何为“城投”？一文了解地方政府融资平台.pdf

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 什么是融资平台？“城投债”又被称为“准市政债券”，是指为地方经济和社会发展筹集资金，由地方政府投融资平台公司（简称“融资平台”）发行的债券。最初融资平台的概念主要突出其地方国企属性，以及承担政府投资项目融资的职能，之后政策强调融资平台具有政府公益性项目投融资功能，“公益性项目”又进一步完善成“公益性或准公益性项目”。从广义概念上，我们认为融资平台是由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。 融资平台监管政策如何变迁？2008 年以来，融资平台相关政策变化可以分为四个阶段，即2008 年-2009 年、2010 年-2014 年9 月、2014 年9 月-2016 年 11 月、2016 年11 月至今。其中第一阶段城投平台受政策推动快速发展；第二阶段俗称“19 号文”时期，对平台的监管主要是以信贷为抓手，控“量”为主；第三阶段俗称“43号文”时期，以“开前门、堵后门”为主线，赋予地方政府举债权，但实际执行效果一般；第四阶段为“后43号文”时期，注重疏堵结合，执行力度较强。 融资平台未来如何发展？短期来看，在政策强调平台“按照市场化原则合理融资”的情况下，我们认为平台融资环境很可能不会出现大幅收紧。但是从长期看，平台转型并实现与地方政府信用脱钩是大势所趋。我们认为平台公司转型并非盲目改制，而应该在保持原有筹资建设开发职能的前提下，向市场化、盈利化转型，通过业绩考核求得生存，不再依靠政府信用兜底，或者是通过扩展经营范围，逐渐变为拥有实体业务的企业。目前多个省份先后出台了融资平台转型的指导意见，建议投资者保持关注。 风险提示：城投平台转型不确定性较大，信用风险上升。 Table_Tit le 2020年02月19日 何为“城投”？一文了解地方政府融资平台 Table_BaseI nfo 固定收益主题报告 证券研究报告 池光胜 分析师 SAC执业证书编号：S1450518100003 chigsessence 肖雨 分析师 SAC执业证书编号：S1450519100004 xiaoyuessence Tabl e_Report 相关报告 银行加大配臵，广义基金净减持1 月托管数据点评 2020-02-18 住房公积金政策知多少？ 2020-02-18 非洲蝗灾可能影响什么？ 2020-02-17 疫情扰动延续，复工缓慢推进 高频 数 据跟 踪（2.10-2.14） 2020-02-17 可转债周报指数挑战年内高点，关注博威配臵机会 2020-02-16 2 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 什么是融资平台？. 3 1.1. 融资平台的广义概念 . 3 1.2. 融资平台概念的进一步探究 . 4 1.2.1. 什么是经济实体？ . 4 1.2.2. 什么是政府投资项目？ . 4 1.2.3. 什么是公益性和准公益性？ . 5 2. 融资平台监管政策如何变迁？ . 7 2.1. 2008-2009 年：政策多方利好，城投债快速增长 . 7 2.2. 2010-2014 年（“19 号文”时期）：重堵不重疏 . 7 2.3. 2014年 9 月-2016 年11 月（“43 号文”时期）：开前门、堵后门. 9 2.4. 2016年 11 月-至今（“后43 号文”时期）：继续加强疏堵结合 . 10 3. 融资平台未来如何发展？ . 12 3.1. 剥离政府信用是必然趋势 . 12 3.2. 部分城投公司将陆续退出平台 . 13 3.3. 融资平台寻求转型 . 14 图表目录 图 1：政府投资的资金来源、定义与资金投向 . 5 图 2：城投公司退出银监会平台名单具体流程 . 14 图 3：陕西省财政局关于平台转型的政策思路 . 15 表 1：各类政策文件对于融资平台定义的具体规定 . 4 表 2：各类文件对于公益项目/资产的具体定义 . 6 表 3：2008-2009 年政策鼓励平台公司发债 . 7 表 4：“19 号文”时期融资平台相关政策文件梳理 . 8 表 5：“43 号文”时期融资平台相关政策文件梳理 . 9 表 6：“后 43 号文”时期融资平台相关政策文件梳理 .11 表 7：“723”后平台公司融资相关规定. 13 表 8：关于“剥离平台公司融资职能”相关文件 . 13 表 9：各地政府关于融资平台转型的指导意见 . 15 8ZdYpWvXmXnUnVcVxUrRmR6McMaQoMoOnPqQeRoOoMeRqRzQ7NmNqRxNoMzQNZnRxO3 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 “城投债”又被称为“准市政债券”，是指为地方经济和社会发展筹集资金，由地方政府投融资平台公司（简称“融资平台”）发行的债券，包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券、非公开定向融资工具(PPN)等1。那么，究竟什么是融资平台？融资平台是如何形成的？未来又将如何转型发展？本文试图解答这些问题，为城投债投资提供参考。 