请务必阅读正文后的 重要 声明部分 Table_ReportInfo 2019 年 05 月 12 日 证券研究报告 市场专题报告 五 类机构 2019 年第 一 季度持仓情况分析 多数 机构 对 第 二季度 乐观 机械设备 最 被认同 摘要 西南证券研究发展中心 Table_Summary 多数 机构投资者对第 二 季度市场 持 乐观态度 。 对比大盘的累计涨幅，第一季度证券投资基金、 QFII、社保基金、保险机构呈现增持迹象，社保基金出现减持。五类机构多数对第二季度市场持乐观态度。 4 月以来大盘出现大幅下跌，多数机构的判断错误，唯有社保基金较为精准。以第一季度持股市值情况看， QFII的为历史新高。保险机构的为历史第二高。证券投资基金持股市值占净值比例为 2015 年二季度以来最高。证券公司持股市值为 2014 年三季度以来第二低。社保基金持股市值为 2014 年第四季度以来第三低。 机械设备成为最被机构投资者认同的行业。 机械设备被证券投资基金、社保基金、证券公司、 QFII、保险机构共五类机构共同看好； 医药生物被 QFII、社保基金共两类机构共同看好，证券投资基金、保险机构、证券公司不认同；金融保险被证券投资基金、保险机构共两类机构共同看好，证券公司、社保基金、QFII 不认同；信息技术被证券公司、社保基金共两类机构共同看好，证券投资基金、保险机构、 QFII 不认同；食品饮料被证券投资基金、 QFII 共两类机构共同看好，保险机构、证券公司、社保基金不认同；房地产仅被保险机构看好；电子仅被证券公司看好。机械设备是机构投资者认同度最高的行业。 五类 机构持股比例最高的 前十只 股票 中 ， 仅 2 只股票 重叠，呈现高差异特点。 48 只机构高比例持有的上市公司中 ， 七 成 多 业绩优良，具备高成长性的占 近两成 。 Table_Author 分析师：张刚 执业证号： S1250511030001 电话： 010-57631176 邮箱： zanggswsc 五 类机构 一 季度持仓情况 数据来源：西南证券 整理 相关研究 Table_Report 1. 限售股分析：本周解禁市值环比减少五成多 为年内适中水平 (2019-05-12) 2. 国家队一季度持仓分析：转为减持 持股市值为历史第四高 (2019-05-08) 3. 证券公司一季度持仓分析：转为增持 持股市值为五年来第二低 (2019-05-06) 4. 限售股分析：本周解禁市值环比翻倍 为年内偏高水平 (2019-05-05) 5. 4 月份限售股减持增持分析：减持市值环比减少六成多、增持减少七成多 (2019-05-05) 6. 沪深上市公司 2019 年一季报分析：业绩同比转为增长 五成多持股集中度上升 (2019-05-05) 五类机构 2019 年第一季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 1 沪深两市上市公司在 2019 年 4 月 30 日已经完成了 2019 年 一 季 报 的披露工作，其中前十大流通股股东持股增减变化成为了市场普遍关注的焦点。因为这些信息会显露出 QFII、社保基金、券商、保险等机构在 2019 年 3 月 29 日的持仓状况，和 2018 年 12 月 28 日相比的增减情况，还有证券投资基金在也披露了第 一 季度投资组合。 上证综合指数在 2018 年 12 月 28 日的收盘点位为 2493.90 点， 2019 年 3 月 29 日的收盘点位为 3090.76 点，累计涨幅为 23.93%，创出 2015 年一季度以来最大季度涨幅 。此期间上证综合指数呈现持续上涨走势， 1 月 4 日创出 2014 年 11 月 21 日以来的新低 2440 点，3 月 份曾收至 3100 点之上 。 在现阶段，我们不妨将 3 月底各类机构的持股情况进行汇总分析，作为稳健型投资品种，并分析各类机构的投资风格和对后势的态度。我们将各主要的机构投资者分为证券投资基金、社保基金、证券公司、 QFII、保险机构共 五 类，根据 WIND 系统统计的持股汇总情况见表 1。 