<p>证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp; &nbsp;未经许可，禁止转载 &nbsp;证券研究 报告 &nbsp;行业深度研究报告 &nbsp;中小市值 主题报告 &nbsp; &nbsp;平昌冬奥会，点燃冬天里的一把火 &nbsp;冰雪产业研究 &nbsp;事 &nbsp; &nbsp; 项 &nbsp;四年一度的冬奥会将于 2018年 2 月 9日在韩国平昌举行。本次冬奥会的特殊之处在于，这是北京获得 2022 年冬奥会举办权后的一届冬奥会。北京亦将在闭幕式中呈现“北京 8 分钟”的演出。自从北京申办冬奥会开始，我国冰雪运动的热度已呈明显的上升趋势。本篇报告从基础设施、参与人群、消费特征等方面分析冰雪产业，以期为投资者挖掘相关投资机会。 &nbsp;主要观点 &nbsp;1.我国冰雪运动场地设施仍有较大的提升空间 &nbsp;目前我国的冰雪场地仍然存在设施数量少、规模小、服务差等问题。为此，全国冰雪场地设施建设规划（ 2016-2022 年）确立了明确的冰雪场地设施建设目标，包括新建滑冰馆不少于 500 座；新建滑雪场不少于 240座、雪道面积不少于 7000 万平方米、雪道长度不少于 2500 千米等。届时，我国的冰雪场地设施的数量、质量和效率都会有极大的提升。 &nbsp;2.冰雪运动人群具备较高消费能力与消费意愿 &nbsp;根据易观和腾讯体育的调研，从消费水平上来看，我国冰雪人群大多是中高或高消费人群。同时，初次接触冰雪运动的人群（包括休闲度假的人群）有约 75.3%表示愿意在体验冰雪运动的过程中聘请教练接受培训；有冰雪运动经历的人群，每年平均在冰雪运动培训上会花费 1909 元。由此可见，冰雪运动人群具备相对较强的消费能力和消费意愿，相关产业具备较好的盈利前景。 &nbsp;3.冰雪产业主要涵盖冰雪 旅游、赛事、装备等板块 &nbsp;旅游方面， 2016年我国冰雪旅游市场增速远超旅游业总体水平。雪场的火爆也带来相关产业和周边地区的发展，随之产生的餐饮、娱乐等消费，也成为当地重要经济增 长 点。赛事方面，赛事版权和商业赞助将会是提升冰雪赛事商业价值的主要突破口。装备方面，随着 &nbsp;“三亿人参与冰雪运动”进程的加快，未来中国冰雪装备的市场正悄然形成。本土品牌都基本处于起步阶段，但可以预期冰雪装备将伴随冰雪运动的兴起而迎来高速发展。 &nbsp;4.投资建议： &nbsp;建议从冰雪基础设施建设和冰雪相关消费（旅游、赛事、装备）两条主线挖掘投资机会。受 益标的包括河北宣工、雪人股份 、豫园股份、 长白山、金达威、华录百纳、探路者、三夫户外等。 &nbsp;5.风险提示： &nbsp;冰雪运动推进力度不及预期 。 &nbsp;证券分析师：桑梓 &nbsp;执业编号： S0360517120002 电话： 021-20572503 邮箱： sangzihcyjs &nbsp;【华创中小盘】主题报告：“机”中自有黄金屋 手机回收产业研究 &nbsp;2017-12-22 【华创中小盘】主题报告：从建校模式、业务模式、关键指标看学校资产投资 &nbsp;2018-01-02 【华创中小盘】主题报告：万亿物业管理蓝海市场有待掘金 物业管理行业研究 &nbsp;2018-01-12 【华创中小盘】主题报告： 幼吾幼以及人之幼 早幼教板块研究 &nbsp;2018-01-31 &nbsp;相关研究报告 &nbsp;华创 证券 研究所 &nbsp;行业 研究 &nbsp;中小市值 &nbsp;2018 年 02 月 07 日 &nbsp; 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;2 &nbsp;目 &nbsp;录 &nbsp;一、 &nbsp;冬奥会开幕在即，点燃冰雪运动热情 &nbsp;. 4 （一）我国将于 2022 年第一次举办冬奥会 &nbsp;. 4 （二）冰雪运动主 要分为雪上运动、冰上运动和滑行运动三大类 &nbsp;. 