2019-2020年境内外TMT标杆企业高管薪酬与激励调研报告.pptx

2019-2020年境内外TMT标杆企业高管薪酬与激励调研报告,调研样本本次调研共选取16家境外TMT标杆企业及16家中国赴境外上市TMT企业,16家境外TMT标杆企业,16家中国赴境外上市TMT标杆企业,注：市值取2019年12月31日收盘价计算，货币汇率按2019年12月31日计算,调研数据来源及说明TMT，即Technology, Media, Telecom，科技、媒体和通信,样本说明,本调研报告并非全样本研究，研究方法为典型样 本群体研究及个体深度解剖相结合。典型样本选 择原则为综合考虑企业规模、细分行业及其影响 力、所处发展阶段、薪酬及激励特色等因素，在 此选取32家境内外知名TMT企业进行标杆研究， 之后基于该样本数据库从中选取6家典型企业进 行深度案例解读,数据说明,本报告数据来源于样本企 业于20172019年内公告的 年报、Proxy Statement、招 股说明书等SEC/HKEX公开 披露文件,统计口径,本报告中的“高管薪酬总额”是指样本企业披露 的薪酬排名前5位指定高管NEO（Named Executive Officer）薪酬数据总和，包括现金及股权部分。部分样本可能剔除一些极端值（如1元年薪、极端值等）除特殊说明以外，境外TMT企业（特指美国本土TMT上市企业）统计数据全部基于美元计价，境 内TMT企业（特指中国赴境外上市TMT企业）统 计数据全部基于人民币计价,境外TMT标杆企业高管薪酬与激励趋势关键发现,03,02,01,06,05,04,高管薪酬及付薪效率多数调研企业2019年高管薪酬总额稳中有增， 调研企业高管薪酬总额均值较2018年增长2%调研企业20172019年的高管薪酬投入产出持续优化，付薪效率复合增长率为9%,股份支付与激励工具多数调研企业近三年的高管薪酬股权支付占比维 持较高水平，平均股权支付比例达76%限制性股票单位成为九成调研企业最偏好的高管股权激励工具,内部外部公平性与差异高管薪酬内外部公平性较去年均有所改善，多数 企业最高高管薪酬控制在其他高管薪酬均值的3 倍以内，外部公平性系数收窄至1.02.5从企业整体薪酬来看，高管薪酬与普通员工薪酬 之间差距仍然较大，超过7成调研企业CEO 薪酬 支付系数超过100:1,股权激励成本半数调研企业2019年股权激励成本突破20亿美 元，11家调研企业2019年因股权激励产生的股 权激励成本占净利润比重超出10%，且10家调 研企业股权激励成本以每年超过10%的速度增长,典型岗位高管薪酬及付薪比CEO仍是六成调研企业中薪酬最高的高管职位，但付薪比例近年来有所下降随着TMT企业在技术革新和用户体验方面的投入 增加，近年来各家企业对运营和技术相关岗位维 持在相对稳定的较高付薪比（34%）高管薪酬的业绩考核特点关注股东利益与公司长期业绩发展成为高管业绩考 核的主要方向，考核结果与高管薪酬深度链接，股 东回报率（TSR）成为最常用考核指标之一,TMT,中国赴境外上市TMT标杆企业高管薪酬与激励趋势关键发现,股权激励成本支出调研企业股权激励成本增速 明显，超一半调研企业2018 年股权激励成本突破1亿元 人民币，有2家领先企业更 是高达上百亿元人民币,股权激励成本构成,从股权激励成本构成来看，调研企业股权 激励资源明显倾向于管理人员、研发人员 等企业核心成员，该群体占比约为 60%80%；部分企业的股权激励分配体 现了其业务特点,股权激励实施情况从实施时间来看，约一半股权激励计 划于上市前实施，上市后继续沿用或 启动新计划从激励工具来看，绝大多数调研企业采用复合型激励工具，股票期权的使用率最高，达73%，限制性股票单 位的使用率呈上升趋势,股权激励力度,近一半的股权激励计划的激励总额度占首次 公开发行后总股本（上市前计划）或计划公 布时点总股本（上市后计划）的比高于 5%，行业领先实践最高可达20%，部分计 划设定额度自动调整机制实现持续滚动激励,股权激励价格与归属安排六成调研企业于上市前授予的 期权保持较低的行权价格（低 于上市发行价的3折）主流实践中，已授出股权权益 通常将于四年内完成归属,01,02,03,04,05,境外TMT标杆企业高管薪酬与激励数据整体分析,高管薪酬整体水平分析调研企业2019年高管薪酬总额均值为0.8亿美元，较2018年同比增加2%,多数调研企业2019年高管薪酬总额稳中有增。