要 点 湖北省 下辖 武汉 市、 襄阳 市、 宜 昌市、 荆州 市、 十 堰市、 黄石 市、 孝 感市 、 鄂州市 、 荆 门市、 咸宁 市 、 随州市 和黄 冈 市 12 个省 辖 市， 天门 市、 仙桃 市和 潜 江市 3 个省 直管 市， 恩施 土家族 苗族 自治 州 1 个民 族自 治州和 神龙 架 1 个林 区。 其中， 武汉 市经 济发 展规 模优势 明显 ，襄 阳市 和宜 昌市次 之。 2018 年 ， 湖北 省 GDP 增速 与上 年持 平， 下辖 各市 州中， 除十 堰市 和黄 冈市 外，其 它市 州 GDP 增 速均 在 7.5% 以 上， 但武 汉市 2018 年 固 定资 产投 资增 速及 规模以 上工 业 增 加值 增速 相较于 2017 年均 有所放 缓。 2018 年， 湖北 省下 辖各 市 州一般 公共 预算 收入 呈增 长趋势 且增 速处 于较 高水 平， 结 构上 以税 收收 入为 主， 但 各 市州 财政 规模 分 层较为 明显 ， 省会 武汉 市 保持绝 对领 先地 位 ， 且 各 市州的 财政 平衡 能力 较弱 。 近年来 ， 湖 北省 财政 预算 执行情 况较 好， 但平 台债 发行规 模大 幅增 加， 整体 债务负 担较 重； 在严 控 地 方 债务的 大背 景下,须 关注 债 务指标 考核 对各 市州 债务 率以及 地方 融资 平台 带来 的影响 。 2018 年 ，湖北省 GDP 增速 与上年持平， 下辖 各市州中， 除十堰 市和黄冈市外 ， 其它市 州 GDP 增速均 在 7.5% 以上， 但武汉 市 2018 年 固定资产投 资增速及 规模 以 上工 业增加值增速相较 于 2017 年均有所放 缓 经济发 展方 面， 湖北 省区 域经济 实力 较强 ，下 辖各 市州 2018 年 GDP 增 速保 持较高 水平 。2018 年， 湖 北 省实 现 GDP 39,366.55 亿 元， 同 比增 长 7.8% ， 高于 全国 1.2 个 百分 点， 高 出 全年 7.5% 的 预期 发展 目标 0.3 个百分 点。 自 2010 年 以来 ， 湖北 省经 济增 速一 路下 滑，2018 年 7.8% 的增 速与 上年持 平， 表明 自 2010 年以 来连 续 7 年 单边 下滑 的态 势或得 到抑 制。 下辖 各市 州中， 省会 武汉 市作 为全 省政治 、 经 济和 文化 中心 ， 经 济 总量处 于领 先地 位， 2018 年 武汉 市实 现 GDP 14,847.29 亿 元， 同 比增 长 8.0% ， 高于全 国增 速 1.4 个 百分 点。 襄阳市 和宜 昌 市 GDP 分 居 全省 各 市州 中第 二、 三 位， 2018 年分 别实 现 GDP 4,309.80 亿元和 4,064.18 亿元 。 恩施 土 家族 苗族 自治 州 、 仙桃市 、 潜江 市 、 天 门市 和神龙 架林区 的 经济 实力 较为薄 弱 ，2018 年 GDP 均 未达 到 1,000.00 亿元 ，其 中神 龙架林区 2018 年仅 实现 GDP 28.00 亿元 。从 增速 上 看，虽 然神 龙架 林区 2018 年 GDP 规模 处于 全省 各市 州 的末位，但 其增 速达到 10.10% ， 远 高于 其它 各市 州； 增速未 达 7.5% 的 地级 市有十 ccxi 经济财 政 规模分层化 明显 ，关注债务指标对 地方融资平台的影 响 2018 年湖 北省 区域经济及财政 概况 简析 政 府与 公共融 资评 级部（ 武汉 ） 方 华东、 周迪 、吴 萍 组 中诚信 国际 堰市和 黄冈 市， 均为 7.2% 。 整体 而言 ， 全省 各 市州 2018 年 GDP 增 速处 于良 好 水平。 人均 GDP 1 方面 ， 湖 北 省 2018 年 实现 人均 GDP 6.67 万 元。 武汉 市 2018 年 人均 GDP 达 13.63 万元 ， 位居全 省第 一且 占有 绝对 优 势 ；其 次为 宜昌 市 和 鄂州 市 ，2018 年人 均 GDP 分 别为 9.83 万元 和 9.34 万元； 恩施 土家 族苗 族自 治州 人均 GDP 最低 ，2018 年 仅实 现 人均 GDP 2.59 万元 。 图 1 ：2018 年 湖 北省 各 市州 GDP 及增速情况 注： 表中数据主要来源于 潜江市统计局公布的 （2018 年12 月 潜江市国民经济统计月报 ） 中 的湖北省各市州数 据，表中数据与各市州单 独公布数据有差异的，以各市州 单独公布数据为准。 