表 1：五 类机构季度持股市值（亿元）及环比增幅（） 机构 2019 年第 一 季度 2018 年第 四 季度 2018 年第 三 季度 市值（亿元） 环比 (%) 市值（亿元） 环比 (%) 市值（亿元） 环比 (%) 证券投资基金 19458.92 32.37% 14700.43 -8.23% 16019.63 -4.20% 社保基金 1608.49 16.11% 1385.33 -14.92% 1628.33 -10.85% QFII 1540.23 43.64% 1072.25 6.80% 1003.99 -5.43% 证券公司 268.81 30.94% 205.30 -30.21% 294.15 -29.40% 保险机构 6408.95 29.37% 4954.14 -11.75% 5613.61 3.48% 数据来源： wind，西南证券 整理 多数 机构对第 二 季度市场 乐观 证券投资基金 2019 年第 一 季度基金投资股票的市值 19458.92 亿元，比 2018 年第 四 季度 的 14700.43亿元增加 4758.49 亿元， 增加 幅度为 32.37%。 从基金份额变化来看，可比的基金中，合计出现净申购 568.34 亿份。博时基金的博时现金 A 的份额 增加 了 301.10 亿份 。 华 安基金的 华安日日鑫货币 A 的份额 增加 了 235.73 亿份 。 天弘基金 的 天弘余额宝货币 则 减少 了 974.95 亿份 。 工银瑞信基金 的 工银货币 则 减少 了562.35 亿份 。 其中，股票方向的基金共计 21602.19 亿份，合计净赎回为 1526.68 亿份。股票型基金净赎回 520.70 亿份，混合型基金净赎回 1005.98 亿份。而其中，积极股票型、稳健股票型、普通 FOF、养老 FOF 基金净赎回 129.83 亿份，指数型基金净赎回 390.87 亿份。可见，投资者对整体基金持有份额出现净申 购， 对混合型基金和 积极股票型、稳健股票型、普通 FOF、 养老 FOF、 指数型基金均出现净 赎回。基金持有人对主动型股票基金和被动型指数基金均持负面预期。 份额减少的有 3591 只基金，其中股票型和混合型基金有 2573 只，所占比例为 71.65%。份额减少数额最大的前 28 只基金， 22 只 为货币基金， 4 只为债券基金， 1 只为指数型基金，1 只为混合型基金，减少份数均在 50 亿份以上。份额减少最多的是天弘余额宝货币基金。 五类机构 2019 年第一季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 2 而份额增加的 1785 只基金中，股票型和混合型基金有 827 只，所占比例为 46.33%。份额增加数额最大的前 40 只基金，有 39 只货币基金， 1 只债券型基金，增加份数均在 50亿份以上。份额增加最多的是博时现金 A。 可见，股票方向基金中，股票型和混合型基金整体被小规模净赎回，其中指数型基金也被净赎回。货币基金既被大规模申购，也被大规模赎回，呈现严重分化状态。 2019 年第一季度期间，银行间市场利率持续走低，处于 2010 年 10 月下旬以来的最低水平 ，债市出现高位震荡，基金持有人对固定收益类基金态度分化，对股票方向基金态度悲观，对于被动型指数基金也不看好。 剔除货币基金和债券型基金，我们仅选取股票型和混合型基金，并剔除不可比的基金 ，来进行对比分析。从已经公布报告的基金股票持仓汇总情况看， 2019 年第一季度偏股 基金股票持仓占净值的比例由 2018 年第四季度的 66.47%大幅上升至 74.43%，环比上升了 7.96个百分点，而前一季度环比下降了 5.91 个百分点。这说明基金经理在 2019 年第 一 季度进行了增持操作 ，股票 持仓比例上升至 2015 年二季度以来最高，也是 2015 年 8 月 8 日 基金仓位新规实施之后的最高 。其中，可比的封闭式基金从 2018 年第四季度的 75.83%上升至 2019年第一季度的 82.42%，增仓幅度为 6.59 个百分点，前一季度减仓幅度 为 3.37 个百分点；开放式基金（非货币）由 2018 年第四季度的 25.37%上升至 2019 年第一季度的 30.18%，增仓幅度为 4.81 个百分点，前一季度减仓幅度为 6.25 个百分点；股票型基金由 2018 年第四季度的 83.73%上升至 2019 年第一季度的 85.03%，增仓幅度为 1.30 个百分点，前一季度减仓幅度为 0.30 个百分点；混合型基金的仓位由 2018 年第四季度的 57.71%上升至 2019年第一季度的 68.48%，增仓幅度为 10.77 个百分点，前一季度减仓幅度为 9.09 个百分点。 