银行 行业 | 证券研究报告 行业深度 2019 年 5 月 5 日 Table_Industr yRank 强于大市 公司名称 股票代码 股价 (人民币 ) 评级 建设银行 601939.SH 7.44 买入 农业银行 601288.SH 3.76 买入 招商银行 600036.SH 34.45 买入 浦发银行 600000.SH 11.97 增持 光大银行 601818.SH 4.17 买入 北京银行 601169.SH 6.37 增持 南京银行 601009.SH 8.67 增持 宁波银行 002142.SZ 22.90 增持 上海银行 601229.SH 12.67 增持 杭州银行 600926.SH 8.88 增持 无锡银行 600908.SH 6.41 增持 常熟银行 601128.SH 8.16 买入 苏农银行 603323.SH 6.98 增持 资料来源：万得，中银国际证券 以 2019 年 4 月 30 日当地货币收市价为标准 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 Table_Analyser 银行 励雅敏 (8621)20328568 yamin.libocichina 证券投资咨询业务证书编号： S1300517100003 袁喆奇 (8621)20328590 zheqi.yuanbocichina 证券投资咨询业务证书编号： S1300517110001 *林颖颖 、熊颖 为本报告重要贡献者 Table_Title 银行业 2019 年 1 季 报综述 非息超预期改善， 中小行 修复进行时 随着宽信用政策效果的显现以及监管的宽松， 前期市场对国内经济过度悲观的预期有所修正。年初以来银行股涨幅明显跑输市场，我们认为板块稳健的基本面表现以及较低的估值水平（对应 2019 年 0.87xPB）将对股价形成支撑，相对表现存在改善空间。从长期来看，伴随 A股国际化脚步的加快，海外增量资金的持续流入将利好银行，重视板块长期配臵价值。 个股推荐 受益政策放松，边际改善延续的股份行和区域银行（南京银行、杭州银行）以及业绩领先的优质个股（招商银行和宁波银行）。 业绩综述： 以 26家上市银行为口径（剔除 19 年上市银行） ， 合计实现归属于母公司净利润同比增长 6.3%。 业 绩拆分： 非息改善带动营收超预期， 拨备计提力度进一步提升 从净利润增速驱动各要素分解来看，规模增速贡献净利润增长 4.6 个百分点， 贡献保持稳定。 息差 贡献为 0，受口径调整影响，部分利息收入调整至投资收益中确认，带动其他非息收入正贡献 7.7 个百分点，成为拉动营收的最主要因素。此外，手续费收入 1 季度改善同样明显，正贡献达到 4.5 个百分点。整体来看，营收超预期一方面有去年 1 季度低基数因素影响，另一方面来自宽货币环境以及监管压力缓释的贡献。其他项目中，成本收入比正贡献 3.3 个百分点，而 1 季度拨备计提力度进一步加大，拨备 计提负贡献利润增长 14.5 个百分点，导致行业利润增速从拨备前 16.8%收窄至 6.3%。 息差： 整体环比收窄，中小行低基数改善 根据已披露年报 26 家上市银行数据，按期初期末口径测算，上市银行 2019年 1季度单季净息差环比 2018年 4季度收窄 5BP至 1.99%。如剔除会计准则影响，仅比较 18 年完成口径调整的 10 家上市银行的情况，其中有 7家银行的息差也呈现收窄态势。拆分结构能够看到，导致 1季度息差环比收窄的因素来自资产端收益率的下行以及负债端成本的相对刚性，与我们此前判断一致。展望 2季度，中小银行仍将受益于同业负 债成本的高基数，息差存在修复空间，而大行息差存在边际下行压力。 规模： 规模增速 回升 ， 存款 表现改善 从 1季度来看，行业规模增速 有所回升 ， 2019年 1季末 银行业整体规模 同比 增速较 2018年 4季末 上行 1.8 个百分点至 8.6%，其中中小行增速提升幅度更为明显，城商行 /农商行 /股份行 /大行分别提升 3.2/2.0/1.9/1.4 个百分点至11.5%/7.3%/6.2%/7.7%。 