敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 6 月 10 日 基础化工 破灭与新生：化工行业将迎来新一轮供给侧改革 基础化工行业 2019 年下半年投资策略 行业 中期报告 安全生产整治提升 开启 新一轮供给侧改革 ，产能周期缺失将重构 龙头企业估值 ： 4 月 底 江苏 省化工产业安全环保整治提升方案 落地 ， 省内 存量化工 企业 和园区 面临消减 压力 。 响水事件后山东和河南等省份的安全整治行动相 继高规格展开，长期目标在于落后产能的淘汰和产业的转型升级，全国范围内 安全生产整治 有望 接力环保约束 ， 开启化工行业的新一轮供给侧改革 。 化工行业经历了 近 两年的 景气周期 ， 但 与以往相比 并没有迎来全行业的 产能周期 ，龙头企业主导资本开支下行业集中度大幅提升 。 从估值来看当前 2.07X 的 行业 PB 处在历史 较低 水平， 具备极大的修复空间 ， 新一轮供给侧改革 有望重构提升 化工行业 和龙头企业 估值水平 。 中期 需 求仍待改善，关注 中美 贸易 摩擦 对出口的影响： 2019 年 1-4 月制造业投资同比增速下行至 2.5%，数据承压下化工品后期需求仍存在不确定性 ， 地产后周期逻辑仍待兑现。出口端贸易摩擦进一步升级，加征关税清单涉及了更为广泛的化学品，除了对相关子行业的直接影响外，更需关注下游冰箱、纺织服装等终端行业出口受阻的情况对上游化工子行业的不利影响。 关注 氟化工 等供需格局优化的细分子行业： 1） 萤石整合 加速， 氟化工继续景气上行 ： 长期 的 无序开采导致了 国内萤石行业 优质资源减少 和 开采成本上升 。近两年 环保趋严下劣质产能退出，行业整合升级加速，供给 端持续趋紧 叠加 需求端氢氟酸和氟化铝 稳定增长 ， 萤石 和氟化工 景气度有望长期上行。 2） 关注 农药、染料及原料药行业的 产能 收缩： 江苏省的农药、染料及原料药行业在全国占据重要地位， 高规格的安全环保整治提升必将带来部分企业的退出，重点关注 上述行业集中度的提升 和 龙头企业的估值溢价。 3） 维 生素 E 重新 走向寡头垄断格局 ： 2019 年初 DSM 和能特科技签订合作框架协议， 交易 完成后 VE 行业 将重回 DSM、 BASF、浙江医药、新和成 四家 寡头垄断格局 ， 新 一轮超级周期 有望出现 。 成长股关注电子化学品企业进驻科创板对主板估值的提升： 3 月份上海证券交易所科创板企业上市推荐指引发布，科创板的推出是实体经济供给侧改革的延续，是助推国内经济结构“补短板”和产业升级的重要动力。电子化学品相关企业成为科创板的热门选择，将会对主板同行业上市企业的估值提升带来正面影响。 投资建议 ： 江苏 引领下全国化工安全整治面临提升， 行业 有望迎来新一轮的供给侧改革， 优质白马 推 荐 万华 化学 、华鲁 恒升 、鲁西 化工 、龙蟒佰利 、新安股份和中泰化学 等；氟化工推荐 金石资源和巨化股份 等 ；成长股推荐 晶瑞股份、江化微 、国瓷材料和 万润股份 等 ；农药推荐 扬农化工、长青股份、先达股份 等 ；染料推荐 闰土股份 等 ；维生素建议关注 浙江医药和新和成 等；其他推荐 中 欣 氟材 等。 风险分析： 安全生产 整治 力度对化工行业的影响不及预期 ； 原油价格大幅波动的风险 ； 宏观经济下滑和国际贸易环境风险 ； 产业政策不及预期 。 增持 （维持） 分析师 裘孝锋 (执业证书编号： S0930517050001) 021-52523535 qiuxfebscn 陈冠雄 (执业证书编号： S0930517080003) 021-52523810 chenguanxiongebscn 赵启超 (执业证书编号： S0930518050002) 010-58452072 zhaoqcebscn 肖亚平 (执业证书编号： S0930519050006 ) 021-52523809 xiaoyapingebscn 行业与上证指数对比图 资料来源： Wind - 4 0 %- 2 8 %- 1 5 %- 3 %10%0 4 - 1 8 0 7 - 1 8 1 0 - 1 8 0 1 - 1 9基础化工 沪深 3002019-06-10 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 安全整治提升，供给端迎来新一轮收缩压力 . 