2018年钢铁行业大数据研究报告.pptx

2018年钢铁行业大数据研究报告,一张图了解本周重点跟踪指标 产量：根据中钢协数据，2018年3月上旬粗钢日均产量218.12万吨/天，环比降5.10%、同比升0.57%。, 库存：根据XX、中钢协数据，2018年3月23日社会库存1879万吨，环比降3.63%，同比升27.49%；,2018年3月上旬钢厂库存1468万吨，旬环比升5.07%，同比升3.92%。 价格：根据XX数据，2018年3月23日铁矿石价格指数508元/吨（05年至今0-25%分位数之间），周下跌2.87%；钢材价格指数4076元/吨（00年至今50-75%分位数之间），周下跌3.53%。, 盈利：根据XX数据，2018年3月23日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利分别为1015、1027和933元/吨；,2018年3月1日-3月23日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利均值分别为1178、1167和1023元/吨（2018年2月螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利月度均值分别为1206、1215和1048元/吨）；2018年1月2日-3月23日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利均值分别为1155、1176和1034元/吨（2017年四季度螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利季度均值分别为1668、1455和1263元/吨）。 估值：根据XX数据，观测期为11年至今，2018年3月23日SW钢铁板块PE_TTM为13.48X，创2011年至今新低，SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为66.87%，创2011年至今新低，SW钢铁板块PB_LF为,1.49X，介于50%-75%分位数之间。,2,数据来源：XX规划研究院、XX发展研究中心,钢铁产业链：钢铁是怎样炼成的,2016年下游需求建筑59.48%机械21.15%汽车8.92%能源5.29%造船1.98%家电1.78%铁道0.79%集装箱0.59%,钢铁生产工艺,上游成本铁矿石成本约45-65%焦炭成本约25-45%,3,Myspic铁矿石绝对价格指数（元/吨）,分位数,Myspic铁矿石绝 最新价格指数与对价格指数 分位数的比值,最小值25%,349584,1.460.87,中位数,741,0.69,75%最大值,10691530,0.480.33,2018年3月23日,508,图1：2005年7月至今Myspic铁矿石绝对价格指数（周度，元/吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为周度数据，时间区间为最长可获取的时间区间，即2005年7月1日-2018年3月23日,一、铁矿石：价格（周度） 截至2018年3月23日，Myspic铁矿石绝对价格指数为508元/吨，介于从2005年7月1日至今周数据的0-25%分位数之间,数据来源：XX、XX发展研究中心 4,2008年3月14日达到最大值1530元/吨,2015年12月18日达到最小值349元/吨,中位数741元/吨,500300,700,1100900,1300,1500,Myspic铁矿石绝对价格指数,Myspic铁矿石绝对价格指数中位数,Myspic铁矿石绝对价格指数（元/吨）,分位数,Myspic铁矿石绝对价格指数,最新Myspic铁矿石绝对价格指数与分位数的比值,最小值25%,348491,1.461.03,中位数,686,0.74,75%,990,0.51,最大值,1403,0.36,2018年3月23日,508,图2：2011年2月至今Myspic铁矿石绝对价格指数（日度，元/吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日度数据，时间区间为最长可获取的时间区间，即2011年2月18日-2018年3月23日,一、铁矿石：价格（日度） 截至2018年3月23日，Myspic铁矿石绝对价格指数为508元/吨，介于从2011年2月18日至今日数据的25%-50%分位数之间,数据来源：XX、XX发展研究中心 5,2011年2月21日达到最大值1403元/吨,2015年12月,15日达到最小值348元/吨,中位数686元/吨,300,500,700,1100900,1300,1500,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,Myspic铁矿石绝对价格指数,Myspic铁矿石绝对价格指数中位数,41个港口铁矿石库存（万吨）,分位数最小值,41个港口铁矿石库存7652,最新41个港口铁矿石库存与分位数的比值2.01,25%,9547,1.61,中位数,10567,1.46,75%最大值,1183615412,1.301.00,2018年3月16日,15412,图3：2013年10月至今41个港口铁矿石库存（周度，万吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为周度数据，时间区间为最长可获取的时间区间，即2013年10月11日-2018年3月16日,一、铁矿石：港口库存（周度） 截至2018年3月16日，41个港口铁矿石库存为15412万吨，达到从2013年10月11日至今的最大值,数据来源：XX、XX发展研究中心 