备资源融合和能力融合的混合云才符合未来发展趋势。 此外，华为将持续战略投入公有云建设。 17 年全联接大会，郭平总提出要做智能世界的 5 朵云之一。如今，华为云已在全球拥有 23 个区域发展了150 多万开发者， 同比 收入增长 两倍 ， IaaS层 市场份额提升 近 9 Pct。 图表 19： 2019Q2 中国公有云 IaaS 市场份额 图表 20： 2020Q2 中国公有云 IaaS 市场份额 来源： IDC，国金证券研究所 来源： Canalys，国金证券研究所 78 45 38 35 33 30 21 16 14 62% 15% 8% 5% 3% 3% 2% 1% 1% 41.60% 11.88% 8.54% 6.58% 6.70% 24.70% 阿里云 腾讯云 中国电信 AWS 华为云 其他 40.10% 15.50% 15.10% 8.00% 21.30% 阿里云 华为云 腾讯云 百度云 其他