4 二、 &nbsp;冬奥会助推，冰雪产业将迎来高速发展 . 6 （一）冰雪基础设施是冰雪产业高速发展的基石 &nbsp;. 6 （二）冰雪运动人群具备较高消费能力与消费意愿 &nbsp;. 8 （三）冰雪旅 游、冰雪赛事和冰雪装备等板块值得重点关注 &nbsp;. 9 1、冰雪旅游板块：近年来增长迅猛，消费观念日趋成熟 &nbsp;. 9 2、冰雪赛事板块： “中国举办 ”日渐丰富，赛事体系不断完善 &nbsp;.11 3、冰雪装备板块：中外企业加紧布局，中国品牌蓄势待发 &nbsp;. 12 （四 ）国家政策大力推动冰雪产业的发展 &nbsp;. 13 三、 &nbsp;建议关注冰雪基础设施建设和冰雪消费相关标的 . 14 四、 &nbsp;风险提示 &nbsp;. 14 附录 &nbsp;1 &nbsp;2018 年平昌冬季奥运会观赛 指南 &nbsp;. 15 附录 &nbsp;2 &nbsp;国内滑雪场指南 . 17 &nbsp;行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;3 &nbsp;图表目录 &nbsp;图表 &nbsp;1 &nbsp;2018 年平昌冬季奥运会会徽 &nbsp;. 4 图表 &nbsp;2 &nbsp;2022 年北京冬季奥运会会徽 &nbsp;. 4 图表 &nbsp;3 &nbsp;2018 年平昌冬奥会比赛项目列表 &nbsp;. 5 图表 &nbsp;4 &nbsp;高山滑雪 &nbsp;. 5 图表 &nbsp;5 &nbsp;自由式滑雪 . 5 图表 &nbsp;6 &nbsp;花样滑冰 &nbsp;. 6 图表 &nbsp;7 &nbsp;速度滑冰 &nbsp;. 6 图表 &nbsp;8 &nbsp;冰球比赛对抗性较强 . 6 图表 &nbsp;9 &nbsp;冰球比赛每队上场六人 &nbsp;. 6 图表 &nbsp;10 &nbsp;东北是传统的滑雪胜地 &nbsp;. 7 图表 &nbsp;11 &nbsp;北京 -张家口区域雪场资源丰富 &nbsp;. 7 图表 &nbsp;12 &nbsp;我国雪场的分类及特点 &nbsp;. 7 图表 &nbsp;13 &nbsp;2022 年我国滑冰场馆计划达到 650 座 &nbsp;. 8 图表 &nbsp;14 &nbsp;2022 年我国滑雪场地计划达到 800 座 &nbsp;. 8 图表 &nbsp;15 &nbsp;我国滑雪运动人次不断增长 &nbsp;. 8 图表 &nbsp;16 &nbsp;我国冰雪人群年龄呈现低龄化特征 . 9 图表 &nbsp;17 &nbsp;我国冰雪人群收入普遍较高 &nbsp;. 9 图表 &nbsp;18 &nbsp;我国冰雪产业的主要行业构成 . 9 图表 &nbsp;19 &nbsp;我国冰雪旅游市场规模持续高速增长 &nbsp;. 10 图表 &nbsp;20 &nbsp;SNOWHERO 俱乐部 2017-18 雪季活动 &nbsp;. 10 图表 &nbsp;21 &nbsp;SNOWHERO 俱乐部发展迅猛 &nbsp;.11 图表 &nbsp;22 &nbsp;我国冰雪赛事规模将迎来爆发式增长 &nbsp;.11 图表 &nbsp;23 &nbsp;我国滑雪运动装备进口比例非常高 . 12 图表 &nbsp;24 &nbsp;滑雪头盔、雪鞋及固定器 . 12 图表 &nbsp;25 &nbsp;滑雪单板 &nbsp;. 12 图表 &nbsp;26 &nbsp;国内品牌纷纷布局冰 雪装备 &nbsp;. 13 图表 &nbsp;27 &nbsp;2018 年平昌冬季奥运会赛程表 &nbsp;. 15 图表 &nbsp;28 &nbsp;2018 年平昌冬季奥运会中国运动员看点总结 &nbsp;. 16 图表 &nbsp;29 &nbsp;我国主要滑雪场介绍 . 