重构的博弈之二：A股机构化的理想与现实.pdf

1 / 19 2020 08 11 - -2020.8.10 - -2020.8.9 - -2020.8.4 A mouyilingkysec S0790520040001 meikaikysec S0790120070044 2020 3400 4877 2018 7 2019 Q3 Wind A ETF ETF ETF ETF + 2 / 19 1 . 4 2 . 7 2.1 . 7 2.2 “ ” . 8 2.3 . 9 3 . 10 4 “ ” . 12 4.1 . 12 4.2 . 13 5 . 16 6 . 17 1 2020 7 + . 4 2 2020 2015 . 5 3 2019 6 . 6 4 2019Q4 . 6 5 1985 . 7 6 2000 . 8 7 80 . 9 8 2000 2% 2008 4% . 10 9 2000 . 10 10 ETF ETF . 10 11 . 10 12 ETF ETF ETF ETF . 11 13 . 11 14 . 11 15 2019 . 12 16 ETF ETF . 13 17 ETF ETF . 13 18 2016 12 ETF . 13 19 + . 14 20 . 14 21 2017 6 100 . 14 22 2017 6 100 ROE 100 . 14 23 2018 . 15 24 2018 . 15 3 / 19 25 2020 6 . 15 1 . 8 2 20 . 16 4 / 19 2020 2015 2019 1 2020 7 + 3228 2015 5 1 2020 7 + Wind 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 2013/01 2013/07 2014/01 2014/07 2015/01 2015/07 2016/01 2016/07 2017/01 2017/07 2018/01 2018/07 2019/01 2019/07 2020/01 2020/07 单位：亿份 新 发 行 份额 ：股 票型+ 混合型 5 / 19 2020 3400 4877 2015 22100 14035 2020 2015 2019 2 2020 2015 Wind 2018 2 5-10 2020 2018 3 2019 6 2019 4 WIND A -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 20000 25000 2013/06 2013/12 2014/06 2014/12 2015/06 2015/12 2016/06 2016/12 2017/06 2017/12 2018/06 2018/12 2019/06 2019/12 2020/06 单位：亿元 证券公司:客户交易结算资金余额净增加 居 民 净 申购+ 认购基金金额 6 / 19