6,2013年10月11日达到最小值7652万吨,2018年3月16日达到最大值15412万吨,中位数为10567万吨,950085007500,10500,11500,12500,13500,165001550014500,2013-10,2014-10,2015-10,2016-10,2017-10,41个港口铁矿石库存,41个港口铁矿石库存中位数,2015,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2016,2017,Myspic综合钢价指数（元/吨）,分位数,Myspic综合钢价指数,最新Myspic综合钢价指数与分位数的比值,最小值,1984,2.05,25%中位数,31143734,1.311.09,75%最大值,42576283,0.960.65,2018年3月23日,4076,图4：2000年6月至今Myspic综合钢价指数（周度，元/吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为周度数据，时间区间为最长可获取的时间区间，即2000年6月23日-2018年3月23日,二、钢材：价格（周度） 截至2018年3月23日，Myspic综合钢价指数为4076元/吨，介于从2000年6月23日至今周数据的50%-75%分位数之间,数据来源：XX、XX发展研究中心 7,2008年6月6日达到最大值6283元/吨,2015年12月11日达到最小值1984元/吨,中位数3734元/吨,290024001900,3400,44003900,4900,5400,5900,69006400,Myspic综合钢价指数,Myspic综合钢价指数中位数,Myspic综合钢价指数（元/吨）,分位数最小值,Myspic综合钢价指数1981,最新Myspic综合钢价指数与分位数的比值2.06,25%,3170,1.29,中位数,3797,1.07,75%最大值,43755094,0.930.80,2018年3月23日,4076,图5：2010年1月至今Myspic综合钢价指数（元/吨，日度）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日度数据，时间区间为最长可获取的时间区间，即2010年1月1日-2018年3月23日,二、钢材：价格（日度） 截至2018年3月23日，Myspic综合钢价指数为4076元/吨，介于从2010年1月1日至今日数据的50%-75%分位数之间,数据来源：XX、XX发展研究中心 8,2011年2月14日达到最大值5094元/吨,2015年12月11日达到最小值1981元/吨,中位数3797元/吨,24001900,2900,3400,3900,540049004400,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,Myspic综合钢价指数,Myspic综合钢价指数中位数,Myspic综合钢价指数（元/吨）,分位数最小值25%中位数,Myspic综合钢价指数198130543680,最新Myspic综合钢价指数与分位数的比值2.061.331.11,75%,4263,0.96,最大值,5094,0.80,2018年3月23日,4076,图6：2011年1月至今Myspic综合钢价指数（元/吨，日度）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日度数据，时间区间为2011年1月4日-2018年3月23日,二、钢材：价格（产能利用率峰值即2010年后） 截至2018年3月23日，Myspic综合钢价指数为4076元/吨，介于从2011年1月4日至今日数据的50%-75%分位数之间 备注：粗钢产能利用率于2010年达到区间峰值82%，而后进入单边下行通道，我们以此作为粗钢产能过剩的起点,数据来源：XX、XX发展研究中心 9,2011年2月14日达到最大值5094元/吨,2015年12月14日达到最小值1981元/吨,中位数3679元/吨,1900,2400,2900,54004900440039003400,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,Myspic综合钢价指数,Myspic综合钢价指数中位数,二、粗钢：日均产量 日均产量：截至2018年3月上旬，粗钢旬日均产量为218.12万吨/天，介于2009年1月上旬至今50%-75%分位数之间图7：2009年1月至今粗钢旬日均产量（单位：万吨/天）,10,2017年8月中旬粗钢日均产量达到最大值241.30万吨/天,230.00210.00190.00中位数为204.22万吨/天170.00150.002009年1月上旬粗钢日均产量达到最小值132.30万吨/天130.00,250.00,2009-01,2010-01,2011-01,2012-01,2013-01,2014-01,2015-01,2016-01,2017-01,2018-01,粗钢日均产量数据来源：XX工业协会、XX发展研究中心备注：数据为旬度数据，时间区间为2009年1月上旬-2018年3月上旬,粗钢日均产量中位数,11月,01月,01月,02月,02月,03月,03月,03月,04月,04月,05月,05月,06月,06月,07月,07月,08月,08月,08月,09月,09月,10月,10月,11月,12月,12月,数据来源：XX、XX发展研究中心,备注：数据为周数据，时间区间为2013年1月4日-2018年3月23日,11,二、钢材：社会库存 