资料来源：各市 州统计信息网，中诚信国际整理 2018 年 ， 湖北 省 固 定资 产 投资增 速 及 规模 以上 工业 增加值 增速 分别 为 11.0% 和 7.10% 。 从各 市州 来看， 固定资 产投 资增 速方 面， 除 神农 架 林 区、 武汉 市和 鄂州市 外， 其它 市州 的 2018 年 固定 资产 投资 增速 均 高于 11.00% （ 含 ） ，这 三个 区域 的固定 资产 投资 增速 分别 为 10.20% 、10.60% 和 10.80% 。 武汉 市 2018 年 固定 资产 投资增 速相 较于 2017 年 的 11.0% 增 速略有 下滑 。 从规模 以上 工业 增加 值增 速 来看 ， 除 恩施 土家 族苗 族自治 州 、 十堰 市及 武汉 市外 ， 其它市州的 2018 年 规模 以 上工业 增加 值增速 均 高于 6.5% ， 这 三 个 市州 的 规 模 以上 工业 增 加值 增速 分别 为 0.20% 、4.00% 和 5.7% 。 武汉 市 2018 年规 模以 上工 业 增加值 增速 相较 于 2017 年的 7.7% 增 速明 显减缓 。 总 之 ， 武汉 市 2018 年 固定 资产 投资增 速及 规模 以上 工业 增加值 增速 均于 全省 各市 州 中 排名倒 数 ， 相较 于 2017 年 增速均 有所 下滑 。 12018 年人均 GDP 为当年 GDP 总量与 2017 年末常住人口总数 的 比值，即 2018 年人均 GDP=2018GDP 总量/2017 年末常住 人口总数 。 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 GDP GDP 增速 亿元 图 2 ：2018 年 湖 北省 各 市州固 定 资 产投 资 增速 及 规模 以上 工 业 增加 值 增速 情况 注： 表中数据主要来源于 潜江市统计局公布的 （2018 年12 月 潜江市国民经济统计月报 ） 中 的湖北省各市州数 据，表中数据与各市州单 独公布数据有差异的，以各市州 单独公布数据为准。 资料来源：各市 州统计信息网，中诚信国际整理 2018 年， 湖北省 下辖各市州 一般公共预算收入 呈增长趋势且增速 处于较高水平， 结构上 以 税收收入为主， 但各 市州 财政规模 分层较为明显， 省会武 汉市保持绝对 领先地 位 ，且各市州的财 政平衡 能力较弱 长期以 来 ， 湖 北省 下辖 的 各市州 经济 发展 不均 衡 ， 财政分 化程 度较 大 ， 省 会 武汉市 经济 发展 规模 保持 绝 对领先 地位 。2018 年， 湖 北省实 现一 般公 共预 算收 入 3,307.03 亿元 ， 同比 增 长 8.5% ， 高 于全 国 6.2% 的 增速 水平。从 各 市州 一般 公共 预算收 入规 模来看 ，2018 年，武 汉市 实现 一般 公共 预算收 入 1,528.70 亿元 ， 处于 首位 ； 襄阳 市和 宜昌 市次 之， 处 于第 二梯 队， 一般 公 共预算 收入 分别 为 295.50 亿元 和 237.23 亿元； 黄冈 市、 荆州市 、 孝 感市 、 黄 石市 、 十堰市 以及 荆门 市 处 于第 三梯次 ， 一 般公 共预 算收 入规模 在 100 亿元至 140 亿元 之间； 咸宁 市、 恩施 土家 族苗族 自治 州、 鄂州 市处 于第四 层次 ，一般 公 共预 算收入 规模 介 于 50 亿元至 100 亿元 之 间； 随州 市、 仙 桃 市、 潜 江市、 天门 市及 神 龙架林 区处于 第五 顺位 ， 一般公 共预 算收 入尚不 及 50 亿 元，此类 区域 2018 年 一般 公共预 算收入 合 计占 湖北 省 当年 一般 公共 预算 收入 的比例 仅为 3.99% 。从 各 市州 一般公 共预 算收 入的 增速 上看 ， 荆州 市 、 天门 市 和 咸宁市 的增 速较 快 ， 均 高 于 12.0% ； 宜昌 市 、 襄 阳市 和黄 石市 的 排名 靠后 ，均 低于 湖北 省 8.5% 的平 均增 速 ； 其它市州 的 增速 介 于 8.5% 和 12.0%之间 。 2018 年， 湖北 省主 攻财 政 收入质 量， 推动 税收 增长 ，近年 来， 受房 地产 调控 及产业 结构 优化 升级 等因 素的影 响， 税收 收入 逐渐 步入可 持续 发展 轨道 。从 一般公 共预 算收 入的 结构 来看，2018 年 湖北 省税 收 收入 为 2,463.46 亿 元， 占一 般 公共预 算收 入的 74.49% ， 同比增 长 9.60% ， 增速 高 于一般 公共 预算 收入 的增 速。 