寻找新龙头系列之环保行业：环保蓄力，整装待发.pdf
<p>1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保行业 平均市值 4.34 亿 ， 市值 超 50 亿 的公司有 1 家： 新三板 环保行业 标的库 共计 432 家， 截止报告截止日， 共计 242 家公司有交易， 总市值共计 1054.37 亿元。其中 大气板块 24 家， 固废治理 54 家， 环保监测 5 家 ，环保设备 66 家，节能板块 12 家，水治理 53 家，其他板块 28家 ；创新层 47 家，基础层 195 家。从市值分布上来看，市值超过 50亿元的企业 仅有 1 家， 为京源环保 （ 53.52 亿元）。 环保行业市值主要分布在 0-5 亿元 区间 ： 超过 71%的公司市值处于 0-5亿区间，仅有 1 家公司市值达到 50 亿以上， 242 家公司平均市值为 4.36亿，中位数为 2.31 亿，环保公司市值整体偏小。 49 家创新层公司（数量占比 19.68%）“占据 ” 444.20 亿市值（市值占比 41.13%），创新层公司市值表现突出 ： 从数量上看，环保公司总仅有49 家创新层公司，占比 19.68%；然而从市值分布上看，创新层公司共计市值 444.20 亿，平均市值 9.07 亿，明显高于基础层。 固废 +环保设备 +水处理，三足鼎立之势显现 ： 具体细分落实七大子行业，其中固废、环保设备和水处理三大领域公司数量最多，三大行业占据 71%公司 ； 从市值分布上看，固废行业平均市值最高，达到 5.70亿，大气板块次之，为 5.21 亿 。其中航天凯天（ 26.32 亿元）、星火环境（ 34.06 亿元）、锦美 环保（ 8.02 亿元）、京源环保（ 53.52 亿元）、城光节能（ 8.77 亿元）、百川环能（ 24.06 亿元）、金达莱（ 22.07 亿元 ）分别是大气、固废、监测、设备、节能、其他和水治理七大细分行业的龙头。 风险提示： 政策推广不达预期；行业竞争加剧； PPP 推进不及预期 Tabl e_Title 2018 年 02 月 24 日 环保蓄力，整装待发 寻找新龙头系列之环保 行业 Tabl e_BaseInfo 新三板 主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号： S1450511020005 zhuhbessence 021-35082086 Table_Report 相关报告 新三板日报（新三板企业开年频签大单） 2018-02-23 新三板日报（诺泰生物拟融资 1.4 亿元） 2018-02-22 从“红火春节档”看中国电影新趋势？ 2018-02-22 没有不环保的城 回乡见闻之环保篇 2018-02-22 新三板医药公司 2018 年市值排名 -寻找新龙头系列 2018-02-20 2 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 市值纵览：平均市值 4.34 亿，创新层公司表现突出 . 3 2. 细化分解：固废 +环保设备 +水处理，三足鼎立之势显现 . 3 2.1. 固废、大气、环保设备板块市值最高 . 3 2.2. 纵深剖析：七大行业与行业龙头 . 4 3. 环保行业市值数据一览 . 6 图表目录 图 1：新三板环保公司市值整体分布情况 . 3 图 2：创新层市值明显高于基础层（亿） . 3 图 3：创新层 、基础层公司分布情况 . 3 图 4：七大细分行业分布情况 . 4 图 5：七大细分行业市值情况（亿） . 4 图 6：环保行业图谱 . 4 表 1：七大行业市值龙头 . 5 表 2：新三板环保公司市值一览（亿元） . 6 3 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 市值纵览： 平均市值 4.34 亿， 创新层公司表现突出 截止 最新 ，共有 242 家环保公司有交易，市值共计 1054.37 亿元，其中 超过 71%的公司市值处于 0-5 亿区间 ， 仅有 1 家公司市值达到 50 亿以上， 242 家公司平均市值为 4.36 亿，中位数为 2.31 亿，环保公司市值整体偏小。 图 1： 新三板环保公司市值整体分布情况 资料来源： Wind 49 家创新层公司（数量占比 19.68%）“承包” 444.20 亿市值（市值占比 41.13%）， 创新层公司市值表现突出。 从数量上看，环保公司总仅有 49 家创新层公司，占比 19.68%；然而从市值分布上看，创新层公司共计市值 444.20 亿，平均市值 9.07 亿，明显高于基础层。 图 2： 创新层市值明显高于基础层（亿） 图 3： 创新层、基础层公司分布情况 资料来源： Wind 资料来源： Wind 2. 细化分解： 固废 +环保设备 +水处理，三足鼎立之势显现 2.1. 