只有一家调研企业(Oracle)支付给高管的薪酬总额出现明显下降，其原因是从2018年起针对三 位高管采纳一项长达五年的股权激励方案，五年期内不会再授予其它股权，已授出期权尚未实际兑付2017-2019年境外TMT标杆企业高管薪酬总额,122,93,89,78,74,58,53,51,39,36,80,0,50,100,150,Apple,10610610598DisneyMicrosoft Facebook Alphabet,Netflix,AT&T,8281Verizon Salesforce,Cisco,Intel,Amazon,Ebay,Oracle,Twitter,Tesla,均值,400350250200,1%,58%,43%,4%,1223%,29%,20%,51%,557%,1%,-1%,2333%,2%,115%,56%,2%,-88%,单位：百万美元,2017年2018年2019年*高管薪酬为当年度披露值，部分企业含未实际兑付部分,高管薪酬付薪效率分析调研企业20172019年的高管薪酬投入产出持续优化，付薪效率复合增长率为9%,在调研企业2017-2019年营业收入复合增长率达12.5%的情况下，高管薪酬投入产出比均值持续走高，三年复合增长率为9%2019年调研企业每向高管支付1美元薪酬所获得的营业收入均值达到1,044.6美元，其中如Amazon、Apple不仅高管投入产出率较高，而且营业 收入亦突破2,000亿美元2019年境外TMT标杆企业高管薪酬投入产出比,1,716.6,1,601.1,951.4,781.9,661.5,558.9,202.477.9,601.4,0,5,10,15,20,25,30,3,983.0,2,133.0,1,395.2,1,186.9,529.7,5,000,7,000,9,000,11,000,13,000,Twitter,EBay,Tesla,Netflix Salesforce170.1 163.0,Oracle,Cisco,Intel,Disney,AT&T,Verizon,Facebook,Alphabet,Microsoft,Apple,Amazon,营收：百万美元,市值：亿美元,05001,0001,5002,0002,500注：高管投入产出比=营业收入/高管薪酬总额，本指标通过营业收入占企业支付的高管薪酬的比重，衡量单位高管投入的产出效率,高管薪酬股权支付比例分析多数调研企业近三年的高管薪酬股权支付占比维持较高水平，平均股权支付比例达76%,注：股权支付比例=高管股权支付薪酬总额/高管薪酬总额，本指标用以衡量高管薪酬总额中以股权形式支付的薪酬比例,97%,70%,70%,70%,64%,58%,56%,5.9%,-1.0%,-1.1%,-1.7%,-4.7%,3.4%,4.8%,6.0%,5.0%,-10.3%,1.0%,-7.0%,-10.8%,-7.4%,22.8%,3.6%,-0.3%,0%,20%,40%,60%,80%,调研企业中，如Tesla、Amazon、Alphabet、Twitter等公司的2019年高管薪酬股权支付比超过90%此外，部分企业对高管薪酬股权支付部分设置了较为严格的业绩考核条件，而高管业绩考核条件的不时达成也使得某些年度的股权支付比例 出现大幅波动2017-2019年境外TMT标杆企业高管薪酬股权支付比例100%,81%73%72%Salesforce MicrosoftIntel,Apple,Netflix,Facebook,Cisco,Verizon,Disney,54%76%AT&T平均值,96%95%94%87%85%TeslaAmazonAlphabetTwitterOracleEbay201720182019三年复合增长率,高管股权激励工具使用情况分析限制性股票单位成为调研企业最偏好的高管股权激励工具，业绩股票单位的使用率,13%,50%,25%,6%,6%,RSURSU+PSU,RSU+PSU+SO,RSU+SOSO,81%,也颇高调研企业中约八成采取组合型股权激励方式，即选择2种或2种以上的股权激励工具除Netflix外，所有调研企业均选择了限制性股票单位（RSU）作为高管股权激励工具（之一）；为了鼓励高管关注公司长期业绩发展，业绩 股票单位（PSU）的使用率也达到了75%境外TMT标杆企业高管股权激励工具组合方式境外TMT标杆企业高管股权激励工具使用率,RSU-限制性股票单位,PSU-业绩股票单位,SO-股票期权,94%,75%,38%,高管薪酬内部公平性分析9家调研企业2019年高管薪酬内部差异较去年进一步缩小，14家企业的高管薪酬内部,8.4,6.5,2.8,2.7,2.6,2.5,2.1,2.1,2.0,2.0,2.0,2.0,1.5,1.3,1.2,1.1,2.7,0,2,4,6,8,10,Twitter,Netflix