请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报 告 | 行业深度 2019 年 04 月 22日 电子 华为系列一： 不一样的华为手机 从功能手机到智能手机，华为在世界舞台逐渐崛起 ，在中国市场的市占率跃居第一 。 华为在全球手机市场的市场份额不断增长，由 2012 年的 4.0%提升到了 2018年的 14.7%，更是连续四年保持了高两位数的同比增长率，而苹果和三星的市占率分别由 2012年的 18.7%/30.3%分别下滑到了 2018年的 14.9%/20.8%。 华为手机不仅在整体市场趋势上变现良好，在高端手机市场华为也逐渐有了挑战苹果三星的实力。华为于 2018 年第三季度推出的P20/P20 Pro 系列产品在 600- 800 美元的价格区间需求强劲，帮助华为在市场上树立了非常好的形象 。 接下来，华为又发布了 Mate 20 系列以及 P30系列手机，在市场上也是备受好评。 反观中国手机市场，华为市占率逐渐提升，由 1Q16 的 16%提 升到了 4Q18 的 29.1%，增长十分迅速。 抓住消费者体验关键点，感性功能强力突破 。 华为手机摄像头、机身材质、存储容量、电池等零组件不断实现升级和创新，已成为国内龙头的手机厂商，客户群体不断扩大，客户忠诚度也在逐渐增加 ，其中最为突出的优势就是华为手机的摄像功能 。如今智能手机进入存量时代，各大手机厂商都在寻找新的手机性能以谋求差异化的竞争优势和销量突破。随着消费者对高质量拍照、录像的需求日益增加，摄像头模组的进化是智能手机发展的必经之路。如今智能手机进入存量时代，随着消费者对高质量拍照、录像的需求日益增加，摄 像头模组的进化是智能手机发展的必经之路。随着消费者对手机拍照的要求越来越高，光学变焦倍数会进一步发展， 5x 甚至 10x 的光学变焦将成为主流，潜望式的设计可以很大程度上缩小镜头模组的高度，实现手机轻薄化的趋势，也将引领新一轮摄像头领域的升级。 云 +端 +芯协同打造物联网生态链 。 云 +端 +芯协同打造物联网生态链。大数据和算法演进突破带来了 AI希望，但硬件的技术不足严重制约了 AI 发展速度，云 +端 +芯协同系统的提出为解决问题提供新的路径。云侧代表着HUAWEI HiAI Service，以开发者生态平台为基础，根据用户所 需，适时适地推送服务，让用户主动找到服务；端代表着 HUAWEI HiAI Engine 客户端，以智能手机、 PC 移动端和智能穿戴等终端设备为核心，构筑全连接服务和全场景应用；芯测代表着 HUAWEI hi AI Foundation，依托强大的本地化计算能力，能够快速转化和迁移已有模型，借助异构调度和 NPU 加速获得最佳性能，为消费者提供流畅的操作体验个稳定的安全保障。华为物联网布局铺开已久，进军汽车 和 TV 领域无疑为完善物联网版图再添新力 ， 成为提供云 -芯 -端全方位解决方案的车联网厂商，为物联网布局再下一棋。 华为 供应链有哪些？ 如今智能手机进入存量时代，各大手机厂商都在寻找新的手机性能以谋求差异化的竞争优势和销量突破。随着以华为为代表的中国手机厂商的迅速崛起，产业链本土化将是长期趋势，国内厂商将会逐渐成为全球手机供应链中不可或缺的力量 ，其中包括了 兆易创新 /思立微 、韦尔股份 /豪威科技 、 圣邦股份、 三安光电、扬杰科技、士兰微、长电科技、舜宇光学 、 立讯精密、 欧菲光、 水晶光电、亚洲光学、利达光电 、 水晶光电 、 汇顶 科技 、 歌尔股份、 长盈精密 、 信维通信、硕贝德 、 京东方 、 精研科技、 意华股份 等厂商。 风险提示 ： 下游需求不及预期，行业竞争加剧。 增持 （ 维持 ） 行业 走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号： S0680518120002 邮箱： zhengzhenxianggszq 相关研究 1、电子：本周专题：从华为入局汽车领域看电子器件成长新机遇 2019-04-14 2、电子：华为 P30系列：拍摄世界上最遥远的距离2019-04-13 3、电子：财报前瞻 -全球半导体预期如何？2019-04-07 -48%-32%-16%0%16%2018-04 2018-08 2018-12 2019-04电子 沪深 3002019 年 04月 22 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、从功能手机到智能手机，华为在世界舞台逐渐崛起 .4 二、华为手机发展历史：厚积薄发，提升品牌溢价 .6 三、反观中国手机市场，华为市占率 逐渐提升 .9 四、抓住消费者体验关键点，感性功能强力突破 . 10 4.1 由双摄走向多摄，聚焦拍摄功能 . 