3 1.1、 江苏省化工产业安全环保整治提升方案落地 . 3 1.2、 全国范围内安全整治力度提升，供给端迎来新一轮收缩压力 . 9 2、 需求端仍待改善，关注中美贸易摩擦对出口的影响 . 11 2.1、 需求端仍待改善，期待地产后周期逻辑的兑现 . 11 2.2、 贸易摩擦进一步升级，关注对出口端的影响 . 13 3、 产能周期缺失，化工龙头股估值有望重构提升 . 16 4、 关注氟化工、维生素 E 和农药等供需格局优化的细分子行业 . 21 4.1、 氟化工：萤石整合加快， R22 削减配额 . 21 4.2、 维生素 E：重新走向寡头垄断格局 . 28 4.3、 农药、染料及原料药：供给收缩预期下降继续维持较高景气 . 31 5、 成长股关注电子化学品企业进驻科创板对主板估值的提升 . 34 5.1、 新材料是科创板助推产业升级的重点方向之一 . 34 5.2、 电子化学品：新材料公司登陆科创板的重要方向 . 35 5.3、 科创板可能会提升主板上市公司的估值 . 40 6、 投资建议 . 40 6.1、 重点覆盖和关注公司 . 41 7、 风险分析 . 61 8、 行业重点上市公司盈利预测、 估值与评级 . 62 国投瑞银2019-06-10 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、 安全整治提升， 供给端迎来新一轮收缩压力 1.1、 江苏省化工产业安全环保整治提升方案落地 继前期下发江苏省化工产业安全环保整治提升方案征求意见稿后，2019 年 4 月 8 日江苏省委常委会召开会议对江苏省化工产业安全环保整治提升方案 （以下简称“方案”） 进行讨论， 2019 年 4 月 27 日江苏省委、省政府办公厅正式通知方案经省委常委会会议审议通过，并向相关单位印发。 化工行业是江苏省的基础性产业和支柱产业， 方案提出整治提升的总体目标在于深入推进供给侧结构性改革，将综合运用 法治化和市场化手段 .依法依规推进 ， 建设符合产业发展规律、循环发展和产业链完善的绿色安全、现代高端化工产业 。 江苏省和山东省 是 国内化工行业排名前二的两个大省，化学原料及制品的总产值在全国总产值中占比接近 50%。作为传统的化工大省强省，上述两省份化工行业的生产技术水平和安全管理水平整体处于国内先进水平， 2018年 每百家危险化学品生产企业 的 事故死亡率 远低于 1.46 的全国平均水平（江苏省为 0.76，山东省为 0.72），但是由于两省危化品生产企业数量基数较高（江苏省 1968 家，山东省 1935 家，分列全国第一和第二），从化工事故和致死人数的绝对数量来看，一直是国内化工行业安全事故频发的重灾区。 图 1： 2018 年山东和江苏两省化工事故数量居前 图 2： 2018 年各省化工事故死亡人数 资料来源：石油和化工园区公众号 资料来源：石油和化工园区公众号 2019 年初至今，江苏和山东等省份化工行业安全事故频发。 3 月 21 日14 时 48 分 许，江苏响水县陈家港化工园区天嘉宜化工厂发生爆炸事故，事故造成 78 人遇难 ； 3 月 29 日 山东省 青州市永利珍珠岩厂 因液化天然气泄露导致车间 发生爆炸 ， 事故 造成 5 人 遇难； 4 月 3 日江苏中丹技术化工有限公司污水车间废水储罐发生一起火灾事故 ； 4 月 15 日山东齐鲁天和惠世制药有限公司冻干车间地下室发生事故， 造成 10 名工作人员 遇难。 