社会库存：截至2018年3月23日，主要钢材品种社会库存为1879.11万吨，同比升27.49%，环比降3.63%图8：2011年1月至今主要钢材品种社会库存（单位：万吨）25002300210019001700150013001100900700,2013,2014,2015,2016,2017,2018,1月上旬,1月中旬,1月下旬,2月上旬,2月中旬,2月下旬,3月上旬,3月中旬,3月下旬,4月上旬,4月中旬,4月下旬,5月上旬,5月中旬,5月下旬,6月上旬,6月中旬,6月下旬,7月上旬,7月中旬,7月下旬,8月上旬,8月中旬,8月下旬,9月上旬,9月中旬,9月下旬,10月上旬,10月中旬,10月下旬,11月上旬,11月中旬,11月下旬,12月上旬,12月中旬,12月下旬,数据来源：XX工业协会、XX发展研究中心,备注：数据为旬度数据，时间区间为2011年1月上旬-2018年3月上旬,12,二、钢材：钢厂库存 钢厂库存：截至2018年3月上旬，重点企业库存为1468.13万吨，同比升3.92%，环比升5.07%图9：2011年1月至今重点企业库存（单位：万吨）1,7501,6501,5501,4501,3501,2501,1501,050950850750,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2000Q1,2001Q1,2002Q1,2003Q1,2004Q1,2005Q1,2006Q1,2007Q1,2008Q1,2009Q1,2010Q1,2011Q1,2012Q1,2013Q1,2014Q1,2015Q1,2016Q1,2017Q1,图10：2001年以来SW钢铁板块年度ROE表现,数据来源：XX、XX发展研究中心,三、行业盈利：ROE 年度趋势：2001-2006年，ROE从3.39%震荡走高至22.30%，而后进入震荡下跌至2015年-10.09%，2016年回升至3.02% 季度趋势：2016Q2、Q3、Q4分别为1.67%、1.08%和1.27%，2017Q1、Q2、Q3分别达2.03%、1.95%和4.37%,图11：2001年以来SW钢铁板块分季度ROE表现,数据来源：XX、XX发展研究中心,2006年ROE达最大值22.30%,2015年ROE达最小值-10.09%,-15%,5%0%,25%20%,13,2006Q4ROE最大14.45%,2015Q4ROE最小值-7.18%,-10%,-5%-5%-10%,5%0%,15%10%10%,20%15%,图12：2011年以来螺纹钢吨钢毛利（元/吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日数据，时间区间为2011年2月21日-2018年3月23日,螺纹钢吨钢毛利（元/吨）,分位数最小值25%,螺纹钢吨钢毛利-123.27177.26,最新螺纹钢吨钢，毛利与分位数的比值-8.235.73,中位数75%,324.84515.17,3.121.97,最大值,2227.20,0.46,2018年3月23日,1015.02,三、盈利：主要钢材品种吨钢毛利螺纹钢 截至2018年3月23日，螺纹钢吨钢毛利为1015.02元/吨，介于从2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位数之间 备注：主要钢材品种吨钢毛利来自于XX钢联数据终端,数据来源：XX、XX发展研究中心 14,2013年1月14日达到最小值-123.27元/吨,2017年12月4日达到最大值2227.20元/吨,中位数324.84元/吨,-500,0,500,1000,250020001500,螺纹钢毛利,螺纹钢毛利中位数,2012Q1,2012Q2,2012Q3,2012Q4,2013Q1,2013Q2,2013Q3,2013Q4,2014Q1,2014Q2,2014Q3,2014Q4,2015Q1,2015Q2,2015Q3,2015Q4,2016Q1,2016Q2,2016Q3,2016Q4,2017Q1,2017Q2,2017Q3,2017Q4,2012年1月,2012年5月,2012年9月,2013年1月,2013年5月,2013年9月,2014年1月,2014年5月,2014年9月,2015年1月,2015年5月,2015年9月,2016年1月,2016年5月,2016年9月,2017年1月,2017年5月,2017年9月,2018年1月,三、盈利：主要钢材品种吨钢毛利螺纹钢 2018年3月1日-3月23日：螺纹钢毛利均值为1178.18元/吨（2018年2月螺纹钢毛利均值为1206.12元/吨） 2018年1月2日-3月23日：螺纹钢毛利均值为1154.98元/吨（2017年四季度螺纹钢毛利均值为1667.66元/吨） 2018年3月23日：螺纹钢吨钢毛利为1015.02元/吨，为从2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位数之间,图13：2012年以来螺纹钢分季度吨钢毛利（元/吨）180016001400120010008006004002000-200螺纹钢毛利数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日数据，时间区间为2012年一季度-2017年四季度,图14：2012年以来螺纹钢分月份吨钢毛利（元/吨）2000150010005000-500螺纹钢毛利数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为月数据，时间区间为2012年1月-2018年2月15,图15：2011年以来热轧吨钢毛利（元/吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日数据，时间区间为2011年2月21日-2018年3月23日,热轧吨钢毛利（元/吨）,分位数,热轧吨钢毛利,最新热轧吨钢，毛利与分位数的比值,最小值,-184.70,-6.28,25%,289.97,4.00,中位数75%最大值,422.08586.941674.34,2.751.970.69,2018年3月23日,1027.27,三、盈利：主要钢材品种吨钢毛利热轧 