湖北省 下辖 各市 州中 ，武 汉市税 收占 比最 高， 占一 般公共 预算 收入 的 84.66% ；据可 查数 据， 大部 分 市 州税 收收入 占一 般公 共预 算收 入的比 重均 在 65% 以 上， 一般公 共预 算收 入质 量处 于较好 水平 。 2018 年， 湖北 省一 般公 共 预算支出 7,257.55 亿 元， 同比增 长 6.7% 。 从下 辖各 市州来 看 ， 除荆 门 市 、 随 州市、 宜昌 市、 襄阳 市、 孝 感市 、 天门 市及 黄冈 市外 ， 其它市州 2018 年一 般公 共 预算支 出增速 均高于 6.7% 。 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 9.00% 9.50% 10.00% 10.50% 11.00% 11.50% 12.00% 12.50% 规 模 以 上 工 业 增 加 值 增 速 固 定 资 产 投 资 增 速 固定资产投资增速 规模以上工业增加值增速 恩施 土 家族 苗族 自治 州 2018 年 一般 公共 预算 支出 增 速明显 高于 其它 市， 主要 系当期 农林 水利 支出 、 住房 保 障支出 及教 育支 出增加 所致 。 就各 市州 财政 平衡 率 而言 ， 除 武汉 市 2018 年财 政平衡 率 为 79.24%外， 其它 市 州的财 政平 衡率 均低 于 50.00% ， 整体 而言 ，湖 北省 各市州 的财 政平 衡 能 力较 弱 。 表 1 ：2018 年 湖 北省 各 市 州 部 分 财 政指 标 情况 （ 亿元 、%） 区域 一 般公共 预 算收入 增速 一 般公共 预 算支出 增速 财政 平衡率 税收 占比 武汉市 1,528.70 11.0 1,929.31 12.30 79.24 84.66 襄阳市 295.50 8.0 670.88 4.5 44.05 69.54 宜昌市 237.23 8.0 503.15 1.9 47.15 70.23 黄冈市 139.24 9.5 482.63 6.5 28.85 - 荆州市 134.31 12.4 433.11 6.8 31.01 69.15 孝感市 130.19 11.3 381.32 5.5 34.14 73.44 黄石市 117.00 6.8 246.61 10 47.44 - 十堰市 113.30 10.2 374.14 9.2 30.28 71.38 荆门市 105.76 12.0 269.14 0.6 39.30 72.14 咸宁市 91.32 12.1 247.67 9.1 36.87 68.08 恩施土家族苗族自 治州 80.21 8.5 391.77 15.1 20.47 76.00 鄂州市 57.93 9.3 122.55 7.0 47.27 70.74 随州市 47.38 9.4 154.33 0.9 30.70 76.36 仙桃市 33.35 11.9 90.67 14.9 36.78 81.86 潜江市 25.84 9.6 70.9 14.8 36.45 72.29 天门市 20.4 12.3 78.38 5.9 26.03 - 神农架林区 5.1 10.1 21.1 6.8 24.17 - 湖北 省 3,307.03 8.5 7,257.55 6.7 45.57 74.49 注 ：1 、 表中数据主要来源于 恩施 土家族苗族自治州统计局公布的 （2018 年 12 月统计月报 ） 中的湖北省 各市州数据， 表 中数 据与各市州单 独公布数据有差异的，以各市州 单独公布数据为准；2 、财政平衡率= 一般公共预算 收入/ 一般公共预算支出。 资料 来源：各市州统计 信息网及财政局，中诚信国际整理 湖北省 财政预算执行情况 较好， 但 平台债发行 规模大幅增加 ， 整体债务负 担较重 ； 在 严 控 地 方 债 务 的 大 背 景 下, 须 关 注 债 务 指 标 考 核 对 各 市 州 债 务 率 以 及 地 方 融 资 平台带 来的影响 2018 年， 湖北 省经 济持 续 健康发 展， 财政 预算 执行 情况较 好， 完成 了年 度预 算收支 任务 ，全 年完 成地 方一般 公共 预算 收 入 3,307.03 亿 元， 一般 公共 预算 支 出 7,257.60 亿元 。 近 年来 ， 各项 政策 密集 出台 ， 中 央持 续 加强对 地方政府 性债务管 控力度 ，明确发 行政府债 券为唯 一地方政 府举债融 资方式 ，对存量 政府债务 进 行置换 ， 同时 对地 方政 府债 务实行 限额 管理 。 截至 2018 年末 ， 湖 北省 负有 偿还 责 任的政 府债 务余 额 为 6,677.0 亿元 ， 为 财政 部核 定债 务 限额 7,011.5 亿元的 95.23% 。 