湖北城投怎么看？.pdf

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 大数据看区域之 十 一 ： 湖 北 城投怎么看 ？ 证券 研究报告 2020 年 08 月 07 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号： S1110516090003 sunbinbintfzq 谭逸鸣 联系人 tanyimingtfzq 近期 报告 1 固定收益：如何看待各类资产迈向新平衡？ -天风总量团队联席解读（ 2020-08-06） 2020-08-06 2 固定收益：赣锋锂业：全产业链深度布局的锂业龙头 -申购建议：积极参与 2020-08-05 3 固定收益：嘉友国际：中蒙跨境综合物流服务龙头 -申购建议：积极参与 2020-08-05 城投区域风险评估专题 湖北省地处中国中部地区，长江中游，洞庭湖以北，是我国最重要的经济地理中心之一和长江经济带的脊柱 ； 2016 年 ， 国家 发改委 正式 复函 要求加快 武汉发展 建成国家中心城市，并以武汉为中心引领长江中游城市群的发展。 至此，武汉市以及湖北省的政治和经济地位，乃至国际知名度得到进一步的提升 。 2019 年，湖北省实现 GDP 总量 45828 亿元，在 31 个省中排第 7；年末存量城投债规模在 3967 亿元，排全国第九。 从结构上看，和诸多中西部省份相似的是省会经济综合实力远超其他地市，但湖北亦有襄阳、宜昌两个中心城市分别引领区域发展 。 具体择券来看，我们认为： （ 1）武汉都市圈： 武汉 作为省会城市，经济财政实力远高于都市圈内其他城市，其下辖仍有存量城投债的区县可分为三个梯队，洪山区、江岸区为第一梯队， GDP 规模均过千亿，预算收入均超百亿；江夏区、黄陂区、硚口区为第二梯队；蔡甸区为第三梯队，整体经济财政实力较弱；对于一二梯队区县，其主平台（如江岸国资、江夏城投）资质较好，可 积极 参与，而第三梯队蔡甸区经济财政实力均较弱， 但受武汉区位带动，属可挖掘主体 ；此外，武汉经开区及东湖高新区均为国家级园区， 政策资源倾斜且整体产业发展较好， 经济财政实力同第一梯队区县接近，其园区主平台，如武汉车都、武汉高科 整体资质较好。 武汉都市圈的其他地级市中， 黄冈 作为人口大市，下 辖 诸多 发展较弱的 县域， 市 辖 内范围并不大（仅一区），整体发展一般但仅一家本级平台，其业务纯净、融资结构尚可，可积极关注；孝感 经济体量处都市圈第二梯队，综合实力尚可，主要关注市本级主平台的参与机会，目前高新区正处于投资发展期还需观察，区县实力较弱且存量债较少； 黄石 属资源枯竭型城市（ 大冶铜矿），处产业转型期且债务水平在省内中等水平，本级主平台城发可积极参与，而众邦主要负责棚改项目属可挖掘主体（债务结构需调整）； 咸宁 整体发展较为一般但债务水平较低， 市本级平 台属配置主体，而高新区主体发展尚需观察； 鄂州紧邻武汉 ，虽区域发展受武汉虹吸，但区域内仅一家平台，属存量城市信用风险较为可控，可积极参与； 仙桃、潜江、天 门整体发展较弱（各一家平台，发行企业债为主），但债务水平较低，对于这类区域的考虑或与鄂州类似，但寻债或较难。 （ 2）襄十随城市群： 襄阳 经济财政实力较强 （区域内产业核心城市） ， 汉江国投作为整合本级平台后的主体定位较高 ，此外高新区、 襄州区（有东风、正大等名企）及枣阳市 等 经济 实力较强区域 主平台可适度下沉； 十堰市 经济财政实力同黄冈、孝感属同一梯队，市本级平台 可 关注 ； 随州 经济财政实力偏弱且债务率较高 （平台重大） ，建议 审慎考虑 。 （ 3）宜荆荆城市群： 宜昌 作为老工业基地产业实力较强，但目前也遇到产业转型的问题 ，市本级 主平台以及发 展 较好的高新区主体可积极关注 ；宜昌债务水平不低且目前其支柱化工产业受到一定冲击（尤其在宜都），区县平台需审慎 ； 荆州及荆门 本是一家后荆门分而设市，主要关注市本级主平台 。 风险 提示 ： 宏观经济、地方政府债务压力 、区域及平台打分模型的主观性 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 湖北省内各区县经济财政债务情况如何？ . 5 1.1. 税收角度如何区分？ . 6 1.2. 区位优势角度如何区分？ . 11 1.3. 土地出让收入角度如何区分？ . 12 2. 各地级市城投如何参与？ . 17 2.1. 各地级市当下存量城投债如何？ . 17 2.2. 各地级市城投如何参与？ . 18 图表目录 图 1： 2019 年全国各省 GDP 及存量城投债规模 . 4 图 2：湖北省各地级市公募债平均估值水平 . 4 图 3：各省 2019 年经济财政 债务情况 . 4 图 4：湖北省三大城市群划分 . 5 图 5： 2019 年湖北省各地级市 GDP 概况 . 5 图 6： 2019 年湖北省各地级 市财政概况 . 5 图 7：湖北省内各地级市 2015 年来税收收入情况 . 6 图 8：湖北省各地级市 2016 年来税收收入增速情况 . 6 图 9： 2019 年湖北省各地级市三次产业结构 . 7 图 10：湖北省各城市当下支柱产业及新兴布局产业 . 7 图 11：各地级市 2018 年主要支柱产业产值增速 . 8 图 12：历年湖北省各地级市规模以上工业企业利润情况 . 8 图 13： 2019 年湖北省各地级市工业总产值增速 . 8 图 14：湖北省省级工业园区分布情况 . 9 图 15：湖北省各地级市进出口总值情况 . 10 图 16：湖北省各地级市实际利用外资情况 . 10 图 17：湖北省功能区内各地级市历年公路里程数（公里） . 11 图 18： 2017-2018 年湖北省各地级市货运周转量情况 . 12 图 19： 2017-2018 年湖北省各地级市客运周转量情况 . 12 图 20： 湖北省各地级市高铁通车情况 . 12 图 21： 2019 年湖北省各地级市土地出让金（全部用地） . 13 图 22： 2019 年湖北省各地级市土地出让金（住宅用地） . 13 图 23：历年湖北省各地级市土地成交情况（全部用地） . 13 图 24：历年湖北省各地级市土地成交情况（住宅用地） . 13 图 25：历年湖北省各地级市土地成交情况（工业用地） . 14 图 26：历年湖北省各地级市土地成交情况（商办用地） . 14 图 27：湖北省各地级市历年平均房价（全市平均） . 14 图 28：各地级市近年房地产开发投资（亿元） . 15 图 29：各地级市近年固定资产投资情况 . 15 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 30：湖北省各地级市常住人口情况（万人） . 15 图 31：湖北省各地级市人 口流入（流出）情况（万人） . 15 图 32：湖北省内各地级市历年城镇居民人均可支配收入（单位：元） . 16 图 33：湖北省各地级市金融机构贷款规模情况 . 16 图 34：湖北省各地级市金融机构存款规模情况 . 16 图 35：湖北各地级市酒店价格水平（元） . 17 图 36：截至 2020.8.6 各地级市存量城投债规模（单位：亿） . 17 图 37：各地级市存量城投债估值情况（ 2020 年 8 月 6 日） . 18 图 38：历年湖北省各地级市城投净融资情况（亿元） . 18 图 39：未来湖北省各地级市城投债到期情况（亿元） . 18 表 1：湖北省各地级市国家级园区情况 . 9 表 2：湖北省各地级市上市公司数量以及市值情况 . 10 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 湖北省 地处中国中部地区 ， 长江中游，洞庭湖以北，是我国 最重要的经济地理中心之一和长江经济带的脊柱 ； 2016 年 ， 国家 发改委 正式 复函 要求加快 武汉发展 建成国家中心城市，并以武汉为中心引领长江中游城市群的发展。 至此 ， 武汉市以及湖北省的政治和经济地位，乃至国际知名度得到进一步的提升 。 2019 年，湖北省实现 GDP 总量 45828 亿元，在 31 个省中排第 7；年末存量城投债规模在 3967 亿元，排全国第九。 从结构上看， 和诸多中西部省份相似的是省会经济综合实力远超其他地市，但湖北亦有襄阳、宜昌两个中心城市分别引领区域发展，故而 湖北省内 可分为三大城市群 ： 2019 年， 武汉市 GDP 总量占全省 的 35.4%，武汉城市群 GDP 总额约 占湖北省的 60.4%； 随十襄城市群（襄阳、十堰和随州）和宜荆荆城市群（宜昌、荆州、荆门） 整体实力伯仲之间 。 