德勤汽车行业服务组 2014年1月 2014中国汽车金融报告 新兴汽 车金 融 业务序言 本 报 告 是 在2012 年12 月 发 布 的 中 国 汽 车 金 融 报 告 的 基 础 上 ， 探 索 主 要 的 汽 车 行 业 创 新 和 高 效 金 融 服 务 的 新 兴 模 式 ， 并 总 结 了 过 去 一 年 行 业 的 最 新 动 态 。 在 本 报 告 当 中 ， 广 义 的 汽 车 金 融 指 在 汽 车 的 生 产 、 流 通 、 购 买 与 消 费 环 节 中 融 通 资 金 的 金 融 活 动 ； 狭 义 的 汽 车 金 融 服 务 指 汽 车 销 售 过 程 中 对 消 费 者 或 经 销 商 所 提 供 的 融 资 及 其 他 金 融 服 务, 包 括 对 经 销 商 的 展 厅 建 设 和 设 备 贷 款 、 库 存 融 资 和 对 用 户 的 消 费 信 贷 、 融 资 租 赁 、 保 险 等 。 实 证 研 究 表 明 ， 汽 车 生 产 环 节 只 创 造 了 约30% 的 利 润 ， 而 流 通 和 售 后 服 务 环 节 却 能 带 来 约70% 的 利 润 。 汽 车 金 融 服 务 是 汽 车 产 业 价 值 链 上 最 具 价 值 ， 最 有 活 力 、 也 是 在 中 国 最 具 潜 力 的 一 环 ， 其 发 展 对 汽 车 业 和 汽 车 消 费 有 着 巨 大 的 推 动 作 用 。 汽 车 金 融 起 源 于20 世 纪20 年 代 的 美 国 ， 当 时 的 业 务 模 式 是 由 汽 车 制 造 商 向 消 费 者 提 供 汽 车 销 售 分 期 付 款 服 务 开 始 的 。 中 国 的 汽 车 金 融 服 务 业 务 起 步 较 晚 ， 可 以 说 一 直 到1998 年10 月 中 国 人 民 银 行 发 布 汽 车 金 融 管 理 条 例 起 中 国 的 汽 车 金 融 市 场 才 算 正 式 启 动 。 即 使 考 虑 较 早 成 立 的 汽 车 财 务 公 司 的 业 务 ， 汽 车 金 融 的 核 心 业 务- 汽 车 批 发 金 融 和 汽 车 消 费 金 融 在 中 国 都 只 有 不 到 三 十 年 的 历 史 。 2013 ， 中 国 汽 车 产 销 分 别 达 到2,211.68 万 辆 和2,198.41 万 辆 ， 其 中 乘 用 车 产 销 分 别 完 成1,808.52 万 辆 和1,792.89 万 辆 ， 比 上 年 分 别 增 长16.5% 和15.7% 。 尽 管 市 场 仍 有 相 当 大 的 潜 力 ， 但 随 着 基 数 的 增 长 和 刚 性 需 求 被 逐 渐 满 足 等 不 利 因 素 ， 未 来 增 速 将 有 所 放 缓 ； 德 勤 预 计 ， 未 来 几 年 ， 中 国 乘 用 车 销 售 市 场 将 以 每 年 超 过7% 的 增 长 率 增 长 ， 而 二 手 车 市 场 的 年 均 增 长 率 将 会 超 过15% 。 汽 车 金 融 服 务 也 将 在 未 来 的 市 场 考 验 中 成 熟 壮 大 ， 发 达 国 家 的 融 资 购 车 和 租 赁 的 比 例 之 和 通 常 在50% 到80% ， 而 这 个 比 例 在 中 国 不 到20% ， 中 国 汽 车 金 融 服 务 注 定 将 有 着 非 常 广 阔 的 市 场 发 展 空 间 。 德 勤 一 直 对 中 国 汽 车 行 业 保 持 着 高 度 的 关 注 ， 在 继 承 之 前 报 告 聚 焦 于 汽 车 金 融 重 点 业 务 经 销 商 批 发 贷 款 及 消 费 者 零 售 贷 款 的 基 础 上, 今 年 本 报 告 更 致 力 于 研 究 汽 车 金 融 服 务 行 业 的 创 新 ， 探 索 几 个 主 要 新 兴 模 式 在 中 国 的 发 展 ， 包 括 汽 车 租 赁 、 二 手 车 金 融 、 汽 车 保 险 及 互 联 网 金 融 。 在 中 国 ， 汽 车 行 业 已 经 逐 步 迈 进 “ 网 络 时 代“ ， 虽 然 互 联 网 金 融 并 非 近 年 来 兴 起 的 新 词 ， 但 在 汽 车 金 融 的 背 景 下 ， 互 联 网 金 融 尚 有 巨 大 潜 力 。 这 一 趋 势 将 吸 引 新 的 资 本 投 入 ， 使 互 联 网 金 融 平 台 成 为 汽 车 金 融 的 主 体 。 