免责申明 ：中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称“硅业分会”）力求本报告中所采用的数据或资料客观公正且真实可信，报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，不构成投资建议，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。任何根据本报告作出投资所引致的后果，与硅业分会及分析师无关。 2017年 中期 多晶硅市场现状及趋势分析 中国有色金属工业协会 硅业分会 2017.7.19 北京万寿宾馆 光伏行业 2017年中期回顾与形势展望 信息成就事业 信息创造价值 十年多晶硅 -背后苦与乐 2007年 产业化元年 2008年 金融危机价格快速下滑 2009年 多晶硅为产能过剩行业 2012年 补贴调整，全行业停产双反立案 2010-2011年 光伏市场爆发国内多晶硅分化 2013年 双反初裁启动内需 2016年 中国多晶硅产量超半 2014-2015年 双反终裁，禁止加工贸易，产业技改扩产高潮 信息成就事业 信息创造价值 十年多晶硅 -取得的成绩 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 还原电耗 180 120 100 80 75 70 60 57 50 47 45 综合电耗 350 300 200 170 135 120 105 85 80 75 70 蒸汽消耗 220 200 160 120 80 50 40 35 35 30 30 综合消耗 71.39 62.67 45.22 36.37 26.9 21.2 19.5 17.8 14.36 13.56 13 降幅 12.22 27.84 19.56 26 21.2 8 8.7 19.3 5.6 4.1 全球产能 全球产量 中国产能 中国产量 进口量 自给率 价格 2016年 45.5 38.4 21 19.6 14.1 58.2% 12.8万 /吨 2013年 38 25.5 15.5 8.3 8 49% 13万 /吨 2009年 14.5 10.65 4.5 1.8 1.77 51% 58万 /吨 年均增速 17.8% 20.1% 24.6% 40.6% 34.5% -9.14% 多晶硅市场 信息成就事业 信息创造价值 目前 ， 在产多晶硅企业的主流设备为改进型 24对棒 、 36对棒 、 48对棒还原炉等炉型， 单炉产量 5-12吨 。 随着现有工艺的进一步优化 ， 改良西门子法全流程的综合电耗和综合能耗仍有下降空间 。 生产成本来看 （ 包括折旧 ） ， 从 2009年接近 40万元 /吨下降到目前主流的 7-8万元 /吨 ， 一线企业生产成本可达 6万元 /吨 ， 领衔全球多晶硅生产企业 。 单位多晶硅生产成本从 2009年的 4.44元 /瓦降至 2016年的 0.45元 /瓦 ， 下降了 90%。 多晶硅环节占电站总成本的比例也明显减少 ， 2009年多晶硅占组件成本的 29.7%，到 2016年多晶硅占组件的成本 不到 15%， 占电站总成本 不到 8%。 光伏企业加大工艺技术研发 ， 工艺水平不断进步 。 领先企业组件生产成本降至 2.5元 /瓦 以下 ， 光伏发电系统投资成本降至 7元 /瓦以下 ， 度电成本降至 0.5-0.8元 /千瓦时 。 全球装机 中国装机 全球硅片 中国硅片 出口量 自用率 组件价格 2016年 73 34.5 75 70 35 50% 0.476$/W 2013年 39 12 40 30 26 40% 0.695$/W 2009年 7.6 0.2 10.7 5.8 5.6 3% 2.12$/W 年均增速 38.1% 108.7% 32.1% 42.7% 30% -19.2% 十年多晶硅 -取得的成绩 光伏市场 信息成就事业 信息创造价值 目录 多晶硅进口居高不下 多晶硅供应能力大幅提升 2017下半年 市场热点和预测 多晶硅价格 跌宕起伏 信息成就事业 信息创造价值 80901001101201301401501601701802014/1/32014/2/32014/3/32014/4/32014/5/32014/6/32014/7/32014/8/32014/9/32014/10/32014/11/32014/12/32015/1/32015/2/32015/3/32015/4/32015/5/32015/6/32015/7/32015/8/32015/9/32015/10/32015/11/32015/12/32016/1/32016/2/32016/3/32016/4/32016/5/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32016/10/32016/11/32016/12/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/3价格大幅波动，均价平稳 2017年上半年，多晶硅价格跌宕起伏，国内现货均价为 12.66万元 /吨，同比下滑 1.6%。价格变化再次呈现出 2016年全年的 “N 型 ” 走势，价格最高点和最低点分别出现在 2月底的14.27万元 /吨和 4月中的 10.85万元 /吨，最大降幅达到 24.0%。 理性回升 160.6 156.7 129.6 111.7 126.6 126.9 128.7 信息成就事业 信息创造价值 市场价格变化的原因 价格高位盘整原因：对政策预期，库存不断增加。 价格下跌的动因：政策显效滞后、前期库存较大、下游产品快速下滑等 。 价格平稳的原因： “ 9.30”领跑者计划等政策 持续 ，对单晶 （ 高品质多晶硅料 ） 需求 有支撑。 