江苏省作为传统的化工大省，早在“十二五”期间就发布了 江苏省化学工业发展规划（ 2016-2020 年） ， 提出“ 推动区域布局进一步优化，提升化工园区发展水平 和石化行业 高质量发展 ”，并通过 化工生产企业专项整治，关闭了 2000 余家生产规模较小、安全与环保风险较高的化工生产企业。进入“十三五”之后，江苏省又出台了规范园区发展、化工行业转型升级高山东 , 24 江苏 , 13 辽宁 , 12 宁夏 , 11 江西 , 10 安徽 , 9 四川 , 9 山西 , 8 湖北 , 7 其他 , 73 河北 , 35 四川 , 22 江苏 , 15 辽宁 , 13 山东 , 12 新疆 , 11 山西 , 9 安徽 , 9 江西 , 9 其他 , 88 2019-06-10 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 质量发展的多项文件，在过去 两年全国环保督察的背景下积极推进化工行业的供给侧改革，并将园区由原来 63 家缩减至目前 53 家。 在响水爆炸事件发生之后，我们认为随着安全环保整治提升方案的落地，安全生产整治将接力环保督查，加速倒逼江苏省化工行业的供给侧改革和产业转型升级。 表 1：“十二五”以来江苏省关于化工行业和园区发展规划的系列文件和措施 时间 相关文件 具体内容 2016 年 江苏省化学工业发展规划（ 2016-2020 年） 加快实施“调整存量，提升增量，优化总量”联动发展战略，将淘汰落后产能与培育战略性新兴产业结合起来。 2018 年 1 月 江苏省开发区条例 法律的高度定义了开发区发展的基本原则。 2018 年 初 关于下达 2018 年全省化工企业 “四个一批 ”专项行动目标任务的通知 要求 2018 年 全省计划完成 “减化 ”目标包括关停化工企业 750家、转移 54 家、升级 950 家、重组 174 家。计划到 2018 年年底，力促全省化工生产企业入园进区率从 38%提高到 43%以上。 2018 年 6 月 全省沿海化工园区（集中区）整治工作方案 要求对沿海地区南通、连云港、盐城三市辖区内所有化工园区及园区内所有化工生产企业进行整治。 2018 年 8 月 关于加快全省化工钢铁煤电行业转型升级高质量发 展的实施意见 规范提升化工园区发展水平，对全省 54 家化工园区进行全面梳理，建立化工园区退出机制，坚决取消不达标化工园区。 ” 2018 年 8 月 江苏省化工园区规范发展综合评价指标体系 对全省化工园区的再一次全面梳理，并计划根据评价结果对园区进行分类整合、改造提升、压减淘汰。 2019 年 2 月 江苏省化工园区（集中区）环境治理工程的实施意见 化工园区（集中区）环境绩效评价体系 对此 53 家园区提出了更为严格的要求，明确提出 “2019 年 9 月底前未达到 80 分的沿海化工园区（集中区）取消化工定位 ”。 2019 年 4 月 江苏省化工产业安全环保整治提升方案 深入推进供给侧结构性改革，将综合运用 法治化和市场化手段 .依法依规推进 ， 建设符合产业发展规律、循环发展和产业链完善的绿色安全、现代高端化工产业 。 资料来源： 江苏省政府官网， 光大证券研究所整理 根据 安全环保整治提升方案 内容，江苏省安全生产整治的 根本意义在于深入推进化工行业的供给侧结构性改革，具体来看将以下三方面作为整治提升的最终目标： 1） 本质安全根本提升 ， 以更坚决更有力更科学的举措 ，开展从产品到技术、工艺、设备、从业人员、内部管理和外部监管的全方位、全过程整治 。 全面提升化工行业产业结构和本质安全水平 ， 努力实现各类风险隐患可防可控 。 2） 区域布局明显优化 ， 坚决贯彻长江经济带 “ 共抓大保护、不搞大开发 ” 要求 ， 大幅压减沿长江干支流两侧 1 公里范围内、环境敏感区域、城镇人口密集区、化工园区外和规模以下化工生产企业 。 