固废 、 大气 、 环保设备板块市值最高 具体细分落实七大子行业，其中固废、环保设备和水处理三大领域公司数量最多，三大行业占据 71%公司，除此之外，从市值分布上看，固废行业平均市值最高，达到 5.70 亿，大气板块次之，为 5.21 亿。 171 49 10 4 5 1 1 0 0 0 1 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%020406080100120140160180个数 占比 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.000100200300400500600700创新层 基础层 总市值 (左轴） 平均市值 49, 20% 200, 80% 创新层 基础层 4 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 4： 七大细分行业分布情况 图 5： 七大细分行业市值情况（亿） 资料来源： Wind 资料来源： Wind 2.2. 纵深剖析：七大行业与行业龙头 纵观环保产业链条，上游主要是环保设备、工业节能板块，为中下游领域公司提供设备、技术和服务；中游是具体的细分板块，包括大气治理、水治理、固废治理和监测领域服务商和运营商；下游是延展板块，主要是资源综合利用和再生资源处置板块。 图 6： 环保行业图谱 资料来源：安信证券研究中心 整理制图 七大细分板块 ， 龙头公司布局全产业链 ， 技术领先 、 工艺完备 ， 在环保政策催化下优先受益 。 大气治理板块 新三板市场得益于项目中标量普遍提高和技术储备释放，其中各大公司进行非电领域改造、超低排放以及 VOCs 市场的开拓，加快钢铁、化工等非电行业的脱硫脱硝整治，实现了整个大气治理板块的快速增长， 2017 年上半年 实现收入增速 19.49%，利润增速 32.64%。 我国大气治理正沿着从电力行业到非电行业再到散煤燃烧的路径逐步推进，非电领域成为大气治理的蓝海，诸多企业纷纷驻足。 新三板市场中大部分企业开始迈向非电治理领域，在继续深耕电力领域的同时开拓非电业务。 航天凯天 （ 835815） 业务纵横大气、水治理、环境修复和固废治理四大板块。其中大气治理板块中，公司主要从事除尘、脱硫、脱硝环保工程技术的应用和研发，公司拥有除尘、脱硫24, 10% 54, 22% 5, 2% 66, 27% 12, 5% 28, 12% 53, 22% 大气治理 固废治理 环保监测 环保设备 节能 其他污染 水治理 0.001.002.003.004.005.006.00050100150200250300350总市值 (左轴） 平均市值 5 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 和脱硝系统三大核心技术，涉及电力和非电领域。 固废 治理板块 固废治理板块，上行通道开启，危废以及垃圾焚烧发电景气度高。 具体而言， 垃圾焚烧发电和危废处理板块依托市场空间，盈利模式可观。危废领域在“十三五”时期将保持较高景气度，并维持中高速增长。其中，具备先进技术的企业有望脱颖而出。目前阶段危废处置领域处于初级无序竞争阶段，接下来或将掀起新一轮整合，具有先发优势、资质和 经验积累的企业将占据绝对份额的市场。 星火环境（ 430405） 拥有工业废液污水处置、固液混合废物处置、可再生资源回收利用三大业务板块。 其中 公司资质齐全，技术可靠 ，是 苏州地区废液处置资质 健全 、处理量大的企业之一，也是最早专注于高污染行业废液处理的企业之一 。 环保设备 板块 环保设备作为环保产业链的上游最先反应，在相关政策的扶持和带动下，工业治理市场新一轮启动基本确定。 其中具体包括除尘设备、燃煤烟气脱硫设备、城市污水处理设备持续热销，生活垃圾处理设备、脱销设备等。伴随着供给侧改革的展开，高污染产能逐渐关停，去产能加快推进，大幅度提振提振工业企业，为投资环保设施提供了经济基础。 京源环保（ 831540）处于 水资源专用机械制造业 ，专注于给水、废污水等水处理技术研发、设备制造及环保工程总承包，是行业内知名的工业水处理系统解决方案提供商。公司通过 自主创新，拥有一系列核心技术，包括发明专利 3 项，实用新型专利 7 项，软件著作权 1 项 。 水治理板块 水治理板块，环保正在走向大生态 。 “河 长制” 、“湖长制” 是水环境综合治理的制度保证。2016 年 12 月，国务院印发关于全面推行河长制的意见， 2018 年 1 月湖长制正式出台，正式拉开“河 湖双 制”的 模式。 水环境治理领域是大生态建设推进的最前沿。现在正走向流域综合治理， PPP 模式将是主战场。 金达莱 （ 830777） 自成立以来专注于污水处理与资源化领域，是一家专门从事污水处理技术开发与应用的高科技环保企业。 