Salesforce,Ebay,Amazon,Tesla,Cisco,AT&T,Verizon,Intel,Facebook,Apple,均值,OracleDisneyAlphabet Microsoft2017年2018年2019年,注：内部公平性系数=最高薪高管的薪酬/其余四位高管薪酬平均值，本指标用以衡量同一公司高管团队内部薪酬差异,公平性系数小于3高管薪酬内部公平性较去年有所改善，体现了渐趋于公平的薪酬氛围，半数调研企业的最高高管薪酬控制在其他高管薪酬均值的2倍以内高管岗位价值与贡献影响仍然是薪酬委员会对高管差异化定薪的重要依据，例如Tesla、Oracle、Disney等公司的长期业绩考核计划仅适用CEO或少量核心高管2017-2019年境外TMT标杆企业高管薪酬内部公平性系数161412,高管薪酬外部公平性分析境外TMT标杆企业之间对高管薪酬互相对标参考， 调研企业间高管薪酬总额差距逐,步缩小境外TMT标杆企业在确定高管薪酬时通常互相借鉴，随着TMT行业头部企业发展趋于稳定，各企业之间高管薪酬总额差距逐步缩小调研企业2019年高管薪酬外部公平性系数区间为（1.02.5），较2018年该系数区间（0.118.2）进一步大幅收窄2017-2019年境外TMT标杆企业高管薪酬外部公平性,Alphabet,Apple,Disney,Cisco,Intel,Tesla,Amazon,Ebay,Oracle,Twitter,注：为方便计算，以Twitter的高管平均薪酬作为参考基准值，外部公平性系数=本公司高管平均薪酬/Twitter的高管薪酬均值，本指标用以衡量各企业间高管薪酬的差异,2017年2018年,MicrosoftFacebook2019年,NetflixAT&TVerizonSalesforce以Twitter高管薪酬均值为参考基准,3.6,1.4,1.1,0.8,0.9,0.8,0.9,0.5,0.6,0.5,0.8,0.2,1.1,0.5,2.0,0.4,5.3,3.0,3.3,4.5,3.2,3.3,2.4,0.5,3.4,3.3,1.0,0.1,2.3,18.2,2.5,2.5,2.2,2.2,2.2,1.9,1.8,1.7,1.7,1.6,1.5,1.2,1.2,1.1,1.0,1.01.01.0,高管薪酬相关的业绩考核指标分析关注股东利益与企业长期业绩发展成为高管业绩考核的主要方向，考核结果与高管,股东总回报（Total Shareholder Return）,ROIC,投入资本回报率（Return on Invested Capital）,EPS,每股盈利（Earning Per Share）,*雇员多样性指保证雇员中女性、少数族裔等占一定比例,营业收入,自由现金流,净利润,股价表现,EBITDA,市值,薪酬深度链接11家调研企业将高管薪酬与企业的股东总回报（TSR）或股价等反映股东利益的指标挂钩部分调研企业根据自身业务特色、战略规划、资本运作、企业社会责任等要素设置高管薪酬的特色考核指标。如Netflix将全球流媒体收入纳 入其业绩考核范围内；部分调研企业还会根据高管岗位职责制定特色化的个人业绩考核指标，如Disney CEO的奖金与Disney 2018年出品的电 影及票房情况挂钩常见业绩考核指标业务相关特色考核指标,Netflix,全球流媒体收入,Oracle,行业地位,Verizon,雇员多样性*,Apple,净销售额,Microsoft,LinkedIn 访问量,TSR,283,249,198,187,181,178,156,152,99,58,30,0,100,200,300,Netflix,Intel,Ebay,Facebook,Amazon,Oracle,304,企业薪酬内部公平性分析约七成调研企业的2019年CEO薪酬支付系数（CEO pay ratio）超过100：1,其中，Disney的CEO薪酬支付系数高达1424：1，由于其CEO 2019年薪酬为6,565万美元（调研企业CEO薪酬最高值），且员工较多分布在基层 公园内，员工薪酬中位值仅4.6万美元；此外，Alphabet、Twitter在当期均实施CEO“1元薪酬制度”，Tesla的CEO因2018年CEO方案所获期权 