截至2018年3月23日，热轧吨钢毛利为1027.27元/吨，介于从2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位数之间,数据来源：XX、XX发展研究中心 16,2017年12月4日达到最大值,1674.34元/吨,中位数422.08元/吨2015年11月13日达到最小值-184.70元/吨,-200,6004002000,800,1000,1200,1400,1600,1800,热轧毛利,热轧毛利中位数,2012年1月,2012年5月,2012年9月,2013年1月,2013年5月,2013年9月,2014年1月,2014年5月,2014年9月,2015年1月,2015年5月,2015年9月,2016年1月,2016年5月,2016年9月,2017年1月,2017年5月,2017年9月,2018年1月,2012Q1,2012Q2,2012Q3,2012Q4,2013Q1,2013Q2,2013Q3,2013Q4,2014Q1,2014Q2,2014Q3,2014Q4,2015Q1,2015Q2,2015Q3,2015Q4,2016Q1,2016Q2,2016Q3,2016Q4,2017Q1,2017Q2,2017Q3,2017Q4,三、盈利：主要钢材品种吨钢毛利热轧 2018年3月1日-3月23日：热轧毛利均值为1167.09元/吨（2018年2月热轧毛利均值为1215.38元/吨） 2018年1月2日-3月23日：热轧毛利均值为1175.51元/吨（2017年四季度热轧毛利均值为1455.36元/吨） 2018年3月23日：热轧吨钢毛利为1027.27元/吨，为从2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位数之间,图16：2012年以来热轧分季度吨钢毛利（元/吨）16001400120010008006004002000-200热轧毛利数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日数据，时间区间为2012年一季度-2017年四季度,图17：2016年以来热轧吨钢毛利（元/吨）16001400120010008006004002000-200-400热轧毛利数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为月数据，时间区间为2012年1月-2018年2月17,图18：2011年以来冷轧吨钢毛利（元/吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日数据，时间区间为2011年2月21日-2018年3月23日,冷轧吨钢毛利（元/吨）,分位数,冷轧吨钢毛利,最新冷轧吨钢毛利与分位数的比值,最小值,-479.79,-1.95,282.51420.42560.371444.54,3.302.221.670.65,25%中位数75%最大值2018年3月23日,933.39,三、盈利：主要钢材品种吨钢毛利冷轧 截至2018年3月23日，冷轧吨钢毛利为933.39元/吨，介于从2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位数之间,数据来源：XX、XX发展研究中心 18,2017年12月4日达到最大,值1444.54元,/吨,10005000-500,1500,2000,中位数为420.42元/吨2015年11月27日达到最小值-479.79元/吨冷轧毛利冷轧毛利中位数,2012年1月,2012年5月,2012年9月,2013年1月,2013年5月,2013年9月,2014年1月,2014年5月,2014年9月,2015年1月,2015年5月,2015年9月,2016年1月,2016年5月,2016年9月,2017年1月,2017年5月,2017年9月,2018年1月,图19：2012年以来冷轧分季度吨钢毛利（元/吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为日数据，时间区间为2012年一季度-2017年四季度,图20：2016年以来冷轧吨钢毛利（元/吨）,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：数据为月数据，时间区间为2012年1月-2018年2月19,三、盈利：主要钢材品种吨钢毛利冷轧 2018年3月1日-3月23日：冷轧毛利均值为1023.32元/吨（2018年2月冷轧毛利均值为1047.54元/吨） 2018年1月2日-3月23日：冷轧毛利均值为1034.30元/吨（2017年四季度冷轧毛利均值为1263.19元/吨） 