从前十大重仓股占基金净值的比重看，由 2018 年第四季度的 33.60%上升至 2019 年第一季度的 37.07%。从持股集中度看，由 2018 年第四季度的 50.55%下降至 2019 年第一季度的 49.80%，为 2017 年二季度以来最低。 2019 年第一季度基金整体的持股集中度比 2018年第四季度下降，处于近两年最低。总体看，在 2019 年第一季度市场大幅上涨的走 势中 ，基金整体的持仓比重上升，为近四年最高，持股集中度下降至近两年最低，显示基金对 2019年二季度整体市场态度乐观，对所持重仓股充满信心。 第一季度股票方向基金多 数被净赎回，而货币 型基金同时遭遇大规模 赎回和申购，基金经理的整体持仓比重上升至近四年最高。由此判断，在 2019 年第 一 季度主动性 增 仓之后 ，2019 年第二季度基金经理将调降持股比例。 社保基金 社保基金此前曾在 2018 年第三季度 、 2018 年第四季度连续出现减持。剔除因限售股解禁持有的交通银行、农业银行、国泰君安，社保基金 2019 第一季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为 1608.49 亿元，比 2018 年第四季度的 1385.33 亿元（ 2014 年第四季度以来最低 ）增加 223.16 亿元，增加幅度为 16.11%， 为 2014 年第四季度以来 第三 低 。若考虑上证综合指数 2019 年 第一季度 23.93%的累计涨幅，出现减持迹象。社保基金 2019 年第一季度共计持股 1180412.69 万股，比 2018 年第四季度的 1363774.95 万股，减少183362.26 万股，减少幅度为 13.45%。 3 月 6 日从人社部社会保险基金监管局获悉，人社部办公厅、财政部办公厅发布关于确定城乡居民基本养老保险基金委托投资省（区、市）启动批次的通知。研究确定了河北、吉五类机构 2019 年第一季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 3 林、江苏等 9 省 2019 年启动居民养老基金委托投资工作。要求 9 省抓紧开展调查摸底、资金测算等工 作，明确委托投资额度并向省政府提交具体实施计划。确保在 2019 年底前与全国社会保障基金理事会签署委托投资合同。截至 2018 年底，上海市、湖北省、广西壮族自治区、重庆市、四川省、云南省、西藏自治区、陕西省、甘肃省等 9 省（区、市）已经启动实施。 2018 年 8 月，人社部、财政部印发了关于加快推进城乡居民基本养老保险基金委托投资工作的通知，明确从 2018 年起，各省（区、市）按年分批启动，到 2020 年底全面实施居民养老基金委托投资工作。 社保基金 2019 年第一季度所持股票只数为 561 只，比 2018 年第四季度的 580 只，减少了 19 只，为近几年偏低水平。社保基金减持的股票数量为 213 只，多于 2018 年第四季度的 108 只，为 2016 年第四季度以来的最多。被新进的股票数量为 123 只，多于 2018 年第四季度的 72 只，为 2017 年第 一 季度以来 第二多。被增持的股票数量为 134 只，少于 2018年第四季度的 159 只，为 2014 年第三季度以来最少 。被持平的股票数量为 91 只，少于 2018年第四季度的 241 只，为 2015 年第三季度以来最少 。可见，第一季度社保基金做出减持操作，减持的股票数量所占比例为三成多。 证券公司 继 2018 年第一 季度、 2018 年第二季度 、 2018 年第三季度 、 2018 年第四季度连续 减持之后，证券公司 2019 年第一季度投资于股票的额度达到 268.81 亿元，比 2018 年第四季度的 205.30 亿元，增加了 63.51 亿元，增加幅度为 30.93%，为 2014 年 三 季度以来第二低 。相比第一季度上证综合指数累计涨幅 23.93，证券公司出现增持迹象。证券公司 2019 年第一季度共计持股 244813.53 万股，比 2018 年第四季度的 244078.91 万股，增加 734.62万股，增加幅度为 0.30%。 沪深交易所向会员机构下发了一份会员客户股 票交易行为监测监控参考要点（试行）的通知，印发落款时间为 3 月 1 日。通知针对当前市场中较为典型的虚假申报、拉抬打压、维持涨（跌）幅限制价格、自买自卖和互为对手交易等 4 类异常交易情形，提供监测参考指标，明确重点监控要求。