着力破解“重化围江 ”突出问题 ， 高起点同步推进 沿江地区战略性转型和沿海地区战略性布局 。 3） 低端产能大幅减少 ， 关闭安全和环保不达标、风险隐患突出的化工生产企业 ， 限期取缔和关闭列入国家淘汰目录内的工艺技术落后的化工企业或生产装置 ， 加快退出或转型产能过剩和市场低迷的一般化工品生产加工能力 。 取消安全环保基础设施差和管理不到位的化工园区（集中区） ， 大幅压减低端落后化工产能 。 1.1.1、 压减 存量 企业 数量，沿江 1 公里企业等是重点方向 根据方案，江苏省虽然未明确规定未来化工企业数量压减 具体 目标，但总体上仍将压减存量化工生产企业作为重要方向。方案延续了 2017年“四个一批”专项行动的关停标准，由于根据 2017 年“四个一批”专项行动的要求， 关停一批化工企业原则上在 2018 年底前 全部 完成（其中 2017年底前完成 50%） ，因此此次方案的出台从标准来看是对“四个一批”专项行动的沿用，从力度来看是对“四个一批”专项行动的加强落实。 方案对于化工生产企业安全生产的标准和环境管理提出了具体要求，将对所有化工生产企业进行评估， 不达标的立即停产、限期整改 ,不具备整改2019-06-10 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 条件和逾期整改不到位的予以关闭 ， 对于工业企业资源集约利用综合评价 D类的企业加快关闭退出 。 严格停产整改企业复产验收 程序。 此外根据方案内容，沿江 1 公里生产企业、太湖等环境敏感期生产企业、园区外生产企业和城镇人口密集区危化品企业作为压减的重要目标，从执行依据来看，硬性标准的提出使得关停更具有针对性和可操作性。 根据江苏省化工行业协会数据， 截至 2018 年底 全 省共有化工企业 4280家，其中规模以上 2642 家，规模以下 1638 家，规模以下企业数量占比高达 38.3%，产业组织结构有待提升。另一方面，江苏化企约 70%仍分布在沿江地区，其中有 288 家企业位于长江干流和主要支流岸线一千米范围内；沿江建有 31 家化工园区或集中区，但沿海 三市化工企业主营业务收入只占全省化工行业的 23.9%，区域分布也不合理。全省仍有 55%的化工生产企业散布在园区 (集中区 )外，其中沿江地区未入园企业占比达 68.2%，苏北地区未入园企业占比 39.2%，沿海地区未入园企业有 38.1%，大量不合规化工企业面对较大关停压减压力。 表 2：沿江地区化工生产企业等是未来重点压减方向 沿江 1 公里生产企业 对于沿长江干支流两侧 1 公里范围内的园区外化工企业，原则上 2020 年底前全部退出或搬迁。对确实不能搬迁的企业，逐一进行安全风险和环境风险评估，采用 “一企一策 ”抓紧改造提升 ; 对于沿长江干支流两侧 1 公里范围内的园区内化工企业：逐企评估并提出处置意见，凡是与所在园区无产业链关联、安全和环保隐患大的企业， 2020 年底前依法关闭退出。严禁在长江干支流 1 公里范围内新建、扩建化工园区和化工项目。 环境敏感区域 生产企业 太湖一级保护区内、京杭大运河（南水北调东线）和通榆河清水通道沿岸两侧 1 公里范围内的企业以及位于生态保护红线区域、自然保护区、饮用水水源保护区等环境敏感区域内的企业，要求 2020 年底前基本关闭或搬迁。 园区外生产企业 加大园区外企业整治、压减、转移、转型力度 ,安全风险高、环保管理水平差和技术水平低的企业 2020 年底前全部关闭退出。推动产业关联度高、安全和环保达标的企业搬迁入园 , 完善化工园区产业链。 城镇人口密集区危化品企业 对安全卫生防护距离不达标的企业 ,要逐一严格审查评估 ,凡是达不到有关安全环境卫生等标准的 , 2020 年底前将依法采取关闭退出等措施。 规模以下化工 企业 对规模以下企业进一步排查摸底 ,评估安全和环保风险 , 不达标的企业 2020 年底前全部关闭退出 ,达标的企业鼓励进入化工园区（集中区）发展。 