银行行业 2018 年年报和 2019 年一季报综述 18 年拨备多 计提业绩 释放 放缓，一 季度 业绩稳中 有升 2019 05 05 请务必阅 读正文 后免责 条款 中性 （ 维持） * *3 2019-04-14 * * 2019-04-08 * *2 2019-03-10 S1060517100002 LIUZHIPING130PINGAN S1060118030009 LIQINGYANG876PINGAN.C N 32 2018 2019 2018A 2019Q1 5.59% 6.27% 8.35% 16.1% 平 安观点 ： 2018 26 5.65% 17 PPOP 7.28% 2.05% 17 3pct 2.13pct 10.17% +19.84% +18.95% +18.93% 19Q1 6.27% 18 2018 3.04% 3.29% 0.8% 1.12% -9.32% 17 18 18 17 6.48% 17 0.19pct 19Q1 18 10.7% 4.24 18 16.95% 12 18 7.66% 6.09% 18 19 18Q4 2% Q3 2bp 18Q3 18Q2 6BP 19Q1 6BP 1.94% 1BP 7BP/23BP/13BP 1.96%/1.6%/2.48% 18 1.52% 2BP 7BP 19Q1 1BP 1.51% 18 1.28% 17 0.12pct 18 -30% -20% -10% 0% 10% 20% May-18 Sep-18 Jan-19 300 证 券 研 究 报 告 请务必阅 读正文 后免责 条款 2 / 22 90 / 17 6pct 78.9% 18 Q3 3.9pct 201.4% 19Q1 6.2pct 1 18 2 19 19 PB 0.88 1 2 18 3 EPS / P/B 2019-05-05 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 600036 34.45 3.19 3.65 4.13 4.70 1.72 1.52 1.35 1.19 002142 22.90 2.10 2.42 2.68 3.21 1.85 1.41 1.24 1.08 601128 8.16 0.59 0.69 0.80 0.93 1.60 1.32 1.21 1.11 601288 3.76 0.58 0.62 0.65 0.68 0.83 0.75 0.69 0.63 601998 6.29 0.88 0.92 0.96 1.00 0.77 0.70 0.59 0.56 请务必阅 读正文 后免责 条款 3 / 22 正文目录 一、 18 年行业业绩同比增 5.65% ，19 年一季度业绩增速 较 18 年全年提升 . 6 1.1 26 18 5.65% PPOP . 6 1.2 18Q4 19Q1 . 8 1.3 . 9 二、 18 年年报及 19 年一季报 看点 . 10 2.1 . 10 2.2 . 12 2.3 18 19 . 14 2.4 19Q1 . 15 2.5 . 16 2.6 . 19 三、 投资建议 . 20 四、 风险提示 . 21 4.1 . 21 4.2 . 21 4.3 . 21 4.4 . 21 请务必阅 读正文 后免责 条款 4 / 22 图表目录 1 . 6 2 2018A PPOP . 6 3 . 7 4 2019Q1 . 7 5 26 2018 2019 . 7 6 ROA . 8 7 ROE . 8 8 Q4 . 8 9 . 8 10 . 9 11 . 9 12 . 9 13 2018A . 9 14 . 10 15 . 10 16 2018 . 11 17 2018 54.1% . 11 18 2018 . 11 19 2018A . 11 20 18 . 12 21 . 12 22 . 12 23 + . 12 24 2018 . 13 25 . 13 26 . 13 27 2018A . 13 28 2018A . 13 29 19Q1 . 13 30 . 14 31 . 14 32 18 . 15 33 . 15 请务必阅 读正文 后免责 条款 5 / 22 34 . 15 35 . 15 36 . 15 37 . 15 38 . 16 39 2018A . 16 40 21.55% . 16 41 . 16 42 . 17 43 . 17 44 100% . 17 45 . 18 46 . 18 47 . 18 48 . 19 49 . 19 50 2018A . 19 51 2018 2019 . 20 6/ 22 请务必阅 读正文 后免责 条款 一、 18 年 行业业 绩 同比 增 5.65% ，19 年 一 季 度 业 绩 增速 较 18 年全年提升 1.1 26 18 5.65% PPOP 2018 26 5.65% 17 PPOP 18 1.47 5.65% 17 0.74pct 1.26pct 18 8.24% 18Q1-3 17 0.35pct 5.55pct 10.17% 18Q1-3 17 0.68pct 6.05pct 18 7.28% 18Q1-3 17 0.4pct 3pct 2.05% 18Q1-3 0.06pct 17 2.13pct 18 18 7.16% 9.57% 13.99% 18.4% 17 3.07pct 18Q1-3 0.02pct 17 +10.28pct 18Q1-3 0.94pct 1.64pct 1.19pct PPOP 9.77% 9.66% 16.80% 20.81% 18Q1-3 0.16pct/1.38pct/3.01pct/1.42pct 4.66% 6.52% 13.64% 11.27% 1.26pct/1.21pct/1.78pct/4.56pct