12 4.2 潜望式镜头来袭，拍摄最遥远的距离 . 17 4.3 搭配自研结构光， 3D传感技术再次创新 . 19 4.4 坚持使用自主研发芯片，布局 人工智能 . 21 4.5 续航能力不断加强，无线充电 +反向充电齐发 . 24 4.6 采用 OLED 屏幕，全面屏再次升级 . 25 4.7 屏下指纹解锁成为主流解锁方式之一 . 26 4.8 金属全机身变身 3D玻璃及金属混合机身，新型传输方式绽放光彩 . 29 五、云 +端 +芯协同打造物联网生态链 . 29 5.1 端为起点，聚焦用户体验，进一步落实智能化 . 30 5.2 布局汽车 +TV 领域，为物联网全面布局添砖加瓦 . 32 5.3 AI 能力释放，加速产业链成熟 . 34 六、华为分析师大会历程：探索策略发展之路 . 34 七、华为近五年财务情况分析 . 40 八、华为供应商有哪些？ . 42 风险提示 . 47 图表目录 图表 1：中国第一部移动电话 .4 图表 2： 2010 年以及 2011 年手机出货量 .5 图表 3：全球智能手机出货量（百万台） .5 图表 4：华为的市占率在不断提升 .6 图表 5：华为手机出货量（百万台） .6 图表 6：华为 3G手机 .7 图表 7：华为 海思首款处理器 K3V1.8 图表 8： Mate RS 保时捷设计 .9 图表 9：中国市场手机出货量（百万台）以及市占率 . 10 图表 10：华为主要机型参数 . 11 图表 11：华为主要机型参数（续） . 12 图表 12： 2014 -2019 年全球手机摄像头模组消费量（亿颗） . 13 图表 13： 2014 2019 年国内手机摄像头模组产量（亿颗） . 13 图表 14： 2016-2019 智能手机双摄渗透率 . 13 图表 15： 2017 年品牌双摄手机占其总销量情况 . 14 图表 16：中国手机厂商像素不断升级 . 14 图表 17： 6P 镜头渗透率 . 14 图表 18：三摄渗透率 . 15 图表 19： 2016-2019 智能手机双摄渗透率 . 15 2019 年 04月 22 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表 20： 2017 年品牌双摄手机占其总销量情况 . 15 图表 21： HUAWEI P30 . 16 图表 22： HUAWEI P30 Pro . 16 图表 23：各倍数下 P30 Pro 成像画质 . 17 图表 24：潜望式镜头原理 . 18 图表 25： HUAWEI P30 和 P30 Pro 超长曝 光成像图 . 19 图表 26：三种 3D传感方案比较 . 20 图表 27： 3D传感出货量预测 . 21 图表 28： 3D sensing 供应链 . 21 图表 29：华为芯片发展时间轴 . 22 图表 30：麒麟 980 及 970，骁龙 845 对比 . 23 图表 31：天罡芯片 . 23 图表 32：华为各个旗舰机内存不断升级 . 24 图表 33： HUAWEI 40W 超快充 . 25 图表 34：华为主要机型电池容量参数 . 25 图表 35： P30系列采用 OLED+3D 曲面玻璃 . 26 图表 36：汇顶科技的光学式指纹识别方案 . 27 图表 37：光学模组出货量预测 . 27 图表 38：华为主要机型解锁方式 . 28 图表 39：光学式指纹识别方案产业链 . 28 图表 40： 2017-2018 年 3D玻璃盖板使用情况 . 29 图表 41：华为云 +芯 +端示意图 . 30 图表 42：场景识别模型快速嵌套 . 30 图表 43：物联网平台架构 . 31 图表 44：搭载杜比全景声音响的 Matebook . 31 图表 45： Huawei Pay 移动支付合作伙伴 . 32 图表 46：搭载 MDC 解决方案的奥迪 Q7 . 33 图表 47：融合视频平台 . 33 图表 48：华为分析师大会战略发展历程 . 35 图表 49：华为 2015 全球分析师大会现场 . 36 图表 50：华为 2017 全球分析师大会现场 . 38 图表 51：华为 2019 全球分析师大会现场 . 39 图表 52：华为近五年营收情况 . 40 图表 53：华为近五年销售毛利及毛利率 . 40 图表 54：华为近五年归母净利润 . 40 图表 55：华为近五年营业结构 . 41 图表 56：华为营业结构 2017（内圈） vs 2018（外圈） . 41 图表 57：华为近五年销售收入按地区分布（百万元） . 41 图表 58：华为销售收入按地区分布 2017（内圈） vs 2018（外圈） . 41 图表 59：华为近五年研发费用及费用率 . 