宏观经济报告美国就业形势报告解读宏观战略研发中心车美超 证书号：Z0011885邮箱：chemeichaoydqh 电话：（022）58298788日期nullnullnullnullnullnullnullnullnullnull宏观经济月报美国就业形势报告解读4月,美国劳工部公布数据显示新增非农就业人数为26.3万人，创3个月新高，优于市场预期，表明就业市场依旧强劲。美联社分析称，4月的就业数据显示企业已摆脱了早前对今年经济可能放缓的担忧，消费者需求预计将保持增长势头。失业率录得新低，处于近50年来历史低位。劳动参与率反映了潜在劳动者个人对于工作收入与闲暇的选择偏好，美国4月劳动参与率稍有所下降，不过总体处于维稳水平。分行业来看，商品生产部门增加1.3万人，服务生产部门增加4.4万人政府部门增加1.7万人。年后数据持续向好。每周平均工作时数的变化与总产出密切相关，并随着个人收入的不同而变化。4月制造业平均周工时为40.7小时，低于41小时表明经济仍在挣扎中。时薪指标的价值不言而喻，4月时薪同比增加3.23个百分点，水平持续走高预示着未来开支前景向好，不过也需考虑带动核心通胀走高的影响。综合来看，此份就业报告显示就业市场依旧保持强劲状态，前景向好，为美元提供支撑，不过需要关注对人民币的贬值压力。宏观战略分析师宏观战略分析师宏观战略分析师宏观战略分析师宏观战略研究中心宏观战略研究中心宏观战略研究中心宏观战略研究中心一德研究院一德研究院一德研究院一德研究院邮箱邮箱邮箱 邮箱： ： ：chemeichaoydqhch meichaoydqh电话电话电话 电话：（022）28130235：（022）28130235：（ ）：（ ）网址网址网址 网址： ： ：ydqhww.ydqh地址地址地址 地址： ： ：天津市和平区解放北路188天津市和平区解放北路188天津市和平区解放北路天津市和平区解放北路号信达广场16层号信达广场 层号信达广场 层号信达广场 层邮编邮编邮编 邮编：300042：300042：图表目录图表目录图表目录图表目录就业市场强劲就业市场强劲就业市场强劲就业市场强劲， ， ，时薪增长预示前景向好 时薪增长预示前景向好时薪增长预示前景向好时薪增长预示前景向好四四四 四、 、 、就业变化扩散指数 就业变化扩散指数就业变化扩散指数就业变化扩散指数4.1 就业变化扩散指数6三三三 三、 、 、失业数据 失业数据失业数据失业数据3.1 失业原因53.2 当月行业失业人数变化53.3 失业持续时间53.4 失业时间占比分布63.5 劳动力未充分利用条件下的失业率62.1 劳动参与率就业人口比例32.2 私人部门新增非农就业32.3 新增非农就业人数行业数据32.4 非农部门由于经济原因从事非全日制工作人数42.5 私人非农部门工作时间42.6 私人非农部门平均工资同比增长率4一一一 一、 、 、数据概况 数据概况数据概况数据概况1.1 新增非农就业人数21.2 失业率21.3 新增非农就业修正2二二二 二、 、 、就业数据 就业数据就业数据就业数据请务必阅读正文后的免责声明部分 1宏观经济月报美国就业形势报告解读时间 4月 3月 2月 1月 去年同期新增非农就业 263 189 56 312 196时间 4月 3月 2月 1月 去年同期失业率 3.6 3.8 3.8 4.0 3.9时间 4月 3月 2月 1月 去年同期初值 263 196 2 304 164修正值 189 56 312 196一一一 一、 、 、数据概况 数据概况 数据概况数据概况【 【点评 点评点评 点评】 】 】4月，美国失业率录得新低3.6%，处于历史低位。低失业率被看作是社会经济繁荣的重要指标。【 【点评 点评点评 点评】 】 】4月,美国劳工部公布数据显示新增非农就业人数为26.3万人，创3个月新高，优于市场预期，表明就业市场依旧强劲。美联社分析称，4月的就业数据显示企业已摆脱了早前对今年经济可能放缓的担忧，消费者需求预计将保持增长势头。资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ： ： windwind1.3 美国非农数据修正值变动美国非农数据修正值变动美国非农数据修正值变动美国非农数据修正值变动（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：千人 千人千人 千人） ） ）资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind【 【点评 点评点评 点评】 】 】4月，劳工部对美国3月非农就业人口由19.6万人修正为18.9万人，今年以来就业市场一直保持良好状态。1.1 新增非农就业人数月数据新增非农就业人数月数据新增非农就业人数月数据新增非农就业人数月数据（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：千人 千人千人 千人） ） ）资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind1.2 失业率月数据失业率月数据失业率月数据失业率月数据（ （ （单位 单位单位 单位：%） ：%）： ） ： ）nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull修正值 初值请务必阅读正文后的免责声明部分 2宏观经济月报美国就业形势报告解读时间 4月 3月 2月 1月 去年同期劳动参与率 62.8 63 63.2 63.2 62.8就业人口比例 60.6 60.6 60.7 60.7 60.3时间 4月 3月 2月 1月 去年同期新增就业人数 236 179 46 297 184时间 4月 3月 2月 1月 去年同期商品生产 34 21 -19 80 60服务生产 202 158 65 217 124政府 27 10 10 15 12【 【点评 点评点评 点评】 】 】分行业来看，商品生产部门增加1.3万人，服务生产部门增加4.4万人政府部门增加1.7万人。