1. 什么是融资平台？ 1.1. 融资平台的广义概念 融资平台首次出现在官方文件，是在 2008 年全球金融危机后的稳增长时期，2009 年3 月，中国人民银行联合原银监会发布关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见（银发200992 号）2（下文简称“92 号文”）、关于加快落实中央扩大内需投资项目地方配套资金等有关问题的通知（财建2009631 号）3，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。此后，一系列文件不断对融资平台的定义进行界定和规范。 2010年6 月 10 日，国务院印发关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019 号）4（下文简称“19 号文”）将地方政府融资平台公司定义为：由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。这也是官方首次对政府融资平台进行明确定义，突出了融资平台的地方国企属性，以及承担政府投资项目融资的职能。 随后，2010 年7 月30 日，财政部、国家发改委、人民银行、银监会四部委联合下发了关于贯彻相关事项的通知（财预2010412 号）5（下文简称“412 号文”），文件中进一步明确了融资平台公司为：由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司以及行业性投资公司。412 号文对地方政府融资平台的定义与 19 号文基本一致，但 412 号文对 19 号文定义中的“政府投资项目”加上了“公益性”，使得融资平台承担的项目更加明确，并通过列举进一步明确了融资平台的范围。 2010 年 10 月，国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知（发改办财金20102881 号）6（下文简称“2881 号文”）中拓宽了融资平台承担的项目类型，将 412 号文中定义的“公益性项目”完善成“公益性或准公益性项目”。 2011 年原银监会印发关于地方政府融资平台贷款监管有关问题说明的通知（银监办发2011191 号）7，将地方政府融资平台定义为“由地方政府出资设立并承担连带还款责任的机关、事业、企业三类法人”。 1 参考中央国债登记结算有限责任公司对于“城投债”的概念界定。 2 关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见（银发200992 号），gov/gongbao/content/2009/content_1336375.htm。 3 关于加快落实中央扩大内需投资项目地方配套资金等有关问题的通知（财建2009631 号），gov/zwgk/200910/13/content_1437713.htm。 4 国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019 号），gov/zwgk/2010-06/13/content_1627195.htm。 5关于贯彻相关事项的通知（财预2010412 号），gov/zwgk/2010-08/19/content_1683624.htm。 6 国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知（发改办财金20102881 号），ndrc.gov/zcfb/zcfbtz/201106/t20110627_419769.html。 7 关于地方政府融资平台贷款监管有关问题说明的通知（银监办发2011191 号），sohu/a/201805645_469993。 4 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2015 年 5 月国务院办公厅印发关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知（国办发201540 号）8（下文简称“40 号文”），将融资平台还原为 19 号文的初始定义，模糊化融资平台的承接项目为“政府投资项目”。 表 1：各类政策文件对于融资平台定义的具体规定 发文时间 发文单位 文件名称 融资平台公司定义 2010/6/10 国务院 国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019 号） 由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。 2010/7/30 财政部、发改委、人民银行、银监会 关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预2010412号） 由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。 