我 们 希 望 藉 由 此 份 汽 车 金 融 报 告 ， 帮 助 读 者 更 深 入 地 了 解 当 前 中 国 汽 车 金 融 服 务 的 主 要 参 与 者 及 其 商 业 模 式 ， 透 析 中 国 汽 车 金 融 行 业 的 发 展 现 状 及 未 来 发 展 趋 势 ， 推 动 汽 车 金 融 业 务 在 中 国 市 场 的 不 断 深 入 、 持 续 创 新 和 健 康 发 展 。 2目录 汽车租赁 4 中国汽车租赁行业潜力巨大 5 市场参与者分类 6 行业实践分析：汽车租赁商业模式及典型案例剖析 7 汽车租赁业的困境与变局 13 二手车金融 16 二手车行业总体概述 17 二手车行业制约因素及利好消息 18 二手车行业相关法律法规 20 二手车行业竞争形势 20 金融助力二手车消费 21 各类企业二手车金融业务模式 22 二手车金融现状及展望 22 汽车保险 23 汽车保险总体概述 24 产品分析 25 汽车保险行业相关法律法规 27 汽车保险销售渠道分析 27 汽车延保业务的发展 28 大数据对汽车保险的影响 29 总结与展望 30 汽车销量增速放缓，价值链向后市场转移趋势明显 31 越来越多企业将成为汽车后市场的参与者 31 互联网金融将对汽车金融产生深远影响 32 联系 34 2014中国汽车金融报告 新兴汽车金融业务 3汽 车 租赁 摘要： 中 国 汽 车 租 赁 服 务 目 前 处 于 早 期 发 展 阶 段 ， 租 赁 渗 透 率 较 低 ， 但 未 来 几 年 将 进 入 高 速 增 长 阶 段 ， 潜 力 巨 大 专 业 汽 车 租 赁 公 司 、 厂 商 及 经 销 商 正 积 极 加 入 这 个 市 场 ， 在 短 租 ， 长 租 和 融 资 租 赁 市 场 各 有 所 专 注 ， 并 探 索 合 适 的 商 业 模 式 ， 以 抓 住 未 来 市 场 增 长 机 遇 市 场 在 快 速 发 展 的 同 时 ， 整 合 兼 并 也 日 趋 明 显 ， 资 金 实 力 以 及 资 源 充 足 的 企 业 纷 纷 通 过 扩 大 城 市 布 局 和 增 加 业 务 种 类 来 抢 占 市 场 ； 相 形 之 下 ， 因 缺 乏 规 模 效 应 而 在 服 务 、 管 理 、 资 金 和 终 端 价 格 上 缺 乏 优 势 的 小 型 汽 车 租 赁 企 业 的 前 途 令 人 担 忧 汽 车 租 赁 市 场 仍 存 在 诸 多 不 确 定 因 素 ， 包 括 市 场 法 规 、 与 二 手 车 的 结 合 ， 残 值 测 算 等 ， 企 业 未 来 的 发 展 将 面 临 众 多 挑 战 4中国汽车租赁行业潜力巨大 中国汽车租赁行业仍处于早期发展阶段，渗透 率较低，未来潜力巨大 汽 车 租 赁 服 务 可 以 根 据 租 赁 性 质 分 为 融 资 租 赁 和 经 营 租 赁 ， 其 中 经 营 租 赁 可 以 再 根 据 租 用 时 长 划 分 为 短 租 和 长 租 ， 目 前 市 场 上 大 多 数 租 赁 车 辆 用 于 短 租 ， 短 租 是 最 主 流 的 汽 车 租 赁 方 式 。 根 据 我 们 对 中 国 汽 车 租 赁 市 场 的 调 研 ， 截 至2012 年 底 ， 在 中 国 有 着 数 千 家 汽 车 租 赁 公 司 ， 其 中 一 半 以 上 的 企 业 位 于 北 京 、 上 海 、 深 圳 等 一 线 城 市 ， 在 二 、 三 线 等 城 市 的 分 布 渗 透 有 限 。 从 市 场 占 有 率 来 看 ， 排 名 前 十 的 租 赁 公 司 市 场 占 有 率 约 为12% ， 虽 相 比2011 年 集 中 度 有 所 提 高 ， 但 相 对 成 熟 市 场 仍 然 相 当 低 。 从 企 业 数 量分 布 来 看 ， 小 规 模 区 域 性 经 营 的 汽 车 长 租 公 司 数 量 最 多 ， 除 极 个 别 大 型 企 业 外 ， 平 均 车 队 规 模 仅 在50 辆 汽 车 左 右 ， 很 难 达 到 规 模 经 济 效 应 ； 融 资 性 租 赁 公 司 数 量 较 少 ， 同 时 每 年 的 车 辆 租 赁 量 也 不 高 。 虽 然 国 内 业 已 形 成 了 十 数 家 颇具 规 模 的 短租 公 司 ， 例 如 神 州 租 车 、 一 嗨 租 车 、 赢 时 通 等 ， 但 整 体 市 场 份 额 相 比 成 熟 市 场 仍 然 较低 。 