价值高达23亿，若按已实现部分薪酬计算则实际薪酬支付比例仅为1：1*2019年境外TMT标杆企业CEO薪酬支付系数1,5001,4241,4001,300,DisneyAT&TAppleMicrosoftVerizonSalesforceCisco*剔除极端值样本：Alphabet、Twitter实施CEO“1元薪酬”制度，Tesla实施CEO最低薪酬制度（授出期权尚未生效）注：CEO薪酬支付系数=CEO薪酬总额/员工薪酬中位值，本指标用以衡量高管薪酬与员工薪酬之间差异,境内TMT标杆企业高管薪酬与激励数据整体分析,企业股权激励成本分析境内TMT标杆企业股权激励成本增速明显，11家调研企业的2018年激励成本超出1亿元,过半数调研企业近三年股权激励成本持续增加，无论是较早上市的行业龙头如阿里巴巴、腾讯、百度、京东，还是近两年新上市企业，如小米、美团、拼多多等均持续加大股权激励成本投入，以保持较高的薪酬竞争力和人才激励优势2018年，阿里巴巴股权激励成本再创新高，达375亿元，处于快速发展阶段的拼多多股权激励成本也激增达到了68.4亿元2016-2018年境内TMT标杆企业股权激励成本单位：亿元 人民币,375,124,0,100,200,300,400,阿里巴巴 小米集团2016年2017年,79.0,68.4,46.8,36.6,18.7,17.1,0,10,20,30,40,50,60,70,80,90,腾讯控股 拼多多2018年,百度京东美团点评 携程网,0.10,0.08,0.06,0.04,0.00,0.05,0.10,0.15,0.20,搜狗蔚来汽车趣店,迅雷,0.70,0.005,0.000,0.001,0.002,0.003,0.004,0.005,0.006,36氪,5.6,4.9,2.8,0.0,1.0,2.0,3.0,4.0,5.0,6.0,爱奇艺 腾讯音乐微博,股权激励实施情况分析所有调研企业于上市前至少实施过一期股权激励计划，上市后继续延用上市前计划,或者再推出新计划所有调研企业已披露/实施的股权激励计划*中，约52%的股权激励计划为上市前推出；一些上市时间较早的企业如腾讯、携程等于上市前后已 启动了多个股权激励计划，部分企业如美团、小米等在上市前已对上市后将实施的激励计划做好规划从股权激励工具采纳来看，股票期权的使用率最高，约占所有计划中的73%，除了2家调研企业，其余均采用复合型激励工具,*根据披露情况，有效样本为56个计划，覆盖所调研的16个境内TMT企业,2家,3家,4家,6家,1家,0,2,4,6,8,采用510个计划,采用45个计划,采用3个计划,采用2个计划,采用1个计划,境内TMT标杆企业推出股权激励计划情况1、上市前/后股权激励计划数占比2、采用多个股权激励计划的企业数量,限制性股票:16%,限制性股票单位:45%,境内TMT标杆企业股权激励工具使用率股票期权:73%,上市前启动激励计划,上市后启动激励计划,48%,52%,股权激励力度分析近一半股权激励计划的激励总额度占总股本的比高于5%，部分计划设定额度自动调,30%,23%,19%,28%,0%,10%,20%,30%,0-3%(不含),3-5%（不含）,5%-10%（不含）,10%及以上,根据董事会决议增加指定额度一次性增加每年按比例*/额度增加设置每年激励额度上限,*以上一年度12月31日已发行总股本为基数,整机制实现持续滚动激励47%的股权激励计划*的激励总额度达到总股本的5%及以上，行业领先实践如36氪、拼多多上市前股权激励总额度占总股本的比最高可达约20%为实现持续滚动的激励，20%的激励计划*中设定了激励额度自动调整机制，即经董事会批准后约定以总股本的一定比例作为新增激励额度，如京东2013年股权激励计划中约定每年新增1%，携程2018年计划约定每年新增约3%或经董事会决定的额度境内TMT标杆企业股权激励额度占比分析境内TMT标杆企业激励额度自动调整机制50%40%,*根据披露情况，有效样本为47个计划注：上市前股权激励占总股本的比=股权激励总额度/首次公开发行后总股本；上市后股权激励占总股本的比=股权激励总额度/计划公布时点总股本，该指标用以衡量股权激励力度,20%,股权激励授予价格与归属安排分析六成调研企业*上市前授出的期权可以低于IPO发行价三折行权，多数计划的权益归,等待期12个月， 于四年内归属47%,属时间为四年越临近上市时点，授予期权的行权价格越高，但多数调研企业的行权价相较于IPO的发行价而言仍具有较大折扣力度，例如趣店、拼多多等公司甚至保持极低的名义行权价约47%的激励计划*的等待期为一年、四年内归属，部分计划中的权益于归属后仍设有一定的限售期，如拼多多；约61%的激励计划*授出 