文件中提到下发该通知的目的是，帮助会员（券商）完善交易监测监控系统，充分发挥行业自律作用。这相当于将部分权限下放到会员券商手上，增加了券商在交易监测中的角色份量。交易所要求券商能够结合自身客户管理情况，在交易监测监控系统中合理设置申报金额、成交金额、交易占比、撤销申报占比、股价偏离幅度 等指标阈值。实现实时监测监控、重点监控、分级报警、分类处理等功能。至于情节严重或涉嫌违规违法的异常交易行为，还将由会员券商报告给交易所。 证券公司 2019 年第一季度所持股票只数达到 213 只，比 2018 年第四季度的 165 只，增加了 48 只，为 2010 年 一 季度以来第二少 。其中，新进的股票数量为 115 只，比 2018 年第四季度的 43 只增加了 72 只，为 2018 年 二 季度以来最多 。持平的股票为 27 只，比 2018年第四季度的 51 只，减少 24 只 ，为 2015 年一季度以来最少。被减持的股票数量为 49 只，比 2018 年第四季度的 38 只增加了 11 只，为 2014 年 二 季度以来的 第二少。被增持的股票为 22 只，比 2018 年第四季度的 33 只减少了 11 只，为 2010 年一季度以来最少。可见，证券公司对第二季度市场态度乐观，新进的股票数量占比为五成多。 五类机构 2019 年第一季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 4 QFII QFII 继此前 2018 年第四季度大幅减持 之后， 2019 年第一季度投资股票的市值为1540.23 亿元人民币，比 2018 年第四季度的 1072.25 亿元增加了 467.98 亿元，增加幅度为43.64%。若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行， QFII 的 2019 年第一季度持股市值 1133.60 亿元，比 2018 年第四季度的 734.65 亿元（ 2017 年一季度以来最低 ）增加了 398.96 亿元，增加幅度为 54.31%，创出历史新高。上证综合指数在 2018 年 12 月 29日的收盘点位为 2493.90点， 2019年 3月 29日的收盘点位为 3090.76点，累计涨幅为 23.93%，创出 2015 年一季度以来最大季度涨幅。此期间上证综合指数呈现持续上涨走势， 1 月 4 日创出 2014 年 11 月 21 日以来的新低 2440 点， 3 月份曾收至 3100 点之上。结合大盘累计涨幅相比， QFII 在 2019 年第一季度呈现大幅增持迹象。 剔除北京银行、宁波银行、南京银行，在 2019 年 3 月 29 日， QFII 持股总数为 570641.34 万股，比 2018 年 12 月 29 日的 477723.43万股，增加了 92917.91 万股，增加幅度为 19.45%。 QFII 在 2019 年一 季度市场处于持续上涨的走势中，进行了大幅增持操作，显示对 2019 年第二季度的市场态度十分乐观。 国家外汇局网站 1 月 14 日消息，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者（ QFII）总额度由 1500 亿美元增加至 3000 亿美元。 证监会网站 1 月 31 日消息，日前，证监会就修订整合合格境外机构投资者境内证券投资管理办法人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法及相关配套规则向社会公开征求意见。主要修订内容如下：一是合并两项制度。将 QFII、 RQFII 两项制度合二为一，整合有关配套监管规定，形成统一的管理办法和实施规定。境外机构投资者只需申请一次资格，尚未获得 RQFII 额度的国家和地区的机构，仍以外币募集资金投资。二是放宽准入条件。取消数量型指标要求，保留机构类别和合规性条件。同时，简化申请文件，缩短审批时限。三是扩大投资范围。除原有品种 外， QFII、 RQFII 还可投资：在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌的股票；债券回购；私募投资基金；金融期货；商品期货；期权等。此外，允许参与证券交易所融资融券交易。可参与的债券回购、金融期货、商品期货、期权的具体品种，由有关交易场所提出建议报监管部门同意后公布。