关于我们东方金诚国际信用评估有限公司（“东方金诚”）是中国主要的信用评级机构之一，获得了中国人民银行、中国证监会、国家发改委、中国银保监会、交易商协会等债券市场全部监管部门和自律机构的认可，可为境内外发行人在中国债券市场发行的所有债券品类开展评级，为境内外投资人参与中国债券市场提供服务。东方金诚成立于 2005 年，注册资本为 1.25 亿元人民币，控股股东为中国东方资产管理股份有限公司。总部位于北京，在全国范围内建立了以 21 个分公司为载体的信用服务网络，还面向境外发行人与投资人建立了国际服务团队。东方金诚秉承“锐意创新、极致服务”的新锐理念，紧跟债券市场创新步伐，响应投资人和发行人新需求，捕捉信用风险新变化，持续革新评级技术和研究服务体系，为投资人和发行人提供专业、独立的信用服务。东方金诚以践行“中国评级梦”为己任，搭乘人民币和债券市场国际化、“一带一路”国际合作的东风，开发适用于全球发行人的评级技术体系，开展面向全球投资者的交流服务，推动“一带一路”、金砖国家和亚洲信用评级合作，提升中国评级标准体系的国际竞争力。编 委 会编委会主任委员： 金永授编委会委员： 裴永刚 刚 猛 程春曙 俞春江 徐承远 郭永刚 莫 琛 王 青 朱 林 张佳丽 高 路 苏 莉张子范主 编： 俞春江撰 稿： （按姓氏拼音排序）白晓超 程贺蕊 范新悦 冯 琳 谷建伟 郭哲彪 何 阳 贾秋慧蒋玉琴 康 敏 李柯莹 李 磊 李 茜 李 燕 李泽田 刘怡雯卢 洲 罗 修 吕春阳 马丽雅 马骁骁 梅 佳 孟斯嫄 聂秋霞彭筱桐 郄亚美 孙浩博 王佳丽 王 青 王 伟 吴婷婷 熊晓梦依 余 珊 张 慧 张 丽 张沙沙 张 伟 张 岳 赵 迪 赵一统周丽君 朱经纬责任编辑： 王 青 冯 琳 张文玲 梅 佳 王 征 张伊君 刘暮菡邹李永昊 于立峰 彭思源编 辑： 娄雪宁 唐晓琳序言为更好地服务于发行人和投资人，秉承“锐意创新、极致服务”的新锐理念，响应投资人和发行人新需求，东方金诚精选宏观、债市、行业等信用风险回顾与 2019 年展望报告，编纂成册。报告聚焦市场关注的信用风险特征与趋势、不同行业的风险展望及违约常态化下的信用风险管理等，为发行人和投资人捕捉信用风险新变化，提供独立、专业信用服务。报告由四个系列组成，按照研究主题，分别为：系列 1- 宏观与债市篇，系列 2- 产业债篇，系列 3- 公用事业篇，系列 4- 金融机构与资产证券化篇等四册。扫描封底二维码，关注东方金诚官方微信，可获取各册报告电子版。东方金诚国际信用评估有限公司系列 1：宏观与债市篇2019 年宏观经济形势展望2019 年债券市场展望2018 年行业利差和区域利差水平分析报告系列 2：产业债篇2019 年房地产行业信用风险展望2019 年建筑行业信用风险展望2019 年零售行业信用风险展望2019 年汽车制造行业信用风险展望2019 年钢铁行业信用风险展望2019 年煤炭行业信用风险展望2019 年石油化工行业信用风险展望2019 年有色金属行业信用风险展望系列 3：公用事业篇2019 年高速公路行业信用风险展望2019 年机场行业信用风险展望2019 年港口行业信用风险展望2019 年供水行业信用风险展望2019 年电力行业信用风险展望2019 年燃气行业信用风险展望2019 年地方政府信用风险展望2019 年城投公司信用风险展望系列 4：金融机构与资产证券化篇2019 年金融机构信用风险展望2019 年资产证券化市场信用风险展望目 录P6 2019 年宏观经济形势展望P18 2019 年债券市场展望P33 2018 年行业利差和区域利差水平分析报告系列 1：宏观与债市篇