资料来源： 江苏省化工产业安全环保整治提升方案 高水平布局优质化工项目，扶持连云港沿海国家级石化产业基地 方案提出， 高水平布局优质化工项目。对安全环保规范、符合产业规划的重点骨干企业。在环境容量许可、不新增规划用地的前提下 ， 支持技术改造 ,支持发展符合产业链要求的绿色高端化工项目 ， 支持配套产业 ， 支持完善产业链。对符合安全环保标准但区域总体容量不足的 ， 要统筹规划调整 ,针 对 性推进改造提升 。 支持连云港高水平建设沿海国家级石化产业基地。 根据 2017 年 江苏省石化行业“四个一批”专项行动目标任务， 除实现传统化工 产业 的 结构调整 、 淘汰落后产能 和 压缩过剩产能 外， 进一步优化区域布局 也是江苏省化工产业结构布局优化的主线之一，按照要求 沿江及内陆地区 20%产能 将 实现向沿海 的 升级转移，使其主营业务收入占比达到 40%以上 ，此外 全省化工园区进一步优化提升，建成年销售收入 1000 亿元以上化工园区 5 家， 500 亿元以上化工园区 20 家。 2019-06-10 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 目前江苏省 正在 着力打造 连云港国家石化基地， 其中 卫星石化 投资建设年产 400 万吨烯烃综合利用示范产业园，项目投资约 330 亿元 ； 盛虹炼化一体化项目计划总投资 776.49 亿元 ； 中化国际和扬农化工集团携手打造的精细化工循环经济产业园 规划总投资 300 亿元，主要发展精细化工、高端专用化学品、高端性能材料三大类。 上述 三个项目投资 总计 1400 亿， 我们 预计每年收入在 一千 亿元 以上 ，远远超过 响水化工园区 100 亿的 年 销售收入 ，因此随着方案的落地，未来江苏省 化工产能将开始 向优势园区和龙头企业集中，龙头企业的发展空间 的进一步拓展将成为必然趋势。 1.1.2、 开展再评价 并 压减 存量 园区 数量 ，严格管理集中区 除压减存量化工生产企业数量和优化提升化工产业布局外，方案将压减存量化工园区（集中区）同样作为整治提升的重点目标，今后化工园区（集中区）将无法作为不合规企业的庇护所。 开展再评价，压减存量园区数量： 方案提出将全面开展对全省化工园区（集中区）的再评价，将 按照 产业链是否完备的标准 ， 对化工园区和集中区进行分类认定。 规模小、产业关联度低、基础设施不完善、安全环境问题突出和周边敏感目标分布密集的取消化工园区定位。被取消化工定位的园区 （集中区） ， 严禁新建化工项目 ， 同时大幅压减现有企业数量 。 整体来看，江苏省目前 53 家化工园区（集中区）中， 南京化学工业园区、泰兴经济开发区、扬州化学工业园、镇江新区新材料产业园、江苏扬子江国际化学工业园等园区，因为产值规模大、产业链 相对 高端会被保留下来，整体上 相比 苏南地区（南京、镇江、苏州、无锡、常州）的化工园区 ， 苏北地区（徐州、连云港、宿迁、淮安、盐城） 的部分化工园区由于产值规模小、产业链完备程度低以及存在安全环境问题或将面临一定的政策压力 。 严格化工集中区的管理 ： 方案要求集中区内 取缔生产和使用列入危险化学品目录中具有爆炸特性化学品的企业或项目 ， 淘汰低端落后、高风险、高耗能 和高污染的化工项目。对集中区内生产储存设施与人口密集区域、重点防护目标之间的安全距离进行再确认 ， 不符合要求的立即整改 ,逾期整改不到位的关闭退出 。园区外大型化工企业要比照化工园区（集中区）的相关管理要求。 集中区认定和管理趋严表明安全生产整治提升无法外之地，表明今后无法进入化工园区的生产企业生存空间或将进一步被压缩 ， 我们梳理了江苏 53 家园区距离河流距离，对于沿长江干支流两侧 1 公里范围内的园区内化工企业，太湖一级保护区内、京杭大运河（南水北调东线）和通榆河清水通道沿岸两侧 1 公里范围内的企业以及位于生态保护红线区域、自然保护区、饮用水水源保护区等环境敏感区域内的企业，均存在较大压力。 