四是优化托管人管理。明确 QFII 托管人资格审批事项改为备案管理后的衔接要求，不再限制 QFII 聘用托管人的数量。五是加强持续监管。完善账户管理，健全监测分析机制，增加提供相关跨境交易信息的要求，加大违规惩处力度。 MSCI 官方 3 月 1 日公告，为全 球投资者提供指数，投资组合分析工具，及相关服务的领先提供商 MSCI 宣布增加中国 A 股在 MSCI 指数中的权重并通过三步把中国 A 股的纳入因子从 5%增加至 20%。 MSCI 将根据以下时间表增加中国 A 股在 MSCI 指数中的权重：步骤1：作为 2019 年 5 月的半年度指数审议的一部份， MSCI 会把指数中的现有的中国大盘 A 股纳入因子从 5%增加至 10%，同时以 10%的纳入因子纳入中国创业板大盘 A 股。步骤 2：作为 2019 年 8 月的季度指数审议的一 -部份， MSCI 会把指数中的所有中国大盘 A 股纳入因子从 10%增加至 15%。步骤 3：作为 2019 年 11 月的半年度指数审议的一部份， MSCI 会把指数中的所有中国大盘 A 股纳入因子从 15%增加至 20%，同时将中国中盘 A 股（包括符合条件的创业板股票）以 20%的纳入因子纳入 MSCI 指数。 截至 2019 年 3 月底， 318 家 QFII 获得资格，一季度有 1 家新批的 QFII（野村新加坡有限公司）。按当时 1015.97 亿美元的获批投资额度计算，被列入前十大流通股股东的 1133.60亿元人民币额度（剔除北京银行、宁波银行、南京银行）的占获批投资额度的 16.57%，明五类机构 2019 年第一季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 5 显高于 2018 年第四季度的 9.45%。涉及上市公司家数 477 家，比 2018 年四季度的 252 家，增加 225 家，为历史最多水平。 QFII 持股中，被减持的股票为 53 只，比 2018 年四季度的76 只，减少 23 只。被增持的股票数量为 72 只，比 2018 年四季度的 40 只，增加 32 只，为历史第二多。新进的股票为 282 只，比 2018 年四季度的 50 只，增加 232 只，为历史最多水平。持平的股票为 70 只，比 2018 年四季度的 86 只，减少 16 只，为历史偏多水平。这些数据显示 QFII 在 2019 年第一季度整体持股公司家数环比大幅增加，为历史最多水平，新进的股票占到近六成。 保险机构 保险机构此前 2018 年第 一 季度 、 2018 年第二季度 、 2018 年第三季度 、 2018 年第四季度连续呈现持平操作状态 ， 2019 年第一季度直接入市持股市值的额度达到 13156.92 亿元，比 2018 年第四季度的 9832.14 亿元，增加了 3324.78 亿元，增加幅度为 33.82%。若剔除中国人寿集团所持中国人寿和中国平安保险（集团）股份有限公司所持平安银行这两个因素。保险 2019 年第一季度持股市值为 6408.95 亿元，比 2018 年第四季度的 4954.14 亿元，增加 1454.81 亿元，增加幅度为 29.37%，为历史第二高，相比第一季 度大盘的累计上涨 23.93，表现为小幅增持迹象。剔除中国人寿、平安银行后，保险机构 2019 年第一季度共计持股5974937.42 万股，比 2018 年第四季度的 5497563.11 万股，增加 477374.31 万股，增加幅度为 8.68%。 1 月 28 日，中国银保监会新闻发言人肖远企接受媒体采访时表示，为更好发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围，加大专项产品落地力度。为了鼓励险资加速入市，银保监会推出 两项举措：一是支持保险公司开展价值投资、长期投资，研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制；二是对于保险资金一般股票和重大股票投资等，依法合规加快有关备案、核准工作。一直以来，对于重资产属性较强的保险业来说，资产负债管理是决定命运的关键准绳。 2018 年 3 月下发的保险资产负债管理监管规则（ 1-5 号）明确从期限结构、成本收益和现金流等角度，全方位评估保险公司资产负债匹配状况，有效识别和计量资产负债错配风险。如期限结构匹配衡量现金流在期限结构上的匹配程度，控制错配带来的不利影响。