2010/8/2 银监会 中国银监会办公厅关于地方政府融资平台贷款清查工作的通知（银监办发2010244 号） 综合性公司、行业性公司、政府性机构（包括政府组成部门及政府财政预算拨款的事业单位）、土储性公司（中心）四类 2010/11/20 发改委 国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知（发改办财金20102881 号） 由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，从事政府指定或委托的公益性或准公益性项目的融资、投资、建设和运营，拥有独立法人资格的经济实体。 2011/6/17 银监会 关于地方政府融资平台贷款监管有关问题的说明（银监办发2011191号） 由地方政府出资设立并承担连带还款责任的机关、事业、企业三类法人。 2015/5/11 国务院办公厅 国务院办公厅转发财政部人民银行银监会关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知（国办发201540号） 由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。 资料来源：国务院、财政部、发改委、人民银行、原银监会、安信证券研究中心整理 尽管政策文件中的相关定义不断变化，我们认为可以从广义上理解融资平台，即由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。 1.2. 融资平台概念的进一步探究 对于融资平台各种定义中涉及的一些专有概念，我们逐一展开详细解读： 1.2.1. 什么是经济实体？ 1984 年中共中央关于经济体制改革的决定9中提出“要使企业真正成为相对独立的经济实体，成为自主经营、自负盈亏的社会主义商品生产者和经营者，具有自我改造和自我发展的能力，成为具有一定权利和义务的法人”。19 号文中强调平台公司“拥有独立法人资格的经济实体”，突出平台的企业法人实质，即平台公司需实行独立经济核算，自主经营、自负盈亏，具有一定权利和义务的法人资格。 1.2.2. 什么是政府投资项目？ 政府投资项目的概念是在我国建设工程投融资体制改革的实践过程中逐步形成的。最初，政府投资项目称为财政性投资项目，财政性基本建设资金投资项目工程预、决算审查操作规程（财基字199937 号）10中明确指出：财政性基本建设资金投资项目是指经政府职能部门8关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知（国办发201540号），gov/zhengce/content/2015-05/15/content_9760.htm。 9 中共中央关于经济体制改革的决定，cpc.people/GB/64162/64168/64565/65378/4429522.html。 10 财政性基本建设资金投资项目工程预、决算审查操作规程（财基字199937 号）。 5 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 批准立项，由各类财政性基本建设资金投资或部分投资的项目，但该文目前已被财政部废止11。 在各地文件中，对政府投资项目也有地方性的规定，如2018 年 9 月，镇江市发展和改革委员会及镇江市财政局编印的政府投资项目30 问12明确定义了政府投资项目，认为政府投资项目是指为了适应和推动国民经济或区域经济发展，为了满足社会的文化、生活需要，以及出于政治、国防等因素的考虑，由政府通过财政投资、发行国债或地方政府债券等方式独资或合资兴建的投资项目,并对政府投资项目的资金来源和投资范围进行了进一步说明。 2019 年5 月 5 日，政府投资条例13再次界定政府投资是指在中国境内使用预算安排的资金进行固定资产投资建设活动，包括新建、扩建、改建、技术改造等，并强调政府投资的资金投向应以非经营项目为主。 图 1：政府投资的资金来源、定义与资金投向 资料来源：国务院，安信证券研究中心整理 1.2.3. 什么是公益性和准公益性？ 目前文件对“公益性”的定义包含以下几种： 2010年6 月，关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预2010412 号）14（以下简称“412 号文”）和关于印发地方政府融资平台公司公益性项目债务核算暂行办法的通知（财会201022 号）15中规定“公益性项目”是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通过市场化方式运作的政府投资项目，如市政道路、公共交通等基础设施项目，以及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。 国务院办公厅关于做好全国政府性债务审计工作的通知（国办发明电201320 号）16（以下简称“20 号文”）中提及“新的举债主体用于公益性项目的债务仅包括用于交通运输（铁路、公路、机场、港口等）、市政建设（地铁、城市道路、公共交通、广场、文体场馆、绿11 中华人民共和国财政部令第16号，mof.gov/zhengwuxinxi/caizhengwengao/caizhengbuwengao2003/caizhengbuwengao20034/200805/t20080519_20921.html。 