中 国 汽 车 租 赁 行 业 仍 处 于 早 期 发 展 阶 段 的 另 一 个 明 显 标 志 ， 是 市 场 汽 车 租 赁 渗 透 率 （ 租 赁 汽 车 的 数 量 占 乘 用 车 总 保 有 量 的 比 例 ） 较 欧 美 成 熟 市 场 明 显 偏 低 。 目 前 在 国 内 ， 个 人 租 赁 市 场 基 本 未 开 放 ， 即 使 是 公 司 车 队 ， 租 赁 渗 透 率 也 不 到10% ， 且 客 户 基 本 为 外 企 ； 而 在 德 国 法 国 等 成 熟 市 场 ， 每 年 近50% 的 公 司 车 辆 会 以 租 赁 形 式 出 售 。 在 上 海 和 北 京 等 一 些 主 要 租 赁 市 场 ， 法 规 仍 然 对 汽 车 租 赁 有 着 名 义 上 的 严 格 限 制 ， 例 如 上 海 对 企 业 租 赁 资 质 认 证 和 车 辆 牌 照 （Y 牌 照 ） 有 严 格 限 制 ， 但 由 于 市 场 上 对 汽 车 租 赁 的 巨 大 需 求 ， 存 在 很 多 无 资 质 的 车 辆 运 营 ， 而 政 府 并 没 有 对 之 进 行 打 击 ， 使 得 灰 色 市 场 几 乎 成 为 当 地 汽 车 租 赁 市 场 的 主 流 。 但 从 市 场 需 求 和 目 前 政 府 的 态 度 来 看 ， 短 期 内 市 场 法 规 至 少 会 维 持 现 状 ， 而 长 期 来 看 ， 类 似 法 规 限 制 终 将 会 逐 步 开 放 。 放 眼 未 来 ， 中 国 经 济 将 继 续 稳 步 增 长 ， 并 带 动 居 民 收 入 快 速 增 长 。 另 外 ， 汽 车 保 有 量 和 销 量 增 长 、 市 场 供 应 链 的 完 善 、 公 司 轻 资 产 化 管 理 趋 势 ， 汽 车 租 赁 公 司 的 快 速 发 展 和 产 品 成 熟 度 的 提 升 ， 以 及 相 关 的 租 赁 法 律 政 策 的 开 放 ， 都 会 为 中 国 汽 车 租 赁 行 业 的 发 展 给 予 正 面 的 促 进 作 用 。 2014中国汽车金融报告 新兴汽车金融业务 5数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 表2. 租赁公司示例 表1. 租赁公司分类 数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 租赁公司类型 代表企业 企业特点 专业短期经营性 租赁公司(SHORT TERM RENTAL) 神州租车 、 一嗨租 车 、 至尊租车等民营 企业 提供便捷高效的租赁服务 ， 满足用户短租需求 车队规模较大 ， 在全国网店 分布较广 ， 在风投的支持下 资金实力雄厚 系统化的管理能力 专业长期经营性 租赁公司(LONG TERM RENTAL) 北京首汽 、 上海的大 众租赁等国有企业 Avis-Anji ，Arval等外商 独资合资企业 车队平均规模小 ， 区域化经 营 ， 主要依靠同客户的长期 合作关系运营 专业融资性租赁 公司(LEASING) 先锋国际租赁等专业 汽车融资性租赁公司 国银租赁等金融租赁 公司 利用融资租赁金融工具 ， 帮 助用户实现提前用车 、 均衡 税负 获得资金利差收入 银行系融资租赁 公司 国银金融租赁公司 资金实力雄厚 专业度较低 厂商主导 东风日产易租车 梅赛德斯-奔驰租赁 大众新动力 促进品牌车辆新车及 二手车 销售 增加厂商金融服务盈利能力 经销商 庞大乐业融资租赁 广汇汽车租赁 易汇资本融资租赁 中进汽贸服务 促进车辆销售 增加经销商集团金融服务盈 利能力 产业链全面布局 租赁公司 车型 车辆租赁价格 租期 司机 神州租车 GL8 2.4L 7千/月 可以按月租 不提供 上海普通长租 公司 1万/月 租期通常为 2-3年 必须提供 市场参与者分类 专业租赁公司、经销商及厂商均是汽车租赁市 场积极的参与者，市场整合趋势明显 在 汽 车 市 场 增 速 回 归 正 常 、 新 车 销 售 利 润 下 滑 的 趋 势 下 ， 融 资 租 赁 可 以 有 效 降 低 消 费 者 的 购 车 门 槛 ， 从 而 促 进 新 车 销 售 并 随 之 带 来 后 续 的 后 市 场 服 务 ， 并 成 为 新 的 盈 利 增 长 点 ， 而 这 点 也 深 受 企 业 用 户 欢 迎 。 