此外，保险资金一 般股票和重大股票投资有明确的备案期限。 2017 年初下发的关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知中规定，保险机构应当在达到重大股票投资标准且按照证券监管法规要求，信息披露义务人公告后 5 个工作日内，向监管机构报送相关备案材料；同时，监管机构对保险机构提交的事后备案材料进行审查，并在要件齐备后 15 个工作日内反馈备案意见。保险机构在获得备案意见或书面核准文件前，不得继续增持该上市公司股票。 1 月 29 日，银保监会发布的 2018 年保险统计数据报告显示，截至 2018 年底，保险资金运用余额为 164088.38 亿元，较年初增长 9.97%。具体来看，截至 2018 年底，银行存款24363.50 亿元，占比 14.85%；债券 56382.97 亿元，占比 34.36%；股票和证券投资基金19219.87 亿元，占比 11.71%；其他投资 64122.04 亿元，占比 39.08%。 剔除中国人寿和平安银行，保险机构 2019 第一季度所持股票只数达到 407 只，比 2018第四季度的 419 只，减少 12 只，为 2015 年四季度以来 最 少 。其中，保险机构新进的股票数量为 124 只，比 2018 第四季度的 70 只，增加 54 只，为 2017 年四季度以来最多。被减持的股票数量为 94 只，比 2018 第四季度的 90 只增加 4 只，为 2015 年 二 季度以来 第三 少 。五类机构 2019 年第一季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 6 被增持股票数量为 63 只，比 2018 第四季度的 95 只减少 32 只，为 2010 年二季度以来最少。持平的股票数量为 126 只，比 2018 第四季度的 164 只，减少 38 只，为 2017 年一季度以来最少 。可见，第一季度保险机构持股家数处于三年多来最少，新进、持平的股票数量所占比例均为三成。 总体看， 对比大盘的累计 涨 幅， 第一季度 证券投资基金、 QFII、社保基金 、 保险机构 呈现 增持迹象 ， 社保基金出现减持。五 类机构 多数 对第 二 季度市场 持 乐观 态度 。 4 月以来大盘出现 大幅 下跌 ， 多数机构 的判断 错误，唯有社保基金 较为精准。以第 一 季度持股市值情况看，QFII 的为历史 新 高。 保险机构的 为 历史 第二 高 。 证券投资基金持股市值占净值比例为 2015年二季度以来 最 高 。 证券公司持股市值 为 2014 年 三 季度以来第二低 。社保基金持股市值 为2014 年第四季度以来 第三 低 。 机械设备最被机构看好 从表 2 五类 机构投资者股票持仓市值最高前三名的行业看，机械设备被证券投资基金、社保基金、证券公司、 QFII、保险机构 共 五类 机构共同看好； 医药生物被 QFII、社保基金共两 类机构共同看好，证券投资基金、保险机构 、证券公司 不认同； 金融保险被证券投资基金、保险机构共 两 类机构共同看好， 证券公司、 社保基金、 QFII 不认同； 信息技术被证券公司、社保基金共两类机构共同看好，证券投资基金、保险机构、 QFII 不认同；食品饮料被证券投资基金、 QFII 共两类机构共同看好，保险机构、证券公司、社保基金不认同； 房地产 仅 被保险机构看好； 电子 仅 被证券 公司 看好 。 机械设备是机构投资者认同度最高的行业。 表 2：五 类机构股票持仓状况和行业情况汇总 机构种类 所持股票数量 增持 减持 新进 持平 持仓市值最高的前三个行业 证券投资基金 1573 541 627 327 78 金融保险 食品饮料 机械设备 社保基金 561 134 213 123 91 机械设备 信息技术 医药生物 证券公司 213 22 49 115 27 机械设备 电子 信息技术 QFII 477 72 53 282 70 机械设备 食品饮料 医药生物 保险机构 407 63 94 124 126 金融保险 房地产 机械设备 数据来源： wind，西南证券 整理 机械设备 机械设备类行业包含的子行业较多，行业景气度各有不同，需要根据上市公司具体情况进行分析，很难一概而论。被各类机构重仓持有的上市公司所属机械设备子行业主要包括交通运输设备制造业、仪器仪表制造业、普通机械制造业、电器机械及器材制造业、专用设备制造业。 