公司通过自主研发技术的完善和升级，依托 FMBR 技术和 JDL 技术两大核心专利技术，为政府、各企业、事业单位等客户提供污水处理成套设备、整体解决方案、投资及运营等服务。 根据公司 2018 年 1 月 16 日公告，预计 2017 年全年可实现归母的净利润较上年同期增长 150%-190%之间，约为 1.3-1.5 亿元。 表 1： 七大行业市值龙头 代码 名称 细分行业 分层 市值 （亿元） 835815.OC 航天凯天 大气污染治理 基础层 26.32 430405.OC 星火环境 固废治理 创新层 34.06 838694.OC 锦美环保 环保监测 基础层 8.02 831540.OC 京源环保 环境保护专用设备 创新层 53.52 832616.OC 城光节能 节能 创新层 8.77 837679.OC 百川环能 其他污染治理 创新层 24.06 830777.OC 金达莱 水污染治理 创新层 22.07 资料来源： Wind 数据截止 2018 年 1 月 31 日 6 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3. 环保行业市值数据一览 表 2： 新三板环保公司市值一览（亿元） 代码 名称 细分行业 分层 市值 831540.OC 京源环保 环境保护专用设备 创新层 53.52 430405.OC 星火环境 固废治理 创新层 34.06 835815.OC 航天凯天 大气污染治理 基础层 26.32 837679.OC 百川环能 其他污染治理 创新层 24.06 836021.OC 恒润高科 固废治理 基础层 23.40 830777.OC 金达莱 水污染治理 创新层 22.07 832231.OC 恒盛环保 环境保护专用设备 基础层 21.45 835217.OC 汉唐环保 大气污染治理 创新层 21.20 870984.OC 新荣昌 固废治理 创新层 18.20 871172.OC 临涣水务 水污染治理 基础层 18.00 831950.OC 亚太能源 环境保护专用设备 创新层 17.93 832218.OC 德长环保 固废治理 创新层 15.43 839247.OC 芳源环保 固废治理 基础层 13.86 834961.OC 东和环保 环境保护专用设备 基础层 13.64 835556.OC 延庆环保 环境保护专用设备 基础层 12.90 837324.OC 益生环保 水污染治理 基础层 12.50 831370.OC 新安洁 固废治理 创新层 12.24 834141.OC 蓝德环保 固废治理 创新层 11.98 832908.OC 西恩科技 固废治理 基础层 11.82 831713.OC 天源环保 固废治理 创新层 11.10 838188.OC 艾特克 水污染治理 基础层 10.72 833896.OC 海诺尔 固废治理 创新层 10.07 834562.OC 陆海环保 固废治理 基础层 9.72 836263.OC 中航泰达 大气污染治理 创新层 9.52 835425.OC 中科水生 水污染治理 创新层 9.16 838043.OC 中昊环保 环境保护专用设备 基础层 9.00 835568.OC 新大禹 水污染治理 基础层 8.94 833968.OC 资源环保 水污染治理 基础层 8.90 833329.OC 利达股份 固废治理 创新层 8.86 832616.OC 城光节能 节能 创新层 8.77 832665.OC 德安环保 水污染治理 基础层 8.75 838061.OC 旭日环保 水污染治理 创新层 8.58 430263.OC 蓝天环保 其他污染治理 创新层 8.10 838694.OC 锦美环保 环保监测 基础层 8.02 430211.OC 丰电科技 环境保护专用设备 创新层 7.89 833365.OC 民基生态 其他污染治理 基础层 7.73 833864.OC 灵汇股份 环境保护专用设备 基础层 7.72 831068.OC 凌志环保 水污染治理 创新层 7.49 835995.OC 松赫股份 固废治理 创新层 7.35 837044.OC 德蓝股份 水污染治理 基础层 7.31 836806.OC 亚洲生态 大气污染治理 创新层 7.29 834530.OC 鑫鑫龙鑫 其他污染治理 基础层 7.26 833795.OC 十方环能 固废治理 基础层 7.15 833601.OC 路德环境 固废治理 创新层 7.01 430004.OC 绿创设备 环境保护专用设备 基础层 6.89 832710.OC 志能祥赢 节能 创新层 6.89 832565.OC 松德资源 固废治理 基础层 6.75 7 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 835710.OC 仕净环保 大气污染治理 创新层 6.73 833311.OC 万容科技 固废治理 创新层 6.67 832802.OC 保丽洁 