部分沿江园区距离长江太近，园区部分企业面临关闭，化工园区提升势在必行。 表 3：江苏省 53 家化工园区（集中区）统计 所在地 园区（集中区）名称 批复单位 园区级别 2017 年工业总产值（亿元） 园区类型 距离河流距离 河流 南京 南京化学工业园区 江苏省人民政府 省级 >100 石油化工、精细化工 及新材料 200m 夹江 徐州 新沂化工产业集中区 徐州市政府 设区的市级 100-500 精细化工及新材料 2.9km 新戴运河（京杭 大运河） 2019-06-10 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 邳州经济开发区化工产业集中区 徐州市政府 设区的市级 1000 精细化工及新材料 800m 长江 泰州高永化工集中区 泰州市政府 设区的市级 <100 综合 100m 湛渎河 宿迁 沭阳循环经济产业园 宿迁 市政府 设区的市级 <100 综合 200m 孟津河 宿迁生态化工科技产业园 宿迁 市政府 设区的市级 100-500 精细化工及新材料 400m 锡北运河 资料来源： 光大证券研究所根据江苏省人民政府网站 、江苏化工网 等公开渠道信息整理 1.1.3、 严格准入条件，控制增量产能 除压缩存量化工生产企业数量和化工园区（集中区）外，方案 提高了江苏的化工 产业准入门槛 。 从安全、环保、技术、投资和用地等方面严格准入门槛 ， 高标准发展市场前景好、工艺技术水平高、安全环保先进、产业带动力强的化工项目 。 新建化工项目原则上投资额不低于 10 亿元 （ 列入国家战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（ 20l6） 的项目除外 ）。 此外方案提出将强化负面清单管理，要求 认真贯彻落实长江经济带发展负面清单指南 ， 制订出台江苏省长江经济带发展负面清单实施细则 。 严格执行国家和省产业结构调整指导目录。按照控制高污染、高耗能和落后工艺的要求 ,进一步扩大淘汰和禁止目录范围 ， 对已列入淘汰和禁止目录的产品、技术、工艺和装备严格予以淘汰 。此外将 对化工安全环保问题突出的地区 ，实行区域限批 。江苏省是 农药、医药和染料中间体化工 等精细化工品产业 的集聚区，我们认为这些项目由于投资额较小，安全环保水平参差不齐，准入条件趋严下未来行业新增产能将获得严格控制。 1.1.4、 财税政策支持整治提升，环保水价和电价联动政策将扩大到安全生产领域 方案提出将 加大财税政策支持。 由 省级财政安排化工产业安全环保整治提升专项补助资金 ， 分年度对完成整治提升任务并通过省考核验收的市县给予资金补助 ， 对因整治提升影响税收收入的相关市县 ， 实行差别化财力2019-06-10 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 补助 。此外将 设立化工产业结构调整投资基金 ， 重点投向化工产业优化布局、转型升级和结构调整等领域 ， 支持土壤修复治理以及腾退土地再利用 。 另一方面 环保水价和电价联动政策 将 扩大到安全生产领域 ， 更多地运用市场化手段倒逼相关企业关闭退出 ，对于高耗能、耗水的生产企业，随着生产成本的提高，未来如果安全环保措施不到位，盈利能力恶化将倒逼产能退出。 1.2、 全国 范围内 安全 整治力度提升 ，供给端迎来 新一轮收缩压力 2016 年政府提出将“加强供给侧结构性改革，增强持续增长动力”确定为今后 政府的重点工作之一。 供给侧改革的关键内容之一 是要推进产业结构和产能结构的调整，既要做减法，也要做加法。做减法就是要以市场倒逼的方式，法律、技术、环保、质量、安全等手段，化解 过剩 产能淘汰落 后产能。