的权益按“年”匀速归属，仅14%的计划按“月”匀速归属境内TMT标杆企业上市前期权行权价折扣分析境内TMT标杆企业股权激励权益归属安排0%10%20%30%40%50%,于归属期内匀速 解锁/生效61%,非匀速归属39%,非四年的归属53%,*根据披露情况，有效样本为38个激励计划,*根据披露情况，有效样本为15个企业注：上市前期权行权折扣=期权行权价/上市发行价，上市后期权行权价遵循市价原则,*根据披露情况，有效样本为23个激励计划,附录说明：上述为报告发布版，如需报告完整版、案例深度解读或者数据案例定制，请通过文末联系方式问询,本报告完整报告还包括以下内容：TMT行业常用股权类激励工具梳理境外TMT标杆企业典型岗位高管薪酬及付薪比分析（包括CEO、COO、CTO及其他技术相关高管、CFO等）境外TMT标杆企业股权激励成本分析境内TMT标杆企业股权激励成本构成分析,德勤高管薪酬研究中心简介及联系方式,注：全球数据为德勤全球网络成员数据的总和。因四舍五入，区域收入总和可能不完全等于全球收入。,388,377,314,264,432,348,462,413 424,364,290 298,500450400350300250200150100500,普华永道,安永,毕马威,德勤201720182019,作为专业服务领域的先驱者，德勤的创始人们早在逾170年前便开始了从业实践。时至今日，德勤成员所网络已遍及全球，为客户提供包括审计及鉴证、管理咨询、风险咨询、财务咨询、税务以及法律咨询等在内的全方位的专业服务。目前，德勤拥有约312,000 名专业人士，遍及全球逾150个国家和地区 继续在“四大”国际专业服务网络中保持领先地位。2019财年，德勤成员所全球总收入达到462亿美元，在“四大” 中连续多年位居全球第一。2017财年-2019财年“四大”全球总收入 (单位：亿美元),德勤全球网络概览,美洲超过139,000名员工收入：242亿美元,欧洲、中东和非洲,超过103,000名员工收入：150亿美元,亚太,超过70,000名员工收入：71亿美元,德勤中国网络服务概览,注：Deloitte（“德勤”）是一个品牌，在这个品牌下，遍布全球逾150个国家与地区的事务所均具独立法律地位，其属下数以万计的德勤专业人士，联合为财富世界500强中88%的中国企业提供审计、管理咨询、财务咨询、 风险咨询、税务及相关服务。,审计及鉴证公开上市服务 中国大陆财务报告香港财务报告 审计咨询服务,财务咨询,企业并购融资顾问服务 并购交易服务估值与商业模型服务德勤法证会计 企业重组服务基础设施和资本项目财务顾问服务区域经济咨询服务,管理咨询,战略与运营咨询 人力资本咨询 信息技术咨询,法律,税务,企业税服务 间接税服务雇主人力资源全球服务,企业与商事业务 合规与公司治理业务 争议解决与诉讼业务法律管理咨询 私人客户业务,风险咨询战略及声誉风险 合规风险财务及金融风险 运营风险网络风险,德勤中国网络概览,德勤早在1917年便在中国上海设立办事处，至今已开启在华发展的百年新篇章。德勤中国网络目前已在中国大陆、香港、澳门以及蒙古乌兰巴托等23个主要城市设有办公室，有近16,000名专业人士，为各行业的客户提供高质量的专业服务。我们为财富世界500强1中超过80%的中国企业提供服务，并在港交所的上市公司2审计服务，以及港股IPO2服务中占据最大市场份额。同时，我们继续在上证50指数成分股3 的审计服务市场份额中保持领导位置。,1.根据2018年财富世界500强榜单2.截至2019年9月3.截至2019年9月,德勤26%,安永18%,毕马威12%,普华永道21%,其他23%,德勤19%,安永16%,毕马威9%,普华永道18%,其他38%,2009-2019年港股IPO服务市场份额（按公司数量）,德勤22%,安永16%,毕马威18%,普华永道24%,其他20%,港交所上市公司审计服 务市场份额（主板及创 业板，按公司数量）,上证50上市公司 审计服务市场份额（按公司数量）,税务及外汇,企业所得税影响个人所得税筹划税务合规申报服务外管合规申报服务,人力资源,全面薪酬与激励方案建议激励对象标准拟定及人才盘 点、协助评估战略解码及长期激励业绩指 标制定激励对象发展培养计划对接,法律法规,公司、创始人及核心团队 股权结构顶层规划激励计划触发与调整建议法律文本及协议撰写,资本运作与财务,资本运作计划匹配及规划激励工具单位价值评估股份支付费用初步测算股份支付费用摊销,至精至善的专业服务：一体化与创新化服务人力资本、财务、税务、法律顾问等专家，协同提供一体化、创新化服务,THANKS,