环境保护专用设备 创新层 6.66 836054.OC 深港环保 水污染治理 基础层 6.58 834468.OC 绿凯环保 水污染治理 创新层 6.54 835796.OC 清大国华 水污染治理 基础层 6.54 836661.OC 特利尔 大气污染治理 基础层 6.53 834815.OC 巨东股份 固废治理 基础层 6.30 835465.OC 百灵天地 其他污染治理 创新层 6.30 837164.OC 新中天 固废治理 基础层 6.15 430206.OC 尚远环保 水污染治理 基础层 6.11 832471.OC 美邦科技 其他污染治理 创新层 6.09 430312.OC 伟力盛世 节能 基础层 5.86 837783.OC 泰欣环境 大气污染治理 基础层 5.58 837602.OC 生物柴油 固废治理 基础层 5.46 836960.OC 永平资源 固废治理 基础层 5.42 430724.OC 芳笛环保 水污染治理 基础层 5.36 430412.OC 晓沃环保 大气污染治理 基础层 5.32 430603.OC 回水科技 环境保护专用设备 基础层 5.27 833147.OC 华江环保 大气污染治理 创新层 5.27 832684.OC 天运股份 固废治理 基础层 5.17 834335.OC 蓝岛环保 固废治理 基础层 5.17 838909.OC 北京中科 大气污染治理 基础层 5.15 837414.OC 恒誉环保 环境保护专用设备 基础层 5.04 833772.OC 天蓝环保 大气污染治理 基础层 4.88 831640.OC 碧沃丰 其他污染治理 创新层 4.82 839878.OC 第一环保 水污染治理 创新层 4.80 870331.OC 通捷水务 水污染治理 基础层 4.72 834718.OC 绿创声学 其他污染治理 基础层 4.66 832371.OC 莱茵环保 固废治理 基础层 4.50 835621.OC 丰源环保 水污染治理 基础层 4.40 832688.OC 福慧科技 其他污染治理 基础层 4.16 831512.OC 环创科技 环境保护专用设备 创新层 4.12 834952.OC 中联环保 大气污染治理 基础层 4.06 831511.OC 水治理 水污染治理 创新层 4.06 835951.OC 科净源 环境保护专用设备 基础层 4.00 837865.OC 亘峰嘉能 固废治理 基础层 3.99 836802.OC 天纳节能 环境保护专用设备 基础层 3.98 831025.OC 万兴隆 固废治理 基础层 3.96 870188.OC 金蓬股份 环境保护专用设备 基础层 3.95 831353.OC 力源环保 环境保护专用设备 创新层 3.92 832619.OC 天创环境 水污染治理 基础层 3.86 830918.OC 银发环保 环保监测 基础层 3.78 837770.OC 紫科环保 大气污染治理 创新层 3.74 832580.OC 中绿环保 环境保护专用设备 创新层 3.73 834145.OC 蓝深环保 环境保护专用设备 基础层 3.70 833149.OC 卓锦环保 水污染治理 基础层 3.70 835864.OC 中晟环境 水污染治理 基础层 3.60 836680.OC 中天新材 固废治理 基础层 3.58 835501.OC 威达环保 环境保护专用设备 基础层 3.38 430573.OC 山水节能 环境保护专用设备 基础层 3.38 430365.OC 赫宸能源 环境保护专用设备 基础层 3.36 833310.OC 仁新科技 固废治理 基础层 3.32 8 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 837947.OC 中科生态 其他污染治理 基础层 3.20 430037.OC 联飞翔 其他污染治理 创新层 3.11 836304.OC 复洁环保 环境保护专用设备 创新层 3.10 871052.OC 盛日环保 固废治理 基础层 3.04 833250.OC 瑞科际 固废治理 基础层 3.03 836113.OC 春泉园林 其他污染治理 基础层 3.02 835542.OC 广翰环保 大气污染治理 基础层 3.01 870692.OC 神舟汽车 环境保护专用设备 基础层 2.82 430060.OC 永邦科技 环境保护专用设备 基础层 2.80 871561.OC 嘉德瑞 其他污染治理 基础层 2.74 835206.OC 达人环保 水污染治理 基础层 2.67 833430.OC 八达科技 水污染治理 基础层 2.66 872200.OC 欣隆环保 环境保护专用设备 基础层 2.61 831208.OC 洁昊环保 环境保护专用设备 基础层 2.59 430283.OC 景弘环保 大气污染治理 基础层 2.55 833697.OC 上海未来 水污染治理 