图 1： 2019 年全国各省 GDP 及存量城投债规模 图 2： 湖北 省各地级市公募债平均估值水平 资料来源： Wind， 天风证券研究所 资料来源： Wind， 天风证券研究所 图 3： 各省 2019 年经济财政债务情况 资料来源： Wind， 天风证券研究所 注：债务率 =政府债务余额 /（一般公共预算收入 +政府性基金预算收入） 广义债务率 =（政府债务余额 +城投有息债务） /（一般公共预算收入 +政府性基金预算收入） 那么对于湖北省内各地级市如何区分？ 020 0040 0060 0080 0010 00012 00014 00016 00018 00 0020 00 040 00 060 00 080 00 010 00 0 012 00 0 0广东江苏山东浙江河南四川湖北福建湖南上海安徽北京河北陕西辽宁江西重庆云南广西内蒙古山西贵州天津黑龙江新疆吉林甘肃海南宁夏青海西藏2019 年 G DP 2019 年末城投债余额亿元 亿元公募 私募 公募 私募 公募 私募武汉市 2.8494 3.8423 3.8692 4.5305 4.1125 4.6802黄冈市 2.7977 - 3.3770 4.2276 5.6836 4.8187孝感市 3.6246 3.6755 4.4051 4.6732 5.8298 -黄石市 3.9614 4.8746 4.6682 4.5726 5.4437 6.9231咸宁市 4.1361 5.0976 4.8973 5.7483 5.6057 5.6079鄂州市 3.3674 - 3.5206 - 4.6849 5.6665仙桃市 3.2133 - 3.7791 - 4.8191 -潜江市 3.7825 - 4.6110 - 4.4359 -天门市 - - 4.0110 - 5.1323 -襄阳市 2.9426 3.9938 4.5192 4.6955 5.0256 7.8599十堰市 2.7116 - 3.4751 - 4.7841 -随州市 3.7014 - 5.3761 6.2752 5.1007 6.1865宜昌市 3.0404 4.2146 4.4812 4.7048 5.4137 4.9085荆州市 3.6817 4.0140 3.7418 4.6713 5.4760 7.6684荆门市 3.8065 5.1123 4.6448 4.9316 5.6337 6.1563恩施州 - - - - - -3 年以上地级市武汉城市圈随十襄宜荆荆1 年之内 1-3年区域省份/指标2019年GDP2 0 1 9 年末城投债余额GDP增速( % )人均GDP一般公共预算收入税收占比财政自给率政府性基金预算收入地方政府债务余额债务率广义债务率广东 107671 3182 6.2 94172 12651 80% 73% 6112 11957 58% 150%江苏 99632 16803 6.1 123607 8802 83% 70% 9250 14878 73% 313%山东 71068 4406 5.5 70653 6527 74% 61% 6743 13128 81% 174%浙江 62352 7229 6.8 107624 7048 84% 70% 10608 12310 65% 198%河南 54259 2852 7.0 56388 4042 70% 40% 4080 7909 64% 144%四川 46616 4963 7.5 55774 4040 72% 45% 2350 11409 110% 289%湖北 45828 3967 7.5 77387 3388 75% 43% 3475 8040 78% 237%福建 42395 2860 7.6 107139 3053 72% 60% 2570 7032 105% 252%湖南 39752 5260 7.6 57540 3007 69% 37% 2962 10175 105% 256%上海 38155 1373 6.0 157279 7165 87% 88% 2418 5722 55% 105%安徽 37114 3388 7.5 58496 3183 69% 43% 3374 7936 80% 186%北京 35371 4614 6.1 164220 5817 83% 83% 2216 4964 54% 339%河北 35105 1095 6.8 46348 3743 70% 45% 3329 8754 87% 126%陕西 25793 2053 