其 中，2018 年 新增 政 府债 券 1,011.7 亿元 ， 且已 基本 完成了 存量 政府 债务 置换 工作。 武 汉市 政府 债务 限额 规模 最 大， 为 2,714.4 亿元， 占全省 债务 限额 的 38.71% 。 近年来 ， 湖北 省平 台债 2 发行 规模大 幅增 加 ， 2018 年 ， 发 行规模 总额 达 995.12 亿 元 ， 较 2014 年 增长 86.18% 。 2019 年湖 北省 平台 的到 期 债券总 金额 为 321.69 亿 元 ， 其中 规模 最大 的为 武汉 市和省 本级 ， 分 别达 到 138.932本文平台债发行主体 是指以基础设施投融资为主要职能的地方政府融资平台，此外还包括以国有经营性资产管理运营为主 要职能的地方国有投资控股类公司。 亿元 和 87.00 亿 元 ； 地 级市 中到期 债券 规模 相对 较小 ， 排 名前 三的 为宜 昌市 、 襄 阳市和 咸宁 市 ， 分 别为 26.00 亿元 、20.00 亿 元和 16.00 亿元 3 。 在 严控 地方 债务的 大背景 下 ， 须 关注 债务指 标考核 对市 州债 务率 以及 地方 融资平 台带 来的 影响 。 表 2 ：2018 年 湖 北省 各 市州政府债务 及 平 台债 发行 情况 （亿元） 区域 政 府债务限额 政 府债务余额 2018 年平台 债 发 行规模 2019 年平 台债券 到 期 规模 武汉市 2,714.40 2,649.98 432.12 138.93 襄阳市 581.22 543.37 56.00 20.00 宜昌 市 566.20 534.30 88.50 26.00 黄冈 市 - - 22.00 0.00 荆州 市 343.79 317.24 7.50 1.60 孝感 市 - - 16.00 6.00 黄石市 220.03 208.06 53.50 9.165 十堰市 - - 30.00 2.40 荆门市 220.67 198.37 29.50 10.00 咸宁市 202.20 183.41 41.00 16.00 恩施土家族苗族自治州 269.78 256.84 0.00 1.60 鄂州市 136.50 120.39 0.00 1.60 随州市 126.04 114.76 16.00 1.40 仙桃市 58.99 55.99 0.00 0.00 潜江 市 - - 0.00 0.00 天门市 62.08 52.90 0.00 0.00 神农架 林区 - - 0.00 0.00 湖北省（ 省本级） 350.00 341.00 203.00 87.00 湖北 省 7,011.50 6,677.00 995.12 321.69 注 ：2018 年 末湖北省及省本级 的政府债务限额及 余额摘自关于湖北省 2018 年预算执行 情况和 2019 年预算草案的报 告 。 资料 来源：各市州 人民 政府官网及 财政局，中诚信国际整理 小 结 2018 年 ， 湖北 省 GDP 增 速实现 与上 年持 平， 自 2010 年 以来 连续 7 年 单边 下滑 的态 势或 得到 抑制 ，下 辖 各市 州 2018 年 GDP 增速 整体 处于 良好 水平 ， 但 需关注 到武汉市 2018 年 固 定资产 投资 增速 及 规 模以 上工 业 增加 值增 速 均 于全 省 各 市州 中 排名 倒数 ， 相 较于 2017 年 增速 均有所 下 滑。2018 年， 湖 北省 一般公 共预 算 收 入增速 高于全国 平均水平 ， 下辖 各市州 的 一般公共 预算收 入呈增长 趋势且增 速处于 较高水平 ， 结构上 以 税收收 入为 主 ， 但 下辖 各 市州 的 财政 收入 规模 分层 明显 ， 与 各市 州经 济规 模 相匹配 ， 省会 武汉 市领 先 优势明 显， 襄阳 市 和 宜昌 市次之，且 各市 州的 财政 平衡 能 力较弱 。 另外 ， 近年 来， 湖 北省财 政预 算执 行情 况良 好， 已基本 完成 了存 量政 府债 务置换 工作 ， 各市 州政 府 债务限 额分 布符 合各 市州 经济规 模 ， 主 要集 中在 武 汉、 宜 昌和襄 阳三 市 ， 但 平台 债 发行规 模大 幅增 加 ， 整 体 债务负 担较 重 。 此 外 ， 在 严控地 方债 务的 大背 景下 ， 须 关 注债务 指标 控制 将对 各市 州地方 融资 平台 带来 的影 响。 3本文湖北省 平台债 2018 年发行 规模及 2019 年到期 债券规模 摘自2018 年平台债市场回顾 之“湖北篇”