经 营 性 租 赁 也 可 以 有 效 实 现 批 量 销 售 。 因 此 ， 不 仅 仅 是 专 业 汽 车 租 赁 公 司 ， 厂 商 及 经 销 商 都 在 积 极 投 身 汽 车 租 赁 这 片 蓝 海 中 。 目 前 整 体 市 场 仍 然 处 于 高 度 分 散 之 中 ， 前10 家 汽 车 租 赁 公 司 的 市 场 占 有 率 仅 为12% 。 从 品 类 细 分 的 角 度 来 看 ， 短 租 公 司 由 于 需 要 大 量 的 资 金 和 车 辆 、 网 络 的 支 持 ， 数 量 最 少 ， 但 汽 车 数 量 最 多 ； 长 租 公 司 数 量 最 多 ， 大 约80% 的 公 司 均 可 以 归 为 长 租 公 司 ， 但 大 多 数 长 租 公 司 均 为 地 方 性 经 营 的 小 企 业 ； 融 资 租 赁 公 司 数 量 并 不 多 ， 且 主 要 集 中 在 一 二 线 城 市 ， 租 赁 车 辆 也 有 限 。 值 得 注 意 的 是 ， 越 来 越 多 的 中 大 型 企 业 利 用 自 身 优 势 开 始 拓 展 自 身 的 产 品 线 ， 或 扩 大 经 营 区 域 抢 占 市 场 份 额 。 车 队 规 模 最 大 的 短 租 企 业 开 始 逐 步 推 出 长 租 业 务 ， 由 于 车 队 规 模 效 应 ， 可 以 拿 到 更 低 价 的 车 辆 ， 短 租 企 业 的 长 租 业 务 价 格 明 显 更 具 吸 引 力 ， 结 合 其 资 金 优 势 和 营 销 、 管 理 优 势 ， 未 来 势 必 会 挤 占 小 规 模 传 统 长 租 企 业 的 生 存 空 间 。 厂 商 所 属 租 赁 公 司 近 期 发 展 迅 猛 ， 显 示 了 整 车 厂 在 汽 车 租 赁 领 域 有 着 很 高 的 期 望 。 大 众 在 2011 年 成 立 新 动 力 公 司 ， 其 主 要 职 责 之 一 就 是 汽 车 租 赁 市 场 业 务 的 发 展 ，2013 年 ， 大 众 在 北 京 和 上 海 各 收 购 了 一 家 当 地 汽 车 长 租 公 司 ， 目 前 已 经 在4 个 城 市 开 展 业 务 。 经 销 商 下 属 租 赁 公 司 依 托 自 身 经 销 商 渠 道 ， 发 展 也 非 常 迅 速 ， 车 队 和 业 务 数 量 远 远 超 过 了 市 场 上 一 般 规 模 的 租 赁 公 司 。 我 们 可 以 预 见 ， 在 租 赁 市 场 蛋 糕 逐 渐 增 大 的 背 景 下 ， 未 来 市 场 的 集 中 度 也 将 明 显 提 升 。 6行业实践分析：汽车租赁商业模式及典型案例 剖析 专业短期经营性租赁公司 短 租 公 司 是2006 年 前 后 才 开 始 兴 起 的 一 个 汽 车 租 赁 公 司 群 体 ， 但 发 展 迅 速 。 随 着 人 们 消 费 习 惯 的 改 变 及 个 人 征 信 体 系 的 完 善 ， 汽 车 短 租 市 场 日 趋 壮 大 ， 目 前 神 州 租 车 、 一 嗨 租 车 、 至 尊 租 车 等 汽 车 租 赁 服 务 提 供 商 都 建 立 了 庞 大 的 车 队 规 模 。 对 于 短 租 公 司 ， 需 要 大 量 资 金 以 配 备 各 种 等 级 的 车 辆 ， 同 时 需 要 有 成 熟 的 线 上 网 络 系 统 和 线 下 实 体 网 店 ， 投 入 较 大 ； 随 着 汽 车 人 口 的 扩 张 ， 未 来 短 租 模 式 的 成 长 性 值 得 期 待 。 目 前 在 整 车 厂 中 ， 日 产 的 易 租 车 服 务 有 涉 及 于 短 租 服 务 ， 易 租 车 虽 然 有 整 车 厂 支 持 ， 相 比 神 州 租 车 等 社 会 租 车 公 司 ， 网 店 和 车 型 上 受 到 了 较 大 限 制 。 由于网点建设 、 车辆采购 ， 系统化管理都需要 大量资金的投入 ， 因此这些企业往往都有风投 和银行的资金支持 。 未来这些企业将继续扩 张 ， 延长产品线 ， 如进入长租市场 ， 推出更多 的车型和更灵活的方案 ， 或设立网店 ， 布局三 四线城市 。 数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 表3. 