2018年3月23日：冷轧吨钢毛利为933.39元/吨，为从2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位数之间,-600,120010008006004002000-200-400,冷轧毛利,-600,1400120010008006004002000-200-400,14001600,冷轧毛利,2006,2011,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2007,2008,2009,2010,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,图21：2000年以来SW钢铁板块PE估值,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：规则为TTM，即 总市值(归属母公司股东的净利润TTM),四、估值：PE绝对估值 2000年至今：截至2018年3月23日,SW钢铁板块PE_TTM为13.48X，介于0-25%分位数之间（4.67-16.14） 2011年至今：截至2018年3月23日,SW钢铁板块PE_TTM为13.48X，达到2011年1月至今的最小值,图22：2011年以来SW钢铁板块PE估值,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：规则为TTM，即 总市值(归属母公司股东的净利润TTM),20,2009年12月7日达到最大值153.732005年12月2日达到最小值4.67中位数23.14,0,18016014012010080604020,SW钢铁PE估值,SW钢铁PE估值中位数,2016年8月29日达到最大值143.8中位数29.932018年3月23日达到最小值13.48,160140120100806040200,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,SW钢铁PE估值,SW钢铁PE估值中位数,2012,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2013,2014,2015,2016,2017,2018,四、估值：PE相对估值,图23：2000年以来SW钢铁板块PE相对估值, 2000年至今：截至2018年3月23日,SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为66.87%，介于50%-75%分位之间（63%-164%）, 2011年至今：截至2018年3月23日,SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为66.87%，达到2011年1月至今的最小值,图24：2011年以来SW钢铁板块PE相对估值,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：规则为TTM，即 总市值(归属母公司股东的净利润TTM)21,2006年4月28日达到最小值28.92%,2016年4月18日达到最大值669.32%,中位数62.72%,0%,200%100%,400%300%,700%,SW钢铁PE/申万A股PE 相对估值中位数数据来源：XX、XX发展研究中心备注：规则为TTM，即 总市值(归属母公司股东的净利润TTM),2016年4月18日达到最大值669.32%,66.87%,中位数190.92%2018年3月23日达到最小值,50%,250%150%,450%350%,600%550%500%,650%,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,SW钢铁PE/申万A股PE,相对估值中位数,2004,2017,2000,2001,2002,2003,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2018,图25：2000年以来SW钢铁板块PB估值,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：规则为LF，即总市值指定日最新公告股东权益(不含少数股东权益),四、估值：PB绝对估值 2000年至今：截至2018年3月23日,SW钢铁板块PB_LF为1.49X，介于25%-50%分位数之间（1.19-1.62） 2011年至今：截至2018年3月23日,SW钢铁板块PB_LF为1.49X，介于50%-75%分位数之间（1.36-1.64）,数,数据来源：XX、XX发展研究中心备注：规则为LF， 总市值指定日最新公告股东权益(不含少22股东权益),2007年9月17日达到最大值4.74,2013年7月29日达到最小值0.72,中位数1.62,1.000.50,2.502.00,5.00,SW钢铁PB估值,SW钢铁PB估值中位数,2013年7月29日达到最小值0.72,2015年6月15日达到最大值2.79,中位数1.36,0.50,1.501.00,1.50,4.502.504.003.502.003.00,图26：2011年以来SW钢铁板块PB估值3.00,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,SW钢铁PB估值,SW钢铁PB估值中位数,五、风险提示 中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵；,短期内无法监测中期指标导致对下游需求暂时失明；, 部分统计指标存在数据真空期； 简化的指标构建方法无法捕捉或过度解读极端行情；,个人或市场过度解读政策或事件；, 市场情绪剧烈变化致基本面解释行情失效。23,THANK YOU,