12 政府投资项目30问，xxgk.zhenjiang.gov:8088/pub/root87/auto3391/201809/t20180911_2037333.htm。 13政府投资条例（国令第712号），gov/zhengce/content/2019-05/05/content_5388798.htm。 14 关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预2010412 号），gov/zwgk/2010-08/19/content_1683624.htm。 15 关于印发地方政府融资平台公司公益性项目债务核算暂行办法的通知（财会201022 号），kjs.mof.gov/zhengwuxinxi/gongzuotongzhi/201011/t20101115_348841.html。 16 国务院办公厅关于做好全国政府性债务审计工作的通知(国办发明电201320 号)，shaanxi.gov/gk/zfwj/53036.htm。 6 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 化、污水及垃圾处理等）、保障性住房、土地收储整理等的债务，不包括企业法人和自然人投资完全按市场化方式运营项目形成的债务”，强调公益性项目不能按照市场化方式运营的属性。 除此以外也有不少文件提及“公益性资产”概念，2881 号文中认定“公益性资产”是指主要为社会公共利益服务，且依据国家有关法律法规不得或不宜变现的资产。大部分文件提及到的“公益性资产”包括公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等。 整体来看，公益性项目具体涵盖哪些行业目前尚无统一规范，在实际应用中要视情况而定。目前拥有的文件资料都提到属于公益性项目的有：市政道路、公共交通、保障性住房，可能是相对稳妥的公益性项目。 “准公益项目”提及非常少，目前上没有公开文件对其进行定义与说明。我们推测大致可能包含以下几类：1）公共服务项目：包括供水、供电（电力）、供气、供热等；2）公共交通建设运营项目：包括高速公路投资运营、铁路、港口、码头、机场（民航）建设运营、轨道交通建设运营、城市交通建设运营等。通过与文件中“公益性项目”定义对比，可以发现准公益性项目的显著特征是其可产生部分经营性收入，存在市场化运作的可能性。 表 2：各类文件对于公益项目/资产的具体定义 发文时间 发文单位 文件名称 公益性项目/资产的定义 2010 年 6月 10日 国务院 国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019号） 今后地方政府确需设立融资平台公司的，必须严格依照有关法律法规办理，足额注入资本金，学校、医院、公园等公益性资产不得作为资本注入融资平台公司。 2010 年 7月 30日 财政部、发改委、人民银行、银监会 关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预2010412 号） “公益性项目”是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通过市场化方式运作的政府投资项目，如市政道路、公共交通等基础设施项目，以及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。 2010年 10月 28日 财政部 关于印发地方政府融资平台公司公益性项目债务核算暂行办法的通知（财会201022号） 公益性项目，是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的的投资项目，如市政建设、公共交通等基础设施项目，以及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。 2010年 11 月 20日 发改委 关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知（发改办财金20102881 号） 申请发行企业债券的投融资平台公司，必须依法严格确保公司资产的真实有效，必须具备真实足额的资本金注入，不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本注入投融资平台公司。“公益性资产”是指主要为社会公共利益服务，且依据国家有关法律法规不得或不宜变现的资产。对于已将上述资产注入投融资平台公司的，在计算发债规模时，必须从净资产规模中予以扣除。 2012年 12月 24日 财政部 发改委 人民银行 银监会 关于制止地方政府违法违规融资行为的通知（财预2012463 号） 地方政府对融资平台公司注资必须合法合规，不得将政府办公楼、学校、医院、公园等公益性资产作为资本注入融资平台公司。 2013 年 7月 26日 国务院 国务院办公厅关于做好全国政府性债务审计工作的通知（国办发明电201320号） “公益性项目”包括交通运输（铁路、公路、机场、港口等）、市政建设（地铁、城市道路、公共交通、广场、文体场馆、绿化、污水及垃圾处理等）、保障性住房、土地收储整理等。 