专业短期经营性租赁公司示例 租赁公司 成立时间 目前车队规模 网点规模 神州租车 2007年9月 将近5万台汽车 ， 覆盖了所有中国 流行的车款 在国内66个主要 城市和52个主要 机场拥有700余个 租车网点 一嗨租车 2006年1月 拥有80多种车型 的一万余量辆车 在全国50多个城 市开设了近400个 网点 赢时通 2005年12月 车 队 规 模 一 万 余 辆 在全国拥有153个 城市设有网店 ； 且一半以上为公 司用户 数 据 来 源 ： 公 开 信 息, 企 业 访 谈, 德 勤 研 究 表4. 神州汽车公司营运模式示例 方面 内容 资金 从风投或私募获取资金 ， 如2010年从联想获得12亿人民币 以及2012年从华平获得了2亿美元的投资 采购 同众多整车厂销售公司直接达成战略合作伙伴关系 ， 以优 惠折扣价购买车辆 市场 主要目标为个人客户 ，70%以上客户为私人客户 ； 租期从一天到数年不等 ； 提供道路支援以及机场/车站接送等服务 营运 在66个城市的700多个网店 ， 全部为直营 ； 同部分4S店经销商结盟 ， 以进行车辆维修等 二手车处理 用于短租的车辆在1-2年后会销售给个人客户 ， 二手车公司 以及汽车拍卖行 ； 成立了自己的二手车销售平台 神州二手车 IT系统 大力投资以建立专属的全国性IT系统来进行车辆 ， 门店 ， 员工以及财务系统的管理 ； 在2013年开发了智能手机端 2014中国汽车金融报告 新兴汽车金融业务 7专业长期经营性租赁公司 汽 车 长 租 公 司 起 步 较 早 ， 大 约 在 上 世 纪 八 、 九 十 年 代 就 已 经 开 始 发 展 ， 且 相 当 一 部 分 是 国 有 企 业 ， 虽 然 整 体 上 数 量 多 ， 但 规 模 都 不 大 ， 客 户 也 集 中 在 一 些 国 有 企 业 或 者 是 外 资 企 业 。 长 租 企 业 主 要 面 向 企 业 用 户 ， 而 目 前 市 场 上 长 租 企 业 用 户 多 数 为 外 资 企 业 ， 因 此 外 资 汽 车 品 牌 受 欢 迎 程 度 较 高 。 长 租 的 优 势 在 于 由 于 收 入 和 成 本 较 易 预 见 并 得 到 良 好 控 制 ， 并 且 存 在 时 间 较 长 ， 模 式 较 为 成 熟 ； 缺 点 是 现 阶 段 价 格 较 高 ， 对 于 许 多 企 业 来 说 相 对 买 车 经 济 上 并 不 划 算 。 未 来 ， 随 着 成 本 的 降 低 和 其 优 势 （ 例 如 降 低 企 业 车 队 管 理 成 本 ） 被 更 广 泛 接 受 ， 前 景 也 将 看 好 。 一 些 小 型 的 长 租 公 司 在 车 辆 采 购 成 本 ， 车 队 管 理 以 及 产 品 上 都 没 有 优 势 ， 未 来 前 景 堪 忧 ； 其 中 一 部 分 在 北 京 、 上 海 持 有 汽 车 租 赁 营 运 执 照 的 企 业 有 被 收 购 的 可 能 性 。 而 大 型 汽 车 租 赁 企 业 则 预 计 将 在 集 团 资 金 支 持 下 通 过 在 三 四 线 城 市 布 局 继 续 扩 张 。 表5. 大型专业长租公司示例 租赁公司 成立时间 目前车队规模 网点规模 安飞士-安吉 2002年 近6,000辆车的车队规模 ， 主要为通 用和大众车型 在全国38个城市提供租车服务 首汽租赁 1992年4月 近一万台的车队规模 ， 相当一部分为 北汽现代的车辆 以北京为中心的近40个城市有网点 同时也从事短租和融资租赁业务 同国企关系良好 大众汽车租赁 1993年 车队规模近4,000辆 ， 主要为通用和 大众品牌车辆 以上海为中心的7个城市有网点 以企业客户为主 表6. 安飞士-安吉营运模式示例 方面 内容 资金 从上汽和安飞士直接获得资金支持 ； 上汽和安飞士均为上市集团 ， 资金实力雄厚 采购 从上海大众和上汽通用获取大量折价车辆 市场 主要目标为外资企业 ， 也包括一些国内大客户 营运 在38个城市的约100多个网店 ， 基本为直营 和4S店达成协议 ， 进行车辆的维修保养 二手车处理 基本销售给安吉二手车 数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 数 据 来 源 ： 公 司 年 报, 德 勤 研 究 8汽车融资租赁公司 专 业 汽 车 融 资 租 赁 公 司 起 步 较 早 ， 运 营 体 系 较 成 熟 ， 但 之 前 由 于 融 资 成 本 较 高 ， 且 缺 乏 外 界 支 持 ， 汽 车 融 资 产 品 相 比 汽 车 金 融 ， 其 吸 引 力 一 直 比 较 有 限 。 