17 &nbsp;行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;4 &nbsp;一、 &nbsp;冬奥会开幕在即，点燃冰雪运动热情 &nbsp;第 23 届冬奥会将于 2018 年 2 月 9 日至 25 日在韩国平昌郡举办。 这是北京获得 2022 年冬奥会举办权之后的一届冬奥会。北京亦将在闭幕式中呈现“北京 8 分钟”的演出。 随着中国在 2002 年首次获得冬奥会金牌；在 2015 年获得冬奥会举办权， 我国冰雪运动的热度已呈明显的上升趋势 。本次冬奥会的举行，将在这个寒冬中再为冰雪运动点燃一把火。 &nbsp;（一）我国将于 2022 年第一次举办冬奥会 &nbsp;冬季奥林匹克运动会简称冬奥会，是由国际奥林匹克委员会 (International Olympic Committee)主办的世界上规模最大的冬季综合性运动会。自 1924 年开始，每四年举办一届，目前一共举办了 22 届， 1994 年起与夏季奥林匹克运动会相间举行。 &nbsp;2015年 7 月 31 日，国际奥委会主席巴赫宣布，北京获得 2022 年 第 24 届 冬奥会举办权！北京成为奥运历史上第一个既举办过夏季奥运会，又举办冬奥会的城市。 未来的四年，我国将努力备战冬奥会的基础设施和项目的准备工作。 &nbsp;图表 &nbsp;1 &nbsp;2018 年平昌冬季奥运会会徽 &nbsp; 图表 &nbsp;2 &nbsp;2022 年北京冬季奥运会会徽 &nbsp;资料来源：平昌冬奥会官网 &nbsp; 资料来源：北京冬奥会官网 &nbsp;（二） 冰雪运动主要分为雪上运动、冰上运动和滑行运动三大类 &nbsp;按照冬奥会的项目分类，冰雪运动主要分为雪上运动、冰上运动和滑行运动三大类。 &nbsp; 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;5 &nbsp;图表 &nbsp;3 &nbsp;2018 年平昌冬奥会比赛项目列表 &nbsp;雪上运动 &nbsp;冰上运动 &nbsp;滑行运动 &nbsp;高山滑雪 &nbsp;冬季两项 &nbsp;越野滑雪 &nbsp;自由式滑雪 &nbsp;北欧两项 &nbsp;跳台滑雪 &nbsp;单板滑雪 &nbsp;短道速滑 &nbsp;速度滑冰 &nbsp;花样滑冰 &nbsp;冰球 &nbsp;冰壶 &nbsp;雪车 &nbsp;雪橇 &nbsp;钢架雪车 &nbsp;资料来源：平昌冬奥会官网，华创证券 &nbsp;滑行运动专业门槛高、设施昂贵，因此参与人数较少，运动的参与者一般是专业及预备运动员。此处将主要介绍群众性较强的三类运动。 &nbsp;1）滑雪运动： 滑雪运动是运动员把滑雪板装在靴底上在雪地上进行速度、跳跃和滑降的竞赛运动，是我国发展最好的冰雪运动之一，滑雪运动发展到当今，项目不断在增多，领域不断在扩展。世界比赛正规的大项目分为：高山滑雪、北欧滑雪、自由式滑雪、冬季两项滑雪、雪上滑板滑雪等。按照专业程度又可以分为纯竞技滑雪和旅游滑雪。旅游滑雪多是出于娱乐、健身的目的，受人为因素制约程度较低，男女老幼均可在雪场上轻松、愉快地滑行，其中高山滑雪由于动感强、可参与面广，已经成为旅游滑雪的主体项目，通常情况下，人们也会以高山滑雪来评估滑雪技术水平的高低。 &nbsp;图表 &nbsp;4 &nbsp;高山滑雪 &nbsp; 图表 &nbsp;5 &nbsp;自由式滑雪 &nbsp;资料来源： 腾讯体育 &nbsp; 资料来源： 腾讯体育 &nbsp;2）滑冰运动： 早在宋代，我国就已经有了滑冰运动“冰嬉”。滑冰包括速度滑冰、花样滑冰以及冰上杂技等多种项目，运动时一般需要用到冰刀、冰鞋和滑冰服装等装备。冬奥会上我国的冰上项目一直强于雪上项目，我国在冬奥会上得到的第一枚金牌就来自于短道速滑项目，大众对于冰上项目的关注度更高，我国的冰上运动在冰雪运动中普及度最高，加上历史悠久和场地建设费用较低等因素，滑冰也就成为目前我国渗透率最高的冰上运动。 &nbsp; 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;6 &nbsp;图表 &nbsp;6 &nbsp;花样滑冰 &nbsp; 图表 &nbsp;7 &nbsp;速度滑冰 &nbsp;资料来源： 腾讯体育 &nbsp; 资料来源： 腾讯体育 &nbsp;3）冰球运动： 冰球也称“冰上曲棍球”，是冬季奥运会正式比赛项目，结合了多变的滑冰技艺和敏捷娴熟的曲棍球技艺，是对抗性较强的集体冰上运动项目之一。比赛时每队上场六人，前锋三人，后卫两人，守门员一人。运动员穿着冰鞋，手拿冰杆滑行拼抢击球。运动员用冰杆将球击入对方球门，以多者为胜。 &nbsp;图表 &nbsp;8 &nbsp;冰球比赛 对抗性较强 &nbsp; 图表 &nbsp;9 &nbsp;冰球比赛 每队上场六人 &nbsp;资料来源： 腾讯体育 &nbsp; 资料来源： 腾讯体育 &nbsp;二、 &nbsp;冬奥会助推，冰雪产业将迎来高速发展 &nbsp;在 2018 年昌平冬奥会即将开幕和我国积极筹备 2022 年北京冬奥会的大背景下，冰雪运动基础设施将更为完善，冰雪运动赛事的规模持续扩张，我国参与冰雪运动的群体将会显著扩大，人们对冰雪运动装备的需求也会不断增长。 &nbsp;（一）冰雪基础设施是冰雪产业高速发展的基石 &nbsp;我国滑雪场分布特点鲜明，主要聚集在北方，尤其以东北和北京 -崇礼区域为优质滑雪场较为集中的地区。主要包括：东北地区：亚布力、万达长白山、北大壶、万科松花湖等；北京周边：南山、怀北、军都山、石京龙等；崇礼：万龙、云顶、太舞等；新疆：将军山、天山天池等；南方：乔波等。此外，据新民网报道，曾为华东地区最大室内滑雪场的上海银七星滑雪场有望经改扩建后重新投入运营。 &nbsp; 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;7 &nbsp;图表 &nbsp;10 &nbsp;东北是传统的滑雪胜地 &nbsp; 图表 &nbsp;11 &nbsp;北京 -张家口区域雪场资源丰富 &nbsp;资料来源： 百度地图， 华创证券 &nbsp; 资料来源： 百度地图， 华创证券 &nbsp;根据国家发改委全国冰雪场地设施建设规划（ 2016-2022 年），截至 2015 年底，全国共有超过 200 个滑冰场馆和超过 500 座滑雪场地。仅看滑雪的设施建设，全国雪道总长度约为 1000 千米，面积约为 3000 万平方米，但是其中约五分之四的雪场雪道面积不足 5 万平方米，所以，目前我国的冰雪场地仍然存在设施数量少、规模小、服务差等问题。在欧美日等滑雪产业发展较成熟的国家，目的地、度假型雪场占有很大的市场份额，对比来看我国的雪场初级特点明显。总体来讲，中国目前是个比较初级的市场，滑雪场 从初级、中级到高级，耗时较长。 &nbsp;图表 &nbsp;12 &nbsp;我国雪场的分类及特点 &nbsp;雪场分类 &nbsp;雪场特点 &nbsp;客户群体特征 &nbsp;旅游体验型 &nbsp;设施简单，通常只有初级雪道 &nbsp;一般位于景区或城郊 &nbsp;主要客户为观光客 &nbsp;学习型 &nbsp;山体落差不大，各等级雪道俱全， &nbsp;一般位于城郊 &nbsp;如北京周边的南山、军都山和石京龙雪场 &nbsp;主要客户为本地居民， &nbsp;自驾滑雪者占比很大， &nbsp;平均停留 3 到 4 小时 &nbsp;目的地型 &nbsp;或度假型 &nbsp;山体有一定规模，雪道产品齐全，配套设施完善 &nbsp;如吉林的万科松花湖、万达长白山、北大壶、 &nbsp;河北的万龙、云顶和黑龙江的亚布力 &nbsp;主要客户为度假者， &nbsp;过夜消费占比较大， &nbsp;平均停留 1 天以上 &nbsp;资料来源：腾讯体育，华创证券 &nbsp;为此，规划确立了明确的冰雪场地设施建设目标：到 2022 年，我国滑冰馆数量将超过 650 座，其中新建不少于 500座；滑雪场数量达到 800 座，雪道面积达到 10000 万平方米、雪道长度达到 3500 千米，其中新建滑雪场不少于 240座、雪道面积不少于 7000 万平方米、雪道长度不少于 2500 千米。