2018年 2月8日 财政部、发改委 关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知（发改办财金2018194 号） 申报企业拥有的资产应当质量优良、权属清晰，严禁将公立学校、公立医院、公共文化设施、公园、公共广场、机关事业单位办公楼、市政道路、非收费桥梁、非经营性水利设施、非收费管网设施等公益性资产及储备土地使用权计入申报企业资产。 资料来源：国务院、财政部、发改委、人民银行、原银监会，安信证券研究中心整理 7 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 融资平台监管政策如何变迁？ 多年来，各个监管部门不断完善对融资平台的监管，因此强化地方政府债务风险防范的政策性文件频出。具体可分为几个阶段：2008-2009 年是政策支持阶段，城投平台市场快速扩张；2010年 19 号文拉开平台监管的序幕，直至 2014 年关于加强地方政府性债务管理的意见（国发201443 号）17(下文简称“43 号文”)出台以前，平台监管以信贷为重要抓手，以控“量”为主要手段，重堵不重疏；2014 年-2016年 11 月是“43 号文”时期，强调“开正门、堵偏门”，并赋予地方政府举债权，但政策性执行效果一般；2016 年 11 月关于印发地方政府性债务风险应急处臵预案的通知（国办函201688 号）（下文简称“88 号文”）18的出台标志着“后 43 号文”时期的开启，这个阶段强调“疏堵结合”处臵地方政府债务风险，执行力度相对较强。 2.1. 2008-2009年：政策多方利好，城投债快速增长 2008 年 9 月国际金融危机开始，为缓解国内经济下行压力，11 月中央国务院出台“4 万亿元经济刺激计划”，但中央财政仅提供 1.1 亿元资金支持，为解决地方政府配套资金融资困难，2009年3月人民银行联合银监会发布92号文支持有条件的地方政府组建融资平台拓宽融资渠道，财政部同年 10 月发布关于加快落实中央扩大内需投资项目地方配套资金等有关问题的通知（财建2009631 号），表示地方政府配套资金可利用政府融资平台通过市场机制筹措，融资平台借此机会快速发展。 表 3：2008-2009年政策鼓励平台公司发债 发布时间 政策文件 内容 2009 年 3月 关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见（银发200992号） 支持有条件的地方政府组建投融资平台，拓宽政府投资项目的融资渠道。 2009 年 10 月 加快落实中央扩大内需投资项目地方配套资金等有关问题的通知（财建2009631 号 为保证政府投资项目资金即使落地，地方政府配套资金可利用政府融资平台筹措。 资料来源：财政部、人民银行、原银监会，安信证券研究中心整理 2.2. 2010-2014年（“19号文”时期）：重堵不重疏 平台公司薄弱的自主盈利能力无法支撑快速膨胀的债务，市场看好城投债主要是债务背后的“政府信仰”，但越滚越大的城投债务也给地方政府带来了更大的偿债压力。2010 年6 月国务院发布 19 号文，要求制止地方政府违规担保，银行加强平台信贷管理。该文件开启了城投监管的闸门，随后发改委以提高平台发债标准为方针（发改办财金20102881 号），银监会以“减存量，禁新增”为主线（银监发201134 号19），积极响应 19 号文。 2012 年由于基建投资增速放缓，发改委适当放松平台发债要求，银监会对平台信贷标准转变为“缓释存量，控新增”（ 银监发201212 号文20），政策有所放松，由此带来了城投融资的新一轮扩容。 2012 年末地方政府违规融资再抬头，四部委联合发文（财预2012463 号21），此次发文不再仅仅控规模，还关注堵后门，如政府违规 BT 模式举债建设公益性项目，违规向融资平台提17国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发201443 号），gov/zhengce/content/2014-10/02/content_9111.htm。 18 关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见（发改办财金20153127号），ndrc.gov/gzdt/201512/t20151202_761315.html。 19 关于切实做好2011年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知（银监发201134 号），wenku.baidu/view/d81f063510661ed9ad51f330.html。 20关于加强2012年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见（银监发201212 号）， nbdpc.gov/art/2012/3/14/art_1764_ 168486.html。 21 关于制止地方政府违法违规融资行为的通知（财预2012463 号），yss.mof.gov/zhengwuxinxi/zhengceguizhang/201212/t20121231_723354.html。 