6.0 66649 2288 81% 40% 1860 6532 96% 254%辽宁 24910 716 5.5 57191 2652 73% 46% 1242 8884 137% 167%江西 24758 3361 8.0 53164 2487 70% 39% 2537 5351 75% 211%重庆 23606 4180 6.3 75828 2135 72% 44% 2248 5604 89% 297%云南 23224 2570 8.1 47944 2074 70% 31% 1591 7954 111% 240%广西 21237 1915 6.0 42964 1812 63% 31% 1699 6355 96% 251%内蒙古 17213 452 5.2 67852 2060 75% 40% 637 7307 137% 166%山西 17027 1124 6.2 45724 2348 76% 50% 1186 3550 67% 119%贵州 16769 2292 8.3 46433 1767 68% 30% 1711 9673 148% 310%天津 14104 4666 4.8 90371 2410 68% 67% 1431 4959 114% 426%黑龙江 13613 442 4.2 36183 1263 73% 25% 378 4749 101% 143%新疆 13597 1143 6.2 54280 1577 64% 30% 527 4628 85% 185%吉林 11727 1185 3.0 43475 1117 71% 28% 665 4345 107% 204%甘肃 8718 809 6.2 32995 850 68% 21% 519 3110 77% 215%海南 5309 82 5.8 56507 814 80% 44% 456 2231 103% 109%宁夏 3748 155 6.5 54217 424 63% 29% 118 1655 116% 172%青海 2966 171 6.3 48981 282 70% 15% 245 2102 113% 213%西藏 1698 102 8.1 48902 222 71% 10% 75 254 12% 21%固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 本文延续城投债分析框架： 首先分拆业务来看，城投平台的偿 债来源一部分来自市场： 这部分又可区分为准公益性项目（观察本身收入稳定性）和经营性项目（具体分析）； 另一部分则是来自于政府： 城投平台来自政府的收入部分除了对应特定项目的专项收入拨付外，重点观察该区域经济 、 财政 整体 实力。 本文从 湖北 省 内各区县 综合实力出发进行分析，进而对其各 区县 内平台整体信用资质进行评估。 1. 湖北 省 内各区县经济财政债务情况如何？ 湖北省共有 12 个地级市，一个自治州以及 4 个省直辖县级行政单位，可分为三大城市群：（ 1） 武汉城市圈 ： 包括武汉、黄冈、孝感、黄石、咸宁、鄂州、仙桃、潜江和天门，区内有 国内首个科技金融改革创新试验区 ； （ 2） 襄十随城市群 ： 包括 襄阳、十堰和随州 ， 位于 鄂北汽车工业走廊 ； （ 3） 宜荆荆城市群 ： 包括 宜昌、荆州 和 荆门 ，区域内形成 轻纺工业产业群 。 图 4： 湖北 省 三 大 城市群 划分 资料来源： 湖 北 省发展规划报告， 天风证券研究所 总体来看，武汉城市圈优势明显，经济发展迅速、产业多样化，整体发展水平最好；襄十随城市群位于鄂北汽车工业走廊，以汽车工业为主导；而宜荆荆城市群 内有 轻纺工业产业群，重点发展医药化工、石油、轻工建材等 产业 。 恩施州不属于三大城市群内，经济发展相对于其他城市群较为落后，近两年政府加快培育当地的富硒茶产业以及绿色食品产业等。 观察各城市群内各地级市（自治州） 2019 年经济财政数据：武汉城市圈整体经济形势发展水平最高，其中武汉市 GDP 占武汉城市圈的 58.61%；宜荆荆城市群与襄十随城市群经济水平 较为接近 ，宜荆荆城市群略高 于襄十随城市群 ； 其中襄阳及宜昌 分别 占 各个城市群中的主导地位 。 