一 些 融 资 租 赁 公 司 也 开 始 寻 求 同 外 界 合 作 ， 如 经 销 商 和 整 车 厂 ， 以 推 出 更 具 吸 引 力 的 产 品 ， 打 开 局 面 。 融 资 租 赁 由 于 手 续 复 杂 ， 利 率 较 高 ， 相 对 长 租 成 本 会 更 高 些 。 但 由 于 通 过 融 资 租 赁 所 租 赁 车 辆 可 以 从 租 赁 期 开 始 就 作 为 资 产 反 映 在 企 业 的 资 产 负 债 表 上 ， 对 企 业 有 一 定 吸 引 力 。 表8. 汽车融资租赁领先企业示例 租赁公司 成立时间 年融资租赁车辆 网点规模 安吉租赁 1993年 ，2006年取得 商务部牌照 年租赁实现数量在3,000 台左右 在全国38个城市提供租车服务 先锋租赁 2009年从新世纪租赁 剥离而成立 年租赁实现数量在2,000 台左右 全国将近20个城市有业务 ， 主要面向 外资企业客户 易汇资本 2010年成立 ，2012年 更名为易汇资本 年租赁实现数量在1,000 台左右 ， 高端汽车产品 较多 全国20余个城市有业务 表7. 汽车金融贷款与融资租赁比较 比较点 汽车金融贷款 融资租赁 所有权 购车人 租赁公司 ， 期满后通常归于承租人 融资范围 仅车辆价值本身 所有同车辆相关的费用 ， 包括车辆价值本身 ， 牌照 费 ， 保险 ， 购置税等 初始条件 初始缴纳金额至少为车辆成交价 的20% 无20%限制 ， 但有时需要在租赁公司处交纳总融资 额5%-20的保证金 ， 租赁期满后归坏 利率 无促销的情况下 ， 通常为9-10% 通常比汽车金融高3-5% 数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 2014中国汽车金融报告 新兴汽车金融业务 9表9. 安飞士-安吉营运模式示例 方面 内容 资金 由母公司筹措 ， 包括通过向银行出售结构性金融融资产品 采购 从上海大众和上汽通用获取大量折价车辆 采购 倾向于中高端品牌车辆 ， 如奥迪等 市场 主要为外资企业和国有企业提供中高端车辆 通过整车厂4S店以及大客户部门实现融资租赁 营运 12个省 、 直辖市的17个办公室 数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 银行系融资租赁公司 传 统 银 行 系 租 赁 公 司 的 租 赁 标 的 物 仍 多 集 中 在 资 本 性 货 物(capital goods) 上 ， 如 飞 机 、 轮 船 ， 大 型 成 套 设 备 等 ， 但 已 有 银 行 系 融 资 租 赁 公 司 凭 借 雄 厚 的 资 金 实 力 ， 尝 试 大 规 模 的 开 展 汽 车 融 资 租 赁 业 务 。 需 管 理 的 车 辆 规 模 可 达 数 千 台 甚 至 上 万 台 ， 因 此 完 善 的 专 业 租 赁 车 队 管 理 系 统 显 得 尤 为 重 要 。 以 在 国 内 率 先 启 动 商 用 车 租 赁 业 务 的 国 银 租 赁 公 司 为 例 ， 以 厂 商 租 赁 与 经 销 商 租 赁 为 主 要 服 务 对 象 ， 结 合 不 同 商 用 车 的 特 点 与 需 求 ， 系 统 开 发 租 赁 业 务 ， 降 低 了 制 造 商 的 销 售 成 本 ， 实 现 大 批 量 销 售 ， 为 国 内 商 用 车 制 造 企 业 进 入 研 发 、 生 产 、 销 售 、 发 展 的 良 性 循 环 提 供 了 专 业 的 金 融 租 赁 服 务 。 目 前 ， 国 银 租 赁 已 租 赁 车 辆 近3,700 台 ， 用 户 基 本 覆 盖 全 国 各 省 、 市 、 自 治 区 ， 与 一 汽 解 放 、 福 田 汽 车 、 陕 西 汽 车 、 东 风 汽 车 、 北 方 奔 驰 、 红 岩 汽 车 、 华 菱 汽 车 等11 家 商 用 车 生 产 企 业 建 立 了 良 好 的 合 作 关 系, 合 作 金 额 超 过84 亿 元 人 民 币 。 厂商主导租赁公司 租 赁 对 于 整 车 厂 商 来 说 是 销 售 促 进 、 利 润 提 升 的 重 要 手 段 ： 1. 直 接 促 进 新 车 销 售 2. 