届时，我国冰雪场地设施的数量和规模将有很大幅度的增长。从造雪面积上来看， 我国在 2016 年的新增雪场中， 5-10 万的雪场占比 最高，达到 47.4%，而原本占比 80%以上的 20千元 &nbsp; 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;10 &nbsp;图表 &nbsp;19 &nbsp;我国冰雪旅游市场规模持续高速增长 &nbsp;资料来源： 腾讯体育，华创证券研究团队 &nbsp;滑雪 运动季节性较强， 一般滑雪季国内 从 11 月持续至来年 3 月， 每年 约 100 余 天， 在国内滑雪 淡季 时室内滑雪场或出境滑雪则成为滑雪迷的另一选择，主要的出境目的地为 日本 、 欧洲 乃至南半球 。 &nbsp;图表 &nbsp;20 &nbsp;SNOWHERO 俱乐部 2017-18雪季活动 &nbsp;资料来源： SNOWHERO 俱乐部 &nbsp;91.18 98.74 111.58 132.68 151.85 180.06 209.32 248.61 317.64 403.53 8.29% 13.00% 18.91% 14.45% 18.58% 16.25% 18.77% 27.77% 27.04% 0%5%10%15%20%25%30%01002003004005002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016市场规模（亿元 ) 同比增幅 &nbsp; 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;11 &nbsp;冰雪旅游的兴起也带动了一批如 SNOWHERO 俱乐部的发展。我们了解到， SNOWHERO 创立于 2013 年上海，最初由一群滑雪爱好者自发组织而成 ,现已发展成为了拥有多个经营项目的滑雪事业综合品牌。目前品牌旗下已拥有 ：滑雪俱乐部 、滑 雪旅行 、 滑雪培训 &amp;教练资质考核 、 滑雪装备实体店 、 品牌原创滑雪产品 、 原创滑雪电影 等业务。类似俱乐部的发展亦将促使冰雪旅游在国内的进一步普及和专业化。 &nbsp;图表 &nbsp;21 &nbsp;SNOWHERO 俱乐部发展迅猛 &nbsp;资料来源： SNOWHERO 俱乐部 &nbsp;2、冰雪赛事板块： “中国举办 ”日渐丰富，赛事体系不断完善 &nbsp;一般来说，雪季为每年的十月到次年的四月，大型的冰雪赛事会在此期间举办。 2017 年在国内举办的冰雪赛事中，竞技类赛事 76 项，大众娱乐类赛事超过 120 项。国内冰雪赛事规模已由 2014 年的 151 亿元增长到 2016 年的 328亿元，增长幅度超过一倍。 &nbsp;图表 &nbsp;22 &nbsp;我国冰雪赛事规模 将迎来爆发式增长 &nbsp;资料来源：易观，华创证券 &nbsp;151 243 328 430 744 1600 60.93% 34.98% 31.10% 73.02% 115.05% 0%20%40%60%80%100%120%020040060080010001200140016002014 2015 2016 2017F 2020F 2025F赛事规模（亿元人民币） &nbsp;增长率（ %） &nbsp; 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;12 &nbsp;目前国内冰雪赛事的主要收入来源于国家财政拨款赛事经费、滑雪场地承办、赛事报名及门票收入、赛事版权费用和商业赞助等。 &nbsp;3、冰雪装备板块：中外企业加紧布局，中国品牌蓄势待发 &nbsp;目前，大部分滑雪者选择使用雪场租用设备；少部分滑雪爱好者自带装备，因此对装备要求颇高。