具体原因： 上半年多晶硅价格的涨跌波动，主要受“ 630 ”政策影响， 2月底到 4月中的价格骤然下跌，正是由于政策对国内市场需求的刺激效果尚不明朗，再加之终端对转换效率要求的提升，下游只能通过压缩硅料成本维持生产。 4月底开始，受政策明朗化影响，终端需求得到刺激，多晶硅价格开始企稳回升。 信息成就事业 信息创造价值 目录 多晶硅进口居高不下 多晶硅供应能力大幅提升 2017下半年 市场热点和预测 多晶硅价格 跌宕起伏 信息成就事业 信息创造价值 多晶硅产能扩张期仍在继续 2017年上半年，多晶硅有效产能约 24.3万吨 /年 2016年年底，多晶硅有效产能约 21万吨 /年 信息成就事业 信息创造价值 多晶硅产能扩张期仍在继续 21万吨 /年 24.3万吨 /年 2017年上半年部分新增： 新特能源 1.4万吨 新疆大全 0.8万吨 四川永祥 0.3万吨 恒星新材 0.5万吨 2018年： 35万吨 /年 2018年部分新增： 新疆协鑫 2万吨 东斱希望 2万吨 四川永祥 2.5万吨 010000200003000040000500006000070000800009000010000016年产能 17年中产能 17年产能 中能 特变 中硅 大全 永祥 亚洲 赛维 其他 29万吨 /年 2017年下半年部分新增： 东斱希望 2万吨 天宏瑞科 1.9万吨 鄂尔多斯 0.8万吨 四川永祥 0.2万吨 保利协鑫 0.5万吨 信息成就事业 信息创造价值 44% 48% 51% 中国市场份额逐步增加， 2017上半年产量占比突破 56%。 据硅业分会估计， 2017年上半年全球多晶硅产量为 21.2万吨， 其中 中国产量 11.8万吨，而国外产量为 9.4万吨，中国产量占比达到 55.7%。上半年全球前五大生产企业（中能、 Wacker、 OCI、新特能源、新疆大全）的总产量达 12万吨，占全球总产量的 56.6%。前五大企业集中度较去年同期有所增长，一方面是由于德国 Wacker在美国的产能基本全部释放，另一方面是中国一线多晶硅企业通过技改将产能发挥到最优水平，跻身于全球前五大企业行列中，整体提高了第一梯队多晶硅企业集中度。 硅业分会统计， 2017年上半年国内多晶硅产量共计约 11.8万吨（一季度产量 5.76万吨，二季度产量6.04万吨），同比增长 17.9%。目前维持正常生产运行的多晶硅企业达到 18家， 6月份除 2家企业检修外，其余几乎满产运行。上半年按产量排序，江苏中能、新特能源、新疆大全分别位居前三位，这三大企业产量占全国总产量的 54.2%。中能、特变、中硅、永祥、亚硅、大全、赛维七家万吨级企业上半年产量共计 9.4万吨，占全国总产量的79.4%。上半年平均产能利用率达到 97.1%。 产量一再创新高 05101520252014 2015 2016 2017H1中国 海外 56% 信息成就事业 信息创造价值 产量一再创新高 预计 2017年底，预期 多晶硅有效产能达到 29万吨 /年， 可以满足国内 60GW电池片生产的全部原料需求 。 预计 2018年底，国内多晶硅产能将有望达到 35万吨， 可以满足国内 75GW电池片生产 。 20798吨 月均供应量从 2016年 8-9月份的1.3万吨 /月 增加至 2017年 5月份的最高 2.1万吨 /月， 2017年上半年平均产能利用率达到 97.1%。 信息成就事业 信息创造价值 目录 多晶硅进口居高不下 多晶硅供应能力大幅提升 2017下半年 市场热点和预测 多晶硅价格 跌宕起伏 信息成就事业 信息创造价值 多晶硅进口依旧居高不下 根据海关最新数据统计， 2017年 前 5个 月份我国累计进口多晶硅 58016吨，同比减少 1.5%。其中，从韩国进口量为 27041吨，占总进口量的 46.6%；从德国进口量为 17862吨，占比达到30.8%，从美国进口量为 3722吨，占总进口量的 6.4%。 预计上半年进口多晶硅约 7万吨。 从目前的贸易情况来看，韩国已经成为影响多晶硅进口的最大因素，特别是在多晶硅双反调查的关键时期，韩国仍然存在大量的低价出口到中国，对中国市场造成一定冲击。而预计在 11月份对韩国多晶硅反倾销做出最终裁决，其不同的结果将对整个行业产生巨大的影响。 信息成就事业 信息创造价值 目录 多晶硅进口居高不下 多晶硅供应能力大幅提升 2017下半年 市场热点和预测 多晶硅价格 跌宕起伏 信息成就事业 信息创造价值 2017下半年市场热点和预测 产业重新布局：西部转移 、 规模化 、 一体化 光伏发电商业化前期 ， 国内多晶硅企业进行战略布局 ， 西部转移 、 规模化 、 一体化 、 强强联合已经成为本轮扩张的标志 典型事件：东方希望 -12万吨 /年 、 新疆协鑫 +中环 -6万吨 /年、 四川永祥 +隆基 -5万吨 /年 。 多晶硅实现 “ 中国制造 ” 国内多晶硅行业一直致力于提高多晶硅 自给率 ，打破国外生产技术封锁 ，降低对进口依赖 。 经过全行业多年来共同努力 ， 中国多晶硅产品已经 基本上实现 “ 中国制造 ” 。 目前国产多晶硅产品完全可以满足国内光伏产业生产需求 ， 包括单晶 。 同时 ， 国内多家多晶硅生产企业也正在致力于国产 电子级多晶硅 生产和应用 ，黄河水电生产的 高纯电子级多晶硅已经得到下游客户的广泛认可 ， 并且江苏鑫华半导体材料科技有限公司下半年投产 。 产业结构性调整：助推光伏发电早日平价上网 阶段性供需失衡 -市场竞争激烈而残酷 替代进口 国产多晶硅的占比有望超过 80% 综合竞争力进一步提升 集中度再次提升 ， 成本下降； 投资风险预警 多方面考虑 ， 不仅仅是生产要素 平价上网 ， 多晶硅利润空间有限 政策的不确定性和环保压力 市场关注 需求侧： 6.30、 9.30的影响 国际贸易：上下游的影响 技术进步：引发需求变化 信息成就事业 信息创造价值 建议 谢谢！