8 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 供担保或注资等等，随后银监会发文（银监办发201371 号22）从严控制平台贷款，堵住银行向平台违规融资的通道。 2013 年下半年棚改进程加速，发改委简化发行条件（发改办财金20132050 号23），并特别关照棚改债，城投平台压力暂缓。 整体来看，这个阶段的监管更多是在“量”上做文章，并未深究平台大规模举债产生的地方政府债务问题。 表 4：“19号文”时期融资平台相关政策文件梳理 时间 政策文件 内容 2010 年 6月 关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019号） 1、抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务。要求对融资平台公司债务按照分类管理、区别对待的原则，妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题；2、对融资平台公司进行清理规范，对只承担公益性项目融资任务且主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，今后不得再承担融资任务；3、加强融资平台信贷管理，凡没有稳定现金流作为还款来源的，不得发放贷款，适当提高融资平台公司贷款的风险权重，按照不同情况严格进行贷款质量分类；4、严禁地方政府提供违规隐性担保（包括应收账款质押等）；5、加强组织领导，确保工作落实。 2010 年 7月 关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知（财预2010412 号） 债务清理以 2010年6月 30 日为时间截点实行“新老划断”，以偿债资金 70%来源于财政性资金为限划分公益性债务，以偿债资金70%来源于自身收益为限划分公益性平台，要求加强信贷管理，禁止注入公益性资产，坚决制止地方政府违规担保。 2010 年 8月 关于地方政府融资平台贷款清查工作的通知（银监办发2010244 号） 按照“全覆盖、部分覆盖、基本覆盖、无覆盖”的标准对平台贷款划分风险类别。 2010年10月 关于做好下一阶段地方政府融资平台贷款清查工作的通知（银监办发2010309 号） 监测公司类贷款，监督保全分离为公司类贷款、清理回收贷款处理情况，监控平台类贷款，确保存量贷款得到妥善处理，严格监控新增贷款情况。 2010年 11月 关于加强当前重点风险防范工作的通知（银监发201098 号） 做好地方政府融资平台贷款风险管控，对地方政府融资平台贷款实施动态台账管理，按现金流覆盖原则开展分类处臵工作，实加强平台贷款押品、项目现金流和还贷条件以及资产分类、拨备计提的管理。 2010年 11月 关于进一步规范地方政府融资平台公司发行债券行为有关问题的通知（发改办财金20102881 号） 收紧企业债发行条件，要求偿债资金来源 70%以上必须来自公司自身收益，公益类项目收入占比超过 30%的平台公司须提供本级政府债务余额和综合财力完整信息表，禁止地方政府违规担保，公益性资产不得注入资本金。 2010年12月 关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见（银监发2010110号） 对融资平台贷款进行准确分类和动态调整（正常类、关注类、次级类、可疑类和损失类），平台贷款的拨备率不得低于一般贷款拨备水平，按现金流覆盖比例计算资本充足率贷款风险权重。 2011年 3月 关于切实做好2011年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知（银监发201134 号） 健全“名单制”管理系统，平台贷款审批权限统一收至总行，推出名单监管条件：一是符合“全覆盖”原则，二是符合“定性一致”原则，三是符合“三方签字”原则。 2011年 6月 关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知（发改办财金20111388 号） 融资平台公司发行企业债券应优先用于保障性住房建设，优先办理核准手续。 2011年 6月 关于地方政府融资平台贷款监管有关问题的说明（银监办发2011191号） 退出类平台按照商业化原则自主放贷，对仍按平台管理的符合公路法项目、保障房、国务院重大项目、全覆盖且已完成整改四类可以新发贷款，对名单制以外融资平台、有地方政府担保承诺、以公益性资产抵质、以土地使用权证的土地抵押四类不准新发贷款，“四贷四不贷”适用于 2010 年 6月30 日之后新发放而非新增贷款。 2011年 6月 关于进一步落实信托公司、金融租赁公司地方政府融资平台清查工作的通知（非银发201115 号） 要求控制信托对地方融资平台异地业务，将银信政合作贷款纳入银行表内监管，加快存量业务分类处臵，严格管理新增业务 2011年 7月 关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知（发改办财金20111765 号） 发行债券的投融资平台公司，要按照国务院有关文件要求提高企业资产质量，通过做实做强，成为具有自我发展能力的市场主体。 2011年 10月 2011年地方