图 5： 2019 年 湖北 省各地级市 GDP 概况 图 6： 2019 年 湖北 省各地级市财政概况 资料来源： Wind， 天风证券研究所 资料来源： Wind、各区县财政预决算报告， 天风证券研究所 区域 地市级 GDP G D P 增速一般公共预算收入财政自给率政府性基金预算收入债务率广义债务率武汉市 16223 7.40% 1564 68.8% 1744 58% 275%黄冈市 2323 6.80% 141 26.5% 55 184% 311%孝感市 2301 8.00% 136 33.3% 145 73% 188%黄石市 1767 8.20% 120 31.4% 47 149% 399%咸宁市 1595 8.10% 95 33.7% 52 42% 234%鄂州市 1140 7.80% 60 47.9% 92 91% 197%仙桃市 868 7.70% 35 37.3% 20 - 285%潜江市 813 7.90% 28 35.6% 30 37% 281%天门市 651 7.70% - - 35 - 127%襄阳市 4813 7.90% 300 41.1% 216 143% 349%十堰市 2013 7.00% 120 29.6% 62 73% 226%随州市 1162 7.80% 49 31.1% 24 175% 436%宜昌市 4461 8.10% 241 40.8% 120 78% 340%荆州市 2516 7.50% 139 31.0% 180 129% 314%荆门市 2034 7.50% 110 37.7% 79 129% 333%恩施州 1159 6.60% 81 18.1% 34 - -武汉城市圈随十襄宜荆荆固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 注： 其中黄冈 、仙桃、天门 市政府性基金收入、债务率、广义债务率均为 2018年数据 进一步分析： 地方政府财力对于平台偿债的兑付能力涉及两方面： （ 1）一般公共预算收入（主要关注当地产业税收收入）；（ 2）土地出让收入； 那么这两部分收入的源头分别来自哪？我们对此进行分析： 1.1. 税收角度如何区分？ 税收收入的稳定与增长，来源于当地的产业实力。湖北 16 个市（州）的税收情况较为稳定，大部分的城市从 2016 年至 2019 年税收收入都在稳步增长。 （ 1）武汉城市圈 ： 武汉 2019 年的税收收入 约 占整个武汉城市圈的 75%；其他各 城市 近几年税收收入 整体 逐年稳步增长 ； 但天门、潜江、仙桃等城市税收规模偏低； （ 2）襄十随城市 群： 襄阳、 十堰、随州 的税收收入基本稳定 ，襄阳 2019 年税收有所下滑，十堰虽 2016 年以来税收收入保持正增长，但增速逐年下滑；而 随州的税收收入增长态势较好； （ 3）宜荆荆城市群 ： 宜昌市税收收入 近几年窄幅波动，整体有下降趋势； 荆州市 2016 年的税收大幅下降， 随后保持正增长，但增速也在逐年下滑； 而荆门 市税收规模虽最低，但增长最为稳定； （ 4）恩施州 ： 税收规模不高，且 2019 年出现小幅下滑。 图 7： 湖北 省内各地级市 2015 年来税收收入情况 图 8： 湖北 省各地级市 2016 年来税收收入增速情况 资料来源： Wind，天风证券研究所 资料来源： Wind，天风证券研究所 追根溯源，税收角度重点关注企业税收，从各地级市产业布局来看，产业结构合理且产业运行稳定的城市，税收可持续性更强。 首先结合产业结构，观察各地级市支柱产业以及当下重点战略布局产业情况： （ 1）武汉城市圈 ： 武汉市、黄冈市以第三产业为主 （黄冈市第一产业比重也较高）；从具体产业来看， 根据中央要求 ， 武汉城市圈产业 更为 多样化，产业布局比较全面 ， 主要以 汽车及零部件制造、光电子信息、建材、纺织服装、油气开采等产业为主导 ； （ 2）襄十随城市群 ： 城市群位于鄂北汽车工业走廊，所以 各 城市的产业结构比较相似，均以第二产业为主导 ，但二三产业比重较为接近；从具体产业来看，主要 以 汽车制造、装备制造、机电、电子信息等产业 为主导 ； （ 3）宜荆荆城市群 ： 三个城市各自的二 、 三产业占比依然相近 ； 但 因处在 鄂中轻纺化工产业群， 其工业 以 轻工业为主导 ； 主导产业包括 化工、纺织服装、轻 工建材、石化等 产业 ； （ 4）恩施州 ： 主导产业为旅游业 ， 第三产业 占比较高；该地区 政府重点培育的新兴产业包括 富硒茶、绿色食品、生物医药、电子信息 等 。 