做加法就是要培育促进新产业、新技术、新业态、新模式，加快新经济的发展。 对于石化化工行业而言，由于环境容量污染物排放相对容易定量，企业间环保水平与投入的差异化相对容易评价，因此在过去两年以中央环保督察为核心的环保约束已经成为供给侧改革的重要倒逼手段。而安全生产领域除了装置的本质安全差异之外，与所处细分子行业生产流程特性和企业的生产管理水平有较大的关系，较难通过严格的标准予以进行约束，且需要更为专业、富有经验的专家参与评价，因此在过去倒逼供给侧改革的行动中，安全生产整治尚未提升到与环保约束同等的高度， 包括山东和江苏在内的部分省份，一直在积极探索如何发挥安全生产在产业升级转型中的重要作用。 2017 年 6 月，山东省开始部署为期 5 年的化工产业安全生产转型升级专项 行动，指出 以安全生产、环保要求、节能指标、质量标准倒逼转型升级，以转型升级保障安全生产，形成标本兼治、持续改进的良性机制。 从具体措施 看，主要体现在 ： 1） 严格增量管理 ， 把好 “安全关 ”，进一步抬高化工企业准入的投资、技术、人才门槛，从严项目审批，严格试车管理。 2） 要调整优化存量，在做好减法提升水平上持续加力 。 3） 坚决把严重违法违规的市场主体清除出市场，对所有危险化学品生产、储存、运输、经营、使用企业，全面开展安全环保节能评级评价， “一县一册 ”“一企一档 ”，摸清底数，全面 “体检 ”、全面整改。 4） 要实施进区入园，在集约集聚发展上持续发力，通过产业集聚化、集约化实现高端化、高效化，提升产业安全水平和整体素质。 表 4：山东省化工产业安全生产转型升级专项行动分阶段目标 阶段 时间点 分阶段行动目标 第一阶段 2017 年 6 月至 2017 年底 立足于治标，以隐患排查整治为主，坚决遏制各类事故的发生。 第二阶段 2017 年 7 月至 2020 年 6 月 立足于治本，以推动产业转型升级为主，利用三年的时间，开展化工产业转型升级攻坚行动。 第三阶段 2020 年 7 月至 2022 年 6 月 立足于完善巩固，利用两年时间，巩固行动成果，形成规范化、制度化长效机制，把化工产业培育成为安全清洁、绿色低碳、集约集聚、创新高效的重要支柱产业。 资料来源： 山东省工业和信息化厅官网 在响水爆炸事件发生之后，随着 江苏省化工产业安全环保整治提升方案 的靴子最终落地，安全生产整治有望正式接力环保约束成为江苏省化工产业升级转型的又一重要推手，并最终 重塑江苏化工产业新格局 ，摒弃低端2019-06-10 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 落后产能，建设 符合产业发展规律、循环发展和产业链完善的绿色安全、现代高端化工产业。 除江苏和山东省外，在国务院应急管理部安排之下，安全生产核查整治行动在其他省份也纷纷高规格展开，而从各省份的具体动作来看，尽管具体措施不一，但整体来看除消除短期安全隐患之外，长期目标都是淘汰安全环保不合规的低端落后产能，并最终实现产业的转型升级。我们梳理了国务院以及各省份近期关于安全生产的政策措施如下： 表 5：国务院以及各省份近期关于安全生产的政策措施 省份 近期出台的关于安全生产的政策和措施 国务院应急管理部 4 月 24 日应急管理部召开防风险保稳定工作视频会议，分析解决当前危化品安全生产问题，会议指出当前危化品安全生产形势严峻紧迫，全方位的系统性风险非常突出，严重威胁人民群众生命财产安全，严重制约经济发展和社会稳定。要求进一步提高政治站位，充分认识到当前危化品安全问题已成为制约全国安全生产形势稳定好转的突出矛盾。要采取果断措施坚决遏制危化品爆炸事故，着力解决基础性、源头性、瓶颈性问题。当务之急是各地要组织专家对企业重新 “过筛子 ”，凡是达不到标准要求的，该停必须停产、该减必须减产，要对危化品企业主和管理团队逐一进行安全法制教 育，必须在岗在位，死看硬守，严格落实企业主体责任。 