基础层 2.55 836654.OC 丹海生态 其他污染治理 基础层 2.53 871542.OC 怡杉环保 环境保护专用设备 基础层 2.47 871660.OC 瀚洋环保 固废治理 基础层 2.40 833572.OC 励福环保 固废治理 基础层 2.36 831588.OC 山川秀美 大气污染治理 基础层 2.32 833769.OC 中泰环保 环境保护专用设备 基础层 2.30 833805.OC 森诺特 固废治理 基础层 2.27 870043.OC 威保特 固废治理 基础层 2.27 834231.OC 合众环保 环境保护专用设备 基础层 2.26 838424.OC 牧昌环保 固废治理 基础层 2.25 837286.OC 百信正源 水污染治理 基础层 2.20 832718.OC 玖隆再生 固废治理 基础层 2.16 832001.OC 黑碳碳投 节能 基础层 2.14 832145.OC 恒合股份 大气污染治理 基础层 2.12 833951.OC 浩蓝环保 水污染治理 基础层 2.07 838453.OC 建工环保 水污染治理 基础层 1.99 836318.OC 沃土生物 固废治理 基础层 1.98 832002.OC 赛文技术 节能 基础层 1.96 833923.OC 华辰净化 环境保护专用设备 基础层 1.93 838952.OC 恒源科技 固废治理 创新层 1.89 871248.OC 东元环境 水污染治理 基础层 1.87 832774.OC 森泰环保 环境保护专用设备 创新层 1.85 833591.OC 开创环保 环境保护专用设备 基础层 1.85 832537.OC 洁华控股 环境保护专用设备 基础层 1.79 836956.OC 金广恒 环境保护专用设备 基础层 1.78 831082.OC 汇鑫嘉德 固废治理 基础层 1.72 430430.OC 普滤得 环境保护专用设备 创新层 1.68 832043.OC 卫东环保 环境保护专用设备 基础层 1.67 837443.OC 蓝天集团 环境保护专用设备 创新层 1.67 833948.OC 康泰环保 环境保护专用设备 基础层 1.57 833439.OC 领先环保 水污染治理 基础层 1.51 832507.OC 晶宇环境 水污染治理 基础层 1.50 835603.OC 嵩湖环保 其他污染治理 基础层 1.50 831770.OC 同智科技 环境保护专用设备 基础层 1.50 430320.OC 江扬环境 水污染治理 基础层 1.47 833646.OC 百汇环保 水污染治理 基础层 1.45 831846.OC 飞驰环保 环境保护专用设备 基础层 1.37 9 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 837719.OC 德龙环境 水污染治理 基础层 1.37 833887.OC 庞泰环保 环境保护专用设备 基础层 1.35 837590.OC 安凯特 环境保护专用设备 基础层 1.30 838409.OC 安洁士 水污染治理 基础层 1.30 831502.OC 东都节能 节能 基础层 1.28 832752.OC 环峰能源 固废治理 基础层 1.27 839461.OC 粤鹏环保 固废治理 基础层 1.26 833786.OC 超纯环保 水污染治理 基础层 1.25 831714.OC 福航环保 环境保护专用设备 基础层 1.23 832315.OC 君和环保 大气污染治理 基础层 1.22 831177.OC 深冷能源 其他污染治理 创新层 1.20 837273.OC 南联环资 固废治理 基础层 1.20 832771.OC 佳境科技 水污染治理 基础层 1.19 430135.OC 三益能环 固废治理 基础层 1.17 831210.OC 圣海林 其他污染治理 基础层 1.15 839640.OC 得奇环保 水污染治理 基础层 1.15 831291.OC 恒博科技 水污染治理 基础层 1.13 831638.OC 天物生态 固废治理 基础层 1.12 834848.OC 中能服 节能 基础层 1.10 835565.OC 中科国通 固废治理 基础层 1.08 831516.OC 金科环保 固废治理 基础层 1.06 430281.OC 能为科技 其他污染治理 基础层 1.05 838898.OC 中宝环保 固废治理 基础层 1.02 835193.OC 东立科技 固废治理 基础层 1.00 831386.OC 风华环保 环境保护专用设备 创新层 0.99 833544.OC 绿岩生态 其他污染治理 基础层 0.93 834227.OC 国联环科 固废治理 基础层 0.93 430068.OC 纬纶环保 其他污染治理 基础层 0.93 839752.OC 旭日华 环境保护专用设备 基础层 0.90 831197.OC 雅洁源 环境保护专用设备 