年后数据持续向好。【 【点评 点评点评 点评】 】 】非农数据变化包括政府部门，因此要弄清私人经济部门正在发生什么，需要从全部非农业工资册中减去政府部门的贡献。4月私人部门新增就业人数为23.6万人，表现抢眼。资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind2.3 新增非农就业人数行业数据新增非农就业人数行业数据新增非农就业人数行业数据新增非农就业人数行业数据（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：千人 千人千人 千人） ） ）资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：wind wind 2.1 劳动参与率与就业人口比例劳动参与率与就业人口比例劳动参与率与就业人口比例劳动参与率与就业人口比例（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：%） %） ）资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind2.2 私人部门私人部门私人部门私人部门新增非农就业 新增非农就业新增非农就业新增非农就业（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：千人 千人千人 千人） ） ）【 【点评 点评点评 点评】 】 】劳动参与率反映了潜在劳动者个人对于工作收入与闲暇的选择偏好。4月，美国劳动参与率稍有所下降，不过总体处于维稳水平，就业人口比例与上月持平。二二二 二、 、 、就业数据 就业数据就业数据就业数据nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull劳动参与率 就业人口比例nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull 商品生产 服务生产 政府请务必阅读正文后的免责声明部分 3宏观经济月报美国就业形势报告解读时间 4月 3月 2月 1月 去年同期松弛工作条件 2865 2854 2763 3418 2926只能找到非全日制工作 1437 1327 1339 1401 1552时间 4月 3月 2月 1月 去年同期平均周工时 34.4 34.5 34.4 34.5 34.5制造业平均周工时 40.7 40.7 40.7 40.8 41资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind时间 4月 3月 2月 1月 去年同期平均时薪 27.77 27.71 27.66 27.56 26.9资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind【 【点评 点评点评 点评】 】 】时薪指标的价值是不言而喻的，4月，美国私人部门平均时薪同比增加3.23个百分点，环比增加0.22个百分点。时薪持续走高预示未来开支前景向好，不过也要考虑带动核心通胀的走高影响。【 【点评 点评点评 点评】 】 】若想预知经济的方向，还需要盯住每周平均工作时数的变化，它与总产出密切相关，并随着个人收入的不同而变化。4月，私人非农部门平均周工时为34.4小时，继续保持稳定。制造业平均周工时为40.7小时，低于41小时表明经济正在挣扎中。【 【点评 点评点评 点评】 】 】4月，非农部门因经济原因从事非全日制工作的人数较上小幅回升，显示这些人很难找到合适的全日制职位，若持续回升需加关注。2.6 私人非农部门平均工资同比增长率私人非农部门平均工资同比增长率私人非农部门平均工资同比增长率私人非农部门平均工资同比增长率（ （ （单位 单位单位 单位：%） ：%）： ） ： ）2.4 非农部门由于经济原因非农部门由于经济原因非农部门由于经济原因非农部门由于经济原因从事非全日制工作人数 从事非全日制工作人数从事非全日制工作人数从事非全日制工作人数（ （ （季调 季调季调 季调， ， ，单位 单位单位 单位： ： ：千人 千人千人 千人） ） ）资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind2.5 私人非农部门私人非农部门私人非农部门私人非农部门工作时间 工作时间工作时间工作时间（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：小时 小时小时 小时） ） ）二二二 二、 、 、就业数据 就业数据就业数据就业数据nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull合计 松弛工作条件 只能找到非全日制工作（右轴）nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull平均周工时 