采购滑雪装备的人群主要是滑雪圈的核心用户，属于深度滑雪的发烧友级别，购买的产品大部分均为进口品牌。 &nbsp;图表 &nbsp;23 &nbsp;我国滑雪运动装备进口比例非常高 &nbsp;滑雪装备 &nbsp;进口比例 &nbsp;产品价格 &nbsp;滑雪服 &nbsp;50% 3000 元 &nbsp;滑雪头盔 &nbsp;75% 500-1000 元 &nbsp;滑雪眼镜 &nbsp;63% 1000-1500 元 &nbsp;滑雪板 &nbsp;100% 4000-5000 元 &nbsp;滑雪鞋 &nbsp;100% 2000 元 &nbsp;固定器 &nbsp;100% 1500 元 &nbsp;资料来源：中国企业家，华创证券 &nbsp;单从滑雪装备的角度来看，其产品链很长，个人滑雪用品涵盖服装（滑雪衣裤、雪鞋）、器械（滑雪板、滑雪杖、固定器）和配件（滑雪手套、护脸和滑雪镜）。据 SNOWHERO 俱乐部介绍，俱乐部目前销售的装备 基本为国外进口，因为消费群体 对于品质和品牌的要求较 高。 俱乐部 负责人透露，一个滑雪爱好者制备一套装备的支出平均在一万五千元左右，一套完整的装备包含十几件产品，为了应对不同雪场的气候和场地等条件，滑雪爱好者需要购买不同特性的装备，一个专业的单板运动者需要至少四套雪板。滑雪装备本身价格比较昂贵，双板运动者配置装备的成本较之单板还会高出一倍。而且随着滑雪运动的普及率的专业度越来越高，人们对滑雪装备的需求量和回购量也呈现增长的态势。 &nbsp;图表 &nbsp;24 &nbsp;滑雪头盔、雪鞋及固定器 &nbsp; 图表 &nbsp;25 &nbsp;滑雪 单板 &nbsp;资料来源：华创证券 &nbsp; 资料来源：华创证券 &nbsp;根据易观的数据， 2017 年中国冰雪行业市场交易规模会达到 3976 亿元人民币，预计未来三年均保持超过 10%的增速。随着中国冰雪运动的发展， “三亿人参与冰雪运动 ”进程的加快，一场围绕着未来中国冰雪的万亿市场正悄然形成，中外企业都在加紧步伐，以期在未来的市场格局中占据有利位置。著名户外品牌 the north face、 COLUMBIA、探路者、奥索卡、喜玛尔图等都早早布局，随着冰雪产业的发展，静待销售额逐年攀升。 &nbsp; 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;13 &nbsp;国际冬季体育产业大会数据显示， &nbsp;2016 年全国有 124 万人在电商平台上购买过滑雪、冰球 /速滑等冰雪运动装备，消费金额超过 5.3 亿元人民币，仅滑雪一项便消费了 4.6 亿元。当前市场个人滑雪者自带滑雪用品比例为 10%，设备更换频率为 5 年一次，全套设备售价 1 万元，市场规模 10亿元。 &nbsp;2017 年 9 月 28 日，安踏宣布成为北京 2022 年冬奥会和冬残奥会官方体育服装合作伙伴，提供高性价比的冰雪装备，以满足不同层次冰雪人口的产品需求，降低冰雪运动的参与门槛。进军大众冰雪装备市场的安踏从 2016 年底开始研发滑雪服系列产品， 2017 年上市销售就取得了出色的 业绩。这个雪季，安踏更是在全国各大雪场布局，将旗下相关产品直接在雪场售卖，对于这一市场份额的看重，由此可见一斑。其他国产品牌李宁、 361 度等也都参与了北京冬奥会的竞标，积极在冰雪装备上进行布局。 &nbsp;图表 &nbsp;26 &nbsp;国内品牌纷纷布局冰雪装备 &nbsp;资料来源： 京东 &nbsp;（四）国家政策大力推动冰雪产业的发展 &nbsp;冰雪运动目前仍是我国的体育运动的短板，国家体育总局党组书记、局长苟仲文曾明确强调，要恶补短板，加快推进冰雪强国建设。以习总书记提出的 “带动三亿人参与冰雪运动 ”为目标，普及推广群众性冰雪运动，鼓励社会力量广泛参与推进冰雪产业，发展冰雪文化。 &nbsp;2016年 5 月，国家体育总局发布了 体育产业发展 “十三五 ”规划 ，规划指出要以筹办 2022 年北京冬奥会为契机，推动冰雪等冬季运动发展，大力普及冰雪运动项目。（ 1）产业链：大力发展冰雪运动产业，以带动冰雪设备和冰雪运动装备生产、大众冰雪健身服务平台建设为抓手，逐步打造多元冰雪产业链，有效扩大冰雪体育产业市场供给；（ 2）锁定重点地区：推动有气候条件优势、有产业基础的东北地区加快发展冰雪运动。推进 “冰雪运动南展西扩 ”战略，鼓励有条件的南方和西部省市积极开展冰雪运动；（ 3）布局项目：大力发展大众冰雪健身休闲项目，扶持滑冰、冰球和雪上等有潜力的冰雪健身休闲项目快速发展。积极打造 “全国大众冰雪季 ”和 “青少年冰雪运动普及 ”等群众性品牌冰雪活动，举办花样滑冰、冰球、冰壶和单板滑雪等赛事，积极推动冰雪运动进校园；（ 4）资本导向：加强冬季 行业深度研究报告 &nbsp;证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 &nbsp; &nbsp;14 &nbsp;项目场地设施建设，加强冰雪运动专业指导和培训，支持有条件的企业和个人成立冰雪运动俱乐部、培训学校。 &nbsp;冰雪运动发展规划 (2016-2025 年 ) 计划到 2025 年，要形成产业体系较为完备的冰雪运动发 展格局。丰富冰雪产业业态，推动冰雪运动与旅游、健康等相关产业互动融合发展。初步形成以冰雪场地设施建设运营为基础，冰雪大众休闲健身和竞赛表演为核心，以冰雪体育旅游为带动，冰雪装备制造为支撑的冰雪产业体系。初步实现直接参加冰雪运动的人数超过 5000 万，并 “带动 3 亿人参与冰雪运动 ”的群众基础。目标是到 2020 年我国冰雪产业总规模达到 6000 亿元，到 2025年我国冰雪产业总规模达到 10000 亿元。 &nbsp;北京和张家口等主办城市相继出台了冰雪运动发展的具体意见稿，引导人才建设的群众冬季运动推广普及计划(2016-2020 年 )也已发布。 &nbsp;三、 &nbsp;建议关注 冰雪基础设施建设和冰雪消费相关标的 &nbsp;建议从冰雪基础设施建设和冰雪相关消费（旅游、赛事、装备）两条主线挖掘投资机会。受益标的包括河北宣工、雪人股份 、豫园股份、 长白山、金达威、华录百纳、探路者、三夫户外等。 &nbsp;河北宣工（ 000923.SZ）：张家口本地企业，公司已经研发出压雪机产品，并在崇礼雪场试用。相较于进口压雪机，公司自行研发的压雪机制造成本更低，且质量对标欧洲标准，得到市场认可，具备竞争力。预计每两万平方米的滑雪场地需要两台压雪机。 &nbsp;雪人股份（ 002639.SZ）： 全球制冰设备行业的龙头企业，公司已完成了鸟巢冰壶馆、中华世纪坛滑冰馆，唐山南湖薰衣草庄园冰场等多个冰雪项目的建设 。与冰雪场馆建设运营商西姆科成立合资公司 ，加大在冰雪体育运动和娱乐领域的业务拓展 。 &nbsp;豫园股份（ 600655.SH）：投资韩国普光，其主要资产包括位于本次冬奥会举办地平昌郡的滑雪度假村。此外，公司旗下还拥有位于北海道的 Tomamu 滑雪度假村，并与全球知名度假村开发管理商 Club Med 合作进行经营管理。 &nbsp;长白山（ 603099.SH）：拥有长白山优质冰雪旅游资源，打造 国际冰雪旅游度假名镇 。 &nbsp;金达威（ 002626.SZ）： 唯一获得国家级冬季运动顶级冰雪赛事 IP 运营的企业 。公司控股子公司 与国家体育总局冬季运动管理中心就 2016 年至 2022 年中国冬季运动项目国内系列赛的整体商务推广、版权经营和信号制作以及宣传推广事宜 达成合作协议。 &nbsp;华录百纳（ 300291.SZ）：通过母公司 中国华录集团与河北省在冰雪产业品牌赛事领域开展合作，将在河北张家口市打造融合极限冰雪赛事、冰雪音乐节、演唱会、旅游文化节等于一体的“极限冰雪嘉年华”。 &nbsp;探路者（ 300005.SZ）：中国最大的户外用品企业，主要产品包括滑雪服装等。公司体育板块包含自营滑雪场，根据 2017 年半年报</p>