基础层 0.90 835360.OC 柏美迪康 环境保护专用设备 基础层 0.89 831686.OC 正大环保 环境保护专用设备 基础层 0.88 833595.OC 海尚环境 水污染治理 基础层 0.87 833473.OC 博丹环境 水污染治理 基础层 0.86 833813.OC 中超环保 水污染治理 基础层 0.80 835596.OC 创达环科 水污染治理 基础层 0.80 833162.OC 港力环保 水污染治理 基础层 0.79 835729.OC 佰能蓝天 大气污染治理 基础层 0.78 430144.OC 煦联得 节能 基础层 0.76 836738.OC 博旺兴源 固废治理 基础层 0.75 834076.OC 海森环保 水污染治理 基础层 0.74 871501.OC 麦斯特 环境保护专用设备 基础层 0.74 430163.OC 三众能源 其他污染治理 基础层 0.72 831744.OC 万信达 其他污染治理 基础层 0.72 430761.OC 升禾环保 固废治理 基础层 0.70 831154.OC 益方田园 水污染治理 基础层 0.69 833662.OC 大地生物 固废治理 创新层 0.68 871820.OC 零界净化 环境保护专用设备 基础层 0.67 837269.OC 赫得环境 环境保护专用设备 基础层 0.64 835688.OC 平安环保 大气污染治理 基础层 0.61 430319.OC 欧萨咨询 环保监测 基础层 0.61 839709.OC 爱环吴世 环境保护专用设备 基础层 0.60 831541.OC 中节环 节能 基础层 0.57 10 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 430126.OC 马氏兄弟 其他污染治理 基础层 0.57 430195.OC 欧泰克 环境保护专用设备 基础层 0.57 838854.OC 川净股份 环境保护专用设备 基础层 0.53 837735.OC 中色环境 其他污染治理 基础层 0.48 830768.OC 耀通科技 节能 基础层 0.48 870295.OC 美源达 环境保护专用设备 基础层 0.48 837436.OC 环钻环保 其他污染治理 基础层 0.47 834437.OC 梦兰神彩 环保监测 基础层 0.45 430640.OC 摩威环境 环境保护专用设备 基础层 0.43 430424.OC 联合创业 水污染治理 基础层 0.42 834269.OC 创源环境 环保监测 基础层 0.42 838654.OC 融通环保 大气污染治理 基础层 0.41 831418.OC 三合盛 其他污染治理 基础层 0.40 837146.OC 天成环保 其他污染治理 基础层 0.39 831785.OC 恒远利废 环境保护专用设备 基础层 0.37 430454.OC 百大能源 固废治理 基础层 0.36 430687.OC 华瑞核安 环境保护专用设备 基础层 0.34 430264.OC 中舟环保 环境保护专用设备 基础层 0.34 838245.OC 中闽环保 水污染治理 基础层 0.32 831058.OC 天颖环境 其他污染治理 基础层 0.31 838793.OC 水生态 水污染治理 基础层 0.26 833214.OC 汇乐环保 环境保护专用设备 基础层 0.26 832476.OC 柯立沃特 水污染治理 基础层 0.26 832243.OC 力合节能 环境保护专用设备 基础层 0.25 835080.OC 蓝川环保 水污染治理 基础层 0.22 871480.OC 隆运环保 固废治理 基础层 0.21 835665.OC 金禾水 水污染治理 基础层 0.20 831393.OC 中碧环保 环境保护专用设备 基础层 0.20 837716.OC 博鹏环保 大气污染治理 基础层 0.16 835561.OC 杭开科技 环境保护专用设备 基础层 0.16 830797.OC 易之景和 环境保护专用设备 基础层 0.15 836808.OC 毅达环保 节能 基础层 0.14 838926.OC 鹏凯环境 环境保护专用设备 基础层 0.14 836923.OC 三星净化 大气污染治理 基础层 0.10 430756.OC 柒号传媒 节能 基础层 0.10 832750.OC 合璟环保 大气污染治理 基础层 0.06 资料来源： Wind 11 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Ta ble_AuthorStatement 分析师声明 诸海滨声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人 接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报</p>