增 加 车 辆 路 面 可 见 度 （ 即 提 高 客 户 同 车 辆 的 路 面 接 触 度 ） 3. 增 加 二 手 车 供 给 4. 增 加 金 融 服 务 盈 利 经 营 性 租 赁 及 融 资 性 租 赁 均 是 二 手 车 辆 的 主 要 来 源 之 一 ， 整 车 厂 商 将 租 赁 业 务 与 二 手 车 业 务 紧 密 结 合 将 形 成 良 性 循 环 ， 大 大 拓 展 价 值 链 业 务 。 目 前 国 内 已 有 厂 商 试 水 租 赁 业 务 ， 包 括 经 营 性 租 赁 及 融 资 租 赁 图1. 整车厂商租赁与二手车商业模式 租赁车辆期满后，可以返回厂商检测，成为品牌认证二手车 提供经营性 租赁车辆 提供经营性/ 融资性租赁车辆 数据来源：德勤研究 丰富经销商 可出售二手车车源 享受租赁服务 整 车 厂 商 经 销 商 终 端 用 户 租 赁 公 司 10厂商主导融资租赁 以2012 年6 月 成 立 的 某 领 先 豪 华 车 厂 租 赁 有 限 公 司 为 例 ， 营 业 范 围 涵 盖 融 资 租 赁 业 务 、 经 营 租 赁 业 务 、 向 国 内 外 购 买 租 赁 资 产 、 租 赁 财 产 的 残 值 处 理 及 维 修 以 及 租 赁 交 易 咨 询 与 担 保 等 ， 目 前 仅 提 供 融 资 租 赁 服 务 ， 但 该 车 厂 计 划 将 在2014 年 推 出 经 营 租 赁 业 务 。 然 而 ， 由 于2013 年8 月 起 对 融 资 租 赁 中 增 值 税 缴 纳 税 基 的 严 格 控 制 ， 对 融 资 租 赁 中 的 售 后 回 租 业 务 产 生 了 巨 大 的 负 面 影 响 ， 严 重 波 及 到 了 某 领 先 豪 华 车 厂 的 融 资 租 赁 业 务 ， 目 前 该 车 厂 的 融 资 业 务 几 乎 处 于 停 顿 状 态 ； 在 新 的 税 务 条 款 下 ， 车 厂 需 要 缴 纳 额 外 的 增 值 税 额 ， 而 之 前 同 客 户 签 订 的 基 于 旧 税 务 条 款 的 合 同 无 法 更 改 ， 导 致 其 蒙 受 了 较 大 的 税 务 损 失 。 表10. 售后回租增值税缴纳示例： 类目 2013年8 月前 2013年8 月后 车辆月租金 10万 10万 利息 （ 按10%利率 ） 1万 1万 增值税税基 1万 11万 增值税税率 17% 17% 增值税 0.17万 1.87万 数 据 来 源 ：gov 图2. 东风日产易租车收益分析 厂商主导经营性租赁 以 东 风 日 产2009 年12 月 推 出 的 “ 易 租 车 ” 项 目 为 例 ， 是 东 风 日 产 以 专 营 店 服 务 网 络 和 服 务 能 力 为 支 撑 的 汽 车 租 赁 品 牌 服 务 ， 通 过 租 车 网 点 、 电 话 预 订 中 心 、 专 用 网 站 等 全 方 位 服 务 平 台 ， 并 采 用NISSAN 全 新 车 型 和 车 辆 为NISSAN 保 有 客 户 及 潜 在 客 户 提 供 全 面 的 、 多 样 化 的 、 各 种 情 况 下 的 用 车 解 决 方 案 ， 形 成 全 价 值 链 汽 车 服 务 能 力 ， 体 现 东 风 日 产 “ 人. 车. 生 活 ” 品 牌 主 张 。 截 止2012 年 ， 易 租 车 预 计 已 经 达 成 超 过3,000 辆 的 租 赁 业 务 。 整 车 厂 商 有 广 泛 的 经 销 商 布 局 ， 解 决 了 服 务 网 络 问 题 ， 但 经 销 商 长 期 持 有 车 辆 ， 导 致 资 金 较 为 紧 张 ， 而 经 销 商 持 有 车 辆 不 足 ， 又 将 影 响 消 费 者 充 分 享 受 易 租 车 业 务 的 便 利 。 金 融 服 务 的 深 入 将 有 效 缓 解 经 销 商 资 金 压 力 ， 形 成 良 性 循 环 。 创新学试，品牌提升 促进销售 更多的客户体验 充分发挥全国多网点 布局的优势 数据来源：德勤研究 创建后市场业务新的 利润点 有效增强客户粘性 享受更多便捷服务 体验东风日产车主 的专属服务 对东风日 产 对经销商 对消费者 2014中国汽车金融报告 新兴汽车金融业务 11融资租赁租赁-广汇汽车租赁 大 型 汽 车 经 销 商 集 团 已 发 力 着 重 发 展 以 二 手 车 、 租 赁 、 保 险 为 核 心 的 金 融 后 市 场 板 块 ， 以 2011 年3 月 成 立 的 广 汇 汽 车 租 赁 公 司 为 例 ， 是 目 前 产 品 最 全 、 品 牌 最 多 、 提 供 一 站 式 租 售 购 车 金 融 服 务 商 。 