证券公司 对机械设备的持股市值已经连续四个季度维持第一名的位置。 2019 年第一季度被持股的上市公司有 34 家，比 2018 年第四季度的 35 家，减少 1 家；持仓市值为 37.85亿元，比 2018 年第四季度的 40.87 亿元，减少 3.02 亿元，减少 幅度为 7.38%。对于大盘累计涨幅呈现大幅减持迹象。此前，证券公司在 2018 年第三季度 、 2018 年第四季度连续减持 。其中，电器机械 9 家（南都电源、正泰电器 被增持，新宝股份被新进，首航节能被持平，科林电气、飞科电器、摩恩电气、骆驼股份、科大智能被减持），普通机械 3 家（天翔环境、南风股份、康力电梯被增持），交运设备 8 家（万通智控被增持，瑞特股份、万里扬、新泉五类机构 2019 年第一季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 7 股份、兆丰股份、迪生力被新进，世纪华通、腾龙股份被减持），专用设备 10 家（迦南科技、长川科技被增持，上工申贝、泰瑞机器、赛腾股份 被新进，昌红科技、精准信息被持平，正海生物、软控股份、光电股份被减持），仪器仪表 4 家（汉威科技、远方信息、奥普光电被新进，天瑞仪器被持平）。证券公司对机械类股票整体大幅减持，对所持电器设备类 个 股存在分歧，对普通机械、交 运 设备、专用设备、仪器仪表类个股多数看好。 QFII所持 排名第一的机械设备行业持仓市值为 308.50 亿元，比 2018年四季度的 215.90亿元，增加了 92.60 亿元，增加幅度为 42.89%，对比大盘涨幅，基本 呈现大幅增持 迹象。此前 2018 年四 季度 基本 持平 。此类行业 2019 年第一季度持股的上市公 司家数为 105 家，比 2018 年四季度的 51 家增加 54 家。其中，电器机械 25 家（美的集团、老板电器、欧普照明被增持，长虹美菱、 *ST 德奥、春兰股份、英搏尔、百达精工、太龙照明、陕鼓动力、宝光股份、澳柯玛、鸣志电器、温州宏丰、得邦照明、金龙羽被新进，格力电器、良信电器、小天鹅 A、汉缆股份、德赛电池、微光股份被持平，飞科电器、青岛海尔、宁德时代被减持），普通机械 15 家（上海机电、四方科技被增持，长盛轴承、梅轮电梯、冰轮环境、君禾股份、浩物股份、海鸥股份、海容冷链、云内动力、美力科技、苏常柴 A、银都股份被新进，广电运通被持平，三花智控被减持），交运设备 21 家（长城汽车、爱柯迪、宇通客车、金龙汽车被 增持， 日盈电子、万通智控、今飞凯达、迪生力、曙光股份、正裕工业、中马传动、日上集团、新日股份、祥和实业、常青股份、锋龙股份、亚普股份、光启技术被新进，星宇股份、西部资源被持平，德赛西威被减持），仪器仪表 8 家（信捷电气、东华测试、聚光科技被 增持 ，海川智能、汉威科技、集智股份、智能自控被新进，凤凰光学被持平），专用设备 36 家（石化机械、豪迈科技、三诺生物、杰瑞股份、大族激光、乐普医疗、安徽合力被增持，山东墨龙、弘宇股份、翔港科技 、合力科技、创元科技、千山药机、道森股份、天鹅股份、中潜股份、新余国科、金银河、 ST 蓝科、标准股份、英维克、上海亚虹、爱朋医疗、永创智能、清源股份、振德医疗、一拖股份、上机数控被新进，天地科技、应流股份被持平，先导智能、捷佳伟创、欧普康视、弘亚数控、天业通联、恒立液压被 减持 ）。 QFII 对机械类股票整体大幅增持，对各个子行业均看好。 证券投资基金 所持机械设备行业 2019 年第一季度持股市值为 1351.28 亿元，比 2018年第四季度的 1140.00 亿元增加 211.28 亿元，增加幅度为 18.53%，和大盘累计涨幅 23.93%相比，呈现减持迹象。 基金在 2019 年第一季度和 2018 年第四季度涉及的机械设备类行业的股票共有 331 只，有 72 只被增持， 76 只被新进建仓， 10 只持平， 109 只被减持的， 64只 被清仓。 88 只电器 机械 类股票中，被增持的有麦克奥迪、爱康科技、莱克电气、天能重工、浙江美大、捷昌驱动、卧龙电驱、国轩高科、东方电缆、金信诺、华体科技、特变电工、万马股份、九阳股份、东方电气、捷佳伟创、德赛电池、老板电器、新宝股份、中环股份、麦格米特、科沃斯、上海电气、小天鹅、金风科技、格力电器，被新进建仓的有鹏辉能源、 禾望电气、雄韬股份、科士达、光一科技、大洋电机、中恒电气、长虹美菱、天际股份、春兰股份、惠而浦、华瑞股份、中利集团、惠程科技、融捷健康、佛山照明、盈峰环境、双良节能。泰永长征、飞科电器 被持平。 被减持的有科力尔、泰豪科技、振江股份、许继电气、陕鼓动力、南都电源、新联电子、英搏尔、南洋股份、红相股份、上海机电、璞泰来、海信家电、特锐德、阳光电源、正泰电器、宁德时代、华帝股份、欣旺达、汇川技术、青岛海尔、美的集团。被清仓的有骆驼股份、长城科技、四方股份、星帅尔、精达股份、汉缆股份、海洋王、汉宇集团、东方电热、思源 电气、英可瑞、鲁亿通、森源电气、科远股份、浙富控股、科华恒盛、长城电工、科大智能、良信电器、阳光照明。对电器 机械 类股，基金分歧较大。 五类机构 2019 年第一季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的 重要 声明部分 8 44 只普通机械类股票中，被增持的有海联金汇、康力电梯、诺力股份、中联重科、泰胜风能、日月股份、杭氧股份、新筑股份、五洋停车，被新进建仓的有明阳智能、雪人股份、上海沪工、冰轮环境、康跃科技、杭叉集团、凌霄泵业、华中数控、纽威股份、银都股份、昊志机电、新莱应材、中泰股份、隆华科技、聚龙股份、亚星锚链。被持平的没有。被减持的有蠡湖股份、中航重机、云内动力、中航高科、中金环境、德尔股 份、郑煤机、日机密封、开山股份、湘电股份、三花智控，被清仓的有宇晶股份、海天精工、沪宁股份、宏盛股份、大元泵业、双环传动、浩物股份、拓斯达、智云股份。对普通机械类股，基金分歧较大。 74 只交通运输设备类股票中，被增持的有富奥股份、广汽集团、中国重汽、均胜电子、江铃汽车、保隆科技、长城汽车、一汽富维、长安汽车、星宇股份、潍柴动力、比亚迪，被新进建仓的有万向钱潮、力帆股份、凌云股份、德赛西威、春风动力、新日股份、爱柯迪、岱美股份、云意电气、万里扬、贝斯特、广东鸿图、中船防务、航发科技、一汽轿车、八菱科技。万丰奥 威、派生科技、常熟汽饰、亚普股份、今创集团 被持平。 被减持的有新泉股份、航新科技、精锻科技、众泰汽车、远东传动、航发控制、世纪华通、瑞特股份、洪都航空、神州高铁、亚光科技、福田汽车、宁波华翔、宁波高发、拓普集团、银轮股份、宇通客车、中航电子、中国动力、威孚高科、中航机电、内蒙一机、中航沈飞、航发动力、中航飞机、中国中车、中直股份、上汽集团、华域汽车、航天科技，被清仓的有伯特利、宗申动力、金龙汽车、江淮汽车、东风汽车、小康股份、浙江仙通、西泵股份、欣锐科技、新兴装备、金固股份。对交通运输设备类股，基金多数看淡。 103 只专用设备类股票中，被增持的有经纬纺机、正海生物、劲拓股份、龙马环卫、安徽合力、弘亚数控、艾迪精密、英维克、金雷股份、至纯科技、建设机械、应流股份、克来机电、迈为股份、新国都、台海核电、机器人、杰克股份、中国重工、先导智能，被新进建仓的有奥美医疗、亿嘉和、航天长峰、金辰股份、御银股份、证通电子、天奇股份、伊之密、京运通、富瑞特装、斯莱克、新界泵业、海伦哲、东方精工、天龙光电、普丽盛、中国应急、宝色股份、罗博特科、威派格、科达洁能、中国一重、中信重工。新华医疗、正业科技被持平。被减持的有中际旭创、楚天 科技、雪浪环境、天地科技、中国船舶、众合科技、迪瑞医疗、航天机电、太原重工、新研股份、隆鑫通用、平高电气、石化机械、万东医疗、博实股份、长荣股份、理邦仪器、广电运通、大博医疗、豪迈科技、长川科技、赢合科技、荣泰健康、龙净环保、开立医疗、三诺生物、凯利泰、徐工机械、美亚光电、天顺风能、恒立液压、大族激光、欧普康视、晶盛机电、航天电子、浙江鼎力、奥佳华、健帆生物、鱼跃医疗、迈瑞医疗、乐普医疗、三一重工，被清仓的有汇金股份、华宏科技、爱朋医疗、联得装备、广电电气、泰禾光电、经纬辉开、佳力图、广日股份、和佳股份、光 电股份、上机数控、中潜股份、宁波精达、柳工、北方导航。对专用设备类股，基金多数看淡。 21 只仪器仪表类股票中，安车检测、精测电子、汉威科技、苏试试验、先河环保被增持，三德科技、东华测试、奥普光电被新进建仓。被持平的没有。三星医疗、集智股份、星云股份、埃斯顿、林洋能源、聚光科技被 减持， 凤凰光学、康斯特、理工光科、雪迪龙、炬华科技、海兴电力、永新光学被清空。对仪器仪表类股票，基金多数看淡。 证券投资基金 基金 对 机械 行业整体 减持 ， 对 交运设备、专用设备、仪器仪表 多数看淡，对普通机械 、电器机械 存在较大分歧。 社保基金 对 机械设备已经连续十四个季度维持第一名。社保基金 2019 年第一季度持股103 家上市公司，比 2018 年第四季度的 101 家增加