0 .02 0 0 .04 0 0 .06 0 0 .08 0 0 .01 0 0 0 .012 00 .01 4 0 0 .02 0 1 5 年 2 0 1 6 年 2 0 1 7 年 2 0 1 8 年 2 0 1 9 年武汉城市圈 随十襄 宜荆荆-3 0 .0 0 %-2 5 .0 0 %-2 0 .0 0 %-1 5 .0 0 %-1 0 .0 0 %-5. 0 0%0 .0 0 %5 .0 0 %1 0 .0 0 %1 5 .0 0 %2 0 .0 0 %2 5 .0 0 %武汉市 黄冈市 孝感市 黄石市 咸宁市 鄂州市 仙桃市 潜江市 天门市 襄阳市 十堰市 随州市 宜昌市 荆州市 荆门市 恩施州武汉城市圈 随十襄 宜荆荆 恩施州2 01 6 年 2 01 7 年 2 01 8 年 2 01 9 年固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 图 9： 2019 年 湖 北 省 各地级市 三次产业结构 资料来源： Wind， 天风证券研究所 图 10： 湖 北 省各城市当下支柱产业及新兴布局产业 资料来源： Wind、政府官网， 天风证券研究所 具体地，从各地级市主要产业增速来看： （ 1） 武汉城市圈 ： 2019 年， 农林牧渔业、工业以及住宿餐饮业 小幅稳定 ；黄冈市的建筑业 小幅下降 ；而天门市的批发零售业产值有大幅增加，增长了近 40%，也是全省范围内批发零售业增速最快的城市 ；黄石市交通运输业生产总值出现了较为明显的下降 ； （ 2）襄十随城市群 ： 各行业产值都出现了一定的增长，且 增加 值相近；其中 ， 十堰市的住宿餐饮业增长了 20%； 随州市建筑业增长了 18%，增速居全省第一； （ 3）宜荆荆城市群 ： 各行 业产值都有稳步提升；其中 ， 荆门市的建筑业相较于其他城市来说提升较大； 而 宜昌 市的住宿餐饮行业是全省增速最大的城市 ； （ 4）恩施州 除了建筑业，其他行业都有一定程度的增长。 2019 年恩施市的建筑业产值较去年来相比下降了 3.2%。 0 .0 0 %1 0 .0 0 %2 0 .0 0 %3 0 .0 0 %4 0 .0 0 %5 0 .0 0 %6 0 .0 0 %7 0 .0 0 %8 0 .0 0 %9 0 .0 0 %1 0 0 .0 0 %第一产业 第二产业 第三产业武汉城市圈 随十襄 宜荆荆经济区 地级市 支柱产业武汉市汽车制造业、通信和电子产业、生物医药产业、钢铁产业、商贸产业、交通运输业、旅游产业黄冈市华夏炉窑产业、医药化工产业、汽车配件产业、饮食饮品产业、钢结构产业、石材产业、纺织服装产业（新兴培育产业）孝感市汽车及零部件产业、光电子信息产业、高端装备制造产业、纺织服装产业、生物医药产业、食品加工产业、纸品产业、金属制品、新能源产业、现代物流产业、盐磷化工产业黄石市黑色金属产业、有色金属产业、建材产业、能源产业、饮料食品产业、纺织服装产业、装备制造产业、化工医药产业咸宁市纺织产业、工业橡胶仿佛产业、森工产业、机电铸造产业、特种包装印刷产业、苎麻纺织业、玻璃制造业、化工冶金业、医药业、食品加工业鄂州市电子信息产业、生物医药产业、高端装备产业、冶金产业、建材产业、钢铁业、大健康产业、矿业、新能源材料产业、智能制造产业仙桃市 无纺布产业、食品产业、医药化工产业、机械电子产业潜江市 油气开采产业、冶金机械产业、医药化工产业、纺织服装产业、农副产品加工业天门市 医药产业、棉花产业襄阳市 汽车制造业、装备制造业、农产品加工业、电子信息产业、医药化工产业、旅游业十堰市 汽车及配件制造业、生物医药产业、旅游业、水电开发业随州市 汽车器械、机电产业、医药化工产业、食品工业、纺织服装产业宜昌市 化工产业、食品医药产业、电力产业、装备制造产业荆州市纺织服装产业、轻工建材产业、农产品（食品）加工产业、电子信息产业、医药化工产业、装备制造产业荆门市石化产业、磷化产业、精细化工产业、通用航空器研发与制造产业、新能源汽车产业、再生资源利用与环保产业、新兴电子材料与元器件产业、生物医药产业、智能制造装备产业、玻璃深加工产业恩施州旅游业、富硒茶产业（新兴培育产业）、绿色食品产业（新兴培育产业）、生物医药产业（新兴培育产业）、电子信息产业（新兴培育产业）、新型建材产业（新兴培育产业）、精细化工产业（新兴培育产业）武汉城市圈随十襄宜荆荆固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披