江苏省 除关闭响水化工园区，提出 “从园区区域、产业层次、用地面积、规划许可、安全监管、环境治理等方面对全省 50 个化工园区开展全面评价，根据评价结果压减 ”。 4 月 8 日，省委书记娄勤俭主持召开省委常委会召开会议，讨论江苏省化工产业安全环保整治提升方案，会议指出化工是重要基础性产业，也是我省的支柱产业。要历史全面辩证地看待化工产业，坚持实事求是、分类施策，系统推进我省化工产业整治提升工作。对不符合安全生产标准的企业、园区必须关闭，对环保不达标的企业、园区必须关停，对落后低端企业必须淘汰。对符合安全生产、环保标准的企业要支持技术改造、支持配套产业、支持完善产业链。对区域总体环境容量不足的，要统筹规划调整，一企一策，针对性实施。要保持有关政策的相对稳定性，严格按照中央要求 办。 山东省 4 月 9 日山东省政府安委会根据国务院安委会办公室、应急管理部关于开展危险化学品等重点领域安全生产专项执法检查的部署要求，在全省开展为期 3 个月的危险化学品、煤矿、非煤矿山、消防、冶金工贸等重点行业领域安全生产专项执法检查，深入排查并消除安全隐患，坚决做到 “五个一批 ”：依法严惩一批违法违规行为，彻底治理一批重大安全隐患，关闭取缔一批违法违规和不具备安全生产条件的企业，联合惩戒一批严重失信企业，问责曝光一批责任不落实、措施不力的单位和个人，坚决遏制重特大生产安全事故的发生，切实维护人民群众生命财产安全。 其中涉及危险化学品行业的检查重点是：一是对涉及硝化反应的化工企业进行 “回头看 ”，二是对停产停业的化工企业进行 “回头看 ”，三是对其他危险化学品生产企业进行执法检查，四是对省政府认定公布的化工园区进行检查。 河南省 4 月 29 日，河南省应急管理厅召开全省应急系统视频会 议，部署近期应急管理和安全生产工作，要求对我省各类化工园区严格实行 “四个一律 ”：一律停批新增化工园区（集中区）；化工园区以外一律不得批准建设化工企业；现有 43 家化工园区（集中区）在未进行安全容量评估、未建立专门安全监管机构前，一律不得批准新建改建扩建化工项目；凡不具备安全条件的化工项目，一律不得招商引资进入园区。 持续深化危险化学品全过程综合整治：现有 73 家位于城区的化工企业， 6 月底前必须全部拿出搬迁改造方案，年底前必须有明显进度。对易燃易爆化工企业特别是 7 家涉及硝化工艺的企业，地方政府要实行最严格的监管，对不符合安全条件的要依法停产整顿，加快关闭退出，最大限度消灭危险源。 湖北省 4 月 15 日湖北省推进危化品生产企业搬迁改造攻坚指挥部办公室、省沿江化工企业关改搬转专项战役指挥部办公室下发了关于加强全省沿江化工和危险化学品生产企业安全管理工作的紧急通知，要求全面排查沿江化工企业关改搬转和危化品生产企业搬迁改造过程中安全风险隐患，切实加强全省化工行业、化工园区和关改搬转建设项目安全监管和执法检查，有效防范和坚决遏制安全事故发生。 通知要求，各市、州、直管市专项指挥部办公室要重点对所有涉及硝化反应工艺装置和生产、储存硝化物的企业进行全面排查摸底，不漏掉一个盲区、不放过一个环节，对存在问题隐患的要限期整改到位。同时，全面排查园化工园区内外安全距离、重大危险源、自动控制系统和防火隔爆、应急处置设施等，及时消除重大隐患，严防风险外溢。加快推进本地化工园区日常管理、监测监控、预测预警、应急救援等安全基础设施改造提升和规范化园区建设，全面开展合规园区评估认定，督促达不到安全生产技术标准的化工园区限期整改，整改后仍不达标、不合规园区依法取 缔。 河北省 “河北省化工行业安全生产整治攻坚行动方案 ”要求从 2019 年 3 月开始至 2020 年 12 月，推动河北省安全生产形势持续好转，当好首都政治 “护城河 ”，全面评估化工企业和园区生存状态，各市成立专门机构进行精准管理、严格管控，鼓励大型化工企业建立相关技工培训机构。方案要求对列入整治范围的所有化工企业和园区，要开展安全生产现状、风险源点等情况全面调查，建立辖区