在 融 资 租 赁 方 面 ， 广 汇 汽 车 租 赁 已 推 出 以 “ 汇 购 ” 为 主 题 的 集 合 “ 选 购 、 采 购 、 惠 购 ” 于 一 体 的 融 资 租 赁 形 式 ， 并 提 供 堪 比 汽 车 金 融 公 司 的 丰 富 产 品 选 择 ， 包 括 气 球 融 、515 轻 松 融 等 。 值 得 注 意 的 是 ， 广 汇 不 仅 利 用 自 身 经 销 商 渠 道 ， 还 同 多 家 汽 车 经 销 商 、 二 手 车 公 司 进 行 合 作 ， 开 拓 了 二 手 车 融 资 租 赁 业 务 ， 但 同 样 由 于 该 业 务 的 运 作 模 式 同 售 后 回 租 类 似 ， 在 2013 年8 月 之 后 也 受 到 了 很 大 的 影 响 。 1. 买 车 方 同 售 车 方 就 车 辆 售 价 达 成 一 致 ， 并 寻 求 广 汇 租 赁 提 供 融 资 服 务 2. 广 汇 租 赁 委 托 本 地 代 理 人 处 理 此 事 3. 代 理 人 对 车 辆 进 行 检 验 并 估 值 ， 并 同 广 汇 租 赁 进 行 汇 报 ， 以 确 认 放 贷 金 额 4. 买 车 方 向 广 汇 租 赁 提 供 必 要 文 件 以 获 得 贷 款 5. 广 汇 通 过 审 核 ， 同 买 车 方 签 订 租 赁 合 同 以 及 抵 押 合 同 （ 即 车 辆 抵 押 ） 6. 广 汇 租 赁 在 合 同 签 订 后 向 买 车 方 提 供 资 金 ， 供 其 购 买 车 辆 7. 买 车 方 同 售 车 放 签 订 购 车 合 同 ， 购 入 车 辆 8. 买 车 方 根 据 合 同 向 广 汇 租 赁 支 付 月 供 贷 款 在 经 营 性 租 赁 方 面 ， 近 期 广 汇 由 于 种 种 原 因 停 止 了 该 项 业 务 ， 目 前 仅 针 对 集 团 内 部 客 户 提 供 经 营 性 租 赁 。 图4. 广汇租赁二手车融资租赁模式: 买车方 售车方 广汇租赁 代理人 数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 图3. 庞大欧力士经营性租赁模式： 经销商主导租赁公司 随 着 新 车 销 售 业 务 带 来 的 收 入 占 比 下 滑 ， 经 销 商 开 始 越 来 越 重 视 后 市 场 。 随 着 公 司 资 金 实 力 的 加 强 以 及 租 赁 市 场 的 日 益 壮 大 ， 经 销 商 纷 纷 高 调 进 入 该 市 场 以 期 增 加 收 入 。 以 租 赁 为 代 表 的 金 融 服 务 可 以 有 效 促 进 销 售 ， 拉 动 售 后 业 务 ， 提 升 后 市 场 盈 利 ， 增 强 经 销 商 抵 御 周 期 波 动 的 能 力 。 目 前 部 分 实 力 雄 厚 的 经 销 商 集 团 利 用 渠 道 基 础 纷 纷 推 出 自 己 的 租 赁 业 务 ， 以 下 为 具 有 代 表 性 的 模 式 ： 经营性融资租赁-庞大欧力士 2012 年 ， 庞 大 与 日 本 欧 力 士 集 团 合 资 组 建 了 庞 大 欧 力 士 汽 车 租 赁 有 限 公 司 ， 开 展 融 资 租 赁 以 及 经 营 租 赁 等 租 赁 业 务 ， 依 托 庞 大 的 经 销 商 渠 道 ， 目 前 已 经 在21 个 城 市 开 展 了 融 资 租 赁 ， 并 在 北 京 开 展 了 长 租 和 短 租 业 务 。 业 务 洽 谈 合 同 签 约 车 辆 交 付 期 间 用 车 还 车 结 算 客户询价 营业报价 详细洽谈 资质审核 合同签约 费用支付 新车 采购 车辆 登记 驾驶员招聘 租金支付 维修保养 车辆年检 事故处理 保险理赔 费用结算 到期 还车 到期续约 数 据 来 源 ： 德 勤 研 究 12图5. 租赁市场与二手车市场的良性循环： 社会信用体系及风控体系的成熟 租 赁 业 是 一 种 对 信 用 保 障 要 求 很 高 的 信 用 消 费 ， 没 有 较 为 完 善 的 社 会 信 用 体 系 ， 汽 车 融 资 租 赁 风 险 很 难 控 制 。 同