负债端存款表现改善，同比增速较 4季度提升，但 我们也关注到 付息负债成本的提升，未来需要关注基础存款改善趋势。 展望2019 年，在银行表内加大信贷投 放力度，而表外业务监管要求适度放宽的背景下，行业规模增速有望企稳回升，我们预计全年行业整体规模增速将回升 2-3个百分点至 9-10%左右 。 资产质量 ：不良生成 同 比上行，关注潜在压力 上市银行 1 季度不良率环比下行 2BP 至 1.52%，需要关注的是，行业 1季度不良生成率有所抬升，我们测算上市银行 1 季度单季年化不良生成率为 0.91%， 同比上行 27BP；较 2018 年 上行 11BP。 我们认为 1季度不良生成的同比上行一定程度与监管要求加大不良确认力度有关。我们也可以看到部分大行的不良生成速度提升，考虑到国内经济在 2019 年 依然存在下行压力，同时银行信贷结构对于民企及小微更为倾斜，需要关注 2019年不良生成的潜在压力。 评级面临的主要风险 ： 经济下行导致资产质量恶化超预期。 2019 年 5 月 5 日 银行业 2019 年 1 季 报综述 2 目录 投资摘要 . 4 业绩驱动因素分解 . 6 息差：整体环比收窄，中小行低基数改善 . 10 规模：规模增速回升，存款表现改善 . 12 手续费收入：同比增速修复， 2019 年有望低位回升 . 15 成本控制：费用管控持续，成本收入比同比下行 . 16 资产质量： 不良生成环比回落，关注潜在压力 . 17 资本水平：资本水平提升，中小银行加快补充进程 . 20 投资建议 . 22 风险提示 . 23 2019 年 5 月 5 日 银行业 2019 年 1 季 报综述 3 图表 目录 图表 1.报告中提及上市公司估值表 . 5 图表 2.上市银行 2019 年 1 报收入及净利润增速拆解 . 7 图表 3.上市银行 2019 年 1 季报净利润增速归因一览 . 8 图表 4. 银行业 2019 年 1 季报净利润同比增速归因分解 . 9 图表 5. 各银行 2019 年 1 季报净利润同比增速归因分解 . 9 图表 6. 上市银行规模贡献因素分解之时间趋势图 . 9 图表 7. 行业 1 季度单季息差收窄 . 10 图表 8. 银行业总资产增速平稳 . 12 图表 9. 1 季度大部分银行生息资产同比增速提升 . 12 图表 10. 信贷投放提速，同业负债增速有所回升 . 13 图表 11. 中小银行信贷资产占生息资产比重进一步提升 . 13 图表 12. 中小银行证券投资同比增速提升 . 13 图表 13.上市银行存款同比增速 4 季度改善 . 14 图表 14. 银行结构性存款占比提升 . 14 图表 15. 手续费增速修复 . 15 图表 16. 手续费收入占比有所提升 . 15 图表 17. 大部分银行 1 季度成本收入比较 18 年同期下行 . 16 图表 18. 业务及管理费增速保持低位 . 16 图表 19. 核销处臵力度加大推动不良率整体下行 . 17 图表 20. 1 季度不良生成率环比下行 . 18 图表 21. 信贷成本维持高位 . 18 图表 22. 不良生成率环比回落，信贷成本维持高位 . 18 图表 23. 信贷成本覆盖情况整体稳定 . 19 图表 24. 信贷成本能 100%覆盖净不良净生成率 . 19 图表 25. 大部分银行资本金率提升 . 20 图表 26. 上市银行资本补充进程 . 21 2019 年 5 月 5 日 银行业 2019 年 1 季报 综述 4 投资摘要 业绩综述： 所有 上市银行 1 季报披露完毕，我们剔除今年新上市银行，以此前上市的 26 家银行为统计口径， 合计实现归属于母公司净利润同比增长 6.3%。其中净利息收入同比 增长 9.1%，手续费及佣金收入同比 增长 13.1%，拨备前利润同比增 长 16.8%。 个体来看 ，增速 靠前 的是 成都 银行（ 22.8%YoY） 、常熟银行 （ 21.1%YoY） 和宁波 银行（ 20.1%YoY）。 非息改善 带动营收 超预期 ， 拨备计提力度进一步提升 从净利润增速驱动各要素分解来看，规模增速贡献净利润增长 4.6 个百分点， 贡献保持稳定 。 息差 贡献为 0，受口径调整影响，部分利息收入调整至投资收益中确认，带动其他非息收入正贡献 7.7 个百分点，成为拉动营收的最主要因素。此外，手续费收入 1 季度改善同样明显，正贡献达到 4.5 个百分点。整体来看，营收超预期一方面有去年 1 季度低基数因素影响（中小行息差和手续费均在低位），另一方面来自宽货币环境以及监管压力缓释的贡献。 。其他项目中，成本收入比正贡献 3.3 个百分点，而 1 季度拨备计提力度 进一步 加大，拨备计提负贡献利润增长 14.5 个百分点，导致行业利润增速 从拨备前 16.8%收窄至 6.3%。 息差： 整体环比收窄，中小行低基数改善 根据 已披露年报 26 家 上市银行数据， 按期初期末口径测算，上市银行 2019 年 1 季度单季净息差环比2018 年 4 季度收窄 5BP 至 1.99%，不过需要注意的是，由于 19 年开始所有银行均使用新会计准则，根据新会计准则，部分原先交易类金融资产产生的利息收入将确认为非息收入，因此会对账面净息差形成扰动。 如剔除会计准则影响，仅比较 18 年完成口径调整的 10 家上市银行的情况 ，其中有 7家银行的息差也呈现收窄态势。 结构上由于中小银行去年 1 季度整体息差受同业负债高成本因素的影响位于低位，因此 19 年 1 季度在同比数据的改善幅度依然十分明显。 拆分结构能够看到，导致 1季度息差环比收窄的因素来自资产端收益率的下行以及负债端成本的相对刚性，与我们此前判断一致。展望 2 季度，中小银行仍将受益于同业负债成本的高基数，息差存在修复空间，而大行息差存在边际下行压力。 规模： 规模增速回升，存款表现改善 从 1 季度来看，行业规模增速 回升 ， 2019 年 1 季度 银行业整体规模 同比 增速较 2018 年 4 季度 上行 1.8个百分 点至 8.6%， 其中中小行增速提升幅度较大行更为明显 ，城商行 /农商行 /股份行 /大行 的增速分别提升 3.2、 2.0、 1.9、 1.4 个百分点至 11.5%、 7.3%、 6.2%、 7.7%。 从上市银行个体来看， 1 季度 生息规模增长较快的是 南京 （ +6.58% QoQ） 、工行 （ +4.92% QoQ） 和华夏 （ +4.59% QoQ） ， 次新股中增速较快的是张家港 （ 10.2% QoQ） 。 资产质量 ： 不良生成环比回落，关注潜在压力 上市银行 2019 年 1 季度不良率环比 2018 年 4 季度下行 2BP 至 1.52%，我们测算上市银行 1 季度年化不良生 成在去年 4 季度季节性提升后有所下降，但较 2018Q1/2018 年全年分别提升 27BP/11BP 至0.91%。我们认为 1 季度不良生成的同比上行一定程度与监管要求加大不良确认力度有关。但也可以看到部分大行的不良生成速度的提升， 考虑到国内经济在 2019 年 依然存在下行压力，同时银行信贷结构对于民企及小微更为倾斜，需要关注 2019 年不良生成的潜在压力。 从拨备计提来看，我们计算 1 季度银行的拨备力度 加大 ，年化信贷成本 同比提升 32BP 至 1.47%。需要注意的是 ，准则切换使得 行业 拨备水平大幅提升，叠加 1 季度的新增计提， 1 季 度上市银行 拨备覆盖率提升 7pct 至 206%， 拨贷比环比 提升 5BP 到 3.12%。 从个体来看，宁波 、 常熟、 南京的拨备水平领先同业 ， 风险抵御能力 较 强 。 2019 年 5 月 5 日 银行业 2019 年 1 季报 综述 5 图表 1.报告中提及上市公司估值表 公司代码 公司简称 评级 股价 市值 每股收益 (元 /股 ) 市净率 (倍 ) 最新每股净 资产 (元 ) (十 亿元 ) 2018A 2019E 2018A 2019E (元 /股 ) 601939.SH 建设银行 买入 7.44 1,860 1.02 1.07 0.98 0.89 7.89 601988.SH 中国银行 未有评级 3.89 1,145 0.61 0.64 0.76 0.70 5.31 601288.SH 农业银行 买入 3.76 1,316 0.58 0.61 0.83 0.76 4.72 600036.SH 招商银行 买入 34.45 869 3.19 3.61 1.72 1.52 21.09 601998.SH 中信银行 未有评级 6.29 308 0.91 0.95 0.77 0.71 8.55 600000.SH 浦发银行 增持 11.97 351 1.90 2.16 0.80 0.71 15.63 601818.SH 光大银行 买入 4.17 219 0.64 0.69 0.76 0.70 5.65 600015.SH 华夏银行 未有评级 8.02 123 1.36 1.41 0.63 0.57 12.56 601169.SH 北京银行 增持 6.37 135 0.95 1.04 0.77 0.71 8.50 601009.SH 南京银行 增持 8.67 74 1.31 1.52 1.08 0.99 8.47 002142.SZ 宁波银行 增持 22.90 119 2.15 2.55 1.85 1.57 13.44 601229.SH 上海银行 增持 12.67 138 1.65 1.90 0.98 0.89 13.37 600919.SH 江苏银行 未有评级 7.34 85 1.13 1.29 0.83 0.75 9.07 600926.SH 杭州银行 增持 8.88 46 1.05 1.27 0.97 0.88 9.66 002807.SZ 江阴银行 未有评级 5.08 11 0.39 0.43 1.09 1.00 4.68 600908.SH 无锡银行 增持 6.41 12 0.59 0.66 1.16 1.07 5.62 601128.SH 常熟银行 买入 8.16 20 0.59 0.72 1.67 1.38 5.74 603323.SH 苏农 银行 增持 6.98 11 0.49 0.55 1.25 1.17 6.73 002839.SZ 张家港行 未有评级 6.49 12 0.46 0.52 1.24 1.16 5.41 资料来源： 万得 ， 中银国际证券 注：股价截止日 4 月 30 日 ，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期 2019 年 5 月 5 日 银行业 2019 年 1 季报 综述 6 业绩驱动因素分解 整体业绩一览 所有 上市银行 1 季 报披露完毕，我们剔除今年新上市银行，以此前上市的 26 家银行为统计 口径， 合计实现归属于母公司净利润同比增长 6.3%。其中净利 息收入同比 增长 9.1%，手续费及佣金收入同比增长 13.1%，拨备前利润同比增 长 16.8%。 个体来看 ， 增 速 靠前 的是 成都 银行（ 22.8%YoY） 、常熟银行 （ 21.1%YoY） 和宁波 银行（ 20.1%YoY）。 从自上而下的收入 、 利润分解来看，上市银行 2019 年 1 季度 实现净利息收入同比增速 9.1%（ vs2018年报 7.2%）， 整体增速较 18 年小幅提升，但大小行的分化明显。大行净利息收入增速较 18 年下降4.1 个百分点至 4%，而以股份行为代表的中小行则大幅提升近 18 个百分点至 21.5%，考虑到部分中小行是在 19 年才开始使用新会计准则，如剔除准则变动影响，中小行的改善幅度将更为明显。我们认为大小行之间的净利息收入表现差异主要来自息差变化趋势的不同。相比于大行，同业负债占比更高的中小行在今年 1 季度依然受益于整体宽松资金面环境对负债成本的改善，考虑到 18 年 1 季度同业资金利率仍在高位，因此在低基数影响下，今年 1 季度的同比增速增幅较大。而大行的息差更多受存贷利差变动的影响，伴随无风险利率下行向贷款利率的传导， 1 季度资产端收益率有所下行，而存款成本相对刚性，因此整体息差出现了收窄，导致了净利息收入增速的下滑。不过从绝对息差水平来看，大行的表现依然 优于 中小行。 2019 年 1 季度 上市银行合计手续费及佣金收入同比增速为 13.1%（ vs 2018 年年报 2.1%）， 与此同时其他非息收入 1 季度同比增速达到 99%，带动整体非息收入超预期改善因素。我们认为非息收入的超预期改善有会计准则变动的影响，部分利息收入口径调整导致投资收益增加，而债市自去年以来相对较好的表现也进一步放大了银行 1 季度投资收益的数据变动。在手续费方面，虽然金融监 管以及资管新规落地的影响导致手续费增长依然承压 ， 但随着各家银行在信用卡业务上的持续发力，相关收入增长迅猛，考虑到 18 年 1 季度的低基数因素，同比增速在 19 年 1 季度反弹明显。展望 2019 年后续季度，预计手续费收入增速将从高位有所回落，但较 18 年依然有明显改善，预计全年同比增速将维持在两位数 。 从整体营收来看，净利息收入与非息收入均有明显反弹的情况下， 2019 年 1 季度上市银行营收同比增 14.8%（ vs2018 年年报 9.0%）。 支出方面， 2019 年 1 季度 各家银行营业成本同比增 8.0%（ vs2018 年年报 6.2%） ，维持在较低水平。 在营收拉动下， 上市银行 2019 年 1 季度 拨备前利润增速为 16.8%（ vs2018 年年报 9.9%），其中增速较快的有 江阴 （ +65.3% YoY） 、上海 （ +49.5% YoY） 和兴业 （ +45.5% YoY）。 1 季度行业拨备计提力度继续加大， 2019 年 1 季度行业 资产减值准备同比增长 42.6%（ vs 2018 年 年报 22.5%）。 2019 年 5 月 5 日 银行业 2019 年 1 季报 综述 7 图表 2.上市银行 2019 年 1 报 收入及净利润增速拆解 银行 净利息 收入 (%) 净手续费及佣金 收入 (%) 营业 收入 (%) 业务及营业 费用 (%) 拨备前 利润 (%) 资产减值 准备 (%) 净利润 增速 (%) 工商银行 8.2 10.9 10.7 2.2 12.5 37.9 4.1 建设银行 2.0 13.4 8.7 8.7 8.3 14.0 4.2 中国银行 3.9 6.1 11.3 6.9 12.6 76.4 4.0 农业银行 1.4 24.9 9.4 2.4 11.2 25.1 4.3 交通银行 14.4 11.2 18.5 25.1 15.7 51.4 4.9 招商银行 14.3 1.3 12.1 8.6 13.2 13.9 11.3 中信银行 15.9 47.5 19.6 8.4 24.1 53.5 8.6 民生银行 39.9 16.3 19.4 2.6 26.0 67.5 5.7 兴业银行 12.7 23.6 34.7 3.3 45.5 160.6 11.3 浦发银行 19.7 13.2 26.9 26.1 27.5 47.9 15.1 光大银行 92.1 (25.3) 33.7 25.2 36.9 86.2 7.5 华夏银行 10.4 46.5 22.7 (17.8) 42.9 100.4 1.2 平安银行 11.2 11.2 15.9 13.0 17.2 20.7 12.9 北京银行 12.4 4.5 23.8 2.2 30.3 75.6 9.5 南京银行 5.1 8.8 30.0 10.6 37.6 115.4 15.0 宁波银行 18.0 17.3 23.5 21.6 24.9 (2.0) 20.1 上海银行 15.0 10.6 42.2 13.0 49.5 99.2 14.1 江苏银行 (20.5) 13.2 29.1 25.3 32.0 75.1 14.4 贵阳银行 (2.4) (5.5) 9.2 15.3 6.9 3.1 12.4 杭州银行 5.6 7.4 26.7 22.0 28.2 38.2 19.3 江阴银行 21.6 18.8 41.2 3.4 65.3 129.8 6.0 无锡银行 (0.4) 30.8 4.9 9.5 3.1 (5.6) 13.5 常熟银行 18.0 (28.8) 19.4 18.9 19.4 23.6 21.1 吴江银行 19.9 (5.9) 25.2 28.8 23.7 40.8 12.3 张家港行 34.9 (92.0) 33.6 26.8 36.3 76.4 14.0 成都银行 19.2 39.7 16.8 9.0 19.3 5.9 22.8 上市银行平均 9.1 13.1 14.8 8.0 16.8 42.6 6.3 5 大国有银行 4.0 13.2 10.0 4.9 11.1 32.1 4.1 股份制银行 21.5 13.3 21.4 12.0 25.3 55.6 9.2 城商行 5.7 9.6 27.5 14.3 32.2 61.5 14.5 农商行 17.9 (23.4) 23.3 17.8 26.2 49.9 14.6 资料来源： 上市银行财报 ， 中银 国际 证券 2019 年 5 月 5 日 银行业 2019 年 1 季报 综述 8 业绩归因分析 我们对上市银行 19 年 1 季度年 净利润增速进行归因分析。从净利润增速驱动各要素 分解来看： 1) 19 年上市银行规模增速贡献净利润增长 4.6 个百分点 （ vs18 年报 +3.7pct） ，规模增长仍然是贡献业绩 最为稳定的 因素， 随着 18 年 2 季度以来规模增速的持续回升 ，贡献度 有所增长 。 2) 息差贡献为 0.0 个百分点（ vs18 年报 0.0pct） ， 但需要注意的是，由于 18 年部分银行适逢会计准则调整，原部分利息收入调整至非息收入，剔除该部分影响 （即把其他收入变化加回） ，息差对利润的贡献度 达到 7.7 个百分点 。 分大小行来看，能够看到股份行的修复幅度明显优于大行，主要体现其负债端成本在利率下行期的改善幅度更为明显。 3) 手 续费收入的增长 正面 贡献 4.5 个百分点 （ vs18 年报 +0.7pct）， 1 季度贡献度明显提升 ，一定程度与 18 年 1 季度低基数有关 。 4) 成本收入比对净利润增速 正面 贡献 3.3 个百分点， 在营收回暖带动下 ， 收入成本比指标改善 。 5) 2019 年 1 季度 计提的拨备损失增加 对银行业绩负 贡献 14.5 个百分点 ，较 18 年 -7.3%继续走阔 ，主要源自行业 1 季度拨备计提力度的进一步增加 。 6) 整体而言， 2019 年 1 季度， 息差与非息收入的修复成为了拉动 行业 净利润增长 的两架马车，主要源自中小行监管压力的消退与 18 年同期低基数因素的影响 。 1 季度行业拨备计 提力度进一步提升，负贡献度有所加大。 图表 3.上市银行 2019 年 1 季 报 净利润增速归因一览 银行 规模扩张 (%) 利差变化 (%) 中间业务 (%) 其他收入 变化 (%) 营业税 变化 (%) 成本收 入比变化 (%) 拨备计提 变化 (%) 有效税 率变化 (%) 其他 YoY(%) 净利润YoY(%) 工商银行 7.3 (4.2) 3.5 2.9 (1.0) 3.2 (10.2) 2.7 (0.1) 4.1 建设银行 4.3 (5.2) 4.4 6.7 (2.3) (0.2) (3.7) (0.9) 1.1 4.2 中国银行 4.3 (1.3) 1.8 8.3 (0.7) 2.7 (17.0) 7.9 (2.0) 4.0 农业银行 6.8 (10.7) 5.9 7.6 (3.3) 3.4 (7.9) 0.2 2.2 4.3 交通银行 2.8 9.2 3.6 6.8 0.3 (3.4) (13.4) 0.9 (1.8) 4.9 招商银行 3.0 6.1 0.6 5.2 (2.2) 1.6 (3.7) (1.0) 1.8 11.3 中信银行 3.4 5.3 23.1 (5.3) 1.2 8.2 (33.9) 7.3 (0.6) 8.6 民生银行 (1.9) 27.9 8.1 (6.3) 2.3 9.0 (31.0) (0.4) (2.0) 5.7 兴业银行 3.9 2.4 8.0 28.7 (2.0) 13.1 (44.7) (0.4) 2.4 11.3 浦发银行 0.3 17.1 6.1 17.6 0.4 0.5 (28.5) 2.2 (0.6) 15.1 光大银行 (4.7) 73.6 (15.4) (5.7) 0.5 5.6 (46.8) 1.7 (1.3) 7.5 华夏银行 7.9 (3.7) 21.2 7.4 (1.9) 33.7 (67.7) 0.1 4.1 1.2 平安银行 5.3 (1.4) 7.8 11.1 0.2 2.9 (12.7) 0.1 (0.4) 12.9 北京银行 3.5 4.3 1.5 20.6 (0.8) 9.8 (31.6) 1.9 0.3 9.5 南京银行 14.8 (12.8) 1.8 32.8 1.1 10.6 (36.0) 5.1 (2.3) 15.0 宁波银行 8.5 2.5 6.3 12.8 1.2 2.3 8.7 (20.1) (2.1) 20.1 上海银行 1.0 7.8 3.0 46.4 1.4 11.9 (47.8) (6.9) (2.6) 14.1 江苏银行 7.9 (39.1) 3.4 67.9 1.4 2.9 (36.1) 8.7 (2.7) 14.4 贵阳银行 14.6 (31.7) (0.7) 23.4 (3.1) (3.8) 9.1 2.8 1.8 12.4 杭州银行 11.6 (14.8) 0.9 41.2 (2.2) 2.4 (21.3) (1.0) 2.5 19.3 江阴银行 (4.9) 33.3 1.1 56.3 2.2 55.7 (161.8) 24.0 0.0 6.0 无锡银行 9.7 (24.0) 1.5 9.7 (3.0) (4.1) 15.0 4.5 4.1 13.5 常熟银行 13.0 4.3 (4.6) 12.2 (3.3) (0.5) (6.0) 3.0 3.0 21.1 吴江银行 21.5 (3.6) (0.5) 14.4 0.0 (3.6) (20.5) 3.1 1.5 12.3 张家港行 23.3 11.8 (5.7) 8.3 (1.8) 6.2 (29.0) 0.4 0.4 14.0 成都银行 6.6 10.4 1.7 (1.0) 1.6 5.1 7.4 (6.4) (2.6) 22.8 上市银行平均 4.6 0.0 4.5 7.7 (1.1) 3.3 (14.5) 1.8 (0.1) 6.3 5 大国有银行 5.3 (4.1) 3.9 6.9 (2.5) 2.0 (10.8) 1.9 1.6 4.1 股份制银行 3.5 15.5 6.0 6.4 0.4 5.9 (28.5) 1.2 (1.1) 9.2 城商行 7.3 (7.4) 2.5 34.2 (0.3) 7.1 (27.7) (0.9) (0.3) 14.5 农商行 14.5 2.3 (2.3) 15.9 (1.0) 4.9 (25.7) 4.9 1.1 14.6 资料来源： 万得，中银国际证券 注：规模、息差变化我们按照期末数据估算。若按照平均余额估算可能略有偏差 2019 年 5 月 5 日 银行业 2019 年 1 季报 综述 9 图表 4. 银行业 2019 年 1 季 报 净利润同比增速归因分解 图表 5. 各银行 2019 年 1 季 报 净利润同比增速归因分解 4 . 6 % 0 . 0 %4 . 5 %7 . 7 %- 1 . 1 %3 . 3 %- 1 4 . 5 %1 .8 % 6 . 3 % 0%5%1 0 %1 5 %2 0 %2 5 %规模 利差中间业务 其他收支营业税 成本收入比拨备有效税率 合计4 % 4% 4% 4% 5%11%9%6%11 %