42 图表 60： P30供应链涉及到的主要供应商 . 43 图表 61：华为主要供应商名单 . 43 2019 年 04月 22 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 华为公司是一家总部位于中国广东省深圳市的生产销售电信设备的员工持股的民营科技公司，于 1987 年由任正非创建 于中国深圳，是全球最大的电信网络解决方案提供商以及全球最大电信基站设备供应商。华为的主要营业范围是交换，传输，无线和数据通信类电信产品以及通信设备，在电信领域为世界各地的客户提供网络设备、服务和解决方案。在 2018 年 8 月 29 日公布的 2018 年中国民营 500 强企业榜单中，华为技术有限公司名列第一，同时华为也是世界 500 强中唯一一家没有上市的公司。 一、从功能手机到智能手机，华为在世界舞台逐渐崛起 智能手机发展到今天，已经有十余年的历史，在这期间智能手机的市场格局发生了翻天覆地的变化。近几年来国产手机行业迅速发 展，以华为为代表的国产手机品牌不仅仅在国内占据了相当大的市场份额，在国外也能与其他世界一线手机品牌竞争一较高下，中国手机行业在世界舞台上迅速崛起。 移动电话最早是美国企业巨头摩托罗拉公司发明。 1973 年 4 月 3日，世界上第一部手机在位于纽约曼哈顿的摩托罗拉实验室里诞生，研究团队的领导者是 Martin Cooper。这部手机的诞生意味着一个新的交流时代的开始。 1987 年第一部移动电话进入中国，成为了人民信息沟通和社交的重要工具。 图表 1： 中国第一部移动电话 资料来源： 搜狐科技、 国盛证券研究所 2001年，爱立信推出了世界上第一款采用 SymbianOS的智能手机 R380sc，随后诺基亚、摩托罗拉也相继推出了自己的第一款智能手机，不过那时智能手机的普及率并没有那么高。直到 2007 年，苹果推出了第一代 iPhone，开启了触屏 +应用的智能时代，智能手机才开始真正走向大众市场。而 2010 年发布的 iPhone4 以全新的外观设计、超高的屏幕分辨率、高性能的 A4 处理器、以及独特的 iOS4系统更是将智能手机市场推向了高潮。 根据 IDC发布的数据， 2011年全球智能手机的总出货量为 4.914亿部，较 2010年的 3.047亿部增长了 61.3%，增长极其迅速，三星与苹果分别以 19.1%和 19%的市场份额领先于其他厂商。 当时前五大手机厂商中还没有华为的身影。 2019 年 04月 22 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 图表 2： 2010 年以及 2011 年手机出货量 出货量（百万台） 市场份额 2010 2011 2010 2011 同比增长 三星 22.9 94 7.5% 19.1% 310.5% 苹果 47.5 93.2 15.6% 19.0% 96.2% 诺基亚 100.1 77.3 32.9% 15.7% -22.8% RIM 48.8 51.1 16.0% 10.4% 4.7% HTC 21.7 43.5 7.1% 8.9% 100.5% 其他 63.5 132.3 20.9% 26.9% 108.3% 总出货量 304.5 491.4 100.0% 100.0% 61.4% 资料来源： IDC、 国盛证券研究所 2013 年全球智能手机出货量 10.04 亿台，首次超越了功能手机。华为以 4880 万台的智能手机出货量 跃居 全球第三，市场份额从一年前的 4% 上升至 4.9%。 之后几年 华为在全球 手机 市场的市场份额 不断增长， 由 2012 年的 4.0%提升到了 2018 年的 14.7%，市场份额一直在不断增长，更是连续四年保持了高两位数的同比增长率，而苹果和三星的市占率 分别由 2012 年的 18.7%/30.3%分别下滑到了 2018 年的 14.9%/20.8%。 图表 3：全球智能手机出货量（百万台） 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 三星 219.7 313.9 318.2 324.8 311.4 317.3 三星 292.3 苹果 135.9 153.4 192.7 231.5 215.4 215.8 苹果 208.8 华为 29.1 48.8 73.8 106.6 139.3 153.1 华为 206 LG 26.3 47.7 59.4 74 99.8 111.8 小米 122.6 联想 23.7 45.5 57.7 70.8 53 92.4 OPPO 113.1 其他 290.5 394.9 599.9 625.2 654.5 577.7 其他 462 合计出货 725.2 1004.2 1301