制造业平均周工时nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull平均时薪 平均周薪请务必阅读正文后的免责声明部分 4宏观经济月报美国就业形势报告解读时间 4月 3月 2月 1月 去年同期完成临时工作 2651 2837 2857 3082 2965退职者 737 779 840 805 812新进入者 530 614 623 606 615再进入者 1926 2007 1905 1945 2001资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind时间 4月 3月 2月 1月 去年同期平均数 22.9 22.2 21.7 20.5 23中位数 9.4 9.6 9.3 8.9 9.8资料来源资料来源资料来源资料来源： ： ：windwind三三三 三、 、 、失业数据 失业数据失业数据失业数据【 【点评 点评点评 点评】 】 】在失业人群中，“辍工率”显示了为了更好的机会而自愿放弃工作的人所占的比重，4月退职率为12.61%，较3月小幅上升意味着经济的发展正在产生足够多的新的工作岗位，人们对于放弃现有工作并找到更好的工作更有信心。【 【点评 点评点评 点评】 】 】据劳工部报告显示，4月除制造业外，其他行业失业人数均大幅减少，说明劳动力市场依然存在一些闲置现象。3.1 失业原因分析失业原因分析失业原因分析失业原因分析（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：千人 千人千人 千人） ） ）3.2 当月行业失业人数变化当月行业失业人数变化当月行业失业人数变化当月行业失业人数变化（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：千人 千人千人 千人） ） ）【 【点评 点评点评 点评】 】 】4月，美国失业持续时间维持稳定。3.3 失业持续时间失业持续时间失业持续时间失业持续时间（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：周 周周 周） ） ）nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull完成临时工作（左轴） 再进入者（左轴）退职者（右轴） 新进入者（右轴）nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull平均数 中位数-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00采矿业 建筑业 制造业 批发零售贸易业 运输及公用事业 信息业 金融业 专业和商业服务业 教育和医疗服务业 休闲和酒店 其他服务业请务必阅读正文后的免责声明部分 5宏观经济月报美国就业形势报告解读时间 4月 3月 2月 1月 去年同期小于5周 32.7 34.3 35.3 35.8 33大于27周 21.1 21.1 20.4 19.3 20.4数据来源数据来源数据来源数据来源： ： ：windwind时间 4月 3月 2月 1月 去年同期考虑消极失业 4.4 4.6 4.7 4.9 4.7考虑边缘失业 7.3 7.3 7.3 8.1 7.8数据来源数据来源数据来源数据来源： ： ：windwind四四四 四、 、 、就业变化扩散指数 就业变化扩散指数就业变化扩散指数就业变化扩散指数【 【点评 点评点评 点评】 】 】4月，1个月、6-12个月就业变化扩散指数持续回升，预示劳动力市场增长趋势仍将延续。3个月、6个月就业变化扩散指数有所回落，不过幅度不大，影响有限。【 【点评 点评点评 点评】 】 】4月，考虑消极失业率与考虑边缘失业率均维持近几个月的低位，U6指标在美国经济复苏过程中有所下滑。三三三 三、 、 、失业数据 失业数据失业数据失业数据数据来源数据来源数据来源数据来源： ： ：美国劳工部统计局 美国劳工部统计局美国劳工部统计局美国劳工部统计局4.1 就业变化扩散指数就业变化扩散指数就业变化扩散指数就业变化扩散指数（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：%） %） ）3.4 失业时间占比分布失业时间占比分布失业时间占比分布失业时间占比分布（ （ （单位 单位单位 单位： ： ：% %） ）3.5 劳动力未充分利用条件下的失业率劳动力未充分利用条件下的失业率劳动力未充分利用条件下的失业率劳动力未充分利用条件下的失业率（ （ （单位 单位单位 单位：%） ：%）： ） ： ）【 【点评 点评点评 点评】 】 】4月，统计的失业持续时间小于5周占比持续下降显示劳动力市场短期失业者人数有所减少，曾经的离开者正在重回求职市场。27周或更长时间占比略有增加，需继续关注后期变动影响。nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull少于 null周 nullnullnullnull周 nullnullnullnullnull周 nullnull周以上nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnull考虑消极失业（ nullnull） 考虑边缘失业（ nullnull）nullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnullnul