1 发酵程度 张鹏程 黑色研究员 执业编号： F3034110 联系电话： 0571-28132639 邮箱： 3120376565qq 盛佳峰 黑色研究主管 投资咨询编号： Z0013489 联系电话： 0571-28132639 邮箱； 525108901qq 吕 明 黑色研究员 执业编号： F3051847 联系电话： 0571-28132639 邮箱： 531516445qq 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市文晖路 108号浙江出版物资大厦 1125室、 1127室、 12楼和 16楼 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：cindaqh 主要内容 随着 我国城镇化和工业化水平 的提高 ， 长周期 对钢材的需求已经处于见顶回落之中， 导致 我国钢铁 的 供给结构也 将 继续深化 调整 。 一方面我国目前短流程炼钢 占比较低 ， 后续有较大的提升空间 ；另一方面 ，随着近几年我国短流程投放产能越来越多，短流程 占比 螺纹产量越来越大，因此短流程 成为 螺纹成本 曲线上重要的支撑。 而 废钢作为电炉螺纹成本中重要的一块，因此研究废钢成为越来越重要的问题， 本文 是 走进 废钢 系列专题 第一篇 ， 将主要 介绍废钢的 一些 基本知识 、废钢行业政策 及废钢价格 的季节性 。 按 GB/T 4223-2017 废 钢铁标准 来看， 废钢 按类型不同可以分为 8 个 型号 10个类别；来源上 可以分为 自产废钢 ，加工废钢， 折旧废钢 及进口废钢四大块。 从废钢的 用途来看， 不同 炼铁 炼钢 环节 、 不同 的 钢厂 和 不同 的 设备 使用 的 料型 有 较大差别 。 而钢厂 在 具体使用 上 会 综合 考虑 多种 因素 最后 选择 较为 合适 的 废钢 类型 。 废钢产业链大体可以概括 为散户 /废品回收站 -废钢加工基地 -钢 厂，其中散户和废品 回收站往往从事废钢回收业务，而废钢加工基地主要 对废钢进行回收加工，钢厂则是最后的终端用户。由于钢厂使用的废钢种类较多且对品质 要求较高，因此废钢加工一环十分关键 ， 而 钢厂在 产业链 中 掌握 着 较高 的 话语权。 废钢 政策端 主要有财政 部和国家税务总局 发布 的 财税 201578 号文 ， 对从事废旧钢铁加工的 企业 实行增值税即征即退 30%的 政策 ；另外进出口政策 在 2019 年也会 有调整， 7 月 1 日 起，废钢铁进口将从原来的非限制性进口调整至限制进口类目 ， 受此 影响 预计 后续 废钢 进口 将会 延续 下滑 态势 。 从 废钢季节性来看， 在 4-6月 ，供给回升，钢厂补库较弱，废钢 价格 较 易 下跌 ， 9-10 月类似； 而 7-8月 ，由于高温导致废钢供给下滑，钢厂补库带动废钢价格走高； 年末 也会因钢厂对废钢 进行 补库而导致 废钢 价格走高。 走进 废钢 系列专题 （ 一 ） 废钢基础 篇 2 前言：研究废钢 意义 越来越重大 长期来看 ， 随着 我国工业化、城镇化水平的提高， 国内 钢铁需求已经呈现见顶回落态势， 在后续 钢铁行业的发展过程中将 由 “ 量 ” 向 “ 质 ” 进行 转变 。 在需求 发生转向之后， 伴随而来的 就是对供给侧 结构性的 深化 调整，而 2016 年开始 的供给侧改革已经在一定程度上改善了我们钢铁行业供给过剩的局面 ，从 未来的 发展 趋势来看， 目前我国短流程炼钢占比还在 10%以下， 而 世界平均短流程炼钢占比为 28%左右，发达国家中美国短流程炼钢占比更是达到了 68%，相比之下， 我国 短流程炼钢在未来 将 有很大提升空间 。 但是从制约 我国短流程炼钢发展的因素来看，主要有： 1.电力 成本太高 ,电炉 在 生产 过程中需要消耗大量的电力，如果电力成本过高容易 推高 电炉的生产成本， 区域来看 ，西南地区电炉由于广泛使用水电等，因此成本普遍较低； 2.废钢 资源，废钢资源的产生和积蓄是需要一定周期的，如果 大量 投产 电炉 产能， 若届时 废钢供给无法跟上势必造成废钢价格 走高 ，从而 推高 电炉生产成本； 3.技术 人才， 我国 电炉 发展 曾经在较长一段时间内停滞不前 ， 导致人才储备较弱，因此后续电炉 产能投放 势必需要更多的技术人才。 短期来看， 随着供给侧改革的推进，我国钢厂的吨钢利润长时间维持在 高位 ， 特别是螺纹钢由于 “ 地条钢 ” 这些 落后产能的取缔导致利润表现 更 好， 近 年 来短流程电炉生产螺纹的产能也在加快释放，根据相关 机构的数据 ， 到 2019 年 我国短流程电炉产能可能达到 1.4-1.5 亿吨 ， 螺纹占比 可能达到 40%以上，若按全年 50%的产能 利用率 进行计算，短流程螺纹的产量将在 3000 万吨 左右，占到全部螺纹产量约 15%，因此 如果 在需求不发生大的坍塌的情况下，若螺纹价格将电炉打停将引发 螺纹 供给 较大幅度 的 收缩 ，从而 对螺纹价格形成支撑 。因此 研究 电炉 的成本 亦 显得格外重要 。 所以 不管是从 长期 还是 短期来看，研究废钢都已成为重要的一环， 研究价值凸显 ， 因此本系列专题将对废钢 进行重点研究 。 图 1： 短流程炼钢 占比 3 资料来源：信达期货研发中心 一 、 废钢的 定义 、 分类 及来源 有三个概念 需要区分，废铁、 废钢和 废钢铁。 按照国标规定废铁的碳含量一般大于 2%。而按照硫 、磷含量的不同，又可以分为 I 类废铁和 II 类废铁。 I 类废铁的 硫含量 和磷含量分别 不大于 0.07%和 0.4%；II 类 废铁 的 硫、磷含量分别 不 大于 0.12%和 1%， 高炉添加料 的 含铁量 不小于 65%。而废钢的 碳含量一般小于 2%， 硫、磷含量一般不大于 0.050%。 废钢 和废铁合称为废钢铁。 这里我们 重点研究废钢，废钢按用途 可以分为熔炼用废钢和非熔炼用废钢 。 按照 GB/T 4223-2017 废钢铁分类标准 ， 熔炼用废钢按其 外形 尺寸 和 单件重量 可以分为 8 个 型号 ， 分别为 ： 重型 废钢（ I 类 、 II 类） ，中型废钢， 小型废钢 ， 轻薄料 废钢 ， 打包 块， 破碎废钢（ I 类 、 II 类） ， 渣钢，钢屑。 图 1：铁前工艺之烧结、球团 型号 类别 外形尺寸及重量要求 供应形状 典型举例I类 1200mm*600mm以 下，厚度12mm,单 重102000kg 块、条、板、型钢锭和钢坯、切头、切尾、中包铸余、冷包、重机解体类、圆钢、板材、型钢、钢轨头、铸钢件、扁状废钢等II类 800mm*400mm以 下，厚度6mm， 单重3kg 块、条、板、型圆钢、型钢，角钢、槽钢、板材等工业用料，螺纹钢余料，纯工业用料边角料，满足厚度、单重要求的批量废钢中型废钢 600mm*400mm以 下，厚度4mm， 单重1kg 块、条、板、型角钢、槽钢、板型钢等单一的工业余料，各种机器零部件、铆焊件。大车轮轴、拆船废、管切头，螺纹钢头/ 各种工业加工料边角料废钢小型废钢 400mm*400mm以 下，厚度2mm 块、条、板、型螺栓、螺母、船板，型钢边角余料、机械零部件、农家具废钢等各种工业废钢、无严重锈蚀氧化废钢及其他符合尺寸要求的工业余料轻薄料废钢 300mm*300mm以 下，厚度<2mm 块、条、板、型薄板、机动车废钢板、冲压件边角余料、各种工业废钢、社会废钢边角料、但无严重锈蚀氧化打包块 700mm*700mm*700mm以 下，密度1000kg/m3 块各类汽车外壳、工业薄料、工业扁丝、社会废钢薄料、扁丝、镀锡板、镀锌板冷轧边料等加工（无锈蚀、无包芯、夹什）成型I类 150mm*150mm以 下，堆重比1000kg/m3各种汽车外壳、箱板、摩托车架、电动车架、大桶，电器柜壳等经破碎机加工而成II类 200mm*200mm以 下，堆重比800kg/m3各种龙骨，各种小家电外壳，自行车架，白铁皮等经破碎机加工而成渣钢 800mm*400mm以 下，厚度6mm， 单重800kg 块炼钢厂钢包、翻包、渣罐内含铁料等加工而成（含渣10%）钢屑 团状、碎切屑及粉状重型废钢破碎废钢4 资料来源： GB/T 4223-2017 废钢铁分类标准， 信达期货研发中心 在废钢的 来源上 ， 主要有 自产废钢 、 加工废钢、 折旧 废钢和 进口废 四 类 。其中 自产废钢 主要指钢厂 在生产过程中产生的切头 、 切尾 、 切屑、边角料等，这部分 基本上 可以由钢厂自己全部回收，回收率可以达到 100%；加工废钢 主要为 钢材下游 的制造商 在 钢材 加工过程中产生的废钢， 这部分 废钢 成色较好 ，杂质少 ，回收较为容易，因此回收率也往往较高 ； 折旧废钢是指 终端 汽车、建筑、机械等达到报废年限后 产生的废旧钢铁 ， 是 回收难度 最大，也是 废钢 最重要的来源 ， 其 主要与 前期 钢铁 消费 量有关 ； 进口废钢作为 我国废钢资源的一个补充，近几年来进口量逐步回落， 2017 年 进口 232 万吨 ， 2018 年进口 134 万吨 ，截止2019 年 2 月 累计进口约 4 万吨 。 图 2： 废钢主要 来源 资料来源：信达期货研发中心 二 、废钢的用途 近年来由于 废钢添加技术 的进步， 废钢 在使用 上 有了 新的变化，本节主要对 不同 环节、不同钢厂及不同设备使用的废钢 情况 进行一定梳理。 长流程 炼钢 中 ， 废钢 一般 被 添加 在 转炉 炼钢环节 。 主要 原因在于 炼钢过程 中 会 利用氧气将多余的5 C,Si,Mn,P,S 等元素氧化掉 ，因此炉内的氧化反应往往会 放出热量， 成为炼钢 的热源 。 如果 在满足 炼钢 热量 要求 后 还有 富余 热量 则需要 增加渣料来吸收 以满足 吹炼 温度 和 冶炼成分的需要 ， 这样 势必会增加炼钢成本， 但是 如果 在 炼钢环节加入废钢可以有效 利用 这些富余 热量 ，达到 降 本增效的 目的 。 而 在高炉炼铁 过程中 ， 含铁 原料 在高炉 中 与 CO 进行 还原反应 ，需要吸收大量的热， 加之 高炉设备昂贵及 高炉 生产顺行 的需要 ，因此 以前 往往 不 在 高炉中添加废钢 。 但 2016 年 供给侧改革以来，随着 落后 “ 中频炉 ” 产能 的淘汰，钢铁供给端得到较大出清，吨钢利润长时间维持在高位 叠加 环保限产的干扰， 钢厂 通过各种 技术手段 在 不同 炼铁 环节 开始 提高废钢 使 用量 ， 比如 在烧结时加入 氧化 铁皮 或者 钢砂 钢 粒 ， 或者 往 高炉 中 配加 钢筋切头等 ， 而铁后往往在 铁水 沟或者铁水转运罐中添加 一些轻薄料 ，可以 利用铁水 的温度将其融化 。 前段 我们讲到不同 炼铁炼钢 环节添加废钢的方式 和类型会有不同 ， 事实上由于 不同 钢 厂由于 生产钢材的种类不同，因此对所 使用的废钢类型亦有差别。 现实 生产中 只有同钢种、比较接近的废钢 才好入转炉，正常一炉钢水上百吨，如果添加的废钢 含有 其它杂质、参与元素太多， 就不利于后续 工序的冶炼，容易形成废钢废坯 。比如宝钢 主要 生产冷轧 汽车 板、 硅钢等那么 其 采购的废钢多为钢板边角料和 冷轧 汽车板散片，电工钢等；而像沙钢生产 建材 为主，则其 主要采购炉料、重废配以中小废及普通废钢打包块 等 。 另外像 特钢企业往往会采购合金 废钢 来满足生产。 同样 的 在 电炉 和转炉中添加废钢的种类 亦有不同， 有转炉 的钢厂往往采购重废以上的料型 ， 因为 如果转炉吃的废钢 过于轻薄 ， 一来 轻薄料 的废钢 收得率 一般 较低 ， 另外 往往 会 造成一个料斗无法满足要求， 这样 会 导致 加 料 次数变多 ， 而 加料次数变多 会 导致炉盖打开次数变多 ， 电耗也会相应提高 。 而 在电炉 生产时，一般可以全部使用废钢或者用生铁 +废钢 进行一定配比 。 在 使用的废钢 类型 上也相对较为宽泛从轻薄料到重废基本都可以吃， 但 电炉厂 会在综合考虑 料型 可得性、价格、电耗、收得率等 因素后选用较为合适的料型。 综上 ， 在 废钢 的使用上会因为 环节 、 钢厂 自产 钢材 、 设备的 不同而 出现较大的差异 ， 而 钢厂 具体 使用什么 料型 会 综合 多种因素 考虑 。 6 图 3： 转炉 中 不同废钢收得率 资料来源：信达期货研发中心 三 、 废钢产业 链 废钢产业链 大体可以概括为为 散户 /废品回收 站 -废钢加工基地 -钢厂 ，其中散户 和废品 回收站 往往从事废钢回收业务，而 废钢 加工基地往往对废钢进行 回收 加工 ，钢厂 则是最后的终端用户。 由于 钢厂 使用 的废钢 种类 较多且对 品质 要求 较高， 因此废钢加工一环十分关键。从产业链 话语权 来看，钢厂基本占据了绝对话语权 ， 定价上钢厂往往 制定 采购价，废钢加工基地按价进行配送，加工基地往往 以 赚取加工费为主 。 图 4： 废钢产业链示意图 资料来源：信达期货研发中心 2017 年 政府 发布 对废钢铁加工行业准入条件， 从 企业的 设立和布局、 规模工艺 和 装 备 、产品质量及边角料 重废 钢筋头 转子废钢比 11.41% 11.71% 11.66% 11.82% 11.53% 0.00%收得率 97.46% 93.30% 83.81% 95.42% 84.34% 91.14%重废 炉料 中废 全铁水转炉中各类废钢收得率7 能源 消耗和 资源 综合利用 四方面进行 了规定， 其中对于 新建的废钢 加工 企业主要要求 如下 ： 图 5： 新建废钢 加工企业准入要求 资料来源： 废钢加工行业 准入标准， 信达期货研发中心 截止 2018 年底 ， 工信部 发布 六批共 254 家 废钢加工准入企业， 根据 废钢铁 产业 “ 十三五 ” 发展规划 要求 到 “ 十三五 ” 结束 我国 准入 企业 要达到 300 家 ， 根据 相关 资料 显示 2019 年 预计 仍有 80-100 家 企业 通过 准入标准， 届时 我国 废钢 加工 准入 企业 可以 达到 300 家以上 ， 规模性 废钢加工配送企业年废钢加工能力可以达到 1.4-1.5 亿吨 左右。 四 、废钢相关政策 梳理 2016 年 12 月 废钢 铁 应用协会发布 废钢铁 产业 “ 十三五 ” 发展规划 ， 规划指出 提高炼钢废钢比，“十三五” 结束 后 炼钢废钢比 要 达到 20%以上，其中转炉废钢比，力争达到 15%以上，电炉 废 钢比要逐步提高，并力争摆脱电炉转炉化 ； 提高废钢铁加工能力 ，加工量达到年消耗量的 50%以上 ； 提高废钢铁加工装备水平，先进的加工设备（破碎线、门式剪切机、移动加工设备等）能力超过 60%，逐步淘汰火焰切割等落后加工方式和落后的加工设备（鳄鱼式剪切机） 。近年来 ，由于 “ 地条钢 ” 等落后产能淘汰，废钢 粗钢 比 已经 获得较大提高 ， 根据 我们测算 2018 年年底 废钢比已近 17%左右，基本达成 20%的 废钢粗钢比 目标。 项目 新建准入要求设立及布局 符合国家产业政策、土地供应政策及本地土地规划规模工艺和装备新建普碳废钢加工企业年废钢铁加工能力必须在1 5 万吨以上；废钢铁加工配送企业要求厂区面积不小于3 万平米，土地必须是国家工业用地手续合法（租用合同不少于1 5 年）作业场地不小于1 . 5 万平米；应配有打包、剪切或破碎设备及配套装卸设备和车辆，必须配有辐射监测设备、电子磅和废钢铁类夹杂物分类设备等产品质量废钢加工产品达到国家和行业标准，不得销售给中频炉、工频炉及使用3 0 t 以下电炉（生产特种合金钢除外）等落后设备企业；配备专职质量管理人员，通过ISO9000质 量管理认证能源消耗及资源综合利用加工生产系统综合电耗小于3 0 K w h / 吨废钢铁，新水消耗小于0 . 2 吨/ 吨废钢铁；通过I S O 1 4 0 0 环境管理认证8 图 6：废钢粗钢比 与螺纹利润走势 资料来源：信达期货研发中心 进出口政策 方面 ， 2018 年 12 月 生态环境部、商务部、国家发改委、海关总署联合发布关于调整进口废物管理目录的公告， 自 2019 年 7 月 1 日起 将废钢铁、铜废碎料、铝废碎料等 8 个品种固体废物从非限制进口类可用作 原料的固体废物目录调入限制进口类可用作原料的固体废物目录 。 那么 这意味着什么呢？ 当前我国将进口固体废物分为三种：禁止进口、限制进口、非限制进口，目前废钢属于非限制进口类固废，资质上需要国内收货人证书和国家环境保护总局的环保批文，但从 7 月 1 日起，废钢将变更为限制进口类固废，进口还 需要向环境保护部申领相关固体废物进口许可证，俗称进口批文，并且 不得委托其他企业代理进口 (取消贸易单位代理进口 )， 申请进口限制类进口固体废物的企业应当为实际从事加工利用的企业 。 截止 2 月 ， 我国 2019 年 累计进口 废钢 4 万吨 ， 2018 年进口 134 万吨 ， 随着 废钢铁进口政策的收紧，预计后续我国废钢铁 进口量将会继续 下滑 。 9 图 7：废钢 进出口情况 资料来源： wind,信达期货研发中心 2015 年财政部 和国家税务总局 印发财税 201578 号 文 资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录 ，对 报废汽车、报废摩托车、报废船舶、废旧电器电子产品、废旧农机具、报废机器设备、废旧生活用品、工业边角余料、建筑拆解物等产生或拆解出来的废钢铁 给予 增值税 即征即退 30%的 政策 。 增值税 的优惠政策 可以吸引更多的企业进入废钢 铁 的回收加工行业，从而可以推动行业更快 向前 发展 。 五 、 废钢 的季节性 废钢 价格 的季节性来看， 我们 看到 4-6 月 ， 8-9 月 往往是废钢价格最容易下跌的两 段 时间，究其原因主要是每年 3 月份 开始天气 逐步 转暖， 回收 启动，供应季节性回升；而需求端，钢厂经过前期补库之后，废钢库存 可用 天数在 4 月 往往到达高峰之后开始处于季节性去库过程中。 在 供增需弱的情况下，废钢价格容易出现季节性下跌的行情 。 而 7-8 月 由于 天气 炎热 ， 废钢 收购 加工难度加大，供给季节性回落，在此背景下 同时 钢厂在消耗库存之后在 7-8 月 集中补库，因此导致废钢价格出现回升。 而 9-10 月 基本与 4-6 月类似， 高温消退后 ，供给回升，钢厂补库结束，废钢价格回落 ； 而在年末钢厂进行一定补库，废钢价格 呈回升态势。 10 图 8：废钢 价格季节性 图 9： 大中型 钢厂库存可用天数 单位： 天 资料来源：信达期货研发中心， wind 资料来源：信达期货研发中心， wind